🏦Банки не сомневаются в дальнейшем снижении ставок и действуют на опережение

Ставки по депозитам в топ-10 банков РФ начали снижаться практически без паузы после решения ЦБ

⬇Совкомбанк действовал на опережение — понизил максимальную ставку с 23% до 20% за несколько часов до официального объявления решения ЦБ.
⬇Сразу после решения ЦБ Сбербанк объявил, что снижает ставки по депозитам с 11 июня.
⬇Т-Банк с 10 июня снизил ставки по большинству вкладов и копилок на 0,5-1 п.п.
⬇Альфа-Банк с 7 июня снизили ставки на 2 п.п. по всем срокам
⬇Банк ДОМ. РФ прогнозирует ставки депозитов 15-17% к концу года

Эпоха сверхвысоких ставок по рублёвым депозитам стремительно завершается. Нет сомнений, что тренд на снижение продолжится в ближайшее время. Это станет драйвером как для рынка жилья, так и для фондового рынка.

📌Альтернативы для сбережений и инвестиций: ОФЗ, корпоративные облигации, фонды акций — инструменты, которые могут принести доход выше новых ставок по депозитам.

🇷🇺 От ваучеров к глобальным амбициям: как рос фондовый рынок

12 июня, в День России, рассказываем об истории становления российского фондового рынка.

1990-е годы — время перемен

История современного фондового рынка России началась в бурные 1990-е, когда страна искала новый курс после распада СССР.

🔺В 1991 году на обломках плановой экономики Россия сделала первые шаги к рыночным реформам.
🔺В 1992 году была принята инструкция «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами», заложивший фундамент для торговли акциями и облигациями. Тогда же появилась Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Приватизация госпредприятий привела к появлению первых акционерных обществ, но рынок оставался хрупким.
🔺1998 год стал серьёзным испытанием, но фондовый рынок выстоял, только закалившись.

2000-е годы — время стабилизации

С наступлением нового века российский фондовый рынок вступил в эру роста. Экономика окрепла, а высокие цены на нефть наполнили страну капиталом.

В 2005 году родилась Фондовая биржа РТС, а в 2011 году её союз с ММВБ создал Московскую биржу — мощный центр финансовой жизни России. Это объединение стало символом зрелости рынка, его готовности играть на мировой арене.

Крупные компании — «Газпром», «Лукойл», «Сбербанк» — провели успешные IPO, привлекая международных инвесторов. Российские индексы, РТС и ММВБ, зазвучали в аналитических обзорах по всему миру.
Фондовый рынок стал зеркалом экономического подъёма страны, отражая её амбиции и потенциал.

2010-е годы и далее — интеграция и инновации

В 2010-х годах рынок шагнул ещё дальше, интегрируясь в глобальную финансовую систему.

🔺В 2013 году Московская биржа вышла на IPO, доказав свою силу и уверенность. Новые инструменты, такие как биржевые фонды (БПИФы), открыли инвесторам двери к диверсификации.
🔺В 2015 году были введены индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) с налоговыми льготами. В это же время появились смартфоны и инвестиционные приложения. Начался бум популярности инвестиций у розничных инвесторов. Рынок стал ближе к народу.
🔺В 2016 году Санкт-Петербургская биржа подарила россиянам доступ к американским акциям, стирая границы между местным и глобальным.
Торговля иностранными акциями временно остановилась в 2022 году.

🔮 Вызовы и перспективы

Путь развития фондового рынка не был усыпан розами. Геополитические штормы, санкции и колебания мировой экономики бросали тень на российские активы. Но, подобно былинному богатырю, рынок вставал с колен, доказывая свою стойкость.

Президент России Владимир Путин неоднократно подчёркивал важность фондового рынка для стабильности экономики. В январе 2025 года он поручил правительству и Центральному банку стимулировать размещение акций на внутреннем рынке. Согласно майскому указу 2025 года, к 2036 году капитализация должна достичь 75% ВВП.

🇷🇺В День России мы с гордостью смотрим на достижения нашего фондового рынка:
✅ Технологичность: торги доступны из любой точки мира и проводятся семь дней в неделю.
✅ Устойчивость: пережил 4 кризиса и каждый раз выходил только сильнее.
✅ Инвесторы: 36 млн россиян участвуют в экономике и их количество ежедневно растёт.

Пусть ваши инвестиции цветут, а рынок открывает новые горизонты для всех нас.
С Днём России!

На днях господа из Рыночной пены пригласили Дмитрия на Солидное Застолье в Особняке инвестора.

🍻 пиВОСА №31 Солидное застолье с Дмитрием Донецким

📱 Смотри на Ютуб | 📱 Смотри на ВК

В программе борщ, Белуга, продукция КЛВЗ, прожарка наших инвестиционных идей, опыт с Совкомбанком, IPO Винлаба, тосты за снижение ставки и дивиденды в Дивидендном рантье.

