2026.11.04 15:27:46
기업명: 산일전기(시가총액: 4조 7,496억) A062040
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,460억(예상치 : 1,720억/ -15%)
영업익 : 445억(예상치 : 642억/ -31%)
순이익 : 411억(예상치 : 507억/ -19%)

**최근 실적 추이**
2026.3Q 1,460억/ 445억/ 411억
2026.2Q 1,642억/ 620억/ 546억
2026.1Q 1,503억/ 555억/ 459억
2025.4Q 1,421억/ 524억/ 430억
2025.3Q 1,327억/ 426억/ 368억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261104800393
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/062040

중국 반도체 지수 과창50 +8.4%

민주당의 압도적인 승리는 중국 주식에 긍정적으로 작용

민주당이 장악한 의회는 트럼프의 변덕스러운 행동을 억제할 가능성이 높아, 중국이 대응책을 준비할 충분한 시간을 벌어주기 때문이라고 판단하기 때문

특히 기술 봉쇄에 대한 낙관전 기대론이 금일 시장에 반영 중

외신 텔레에서 도는짤.

이란 정권 교체보다 미국 STATE 정권 교체

2026.11.04 16:14:24
기업명: 고려아연(시가총액: 18조 5,352억) A010130
보고서명: 투자판단관련주요경영사항

제목 : 주식분할결정

* 주요내용
유통주식수 확대 및 주주가치제고를 위한 액면분할 추진

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261104800485
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/010130

2026.11.04 16:14:34
기업명: 고려아연(시가총액: 18조 5,978억) A010130
보고서명: 영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 36,573억(예상치 : 57,396억/ -36%)
영업익 : 2,243억(예상치 : 3,650억/ -39%)
순이익 : 2,759억(예상치 : 2,440억+/ 13%)

**최근 실적 추이**
2026.3Q 36,573억/ 2,243억/ 2,759억
2026.2Q 63,726억/ 5,871억/ 3,515억
2026.1Q 60,720억/ 7,461억/ 3,540억
2025.4Q 47,699억/ 4,285억/ 2,073억
2025.3Q 41,598억/ 2,734억/ 707억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261104800474
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/010130

민주당 블루웨이브와 AI 투자

1. 민주당이 연방 상원(52~54석)과 하원(약 250석), 그리고 텍사스 주지사까지 승리했지만, 미국 AI 투자가 정체될 가능성은 낮음

2. 미국의 AI 주도권 유지에는 양당의 공감대가 있으며, 상원 60석 미달과 트럼프 대통령의 거부권 유지로 연방 차원의 데이터센터 건설 중단이나 신규 규제법 통과 문턱은 매우 높음

3. 민주당의 실제 노선은 AI 중단이 아니라 주민 전기, 수도요금 보호와 사업자의 전력망 비용 부담 확대이며, 100% 보너스 감가상각 및 R&D 비용화 등 친건설 세제 혜택은 2028년까지 유지

4. 가장 현실적인 연방 입법은 의무적 비용 부담과 인허가, 송전 개혁을 묶은 초당적 패키지

5. 연방 의회의 압박 수단은 청문회, 소환, 예산 셧다운, 인준 지연, 대중국 수출통제 입법 등으로, 산업의 정지가 아닌 노이즈와 마찰 수준에 그칠 것

6. 텍사스 주 정부 정책: 기존 애벗 주지사 때 시작된 환경 인허가 보류가 히노호사 당선으로 인해 주민 보호 입법 시점까지 더 길어질 위험은 있음

7. 빅테크가 전력비 부담을 약속해도 지역 승인, 용수, 노동 조건은 별도로 남으며, 입법은 지역 결정권 부여, 비용 부담, 물 사용량 공개, 세제 축소 등의 타협안이 될 가능성이 높음

8. 텍사스 내 데이터센터 반대(69%) 및 우려(80% 이상) 여론은 초당적 현상이므로, 지역사회의 동의를 얻는 사회적 비용 상승은 선거 이후에도 장기화될 전망

9. 제프리스가 추산한 텍사스 내 13.1~13.3GW(미국 계획 용량의 약 26%)는 확정된 취소가 아니라 위험에 노출된 발표 물량이며, 영향은 2027~2028년 신규 착공 일정에 집중

10. 미국 내 대체 부지가 있어도 전력망 리드타임이 4년 이상 걸려 당장 부족한 용량을 메우기 어렵기 때문에, 수요 총량은 유지되더라도 공급 시점 지연은 있을 수 있지만 공급 지연 정도로 지금 정도의 주가하락은 과매도로 보임

11. 유럽, 중동, 일본, 한국 등 아시아의 소버린 AI의 수요도 충분하고, 미국이 지연되면 소버린AI 공급으로 커버할 수 있음

12. 역사적으로 중간선거 12개월 후 S&P500은 100% 확률로 상승(평균 14.4%)했으나 1개월 후 수익률은 평균 0.5%(승률 55%)에 그쳤고, 결국 실적, 금리, 물가 등을 체크하며 반등할 수 있을듯

13. GPU, HBM, 메모리, 광학, 네트워크 등은 입지와 무관하게 도입 시점만 이연되므로 일괄적인 주가 할인은 과도

14. 이미 가동, 계약이 완료된 데이터센터는 신규 공급 지연으로 희소성이 높아질 수 있음

15. 블룸에너지 등 현장발전 기업은 전력망 병목 심화에 따른 수혜가 가능할 듯

16. 현재 상황은 AI 수요 붕괴가 아닌 일부 공급 지연과 비용 상승에 가까우며, 블루웨이브는 AI를 정체시키지 못할거라 봅니다.

