[현대해상 - 긴 터널의 끝]

안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. 현대해상 2분기 실적 및 투자의견 요약드립니다.

1. 실적 요약
당기순이익 3,918억원 (+75.5% QoQ, +58.2% YoY)
vs. 컨센서스 2,683억원
vs. 당사 추정치 2,901억원
- 손실부담계약환입과 예실차 개선으로 어닝 서프라이즈

2. 자본 정책
- K-ICS 209%, 기본자본비율 83.8%
- 해준금 100% 인정 시 기본자본 95%
- 해준금 제도 완화 시 배당 재개 가능

3. 결론 및 투자의견
- 배당 재개 시점 앞당겨질 경우 업종 내 최고 수준 베타 기대
- 손해보험 업종 Top Pick 제시

*원문 링크: https://alie.kr/YhD322

자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 좋은 하루 보내세요!

위 내용은 2026년 8월 18일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 IT부품/전기전자 오강호]

티에스이: 탑픽의 이유

▶️ 목표주가 400,000원(상향), 투자의견 '매수' 유지
- 사업 전반의 수익성 개선과 포트폴리오 다변화 성공
- 과거 고성장(2020년) 밸류에이션 P/E 10% 할증한 28.4배 적용
- 글로벌 후공정 부품 업체 대비 밸류에이션 매력 유효

▶️ 소부장 탑픽의 이유
- 디램 프로브 카드 매출 확대(프로브카드내 매출 비중 45% 추정)
- 인터페이스보드 글로벌 수요 증가, 수익성 개선으로 연결
- 프로브카드 증설을 통한 중장기 수요 대응 준비

▶️ URL: https://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353378

위 내용은 2026년 8월 18일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

6~7월 조정대비 반등폭

AAOI +104%
NBIS +84%
SNDK +79%
CRWV +75%
SMCI +64%
LITE +63%
CRDO +60%
COHR +59%
IREN +55%
FN +48%
MRVL +44%
ANET +39%
CIEN +38%
LRCX +37%
MU +37%
APLD +36%
DELL +34%
VRT +32%
WDC +31%
ALAB +31%
ETN +27%
AMAT +23%
CLS +21%
AMD +19%
WULF +19%
NVDA +19%
TSM +16%
AVGO +10%

자 이제 또 시장 살짝 눌리거나 반도체 빌빌거리면

세일즈(빙자 사기꾼)가 나오기 시작할텐데 주의하실 점 알려드립니다

1. 대형 텔레그램 채널들에서 갑자기 특정 섹터, 코스닥 저시총주식들에 대한 글을 올린다

2. 평소 언급도 없었는데, 여기저기서 주거니 받거니 한다. 그 채널들이 다 대형이다

3. 세일즈의 물꼬를 튼 블로그는 어디서 듣도보도 못한 블로그다. 갑자기 툭 튀어나온 느낌이다

정리하면,

대형채널장들이 끼리끼리 운영하는 모임, 스터디, 알음알음, 형님동생, 4대현인들 중 일부가(혹은 다수가)

세일즈 안먹히던 장에서 개같이 쳐맞고 물타다가 죽기 직전의 작살난 상태인데

살아보겠다고 선취매 해 둔, 코스닥잡주들 세일즈를 조직적(대형 채널에선 동생들 도와준다고 돌리는것)으로 돌리고 있는 것일 수 있으니

시총 3천억 아래 코스닥 종목이 갑자기 여기저기서 보이고 좋다고 난리면 주의하시면 되겠습니다

최초 원소스 블로그도 통상 그 대형채널장과 같이 하는 사람들이 운영하는 곳(애초부터 세일즈 하려고 만든 곳이 많음)


단, 원래부터 코스닥 중소형 투자자이고 꾸준히 스터디하던 사람과는 구분이 필요합니다

근데 이런 분들이 올리는 종목은 그 분채널에서만 보이니, 여기저기 돌리는 세일즈 빙자 사기꾼들과는 결이 다르죠

2026.08.18 11:07:12
기업명: 보로노이(시가총액: 3조 3,659억) A310210
보고서명: [기재정정]투자판단관련주요경영사항(임상시험계획변경승인) (VRN110755의 제 1/2상 임상시험)

* 임상명칭 : 표피성장인자 수용체(EGFR) 돌연변이 비소세포폐암(NSCLC) 환자에서 VRN110755의 안전성, 내약성, 약동학, 약력학 및 유효성을 평가하기 위한 제 1/2상 시험
* 대상질환 : 진행성 비소세포폐암 (NSCLC)
* 임상단계 : 제 1/2상 임상시험

