#комментарий
Курс доллара превысил ₽63 впервые с середины октября
Доллар укрепляется к рублю на фоне вступления в силу первой части нефтяного эмбарго. За последние четыре торговые сессии валюта стала дороже более чем на 2 рубля.
На самом деле, доллар просто возвращается к привычной волатильности после довольно длительного нахождения вблизи 60 рублей за единицу. Мы думаем, что такой курс был хоть и рыночным по факту, но так или иначе «направлен» мерами ЦБ в этот диапазон. С нового года ожидается, что Россия сократит добычу на 500 тыс. б/с, при этом вовсе не факт, что цены на российскую нефть уйдут выше $100 за доллар. Поэтому для поддержания доходов бюджета просто необходимо постепенно девальвировать рубль. В принципе даже в случае снижения цен на нефть, рубль должен естественным образом ослабляться из-за изменения торгового баланса. Мы по-прежнему считаем, что текущий расклад сил на валютном рынке говорит в пользу дальнейшей девальвации рубля, поэтому призываем вас покупать валютные и квазивалютные инструменты (экспортеры, замещающие облигации и др.).
Утренний комментарий за 6 декабря 2022
Курс доллара превысил ₽63 впервые с середины октября
Доллар укрепляется к рублю на фоне вступления в силу первой части нефтяного эмбарго. За последние четыре торговые сессии валюта стала дороже более чем на 2 рубля.
На самом деле, доллар просто возвращается к привычной волатильности после довольно длительного нахождения вблизи 60 рублей за единицу. Мы думаем, что такой курс был хоть и рыночным по факту, но так или иначе «направлен» мерами ЦБ в этот диапазон. С нового года ожидается, что Россия сократит добычу на 500 тыс. б/с, при этом вовсе не факт, что цены на российскую нефть уйдут выше $100 за доллар. Поэтому для поддержания доходов бюджета просто необходимо постепенно девальвировать рубль. В принципе даже в случае снижения цен на нефть, рубль должен естественным образом ослабляться из-за изменения торгового баланса. Мы по-прежнему считаем, что текущий расклад сил на валютном рынке говорит в пользу дальнейшей девальвации рубля, поэтому призываем вас покупать валютные и квазивалютные инструменты (экспортеры, замещающие облигации и др.).
Утренний комментарий за 6 декабря 2022
Не упустите уникальную возможность и оставьте ЗАЯВКУ на получение консультации по PRIVATE EQUITY. Уже сегодня Вы можете начать инвестировать в растущий ФИНТЕХ-СЕКТОР российского рынка.
📍СОЛИД Брокер успешно управляет финансами с 1993 года. Имеет лицензии ЦБ РФ на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельностей, а также лицензию по управлению ценными бумагами.
📍Отсутствуют санкционные риски и мы продолжаем работать со всеми видами сделок на финансовом рынке.
📍Своя сеть представительств на территории РФ.
Наши финансовые советники ответят на ваши вопросы по Private Equity.
📍СОЛИД Брокер успешно управляет финансами с 1993 года. Имеет лицензии ЦБ РФ на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельностей, а также лицензию по управлению ценными бумагами.
📍Отсутствуют санкционные риски и мы продолжаем работать со всеми видами сделок на финансовом рынке.
📍Своя сеть представительств на территории РФ.
Наши финансовые советники ответят на ваши вопросы по Private Equity.
📚 Приглашаем присоединиться к бесплатному Вебинару 7 декабря в 18:30, на котором простыми словами мы ответим на сложные вопросы:
- Чего ожидать от новых ограничений?
- Как использовать евробонды и быстро на них заработать?
- Что будет, если Россию отключат от SWIFT?
Регистрация по ССЫЛКЕ.
- Чего ожидать от новых ограничений?
- Как использовать евробонды и быстро на них заработать?
- Что будет, если Россию отключат от SWIFT?
Регистрация по ССЫЛКЕ.
#комментарий
Власти рассматривают три варианта ответного механизма на введение странами G7 и ЕС потолка цен на импорт российской нефти – Ведомости.
