Ну что же живем по новой ставке.

Как это отразиться на венчуре?

1. Инвестиционно привлекательные венчурные проекты «должны» показывать рост значительно выше, чем ранее. Значит продукт должен быть востребован рынком и покупатели, готовы за него платить.

2. С позиции фанрейзинга для управляющий , чтобы убедить инвесторов придется доказать, что сформированный пайплайн и внутренние системы отбора и контроля проектов, позволять показать доходность выше, чем консервативные менее рискованные инструменты.

3. Уменьшаем долг, генерируем кэш - легко сказать, тяжело сделать.

https://www.cbr.ru/press/keypr/

Всем хорошего понедельника.

#полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

Чем заканчивается предынвестиционный анализ?

Отчетом! Конечно же отчетом!

А в нем самое главное - сводная таблица по выявленным рискам: вид риска, тип риска, оценка риска, вероятность риска.

Далее инвестор обсуждает риски и их последствия, согласуется план закрытия рисков.

Часть рисков закрываются до заключения договора-купли продажи, часть могут пойти в предварительные условия сделки.

Только простые сделки закрываются в один день, более сложные могут закрываться до 6 мес.

Предварительные условия сделки - это условия, которые необходимо совершить с момента заключения договора купли-продажи до момента закрытия сделки (получения денег, перевода акций/долей).

Виды предварительных условий:

1. Получение корпоративных одобрений
2. Получение разрешений от регулирующих органов
3. Закрытие, рисков обнаруженных в ходе DD
4. Другие по договоренности.

#полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

Кто управляет Инвестиционным товариществом?

В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных товариществах» деятельность по ведению общих дел товарищей возлагается на управляющего товарища (УТ), который должен быть юридическим лицом, зарегистрированным в соответствии с законодательством РФ, иных законодательно установленных требований нет.

Часто УТ называют управляющая компания и даже в названии юридического лица могу быть слова «управляющая компания».

И вот тут возникает путаница…

В РФ также действует Федеральный закон «Об инвестиционных фондах», который также вводит понятие управляющая компания, которая осуществляет особый вид деятельности. А именно деятельность по управлению активами акционерного инвестиционного фонда и доверительное управление паевым инвестиционным фондом. Деятельность такого вида управляющих компаний, подлежит лицензированию ЦБ РФ. ЦБ РФ в том числе устанавливает требования о достаточности собственных средств управляющей компании ЗПИФ.

А вот для юридических лиц, выполняющих функции управляющая товарища, нет требований о достаточности капитала и эта деятельность не подлежит лицензированию.

Хоть назвай ее ООО «Управляющая компания всех венчурных фондов» 😄

И уставный капитал такого ООО может быть - 10 тыс руб и это соответствует действующему законодательству.

Ключевым фактором для выбора управляющего товарища в рамках договора инвестиционного товарищества является квалификация и профессионализм команды управляющего товарища.

Особо следует подчеркнуть, что физические лица не могут быть участниками договора инвестиционного товарищества.

#справочно-информационные и аналитические материалы #полезное

Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

Куда студенту идти за деньгами?

1. Гранты и программы фонда содействия инновациям

2. Университетские стартап студии, есть во многих университетах
У нас тоже есть в МФТИ

3. Университетские венчурные фонды
Основная цель — поддержка университетских стартаповс уровнем готовности технологии не ниже TRL 5. Размер финансирования составит 25-50 млн.

#полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

​​✨ Top 10 key fundraising tips for early-stage startups and a GUIDE on Fundraising the YC Way.

Юрий Ребрик (Fluently) и участник нашей рубрики #прораунды под номером 49, выложил сразу несколько постов, которые достойны внимания.

1/ Начнем с прикольного списка ключевых моментов в фандрайзинге на ранних стадиях, это выжимка, которую вы можете пробежать глазами быстро и сразу что-то отфиксировать. Очень похожие мысли у меня.