Дисклеймер: Видео 18+, видео юмористическое, в кадре присутствует алкоголь

Пятница, 13: нефть на взлет‼

📊Нефть прибавляет более 12% и Brent торгуется выше 74$ впервые с февраля 2025 года. А в моменте достигали 78$. Золото также прибавляет, отыгрывая роль защитного актива. Западные площадки теряют по 1.5-2%, нефтегазовый сектор ММВБ показывает опережающую динамику.

Все это происходит из-за удара Израиля по Ирану сегодня утром.
Израиль требует от Ирана воздержаться от ответных ударов и дать Израилю возможность уничтожить ядерные объекты Исламской Республики. В противном случае, угрожает уничтожить нефтегазовые предприятия Ирана.

Угрозы Ирана перекрыть Ормузский пролив в случае атаки также способствуют росту цены на нефть. Ормузский пролив — одна из важнейших транспортных артерий по транспортировке нефти и СПГ.

JPMorgan прогнозирует, что цены на нефть могут взлететь до $130 в случае реализации такого сценария.

Не будем оценивать ситуацию с точки зрения политики. Отметим, что российский фондовый рынок в моменте позитивно реагирует на рост сырьевых активов. Низкая ликвидность в выходной день также сказывается на острой динамике нашего рынка.

Летающее такси: миф или ближайшее будущее?

Рассказ начнём с Джейсона Мадрика, основателя хедж-фонда Mudrick Capital Management, который обожает нырять в проблемные активы.

Настоящую славу Джейсону принесли мем-акции в 2021 году. Помните, как Reddit-трейдеры взорвали рынок с AMC и GameStop? Мадрик не просто смотрел со стороны — он вложился в эти «народные» акции и сорвал куш в $250 млн за один месяц! Правда, не обошлось без драм: онлайн-армия инвесторов обрушилась на него с критикой, а страничку его фонда в Википедии закидали бранью. Но Мадрику, похоже, всё равно — «деньги не пахнут», а критики имеют свойство успокаиваться.

☁️ Сейчас Мадрик смотрит в небо. Он взял под контроль британский стартап Vertical Aerospace, который строит электрические самолёты с вертикальным взлётом и посадкой (eVTOL). Сначала он скупил конвертируемые облигации на $130 млн, а затем получил на них контрольный пакет акций компании и вытеснил основателя Стивена Фицпатрика. Теперь Джейсон Мадрик сам управляет компанией и готовит к запуску в 2028 году ее главное детище — модель VX4.

VX4 — это не просто самолёт, а мечта из будущего: бесшумный, электрический, вмещает до 6 пассажиров. На таком из Балашихи до Москва-Сити можно было бы добраться за 40 минут по цене Яндекс.Бизнес. Звучит как фантастика, но Мадрик уверен — это реально.

🔺В 2021 году, когда Джейсону Мадрику презентовали Vertical Aerospace, он отмахнулся. Но спустя время его осенило: города задыхаются в пробках, под землю не уйдёшь, в стороны не расширишься — остаётся только небо. Логика железная, а Мадрик — мастер видеть возможности там, где другие видят риски. Теперь он готов вложить всё, чтобы доказать: летающие такси — это не шутка, а будущее.

🔺Vertical не единственные, кто увидел перспективы летающих такси. Конкуренты вроде Archer Aviation, Joby Aviation уже собрали миллиарды на IPO.

Чем тогда Vertical будет отличаться от других?
Как минимум бизнес-идеей: Мадрик планирует продавать самолёты, а не управлять ими, зарабатывая на обслуживании и смене батарей.

🇷🇺В России тоже есть стартапы, разрабатывающие eVTOL. Например, «Эколибри» и «Транспорт будущего».

Летающие электротакси — это уже завтрашний день или новый формат мем-акций?

8⃣ признаков того, что вы тайно богатеете

Впереди лето, пора отпусков и больших трат. Сегодня разберём 7 признаков, которые указывают на то, что вы, возможно, богаче чем думаете. Богатство — это не только про большие зарплаты или роскошные покупки. Исследования показывают, что богатство накапливается через умные финансовые привычки, дисциплину и дальновидные решения.

2⃣ Вы готовы к чрезвычайным ситуациям

Первый признак — это наличие финансовой подушки безопасности. Согласно данным РБК, около 33% россиян имеют сбережения, которые покрывают расходы всей семьи на 6+ месяцев. К сожалению, многие не могут покрыть даже небольшие непредвиденные расходы, такие как ремонт бытовой техники или срочное лечение в платной клинике. Средний размер сбережений — около 145 тыс. рублей, но часто этого недостаточно для серьёзных ситуаций.

Чтобы испытывать меньше стресса, важно иметь сбережения, покрывающие 3–6 месяцев ваших расходов.

3⃣ У вас есть финансовая осведомлённость

Финансовая грамотность — это основа богатства. В России уровень финансовой грамотности остаётся низким: только 41% россиян понимают, как работают сложные проценты, 46% могут ответить на простой вопрос об инфляции. Это означает, что многие принимают финансовые решения интуитивно.

