[SK증권 반도체/한동희]

Capa Loss의 시간

▶️ 2024년 Capa Loss 불가피
24년 HBM 높은 증설 규모, DDR5 대응
-> 전공정 Capa 할당량 증가 요구
-> Legacy의 선단 공정화 -> Capa Loss
선단공정의 높은 Step 수, 상대적으로 낮은 수율, DDR5로의 배분에 따른 Die Penalty 영향

효과 : 믹스 제고, 가동률 상승에 따른 감산 장기화 비용 절감, Legacy Capa 감소에 따른 가격 탄력성 제고

메모리 가격 우상향 지속 니즈: 보완투자 명분 낮음

▶️ 가동률 상승≠업황 훼손 위험도 증가
이번 사이클에서 초기 메모리 가동률 상승의 구조는 분자 증가, 분모 감소의 상호작용
분자 (실제 가동 capa)의 증가: HBM, DDR5 등 상대 수요 강세의 선단공정 효과, 분모 감소: capa loss

▶️ High beta의 명분: AI/HBM, 선단 전환 관련주,
반등 명분: 소재/부품
이번 반등은 ‘수요의 공급 상향 이탈에 따른 capa 증설 요구량 증가’가 아닌 ‘공급의 수요 하향 이탈’에서 시작
거시 경제의 가시적 회복 신호 전까지는 차별화 포인트 지속 요구될 것

대형주: 삼성전자, SK하이닉스
후공정 장비: 이오테크닉스, 피에스케이홀딩스
전공정 장비: HPSP, 주성엔지니어링, 유진테크
소재/부품: 한솔케미칼, 솔브레인, 하나머티리얼즈 등 관심

▶️ 이번 반도체 사이클은 거시 경제대비 선제 반등
2024년 거시 경제 안정화 이후 회복을 가정한다면, 업사이클은 더 길고 높을 전망

주가 하락을 반도체 비중 확대의 기회로 삼을 것을 권고


▶️ 보고서 URL :
https://buly.kr/CLwA3Ks

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*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.iss.one/sksresearch

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"3분기 클라우드 지출 16% 증가...생성형 AI가 견인 요소"

- 기업들이 전반적인 IT 지출을 최적화하고 있음에도 불구하고 클라우드 시장은 부분적으로는 AI에 대한 관심 증가에 힘입어 회복의 조짐을 보이기 시작했다. 광범위한 시장이 비용 절감 행동의 영향과 계속 씨름하고 있지만, 주요 클라우드 공급업체의 성과는 시장 역학 관계의 변화를 암시한다."

https://www.ciokorea.com/news/315044#csidxb69d67d35be31a0ac4fae7b0d0104fb

11월 27일 식전 뉴스

빌 게이츠, 매그니피센트 7 주식 매입…기술주 보유량 확대
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=63098

브이티, 日 수요 강세로 4분기 실적 호조세 이어져-하나
https://news.google.com/rss/articles/CBMiS2h0dHBzOi8vd3d3LmVkYWlseS5jby5rci9uZXdzL3JlYWQ_bmV3c0lkPTAxMzM0OTY2NjM1ODA5OTg0Jm1lZGlhQ29kZU5vPTI1N9IBSGh0dHBzOi8vbS5lZGFpbHkuY28ua3IvYW1wL3JlYWQ_bmV3c0lkPTAxMzM0OTY2NjM1ODA5OTg0Jm1lZGlhQ29kZU5vPTI1Nw?oc=5

포스코, 호주 포트 헤들랜드 '그린스틸 프로젝트' 순항
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=63096

카카오, 내년 턴어라운드 가시성…AI 언더퍼폼 바닥 지나
https://news.google.com/rss/articles/CBMiKmh0dHBzOi8vd3d3LmV0b2RheS5jby5rci9uZXdzL3ZpZXcvMjMwNTk2M9IBAA?oc=5

테슬라 투자자들 긴장…드디어 사이버트럭 나온다[이번주 美 증시는]
https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023112708523844913

[사상 최대로 쌓인 ‘현금 더미’, 美증시 불쏘시개 되나
https://biz.heraldcorp.com/view.php?ud=20231127000100