* 승인기관 : 대만 식품의약품청(TFDA), 호주 인체연구윤리위원회(HREC), 홍콩 보건부(DOH), 싱가포르 보건과학청(HSA)
* 임상국가 : 북미, 아시아, 오세아니아 및 유럽

* 시험목적 : EGFR 변이를 가진 진행성 비소세포폐암 환자에서 VRN110755의 안전성 및 내약성, 약동학 및 약력학적 특성, 그리고 항종양 효과(약효)를 평가하기 위한 연구로, 상세하게는 1a 용량증량시험을 통해 약물의 최대내약용량 및 용량제한 독성을 확인하고, 1b 용량확장시험을 통해 약효와 안전성 및 내약성을 담보하는 임상2상의 최적의 치료 용량을 확정하고, 제2상을 통해 VRN110755의 약효 증명을 위하여 유효성 및 안전성을 추가로 평가하고자 함
* 임상방법 : 391명 내외의 EGFR 돌연변이 비소세포 폐암(NSCLC) 환자에서 VRN110755의 안전성, 내약성, 약동학(PK), 약력학, 항종양 효과를 평가하기 위한 글로벌 제 1/2상, 다기관 임상시험으로, 용량증량시험 및 용량확장시험 2개 파트로 진행될 예정임

* 기타투자판단 관련사항

- 상기'16.예상종료일'은 임상시험심사위원회의 최초 승인일로부터 최대 6년(장기 추적 관찰 포함)이며, 이는 환자 등록 속도에 따라 변경될 수 있습니다.
- 본 변경신청은 기존 VRN110755의 제 1/2상 임상시험의 변경신청에 대한 승인입니다.
- 당사는 2026년 03월 25일 CRO 업체로부터 대만 식품의약품청(TFDA)에 임상시험계획변경승인(1/2상)이 되었음(2026년 03월 24일)을 통보 받았습니다.
- 당사는 2026년 05월 27일 CRO 업체로부터 호주 인체연구윤리위원회(HREC)에 임상시험계획변경승인(1/2상)이 되었음(2026년 05월 27일)을 통보 받았습니다.
- 당사는 2026년 07월 30일 CRO 업체로부터 홍콩 보건부(DOH)에 임상시험계획변경승인(1/2상)이 되었음(2026년 07월 30일)을 통보 받았습니다.
- 당사는 2026년 08월 18일 CRO 업체로부터 싱가포르 보건과학청(HSA)에 임상시험계획변경승인(1/2상)이 되었음(2026년 08월 14일)을 통보 받았습니다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260818900146
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=310210

상승 축소 이유
1. 유가 상승: 미-이란 이슈와 호르무즈 해협 통항이 막혀있는 부분. 오만에 대한 공격 언급
2. 국채금리: 일본 국채금리의 상승에 따른 일본 증시 부진이 확대되자 아시아 전빈의 부진
3. 중국 증시 개장과 함께 하락이 진행되자 차익 매물 확대

결국 국채 금리와 중국 경기 불안 등이 영향을 줬음. 그렇기 때문에 국채 금리의 흐름을 좀더 주목해야 할 듯

2026.08.18 11:32:52
기업명: 한미반도체(시가총액: 22조 1,124억) A042700
보고서명: 유형자산취득결정

취득물건 :( 토지 및 건물 ) 인천광역시 서해구 가좌동 소재 토지 및 건물 일체
취득금액 : 560억
자산대비 : 6.89%

거래상대 : (주)머큐리
취득목적 : 글로벌 반도체 기업들의 설비 투자 확대에 따라 장비 공급 부족(쇼티지)에 선제적 대응하기 위한 신공장(8공장) 확보
예정일자 : 2027-02-17

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260818800167
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042700

[뉴스] [이그전] 클로즈 모델 VS. 오픈 모델의 전쟁 (1편): 프런티어 모델의 후퇴
이그전 / 2026.08.17
※ 원문 일부+관련 보도 기반

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1. 핵심 한 줄
① 6~7월 반도체 급락의 본질은 AI 수요 총량 감소가 아니라 수요가 프런티어(클로즈드) 모델에서 저렴한 오픈 모델로 이동한 것 — 현재 AI 사용량 점유율은 오픈 75% vs 클로즈드 25%
② 오픈 모델 내부는 중국산(Kimi K3·GLM-5.2·DeepSeek·MiniMax M3 등)이 약 80% 차지
③ LLM 토큰 지출 인덱스(가격×점유율 가중평균)가 6월 초부터 급락, 마이크론 등 반도체 주가와 밀접히 동행