Если вы знаете, как работают кредиты, вклады и инвестиции, и умеете сравнивать условия банковских продуктов, вы уже на шаг впереди.

4⃣ Вы живёте в пределах своих средств

Жить скромнее, чем позволяет доход, — это привычка богатых людей. В России многие сокращают расходы на еду, одежду и отдых в периоды экономических трудностей. Если вы уже сейчас живёте так, что часть дохода остается для сбережений, вы на правильном пути 🅰

5⃣ Вы сосредоточены на долгосрочной перспективе

Планирование на годы вперёд — важный фактор финансового успеха, особенно в условиях нестабильной экономики. Если есть цели, такие как покупка квартиры, обучение детей или подготовка к пенсии, и вы регулярно откладываете на них деньги, вы уже действуете как будущий богач.

Финансовый план помогает анализировать, насколько ваши цели реалистичны, и корректировать расходы. Например, если вы откладываете 10% от зарплаты в 50 тысяч рублей ежемесячно, за 10 лет при ставке 15% годовых можете накопить около 1,4 млн рублей благодаря сложному проценту. Это может стать основой для покупки жилья или других крупных целей.

6⃣ Вы стратегически инвестируете

Инвестиции — это способ заставить деньги работать на вас. Есть множество инструментов для инвестирования, от традиционных секторов, таких как энергетика и природные ресурсы, до перспективных, таких как IT и производство микрочипов.

📊Если вы уже вкладываете деньги в активы, которые растут со временем, вы на пути к богатству.

Например, многие россияне инвестируют в недвижимость: покупают квартиры для сдачи в аренду. В Москве или Санкт-Петербурге аренда может приносить 5–7% годового дохода. Инвестиции в акции российских компаний, таких как ИКС5 или Сбербанк, могут быть гораздо прибыльнее. Главное — изучить рынок и выбирать надёжные активы или довериться профессионалам.

7⃣ Вы создали несколько источников дохода

Диверсификация источников дохода обеспечивает финансовую устойчивость. Подработки, фриланс или небольшие бизнесы способны увеличить доход. Если у вас есть основная работа и, например, пассивный доход от аренды, вы уже защищены от финансовых потрясений.

8⃣ Вы цените финансовую стабильность

Если вы выбираете надёжность вместо роскоши, вы мыслите как богатый человек. Например, покупка машины без кредита или оформление страховки на случай непредвиденных ситуаций — это признаки приоритета стабильности.

Финансовая безопасность включает не только сбережения, но и страхование, планирование и готовность к экономическим изменениям. Если вы избегаете ненужных долгов и строите планы на будущее, вы на правильном пути.

🏦Узнаете себя? Поздравляем, вы на пути к богатству, даже если пока не чувствуете себя миллионером. Продолжайте развивать финансовую грамотность, экономить, инвестировать и планировать будущее, и вы обязательно увидите результаты.

Удачи в вашем финансовом путешествии!

🏦 Солидная Аналитика #116 с Дмитрием Донецким

Первые дни лета насыщены  событиями. Главный доверительный  управляющий ИФК «СОЛИД Брокер» Дмитрий Донецкий разбирается с ними в новом выпуске Солидной аналитики.

В выпуске:
🔹 Влияние эскалации на Ближнем Востоке на нефтегазовый сектор России. Перспективы дальнейшего движения.
🔹Снова о ставке. Какие прогнозы?
🔹Фиксируем мысли по фикспрайсу.
🔹Полуоткрытый отчет Сургутнефтегаза. Считаем долю валюты в кубышке и перспективы дивидендов.
🔹Мать и дитя и ВТБ buy или не buy?

✅ Смотрите подробнее на удобных платформах:
🔠 rutube
🎥 vk video
🔠 youtube

Нефть $75 — потолок? Как ММВБ выигрывает от кризиса, а рубль нет

В пятницу российский фондовый индекс ММВБ отреагировал ростом на события на Ближнем Востоке. Атака Израиля на Иран вызвала бурный рост цен на нефть. Только за пятницу Brent взлетал выше $75. Эксперты считают, что дальнейший рост может быть продолжен только если Иран не предпримет попытки закрыть Ормузский пролив. Через него проходит каждый пятый баррель, добытый в мире, поэтому перекрытие приведёт к коллапсу на мировых рынках.

В выходные Иран и Израиль продолжили обмениваться ракетно-бомбовыми ударами по инфраструктуре. Из соображений безопасности Израиль остановил добычу на своём крупнейшем шельфовом газовом месторождении «Левиафан». Цены на газ отреагировали ростом на 3,5% с открытия торгов в понедельник.

Международные инвесторы в пятницу продавали акции, чтобы избежать повышенного риска. Сегодня мировые индексы и фьючерсы замерли около уровней открытия в нерешительности.

🇨🇳 В Китае четвёртый год сохраняется тренд на снижение цен на жильё. Это негативный сигнал для ожидаемых темпов роста китайской экономики и её аппетита к потреблению сырья.