삼성전자, 한종희·경계현 투톱 유지…신사업 위한 미래사업기획단 신설
https://www.newspim.com/news/view/20231127000145

[단독] KAI, 이스라엘 방산업체 IAI과 '자폭용 드론' 개발 협력 확대
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=63107

[차이나 브리프] TSMC "반도체 업황 개선 본격화"
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=23606

[차이나 브리프] 스마트폰 살아난다, 대만 미디어텍 AP 판매 희망적
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=23638

제이엘케이, 레메디에 ‘JVIEWER-X’ 납품 계약 체결
https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023112709257040575

"3분기 클라우드 지출 16% 증가...생성형 AI가 견인 요소"
https://news.google.com/rss/articles/CBMiJGh0dHBzOi8vd3d3LmNpb2tvcmVhLmNvbS9uZXdzLzMxNTA0NNIBAA?oc=5

르노트럭 '삼성SDI 배터리 탑재' 전기트럭 E-테크 T·C 생산 본격화
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=63112

엔비디아 TSMC 넘고 '세계 반도체 영업익 1위' 등극, 삼성전자는 인텔에 밀려
https://news.google.com/rss/articles/CBMiQWh0dHBzOi8vd3d3LmJ1c2luZXNzcG9zdC5jby5rci9CUD9jb21tYW5kPWFydGljbGVfdmlldyZudW09MzM0Mjgz0gEA?oc=5

美경제 떠받치던 소비 열풍 끝나
https://news.google.com/rss/articles/CBMiKWh0dHBzOi8vYml6LnNicy5jby5rci9hcnRpY2xlLzIwMDAwMTQ1ODQx0gEtaHR0cHM6Ly9iaXouc2JzLmNvLmtyL2FtcC9hcnRpY2xlLzIwMDAwMTQ1ODQx?oc=5


[자료 출처]

https://t.iss.one/TNBfolio

D램 스팟 장중

낸드 스팟 장중

D램 수요, 3년만에 공급 앞질러…AI 훈풍"

- 메모리 반도체인 D램의 수요가 공급을 약 3년 만에 웃돌았다고 니혼게이자이신문이 27일 보도했다. 생성형 인공지능(AI) 이용 확산으로 데이터를 고속으로 처리하는 반도체의 수요가 급증했다.

- 영국 조사회사 옴디아에 따르면 D램 수요량은 전년 동기 대비 13% 증가한 반면 공급량은 15% 감소했다.

- D램의 공급 충족도는 10~12월에 -28.3%를 기록해 D램 부족이 나타나고 있는 것으로 분석했다. 공급 충족도는 공급량을 수요량으로 나눠 1을 뺀 후, 100을 곱해 계산한다.

- 플러스를 기록하면 공급이 수요를 웃돌고 있다는 의미고 마이너스를 나타내면 공급이 부족하다는 의미다.

- 생성형 AI에 사용되는 D램의 일종인 HBM의 수요가 급증했다. 2013년 SK하이닉스가 개발해 데이터 전송 속도와 기억용량이 범용품의 수 십배에 달한다.

- 대만 트렌드포스에 따르면 HBM의 세계 점유율은 SK하이닉스가 50%, 삼성전자가 40%, 미국 마이크론이 10%를 차지하고 있다.

- 다만 같은 메모리 반도체인 낸드는 AI 특수 영향이 약하다. 낸드는 기술이 범용화돼 있어 제품마다 차이를 내기 어려워 가격이 떨어지기 쉽다.

- 옴디아는 낸드의 과잉 공급 해소가 빨라야 내년 4~6월이 될 것으로 예상했다.

- 니혼게이자이는 일본 반도체 업체 키옥시아가 낸드에 수익을 의존하고 있어 실적 회복이 더딜 것으로 내다봤다.

