Рынок притаился в преддверии саммита
 
Российский фондовый рынок завершил вторник умеренным ростом. Индекс Мосбиржи достиг 2974 (+0.34%) пунктов, объем торгов в основную сессию составил 72 млрд руб., что отражает выжидательную позицию инвесторов перед ключевым саммитом на Аляске.

Заявления лидеров охладили первоначальную эйфорию.
🔹Дональд Трамп назвал встречу с Владимиром Путиным «зондированием позиций», сомневаясь в прорыве.
🔹Владимир Зеленский отверг любые территориальные уступки, но может согласиться на «заморозку» фронта.

Ключевым триггером для индекса ММВБ станут любые сигналы о готовности сторон к компромиссу на Аляске.
Если рынок услышит такие сигналы, можно ждать  закрепления ММВБ выше 3000 пунктов уже на этой неделе.

🥉Нефть Brent стабилизировалась у $66,31 за баррель. Инвесторы надеются, что саммит снизит риски для российского экспорта. Стабильные цены на нефть и решение ОПЕК+ нарастить добычу привели к увеличению поставок и, как следствие, повышенному предложению иностранной валюты, что оказывает поддержку крепкому рублю.

💴Во вторник ЦБ повысил официальный курс доллара до 79,87 ₽ (+0,26%). Потенциал восстановления импорта приводит к повышенном спросу на валюту.

💵 Золото также сохранило нейтральную динамику.  Отмена пошлин Трампом на импорт драгметаллов сняла давление, но рост ограничен сильным долларом. На фоне перспективы глобальной геополитической разрядки золото теряет привлекательность как актива-убежища.

Корпоративные события 

📊 Лидерами роста стали М.Видео (+4,72%) на слухах о сделке с китайским JD.com, и VK (+4,20%) после публикации полугодовой отчетности: выручка выросла на 48,2%.

🎯 Аутсайдерами оказались металлурги — ММК (-2,97%) и Северсталь (-1,59%) — на фоне коррекции цен на сырье. Хотя в ценах на сталь и чугун наблюдаются локальные минимумы: в июле производство осталось на уровне июня, производство проката уменьшилось на 2% м/м. В июне падение составляло 2-9% м/м. Стабилизация происходит на фоне приостановки некоторых китайских производств и начала цикла ДКП в России.

💎 АЛРОСА позитивно реагирует на отчёт по МСФО. Компания показала рост чистой прибыли на 10,8%, несмотря на падение выручки на 25%. Долговая нагрузка выросла в 10 раз . 
✈️ Аэрофлот отмечает падение пассажиропотока на 2,3% в июле. Однако этого не замечают инвесторы, которые ждут восстановления авиасообщения с ЕС и США в случае успешных переговоров на Аляске.

🔺Эталон» прибавил 8,8% на фоне утверждения дивидендной политики советом директоров (выплаты ≥40% чистой прибыли). Торги акциями после редомициляции начнутся в сентябре.

📌Календарь инвестора на 13 августа 2025:

🔹ИКС 5 опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2025 г.
🔹Лензолото проведет ВОСА. На повестке вопрос о ликвидации компании.
🔹VK опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г.
🔹Хэдхантер проведет заседание совета директоров. На повестке вопрос дивидендов за I полугодие 2025 г.
🔹ММЦБ проведет заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов.

Рынок в ожидании пятницы

Российский фондовый рынок в среду открылся с коррекции, которая ускорилась ближе к вечеру. Индекс Мосбиржи снизился на 0,59%, закрывшись на 2955 пунктах. Объёмы торгов также остаются небольшими, на уровне 76,8 млрд рублей, — инвесторы берегут силы перед ключевым саммитом Путина и Трампа на Аляске.

🏫 С 5 по 11 августа инфляция составила -0,08%. Этому способствовало сезонное удешевление овощей: картофель -8,9%, капуста -8,4%. С начала года стали доступнее яйца на 29%, рис на 5%, бананы на 15%, телевизоры на 9,7%. Зато говядина (+9,1%), мороженая рыба (+14,1%), морковь (+29,1%) и яблоки (+26%) поддерживают негативные ожидания россиян.

Годовая инфляция в России на неделе с 5 по 11 августа замедлилась до 8,55% с 8,77% неделей ранее.

🔺В среду Дональд Трамп требует прекращения огня на Украине, и грозит «очень серьезными мерами» при отказе.
🔺ЕС обсуждает временное смягчение санкций в обмен на 15-дневное перемирие с автоматическим восстановлением ограничений при его нарушении.
🔺МИД РФ сохраняет жесткую позицию, что усиливает нервозность рынка: многие опасаются, что переговоры не принесут прорыва. 

