БАНКИ ГОТОВЯТСЯ К СНИЖЕНИЮ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ🎯

Совет директоров Банка России 6 июня 2025 года снизил ключевую ставку на 100 б.п. до 20% годовых. Повлияло ли такое символическое понижение «ключа» на банковский сектор? Готовятся ли банки к дальнейшему смягчению ДКП? Прошло уже достаточно времени для предварительных оценок. Проедемся по статистике.

Импульс восстановления кредитования практически угас в мае: рост объемов займов физическими лицами составил всего 0,54% м/м, но решение Банка России изменило ситуацию. Первый месяц лета прошел намного бодрее. По предварительной оценке, Frank RG в июне объем выданных кредитов рознице вырос на 12,8% к маю — то есть это самый заметный рост с начала текущего года.

Неужели снижение ставки всего на 1% было таким мощным катализатором? Не совсем так. Многие коммерческие банки действуют предиктивно, снижая ставки по своим кредитным предложениям авансом. Так, например, еще до решения ЦБ средняя ставка по ипотеке (все виды) с начала года снизилась на 1,00% до 7,47%. А уже после первого «послабления» ДКП банки пустились во все тяжкие. Сбер (50% выдачи всех ипотек в РФ) снизил ставки по рыночным программам ипотек сразу от 2% до 3,5% до 22,4% (минимальная ставка без бонусов) всего через несколько дней после заседания ЦБ.

Какие выводы мы можем сделать? Банки снижают ставки по своим кредитным продуктам, оживляя рынок кредитования, и будут продолжать это делать пока аналитики их продуктовых департаментов уверены, что траектория на ослабление ДКП актуальна. Таким образом, величина средних ставок по кредитам, динамика их изменений служит отличным инструментом для оценки действий ЦБ на предстоящих заседаниях (как и RUSFAR индекс, например). Пока мы наблюдаем, что кривые ставок по банковским кредитным продуктам снижаются растущими темпами, что не может не радовать.

Аналитик Масленников Денис

Геополитика даёт шанс российским инвесторам

Российский рынок акций в пятницу показал уверенный рост, несмотря на первоначальные попытки продолжить коррекцию предыдущего дня. Дивидендные гэпы Сбера и Роснефти стали причиной первоначальной коррекции рынка, но инвесторы перешли к активному откупу просадок, что привело к дальнейшему уверенному росту.

Позитивный настрой поддерживался ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, улучшением геополитического фона и отсутствием неожиданных санкционных мер.

Объём торгов в основной сессии составил 114,6 млрд рублей, что значительно превышает показатели предыдущих дней и свидетельствует о всплеске активности участников, сопровождавшем разворот рынка вверх. Это укрепляет вероятность новой волны роста индексов в ближайшие дни.

🏫 Геополитические факторы оказывали смешанное влияние на рынок:
🔹В пятницу страны ЕС согласовали 18-й пакет санкций против России, включающий снижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $47,6 за баррель, ограничения на импорт нефтепродуктов из третьих стран и санкции против 105 танкеров «теневого флота». Однако отсутствие неожиданных мер в новом пакете позволило рынку воспринять новости нейтрально. 
🔹Позитивные сигналы пришли из заявлений Владимира Путина. В ходе телефонного разговора с президентом Турции он подтвердил готовность к политико-дипломатическому урегулированию украинского конфликта. Кроме того, западные СМИ сообщили о возможной трехсторонней встрече лидеров Китая, России и США, что усилило надежды на улучшение геополитической ситуации. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков назвал позитивным сигналом слова главы Украины об активизации переговорного трека.

💴Рынок поддерживали ожидания смягчения денежно-кредитной политики Банком России. Консенсус-прогноз сходится на том, что ставку снизят на 2 п.п., до 18%, уже в эту пятницу. Это связано с улучшением показателей инфляции: недельная замедлилась до 0,02%, годовая — до 9,34%. Снижение ставки может стимулировать дальнейший рост акций.

🥉Ослабление рубля к доллару до 80,967 руб./долл. в сочетании с локальным ростом нефтяных цен благоприятно сказались на российском фондовом рынке.

Корпоративные события:

🛢 Минфин предложил отсрочку по уплате налога на добычу полезных ископаемых для угольных компаний. Это позитивно отразилось на акциях Мечела и Распадской.