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4289209

11월 27일 장 마감 전 뉴스

롯데칠성음료, '새로' 제로 슈거 소주 대표주자로 우뚝
https://news.google.com/rss/articles/CBMiJGh0dHBzOi8vbS5uZXdzMS5rci9hcnRpY2xlcy8_NTI0Mjg5NNIBAA?oc=5

LS전선아시아, 희토류 시장 진출 공식화
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=24380

WSJ "사상 최대 기록한 MMF 잔액…주식·채권 강세 신호"
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4289200

오토노머스에이투지 완전자율주행차, 영국 테크놀로지 파크 달린다
https://news.google.com/rss/articles/CBMiI2h0dHBzOi8vbS5ldG5ld3MuY29tLzIwMjMxMTI3MDAwMTU30gEA?oc=5

중국 1~10월 공업이익 전년비 7.8% 감소…감소폭 축소(상보)
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4289208

"D램 수요, 3년만에 공급 앞질러…AI 훈풍"
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4289209

LS전선아시아, 'LS에코에너지'로 사명 변경…희토류 등 신사업 본격화
https://www.newspim.com/news/view/20231127000673

예스티, 삼성전자와 123억 규모 계약 체결
https://www.newsis.com/view/?id=NISX20231127_0002536363

네오위즈, 보노보노 뭐하니? 글로벌 사전예약 실시
https://news.google.com/rss/articles/CBMiQ2h0dHA6Ly93d3cuZHQuY28ua3IvY29udGVudHMuaHRtbD9hcnRpY2xlX25vPTIwMjMxMTI3MDIxMDk5MzE4MjAwMDfSAQA?oc=5

Moody's Downgrades CHINA VANKE (02202.HK) to 'Baa3', Outlook Negative
- 무디스, 차이나 반케(02202.HK) 신용등급 'Baa3'로 하향 조정, 전망 부정적
https://www.aastocks.com/en/stocks/news/aafn-con/now.1309477/latest-news

동아에스티, 면역항암제 'DA-4505' 임상 1·2a상 시험계획 승인
https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023112711270697934

'서울의 봄', 6일 만에 200만 쾌속질주
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01233286635809984&mediaCodeNo=258

오뚜기, 카레·케첩 등 제품 24종 가격 인상
https://www.yna.co.kr/view/AKR20231127068200030

엘앤에프 2차전지 소재 2조 5000억 투자…LFP 양극재 등 생산시설 건립
https://www.smedaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=275138

[올댓차이나] 10월 中 공업기업 이익 2.7%↑…“3개월째 증가”
https://www.newsis.com/view/?id=NISX20231127_0002536468

“해상풍력 위기는 일시적”… 美 진출 큰 그림 짜는 LS전선
https://biz.chosun.com/industry/company/2023/11/27/2ZJORXVYANE7JDFJTKCBNUVE5E/

中 리튬가격 26개월 만에 최저…전년비 80% 하락
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=63125

엔씨소프트 "TL, 많은 이들이 즐기는 게임 목표"…'자동사냥·부담 주는 BM’ 없다
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=63127


[자료 출처]

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231127 장마감 시황 및 상승, 하락 업종
- 시장 주도섹터 흐름을 체크하고자 하기 위한 업종 필터링 자료입니다.

#비메모리반도체 #온디바이스 #팹리스 #서울의봄 #전땅크 #윌리엄오닐옹께서는 #언제나새로운것

https://naver.me/5FhI3dgK

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코스피 신용잔고

코스닥 신용잔고

11월24일 건화물선 운임지수(BDI)는 전일보다 247포인트 상승한 2102로 마감됐다. 지난 주 벌크 시장은 주초 주춤했던 케이프 시장에서 주 후반 폭등세를 보이면서 BDI는 던슘에 2천대에 올라섰다. 중소형선 시장도 강보합세가 유지됐다. 한국형 건화물선 운임지수(KDCI)는 11월24일 기준 1만8123으로 발표됐다.

케이프 운임지수(BCI)는 전일보다 706포인트 오른 3385를 기록했다. 케이프 시장은 중국 정부가 경기 부양책을 발표하고 대서양 수역에서 선복이 빠듯하면서 지난 주 중반 이후 큰 폭으로 올랐다. 현재 중국의 항만에 철광석 재고가 별로 없는 데다 중국의 제철소들이 증산을 시도함에 따라 철광석의 수요가 늘어나고 있는 추세다. 또 파나마 운하의 통항이 제한에 걸리며 선복이 부족한 것도 시황 상승에 영향을 끼쳤다. 금주는 최근 급등에 따른 조정 발생 가능성과 수급 불균형이 공존해 높은 변동성을 보일 것으로 예측된다.

