#тинькофф #аналитика
Вчера состоялся день инвестора в ТКС Групп (Тинькофф Банк). Мы хотим выделить лишь несколько моментов:

1. Цель компании – рост. ТКС хочет как наращивать долю рынка в уже имеющихся нишах, так и выходить на новые смежные рынки. Для этого компания будет стремиться увеличить количество клиентов экосистемы, а также увеличивать количество продуктов.
2. Кратко суть стратегии Тинькофф сводится к следующему: больше клиентов - больше продуктов на клиента - больше выручка – больше чистая прибыль. Инструментов у компании предостаточно: мощный маркетинг, сильная продуктовая команда, сервис, искусственный интеллект и IT-технологии.
3. Финансовые цели следующие: рост числа активных клиентов на 81%, удвоение выручки, рост чистой прибыли в среднем по 20% в год, ROE более 30%.
4. Оценка по мультипликаторам следующая: P/E ttm 20,5х, P/E 2021п 16,5х, P/E 2022п 13,7х, P/E 2023п 11,9х. По нашему мнению, Тинькофф сейчас торгуется неоправданно высоко, даже учитывая такой стремительный рост. Средняя оценка по P/E у ТКС порядка 10х. Однако почти половина дохода к 2023 году должна состоять из непроцентного дохода, что должно сместить справедливую оценку выше. С учетом всех перспектив и изменения бизнеса мы оцениваем Тинькофф по P/E 2021п 13х, т.е. справедливая цена должна быть 3610 рублей. Именно поэтому мы рекомендуем частично сократить позиции в данной акции, но при этом оставить «core position».

Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 8 апреля 2021 г.

Сентимент рынка нейтральный.

Представители ФРС США и Европейского центрального банка считают, что программу количественного смягчения можно ускорить в ближайшие месяцы. Это необходимо для большей поддержки экономик, однако может привести к разгону инфляции...❗Утренний комментарий за 9 апреля 2021

#алроса #аналитика
Мартовские продажи Алросы оказались чуть ниже февральских, но если посмотреть результаты год к году, то прирост почти 135%. Менеджмент считает, что спрос на алмазное сырьё сохраняется на высоком уровне, а сам рынок сбалансирован. В целом мы думаем, что текущие уровни интересны для докупок Алросы, поскольку первый квартал обещает быть рекордным. Также скоро Алроса может объявить о дивидендах за 2020 год. Наша целевая цена Алросы 120 рублей

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/vdUEgXfEyK0

Сентимент рынка нейтральный.

На мировых рынках значимых событий за выходные не произошло. Уже на этой неделе стартует сезон отчетности в США. На российском рынке внимание инвесторов приковано к обострению конфликта на Украине...❗Утренний комментарий за 12 апреля 2021

#норникель
Норникель сообщает, что восстановление рудников и обогатительной фабрики идет быстрее первоначальных планов. Безусловно это позитив для акций. Однако, наша рекомендация по ГМК неизменна. Мы считаем, что в краткосрочной перспективе факторов для дальнейшего роста нет, не считая девальвации рубля или роста цен на металлы

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 12-16 апреля 2021

ЭР-Телеком Холдинг предложит инвесторам облигации с привлекательной доходностью

ЭР-Телеком Холдинг – российский телекоммуникационный оператор, работающий под брендом «Дом.ру». Компания предоставляет клиентам услуги широкополосного доступа в интернет (ШПД), цифрового телевидения, интернет-телефонии, умных домофонов, видеонаблюдения и пр.

Книга для подачи заявок на покупку облигаций ЭР-Телеком Холдинг, ПБО-05 будет открыта 15 апреля 2021 г.

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 3 года в пределах 255-280 б.п.
❗ЭР-Телеком Холдинг предложит инвесторам облигации с привлекательной доходностью

Сентимент рынка позитивный.

Вечером 13 апреля пресс-служба Белого дома распространила сообщение о телефонном разговоре президентов США и России Джо Байдена и Владимира Путина. Согласно краткому сообщению Белого дома, стороны обсудили региональные и глобальные вопросы, включая проблемы контроля над вооружениями и недавнее продление договора о стратегических наступательных вооружениях. Рынок воспринял это как разрядку геополитической напряженности...❗Утренний комментарий за 14 апреля 2021

#облигации
ОФЗ также позитивно реагируют на определенное снятие геополитической напряженности

Setl Group: крупнейший застройщик в Северо-Западном регионе планирует привлечь 5 млрд руб.

Setl Group – один из крупнейших застройщиков в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. С момента основания девелопер ввел в эксплуатацию 253 жилых дома общей площадью 8,1 млн кв. м., а также 33 детских сада и 9 школ.

Книга для подачи заявок на покупку облигаций Сэтл Групп, 001Р-03 предварительно будет открыта 16 апреля 2021 г.

Ориентир по купону (доходности): 8.50 – 8.85% годовых (8.77 – 9.15% годовых).

❗Setl Group: крупнейший застройщик в Северо-Западном регионе планирует привлечь 5 млрд руб.

Друзья, привет! Уже завтра состоится наш очередной вебинар. Расскажем про услугу "Персональный брокер", ее характеристики и выгоду для клиентов. Дмитрий Донецкий предложит участникам вебинара 3 лучшие инвестиционные идеи апреля 2021. Кроме того, поговорим про понятие "открытая архитектура" и какие возможности оно открывает инвесторам и клиентам ИФК "Солид".

Вебинар пройдет 15 апреля в 19:00 МСК. Участие бесплатное. Ссылка на регистрацию: https://events.solidbroker.ru/MSK-120421/

Всех ждём!

Сентимент рынка негативный.

Новые санкции США затронут только первичное размещение рублевого госдолга России, пишет WSJ. Американским банкам, по данным издания, после 14 июня будет запрещено покупать новый госдолг напрямую у ЦБ и Минфина РФ, однако они по-прежнему смогут покупать и продавать российские гособлигации на вторичном рынке. Таким образом, по сути введенные в августе 2019 года санкции, запрещавшие американским банкам участвовать в первичном размещении валютного российского госдолга (евробондов), расширяются на рублевые облигации (ОФЗ). Официально о санкциях США могут объявить уже сегодня...❗Утренний комментарий за 15 апреля 2021

#облигации #доллар
ОФЗ и рубль отреагировали на новости о санкциях ожидаемо. Если заявления СМИ верные и у администрации Байдена других планов наказывать Россию пока нет, то на этом негатив может и закончиться. ОФЗ в последнее время на аукционах скупают госбанки и местные игроки, к тому же на вторичном рынке западные инвесторы по-прежнему смогут заходить в наши бумаги. Проблемы могут начаться, только если нефть опять будет на очень низких уровнях

Друзья, ещё раз напоминаем, что уже через 1,5 часа состоится наш очередной вебинар. Расскажем про услугу "Персональный брокер", ее характеристики и выгоду для клиентов. Дмитрий Донецкий предложит участникам вебинара 3 лучшие инвестиционные идеи апреля 2021. Кроме того, поговорим про понятие "открытая архитектура" и какие возможности оно открывает инвесторам и клиентам ИФК "Солид".

Ждём всех в 19:00 МСК. Участие бесплатное. Ссылка на регистрацию: https://events.solidbroker.ru/MSK-120421/