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2. 상세 내용
① 4월 말 프런티어 모델이 사용량 기반 과금으로 전환되며 기업 비용 부담 급증 → GitHub Copilot(4/27 전 요금제 사용량 과금 전환), Uber(6/2 예산 조기소진·사용 제한), Meta(6/12 사내 토큰 제한) 등 사용량 통제 확산
② 전략이 'token maxxing'(전 작업 최고 모델)에서 'token optimization'(난이도별 모델 구분)으로 이동, 저렴한 중국 오픈 모델이 반사이익
③ 토큰 인덱스 하락 2단계 — 6월: 오픈 모델 점유율 확대 주도 / 7월 말 이후: 클로즈드 모델 자체의 가격 인하가 주도

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3. 배경·맥락
① 7월 반도체 급락 트리거는 ⓐAI Capex 의심(자본공급자가 투자 조절 가능) ⓑ프런티어 모델 수요 무한성에 대한 의심 — 국채금리·오라클 CDS 상승으로 표출됐으나 8월 초 고용 부진·CPI 안정으로 완화
② 가격이 내려도 사용량이 더 빨리 늘면 AI 지출은 증가 가능(제번스의 역설) — 인덱스 하락이 곧 AI 총량 감소는 아님

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4. 시장 시사점
① 6/11 WSJ 보도로 OpenAI의 '대폭적 가격 인하 검토'가 알려지며 가격전쟁 개시, 이후 Anthropic·xAI·Google Gemini도 가세 → 프런티어 모델 마진·점유율 압박이 반도체 수요 기대를 억눌렀다고 해석 가능
② 반도체(마이크론 등), AI 인프라, 미국 클로즈드 모델 진영에 부정적, 중국 오픈 모델 생태계엔 우호적 — 다만 가격 인하를 계기로 한 프런티어 모델의 '반격' 여부가 향후 반도체 추세의 관건(2편에서 검토 예정)

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5. 한 줄 요약
반도체 조정의 핵심은 AI 수요가 프런티어에서 중국 오픈 모델(사용량 75%)로 옮겨간 구조 변화이며, 미국 클로즈드 진영의 가격 인하 반격이 향후 반도체 방향을 가른다.

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#AI반도체 #프런티어모델vs오픈모델 #마이크론 #엔비디아 #OpenAI #DeepSeek #중국AI

https://m.blog.naver.com/egzion/224381832826

전일 홍콩에 상장된 하이닉스 레버리지 ETF는 10.45% 급등했었음. 이에 오늘 장 초반 외국인의 순매수가 반도체 중심으로 매수세가 집중. 그러나 현재 하이닉스 레버리지는 장 초반 상승 출발 후 7% 가까이 하락 중. 이러한 하락 전환에 외국인의 순매수 규모가 크게 축소된 것.

이러한 수급적인 요인에 상승 출발했던 한국 증시는 하락 전환. 특히 지난 주 프랑스 국채 금리 급등이 그리스등으로 확장되고 이는 또 다시 미국에 이어 일본의 국채 금리의 상승이 확대. 이러한 금리 급등세가 기술주 부진으로 이어졌고 이에 한국 증시를 비롯해 일본, 대만, 심천 등 대부분 아시아 시장의 하락이 진행.


이번 주 FOMC 의사록 공개 등 국채 금리에 영향을 주는 여러 요인들이 많이 있어 금리 추이를 좀더 세밀하게 지켜봐야 할 것으로 판단.

2026.08.18 14:15:28
기업명: 실리콘투(시가총액: 2조 8,263억) A257720
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

보통주 :
우선주 : 6,666,666주(발행가격 : 45,000원)

발행비율 : 10%

* 투자자
StarlinkInvestment L.P.

발표일자 : 2026-08-18
납입일자 : 2026-09-15
상장일자 : -

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260818000126
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=257720

✅ 실리콘투, 유럽계 사모펀드 CVC서 3000억원 투자 유치

K뷰티 플랫폼 실로콘투가 유럽계 사모펀드 CVC로부터 3000억원의 투자를 받는다. CVC는 이에 앞선 지난 2024년 9월 '리쥬란' 파마리서치에 2000억원을 투자한 바 있다.