🔺ГК «Элемент» инвестирует 4,4 млрд руб. в производство силовых транзисторов на нитриде галлия в Воронеже. На этой новости акции выросли на 2,2%.

🔺Яндекс приобрёл 50% компании SolidSoft для развития сегмента кибербезопасности.

🔺Аренадата потеряла 2,67% в капитализации на фоне новостей об аресте бывшего акционера компании Сергея Мацоцкого. Если следствие не свяжет дело с деятельностью компании, то такая просадка создаёт интересные возможности для инвесторов.

📌Календарь инвестора на 21 июля 2025:
➡ Северсталь опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев.
➡ Норникель подведёт итоги производственной деятельности за 1 полугодие 2025 г.

🏦30 июля приглашаем на онлайн-воркшоп «Оценка стоимости акций через анализ метрик компании»

В условиях динамичного рынка важно уметь выйти за рамки простых мультипликаторов и видеть реальную картину стоимости бизнеса, основанную на ожидаемой норме доходности, долгосрочных перспективах роста и структуре капитала.

На воркшопе обсудим:
✅Главные оценочные коэффициенты: цена/прибыль (Р/Е), норма доходности (CoE)
✅Логику мультипликаторов на примере P/E
✅Норму доходности (CoE), её связь с P/E
✅Искажения при упрощенной оценке
✅Практику оценки на примере конкретных бумаг
✅Полезные ресурсы для поиска, инвестиционного анализа и выбора акций

Спикер: Денис Масленников, аналитик рынка акций ИФК «Солид»

Будет много практики: в режиме онлайн подробно проанализируем реальные компании, Денис даст понятный шаблон оценки стоимости акций, который вы сможете применять в дальнейшем самостоятельно.

📌30 июля | 18:30 МСК | Регистрация

Российский фондовый рынок продолжает демонстрировать устойчивость на фоне сложных экономических и геополитических условий

С учётом роста в выходные дни индекс ММВБ прибавил 1,5%, однако динамика понедельника показывала осторожность инвесторов из-за продолжающегося экономического спада и геополитических рисков. Глобальные события, такие как выступление главы ФРС США 22 июля и решение ЕЦБ по процентной ставке 24 июля, оказывают косвенное влияние на настроения инвесторов.

🇪🇺 Неизвестность пугает, поэтому после озвученных санкций от ЕС рынок вздохнул с облегчением: сюрприза не случилось. Отсутствие неожиданных мер позволило рынку воспринять новости нейтрально. Интересно, что ЕС испугался принятых санкций больше российских инвесторов. Уже в понедельник появились данные о том, что Евросоюз может отложить запуск комплекса мер против топлива из российской нефти. Теперь они могут вступить в силу не раньше января.

🇨🇳 Китай решительно вступился за свои компании и их интересы и выразил протест против мер ЕС. Страна готова предпринять необходимые шаги для решительной «защиты законных прав и интересов китайских фирм и финансовых учреждений». Такой настрой второй экономики мира позволяет российским инвесторам чувствовать моральную поддержку.

⤵Инфляция показывает снижение, и аналитики всё с большей уверенностью рассуждают о снижении ставки на 1 или 2 б.п. уже на пятничном заседании Банка России.

Поддержать рынок могло бы ослабление рубля, но оно всё не происходит. Укрепление связано с:
🔹Ценами на нефть Brent. Они остаются стабильными и поддерживают экспортные доходы России.
🔹Позитивными сигналами о возможных переговорах. Это повышает привлекательность рублевых активов.

Корпоративные события

💿 Северсталь оставила инвесторов без дивидендов за II квартал, но сохранила надежду на дивиденды в третьем квартале даже при отрицательном денежном потоке.

Кроме отсутствия дивидендов инвесторы увидели снижение выручки на 16% г/г, до 185,47 млрд руб. из-за падения средних цен реализации и роста доли полуфабрикатов в портфеле продаж. При этом продажи выросли:
🔹металлопродукции на 4% г/г, до 2,78 млн тонн
🔹чугуна на 35% г/г, до 2,7 млн тонн
Производство стали увеличилось на 8% г/г, до 2,5 млн тонн.