루팡

https://x.com/DrNHJ/status/2117861230690046192?a=UkDu5MKoE5O4mQ715w0&s=20

블루웨이브 No, 블루쓰나미 Yes

미국 정치가 본격적인 양극화 체제로 접어든 현대 정치사(1994년 '공화당 혁명' 이후)를 기준으로 보면, 중간선거에서 한 정당이 250석을 넘기는 것은 전례를 찾기 힘들 만큼 거센 '심판의 쓰나미'가 불었을 때만 가능한 영역임. (대선과 함께 치러진 선거까지 포함해도 1994년 이후 250석을 넘긴 사례는 2008년 금융위기 당시 민주당이 기록한 257석이 유일함.)

뉴욕타임스(NYT)의 실시간 예측 화면에 나타난 하원 255석+ 전망이 최종 확정된다면, 이는 민주당 기준으로 2008년(257석) 이후 18년 만의 대승이자, 중간선거 기준으로는 1990년(267석) 이후 36년 만에 거두는 최대 규모의 압승이 될 전망. (만약 258석 이상을 확보할 경우 전체 하원 선거 기준으로도 36년 만의 최고 기록 경신.)

이는 과거와 달리 지역구별 성향(민주/공화)과 게리맨더링이 콘크리트처럼 고착화되어 경합지가 극도로 줄어든 현대 미국 정치구도에서, 255석+라는 숫자는 사실상 공화당의 안전한 텃밭(Safe District)까지 민주당이 완전히 허물어뜨렸음을 증명하는 역사적인 대격변으로 기록될 것으로 보임.

* 자료: 뉴욕타임스, The American Presidency Project, Nationalinterest.org, Wikipedia

2026.11.04 17:06:59
기업명: 루닛(시가총액: 1조 975억) A328130
보고서명: 주요사항보고서(전환사채권발행결정)

발행금액 : 477억(전체대비 : 4.02%)
발행방법 : 사모
전환가액 : 15,303원(현재가 : 14,730원)
최저조정 : 10,713원
표면이율 : 0.0%
만기이율 : 4.0%

납입일자 : 2026-11-12
청구시작 : 2027-11-12
청구종료 : 2031-10-12

* 투자자
수성코스닥벤처H6 일반 사모투자신탁
수성코스닥벤처H10 일반 사모투자신탁
수성코스닥벤처H4 일반 사모투자신탁(전문투자자)
수성국민성장코스닥벤처 일반 사모투자신탁(수익차등)
수성코스닥벤처H1 일반 사모투자신탁
...

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261104000318
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/328130

속보: 퀄컴이 1세대 고대역폭 컴퓨트(HBC, High Bandwidth Compute) 기술의 초기 하드웨어 검증을 마쳤다.

퀄컴이 측정한 HBC의 와트당 대역폭 효율은 HBM4 사양의 5배를 넘는다.

외부 LPDDR5X와 비교하면 대역폭이 18배에 이르지만, 구체적인 대역폭 수치는 공개하지 않았다.

HBC는 LPDDR 메모리를 연산 다이 위에 직접 쌓아, 데이터가 저장된 곳 가까이에서 처리하는 구조다.

메모리 스택을 별도 프로세서에 연결하는 기존 HBM과 달리 데이터 이동과 전력 소모를 줄이고, 제조 비용도 낮출 수 있다.

HBM에 필요한 CoWoS나 EMIB 같은 첨단 패키징 대신 일반 2D 유기 기판을 쓸 가능성도 열린다.

HBC는 2027년 상반기 샘플링을 시작하는 드래곤플라이 AI250 가속기에 처음 탑재된다.

2028년 샘플링 예정인 AI300에는 2세대 HBC가 들어가며, LPDDR5X 기반 AI200보다 54배 높은 유효 메모리 대역폭을 목표로 한다.

삼성전자와 SK하이닉스는 HBC 상용화에서 퀄컴과 협력하고 있는 것으로 알려졌고, TSMC는 패키징 지원을 맡을 것으로 예상된다. 다만 구체적인 생산 계약은 아직 공식 확인되지 않았다.

'AI 메모리 경쟁의 축이 HBM 하나에서 여러 갈래로 나뉘고 있다.'

@TNBfolio

[SK증권 반도체 한동희 손 건/해외주식 박제민]

GlobalFoundries FY3Q26 실적발표
(Pre: +1.91%)

▶️ FY3Q26 실적 (Non-GAAP)

매출액 $1.9B (+6% QoQ, +13% YoY): 컨센서스 +1%
GPM 30.1% (+2%p QoQ, +4%p YoY): 컨센서스 -0.3%p

▶️ FY3Q26 제품 믹스

Smart Mobile Devices 32.0% (-4%p QoQ, -13%p YoY)
Communications Infrastrucure & Datacenter 17.0% (+1%p QoQ, +7%p YoY)
Home & Industrial IoT 20.0% (+1%p QoQ, +5%p YoY)
Automotive 19.0% (+0%p QoQ, +1%p YoY)
Technology Services & Other 12.0% (+1%p QoQ, +0%p YoY)

▶️ FY4Q26 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $2.0B (+5% QoQ, +9% YoY): 컨
센서스 0%
GPM 30.7% (+0.6%p QoQ, +2%p YoY): 컨센서스 -0.2%p

▶️ 주요 코멘트

3Q26 Record Non-IFRS GPM — High-value AI Mix 확대:
3Q26 Non-IFRS Gross Margin 사상 최고치 기록. High-value·High-growth AI Application 비중 확대에 따른 Business Mix 개선이 수익성 상승 견인

Communications Infrastructure·Data Center — Record YoY Growth:
Communications Infrastructure 및 Data Center에서 사상 최대 YoY Revenue Growth 기록. Automotive와 Home·Industrial IoT도 강한 성장세 지속

U.S.-Japan Initiative — Malta에 신규 Fab 2개 구축:
미·일 공동 Initiative를 통해 Malta, New York에 신규 Semiconductor Fab 2개 구축 예정. 최대 $21B 규모 Funding 지원 계획이며 GF는 Technology Provider 및 Operator 역할 수행

초기 $10B 투자 — 첫 300mm Fab 2029년 Capacity Online:
우선 약 $10B 투자를 통해 이미 착공 중인 신규 300mm Fab 건설 가속. Capacity는 2029년부터 가동 예정