1️⃣ Выкладывайтесь в рейзинге на полную или в принципе не приступайте.

2️⃣ Собирайте потенциальные интро от друзей / инвесторов настолько много, насколько можете. НО не просите их делать интро до тех пор, когда у вас будет 50-100 имен в списке.

3️⃣ Назначайте все ваши звонки в течение нескольких недель (старайтесь исходить из 1-2 звонков в день).

4️⃣ Закрывайте небольшие чеки, $3-10K от FFF (Friends, Family and “Fools”), чтобы быстро запустить заполнение раунда.

5️⃣ Наполовину закрытый раунд выглядит более привлекательным, чем только что открывшийся – вы можете увеличить размер раунда по мере того, как вы будете получать следующие чеки.

6️⃣ Если кто-то предлагает деньги, берите. Не думайте слишком много в поисках “умных” инвесторов, особенно в отношении первых нескольких чеков.

7️⃣ Если кто-то не предлагает инвестиции, то держите их в курсе прогресса (если есть, что рассказывать).

8️⃣ Просите интро от тех, кто уже инвестировал, не от кого-то другого.

9️⃣ Не отправляйте дэк, приглашайте на звонок – вы можете составить гораздо лучшее впечатление за 30 минут звонка, чем за 2 минуты прочтения дэка.

🔟 Подчеркните сильные стороны вашей команды, потому что хорошие pre-seed инвесторы знают, что с изначальной идеей всегда могут претерпевать какие-то изменения.

👉 В этом посте на Linkedin детали и еще и дискуссия: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7226920517398597632/

2/ Мало? Есть еще! Полагаю, что результатом рефлескии ребят из Fluently по поводу фандрейзинга (надеюсь, к которому мы тоже приложили руку вопросами из рубрики #прораунды) стал целый документ. Очень симпатичный, бегите читать!

🔥 Это гайд о том, как рейзить так же, как YC стартапам – Fundraising the YC Way.
👉 Он доступен в приложении ниже в файле на 50 страниц. Там 7 групп вопросов:
🔹Y Combinator guidance
🔹Advices for early-stage startups
🔹Fundraising materials
🔹Accelerators
🔹Fundraising calls
🔹Things to do before you talk to investors
🔹SAFE

👉 Не будем его разбирать, читайте сами, пользуйтесь. А взят он был из этого поста на Linkedin: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7230185661562052610/

@proVenture

#fundraising #howtovc #полезное

Как работает инвестиционный комитет (ИК) и кто там принимает решение?

1) инвестиционный комитет - это коллегиальный орган управления в венчурном фонде

2) участники ИК - как правило партнёры и/или инвестиционные директора. Иногда представитель инвестора.

3) решения принимаются или большинством голосов ( скажем 2 из 3 членов ИК проголосовали ЗА- сделка одобрена) или единогласно ( нужно одобрение всех членов ИК)

4) к ИК готовится заранее пакет документов - инвестиционный меморандум, финансовая модель, возможно основные условия соглашения о намерениях (term sheet).

5) инвестиционная команда презентует проект членам ИК, где раскрывается почему стоит инвестировать, ключевые риски, а также другие важные аспекты.

6) Далее следует Q&A и обсуждение проекта и формируется список дополнительных вопросов, которые требуют уточнения.

7) Вопросы отрабатываются командой и стартапом. Далее заключается или Соглашение о намерениях или Корпоративные документы.
Все зависит от внутренних процессов фонда.

#полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

​​💨 Extending your runway.

Александр Джарвис (startup advisor) делится актуальной презентацией от Sequoia на тему управления вашим runway.

Runway – это количество месяцев, на которое у вас осталось денежных средств. Условно, если у вас на счету $100K, а вы прожигаете $10K в месяц, то вы можете просуществовать еще 10 месяцев (10 месяцев – это и есть runway).