💿 Норникель отчитался за 1 полугодие 2025 года и также продемонстрировал снижение финансовых показателей:
🔹объем производства никеля снизился на 4% г/г, до 87 тыс. тонн
🔹производство меди снизилось на 2% г/г, до 213 тыс. тонн
🔹производство палладия и платины снизилось на 5% г/г и 6% г/г соответственно, до 1 399 тыс. унций и 335 тыс. унций
Впереди у компании крупные ремонты, а значит CAPEX вырастет. Однако в данной ситуации крепкий рубль играет на пользу компании, т.к. покупка иностранных комплектующих будет проходить по выгодным курсам.

Газовый парадокс Европы

🌍 Пока ЕС формально готовится к полному отказу от российского газа к 2027 году, Словакия планирует увеличить импорт из России до 100% в 2025 году. Этот шаг стал возможен благодаря:
✅ Специальному налоговому иммунитету для долгосрочных контрактов с «Газпромом»
✅ Запрету на спотовые закупки для других стран ЕС с января 2026 года, что высвободит мощности трубопроводов для SPP (Словакия) и MVM (Венгрия)

➡ Европейский энергопереход оказался иллюзией. Даже под санкционным давлением ЕС вынужден сохранять «газовые коридоры» для ключевых союзников России.

🎯Тревожный дефицит газа
Данные Gas Infrastructure Europe (GIE) на 20 июля рисуют кризисную картину:
✅ Заполненность ПХГ — 65,13% (на 8,5 п.п. ниже 5-летней нормы)
✅ Чистая закачка с апреля — 34 млрд м3 из необходимых 61 млрд м3 для достижения 90% к ноябрю
✅ Отбор газа в июле вырос до 15 млн м3/сутки — аномально для лета

Динамика заполнения ПХГ ЕС (%)
🔹2024: 82,6%
🔹2025: 65,1%
Норма: 73,6%

➡ Чтобы выполнить норматив ЕК, Европе придётся закупить на 50% больше газа, чем в 2024 г. Это подстегнёт цены и усилит конкуренцию за СПГ с Азией.

📌 Текущая ситуация на рынке газа показывает, что $440 за тыс. м3 не предел
🔹Текущий спот: $439/тыс. м3 (июнь), $414/тыс. м3 (июль)
🔹Давление со стороны Азии: Китай наращивает импорт СПГ (+17% г/г)
🔹Погодный фактор: холодное лето в ЕС снизило выработку ветрогенерации до 12% (против 15% в июне)

🌎Аналитики ожидают, что летние цены превысят зимние из-за борьбы за остатки СПГ. Форум стран-экспортёров газа предупреждает: европейские терминалы загружены лишь на 42% от мощности, а рекордный июньский импорт (12,2 млрд м3) исчерпал резервы.

🌾Между тем и Газпром и Новатэк работают на опережение и занимаются диверсификацией в Азию: доля поставок в Китай выросла до 38% от экспорта. Освобождение от Европейского рынка позволило Газпрому на 7% снизить CAPEX, до 2,81 трлн руб., но ключевые проекты были сохранены:
🔹«Сила Сибири-2» (50 млрд м3/год)
🔹Развитие ямальских месторождений
🔹Газификация Восточной Сибири

Всё это приводит к тому, что текущие цены на газ в Европе имеют склонность к росту, что позволяет российским экспортёрам рассчитывать на сохранение европейского рынка ещё как минимум до конца 2025 года.

Рынок удержал позиции: Мосбиржа отыграла просадку, нефть слабеет перед дедлайном по пошлинам

Индекс МосБиржи во вторник опускался до 2802 пунктов, но к середине дня выкупил всю просадку и закрылся на уровне 2825.

Цены на нефть опускаются на фоне нарастающего напряжения между США и их партнерами в преддверии наступления дедлайна для введения пошлин. Крайний срок ля заключения торговых соглашений — 1 августа. В середине дня вторника цены на нефть Brent дешевели на 0,69%, до $68,73 за баррель.

🏦 22 июля Мосбиржа начала рассчитывать индекс создания стоимости (MVBI). В базу индекса включаются акции из первого и второго уровней листинга. Пересчет параметров будет происходить раз в квартал. В бенчмарк вошли акции шести эмитентов: Мосбиржи, «Эн+», «ЭсЭфАй», «Европлана», МТС-Банка и «Промомеда».