GF는 Fab Operator 역할로 Management·Technology Fee 수취:
신규 Fab에서 GF는 차별화 공정기술·Manufacturing Expertise·Operational Capability를 제공하며 프로젝트 기간 동안 Management Fee·Technology Fee를 수취하는 구조

CHIPS Act Incentive $955M 재배정:
미국 정부와 기존 CHIPS Act Award를 수정해 $955M Incentive를 Malta·Burlington 첨단반도체 투자에 재배정

Silicon Photonics·SiGe·Advanced Packaging 투자 확대:
CHIPS Funding을 통해 Silicon Photonics, Silicon Germanium(SiGe), Advanced Packaging 투자 가속. 특히 미국 최초 Silicon Interposer 공급원 구축 추진

TSMC와 $2B Multi-year Agreement — CoWoS용 Silicon Interposer 공급:
TSMC와 $2B 규모 Multi-year Manufacturing Agreement 체결. TSMC CoWoS Advanced Packaging Ecosystem용 Silicon Interposer를 미국 Malta에서 생산

TSMC Interposer Volume Ramp — 1H28:
Malta Facility에 Silicon Interposer Capacity 추가 구축하며 1H28부터 Volume Production Ramp 예정. AI·HPC용 Advanced Packaging 수요 대응

Marvell — SiGe Capacity 확대:
Marvell과 기존 Multi-year Agreement를 확대해 Burlington의 High-performance SiGe Manufacturing Capacity 증설. 차세대 Pluggable Optical Transceiver·NPO·CPO 수요 대응

AI Optical Connectivity Exposure 확대:
Marvell Partnership을 통해 AI·Cloud Data Center용 High-speed Optical Connectivity Exposure 확대. Silicon Photonics·SiGe·CPO가 GF의 AI Infrastructure 핵심 성장축으로 부상

MPS와 Long-term Manufacturing Agreement:
Monolithic Power Systems(MPS)와 장기 생산계약 체결. Singapore 300mm Fab에 MPS Proprietary Process를 도입하며 Early 2027 Volume Production 예정

AI·Cloud Power Management까지 포트폴리오 확대:
MPS 협력을 통해 Automotive·Industrial Robotics뿐 아니라 AI·Cloud Infrastructure용 Smart Power Stage 및 High-performance Power Management 수요 대응

USG 지분 발행 — IFRS Net Loss는 비현금성 요인:
미국 정부에 9.9M주를 발행하며 $441M Non-cash Charge가 Non-operating Expense에 반영. 해당 비용이 3Q26 IFRS Net Loss의 주요 원인

Dividend $0.12/share:
이사회는 주당 $0.12 Dividend 승인. 12월 22일 기준 주주 대상으로 2027년 1월 14일 지급 예정

▶️ URL: https://buly.kr/5qAOwd5

* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.iss.one/skitteam

“민주당 압승하면 반도체주 폭락하나요?”…美 선거에 밤잠 설친 개미들 [반도체 투자 리포트]


https://naver.me/xHEdBWby

11월 5일 시황. 선거 불확실성 해소에 증시 상승

◎ 해외 증시
중간 선거 후 불확실성 해소에 지수 상승
에너지, 산업재를 제외한 9 업종 상승
반도체 매도하고 그 외 업종으로 분산되는 양상
유가와 금리가 급락한 점도 증시에 긍정적 영향

중간선거 마무리로 정치 변수 제거된 것에 반응
트럼프가 언론사에 결과 받아들인다는 인텨뷰
민주당과 협력할 것이며 매우 잘 지낼 것이라고
불복하고 혼란 초래할 것이라는 우려 해소
프리덤 캐피털. 트럼프의 초기 반응 증시에 도움
권력 분할이 역사적으로 증시에는 유리
레이먼드 제임스. 이번 선거는 환경 자체가 달라
트럼프 남은 임기 동안 권한 한계 계속 시험할 것

지난 19회 선거 6개월 후 증시 모두 상승. 평균 14.2%
야후. 선거는 단기 변수나 장기로는 영향 없어
ING. 이번 선거에 따른 의회 교체는 내년 1월
선거 보도 이 후 반전한 것은 이 때문도 있다고
로이터. 정부와 의회 대부분 사안에서 분열
새 법안 막혀 변수 줄이는 효과. 증시 긍정적 측면도
인베스코. 2년간 재정 부양 시행될 가능성 낮아져
인플레, 금리 상승 압력 낮추는 효과

골드만삭스, 관세, 전쟁 문제 제한하는 요인 가능성
이 경우 기업들의 이익 개선에 도움 될 것
일부는 AI 규제에 따른 업종별 변화 가능성 지적
데이터센터 규제시 빅테크 투자 조절 가능성
재무 악화 우려가 진정될 수 있다는 분석
실제 오늘 아마존, 알파벳, MS 등 큰 폭 상승
반면 메모리 등 주요 반도체주들은 큰 폭 하락
1990년 이 후 최초 민주당이 이긴 텍사스 영향 주목
아문디 연구소. 인공지능에 대한 국민 투표 시각도
당선자는 데이터센터 건설 일시적 중단 공언했었음
다만 실제 AI 사업 중단 같은 양상은 아니라는 평가
전기세 등 주민 피해 최소화하는 협상이 이어질 듯

대형주 중 애플, 마이크로소프트 사상 최고가 경신
아마존, 알파벳 등도 큰 폭 상승
엔비디아는 밀리며 애플이 다시 시총 1위 등극
선거 결과에 일부 업종 및 종목들은 반응
머스크의 스페이스X, 테슬라는 선거 여파에 약세
대규모 정치 자금 지원 후 패배한 점 반영
스타링크 등 전쟁에 활용 및 보조금 검토 가능성
록히드 마틴 등 방산주들도 전쟁 종료 가능성에 약세
신재생에너지주는 민주당의 전통적 수혜로 상승
스티펠, 세액 공재 부활 혹은 연장 가능성 있어
헬스케어 업종도 트럼프 억제책 완화 기대에 강세