Первый вариант – полный запрет на продажу нефти государствам, которые поддержали ограничение, в том числе если они приобретают сырье у России не напрямую, а через страны-посредники или даже их цепочку. Второй вариант, по словам источников, запрет на экспорт по контрактам, куда включено условие потолка цен, вне зависимости от того, какая страна выступает получателем. Третий – введение так называемой индикативной цены, т. е. определение максимального дисконта российской нефти Urals к эталонному сорту Brent, при увеличении дисконта продажа будет запрещена.
На наш взгляд, все три варианта являются адекватным ответом на введенные ограничения странами G7. При этом наиболее рабочим вариантом пока является определение максимального дисконта нефти Urals к Brent. В любом случае, сами ограничения и их последствия мы почувствуем только с начала года, поскольку пока фактически продажи идут, т.к. законтрактованы ранее. По итогу, развилка следующая: либо РФ снизит добычу нефти и не будет продавать нефть большому списку стран, что должно вызвать рост всех цен (и Urals, и Brent), либо продажи будут идти как и сейчас в тех же объемах. Посмотрим, что в итоге выберет наше руководство, пока делать однозначные выводы сложно.
Утренний комментарий за 7 декабря 2022
Власти рассматривают три варианта ответного механизма на введение странами G7 и ЕС потолка цен на импорт российской нефти – Ведомости.
Первый вариант – полный запрет на продажу нефти государствам, которые поддержали ограничение, в том числе если они приобретают сырье у России не напрямую, а через страны-посредники или даже их цепочку. Второй вариант, по словам источников, запрет на экспорт по контрактам, куда включено условие потолка цен, вне зависимости от того, какая страна выступает получателем. Третий – введение так называемой индикативной цены, т. е. определение максимального дисконта российской нефти Urals к эталонному сорту Brent, при увеличении дисконта продажа будет запрещена.
На наш взгляд, все три варианта являются адекватным ответом на введенные ограничения странами G7. При этом наиболее рабочим вариантом пока является определение максимального дисконта нефти Urals к Brent. В любом случае, сами ограничения и их последствия мы почувствуем только с начала года, поскольку пока фактически продажи идут, т.к. законтрактованы ранее. По итогу, развилка следующая: либо РФ снизит добычу нефти и не будет продавать нефть большому списку стран, что должно вызвать рост всех цен (и Urals, и Brent), либо продажи будут идти как и сейчас в тех же объемах. Посмотрим, что в итоге выберет наше руководство, пока делать однозначные выводы сложно.
Утренний комментарий за 7 декабря 2022
#комментарий #СОЛИДнаяИдея
Сбербанк опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за 11 месяцев 2022 года.
Розничный кредитный портфель в ноябре прибавил 1.8%, а с начала года вырос на 11% до 11.8 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель прибавил 1.1% в ноябре и более 13% с начала года, составив 18.2 трлн руб. Рост чистого процентного дохода ускорился в ноябре 2022 года до 12.8% г/г (159.1 млрд руб.), а чистый комиссионный доход вырос в ноябре 2022 года на 16% г/г до 57.0 млрд руб. Банк заработал в ноябре 2022 года 124.7 млрд руб. чистой прибыли (+22.7% г/г), а за 11 месяцев чистая прибыль составила 174.8 млрд руб.
Как мы видим, Сбер уже основным доходам превзошел показатели прошлого года. Даже совокупным итогом с начала года чистые процентные доходы и чистые комиссионные доходы превзошли показатели прошлого года. Чистая прибыль вышла на траекторию, заметно превышающую уровень прошлого года. Мы ожидаем за весь 2022 год чистую прибыль в размере 250 млрд. рублей или чуть выше, т.к. у Сбербанка традиционно в декабре повышенные операционные расходы. Соответственно, по итогам года можно уже рассчитывать на 5,5 рублей на оба типа акций. Мы по-прежнему не знаем какой запас по достаточности капитала у Сбера, если он достаточный, то банк может решиться и на большие выплаты, чем 50% от прибыли. Однако ключевое в кейсе Сбера – это потенциальное восстановление прибыли на уровень выше 1 трлн. по итогам следующего года. Поэтому уже через год при текущем статусе кво Сбер может платить выше 25 рублей на акцию. Так что, безусловно, мы подтверждаем рекомендацию «покупать» для его акций.