파나막스 운임지수(BPI)는 2064로 전일보다 30포인트 올랐다. 파나막스 시장은 남미 지역의 항만 혼잡과 북미의 곡물 수출 강세, 태평양 수역의 석탄 물동량 증가가 이뤄지면서 상승세가 지속됐다. 파나마 운하의 통항 제한으로 남미향 선박들이 북대서양 화물까지 성약을 시도하는 모습을 보였다. 다만 브라질 항만에 대기하고 있는 선박들이 줄어드는 추세어서 항만 혼잡을 완화되고 있다. 금주는 양대 수역에서 모두 강보합세가 지속될 것으로 전망된다.

수프라막스 운임지수(BSI)는 전일보다 14포인트 상승한 1279로 마감됐다. 수프라막스 시장은 양대 수역에서 모두 물동량이 꾸준히 유입되면서 강보합세가 계속됐다. 대서양 수역은 중대형선의 호조세에 힘입어 긍정적인 시황이 지속됐고, 태평양 수역은 인도네시아에서 석탄 수출 물동량이 증가하면서 시장을 지지했다. 이번 주도 주요 항로를 중시믕로 견조한 장세를 보일 것으로 기대된다.

11월 27일(월) 산업 데이터 업데이트

[중국 커머더티]
#BPA#페놀#니켈#PTA#벤젠#암모니아
https://naver.me/5EauUZR4

[United States Rig Count 미국 석유 시추기 가동건수]
https://naver.me/x10tVvE0

[선가]
#신조선가#51,000 DWT PC 유조선가#22,000 TEU 컨테이너
https://naver.me/5zlW5szl

[업종별 수급 현황]
#반도체#전기전자#화학
https://naver.me/FNGw7spR

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[23년 11월 27일]


1. 해외 뉴스 종합
- 주요 키워드

#일본차가격인하 #항공우주회복 #삼성전자자동차반도체 #대만메모리모듈 #전기차경량화 #디지타임즈리서치3대메모리전망 #인피니언장기계약 #모건스탠리바스프 #골드만삭스기술주헤지펀드

https://naver.me/xDjqCHx8

2. 한국 저녁 뉴스 종합
- 주요 키워드 

#중국대주주매각 #수소충전소대란 #TSMC3나노생산 #AI노트북 #양극재알앤디 #배터리빚투

https://naver.me/GG8sCike

3. 기업분석

LB세미콘
-우리도 온디바이스
https://naver.me/xylKdeZA

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11월 28일 Daily

오전 자료 본문
https://naver.me/F5CwKhur
* 리서치 발간 자료 출처는 본문에 있습니다. (링크 클릭하면 전체 보기 가능)

<오전 자료 요약>

★ 다우 ​​-0.16%, S&P500 -0.20%, 나스닥 -0.07%
★ MSCI 한국지수 ETF +0.39%, Eurex kospi 200 +0.33%, MSCI 이머징지수 ETF -0.40%
★ 필라델피아 반도체 -0.23%, 마이크론 +0.83%, 애플 -0.09%, 엔비디아 +0.98%
★ 테슬라 +0.27%
★ CMBS Bond Fund +0.37%, Invesco Mortgage -0.64%
★ 나스닥 골드래곤 차이나 -1.58%
★ 나스닥 바이오테크놀로지 -0.59%
★ 캐터필라 +0.02%, DJ Transportation -1.26%

BofA sees the S&P 500 at 5000 points by the end of 2024
- BofA는 2024년 말까지 S&P 500 지수 5000 예상

기간별 거래소 신고가 종목
-60일 : 한국전력, 크래프톤, 우리그융지주, 롯데케미칼, 넷마블, CJ, DB하이텍, 롯데쇼핑, DL이앤씨, 효성
-52주 : 삼성에스디에스, SK텔레콤, CJ대한통운, 코리안리, HDC현대산업개발, 케이씨텍
-역사적 : 삼양식품

