액체가 훨씬 좋습니다

[속보] 美대법원, 트럼프 대선 출마 자격 유지 - 세계일보
https://www.segye.com/newsView/20240305500087

→ 트럼프 리쇼어링 2 ???

[단독] 美, 인텔 '100억 불' 칩스법 지원금 이번주 발표… 삼성·TSMC는? (240225)
https://www.sedaily.com/NewsView/2D5HWZ8EY3
→ INTEL ?? AI PC ?? Chips2 ?? 인텔 금일 +4.08%


그렇다면 국내 업체 중 인텔 고객사 list는 ? (240225재업)

1. 인텍플러스
- 19년부터 인텔 향 어드밴스드 패키징 독점 납품 (매년 200억 수준)
- 인텔 ) 23년 8월, 8조 원 규모 말레이시아 신규 후공정 팹 증설. 요기에도 들어가는 듯 합니다.

2. 코미코
- 인텔 향 미국 힐즈버러 법인 설립
공장 가동률 (qoq)
- 세정 : 3.8% → 4.8%
- 코팅 : 15.6% → 18.8%

3. 퓨릿 (231031 상장)
- 23년 인텔 고객사 확보 (월 매출액 3억 수준)
- 노광(포토)공정에서 사용되는 신너 (Thinner) 소재의 원재료 공급

4. 에스티아이, 유진테크, 에스에프에이 정도? 입니다

[현대차증권 반도체 소/부/장 박준영]
AI 산업(Overweight)
2024 MWC 탐방 후기 -AI, AI, AI-

Chapter 1. MWC 2024 개요

Chapter 2. AI Datacenter

Chapter 3. Liquid Cooling

Chapter 4. HBM

Chapter 5. On Device AI

Chapter 6. TELCO

Chapter 7. AUTOMOTIVE

Chapter 8. 기타 주제 및 세션

Chapter 9. 기업 분석
테크윙(089030)
칩스앤미디어(094360)
디아이(353200)
GST(083450)

*URL: https://url.kr/g7waob

**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

Broadcom Price Target 1,500$

Non AI 분야인 무선, 통신, 광대역 부문이 ‘bottom out’에 도달

나아가, 인프라 S/W의 지속적인 성장이 브로드컴의 매력 부각

데이터 센터향 케이블, 광섬유, 변압기들...?

그래서 오늘 가온전선, LS 일렉이 쎄네요..


The analyst noted that sectors like non-AI enterprise, wireless, telecommunications, and broadband are either bottoming out or stabilizing.

Moreover, infrastructure software is expected to continue on a consistent and stable growth trajectory.

Broadcom shares have experienced a significant increase, rising approximately 50% over the last three months, outpacing the SOX index's 33% gain. This surge is attributed to excitement over AI and a projected cyclical recovery in the industry during the second half of 2024.


https://www.investing.com/news/stock-market-news/broadcom-shares-pt-raised-to-1500-at-rosenblatt-citing-ai-sector-growth-93CH-3323078

전선 4Q

나옵니다

제목 : AT&T, 광섬유 네트워크 구축에 최대 $220억 투자 예정 *연합인포맥스*
바론스는 “AT&T는 광섬유 네트워크 구축에 최대 220억 달러를 투자할 예정이다”고 보도했다. 이와 관련해 “동사는 여전히 모바일 및 광섬유 네트워크를 위한 중요한 고성능 네트워크 인프라를 구축하는 데 집중하고 있다”고 언급했다. “이러한 노력을 뒷받침하기 위해 당사는 ‘24년에 210억~220억 달러의 자본 투자를 예상한다”고 발언했다. 또한 매체는 “동사는 지난 5년간 자사 무선 및 유선 네트워크에 약 1,450억 달러를 투자했다”고 밝혔다. 한편 4일(월) AT&T 주가는 전 거래일 대비 1.12% 하락한 16.79달러를 기록했다.

이수페타시스 주가는 4공장이 온기로 반영되는 FY25 컨센서스 EPS W1,992 기준 P/E 15배 수준 밖에 안됨. 최소 20배를 부여해도 주가는 약 4만원까지 업사이드 나옴.

한미는 멀티플 52배인데.... 이수랑 원래 같이 가던 놈이었는데..

큐알티도 5천억! ㅇㅌㅇㅌ..