🏫 Сегодня, 23 июля, Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26247 с погашением 11 мая 2039 года и ОФЗ-ПД серии 26221 с погашением 23 марта 2033 года. Ставка купонного дохода по облигациям серии 26247 определена в размере 12,25% годовых, серии 26221 — 7,7% годовых.

Корпоративные события

🧬 ФТИ и IVA Technologies объявили о стратегическом партнёрстве. Сотрудничество направлено на ускорение развития инновационных решений IVA Technologies в области унифицированных коммуникаций, видеоконференцсвязи, ИИ и кибербезопасности. ФТИ приобрел миноритарную долю в размере 1%.

🪨 Суд приостановил корпоративные права Evraz plc в «Евраз НТМК». На этой новости акции «Распадской» выросли на 5,74%, на пике достигли 236,8 руб. за бумагу.

🏦 С 1 августа Мосбиржа снизит размер лота в 10 раз по обыкновенным и привилегированным акциям Сбера. Сейчас минимальный размер лота равен 10 бумагам, с начала августа один лот будет равен одной акции.

Сегодня могут пройти переговоры России и Украины в Стамбуле. Как всегда, это событие не остаётся без внимания инвесторов в перспективе геополитической разрядки. Однако официальные заявления не оставляют места для иллюзий. Кремль исключает возможность «чудесного» прорыва, подчеркивая диаметральную противоположность позиций сторон. Реальным итогом, по мнению наблюдателей, станут лишь точечные гуманитарные обмены, подобные тем, что проводились весной.

Для Киева эти переговоры — демонстрация готовности к диалогу перед ключевым союзником — США — тогда как Москва рассматривает их как инструмент возможного смягчения санкционного пресса.

🇺🇸Обнадёживающим фактором может стать потенциальная встреча Владимира Путина и Дональда Трампа в Китае в сентябре, приуроченная к 80-летию окончания Второй мировой войны. Однако шансы на реализацию этого сценария стремительно тают. Трамп официально не подтвердил своё участие в саммите, а Кремль осторожно заявляет, что обсуждение встречи возможно лишь «если американский лидер приедет». Даже в случае личного контакта стороны не готовы к уступкам: Трамп выдвинул ультиматум о перемирии в Украине в течение 50 дней (срок истекает 3 сентября), в то время как Россия продолжает настаивать на достижении своих изначальных целей.

Между тем санкционное давление на Россию продолжает нарастать, приобретая новые сложные конфигурации.

🇪🇺Европейский Союз, несмотря на внутренние разногласия, ужесточил 18-й пакет ограничений. В него вошел запрет на использование инфраструктуры «Северного потока», санкции против 105 судов так называемого «теневого флота» и полная блокировка транзакций через 20 российских банков. Особое внимание привлекло предложение о снижении нефтяного потолка цен до $47 за баррель, что на 15% ниже текущих рыночных цен. Однако эффективность этой меры ставится под сомнение, поскольку ЕС практически прекратил закупки российской нефти, а США открыто выступают против дальнейшего давления из-за рисков роста цен на бензин внутри страны. Даже в этих условиях ЕС откладывает введение потолка цен до 3 сентября, которое совпадает с «ультиматумом Трампа».

📌Когда в товарищах согласья нет, на лад их дело не пойдёт
Новый уровень неопределенности добавило решение США о введении с 1 августа 30% пошлин на ряд товаров из ЕС. Как пояснил представитель Минфина США Скотт Бессент, это ответ на «попытки Евросоюза присоединиться к санкциям против Китая и Индии» за их закупки российской нефти. Вашингтон настаивает на том, что торговая политика и вопросы урегулирования в Украине – это «отдельные треки».

Одновременно США держат наготове ультиматум для России: 100% пошлины на российские товары и вторичные санкции против покупателей её нефти в случае непринятия условий перемирия.

🏦Что ждать российским инвесторам?
Дипломатические контакты, будь они в Стамбуле или Китае, не несут в себе реальных предпосылок для быстрого снятия санкций или геополитического прорыва. Адаптация экономики к ограничениям, особенно в нефтегазовом секторе, продолжается, но ключевым риском остаются вторичные санкции США против торговых партнеров России. Они способны серьезно ударить по логистическим цепочкам и увеличить дисконт на экспортируемые ресурсы.