Ситуация на Ближнем Востоке привела к тому, что цена за бочку Urals превысила $68, что значительно выше нового таргета Минфина в $56. В текущей ситуации Минфин и ЦБ могут сократить свои интервенции на валютном рынке и меньше продавать валюту для компенсации выпадающих доходов. Это снизит давление на рубль и может привести к его ослаблению. Правда между ростом цены на нефть и влиянием этого фактора на рубль существует временной лаг. Но акции растут без временного лага: инвесторы быстро отреагировали на рост цены на сырьё.

На этой неделе пройдёт ПМЭФ. На форуме исторически озвучивают позитивные новости, поэтому можно ждать продолжение роста ММВБ. Также могут начать приходить дивиденды Лукойла, это дополнительно поддержит российский индекс.

📌Календарь инвестора на 16 июня 2025

💿 ТМК проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос о присоединении восьми ключевых подконтрольных обществ, которые будут преобразованы в филиалы.
🍏 С сегодняшнего дня вступает в силу запрет коротких продаж в акциях FixPrice.

🍷В России запущен первый индекс вина

С понедельника, 16 июня, Московская биржа совместно с РБК и X5 Group начала расчёт трех отраслевых индексов на основе данных продаж в сети «Перекрёсток»:
✅RBCRED (красные вина: тихие и креплёные),
✅RBCWHITE (белые вина: тихие и креплёные),
✅RBCSPARK (игристое: красное, белое, розовое).

Расчёт — средневзвешенная цена за 0,75 л с учётом 4 ценовых сегментов (от low-end до премиума).

📊Динамика с января 2024 года:
• Белое вино: +8,8% (609,93 руб.),
• Игристое: +8,2% (598,98 руб.),
• Красное: +3,7% (652,52 руб.).

Главным мировым винным индексом считается Liv-ex
Это крупнейшая биржа инвестиционных вин с индексами Liv-ex 100 и Liv-ex 1000.
🔺Liv-ex 100 отражает динамику цен 100 самых востребованных вин из Франции, Италии, США, Австралии и Испании.
🔺Liv-ex Fine Wine 1000 отражает динамику цен 1000 самых востребованных вин на мировом рынке. Он состоит из семи подиндексов: Bordeaux 500, Bordeaux Legends 40, Burgundy 150, Champagne 50, Rhone 100, Italy 100 и Rest of the World 60.

🪨Отличия: российские индексы фокусируются на розничном рынке, а не инвестиционных лотах. Данные обновляются еженедельно, у Liv-ex — ежемесячно.

Кому пригодится российский винный индекс

Производители и ритейл:
✅ Прогнозирование спроса. Например, рост белых вин требует увеличения посадок белых сортов.
✅Корректировка цен с учётом акцизов. В 2025 г. акциз на тихие вина — 112 руб./л, на игристые — 125 руб./л.

Трейдеры и аналитики:
Индекс — индикатор инфляции в FMCG-сегменте. Например, рост цен на 8-9% за 1,5 года отражает общую инфляционную тенденцию.

Инвесторы:
✅Потенциал для появления биржевых деривативов (фьючерсы на вино как на Liv-ex).
✅Оценка доходности винодельческих компаний, например, акций Абрау-Дюрсо или Фанагории.

Хотели бы инвестировать в российские вина через фьючерсы или БПИФы?

#СОЛИДнаяИдея
Уже почти 3 месяца российский рынок акций пребывает в боковом движении. Рост в рамках боковика происходит в основном на позитивных ожиданиях по геополитике, снижение к нижним границам – на фоне разочарований той же геополитикой. Можно сказать, что эмоциональное влияние на оценку акций. Если смотреть на чистую экономику, то тут уже произошло важное экономическое событие – ЦБ снизил ключевую ставку, правда, не на 2 п.п. как мы ожидали, а лишь на 1 п.п. и пригрозил вновь поднять ставку, если инфляция будет разгоняться, что было негативно воспринято рынком.

Мы считаем, что куда более важен сам факт начала снижения ставки. Это только самый старт процесса, который по нашим ожиданиям займет 1,5 года. Замедление инфляции, признаки рецессии в гражданской части экономики, подтвержденные слабыми отчетами компаний за первый квартал – всё это дает основания для продолжения процесса снижения ставки. Как говорят в Минэкономразвития, есть риски переохлаждения экономики, так что мы думаем, что ЦБ на следующем заседании 25 июля также примет решение о снижении ставки до 19%.

Почему снижение ставки так важно для рынка? Ставка влияет на акции в трех измерениях:

1⃣Поддержка или охлаждение спроса – т.е. влияние на продажи и по цепочке вниз до прибыли и дивидендов
2⃣Процентные расходы и процентные доходы – чем ниже ставка, тем меньше процентных расходов, а значит больше прибыль и дивиденды
3⃣ Влияние на оценку стоимости акций – изменение безрисковой доходности, и как следствие, требуемой доходности акций, что влияет на мультипликаторы и оценку в DCF-модели

И если первый пункт уж точно не меняется снижением с 21% до 20%, то на следующие два влияние уже оказывается – процентные расходы, привязанные к ставке, будут снижаться, а безрисковые доходности поползли вниз (доходности облигаций и депозитов). Влияние на спрос, т.е. первый пункт, на наш взгляд, будет оказываться при ставке ниже 15%, что мы ждем только в 2026 году. Так что пока стоит рассчитывать на пункт 2 и 3.

