#северсталь #аналитика
Северсталь отчиталась за 3 кв. 2020 года. Успех?

Северсталь – это одна из наших любимых компаний. Менеджмент регулярно повышает операционную эффективность, а также радует акционеров дивидендами. Этот квартал лишь подтверждает статус компании.

1. Рост выручки на 1% г/г и небольшое снижение EBITDA в пределах 5% несмотря на снижение выплавки стальной продукции и более низкие уровни цен (см. на графике).
2. Маржинальность 35% по EBITDA, что является лучшим показателем в мире в секторе черной металлургии.
3. Рекордный операционный денежный поток и высокий свободный денежный поток в период повышенных капитальных затрат благодаря разгрузке запасов со складов. Компания удовлетворяла восстанавливающийся спрос после снятия локдаунов.
4. В результате на дивиденды менеджмент решил направить 100% от свободного денежного потока, что в рублях составляет 37,34 на акцию. По итогам года мы ожидаем не менее 110 рублей на акцию. Дивидендная доходность больше 10% (тот, кто покупал по рекомендации на стратегическом вебинаре, будет довольствоваться ещё больше доходностью)
5. Комфортный уровень долга (ND/EBITDA 0,77x) и средние мультипликаторы: EV/EBITDA 6.1, P/E 12.3

Менеджмент также подтверждает нейтральный прогноз до конца года по рынку стали. Спрос восстановился, и пока предпосылок для его снижения нет. В такой ситуации мы рекомендуем удерживать акции тем, кто ими уже владеет, и наслаждаться высокими дивидендами, а также защитой от девальвации.

#эталон #лср
Льготную ипотеку словам премьер-министра РФ продлят до 1 июля 2021. Это большой позитив для всех девелоперов, а также драйвер роста для ЛСР и Эталона

#облигации
Не все облигации доживают до своего срока погашения. Некоторые всё-таки объявляют невозможность выплатить купоны, что является техническим дефолтом, как случилось с выпуском Дэни Колл. При выборе облигаций (особенно высокодоходных) необходима экспертность. Регулярно читайте наши обзоры по облигациям по четвергам, чтобы быть в курсе самых надежных и привлекательных облигаций.

- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 22 октября 2020 г.

Сентимент рынка негативный.

Американские сенаторы направили письмо госсекретарю Майку Помпео и министру финансов Стивену Мнучину, призывая ввести санкции против России в связи с ситуацией вокруг блогера Алексея Навального. Они призвали использовать "глобальный акт Магнитского" или закон о контроле над химическим и биологическим оружием...❗Утренний комментарий за 23 октября 2020

UPDATE
- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗️Монитор рынка облигаций 22 октября 2020 г.

#T #аналитика #инвестидеи
Акции AT&T выросли на 5% после публикации отчета. Что увидели инвесторы?

Совсем недавно мы выпустили инвестидею с покупкой акций AT&T. Нам понравилась высокая дивидендная доходность (более 7%), высокий уровень свободного денежного потока, ограниченное влияние COVID-19 на бизнес, а непосредственно к покупке побудила техническая картина. Изменилось ли что-нибудь после выхода отчета?

Компания показала ожидаемые результаты. Вот основные моменты, на которые стоит обратить внимание:

1. Снижение выручки на 5% и EBITDA на 12%. Причины кроются во влиянии пандемии на развлекательную часть бизнеса.
2. Основной провал показателей наблюдается в сегменте Warner Media, который страдает от закрытых кинотеатров и переносов производства фильмов и сериалов.
3. Показатели бюджетонаполняющего сегмента мобильной связи и интернета практически не изменились. Есть лишь небольшое снижение в доходах от роуминга.
4. Сегмент кабельного телевидения Direct TV показал снижение темпов оттока пользователей, что является краткосрочным позитивным моментом. На наш взгляд, компании необходимо избавляться от увядающего бизнеса или переформатировать его.
5. Свободный денежный поток полностью перекрывает выплаты дивидендов, и его существенная часть остается на погашение долга. Уровень долговой нагрузки находится на уровне 2,7х, практически не изменившись к прошлому кварталу.
6. По мультипликаторам оценка по-прежнему низкая. EV/EBITDA 6,3. P/E 8,5х.

В целом мы видим, что в компании продолжаются тренды, которые мы видели ранее, при этом есть небольшие улучшения в сегменте кабельного ТВ. По-прежнему идет влияние COVID-19 на развлекательный бизнес, и пока в США и мире ситуация с заражениями не улучшается. Поэтому рынок дисконтирует акции. Однако мы видим здесь ограниченный риск. AT&T будет бенефициаром снятия ограничительных мер. Наша рекомендация остается прежней – покупать с целью в $33.

#СОЛИДнаяАналитика
Новый выпуск Солидной Аналитики уже на канале! Как всегда море качественной информации по компаниям для инвестирования. Четко, понятно и с юмором. Просто обязательно к просмотру!

https://youtu.be/uGnvtRWkBV8

Сентимент рынка негативный.

Ливийская нефтяная компания снимает режим форс-мажора на месторождении El Feel. Теперь на рынок нефти в ближайшее время могут оказывать давление дополнительные 1 млн б/с, что может замедлить восстановление рынка...❗Утренний комментарий за 26 октября 2020

#X5retailgroup #аналитика
Вот мы и дождались отчета X5 Retail Group за третий квартал по МСФО. Компания уже показал довольно сильные операционные результаты, которые мы прокомментировали здесь. Теперь же пришла пора проверить, насколько прибыльно компания поработала. Вот основные моменты:

1. Рост выручки на 15% , что обусловлено продолжением тренда на покупки в магазинах у дома, а также ростом числа покупателей, которые работают удаленно. Грубо говоря, в кафе и ресторанах «убыло», а в продуктовом ритейле «прибыло».
2. Рост EBITDA на 30% и маржинальность на уровне 8,1%. Компании удалось сдержать рост расходов на персонал и аренду из-за чего мы видим повышение рентабельности.
3. Рост чистой прибыли на 56% в результате снижения расходов на обслуживание долга, а также из-за эффекта низкой базы 2019 года на фоне трансформации формата Карусели.
4. По мультипликаторам оценка средне-высокая: P/E 18,7х. EV/EBITDA 7,1х.

Как мы видим, компания нарастила все основные показатели. Менеджмент прекрасно справляется со своей работой. Компания является безусловным лидером рынка. Даже если мы увидим ужесточение карантинных мер или рост инфляции, X5 будет бенефициаром. Однако в данный момент компания торгуется без дисконта. Поэтому мы рекомендуем просто удерживать позиции, тем, у кого уже есть эта компания в портфеле. HOLD

#petropavlovsk
Акции Петропавловска практически вернулись на уровень размещения на Мосбирже. Даже несмотря на рост производства, рост цен на золото и ослабление рубля. Всему виной риск, который мы озвучивали ранее - корпоративный конфликт. Компания до сих пор не представила отчет за полугодие, а рейтинговые агентства снижают оценку. В итоге на текущий момент мы видим эту компанию лишь в качестве венчура в портфеле

-Комментарий по рынкам
-Инвестиционные идеи
-Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 26-30 октября 2020