🌎Торговая напряженность между США и ЕС косвенно скажется и на России в негативном ключе. Для РФ ЕС остается важным, хотя и осложненным, экономическим контактом: на европейские страны в 2024 году пришлось 20% всего товарооборота России. Хоть объёмы торгов сокращаются, доля ЕС в международном экспорте остаётся ощутимой для многих секторов экономики, особенно для СПГ, удобрений и с/х продукции.

В этих условиях стоит диверсифицировать портфель с упором на компании, ориентированные на внутренний спрос, и на облигации, многие из которых ещё не отыграли ожидаемое будущее снижение ставки. Подробнее о перспективных облигациях писали тут⬅

В России впервые в 2025 году зафиксирована дефляция. За неделю с 15 по 21 июля цены снизились на 0,05%, а годовая инфляция составила 9,17%. Это позитивная ситуация перед пятничным заседанием Банка России.

Еще одно ключевое событие среды — переговоры России и Украины в Стамбуле. Стороны остались удовлетворены и договорились о дальнейших шагах. США отметили, что ожидаемые жёсткие решения после 50-дневной паузы Трампа могут не воплотиться в жизнь, если стороны конфликта будут идти в сторону мирного урегулирования.

Рынок позитивно отреагировал на обе новости и прибавил 0,32%. Однако стоит отметить, что реальным геополитическим потеплением прошедшие переговоры можно назвать с натяжкой. Что касается ключевой ставки: рынок бондов закладывает более существенное снижение, нежели консенсус-прогноз (-2 п.п., до 18%). В результате всеобщего оптимизма рынок облигаций показывает относительную перегретость и после решения ЦБ может уйти в коррекцию.

Индекс ММВБ тоже перегрет ожиданиями трейдеров на снижение. Участники биржевых торгов делают рекордные ставки на шорт рынка, который реализуется, если ЦБ снизит ставку не на 1 п.п., а на 2.

🥉Нефть вдобавок к геополитической неопределенности может оказаться бомбой замедленного действия. Котировки Brent рискуют снизиться до $65 за баррель. США сталкиваются с трудностями в переговорах по тарифам с ключевыми партнёрами. Например, Канада угрожает выйти из соглашений, чтобы защитить свои национальные интересы. На этом фоне ситуация на рынке остаётся напряжённой.

Корпоративные события

⛽️«Газпром» получил налоговую льготу. Теперь компания освобождена от дополнительных обязательств по долгам Nord Stream2 AG. На этой новости акции компании преодолели нисходящее сопротивление, которое тянулось с февраля текущего года.

🧰 ВсеИнструменты.ру опубликовала операционный отчёт за I полугодие 2025 года. Компания сообщила о росте выручки на 14% г/г. Валовая прибыль выросла на 28% г/г, однако количество заказов снизилось на 6%. Кроме того за I квартал компания получила убыток в 0,7 млрд руб., при выручке 41 млрд руб. Сложная ситуация в компании отражается в котировках акций, которые с IPO снизились на 63%.

📌 Календарь инвестора на 24 июля 2025

🔹РусГидро представит операционные результаты за I полугодие 2025 года
🔹Ростелеком проведёт ГОСА по дивидендам за 2024 год в размере 2,71 руб./обычка, 6,25 руб./преф.
🔹Магнитогорский металлургический комбинат опубликует финансовые результаты за II полугодие 2025 года

30 июля проведем онлайн-воркшоп «Оценка стоимости акций через анализ метрик компании». Денис Масленников в прямом эфире оценит акции нескольких эмитентов. Выбираем, каких ⤵

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 18−24 июля

Общеэкономическая ситуация:
🔹Дефляция в России с 15 по 21 июля, по оценке Росстата, составила 0,05% ( инфляция 0,02% неделей ранее). В годовом выражении на 21 июля — 9,17% (9,34% неделей ранее). Дефляция вызвана главным образом сезонным снижением цен на овощи.
🔹Потребительский спрос остается на повышенном уровне из-за снижения цен на импорт и овощи и роста реальных зарплат.
🏛 На заседании по ключевой ставке 25 июля ЦБ продолжит снижать ставку. Шаг снижения, скорее всего, составит 2 п. п., до 18%. Но возможен и более широкий шаг —­ до 3% — вследствие ускорившихся дефляционных процессов, а также заявлений Минфина по переносу сроков госрасходов. До конца года ожидаем постепенного снижения ключевой ставки до 15−16%.

Рынок облигаций:
🔹23 июля Минфин разместил ОФЗ 26247 (ОФЗ-ПД) на 81 млрд рублей при спросе в 126 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 89,3644% от номинала, средневзвешенная цена -— 89,4721% от номинала.
🔹В тот же день Минфин разместил ОФЗ 26221 (ОФЗ-ПД) на 25 млрд рублей при спросе в 32,7 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 71,9400% от номинала, средневзвешенная цена — 71,9793% от номинала.

💡Идеи на рынке
Рынок ожидает постепенного снижения ключевой ставки, что повышает интерес к облигациям с фиксированным купоном и снижает интерес к флоутерам.

Две стратегии для инвестирования в бумаги с фиксированным купоном:

1⃣ Покупка с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника и АйДиКоллект с текущими купонами в 24-26%.
При данной стратегии в первую очередь смотрим на ставку купона.

2️⃣ Покупка с расчетом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. Предполагается, что основной доход придется уже на 2026 год. Здесь основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. Чем выше MD, тем привлекательнее бумага. При следовании данной стратегии следует обратить внимание на наиболее длинные ОФЗ (среди корпоративных облигаций нет бумаг с такой высокой MD):
🔺26238 с MD 6,6 ставкой купона 7,1%, текущей ценой в 59,229%, доходностью к погашению 13,8% и погашением 15.05.2041
🔺26230 с MD 6,1 ставкой купона 7,7% текущей ценой в 64,419%, доходностью к погашению 13,91% и погашением 16.03.2039
🔺26243 с MD 5,7 ставкой купона 9,8% текущей ценой в 76,068%, доходностью к погашению 14,31% и погашением 19.05.2038

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях
➡Монитор рынка облигаций 18 - 24 июля 2025

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь

Геополитика ушла на второй план, всё внимание рынка уделено ставке

Третий раунд переговоров между Россией и Украиной не принёс снятия напряжения. Стороны даже не предложили даты следующих переговоров.

Основной драйвер этой недели — решение ЦБ по ставке. Данные по инфляции вселяют оптимизм, но вряд ли одна неделя дефляции повлияет на решение ЦБ:
🔹Большинство экспертов сходятся на том, что ставку снизят на 2%. Уже на этом событии может пройти волна фиксации прибыли, а у индекса ММВБ — откат ниже 2800 п.
🔹Если ЦБ проявит повышенную осторожность и снизит ставку на 1%, распродажа может быть более глубокой, и рынок опустится ближе к 2700 п.
🔹Если же ЦБ расщедрится на снижение ставки более 2%, то мало что сможет остановить рост рынка. В первую очередь стоит ждать покупок ретейлеров, банков, застройщиков и других жертв высокой ставки.

Трейдеры и спекулянты заранее стали фиксировать позиции перед неопределённостью.

💴Валютный фактор также на стороне покупателей. Рубль аккуратно дешевеет, что поддерживает акции экспортёров.

🥉Нефть показывает осторожный рост на фоне прогресса в международных торговых переговорах и сильных данных по занятости в США, которые ослабили опасения по поводу спроса в ближайшей перспективе. США и ЕС могут подписать соглашение, в рамках которого Штаты введут 15%-ую пошлину на товары из Евросоюза. Аналогичное соглашение США подписали с Японией. Изначально Дональд Трамп заявлял о пошлине 30%.

Корпоративные события

💿 ММК отчиталась за II квартал по МСФО. Компания показала снижение прибыли до 2,47 млрд руб. (-90,7% г/г), хотя EBITDA выросла до 22 млрд руб. Выручка снизилась на 2%, до 155,06 млрд руб. Компания даёт осторожный прогноз на III квартал и ожидает низкий спрос со стороны покупателей.

🍅 Акции Русагро позитивно реагируют на новости о готовности Деметра-холдинг купить масложировой и зерновые активы группы компаний. При этом «Деметра-холдинг» опроверг данные о переговорах по покупке активов «Русагро», но инвесторы жадно воспринимают любые, похожие на позитив, новости о Русагро.

📌Календарь инвестора на 25 июля 2025:
🏦 Банк России примет решение по ключевой ставке
🔹ТГК-1 опубликует отчёт по РСБУ за I полугодие 2025 года

🏦  Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 18,00% годовых (-200 б.п.)