Также стоит помнить, что массовый инвестор будет задумываться о рынке акций, только если ставки по депозитам уже будут неинтересны. Наверно, некий психологический барьер лежит около 10%. Именно после этих значений будет вторая фаза роста рынка.

По нашим идеям значимых новостей или изменений нет.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Российский инвестор, как Архимед, находится в поисках точки опоры для начала роста

Драйверы выходных дней растерялись в суете понедельника:
🇺🇸 По инициативе США отменили очередную встречу по урегулированию отношений России и Украины. Конфликт Израиля и Ирана отнимает сейчас всё внимание дипломатов из США.

🛢После первой острой реакции нефть Brent корректируется по мере того, как угрозы Ирана о перекрытии Ормузского пролива так и остаются угрозами, а МИД Ирана ищет возможности для переговоров с Израилем. В понедельник цена на нефть Brent снижалась до $71, позже прибавила 2%. Тем не менее цена остаётся высокой и могла бы поддержать российский рынок, если бы не очередная волна укрепления рубля.

🇷🇺Конфликт на Ближнем Востоке стал позитивом для российских экспортёров. На саммите G7 страны не поддержали инициативу Евросоюза по снижению потолка цен на российскую нефть с $60 до $45, а в одиночку ЕС не готов брать на себя все издержки.

🏦В совокупности разнонаправленные движения в нефти, геополитике, санкциях привели к тому, что инвесторы теряются. Это приводит к тому, что объёмы торгов стремительно снижаются и индекс из широкого боковика 2600 - 2900 вытягивается вдоль уровня 2750п +/- 20п.

Позитивные новости:
🔺выплаты дивидендов от Татнефти и Лукойла объёмом около 120 млрд руб. 70% от выплаты дивидендов, как правило, возвращается в рынок, это добавит ему ликвидности.
🔺Пятничное пленарное заседание с Владимиром Путиным на ПМЭФ. Исторически на нем делятся хорошими новостями, это тоже может поддержать рынок.

О том, что станет реальным драйвером для выхода из боковика, писали вчера ⬅

📌Календарь инвестора на 17 июня 2025:
💵 Займер, 💡 Россети Центр и Приволжье, ТНС энерго Воронеж проведут ГОСА, на повестке вопрос об утверждении дивидендов за 2024 год.

🐶🐱 Устойчивый «AА+» СОЛИД

🏦Национальное Рейтинговое Агентство (НРА) подтвердило некредитный рейтинг надёжности и качества услуг АО ИФК «Солид» на уровне «AA+|ru.iv|» — второй высший уровень по шкале для инвестиционных компаний России. Прогноз «Стабильный»💪

Некредитный рейтинг надёжности — это оценка, которая отражает важные характеристики бизнеса, не связанные с исполнением долговых обязательств.

Рейтинг АА+ обусловлен:
📌Динамичным ростом клиентской базы и доходов на фоне сложной рыночной конъюнктуры
📌 Успешной диверсификацией услуг: брокерское обслуживание, управление активами, размещение облигаций
📌Большим опытом работы на рынке — 32 года — редкость для российских инвестиционных компаний 
📌Модернизацией бизнес-процессов: автоматизация отчётности, цифровые платформы для клиентов 
📌Высокими показателями рентабельности и управляемости рисками 
📌Полным набором лицензий: брокерская, дилерская, депозитарная деятельность и управление ценными бумагами

📎 НРА отмечает риски операционного характера, а также обращает внимание на то, что рейтинг не повышен из-за размера капитала компании. Он уступает крупнейшим игрокам рынка. Но стратегия наращивания собственных средств уже реализуется. 

💙Высокий рейтинг «AA+» подтверждает, что «Солид» сочетает традиции и адаптивность — ключевые качества в эпоху турбулентности. Для клиентов это сигнал о надёжности партнёра, особенно при выборе услуг ИИС или доверительного управления.

ММВБ растёт с приближением ПМЭФ 2025

Во вторник индекс достиг 2800 (+2,5%). Также его поддерживает дорогая нефть.

🛢 Цена Brent превысила $76,5 (+5,5%). Новым триггером для роста нефти стало требование Дональда Трампа о «БЕЗУСЛОВНОЙ КАПИТУЛЯЦИИ» от Ирана.

Еще до сообщений Трампа появились новости о том, что в Ормузском проливе загорелись три танкера. Это тоже дало стимуляцию к росту цены. Факт возгорания подтвердили только на танкере Adalynn. Вероятно, авария произошла из-за сбоя навигационных систем судов. Хотя первая реакция рынка была в том, что Иран начал блокировать пролив.