1/ Рассчитываем ваш runway. Правильно учитывать вашу чистую денежную позицию и делить на все отрицательные денежные потоки (не только операционные). Если в компании есть венчурный долг, то поднятые средства лучше вычитать из денежных и считать чистые – ведь долг нужно будет вернуть.

2/ Runway надо постоянно измерять, лучше каждый месяц. Есть ментальный фреймфорк, при котором нужно (а) начинать поднимать деньги, когда осталось 12М runway, и (б) иметь основание для ожидаемого роста фундаментальных показателей. Ментальная она потому, что ожидать надо лучшего, а готовиться к худшему, хотя инвестору вы будете говорить только про первый вариант.

3/ Три группы ситуации с runway:
🔴 Критическая (runway <12M): нужно все внимание уделять runway, это вопрос выживания;
🟡 Спорная (runway >12M, но недостаточно, чтобы достичь milestone для следующего раунда): runway все еще должен быть под большим присмотром;
🟢 Позитивная (runway >12M): это не в критическом домене, но нужно следить и оптимизировать.
🔹Частая ловушка заключается в том, что многие основатели думают, что они в группе 3, а на самом деле – в группе 2.

4/ Как увеличить runway? Можно сделать простую матрицу из 4 групп:
▪️High impact, hard to execute;
▪️Low impact, hard to execute;
▪️High impact, easy to execute;
▪️Low impact, easy to execute.

5/ Дальше нужно выставить цель и действовать. Sequoia рекомендует добавлять еще + 12М к своей цели. Если цель достичь 12М runway, то нужно считать, что это 24М.

6/ Дальше вопрос execution. Красная категория откладывается в долгий ящик. Зеленая категория – самая лучшая, можно с нее начать. Но процесс может быть итерационным, поэтому не стоит забывать о желтых и комбинировать quick wins с более среднесрочными мерами.

7/ О чем нужно помнить?
🔹Любые снижения затрат не должны стать критическими для перспектив вашего бизнеса.
🔹Вы столкнетесь с проблемами: сокращать персонал сложно, повышать цены для клиентов тоже.
🔹Но вы можете отработать возможности: дать больше ответственности и мотивации команде, увеличить эффективность продаж, получить больше гибкости за счет увеличения runway.

👉 Ссылка на пост Александра в Linkedin: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7249278198004240385/
А в приложении ниже сама презентация Sequoia с комментариями на [24 страницы].

@proVenture

#howtovc #полезное

​​🌪 Как может выглядеть воронка пайплайн проектов у венчурного инвестора?

Хьюго Рауш (Microsoft) сделал гайд по тому, как готовить дэк стартапа. Для вас, дорогие читатели, он Америку не должен открывать, потому что в канале были ресурсы и по-лучше, но он опубликовал пост в Linkedin, в котором была ссылка на сам гайд, и в этих двух источниках он приложил сразу два графика с воронкой пайплайна венчурного фонда.

Нет понимания, насколько они реальные, а не гипотетические, но на реальные вполне смахивают. Посмотрим:
▪️Вариант 1:
▫️Considered: 100%;
▫️Met management: 25%;
▫️Review with partners: 10%;
▫️Due diligence: 6%;
▫️Term sheet offered: 4.6%;
▫️Close: 2%.

▪️Вариант 2:
▫️Inbound application: 100% (3,000);
▫️Considered seriously: 6.7% (200);
▫️Funded: 0.7% (20).

Скорее ближе к правде второй вариант, к сожалению. Но в общем смысле что можно вынести отсюда:
🔹Серьезно рассматривается 6-10% сделок;
🔹В 77% случаев если есть дью дил, то вы получаете term sheet;
🔹В более чем 50% сделок, где инвестор дает term sheet, он в итоге не попадает.

👉 Все же ссылка на гайд, если вам интересно.

@proVenture

#howtovc #полезное

Организационная структура управляющей компании венчурного фонда- как устроены департаменты и кто за что отвечает.