Утренний комментарий за 8 декабря 2022
Сбербанк опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за 11 месяцев 2022 года.
Розничный кредитный портфель в ноябре прибавил 1.8%, а с начала года вырос на 11% до 11.8 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель прибавил 1.1% в ноябре и более 13% с начала года, составив 18.2 трлн руб. Рост чистого процентного дохода ускорился в ноябре 2022 года до 12.8% г/г (159.1 млрд руб.), а чистый комиссионный доход вырос в ноябре 2022 года на 16% г/г до 57.0 млрд руб. Банк заработал в ноябре 2022 года 124.7 млрд руб. чистой прибыли (+22.7% г/г), а за 11 месяцев чистая прибыль составила 174.8 млрд руб.
Как мы видим, Сбер уже основным доходам превзошел показатели прошлого года. Даже совокупным итогом с начала года чистые процентные доходы и чистые комиссионные доходы превзошли показатели прошлого года. Чистая прибыль вышла на траекторию, заметно превышающую уровень прошлого года. Мы ожидаем за весь 2022 год чистую прибыль в размере 250 млрд. рублей или чуть выше, т.к. у Сбербанка традиционно в декабре повышенные операционные расходы. Соответственно, по итогам года можно уже рассчитывать на 5,5 рублей на оба типа акций. Мы по-прежнему не знаем какой запас по достаточности капитала у Сбера, если он достаточный, то банк может решиться и на большие выплаты, чем 50% от прибыли. Однако ключевое в кейсе Сбера – это потенциальное восстановление прибыли на уровень выше 1 трлн. по итогам следующего года. Поэтому уже через год при текущем статусе кво Сбер может платить выше 25 рублей на акцию. Так что, безусловно, мы подтверждаем рекомендацию «покупать» для его акций.
Утренний комментарий за 8 декабря 2022
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 2-8 декабря 2022
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 2-8 декабря 2022
t.iss.one
Монитор рынка облигаций 2-8 декабря 2022
08.12.2022
#комментарий #сегежа
Сегежа Групп объявила результаты за 9 месяцев 2022 года по МСФО.
Выручка выросла на 28% год к году благодаря росту средних цен на продукцию Группы и эффекту от консолидации активов АО «НЛХК» и ООО «ИФР». OIBDA упала на 7%, снижение маржинальности было связано с инфляцией по основным сырьевым позициям, ростом стоимости услуг по заготовке и перевозке круглого леса на фоне увеличения доли заготовки леса на сибирских активах, а также существенным ростом логистических издержек. Чистая прибыль снизилась на 37% год к году.
2022 год для Сегежи – год адаптации к изменившийся внешним условиям. Значительные ограничения по экспорту вынуждают перенаправлять потоки на другие рынки, а также больше продавать внутри страны. Укрепившийся курс рубля значительно давит на себестоимость и рентабельность экспортных отгрузок. Пока на первый взгляд отчет довольно слабый, маржинальность OIBDA за 3 кв. была всего 10%. Более подробную информацию надеемся сегодня узнать на телеконференции с менеджментом и уже потом сделать окончательные выводы в отдельном посте. Ключевой вопрос – что будет делать компания дальше со своим экспортом и был ли уже пройден потолок по себестоимости.
Утренний комментарий за 9 декабря 2022
Сегежа Групп объявила результаты за 9 месяцев 2022 года по МСФО.
Выручка выросла на 28% год к году благодаря росту средних цен на продукцию Группы и эффекту от консолидации активов АО «НЛХК» и ООО «ИФР». OIBDA упала на 7%, снижение маржинальности было связано с инфляцией по основным сырьевым позициям, ростом стоимости услуг по заготовке и перевозке круглого леса на фоне увеличения доли заготовки леса на сибирских активах, а также существенным ростом логистических издержек. Чистая прибыль снизилась на 37% год к году.
