#окей #аналитика
Чем ближе Новый год, тем меньше новостей по отдельным компаниям. Следующая неделя скорее всего будет одной из самых скучных. Тем не менее, мы продолжаем вас радовать аналитическими материалами. Сегодня хотим разобраться, стоит ли покупать недавно появившиеся акции (гдр) ритейлера О’КЕЙ. Как обычно, выделим основные моменты:
1. Ключевая особенность компании в её формате. До сих пор основные магазины ОКЕЙ – это гипермаркеты. Уже более 5 лет мы видим потребительскую тенденцию на переход на магазины у дома. Люди всё меньше ездят в гипермаркеты, от чего страдает трафик в таких магазинах, а значит и выручка. У ОКЕЙ выручка в последние 5 лет – стагнирующая. При чем традиционные гипермаркеты даже в этот благоприятный для ритейлеров год демонстрируют падение выручки (не считая 2 кв.).
2. Чтобы окончательно не уступить весь рынок, с 2015 года компания развивает сеть дискаунтеров «ДА!». В этом году их доля в выручке составила уже 15%. Стратегия менеджмента направлена на развитие именно этой сети. Традиционные гипермаркеты в основном будут просто обновляться, открытие новых магазинов не планируется. Сеть дискаунтеров вышла на операционную прибыль лишь в этом году.
3. Компания имеет нестабильную прибыль, сильную сезонность прибыли, а также низкую рентабельность по отношению к топам индустрии: X5 Retail Group, Магниту и Ленте.
4. ОКЕЙ имеет высокий уровень долга. Соотношение Чистый долг/EBITDA близко к 4х, что плохо для держателей акций, т.к. значительная часть прибыли идет на обслуживание долга. Однако для держателей облигаций такой долг вполне приемлемый, т.к. бизнес компании стабильный.
5. По мультипликатору EV/EBITDA оценка равняется 5,2х, что близко к текущей оценке Ленты и является одной из самых низких оценок индустрии.
6. Дивидендная политика отсутствует. Менеджмент выплачивает дивиденды регулярно, но их размер всегда разный и определяется текущими потребностями бизнеса в деньгах.
Резюме.
Компания работает на растущем рынке, в котором пытается удержать набранные позиции, т.е. речи о росте пока нет. Это большой минус. Отток трафика из гипермаркетов компенсируется развитием сети дискаунтеров. В позитивном сценарии рост дискаунтеров должен вернуть рост выручки компании. На наш взгляд, перспективы в компании есть, но невысокие. Также нам не нравится отсутствие дивидендной политики и низкая рентабельность бизнеса. Поэтому мы рекомендуем покупать лидера сектора X5 Retail Group, а не ОКЕЙ.
Чем ближе Новый год, тем меньше новостей по отдельным компаниям. Следующая неделя скорее всего будет одной из самых скучных. Тем не менее, мы продолжаем вас радовать аналитическими материалами. Сегодня хотим разобраться, стоит ли покупать недавно появившиеся акции (гдр) ритейлера О’КЕЙ. Как обычно, выделим основные моменты:
1. Ключевая особенность компании в её формате. До сих пор основные магазины ОКЕЙ – это гипермаркеты. Уже более 5 лет мы видим потребительскую тенденцию на переход на магазины у дома. Люди всё меньше ездят в гипермаркеты, от чего страдает трафик в таких магазинах, а значит и выручка. У ОКЕЙ выручка в последние 5 лет – стагнирующая. При чем традиционные гипермаркеты даже в этот благоприятный для ритейлеров год демонстрируют падение выручки (не считая 2 кв.).
2. Чтобы окончательно не уступить весь рынок, с 2015 года компания развивает сеть дискаунтеров «ДА!». В этом году их доля в выручке составила уже 15%. Стратегия менеджмента направлена на развитие именно этой сети. Традиционные гипермаркеты в основном будут просто обновляться, открытие новых магазинов не планируется. Сеть дискаунтеров вышла на операционную прибыль лишь в этом году.
3. Компания имеет нестабильную прибыль, сильную сезонность прибыли, а также низкую рентабельность по отношению к топам индустрии: X5 Retail Group, Магниту и Ленте.
4. ОКЕЙ имеет высокий уровень долга. Соотношение Чистый долг/EBITDA близко к 4х, что плохо для держателей акций, т.к. значительная часть прибыли идет на обслуживание долга. Однако для держателей облигаций такой долг вполне приемлемый, т.к. бизнес компании стабильный.
5. По мультипликатору EV/EBITDA оценка равняется 5,2х, что близко к текущей оценке Ленты и является одной из самых низких оценок индустрии.
6. Дивидендная политика отсутствует. Менеджмент выплачивает дивиденды регулярно, но их размер всегда разный и определяется текущими потребностями бизнеса в деньгах.
Резюме.
Компания работает на растущем рынке, в котором пытается удержать набранные позиции, т.е. речи о росте пока нет. Это большой минус. Отток трафика из гипермаркетов компенсируется развитием сети дискаунтеров. В позитивном сценарии рост дискаунтеров должен вернуть рост выручки компании. На наш взгляд, перспективы в компании есть, но невысокие. Также нам не нравится отсутствие дивидендной политики и низкая рентабельность бизнеса. Поэтому мы рекомендуем покупать лидера сектора X5 Retail Group, а не ОКЕЙ.
Сентимент рынка негативный.
Команда избранного президента США Джо Байдена обсуждает возможный ответ России после массовой хакерской атаки, сообщили источники Reuters. После инаугурации администрация Байдена рассмотрит возможные варианты ответа России. Среди них — введение жестких экономических санкций или кибератака на российскую инфраструктуру...❗Утренний комментарий за 21 декабря 2020
Команда избранного президента США Джо Байдена обсуждает возможный ответ России после массовой хакерской атаки, сообщили источники Reuters. После инаугурации администрация Байдена рассмотрит возможные варианты ответа России. Среди них — введение жестких экономических санкций или кибератака на российскую инфраструктуру...❗Утренний комментарий за 21 декабря 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Декабрь 21, 2020
#доллар
Всю прошлую неделю мы говорили, что пришло время для набора валютных позиций. Молодец тот, кто успел набрать
Всю прошлую неделю мы говорили, что пришло время для набора валютных позиций. Молодец тот, кто успел набрать
#индексы
На угрозу новых санкций и возможных проблем с новым штаммом коронавируса сильно реагируют облигации. Как правило, нерезиденты начинают продавать российские госбонды, а затем покупать доллары, что приводит к ещё большему ослаблению национальной валюты
На угрозу новых санкций и возможных проблем с новым штаммом коронавируса сильно реагируют облигации. Как правило, нерезиденты начинают продавать российские госбонды, а затем покупать доллары, что приводит к ещё большему ослаблению национальной валюты
#инвестидеи
Портал Инвест-идеи.ру подвел итоги ежегодного конкурса аналитиков на лучшие инвестиционные идеи совместно с Московской биржей. ИФК Солид заняла второе место в номинации лучшая инвестиционная идея этого года.
Портал Инвест-идеи.ру подвел итоги ежегодного конкурса аналитиков на лучшие инвестиционные идеи совместно с Московской биржей. ИФК Солид заняла второе место в номинации лучшая инвестиционная идея этого года.
- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 21-25 декабря 2020
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 21-25 декабря 2020
t.iss.one
Еженедельный аналитический обзор
Декабрь 21, 2020
Сентимент рынка нейтральный.
Российские фондовые индексы вчера рухнули на сообщениях о новом штамме коронавируса в Великобритании и последовавшего за этим прекращения авиасообщения с этой страной. Также на котировки повлияли обвинения в адрес РФ по отношению к кибератакам на США. Однако сегодня мы ожидаем отскока по основным индексам...❗Утренний комментарий за 22 декабря 2020
Российские фондовые индексы вчера рухнули на сообщениях о новом штамме коронавируса в Великобритании и последовавшего за этим прекращения авиасообщения с этой страной. Также на котировки повлияли обвинения в адрес РФ по отношению к кибератакам на США. Однако сегодня мы ожидаем отскока по основным индексам...❗Утренний комментарий за 22 декабря 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Декабрь 22, 2020
Как мы уже не раз говорили в наших видео и на вебинарах, цена акции зависит не только от её внутренней или фундаментальной стоимости, не только от дивидендов или темпов роста бизнеса, но и от настроения игроков или сентимента рынка. Яркий пример этому вчерашний и сегодняшний день на голубых фишках, в частности на Газпроме. Рынок – это в том числе эмоции и ожидания людей. Но самое главное нужно понимать, что ты покупаешь и на чем ты хочешь заработать? Что приведет к переоценке акций? Почему дивиденды должны вырасти? Что я ожидаю получить через год? На более длинном масштабе сентимент будет менее заметен. Поэтому подходите к инвестициям грамотно. Хочется поспекулировать? – Тогда добро пожаловать в трейдинг.
Сентимент рынка нейтральный.
Дональд Трамп может не подписать уже принятый Сенатом США пакет стимулирования в его нынешнем виде. Трамп назвал законопроект «позором» и сказал, что он полон «расточительных и ненужных» пунктов. Он потребовал, чтобы законодатели увеличили размер стимулирующих чеков для большинства американцев со «смехотворно низкой» суммы в $600 до $2000...❗Утренний комментарий за 23 декабря 2020
Дональд Трамп может не подписать уже принятый Сенатом США пакет стимулирования в его нынешнем виде. Трамп назвал законопроект «позором» и сказал, что он полон «расточительных и ненужных» пунктов. Он потребовал, чтобы законодатели увеличили размер стимулирующих чеков для большинства американцев со «смехотворно низкой» суммы в $600 до $2000...❗Утренний комментарий за 23 декабря 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Декабрь 23, 2020
#инвестидеи #сургутнефтегаз
Близится конец года, а значит скоро мы узнаем сколько же дивидендов выплатит Сургутнефтегаз на свои привилегированные акции. Напомним, что важен курс доллара именно на конец года. Пока наш ориентир - это 7-8 рублей на акцию. Поэтому мы рекомендуем удерживать акции вплоть до дивидендной отсечки, либо до более высоких уровней. Наша инвестидея в моменте приносит более 13%.
Близится конец года, а значит скоро мы узнаем сколько же дивидендов выплатит Сургутнефтегаз на свои привилегированные акции. Напомним, что важен курс доллара именно на конец года. Пока наш ориентир - это 7-8 рублей на акцию. Поэтому мы рекомендуем удерживать акции вплоть до дивидендной отсечки, либо до более высоких уровней. Наша инвестидея в моменте приносит более 13%.
Сентимент рынка нейтральный.
Властям Великобритании и Евросоюза удалось согласовать сделку по Brexit после многомесячных напряженных переговоров. По сообщениям BBC премьер-министр Борис Джонсон должен выступить с заявлением в 11:00 мск...❗Утренний комментарий за 24 декабря 2020
Властям Великобритании и Евросоюза удалось согласовать сделку по Brexit после многомесячных напряженных переговоров. По сообщениям BBC премьер-министр Борис Джонсон должен выступить с заявлением в 11:00 мск...❗Утренний комментарий за 24 декабря 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Декабрь 24, 2020
#северсталь #нлмк #ММК
С ценами на сталь происходит что-то невероятное. Ходят слухи, что в Китае уже возник дефицит стали. В связи с этим мы видим такое ралли. Наши отечественные металлурги, в частности Северсталь и НЛМК, в меньшей степени ММК, будут просто «купаться в деньгах» в 4 квартале и в 1 квартале следующего года. Поэтому пока такая «пьянка», продавать акции не нужно. Но и к докупкам ситуация пока также не располагает.
С ценами на сталь происходит что-то невероятное. Ходят слухи, что в Китае уже возник дефицит стали. В связи с этим мы видим такое ралли. Наши отечественные металлурги, в частности Северсталь и НЛМК, в меньшей степени ММК, будут просто «купаться в деньгах» в 4 квартале и в 1 квартале следующего года. Поэтому пока такая «пьянка», продавать акции не нужно. Но и к докупкам ситуация пока также не располагает.
#северсталь
При этом обратите внимание какая корреляция между ценами на сталь и акциями Северстали (желтая линия)
При этом обратите внимание какая корреляция между ценами на сталь и акциями Северстали (желтая линия)
#мечел
Акции Мечела сегодня прибавляют более 11% несмотря на отсутствие новостей
Акции Мечела сегодня прибавляют более 11% несмотря на отсутствие новостей
- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 24 декабря 2020 г.
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 24 декабря 2020 г.
t.iss.one
Еженедельный аналитический обзор
Декабрь 24, 2020
В западном мире сегодня празднуется католическое Рождество, поэтому торгов нет. Вспоминая 2018 год, когда на российском рынке сильно падала нефть в отсутствие торгов на западных площадках, мы рекомендуем сегодня не торговать...❗Утренний комментарий за 25 декабря 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Декабрь 25, 2020
В воскресенье на нашем YouTube-канале выйдет видео с итогами года. Конечно же, там будет затронута тема коронавирусного кризиса. 18-19 марта была нижняя точка падения рынка. Мы решили посмотреть на наши записи того дня, когда на рынках была паника. Удивительно, но все предположения и прогнозы сбылись, а рекомендации оказались крайне верными.