Давно хотела отрисовать на русском.

В основном, проекты общаются с инвестиционной командой, а вот операционная команда, которая отвечает за реализацию/исполнение сделок, как правило скрыта от общественности.

Что делают эти люди за сценой?

1. финансовый и бухгалтерский учет фонда и счетов инвесторов

2. отчетность (ежеквартальная и ежегодная)

3. структурирование сделок и активов фонда

4. оценка инвестиционного портфеля

5. казначейство

6. бюджет и прогнозирование денежных потоков

7. финансовый контроль и мониторинг портфельных компаний

8. Data analytics, IT структура и кибербезопасность

9. Маркетинг и PR

10. Investment Relations

11. Управление рисками

Ниже небольшой гайд от коллег по всем этим пунктам.

#полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

Подготовка к IPO - сложная многоступенчатая задача.

IPO - это задача не одного человека, а команды.
При этом важно понимать - процесс IPO идет параллельно с развитием основного бизнеса и отнимает значительные ресурсы.

Одним из выходов является найм проектной команды для подготовки и проведения размещения.

Функция IR.

В условиях демократизации рынка - основной покупатель, размещаемых акций - это частный инвестор. Он целевая аудитория - финансового продукта ( акций компании).

И функции IR меняет свою формулу.
Теперь IR = marketing + PR + IR

Чуть больше про IR в презентации в комментариях.

Про юридические аспекты размещения писала здесь

#полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

Коллеги из KamaFlow выпустили отчет по коллективным инвестициям в РФ.
В частности там затрагиваться тема IPO|pre-IPO, что является фокусом моих профессиональных интересов.

Причины роста pre-IPO и IPO в РФ:

1. уход иностранных игроков
2. закрытие инвестиционного цикла крупных российских фондов Orbita, Skolkovo
3. демократизация венчура - синдицирование сделок.
4. увеличение роли синдикатов, брокеров и инвест. платформ на рынке.
5. инкапсуляция активов в РФ

Как следствие

рост спроса на незрелом рынке в том числе от розничных инвесторов

Вывод: рынок в стадии формирования и активизации правового регулирования.

Это как я вижу текущую ситуацию. У коллег в отчете немного другой фокус. См. комментарии.

#справочно-информационные и аналитические материалы #полезное

Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

Каждый год мы обозначаем текущий Венчурный Ландшафт.
Коллеги из МИК провели отличное мероприятие, но самое главное это коллективные выводы и общение с коллегами.

1. Не венчурный венчур - да да. Третий год консервативной позиции в отношении инвестиций. От проектов ожидается выручка и дивидендная модель. А вот инвестирование на ранних стадиях больше удел инфраструктуры.

2. Ангелы на то и ангелы, они быстро меняют стратегию и конечно же все ушли в «депозиты».

3. Профессиональные игроки есть - синдикаты, клубы, фонды. См их инвестмандат и обращайтесь за инвестициями.

4. Демократизация венчура - когда непрофессиональные игроки в мечтах поймать единорога инвестируют в компании с завышенной оценкой и сомнительным трекшн. Что есть то, есть.

5. Смотрим позитивно мечтаем теперь об IPO, но и M&A exit не чужд рынку.

#полезное

✅ на март есть слот на консультирование проекта по фандрейзингу. Пишите в лс @tatikondr

Канал Венчурные подробности

Когда за день прилетает два запроса на оценку инвестиционной привлекательности проекта, то конечно же начинаю с презентации и если там нет, одного из параметров, то оценить проект сложновато:

1. Конкуренты всегда есть - прямые или косвенные.
Нет конкурентов = нет проблемы = нет рынка

2. Объем рынка имеет огромное значение.
Нет рынка=нет роста=нет возврата инвестиций.

В комментариях гайд - как посчитать рынок и как сделать отличную презентацию для инвестора. Нашла у Саши Горного на канале

#полезное

Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности