- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 11 февраля 2021 г.

#черкизово #аналитика
Группа Черкизово сегодня опубликовала отчет МСФО за 4 кв. 2020. Сам отчет нам показался скучным – всё на уровне ожиданий. Рост выручки почти 6%, а EBITDA прибавила 16%. Главный вопрос, который сейчас беспокоит рынок – это допэмиссия. Совет директоров уже одобрил увеличение уставного капитала, однако нет четких параметров по цене и дате размещения. Поэтому акции по факту торгуются уже с небольшим дисконтом. Если предположить, что «допка» пройдет по цене 2000 рублей за акцию, то по нашим консервативным расчетам форвардный показатель P/E 2021п будет на уровне 7,6х. На наш взгляд, такой бизнес как Черкизово при достаточной ликвидности акций может оцениваться в 10х по P/E. Поэтому наша целевая цена для акций – 2600 рублей после допэмиссии. Риск здесь в том, что Черкизово может объявить о «допке» по более низким ценам, что вызовет снижение акций на рынке. Тем не менее, нужно пользоваться моментом для добавления компании в долгосрочный портфель акций роста.

p.s. Дивиденды за II полугодие составят 134 рубля на акцию (6,4% полугодовой дивдоходности).

Сентимент рынка нейтральный.

Джо Байден сообщил, что США на пути к достижению 100 млн прививок за первые 100 дней. Вакцины, которые должны быть доставлены к концу июня, появятся уже к концу мая. Около 300 млн американцев сделают прививку от коронавируса к концу июля. По сути, массовая вакцинация должна быть закончена уже летом...❗Утренний комментарий за 12 февраля 2021

#ставка
Итак, ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%. Однако ЦБ больше не говорит про потенциал снижения ставки, а значит следующим шагом будет повышение и возврат нейтральной политике. Так что будьте аккуратны в длинных облигациях

#FIVE #x5retailgroup
Акции X5 Retail Group дошли до важного уровня, от которого велика вероятность отскока. На следующей неделе мы опубликуем инвестидею по этой бумаге

#облигации
Дебютное размещение Боржоми: производитель бутилированный воды выходит на российский долговой рынок.

IDS Borjomi – производитель и дистрибьютор природной бутилированной воды преимущественно в России, Украине и Грузии. Портфель Группы включает 11 брендов, самыми известными являются «Боржоми», «Святой Источник», «Эдельвейс», «Моршинская». Контролирующим акционером холдинга выступает структура Альфа-Группы.

Дебютное размещение Боржоми Финанс, 001Р-01 планируется провести 17-19 февраля. Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 3 года не выше 300 б.п., оценочно на 12.02.21 не выше 8,3%.


❗️ Боржоми: производитель бутилированной воды выходит на российский долговой рынок

#индексы
Индекс МосБиржи совершил т.н. "полицейский разворот". Ставку не подняли, Лаврова с его высказыванием, вырванным из контекста, забыли, нефть растет. Что ещё нужно для массивных покупок?

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/IoDCRNul5N8

00:00​ Интро
00:18​ Ставка ЦБ и возможные последствия
03:18​ Роснефть
08:27​ Башнефть
09:46​ НЛМК
12:41​ Алроса
14:31​ ГМК Норникель
16:25​ Черкизово
19:46​ РусАгро
21:00​ М.Видео-Эльдорадо
23:37​ Мать и Дитя
25:17​ Новая функция в Солид Брокер

Сентимент рынка позитивный.

В США сегодня выходной - Президентский день. Традиционно праздник приурочен к дню рождения Джорджа Вашингтона. Как правило, в такие дни на российском рынке «тонкий лед» из-за пониженной ликвидности. Поэтому сегодня советуем аккуратно подходить к торгам...❗Утренний комментарий за 15 февраля 2021

#нефть
Ещё немного и цены на нефть в рублях обновят максимумы 2019 года

- Новая инвестидея по X5
- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 15-20 февраля 2021

#FIVE #x5retailgroup
Собственно, отскок по акциям (гдр) X5 Retail Group пошел, как мы и говорили в пятницу. Следующее ключевое событие - это отчет МСФО, который планируется на 19 марта

#облигации
Вторичный выход Росагролизинга на долговой рынок. Облигации доступны только квалифицированным инвесторам

Росагролизинг занимает лидирующие позиции на рынке лизинга с/х техники. 100% акций компании принадлежит Российской Федерации.

Размещение облигаций Росагролизинг, 001Р-02 планируется провести в конце февраля. Необходимо иметь статус квалифицированного инвестора, чтобы принять участие в первичном размещении облигаций Росагролизинг, 001Р-02.

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 5 лет в пределах 2-2,2 процентных пункта. По оценке на 15.02.21 ориентир доходности — 8,0-8,2%.
❗Вторичный выход Росагролизинга на долговой рынок. Облигации доступны только квалифицированным инвесторам

Сентимент рынка нейтральный.

Агентство по безопасности информационных систем Франции сообщило о серии атак на пользователей программного обеспечения компании Centreon, продолжавшейся с 2017 по 2020 год. В своем отчете французское агентство допускает, что за атакой может стоять связанная с Россией хакерская группа Sandworm. Мы считаем, что это событие может пойти в копилку поводов для введения санкций...❗Утренний комментарий за 16 февраля 2021

#яндекс #аналитика
Одна из основных технологических компаний роста – Яндекс представила сегодня свои финансовые результаты за 4 кв. 2020 года. Предлагаем пробежаться по основным моментам и выяснить дорого или дешево сейчас оценены акции.

1. Выручка выросла на 39% (вкл. Яндекс.Маркет) и на 24% (без него). Напомним, что в 2020 году Яндекс «развелся» со Сбером и выкупил полностью Яндекс.Маркет для развития бизнеса электронной коммерции. Менеджмент прогнозирует рост выручки на 40-47% в 2021 году. Этому будет способствовать Яндекс.Маркет, сегмент Такси и доставки, а также восстановление рынка рекламы. В долгосрочной перспективе Яндекс.Маркет должен стать одним из основных бизнес-направлений компании.
2. EBITDA прибавила всего 6%, а скорректированная чистая прибыль выросла на 17%. Мы видим падение рентабельности. Оно вызвано повышенными затратами на маркетинг и ребрендинг Яндекс.Маркета, а также в целом развитием логистической инфраструктуры для Яндекс.Лавки и бизнеса по доставке. В долгосроке – это должно позитивно отразиться на результатах компании.
3. По прогнозным мультипликаторам оценка следующая: P/E 2021п 54,9х, EV/EBITDA 2021п 24,9х, P/S 2021п 6х. Только по соотношению выручке к цене акции выглядят справедливо. По остальным показателям дорого. Однако если пренебречь тем, что повышенные операционные затраты временны, то можно назвать текущую цену акций адекватной. Хотя сделаем оговорку, что весь позитив уже в цене, а про риски рынок забывает.

Яндекс продолжает показывать впечатляющий рост. Компания будет наращивать позиции в сегменте такси, доставки, электронной коммерции. Также в 2021 году ожидается восстановление деловой активности, а значит и рынка рекламы. Наша рекомендация по Яндексу – удерживать. Покупать видится разумным только на заметных коррекциях.