제목 : 브로드컴, 적정 PER 20배 중반대…PT 상향 로젠블랫 *연합인포맥스*
로젠블랫은 브로드컴(AVGO)에 대한 목표주가를 1,160달러에서 1,500달러로 상향조정했다. “반도체 시장의 구조와, 브로드컴의 현금 창출 능력 및 배당 수익률을 고려했을 때 적정 PER는 현재의 약 20배가 아닌 20배 중반대이다”고발언했다. 다만 “지난 3개월간 브로드컴 주가가 50% 상승했다는 점은 우려 요인이다. 장기 투자자들은 주가 하락 시 진입 기회를 모색할 것을 추천한다”고 설명했다. 한편 “브로드컴의 FY24 1분기(’23년 11월~’24년 1월) 영업실적이 컨센서스를 상회하면서 FY24 컨센서스가 개선될 것이다”고 예상했다. 이어 “AI 외 부문인 무선/통신/브로드밴드 섹터가 저점에 도달했거나 회복 중인 것으로 보이며, 인프라 소프트웨어 부문의 경우 성장을 지속할 것이다”고 낙관했다.

✅ CXL

📌 2024년 3월 26일 삼성 ‘MEMCON 2024’

📁 네오셈, 퀄리타스반도체, 큐알티, 티엘비, 엑시콘, 태성, 오로스테크놀로지, 코리아써키트, 코리아써우, 오킨스전자

삼성전자는 지난달 초 메모리사업부 산하의 D램 메모리솔루션 개발팀 조직장에 송택상 상무를 영입했다. 이 팀은 메모리 솔루션 설계·최적화를 포함해 D램 메모리의 기능을 개선하고 차세대 D램 메모리 장치를 개발하는 등 메모리 솔루션과 관련한 선행 기술을 연구하는 조직이다.
https://n.news.naver.com/article/011/0004308009?sid=105

네오셈, 티엘비, 오픈엣지가 중심

@이수페타시스 25F 매출액 1조 가능

✔️ AI 가속기 (TPU,GPU)
- Google향 TPU 가속기 MLB 기판 매출 지속적으로 증가 (월 평균 200억 수준)

- Nvidia향은 기존 1개 모델만 수주 받고 있는 상황이지만, 중국향 저가모델에서 이수페타시스 MLB 기판이 사용될 것으로 보임 (3개모델) → 엔비디아 매출액 23년 250억에서 700억 수준으로 퀀텀 점프
(Gold Circuit은 N사 기판 공급 못함)


더 좋아질 수 있을까 ?
당연함

- 23년 9월 8,000억 규모 구글 데이터센터 증설 (애리조나)→ 24년 초부터 설립 시작

- 24년 1월 1조 3,000억 규모 구글 데이터센터 증설 발표 (영국)
→ 24년 7월부터 설립 시작으로 추정 → 이수페타시스 4공장 증설효과 또한 7월부터 나타남 → 가동률 100%도 부족하다. (현재 가동률 96%)

(리드타임은 3분기 안걸리는 것으로 확인)
24년 전체 수주는 5800~5900억원으로 추정

✔️ 데이터센터 (Meta향)
DELL 컨퍼런스콜에서 AI 서버 주문량 YoY +40% 라고 발표하면서 서버시장 의구심 해소

메타 H100 구매량 2.3배 증가 (메리츠) 를 보면 역성장 우려는 없음

✔️ 네트워크스위치 (매우 중요)
이수페타시스의 OPM이 한자리수로 떨어진 이유가 네트워크 스위치의 수요 부진

하지만, 24년 부터는 완벽히 탈바꿈
전일 뉴스 피딩 드린대로 Broadcom 무선, 통신, 광대역 부분 Bottom out이라고 판단 + Arista Networks (데이터센터 이더넷 스위치) 고성능 스위치 수요 증가로 연일 신고가

통신/ 네트워크향 기판 마진이 AI 가속기 대비 높다는 점에서 24년 OP마진 10%중반까지 충분히 올라올 것이라고 봄


✔️ 수출데이터
매우 매우 좋음


✔️ Valuation
신규 4공장 Full CAPA (7월부터 매출 인식) : 연간 3,600억 이상 가능 → 24년 1,800억 인식 (컨센은 1,400억 수준)

25F 매출액은 23년 6753억 + 컨센 2,800억 = 9,550억원
(Bullish하게 4공장 3600잡으면 탑라인 1조도 4공장만으로도 가능)

+@ 23년 10월 공장 증설을 한번 더 진행
24말 종료 → 4공장과 동일하게 25년 하반기부터 매출액 인식 가정 (4공장대비 75% capa)
- 25년 1,050억 (neutral) 수준 매출 가능
- 물론 23년 하반기 4공장으로 인한 OP마진 훼손 가능성은 有

===> 25F 매출액 1조 60억 수준 OP 15% → OP 1509억
(본래 고사양 MLB로 인해 OPM은 10% 후반대이지만 , 공장증설로 인한 일회성 비용 감안해서 15%로 가정)

20배 주면 42,400 여기서 돌파매매 나오면 30배 63,600 수준. 상방은 열려있음

(메리츠 25F EPS 2,111원)

틀린 부분 있다면 수정하겠습니다 :)

내일은 Broadcom 실적발표와 이수페타시스 IR이 예정 되어있습니다.