🇷🇺Ожидаемым позитивным драйвером стала череда сообщений перед ПМЭФ 2025:
✅ В Кремле заявили, что Россия выполнила договоренности, достигнутые на российско-украинской встрече в Стамбуле, и в ближайшие дни наступит понимание о возможности проведения очередного раунда российско-украинских переговоров.

✅ Банк России предложил отменить единый лимит на вложения в акции, конвертируемые облигации, субординированные облигации, облигации без срока погашения и региональные/муниципальные бумаги. Также Банк России хочет расширить список акций, доступных для НПФ вне риск-лимита. Таких сейчас 47, предлагается добавить ещё около 60 ликвидных акций российских эмитентов. Помимо этого доля активов с дополнительным уровнем риска увеличивается с 7% до 15%. Максимальную долю одного актива в портфеле снизят с 10% до 5% к 2030 году. Такие послабления для НПФ могут привлечь значительный объём «длинных денег» на российский рынок.

✅ Правительство РФ рассчитывает на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ЦБ при наличии соответствующих рыночных условий. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков добавил, что ожидает снижения ключевой ставки к концу 2025 г. до 17-18%, так как наблюдается положительный тренд снижения инфляции. На этих ожиданиях акции застройщиков во вторник показывали опережающую растущую динамику.

✅ Финансовый директор Сбера Тарас Скворцов сообщил, что компания рассчитывает выполнить все заявленные цели стратегии 2024-2026 и сохранить на этом горизонте приверженность заявленной дивидендной политике.

До пятницы позитивный настрой рынка может сохраняться, но уже на следующей неделе вероятна фиксация прибыли.

📌Календарь инвестора на 18 июня 2025:
💰Арсагера, Займер, НКХП, Курганcкая ген. компания, Россети Ленэнерго проведут ГОСА по вопросам выплаты дивидендов.
🏦 Банк Санкт-Петербург опубликует финансовые результаты по РСБУ за май 2025 г.

💎 Альтернативные убежища от риска: новый инвестиционный ландшафт

Исторически надёжными активами-убежищами были американские гособлигации и доллар США. Тарифные войны и геополитические риски изменили парадигму: инвесторы переориентируются на драгоценные металлы. Серебро и платина демонстрируют рекордную динамику в 2025 году.

Драгметаллы обыгрывают другие активы в I полугодии 2025 года
💵Золото: +27,5%, до $3 385 за унцию
💳Серебро: +24%, превысило $36,4 за унцию — максимум с 2012 г.
🅰Платина: +36%, превысила $1 200 за унцию — максимум с 2021 г.

Для сравнения: фондовые рынки развивающихся стран показывают в среднем +10-15%, криптовалюты очень волатильны (+18% у биткоина, но с коррекциями до -25%).

Инвестиции в драгоценные металлы политически нейтральны, в отличие от гособлигаций или иностранных валют.

💵Золото считается устойчивой инвестицией и средством защиты от инфляции: инвесторы делают ставку на то, что оно сохранит свою ценность при росте цен.

🔺В 2024 году основным драйвером роста цены был повышенный спрос со стороны центральных банков.
🔺Ещё одним фактором увеличения цен на золото стал слабый доллар США (DXY снизился с начала года на 10%).

Текущая консолидация золота выше $3300 за унцию может быть ступенью к дальнейшему сильному движению.

💳Серебро
Спотовые цены на серебро выросли на 24% с начала года, а в 2024 году драгметалл подорожал на 21%. На этой неделе цена на серебро превысила $36 за тройскую унцию и достигла самого высокого уровня с 2012 года.

Кроме сберегательной функции у серебра есть и утилитарный смысл. Его активно применяют в солнечных панелях, производстве электромобилей и других актуальных проектах. Поэтому текущий всплеск интереса связан с ростом промышленного спроса и возросшей экономической неопределённостью.

По данным исследовательской компании CPM Group, устойчивый спрос на серебро со стороны инвесторов и промышленности может привести к продолжению роста стоимости белого металла в этом году.

🗺Платина прибавила 36% в 2025 году
Спотовые цены на платину на этой неделе превысили $1200 за тройскую унцию и достигли самого высокого уровня с 2021 года.

Платина используется в автомобилестроении и ювелирном деле. Драгметалл резко вырос в цене в последние недели после того, как Всемирный инвестиционный совет по платине спрогнозировал дефицит металла.

Рост популярности платины в первую очередь вызван сменой предпочтений китайцев в ювелирных изделиях из-за резкого подорожания золотых украшений.

Кто добывает драгметаллы в России
💿 Норникель — платину (667 тыс. унций в 2024 году), золото (11 тонн), серебро (только в качестве сопутствующего продукта).
Акции в затяжном нисходящем тренде из-за западных санкций и логистических ограничений. Несмотря на рост цен на платину (+36%), компания не смогла конвертировать это в котировки.