🥉Нефтетрейдеры пока видят угрозу в рекордном профиците нефти в 2026 году, чем её дефиците от санкций против России. Нефть Brent подешевела до $65,5 за баррель — минимума с 5 июня. На снижение цены также повлияло то, что коммерческие запасы нефти в США выросли на 3 млн баррелей, достигнув максимума за два месяца.

Корпоративные события

📱 VK опубликовал финансовые результаты за I полугодие 2025 года, показав рост выручки до 72,6 млрд руб. (+13% г/г). Основными драйверами роста стали сегменты VK Tech (+48%) и образовательные технологии (+24%). Скорректированная EBITDA достигла 10,4 млрд руб. против отрицательного значения в 2024 году, а рентабельность по EBITDA выросла на 15 процентных пунктов, до 14%. Чистый убыток сократился до 12,7 млрд руб. (годом ранее было 24,6 млрд руб.).

🔹ИКС 5 опубликовал отчет за II квартал 2025 по МСФО.  Подробнее о нём писали вчера⬅

🔹Позитивную динамику в среду демонстрировали акции Полюса, которые росли после двух дней коррекции. Рост происходит на фоне восстановления котировок золота. Другие золотодобытчики не получили аналогичной поддержки.

📌Календарь инвестора на 14 августа 2025 года:

🔌 Интер РАО опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г.

🛡 Софтлайн проведет ВОСА. На повестке вопросы расширении состава совета директоров и утверждения новой редакции устава.

Накануне встречи на Аляске

Российские финансовые рынки завершили четверг в нервозном ожидании исторической встречи президентов Владимира Путина и Дональда Трампа на Аляске, запланированной на сегодня в 22:30 мск. Индекс ММВБ  демонстрировал волатильность, закрывшись на отметке 2985 пунктов (+0,97%). В начале торговой сессии трейдеры фиксировали позиции, их негативные настроения были подогреты заявлениями Трампа о «25% вероятности провала» переговоров.

💴Рубль столкнулся с двойным вызовом. Решение правительства обнулить норматив обязательной продажи валютной выручки экспортерами ослабляет поддержку курса со стороны крупных игроков. Однако на этой новости фьючерс на доллар прибавил лишь 0,5%. Компании и так продавали валюту больше нормативов по экономическим причинам. Решение правительства  — это ещё один сигнал о необходимости ослабить курс.

Одновременно иностранные инвесторы получили право вывода средств за границу со счетов типа Ин, что создаёт риски оттока капитала.

🥉Цены на нефть стабилизировались после новостей о возвращении Индии к закупкам Urals: госкомпании страны начали закупать нефть со скидкой 2,7 $/баррель (в июле скидка была 1,5 $/баррель). Вашингтон по-прежнему требует отказаться от сделок с Москвой. Парадоксально, но это усиливает позиции Китая как основного покупателя, что ограничивает потенциал роста цен даже в случае провала переговоров на Аляске.

Корпоративные события

🔌 Интер РАО опубликовала отчёт, показав рост выручки на 12,4% за полугодие, EBITDA прибавила 17%, а чистая прибыль — 4,3%. Компания сохранит дивидендную политику.

📱 Яндекс прибавил 1,3%. Компания сообщила о расширении своей экосистемы через запуск сервиса Яндекс Забота. Он будет работать как агент и напрямую сотрудничать со страховыми компаниями. Его продукты помогут защититься от рисков в сферах услуг, развлечений, онлайн-торговли и транспорта.

🍅 Интересные движения в Русагро. Акции компании растут 9 сессий подряд без видимых публичных новостей. Здесь могут быть как игры инсайдеров, так и разгон акций ТГ-каналами. Будьте осторожны.

📌Календарь инвестора на 15 августа 2025 года

🇷🇺 Президент РФ Владимир Путин и президент США Дональд Трамп проведут встречу на Аляске в 22:30 по мск.

🔖 Хэдхантер опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г.

🛢 Распадская и 🏦 Совкомбанк опубликуют финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г.

🏦Прогнозы ИФК «Солид» вошли в консенсус‑прогноз Cbonds

Эксклюзивно для Cbonds мы подготовили прогнозные значения по финансовым организациям до 2028 года. В данных учтены показатели из PL‑отчетности и метрики из отчета о финансовом положении.

Наши прогнозы основаны на динамических моделях и обновляются ежедневно, поэтому мы можем оперативно учитывать поступающие макроданные и корректировать расчёты в режиме реального времени.

Консенсус-прогноз Cbonds уже стал признанным бенчмарком рынка. Рады, что можем делиться своей экспертизой и демонстрировать высокий уровень прогнозов по отчетности публичных компаний, — отмечает Денис Масленников, аналитик рынка акций ИФК «Солид».

💴 Подробнее про отмену валютных ограничений

Новость: Правительство РФ обнулило нормативы обязательной репатриации и продажи валютной выручки для экспортеров. Решение подписано премьером Михаилом Мишустиным и мотивировано «укреплением рубля, стабильностью курса и отсутствием проблем с валютной ликвидностью».

Суть изменений 
🔹До 14 августа экспортеры обязаны были зачислять на счета в РФ не менее 40% валютной выручки и продавать минимум 90% от этой суммы 
🔹Теперь эти требования сведены к нулю: компании могут свободно распоряжаться выручкой, оставляя её за границей или конвертируя по своему усмотрению

Даже после снижения лимита репатриации до 40%, экспортеры регулярно перевыполняли этот показатель. В связи с этим реакция рынка была сдержанной, вечный фьючерс на USD/RUB на Мосбирже вырос на 1,13%, достигнув 80,76 руб., хотя позже откатился к 80,38 руб.

Что ждать дальше?
✅ Отмена норм ослабит российскую валюту, рынок перейдёт к модели, где рубль зависит исключительно от спроса/предложения, а не госрегулирования. 

Например, в 2023 г. при введении норм по репатриации, рубль укрепился со 100 до 80 руб./$. Поэтому обратный процесс будет также логичен.

✅Ослабление рубля повысит рублевую выручку экспортеров. Акции Роснефти уже отреагировали на изменения, хотя их рост поддержала и новость о начале продаж нефти для индийских госкомпаний.

🌎Прогнозы до конца 2025 года 
🔹В Ренессанс Капитал ждут доллар по 93 руб. 
🔹УК Первая — 95 руб. за доллар
🔹Т-Инвестиции — 98,5 руб. за доллар
🏦 Солид Брокер — 90 руб. за доллар
 
➡ Для удержания среднего годового курса в рамках прогнозов ЦБ (например, 85–90 руб./$) рублю потребуется плавное снижение без резких скачков.

🏦 Отмена норм — сигнал уверенности властей в стабильности рынка, и необходимости плавной девальвации рубля для наполнения бюджета и улучшения финансового состояния экспортеров.

ИИ объявляет битву за рабочие места. Есть ли шансы у людей?

Технологический мир раскололся в спорах о влиянии ИИ на рынок труда.

🌎Гендиректор Anthropic Дарио Амодей предрекает катастрофу: по его мнению, алгоритмы уничтожат до 20% низкооплачиваемых позиций в ближайшие пять лет, а уровень безработицы среди выпускников вузов уже сегодня бьёт рекорды.

Половина офисных должностей исчезнет, — заявил он, указывая на массовые сокращения в Goldman Sachs и Duolingo

🪨Однако Президент Cisco Джиту Патель, называет такие прогнозы абсурдом. Он резко раскритиковал апокалиптические сценарии:

Уничтожать  вакансии начального уровня — стратегическое самоубийство. Кто принесёт в компании свежие идеи?

Патель уверен: ИИ заменит рутину, но не людей. Его аргумент подкреплён практикой — в Cisco стажёры участвуют в ключевых проектах, а их «незамыленный взгляд» дополняет опыт ветеранов. 

Автоматизация уже вытесняет специалистов на позициях с шаблонными задачами:
🏆 Немецкая Lufthansa при помощи ИИ-агентов за минуты перебронировала тысячи рейсов во время забастовки — работа, на которую у людей ушли бы недели.
💶Банкиры Goldman Sachs и маркетологи Spotify массово теряют места из-за алгоритмов. 

🔝Где люди незаменимы? 

ИИ не угостит вас стейком, — парирует СЕО из Cognigy

Cognigy создаёт чат-ботов для клиентского сервиса, но даже глава компании признаёт: роботы не способны на эмпатию, креатив или сложные переговоры. Врачи, педагоги, повара и творческие специалисты останутся вне угрозы — их навыки основаны на человеческом опыте. 
 
🌎🪨 Пока Амодей видит в ИИ угрозу, Патель настаивает — технологии лишь изменят профессии, но не ликвидируют их.

Вместо паники нужна переподготовка. Если бизнес не вложится в людей, общество ждёт кризис.

🏦Финал этой битвы определит не только судьбу десятков миллионов работников, но и лицо новой экономики. Одно ясно точно: стальные воротнички не заменят живой мысли. Будем в это верить🤞

Рынки снова в ожидании

Историческая встреча президентов Владимира Путина и Дональда Трампа, состоявшаяся в пятницу, не привела к публичным договорённостям по Украине, однако стороны отметили определенный прогресс.

После недельного ралли, последовавшего за переговорами, акции большинства компаний в выходные потеряли 3-5%, а индекс вернулся к привычным уровням ниже 3000 пунктов. Инвесторы традиционно ожидали конкретных решений, которых по итогам пятницы представлено не было. Ожидается, что до позднего вечера сегодняшнего дня, когда состоится встреча Трампа и Зеленского, ясность не появится, а значит, волатильность сохранится.

Однако оптимизма всё же больше: новых санкций нет, стороны не хлопнули дверью, а значит позитивные сигналы могут разогнать ММВБ до 3100 пунктов уже в самое ближайшее время. Но дорога будет непростая.

🥉Нефть продолжает снижение на фоне итогов переговоров на Аляске. Президент Трамп отложил введение пошлин против Китая, связанных с импортом российской сырой нефти. Это оказало понижательное давление на цены. Ранее китайские трейдеры, опасаясь пошлин, спешно закупали российскую нефть для пополнения запасов, но сейчас эта угроза ослабла.

💵Цены на золото отступают от недавних максимумов вместе с котировками казначейских облигаций США и других защитных активов, чему способствует прогресс в переговорном процессе.

⭐ С прошлой недели инвесторам в России стал доступен новый инструмент — фьючерс на акции инвестиционного фонда iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).

Активы фонда на 99% состоят из долгосрочных казначейских облигаций США.
Котировка — в долларах США за 1 акцию.
Лот контракта — 10 акций фонда.
Новый фьючерс расчётный. Расчёты по контрактам будут проходить в российских рублях.

💴Неопределённость на российском фондовом рынке может побудить игроков обратить своё внимание на валютный рынок. Рубль уже с четверга показал направление дальнейшего движения, на этой неделе ослабление может усилиться, особенно после громких сигналов со стороны правительства.

Корпоративные события

⛏ Акции Южуралзолото в пятницу в моменте росли на 5%, затем также упали, но по итогу остались на уровне открытия пятницы. Волатильность вызвали заявления замминистра финансов Алексея Моисеева о готовности государства продать контрольный пакет Южуралзолото крупному миноритарию компании. В госсобственности сейчас находится пакет акций ЮГК, оцениваемый примерно в 85 млрд руб.

⛽️Акции Газпром растут от геополитических событий, но другие данные указывают на долгосрочный негатив: цены на природный газ в Европе опустились почти до минимальных значений 2025 года.

🏦 Совкомбанк ожидаемо слабо отчитался за I полугодие 2025 года, показав снижение чистой прибыли до 17,5 млрд руб. (-54,8% г/г), при этом выручка выросла до 461 млрд руб. (+45% г/г). Председатель правления Дмитрий Гусев отметил, что прогнозы на II полугодие существенно выше показателей первой половины года, однако итоговая прибыль может остаться ниже уровня 2024-го.

📌Календарь инвестора на 18 августа 2025:
🔌 Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2025 г.
🇺🇸 В США пройдут переговоры Д. Трампа и В. Зеленского в 20:15 по мск.
🇺🇸 Многосторонняя встреча с участием европейских лидеров стартует в 22:00 мск

🏦 ИФК «Солид» — лидер среди брокерских компаний по выручке от услуг по размещению ценных бумаг

Коммерсант проанализировал показатели брокерских компаний за первую половину 2025 года и отметил, что выручка ИФК «Солид» составила 654 млн рублей — это больше, чем у любого другого участника рынка, и в четыре раза превышает наш показатель за аналогичный период прошлого года.

Кроме того, ИФК «Солид» вошла в пятёрку крупнейших брокерских компаний по выручке от профильных услуг.

Мы активно начали развивать направление ECM в прошлом году. За короткое время стали организаторами нескольких крупных IPO и pre-IPO (сделка «Цифровые привычки» стала крупнейшей pre-IPO на MOEX Start). Мы также наращиваем выручку, предоставляя компаниям-эмитентам комплексный набор услуг: выполняем функции маркет-мейкера и предоставляем дополнительное финансирование, — отметил Алексей Антонов, руководитель управления торговых операций и доверительного управления ИФК «Солид».