AI 인프라 관련 종목들은 큰 폭으로 하락
신규 데이터센터 중 30% 영향 가능성 제기
컴포트시스템즈, 비스트라 등 급락
네오클라우드 관련주 사업 환경 악화 우려에 매물
상대적인 자금력 부족에 규제 취약할 가능성
마이크론, 샌디스크 등 반도체주들도 약세
AMD, 슈퍼마이크로 등 호실적 발표한 종목도 매물
AMD는 내년 매출 80% 성장 전망
다음 분기 매출은 최초로 인텔을 넘어설 전망
모건스탠리. 510→550. 스티펠 725, 트루이스트 605
BoA는 720→650 하향. 반도체 전반 밸류 하락 반영
슈퍼 마이크로는 298% 증가한 매출 공개
메타는 추가로 90억 유로 자금 조달 추진에도 상승

선거 결과 반응에 국제 유가와 금리도 하락
밴스, 선거 패배 이유는 전쟁 때문이었다고
트럼프 역시 밴스의 발언에 동의한다고 언급
이란 의회 의장. 전쟁 반대에 투표. 우리도 지지
유가 전일 대비 -8% 가까이 추가 급락
브렌트유 주간 낙폭 2020년 4월 이 후 최대

10월 ISM서비스업지수 54.5 예상 54.8 소폭 하회
10월 ADP민간고용 8.6만으로 예상 6.9만 상회

◎ 주요 지표
달러인덱스 101.51 (-0.35%)
국제유가 88.12 (-7.97%)
변동성지수 16.7 (-19.7%)
10년물 금리 4.88%
MSCI 한국지수 -1.79%
야간선물 -1.65%

◎ 전망과 전략
전일 증시는 선거 뉴스에 과하게 반응
데이터센터 건설 지연 우려를 집중 부각
실제 텍사스는 AI 관련 주목도 가장 컸던 곳
미 증시도 관련 이슈에 반응하며 반도체 약세
미국 언론은 투자 조절 가능성 제기하는 중
다만 어느 정당이든 AI 포기 정책은 불가능
막대한 자금 투입, 중국과 패권 경쟁
특히 지역내 빅테크 투자는 경제적 이익도
문제는 전기 비용 중심의 지역민 반발임
실제 데이터센터 반대 투표도 비용 부담 영향
주지사 후보 공약도 해당 사안에 집중
이미 하이퍼스케일러들 전기 비용 부담 의사
세금 혜택 역시 일부는 포기 의사를 밝힌 상태
건설 전면 중단 보다는 적당한 조율 수준 전망
트럼프 독주 견제하는 측면도 고려해야
다만 AI 뉴스에 민감도 크다는 점은 부담
향 후 어떤 뉴스에도 변동성 클 가능성
오늘 미 증시도 매도, 매수 업종 편차가 컸음
이 후에도 증시는 불안정한 움직임 이어질 듯
그러나 실제 대비 과도하게 반영된 주가
바닥은 불확실하나 과한 저평가는 주목
기존 주도주, 정책 및 투자 수혜주
기관 매수 누적 종목군 지속 관심

11/04 미 증시, 중간선거 불확실성 해소에 급등, 데이터센터 규제 우려에 반도체는 급락

미 증시는 민주당이 중간선거에서 상, 하원을 모두 장악한 가운데 트럼프 대통령이 선거 결과를 수용하겠다고 언급하자 정치 불확실성이 완화되며 상승 출발. 특히 의회의 견제로 트럼프발 급격한 정책 변화가 제한될 수 있다는 점도 우호적. 여기에 유가 급락, 금리 안정 속 대형 기술주가 상승을 주도. 그러나 지역 투표 등을 통해 신규 데이터센터 건설 제한 등 규제 이슈가 부각돼 반도체 기업들이 부진을 보이는 등 차별화도 특징. 이에 다우지수는 3% 넘게 급등한 반면 반도체 지수는 3% 넘게 하락(다우 +3.03%, 나스닥 +1.44%, S&P500 +1.58%, 러셀2000 +1.58%, 필라델피아 반도체 지수 -3.13%)


*변화요인: 빅테크 급등 Vs. 반도체 하락 이유, 경제지표

민주당이 텍사스와 캔자스 등 공화당 강세 지역에서도 승리하며 상, 하원을 모두 장악한 가운데, 트럼프 대통령이 시장 우려와 달리 선거 결과를 수용하고 민주당과 협력하겠다고 밝히자 정치적 불확실성이 완화. 특히 추가 감세와 재정지출, 국방예산 확대 등이 의회의 견제를 받게 되면서 재정적자와 국채발행 부담이 줄어들 것이라는 기대도 부각. 이는 트럼프 행정부의 급격한 정책 변화를 제어할 수 있다는 점에서 투자심리에 긍정적. 이에 국채금리와 달러가 하락했고 민주당의 제프리스 하원 원내대표가 이란전 종식을 강조하자 국제유가가 큰 폭으로 하락한 점도 특징

다만 이번 선거 결과는 AI 데이터센터 산업에는 부담으로 작용. 특히 데이터센터 건설 규제를 공약한 민주당 후보들이 텍사스와 조지아 주지사에 당선되면서 신규 데이터센터 건설 지연 우려가 확대. SemiAnalysis에 따르면 2027년부터 2028년 상반기까지 가동 예정인 데이터센터 약 5.8GW가 인허가 문제로 지연될 위험에 노출됐으며, 이 중 약 90%인 5.2GW가 텍사스에 집중. 여기에 오하이오 등에서 실시된 주민투표에서도 데이터센터 건설 제한에 찬성하는 결과가 잇따른 점도 부담. 특히 민주당뿐 아니라 공화당도 데이터센터의 전력 사용과 전기요금 상승, 세제 혜택 등에 대한 규제 강화를 주장하고 있어 일시적인 정치적 변화보다는 구조적인 규제 강화로 이어질 것으로 판단. 다만 이는 데이터센터 공급 지연을 의미해 기존 시설의 가치가 높아진다는 점에 주목