2022 год для Сегежи – год адаптации к изменившийся внешним условиям. Значительные ограничения по экспорту вынуждают перенаправлять потоки на другие рынки, а также больше продавать внутри страны. Укрепившийся курс рубля значительно давит на себестоимость и рентабельность экспортных отгрузок. Пока на первый взгляд отчет довольно слабый, маржинальность OIBDA за 3 кв. была всего 10%. Более подробную информацию надеемся сегодня узнать на телеконференции с менеджментом и уже потом сделать окончательные выводы в отдельном посте. Ключевой вопрос – что будет делать компания дальше со своим экспортом и был ли уже пройден потолок по себестоимости.
Утренний комментарий за 9 декабря 2022
#аналитика #сегежа
Итак, ещё раз по Сегеже.
Изучив внимательно отчетность, производственные показатели и комментарии менеджмента на конференц-звонке, можно более предметно поговорить о кейсе Сегежи.
По сути, на компанию сошлись все звезды, только в негативном ключе.
Во-первых, для Сегежи закрылся европейский рынок. Туда шли продажи не только бумаги, которые успешно перенаправили в РФ, но и продажи высокомаржинальной фанеры. Грубо говоря, премиальная фанера нигде, кроме Европы не нужна. Сейчас Сегежа будет поставлять фанеру на стройку газовозов СПГ, но часть объемов всё равно придется искать куда пристроить на экспорт. Пока объемы производства вынуждено снижены, хотя в четвёртом квартале началось восстановление.
Во-вторых, крепкий рубль сильнейшим образом сократил маржинальность экспортных поставок, при том что Сегежа – это классический экспортёр. Компания очень сильно зависит от курса рубля. Комфортно работать при курсе 70 за доллар и выше. Текущий курс сильно ограничивает компанию, особенно с учетом сложностей сбыта.
В-третьих, кратно выросли логистические расходы. Тут как мы поняли, пик уже пройден, постепенно идет нормализация цен.
В-четверых, упали цены и на пиломатериалы, которые до недавних пор вообще составляли основу прибыли компании. Теперь же Сегежа живет как раньше за счет бумаги и бумажных мешков. Правда, цены, вроде как, дно уже нащупали, и если Китай постепенно начнет открываться после локдаунов и стройка возобновится, то цены пойдут вверх.
В-пятых, из-за падения OIBDA и агрессивной политики менеджмента по росту бизнеса и приобретениям (Сегежа ведет себя скорее, как стартап АФК Системы) отношение чистого долга к OIBDA выросло до 3,7х и вырастет ближе к 5х в следующие кварталы. Такой уровень долговой нагрузки очень опасен. Сегежа уже заморозила свои проекты роста до лучшей конъюнктуры. Если ситуация станет ещё хуже, тогда потребуется реструктуризации и допэмиссия в пользу АФК Системы. В общем, ничего хорошего, рисков стало много.
Получается, как мы и говорили в последнем выпуске Ответов на вопросы, текущий статус-кво очень депрессивен для Сегежи. Но если решается вопрос со сбытом (а он решается), рубль уходит на 70 или 80 за доллар, а мировые цены, в первую очередь в Китае и на Ближнем Востоке, восстанавливаются, то и стройки разморозятся, и дивиденды будут платиться, и акции будут расти. Впрочем, даже достаточно лишь девальвации рубля и большинство проблем решится. Покупая сейчас, вы берете большой риск, но потенциальный доход при положительном исходе гораздо больше 100%. Мы считаем, что рынок в ближайшие месяцы будет скептично относиться к Сегеже, а идеальным сигналом для докупок будет служить рост курса доллара.
Итак, ещё раз по Сегеже.
Изучив внимательно отчетность, производственные показатели и комментарии менеджмента на конференц-звонке, можно более предметно поговорить о кейсе Сегежи.
По сути, на компанию сошлись все звезды, только в негативном ключе.