기간별 코스닥 신고가 종목
-60일 : 에스앤에스텍, 컴투스, NHN KCP, 이앤에프테크놀로지, KG이니시스, 동원개발
-52주 : 리노공업, 코웰패션, 우리기술투자
-역사적 : 두산테스나, 칩스앤미디어, 텔레칩스

北 GP 11곳에 병력-중화기 재투입
“가계대출 증가세 잡아라”…은행권, 대출 중단에 한도 축소 조치 (헤럴드경제)

한수원, '원전 연료' 우라늄 수급 난항

고공행진 철광석價, 철강업계 부담 덩달아 늘어
中 STS 수입량, 인니 공급 증가로 10월 최고치 경신
포스코, 12월 강관사향 열연價 '인상 여지 있어'
유가 하락 속 美 리그 620곳대 회복
수입 철근 재고, 6만톤도 깨졌다
현대제철 ‘노조리스크’ 또 해넘길듯

Goldman says ‘shine is returning' for gold as investors ramp up bets on rate cuts
- 골드만, 투자자들이 금리 인하에 대한 베팅을 늘리면서 금에 '빛이 돌아오고 있다


인피니언, GaN Systems 인수 완료 ··· GaN 강자로
인피니언, 비테스코와 MCU 장기 공급계약 체결
Morgan Stanley Adjusts Micron Technology's Price Target to $71.50 From $58.50, Keeps Underweight Rating
- 모건스탠리, 마이크론 목표가 $58.50 -> $71.50, 언더웨잇 유지
삼성 자회사 하만, 음악 재생 플랫폼 '룬' 인수
2024년 아이패드 프로 라인업 3종으로 출시? 14.1인치 모델 투입 루머 (Kbench)
TrendForce, 올해 12월 삼성 HBM3의 엔비디아 검증 종료, 1Q24 HBM3E 공급업체 확정 예상

결국 생산 중단 시작… 中 전기차 이어 배터리도 구조조정 ‘칼바람’

More Ford Dealers Have Dropped Out Of EV Sales Program
- 더 많은 포드 딜러들이 전기차 판매 프로그램에서 탈퇴

EV Battery Startup ONE Cuts 25% of Workforce
- 전기차 배터리 스타트업 ONE, 인력의 25% 감축

Volkswagen is ‘no longer competitive,’ job cuts intensify to keep up with Tesla (Electrek)
- 폭스바겐이 비용 절감 및 전기차 전환 계획을 위해 100억 유로 (109억 달러) 절감을 목표, 대규모 직원 감축을 예고. 로이터에 따르면 토스 쉐퍼 CEO는 최근 높은 비용과 낮은 생산성으로 더 이상 폭스바겐 브랜드의 경쟁력이 없다는 견해를 밝힘

샤오미 전기차 고성능 세단으로 출시 전망, "애플카에 맞설 준비 됐다" 평가

챗GPT 1700조 시장… ‘유니콘’ 꿈꾸는 기업들
마이크로소프트 사상 최고가 경신...시총 2조8천억달러 돌파, 애플 바짝 뒤쫒아
블랙핑크 동생 걸그룹 베이비몬스터…데뷔 첫날부터 심상찮다

Mounjaro is more effective than Ozempic for weight loss in overweight and obese adults, real world study says
- 과체중 및 비만 성인의 체중 감량에 마운자로가 오젬픽보다 더 효과적

10월 중국 굴착기 판매량
- YoY 40.1% 감소
- HD현대인프라코어는 141대를 판매해 전년동월대비 73.3% 감소했으며, HD현대건설기계는 87대를 판매해 전년동월대비 13.0% 감소
- 신규판매 증가를 위해서는 기존장비의 가동률 상승이 선행되어야 한다는 점에서 중국 굴착기 시장의 본격적인 회복에는 시간이 더 필요할 것으로 판단됨


韓 조선 빅3 수주잔고 120조원…조선사, '숙련공 확보' 속도
제2의 LNG' 암모니아船, 내년에도 K조선 질주 이어진다
한화 투자' 원웹, 인도서 5년간 위성 광대역 서비스 승인


[자료 출처]

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