⛏ Полюс Золото добывает золото (3 млн унций) и сурьму (побочный продукт, серебро и платину извлекают уже сторонние организации)
Акции компании в боковике с начала 2025 года. Реагируют не на цены металлов, а на геополитику.

При дальнейшем снижении ключевой ставки и ослаблении рубля обе компании позитивно отреагируют на глобальные макро-тренды.

Позитив ПМЭФ не сработал: инфляция РФ радует, но геополитика и ФРС давят

Среда прошла в нейтральном ключе для фондового рынка России. ММВБ реагировал на нефть, вербальные интервенции из США, нейтральное воздействие оказали данные Росстата по инфляции. Новости с ПМЭФ 2025 также не оказали существенного влияния на рынок. В итоге индекс ММВБ снизился на 0,28%.

🥉Цены на нефть достигли максимума — $77,2 за баррель Brent на сообщениях о готовности США принять участие в военной операции против Ирана. Позднее Дональд Трамп сообщил, что это предупреждение, и он даёт Ирану несколько дней подумать о заключении сделки.

Доллар (DXY) перешёл к укреплению, чем остудил пыл быков в нефти. Валюта резко выросла после того, как ФРС США сохранила процентные ставки на уровне 4,5%.

🏦 Инфляция в России продолжает снижение. Это позитивная новость для тех, кто ждёт продолжения снижения ставки:
🔺Годовая инфляция в РФ на 16 июня снизилась до 9,60%
🔺С 10 по 16 июня инфляция символически ускорилась до 0,04% (с 0,03% неделей ранее)
🔺Инфляционные ожидания граждан России опустились до 13% в июне (с 13,4% в мае)

Снижение инфляции подталкивает крупнейшие системно значимые банки к покупке длинных ОФЗ. Инвесторы показали максимальный с марта спрос — реализовали ОФЗ на 195 млрд рублей при спросе почти 350 млрд. Это позволило досрочно выполнить квартальный план по заимствованиям в размере 1,3 трлн рублей.

🏫Основные инвестиционные тезисы первого дня ПМЭФ 2025:
🔹Капитализация рынка цифровых финансовых активов к концу 2025 г. достигнет 1–1,5 трлн руб., к 2030 г. — 10 трлн руб.
🔹Цифровой рубль запускается поэтапно с 2025 г., но его использование добровольно, принудительный перевод зарплат исключён.
🔹Ключевая ставка ЦБ РФ сохранится на уровне ~17% до конца 2025 г.
🔹РСПП предложил расширить федеральные налоговые вычеты для инвесторов и смягчить правила переноса убытков компаний.
🔹В 2025 г. ожидается до 10 IPO российских компаний.
🔹Нефтяная отрасль сохраняет инвестиционную активность: текущие цены позволяют поддерживать добычу. Риски снижения экспорта из-за ближневосточного конфликта отсутствуют.
🔹СПГ-поставки в Таиланд и модернизация энергосистемы Кубы открывают новые рынки для российских компаний.

Вечером Владимир Путин провёл встречу с иностранными журналистами и сообщил о готовности встретиться с Зеленским.
🕊Встреча РФ и Украины может пройти после 22 июня.

📌Календарь инвестора на 19 июня 2025
💴ТНС энерго Кубань, ТГК-1, Россети Северо-Запад проведут ГОСА с вопросом о выплате дивидендов по итогам 2024 года.

Руководство по программе долгосрочных сбережений (ПДС)

Вчера на ПМЭФ председатель думского комитета по финансовым рынкам Анатолий Аксаков поднял важную тему об автоматическом перечислении пенсионных накоплений россиян из негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в программу долгосрочных сбережений (ПДС).

Чтобы понять суть предложения, необходимо разобраться в том, что такое ПДС, как она работает и какие перспективы открывает для инвесторов.

Что такое ПДС?
Это новый сберегательный продукт, запущенный в России с 1 января 2024 года. Он разработан для того, чтобы граждане могли формировать долгосрочные финансовые резервы для крупных целей: покупка недвижимости, образование детей, дополнительный доход на пенсии, подушка безопасности.

ПДС управляется НПФ, которые инвестируют средства участников в надёжные финансовые инструменты, такие как ОФЗ, инфраструктурные и корпоративные облигации. Программа поддерживается государством, что делает её привлекательной для долгосрочных сбережений.