신규 데이터센터 공급이 늦어지면 기존 GPU 임대료가 상승하고 빅테크 기업들은 설비투자 부담이 줄어 잉여현금흐름(FCF)이 예상보다 빠르게 개선될 수 있음. 특히 텍사스 데이터센터 비중이 낮은 아마존이 상대적으로 유리하며, 여타 하이퍼스케일러들도 기존 인프라 가치 상승의 수혜를 기대할 수 있다는 점이 대형 기술주 강세를 이끈 주요 요인. 반면 메모리 광통신 및 반도체 장비 기업들은 신규 발주 지연된다는 점에서 오늘 하락 요인. 이 과정에서 메모리 수요 증가세가 둔화되고 가격 상승 압력이 완화된다면, 최근 부품 가격 급등으로 수익성 부담이 커졌던 애플과 HP 등 스마트폰, PC 기업에는 긍정적. 결국 이번 중간선거를 계기로 무분별한 투자에서 기존 인프라의 활용도와 현금흐름, 투자 효율성을 중시하는 방향으로 전환하는 흐름을 보일 것으로 판단

이런 가운데 미국 경제지표는 고용시장이 예상보다 양호하지만 서비스업 성장세는 다소 둔화되고 있음을 보여줌. 10월 ADP 민간고용은 8.6만 건 증가해 예상(+6.9만 건)을 상회. 무역, 운송 및 공공서비스(+3.9만 건), 교육 및 헬스케어(+2.8만 건), 숙박 및 여가(+1.9만 건) 등 서비스업 중심으로 증가. 10월 ISM 서비스업지수는 54.5로 예상(54.8)을 소폭 하회했지만 확장세는 유지. 신규주문은 55.9(-3.9p)로 둔화된 반면 고용지수는 51.4(+0.2p)로 개선됐고, 가격지수는 73.0(-1.0p)으로 하락했지만 여전히 높은 수준. 결국 미국 경기는 견조한 고용과 높은 물가가 지속. 이러한 경제지표가 경기침체 우려를 완화한 가운데 정치적 불확실성 해소와 국채금리·국제유가 하락이 더해지면서 소비·금융·여행 등 경기민감주 전반에 매수세가 유입된 점도 특징.

*특징 종목: 애플, MS, 아마존, 금융, 제약, 여행 강세 Vs. 마이크론, 인텔, 테슬라, 에너지 부진

대형기술주: 민주당 승리에 데이터센터 투자 속도 조절 기대, 현금흐름 개선 전망에 급등
아마존(+6.12%), MS(+6.68%), 알파벳(+3.18%), 메타(+1.44%)가 상승. 민주당이 중간선거에서 상, 하원을 모두 장악하고 텍사스 등 주요 지역에서 데이터센터 규제 강화 이슈가 영향. 신규 데이터센터 건설이 제한되면 기존 인프라를 확보한 대형 클라우드 기업들의 경쟁력이 강화되는 동시에 과잉투자 위험도 낮아질 수 있다는 점이 영향. 최근 빅테크 실적 발표 이후 자본지출 급증과 잉여현금흐름 악화가 주가 하락의 핵심 요인이었던 만큼, 투자 속도 조절이 재무 부담 완화와 수익성 개선으로 이어질 것이라는 기대가 영향. 특히 텍사스 데이터센터 비중이 가장 낮은 아마존과 MS의 상승이 상대적으로 큼

애플(+5.31%)은 최근 실적 발표에서 메모리 가격 급등에 따른 수익성 부담이 부각됐지만, 다른 대형기술주와 달리 자체 AI 데이터센터에 대한 대규모 자본지출 부담이 작다는 점이 상대적인 강점으로 재평가. 여기에 데이터센터 건설 지연이 될 경우 메모리가격 상승 속도가 둔화될 수 있어 애플에 긍정적이라는 점도 영향. 더불어 AI 인프라 경쟁이 공격적인 설비 확장에서 투자 효율성과 현금흐름 중심으로 전환될 경우 애플의 높은 현금창출 능력이 부각될 수 있다는 점 또한 부각. 개인용 PC 관련 HP(+5.87%)도 상승하는 등 스마트폰과 PC 업종의 강세가 뚜렷

메모리, 스토리지 반도체: 데이터센터 증설 지연 우려에 하락
마이크론(-7.00%), SK하이닉스 ADR(-5.12%), 샌디스크(-7.91%) 등 메모리 기업들은 민주당의 중간선거 승리로 데이터센터 건설 규제가 강화될 것이라는 우려가 부각되면서 메모리 수요 증가 속도가 둔화될 것이라는 전망이 부각되며 하락. 여기에 지역투표에서 데이터센터 건설 제재, 취소 등이 결정된 점도 부담. 웨스턴디지털(-6.77%), 씨게이트(-8.13%) 등 스토리지 관련 기업들도 하락. 필라델피아 반도체지수는 3.13% 하락

AI 반도체: AMD, 실적 호조에도 데이터센터 규제와 워런트 비용 부담
AMD(+1.01%)는 견조한 실적에 상승 후 데이터센터 건설 지연 이슈가 부각되자 폭이 축소. 특히 오픈AI와 메타와의 AI 반도체 공급계약에 포함된 주식 워런트의 공정가치 변동으로 약 10억 9,700만 달러의 비현금 비용이 발생한 점도 주목. 이는 대규모 AI 공급계약이 매출 증가에 기여하는 동시에 기존 주주의 지분 희석 위험을 동반한다는 의미. 엔비디아(-3.17%)는 데이터센터 건설 지연 이슈에 하락. 브로드컴(-2.00%)도 약세를 보인 가운데 마벨테크(-7.08%), 인텔(-3.77%) 또한 부진. 퀄컴(+5.33%)은 스페이스X 스타링크 모바일과 다년간 계약 체결 소식에 상승. 장 마감 후 퀄컴은 예상보다 견조한 실적에도 EPS 가이던스가 예상 하회하자 시간 외 5% 하락

광통신, 네트워크: 아리스타 실적 호조에 강세
아리스타네트웍스(+5.04%)는 견조한 실적 발표에 힘입어 상승. 특히 올해 매출 전망을 133억 달러로 상향하고 2027년 매출은 약 185억 달러, AI 네트워크 매출은 약 70억 달러로 두 배 증가할 것으로 전망한 점이 영향. 루멘텀(-7.85%)은 마벨테크와의 주식교환 방식의 합병에 따른 주식 희석과 규제 승인 불확실성이 부담으로 작용하며 하락. 여기에 데이터센터 건설 허가와 전력 규제 강화 우려가 부각되면서 신규 프로젝트 일정에 대한 경계심도 영향. 코히런트(-5.98%)도 부진. 코히런트는 장 마감 후 예상을 상회한 실적발표에 시간 외 3% 상승.

AI 데이터센터, 반도체 장비: 네오클라우드 급락, 신규 건설과 차입 의존도 부담
아이렌(-11.24%), 코어위브(-9.90%), 네비우스(-6.67%) 등 네오클라우드 기업들은 큰 폭 하락. 민주당이 텍사스와 조지아 등 주요 데이터센터 지역에서도 승리하면서 전력망 연결, 인허가, 전기요금 부담 등에 대한 규제 강화 우려가 확대된 영향. 특히 대규모 차입으로 신규 데이터센터를 건설하는 기업들은 사업 일정이 늦춰질 경우 자금조달 비용과 수익성 부담이 커질 수 있다는 점이 부각. 램리서치(-4.03%), AMAT(-3.28%) 등 반도체 장비 기업들도 데이터센터 건설 지연에 따른 불확실성이 부각되자 하락. ARM(-5.28%)는 예상 상회한 실적에도 시간 외 소폭 하락

자동차: 테슬라 하락 Vs. GM, 포드 상승
테슬라(-3.34%)는 머스크가 공화당의 중간선거 승리를 위해 막대한 자금을 지원했지만 민주당이 압승하면서 향후 정부 정책과 규제 관련 불확실성이 확대되며 하락. 특히 스페이스X와 테슬라의 합병 가능성에 대해서도 의회의 감독과 심사가 강화될 수 있다는 분석이 부담. 다만, 민주당의 의회 장악으로 친환경차와 배터리 관련 정책의 추가 후퇴가 제한될 수 있다는 기대에 낙폭 축소. GM(+4.63%), 포드(+2.92%) 등 완성차는 국제유가 급락에 따른 영향에 상승. 퀀텀스케이프(+7.52%) 등 2차전지 기업들은 민주당 선거 승리로 기대감이 부각되며 상승. 앨버말(+5.30%) 등 리튬 관련주도 중국 탄산리튬가격이 3.91%나 하락했음에도 중간선거 이슈에 상승

소프트웨어: 상승 후 하락 전환하거나 상승 축소
오라클(-1.95%)은 중간선거에서 민주당이 압승을 거두면서 인공지능 데이터센터 규제 강화와 인프라 확장 둔화에 대한 우려에 하락 후 여타 하이퍼스케일러들의 강세에 힘입어 낙폭 축소. 데이터독(-14.42%)은 3분기 매출과 이익이 예상을 상회했지만 향후 성장률 둔화 우려에 큰 폭으로 하락. 팔란티어(-2.11%)도 민주당 승리로 국방비 감소 가능성에 하락 후 낙폭 축소. 크라우드스트라이크(-1.50%)등 사이버보안회사들도 하락. 서비스나우(-0.32%)는 NBA와 파트너십 확대 발표에 상승 출발 후 하락 전환. 세일즈포스(+2.21%)도 반도체 산업의 부진에 따른 순환매에 기대 상승 출발 후 상승 축소.

우주 개발: 민주당 압승에 정치, 규제 위험 부각되며 하락
스페이스X(-3.88%)는 민주당이 상하원을 모두 장악하고 텍사스 주지사 선거에서도 승리하자 하락. 특히 머스크가 공화당 후보 지원에 대규모 자금 투입했지만 민주당이 압승하면서 정부 계약에 대한 의회 조사와 테슬라, 스페이스X 합병 심사 강화 우려가 부각되며 하락. 로켓랩(-3.78%)도 자금 부담이 이어지는 가운데 11월 9일 실적 발표를 앞둔 경계심에 하락. AST스페이스모바일(-4.12%)은 위성통신 서비스 확대에 필요한 대규모 자본지출과 발사 일정에 대한 우려가 부각되며 하락. 인튜이티브 머신(-5.25%)도 차익실현 매물이 출회되며 하락

양자, 로봇: 양자 혼조세, 로봇 견조
아이온큐(-1.50%)는 제로트러스트 보안기업 엘리시티 인수 완료와 코네티컷주 QuantumCT와의 양자컴퓨팅 협력 계약을 발표했지만 하락. 특히 엘리시티 인수 과정에서 11억 5,000만 달러 상당의 신주를 발행해 기존 주주들의 지분 희석 부담이 부각. 5일 장 마감 후 실적 발표를 앞둔 경계심도 작용. 디웨이브(+0.10%)는 양자 고전 하이브리드 최적화 솔버인 Stride의 성능 개선을 발표하자 상승. 리게티컴퓨팅(+1.13%)도 상승. 서브로보틱스(+1.53%)는 최근 급락에 따른 반발 매수세 유입되며 상승. 심보틱(-0.03%) 등 여타 로봇 관련주도 견조

원전. 전력망: 민주당 압승과 데이터센터 건설 규제 우려에 급락
GE버노바(-9.30%), 버티브(-12.89%), 이튼(-9.86%) 등 전력망 관련 기업들은 중간 선거 후 신규 데이터센터 인허가와 전력 사용 규제가 강화될 것이라는 우려에 큰 폭으로 하락. 특히 텍사스 주지사 당선인이 신규 데이터센터 건설 일시 중단을 추진하고, 일부 지방정부에서도 건설 제한안이 통과되면서 발전설비, 변압기, 냉각장치, 전력망 연결 등의 신규 발주 지연 우려가 부각. 냉각설비 관련 모딘(-21.43%)도 급락. 비스트라(-13.83%)는 키방크가 텍사스 지역의 규제 위험 확대를 이유로 투자의견을 비중확대에서 중립으로 하향한 점도 부담. 컨스텔레이션에너지(-6.71%)도 부진. 오클로(-5.83%) 등 원전 관련주, 블룸에너지(-6.36%)도 부진.