실리콘투는 18일 이사회를 열고 스타링크 인베스트먼트 L.P.를 대상으로 3000억원 규모 제3자 배정 유상증자를 진행키로 했다고 공시했다. 스타링크 인베스트먼트는 유럽계 사모펀드 CVC측이 세운 투자법인이다.

CVC는 파마리서치 때와 마찬가지로 상환전환우선주(RCPS) 형태로 실리콘투에 투자한다.

실리콘투 경영에도 참여한다. 10월1일 실리콘투 임시주주총회에서 이원배 CVC 캐피탈 파트너스 대표와 조은철 CVC 캐피탈 파트너스 코리아 대표가 기타 비상무이사로 선임된다.

실리콘투는 "이번 투자는 단순한 자금 조달을 넘어 글로벌 소비재·리테일 및 유통 분야에서 폭넓은 투자 경험과 네트워크를 축적해 온 CVC가 실리콘투의 중장기 성장 파트너로 참여한다는 점에서 의미가 크다"고 평가했다.

https://www.smarttoday.co.kr/ko-kr/articles/110567

왜 드리박은지는 모르겟음....

국내주식 고점에 판 사학·공무원연금…국민연금과 달랐다

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4430492

[장 중 시황] 메모리 훈풍에도 중동 리스크에 막힌 7천피 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민]

- 국내 증시 수익률(14시 05분): KOSPI -0.81% 하락 / 6,921.73pt
(KOSDAQ: -1.93% 하락 / 847.98pt)
- 원/달러 환율 1412.1원 (-3.5원, 종가대비)
- 업종 Top3: 보험(+2.78%), 운송·창고(+0.83%), 통신(+0.46%)
- 업종 Bottom3: IT 서비스(-4.79%), 운송장비·부품(-3.42%), 증권(-3.17%)

- 국내증시 오후장 흐름 및 코멘트
외국인 수급 이탈에도 개인 투자자 순매수 확대되며 낙폭 진정
코스피: 외국인 +3,405 억원 순매수 / 기관 -6,512 억원 순매도 / 개인 +3,778 억원 순매수
코스닥: 외국인 -186 억원 순매도 / 기관 -2,640 억원 순매도 / 개인 +2,903 억원 순매수

*코스피200선물: 외국인 -4,194 억원 순매도 / 기관 +3,556 억원 순매수 / 개인 +662 억원 순매수
*국고채3년선물: 외국인 -8,178 억원 순매도 / 기관 +8,159 억원 순매수 / 개인 +19 억원 순매수

- 국내 증시는 반도체 업종 투자심리 긍정적이었으나, 5거래일 연속 상승에 따른 되돌림과 차익실현 매물 출회로 약세 전개. 장 중 6,900선 지지력 테스트

앤스로픽은 2분기 매출로 전년 대비 +14.6배 증가한 115억달러를 발표. 견조한 매출 성장은 AI 투자가 실제 수익 창출로 이어지고 있다는 신뢰를 강화했고, AI 인프라에 대한 지속적인 투자 기대 강화

여기에 하워드 러트닉 미 상무부 장관이 애플의 중국산 메모리 반도체 구매에 반대한다는 입장을 밝힘. 이에 중국산 메모리의 공급 확대 우려 완화되었고, 메모리 업황에 대한 투자심리 추가 개선

전일 미국 증시에서도 마이크론(+4.1%), 샌디스크(+8.9%), 웨스턴디지털(+5.4%) 등 메모리 관련주가 동반 강세를 보이며 긍정적인 투자심리를 재확인. 국내 증시에도 상방 압력으로 작용하며 장 초반 갭 상승 출발

다만 미국과 이란을 둘러싼 지정학적 불확실성이 재차 부각되며 상승폭 반납. 미국과 이란의 종전 MOU가 만료된 가운데, 트럼프 대통령은 중동 전쟁 종결을 위해 이란의 항복이 필요하며 오만이 협상에 방해가 될 경우 폭격할 수 있다고 발언

이란 내 강경파 역시 종전 MOU에 대한 불신을 표명했고, 예멘 후티 반군이 홍해에서 사우디 유조선을 공격하는 등 중동 불확실성 지속. 이에 WTI와 브렌트유 선물이 각각 85달러, 90달러를 상회하며 위험자산 선호심리를 위축