Во-первых, для Сегежи закрылся европейский рынок. Туда шли продажи не только бумаги, которые успешно перенаправили в РФ, но и продажи высокомаржинальной фанеры. Грубо говоря, премиальная фанера нигде, кроме Европы не нужна. Сейчас Сегежа будет поставлять фанеру на стройку газовозов СПГ, но часть объемов всё равно придется искать куда пристроить на экспорт. Пока объемы производства вынуждено снижены, хотя в четвёртом квартале началось восстановление.
Во-вторых, крепкий рубль сильнейшим образом сократил маржинальность экспортных поставок, при том что Сегежа – это классический экспортёр. Компания очень сильно зависит от курса рубля. Комфортно работать при курсе 70 за доллар и выше. Текущий курс сильно ограничивает компанию, особенно с учетом сложностей сбыта.
В-третьих, кратно выросли логистические расходы. Тут как мы поняли, пик уже пройден, постепенно идет нормализация цен.
В-четверых, упали цены и на пиломатериалы, которые до недавних пор вообще составляли основу прибыли компании. Теперь же Сегежа живет как раньше за счет бумаги и бумажных мешков. Правда, цены, вроде как, дно уже нащупали, и если Китай постепенно начнет открываться после локдаунов и стройка возобновится, то цены пойдут вверх.
В-пятых, из-за падения OIBDA и агрессивной политики менеджмента по росту бизнеса и приобретениям (Сегежа ведет себя скорее, как стартап АФК Системы) отношение чистого долга к OIBDA выросло до 3,7х и вырастет ближе к 5х в следующие кварталы. Такой уровень долговой нагрузки очень опасен. Сегежа уже заморозила свои проекты роста до лучшей конъюнктуры. Если ситуация станет ещё хуже, тогда потребуется реструктуризации и допэмиссия в пользу АФК Системы. В общем, ничего хорошего, рисков стало много.
Получается, как мы и говорили в последнем выпуске Ответов на вопросы, текущий статус-кво очень депрессивен для Сегежи. Но если решается вопрос со сбытом (а он решается), рубль уходит на 70 или 80 за доллар, а мировые цены, в первую очередь в Китае и на Ближнем Востоке, восстанавливаются, то и стройки разморозятся, и дивиденды будут платиться, и акции будут расти. Впрочем, даже достаточно лишь девальвации рубля и большинство проблем решится. Покупая сейчас, вы берете большой риск, но потенциальный доход при положительном исходе гораздо больше 100%. Мы считаем, что рынок в ближайшие месяцы будет скептично относиться к Сегеже, а идеальным сигналом для докупок будет служить рост курса доллара.
#алроса
Короткий комментарий по Алросе. Ещё в пятницу вышли новости по поводу повышения НДПИ для Алросы. Дополнительный налог в первом квартале 2023 года, согласно заявлениям Минфина, должен составить 19 млрд руб., из которых почти половина пойдет в федеральный бюджет, тогда как ранее 100% НДПИ уходило в бюджет Якутии.
Наше мнение такое: как и ранее, государство в лице Минфина ищет в каких отраслях и компаниях можно дополнительно изъять сверхприбыль от конъюнктуры. Классические рентные бизнесы, т.е. добыча полезных ископаемых из недр земли РФ как раз под это подходит. Однако государство и так получало доход с алмазов в виде НДПИ и дивидендов. Теперь же, по-видимому, было решено получить повышенные гарантированные выплаты, а дивиденды уже будут на усмотрение. Так что акционерам Алросы придется потерпеть)
Короткий комментарий по Алросе. Ещё в пятницу вышли новости по поводу повышения НДПИ для Алросы. Дополнительный налог в первом квартале 2023 года, согласно заявлениям Минфина, должен составить 19 млрд руб., из которых почти половина пойдет в федеральный бюджет, тогда как ранее 100% НДПИ уходило в бюджет Якутии.