태양광, 방산: 민주당 압승에 태양광 상승 지속 Vs. 방산 부진
퍼스트솔라(+4.63%), 선런(+1.27%), 엔페이즈에너지(+3.71%) 등 태양광 관련 기업들은 트럼프 행정부의 친환경에너지 세액공제 축소와 인허가 규제에 제한 될것이라는 기대에 큰 폭으로 상승. 선런은 장 마감 후 급격한 매출 증가에 시간 외 10% 내외 상승 중. 반면 록히드마틴(-6.88%), RTX(-2.64%) 등 방산 기업들은 트럼프 대통령이 추진하는 2027년 1조 5,000억 달러 규모의 국방예산 확대가 축소될 것이라는 우려가 부각되며 하락.

제약 및 헬스케어: 의료보험 지원 확대 기대에 강세, CVS는 분할 부담
노보노디스크(+4.95%)는 3분기 비만치료제 위고비 경구용 제품 매출이 예상을 상회하고 연간 매출·이익 전망을 상향하자 상승. 일라이릴리(+0.61%)는 제한적인 상승. 암젠(+3.73%)도 실적 호전에 상승. 한편 HCA헬스케어(+10.34%), 센틴(+12.64%), 몰리나헬스케어(+8.93%) 등 의료서비스 관련주는 민주당의 승리로 메디케이드와 건강보험 보조금 지원 확대 기대가 부각되며 강세. 반면 CVS헬스(-12.53%)는 예상을 상회한 실적에도 2028년 상반기 보험, 약국급여관리 사업과 약 9,000개 소매약국 사업을 분리하겠다는 계획에 따른 불확실성이 부각되자 큰 폭 하락

소비, 여행, 항공, 에너지: 실적 호조와 국제유가 급락 영향에 변화
맥도날드(+6.53%)는 미국 동일점포 매출이 0.2% 감소한 이후 9월부터 개선되고 10월에도 고객 방문 증가세가 이어졌다는 경영진 설명에 상승. 월마트(+3.45%) 등 소비 관련주는 국제유가 하락에 따른 소비 회복 기대에 상승. 부킹홀딩스(+9.83%), 우버(+4.91%)는 예상보다 견조한 실적에 상승. 특히 우버는 배달 예약액이 22% 증가하며 성장세를 주도했다는 점이 우호적. 델타항공(+7.16%) 등 항공주, 카니발(+7.26%) 등 크루주 업종은 국제유가 급락에 상승. 엑손모빌(-4.62%) 등 에너지 기업들은 하락.

비트코인: 중간선거 불확실성 해소에 상승
비트코인은 민주당의 상, 하원 장악이 가상자산 규제 강화로 이어질 것이라는 우려에 선거 개표 직후 크게 하락했으나, 선거 불확실성 해소와 달러 약세, 국채금리 하락 및 위험자산 선호 회복에 장중 8만 달러를 상회하는 힘을 보임. 특히 공매도 청산과 옵션시장의 콜 매수세가 상승폭을 확대. 이에 스트래티지(+5.09%), 코인베이스(+4.16%), 로빈후드(+2.02%), 서클인터넷(+1.20%) 등 대부분 관련 기업들 강세

*한국 증시 관련 수치: 단기 변동성 확대에도 기대감은 여전

MSCI 한국 증시 ETF는 1.90% 하락한 반면, MSCI 신흥지수 ETF는 0.85% 상승. 필라델피아 반도체 지수는 3.13% 하락했으나 러셀2000지수는 1.58% 상승. 다우 운송지수는 1.12% 상승. KOSPI 야간 선물은 1.66% 하락. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,341.50원을 기록. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,341.00원을 기록.

전일 한국 증시는 장 초반 큰 폭으로 상승했으나, 민주당의 중간선거 승리가 확실시되자 매물 출회되며 이번에는 큰 폭으로 하락. 그러나 트럼프가 민주당과 협력하겠다고 언급하는 등 정치 불확실성이 완화되자 결국 상승 전환하며 마감.

이런 가운데 미 증시가 강세를 보인 점은 한국 증시에 우호적. 특히 국제유가 급락과 국채 금리 하락 안정도 투자심리에 긍정적인 영향을 줄 것으로 판단. 그렇지만, 이번 중간선거를 소화하며 기존 데이터센터 건설한 기업들 즉 빅테크 기업들이 크게 상승한 반면, 신규 설비 규제 이슈가 유입되며 반도체 기업들이 큰 폭으로 하락한 점은 부담. 전일 외국인이 대규모로 반도체 기업들을 매도했던 요인이기 때문에 오늘도 수급적으로 부담

반면 유가 급락과 금리 하락, 달러 약세는 국내 소비와 내수 경기, 금융시장 전반에 긍정적인 환경을 제공하기 때문에 관련 업종에 주목. 특히 에너지 수입 의존도가 높은 한국 경제에는 유가 하락이 기업 비용 부담과 물가 압력을 낮추는 요인이기 때문. 더 나아가 미국의 친환경에너지 정책 변화와 의료보험 지원 확대 기대도 국내 관련 산업에 일시적으로 우호적인 영향을 줄 것으로 예상.