- 외국인 순매수 규모 축소와 기관 순매도가 맞물리며 업종 전반 약세 전개

반도체 업종에서 메모리 투자심리 우호적이나, 국제 유가 및 시장 금리 상승이 하방 압력으로 작용. 삼성전자(-1.6%), SK하이닉스(+2.4%), SK스퀘어(+0.7%) 등 혼조세

해운 업종은 중동 긴장 지속으로 강세. HMM(+6.1%), 팬오션(+5.0%), 대한해운(+3.2%) 등 상승

반면, 소프트웨어 업종 차익실현 매물 출회되며 하락. NAVER(-4.6%), 카카오(-4.5%), 삼성에스디에스(-5.1%), LG씨엔에스(-6.5%) 등 약세

자동차 업종도 약세. 현대차(-2.9%), 현대모비스(-4.6%), 에스엘(-4.2%), HL만도(-6.0%) 등 전반적으로 하락

- 해외증시 오후장 흐름 및 코멘트

미국S&P500선물(-0.32%)
: IPO 앞둔 앤트로픽, 연환산 매출 92조원 돌파…작년 대비 7배

중국상해종합지수(-0.39%), 홍콩항셍지수(-0.65%)
: 中 7월 산업생산 4.5%↑·소매판매 0.6%↑…시장 전망치 밑돌아

일본니케이225(-2.07%)
: 소프트뱅크, 스위스 건설로봇 스타트업에 2억달러 투자


[대신증권 투자전략/시황 텔레그램 채널]
https://telegram.me/daishinstrategy

* 2028년 HBM 수요 계획이 급격히 확장되고 있습니다. 공급과 수요의 괴리가 너무나 커진 나머지 구매자들의 공급확약 요청이 급증합니다.

이는 2027년의 커머디티 DRAM 공급부족 심화를 의미하기도 합니다.

자세한 내용은 오늘 발간된 보고서를 참고해 주십시오.

2026.08.18 한국증시 요약

코스피 -1.55%
코스닥 -3.52%

금일 코스피는 유가 상승과 글로벌 금리 반등이 부각되며 6거래일 만에 하락, 전강후약으로 마감했습니다.

코스피는 장중 3.42%까지 올랐지만 기관이 7,849억 원을 순매도하며 하락 전환했습니다. 외국인은 860억 원 순매수에 그쳤고, 개인은 7,312억 원 순매수했습니다.

간밤 미국 반도체주 강세로 삼성전자와 SK하이닉스가 장중 각각 4.92%, 8.94%까지 상승했으나, 미국·이란 갈등에 따른 공급 차질 우려로 WTI가 85달러대에 근접하고 미국 10년물 금리가 4.7%를 웃돌면서 상승폭을 반납했습니다. 일본 10년물 금리도 2.935%로 30년 만에 최고치를 기록했습니다. 삼성전자는 2.19% 하락했고 SK하이닉스는 1.03% 상승에 그쳤습니다.

코스닥은 기관의 4,164억 원 순매도 속에 3.52% 내린 834.20으로 6거래일 만에 하락했습니다. 알테오젠(-5.10%), 에코프로(-6.94%), 에코프로비엠(-6.51%) 등 시총 상위주가 약세를 보였고, IT서비스(-5.36%), 증권(-4.09%) 등 대부분 업종이 하락했습니다.

~ 애플은 오는 21일까지 중국 창신메모리(CXMT)·양쯔메모리(YMTC) 사용 여부에 대한 미 상원의원들의 질의에 답변해야 한다

~ 짐 뱅크스(공화·인디애나)·척 슈머(민주·뉴욕) 상원의원 등 7명은 지난달 29일 팀 쿡 애플 최고경영자(CEO)에게 보낸 초당적 서한에서 CXMT·YMTC가 생산한 메모리를 전 세계 어느 제품에도 쓰지 않겠다고 서약할 것을 요구했다

https://n.news.naver.com/article/001/0016256315?sid=101

<정부가 돌아왔다>

정부가 주도하는 투자 경쟁이 심화되고 있습니다. 돈(자본)과 실물(자원) 모두 귀해지는 사이클에 대비해야 합니다.

Part 1. 확장재정의 시대
- 넘치는 명분
- 중국 성장의 불편한 대가

Part 2. 진격의 정부
- 선진국의 반격
- 닫히지 않는 정부의 지갑
- 귀해지는 자본
- 첫인상은 인플레이션
- 쉽지 않은 탈달러

Part 3. 실물자산 재평가
- 채권 수난시대
- AI Capex 전성시대
- 원자재의 매력