Наше мнение такое: как и ранее, государство в лице Минфина ищет в каких отраслях и компаниях можно дополнительно изъять сверхприбыль от конъюнктуры. Классические рентные бизнесы, т.е. добыча полезных ископаемых из недр земли РФ как раз под это подходит. Однако государство и так получало доход с алмазов в виде НДПИ и дивидендов. Теперь же, по-видимому, было решено получить повышенные гарантированные выплаты, а дивиденды уже будут на усмотрение. Так что акционерам Алросы придется потерпеть)
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 9-15 декабря 2022
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 9-15 декабря 2022
t.iss.one
Монитор рынка облигаций 9-15 декабря 2022
15.12.2022
#комментарий
Пока Дмитрий в отпуске, на рынке особо важных событий не происходит. Волатильность типичная для предрождественского рынка, трейдеры и управляющие понижают свою активность. Сезон отчетностей уже прошел, из корпоративных событий остались только дивидендные отсечки (сегодня, например, последний день с дивидендами у Лукойла), которые слегка утянут индекс МосБиржи вниз.
Но всё равно, есть несколько моментов на рынке, на которые хотим обратить внимание. Самый главный из них – это ожидаемая девальвация рубля. Чуть ли не в каждом выпуске мы говорили, что её ожидаем и наконец-то она происходит. Валютные доходы от экспорта нефти должны снижаться, огромные бюджетные траты под конец года усиливаться. Денежная масса растет за счет русского QE, когда ЦБ дает в РЕПО деньги банкам под покупку ОФЗ. Поэтому ослабление валюты более чем ожидаемо. Как мы видим, сегодня как раз растет Сегежа за счет роста курса валюты (сигнал, о котором мы писали ранее).
Ещё мы видим активность в акциях сетевиков (рекордные объемы в Ленэнерго). Связано это может быть с предстоящей допэмиссией Россети Северного Кавказа в пользу Ленэнерго, а также в связи с голосованиями по утверждению дивидендов. Сама активность достаточно странная, на наш взгляд, и больше напоминает разгоны акций инсайдерами.
IPO Whoosh прошло ожидаемо :) Наше мнение вы знали ещё до начала торгов акциями.
Неделю ожидаем достаточно спокойную, будем также вас информировать о важных событиях. А пока готовимся к вебинару, анонс которого скоро представим.
Пока Дмитрий в отпуске, на рынке особо важных событий не происходит. Волатильность типичная для предрождественского рынка, трейдеры и управляющие понижают свою активность. Сезон отчетностей уже прошел, из корпоративных событий остались только дивидендные отсечки (сегодня, например, последний день с дивидендами у Лукойла), которые слегка утянут индекс МосБиржи вниз.
Но всё равно, есть несколько моментов на рынке, на которые хотим обратить внимание. Самый главный из них – это ожидаемая девальвация рубля. Чуть ли не в каждом выпуске мы говорили, что её ожидаем и наконец-то она происходит. Валютные доходы от экспорта нефти должны снижаться, огромные бюджетные траты под конец года усиливаться. Денежная масса растет за счет русского QE, когда ЦБ дает в РЕПО деньги банкам под покупку ОФЗ. Поэтому ослабление валюты более чем ожидаемо. Как мы видим, сегодня как раз растет Сегежа за счет роста курса валюты (сигнал, о котором мы писали ранее).
Ещё мы видим активность в акциях сетевиков (рекордные объемы в Ленэнерго). Связано это может быть с предстоящей допэмиссией Россети Северного Кавказа в пользу Ленэнерго, а также в связи с голосованиями по утверждению дивидендов. Сама активность достаточно странная, на наш взгляд, и больше напоминает разгоны акций инсайдерами.
IPO Whoosh прошло ожидаемо :) Наше мнение вы знали ещё до начала торгов акциями.
Неделю ожидаем достаточно спокойную, будем также вас информировать о важных событиях. А пока готовимся к вебинару, анонс которого скоро представим.
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 16-22 декабря 2022
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 16-22 декабря 2022
t.iss.one
Монитор рынка облигаций 16-22 декабря 2022
22.12.2022
#комментарий
Новак: дисконт на российскую нефть снизится через четыре месяца
В последний месяц скидка на российскую нефть увеличилась из-за удлинения экспортных маршрутов, заявил вице-премьер Александр Новак. По его словам, цена снизится после стабилизации новых логистических цепочек. Предполагается, что на это уйдет около четырех месяцев. Отметим также, что с 5 декабря действует эмбарго Евросоюза на нефть из России, с того же дня введен ценовой потолок на морские поставки этого топлива. Максимальную цену установили на уровне $60 за баррель. Господин Новак говорил, что в качестве ответной меры Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, которые будут требовать соблюдения потолка цен. Ожидается, что указ об этом подпишут сегодня-завтра.
В целом начало 2023 года для нефтяной отрасли будет непростым. Сейчас начинают формироваться новые цепочки поставок, идут переговоры в условиях «санкционной» реальности. Дисконт образуется не только из-за отказа покупать российскую нефть, а также из-за неопределенности в отношении логистических компаний. Насколько мы понимаем, что у РФ есть и свой танкерный флот и «теневой» флот, а также куча желающих возить российскую нефть под нейтральным флагом или смешивать её с другими сортами. Тем не менее, даже сам Новак не исключает снижения добычи в начале года на 7-8%, что в любом случае снизит мировое предложение нефти, а также будет провоцировать рост цен. Мы уверены, что уже к концу весны большая часть проблем с экспортом нефти и нефтепродуктов решится, так что долгосрочно смотрим позитивно на сектор. Однако в ближайшее время возможна повышенная волатильность в акциях нефтегаза.
Утренний комментарий за 26 декабря 2022
Новак: дисконт на российскую нефть снизится через четыре месяца
В последний месяц скидка на российскую нефть увеличилась из-за удлинения экспортных маршрутов, заявил вице-премьер Александр Новак. По его словам, цена снизится после стабилизации новых логистических цепочек. Предполагается, что на это уйдет около четырех месяцев. Отметим также, что с 5 декабря действует эмбарго Евросоюза на нефть из России, с того же дня введен ценовой потолок на морские поставки этого топлива. Максимальную цену установили на уровне $60 за баррель. Господин Новак говорил, что в качестве ответной меры Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, которые будут требовать соблюдения потолка цен. Ожидается, что указ об этом подпишут сегодня-завтра.
В целом начало 2023 года для нефтяной отрасли будет непростым. Сейчас начинают формироваться новые цепочки поставок, идут переговоры в условиях «санкционной» реальности. Дисконт образуется не только из-за отказа покупать российскую нефть, а также из-за неопределенности в отношении логистических компаний. Насколько мы понимаем, что у РФ есть и свой танкерный флот и «теневой» флот, а также куча желающих возить российскую нефть под нейтральным флагом или смешивать её с другими сортами. Тем не менее, даже сам Новак не исключает снижения добычи в начале года на 7-8%, что в любом случае снизит мировое предложение нефти, а также будет провоцировать рост цен. Мы уверены, что уже к концу весны большая часть проблем с экспортом нефти и нефтепродуктов решится, так что долгосрочно смотрим позитивно на сектор. Однако в ближайшее время возможна повышенная волатильность в акциях нефтегаза.
Утренний комментарий за 26 декабря 2022
#комментарий
«Русагро» поменяет Лондонскую биржу на площадку одной из третьих стран
Группа «Русагро» планирует в 2023 году получить листинг для своих глобальных депозитарных расписок (ГДР) на бирже одной из третьих стран взамен Лондонской фондовой биржи, прекратившей торговлю ее бумагами. Об этом рассказал в интервью РБК гендиректор компании Тимур Липатов. «Владельцы бумаг сталкиваются с трудностями при реализации своих прав по ним — голосовать, получать дивиденды. Акционеры, в том числе россияне, которые покупали свои ГДР на Лондонской фондовой бирже, также фактически оказались ограничены: их бумаги, учитываемые в европейском депозитарии Euroclear, хотя и не имеют проблем с ограничениями в реализации прав, но лишены ликвидности в силу прекращения торговли этими бумагами на биржах в недружественных России государствах», — поясняет топ-менеджер. Сейчас одна из основных задач, по словам Липатова, — восстановить для акционеров ликвидность и возможность реализации прав по ГДР.
Листинг компании в дружественной стране, где иностранные акционеры смогут торговать бумагами – это первый шаг на пути к реализации стратегии редомициляции. Дело в том, что в случае прямого переезда с Кипра в РФ большое количество иностранных акционеров «застрянет» с бумагами. При дружественном листинге этот вопрос решается. В дальнейшем компания может пойти по стопам Русала, который имея листинг в Гонконге, переехал в РФ и даже сейчас осуществляет выплату дивидендов. Так что для акционеров Русагро эта новость очень позитивна, хотя её реализация очень долгая.
Утренний комментарий за 27 декабря 2022
«Русагро» поменяет Лондонскую биржу на площадку одной из третьих стран
Группа «Русагро» планирует в 2023 году получить листинг для своих глобальных депозитарных расписок (ГДР) на бирже одной из третьих стран взамен Лондонской фондовой биржи, прекратившей торговлю ее бумагами. Об этом рассказал в интервью РБК гендиректор компании Тимур Липатов. «Владельцы бумаг сталкиваются с трудностями при реализации своих прав по ним — голосовать, получать дивиденды. Акционеры, в том числе россияне, которые покупали свои ГДР на Лондонской фондовой бирже, также фактически оказались ограничены: их бумаги, учитываемые в европейском депозитарии Euroclear, хотя и не имеют проблем с ограничениями в реализации прав, но лишены ликвидности в силу прекращения торговли этими бумагами на биржах в недружественных России государствах», — поясняет топ-менеджер. Сейчас одна из основных задач, по словам Липатова, — восстановить для акционеров ликвидность и возможность реализации прав по ГДР.
Листинг компании в дружественной стране, где иностранные акционеры смогут торговать бумагами – это первый шаг на пути к реализации стратегии редомициляции. Дело в том, что в случае прямого переезда с Кипра в РФ большое количество иностранных акционеров «застрянет» с бумагами. При дружественном листинге этот вопрос решается. В дальнейшем компания может пойти по стопам Русала, который имея листинг в Гонконге, переехал в РФ и даже сейчас осуществляет выплату дивидендов. Так что для акционеров Русагро эта новость очень позитивна, хотя её реализация очень долгая.
Утренний комментарий за 27 декабря 2022
Бесплатный вебинар по инвестициям уже сегодня!
Конец года - это время подводить итоги и делать прогнозы. Мы решили провести для Вас стратегический вебинар на 2023 год.
На мероприятии мы разберем:
- макроэкономическую ситуацию и различные сценарии поведения рынка;
- покажем, что происходит в каждом секторе на МосБирже и чего ожидать в 2023 году;
- расскажем о ситуации в компаниях и поделимся нашими рекомендациями в каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а на какие делать ставку в 2023 году;
- покажем наши результаты доверительного управления и новые стратегии ДУ.
Ведущий вебинара Главный аналитик и доверительный управляющий СОЛИД Брокер, Дмитрий Донецкий.
Зарегистрироваться https://clck.ru/338wwH
Ждем Вас 27 декабря в 19:00 по московскому времени или зарегистрируйтесь и для получения записи вебинара.
Участие БЕСПЛАТНОЕ.
Конец года - это время подводить итоги и делать прогнозы. Мы решили провести для Вас стратегический вебинар на 2023 год.
На мероприятии мы разберем:
- макроэкономическую ситуацию и различные сценарии поведения рынка;
- покажем, что происходит в каждом секторе на МосБирже и чего ожидать в 2023 году;
- расскажем о ситуации в компаниях и поделимся нашими рекомендациями в каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а на какие делать ставку в 2023 году;
- покажем наши результаты доверительного управления и новые стратегии ДУ.
Ведущий вебинара Главный аналитик и доверительный управляющий СОЛИД Брокер, Дмитрий Донецкий.
Зарегистрироваться https://clck.ru/338wwH
Ждем Вас 27 декабря в 19:00 по московскому времени или зарегистрируйтесь и для получения записи вебинара.
Участие БЕСПЛАТНОЕ.