결국 한국 증시는 대외 금융여건 개선이 하방을 지지하는 가운데 반도체를 중심으로 한 외국인 수급이 지수 방향성을 결정할 것으로 판단. 그렇기 때문에 당분간 지수 변동성은 반도체 업종 중심으로 확대될 것으로 판단되나 실적 등을 감안 관련 변화를 뒤로하고 견조한 모습을 보일 것으로 판단.


*FICC: 국제유가, 유럽 천연가스 큰 폭으로 하락

국제유가는 중간선거에서 민주당이 상, 하원을 장악한 가운데 미-이란 전쟁의 조기 종식 기대가 부각되며 8%대 하락. 특히 민주당 하원 원내 대표이자 향후 하원의장 가능성이 높은 제프리스 의원이 “대통령이 이란에서의 전쟁을 끝내는 것이 중요하다” 라고 언급한 점이 하락 요인으로 작용. 미국 천연가스 선물은 10월보다 11월 생산량이 축소된 데 힘입어 2.4% 상승. 반면 유럽 천연가스는 미-이란 전쟁 종식 기대가 부각되자 LNG 공급 차질 우려가 완화된 데 힘입어 8% 급락

달러화는 중간선거 영향에 재정지출 확대가 제한될 수 있다는 점이 부각되며 국채 금리가 하락하자 여타 환율에 대해 약세. 특히 트럼프 행정부 정책 불확실성이 높아진 점도 부담. 여기에 AI 데이터센터 규제 강화로 미국의 투자 증가세가 둔화될 수 있다는 우려도 달러 약세 요인. 유로화는 유럽 천연가스 가격 급락에 따른 경기 불안 완화에 달러 대비 강세. 파운드화도 BOE의 추가 금리 인상 기대를 반영하며 강세. 엔화도 강세를 보인 가운데 역외 위안화는 달러 대비 소폭 약세를 보인 가운데 멕시코 페소는 1%대 강세를 보인 가운데 브라질 헤알등도 약세

국채금리는 민주당의 의회 장악으로 추가 재정지출과 국채발행 확대가 제약될 것이라는 기대에 하락. 특히 AI 데이터센터 건설 규제 강화로 투자 증가세가 둔화되면 연준의 추가 금리 인상 필요성도 낮아질 것이라는 전망이 영향. 여기에 국제유가가 8% 넘게 급락하자 물가 압력 완화 기대도 부각. 한편 미 재무부는 분기 국채발행 계획(QRA)에서 국채 발행 규모를 기존과 동일하게 유지했지만, 향후 발행 규모를 유지하겠다는 문구에서 '적어도(at least)'라는 표현을 삭제하며 발행 계획 변경의 여지를 확대. 이는 향후 장기채 발행을 줄이고 단기, 중기채 중심으로 조달 구조를 조정할 수 있다는 기대로 해석돼 금리 하락이 좀더 진행.

금은 달러 약세와 국채금리 하락에 힘입어 3% 넘게 급등하며 4,000달러를 상회. 은도 5% 넘게 상승. 구리 및 비철금속은 달러 약세와 주식시장 상승에 힘입어 대체로 강세. 구리는 금리 하락과 달러 약세에도 제한적인 등락. 알루미늄, 아연등도 달러 약세에 상승. 니켈은 최근 하락에 따른 되돌림이 유입되며 큰 폭 상승

농산물은 대두는 미국의 수확 속도가 빠르게 전개되자 0.5% 하락. 옥수수는 최근 하락에 따른 반발 매수세가 유입되며 1% 상승. 밀도 러시아-우크라이나 평화협상 기대에 따른 매물 소화가 있었으나 반발 매수세가 유입되는 등 수급적인 요인에 1% 상승. 커피는 베트남의 로부스타 공급 확대와 수출 증가 영향에 1% 하락. 설탕과 코코아도 상승하는 등 전반적으로 상승세가 이어진 모습

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

Coherent FY1Q27 실적이 발표되었습니다.

▶ Coherent FY1Q27 실적발표 주요 지표

■ FY1Q27 Earnings

- 매출액: 23.7억달러 (+50.0% YoY)
vs. 컨센서스: 23.1억달러

- GPM(Non-GAAP): 40.6% (+1.84%p YoY)
vs. 컨센서스: 40.4%

- 영업이익(Non-GAAP): 5.5억달러
vs. 컨센서스: 5.27억달러

- EPS(Non-GAAP): 2.09달러 (+80.0% YoY)
vs. 컨센서스: 1.97달러

■ 사업부별 분기 실적

- Datacenter & Communications: 19.5억달러 (+79.0% YoY)
vs. 컨센서스: 18.6억달러

- Industrial: 4.19억달러 (-15.0% YoY)
vs. 컨센서스: 4.48억달러

■ FY2Q27 가이던스

- GPM(Non-GAAP): 40.0% ~ 42.0%

- EPS(Non-GAAP): 2.28달러 ~ 2.48달러
vs. 컨센서스: 2.21달러

■ 주요 코멘트

- AI 데이터센터 및 통신 부문의 견조한 성장에 힘입어 매출액이 전년 동기 대비 50% 증가했으며, Non-GAAP EPS는 80% 증가하며 매출 성장률을 상회

- Datacenter & Communications 부문 매출액은 전년 동기 대비 79% 증가하며 전사 실적 성장을 견인. 반면 Industrial 부문은 전년 동기 대비 15% 감소

- FY2027 Pro Forma 기준 매출 성장률은 60%를 상회할 것으로 전망하며, 강력한 성장세가 지속될 것으로 예상

- AI 데이터센터의 연결 구조가 기존 Copper 기반에서 Optical 기반으로 빠르게 전환되면서 대역폭 확대 및 전력 효율성 개선을 위한 광통신 수요가 구조적으로 증가할 전망

- 수익성 측면에서도 중장기 개선세가 지속되며, CY2028년 말 이전에 분기 Non-GAAP GPM 45%를 상회하는 첫 분기를 달성할 것으로 기대

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

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