Основные характеристики ПДС:
✅ Полностью добровольное участие в программе
✅ Цели: покупка жилья, образование, пенсия, дорогостоящее лечение, потеря кормильца
✅ Софинансирование: до 36 000 рублей в год в течение 10 лет при выполнении условий
✅ Налоговый вычет: 13% на взносы до 400 000 рублей в год
✅ Сбережения до 2,8 млн рублей защищены государством, 100% защита для пенсионных накоплений и софинансирования
✅ Наследование: сбережения наследуются полностью, кроме пожизненных выплат
✅ Возможна процедура досрочного снятия в особых случаях
✅ В ПДС можно перевести ранее накопленные пенсионные средства из системы обязательного пенсионного страхования (ОПС)

Участники могут начать получать выплаты:
✅ Через 15 лет после заключения договора
✅ При достижении возраста 55 лет (женщины) или 60 лет (мужчины)
✅ В виде пожизненных платежей, фиксированных на срок от 2 до 30 лет, или единовременной суммы, если остаток менее 10% прожиточного минимума пенсионера

Как перевести пенсионные накопления в ПДС?
✅ Выбрать НПФ, участвующий в программе
✅ Подать заявление через сайт НПФ или лично в офисе
✅ Проверить сумму накоплений на портале «Госуслуги»

По данным Банка России, на 20 июня 2025 года в ПДС заключено более 5 млн договоров, а объем привлечённых средств превысил 365 млрд рублей, включая переведённые пенсионные накопления.

Предложение А. Аксакова на ПМЭФ 2025
➡Ввести бесшовный перевод пенсионных накоплений из НПФ в ПДС, чтобы увеличить число участников и стимулировать долгосрочные частные инвестиции. При этом необходимо избежать принудительных мер, которые могут подорвать доверие.

Предложение вызвало неоднозначную реакцию:
🔺С одной стороны, автоматический перевод упростит участие и увеличит объёмы долгосрочных инвестиций
🔺С другой, есть опасения, что принудительный перевод может снизить доверие к финансовой системе, особенно если граждане не будут информированы должным образом.

Кто воспользовался ПДС? Ставьте 🔥

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 12-19 июня

Общеэкономическая ситуация:
🔹Инфляция в России с 10 по 16 июня составила 0,04% (0,03% неделей ранее). В годовом выражении на 16 июня — 9,78% (9,781% неделей ранее).
🔹Инфляционные ожидания населения на год вперёд понизились до 13% в июне с 13,4% в мае.
🏛Учитывая низкие недельные данные по инфляции, вероятно, 25 июля ЦБ продолжит снижать ставку.
Ожидаем снижение на 1п.п., до 19%.

Рынок облигаций:
🔹18 июня Минфин разместил ОФЗ 26246 (ОФЗ-ПД) на 108,1 млрд руб. при спросе в 188,9 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 84,4810% от номинала, средневзвешенная цена — 84,5311% от номинала.
🔹В тот же день Минфин разместил ОФЗ 26218 (ОФЗ-ПД) на 86 млрд руб. при спросе в 161 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 75,3090% от номинала, средневзвешенная цена — 75,3758% от номинала.
🔹ТК «Нафтатранс плюс» с понедельника приостановила выплаты по облигациям. По ряду выпусков на этой неделе были зафиксированы технические дефолты. В сообщении компании было сказано, что она находится в сложной ситуации из-за периода высоких процентных ставок, невозможности рефинансировать кредиты в ПАО «РНКБ».

Рынок ожидает постепенного снижения ключевой ставки. Тем интереснее становятся облигации с фиксированным купоном. Флоатеры как безрисковый инструмент на рынке растущих и высоких ставок в настоящее время потеряли свою привлекательность, не рекомендуем их к покупке.

Стратегии для инвестирования в бумаги с фиксированным купоном:

1⃣Покупка бумаг с фиксированным и большим текущим купоном с расчётом на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника и АйДиКоллект с текущими купонами в 24-26%. При данной стратегии в первую очередь смотрим на ставку купона.
2⃣ Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. Предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Основным критерием при покупке становится модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1% (чем выше MD, тем привлекательнее бумага).

При следовании стратегии 2⃣ стоит обратить внимание на:
🔺ОФЗ 26238 с MD 6,6 со ставкой купона 7,1%, текущей ценой в 55%, доходностью к погашению 14,89% и погашением 15.05.2041
🔺ОФЗ 26230 с MD 6,1 со ставкой купона 7,7% текущей ценой в 60%, доходностью к погашению 15% и погашением 16.03.20239
🔺ОФЗ 26243 с MD 5,7 со ставкой купона 9,8% текущей ценой в 71,7% доходностью к погашению 15,31% и погашением 19.05.2038
 
Также могут быть интересны к покупке:
🔹Золотые облигации Селигдара как более доходная альтернатива вложениям в валютные облигации на фоне переукреплённого рубля и турбулентности в мире
🔹Ликвидные валютные и бивалютные облигации. Например, замещающие долларовые и евровые облигации Газпрома и Лукойла.

🗺Топ-5 облигаций по объёму торгов на прошедшей неделе:
2⃣ГМК Норильский никель, БО-10, объём торгов 1,323 млрд руб.
3⃣Славнефть, 002P-04 — 0,668 млрд руб.
4⃣Газпром Капитал, ЗО26-1-Д — 0,615 млрд руб.
5⃣РЖД, 41 — 0,595 млрд руб.
6⃣ЕвразХолдинг Финанс, 003Р-03 — 0,52 млрд руб.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях ➡Монитор рынка облигаций 12-19 июня 2025

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь