[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 미국 최대의 민영 석탄회사 파산 보호 신청

- Murray Energy, Chapter 11 신청
- 트럼프의 석탄산업 보호 노력에도 불구하고
- 미국 내와 해외의 석탄발전소 폐쇄 도미노에 따른 석탄 수요 감소를 이겨내지 못한 결과
- 올해 미국 내의 석탄업체 파산보호 신청만 8개 회사에 달해
- Murray는 지난 대선에 트럼프 캠프를 위해 100만달러를 기부할 정도로 큰 기대를 보였으나
- 결국 에너지전환의 글로벌 트렌드를 극복하지 못한 것
- 전환 노력에 부진한 기업들과 국가들에게 좋은 교훈이 될 수 있는 사례

https://edition.cnn.com/2019/10/29/business/murray-energy-bankruptcy/index.html

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 바이오/스몰캡 한병화]

★ 한독, 예상 부합한 3분기 실적

- 매출액 1,174억원, 영업익 80억원
- 당사 기존 추정치 (매출액 1,245억원, 영업익 82억원)대비 매출은 소폭 하회했으나 영업익은 부합
- 전년동기 영업익 108억 대비는 감소했으나 2018년 3분기는 연구개발비, 광고비 등 대부분의 판관비 집행이 일시적으로 낮아지면서 달성된 일회성 실적이었음
- 이번 분기는 정상대로 판관비 집행이 이루어진 것으로 추정되기 때문에 분기 80억원의 영업익 달성은 회사의 펀더멘탈이 개선되고 있음을 나타냄
- 3분기 실적고려시 2019년 연간 영업익은 270억원 수준의 달성이 가능할 것으로 판단
- PBR 0.8배(제넥신가치 장부가 기준)에 불과할 정도로 절대 저평가 상태
- 2020년에도 안정적인 실적 달성이 가능하고, 투자한 신약 파이프라인에 대한 가치 재평가가 예상되어 긍정적 시각 유지

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2019103010115517983

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[유진 더리치 스몰캡]

[에스제이그룹(306040,KQ,IPO 예정) / 유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 캉골, 헬렌카민스키 브랜드 중심 패션 전문 기업

☞ 캉골, 캉골키즈, 헬렌카민스키 의류 및 패션 잡화 제조, 판매 기업

☞ 투자포인트
1) 각 브랜드 중심 포트폴리오의 안정적 성장
2) 유통채널 확대와 해외 진출

☞ 2019년 예상 실적 기준 PER 7.1~8.6배 (공모가 밴드:32,000~38,600원))
- 국내 유사업체의 평균 PER 13.6배 대비 36.8~47.6% 할인

https://bit.ly/2N38oia

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 피아트크라이슬러와 PSA 합병조건 합의

- 내연기관차에 집착하던 대표적인 두 업체들
- 합병의 이유는 단연 전기차 투자에 드는 막대한 비용 부담 때문인 것으로 판단
- 피아트크라이슬러는 이태리 토리노에 대규모 전기차 공장 건설 중이고, PSA도 전기차 라인업 확대와 더불어 배터리 팩 공장 투자시작
- 전환하지 않으면 살아남기 힘든 시대
- 두 회사의 합병은 전기차 시장 성장이 가속화되고 있다는 반증

https://www.yna.co.kr/view/AKR20191031010700072?input=1195m

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ GE 풍력터빈 수주 급증, 2021년 미국 시장 전망 좋을 것 → 씨에스윈드, 씨에스베어링 수혜

- 3분기 수주 터빈 1,184개(3,893MW)로 전년동기 857개(2,183MW)대비 38% 급증
- 평균 터빈싸이즈 증가로 MW기준으로는 78% 급증
- 터빈개수 기준 3분기까지 누적 수주는 3,138개로 2018년 연간 전체 3,198개와 유사한 수준
- 약 1.6~2년의 납품기간을 고려하면 GE의 올 2분기부터의 수주는 2021년 미국시황을 선반영하는 지표
- 2분기 수주도 전년동기 대비 208% 증가(터빈개수 기준)한 것을 감안하면 2021년 미국 풍력 설치량 2020년보다 더 좋을 가능성도 내포
- PTC만기효과로 미국의 풍력업황이 2020년 피크이고 2021년부터 하락세로 갈 것이라는 전망이 우세했으나, 2021년에도 호황세가 유지될 것으로 판단
- 수요가 예상을 크게 상회해 바틀넥이 발생하면서 일부 대형단지의 공사가 2020년에서 2021년으로 이월된 것으로 파악
- 씨에스윈드와 씨에스베어링 수혜
- 씨에스윈드는 내년에 말레이시아 공장에서 GE향 타워 수주가 증가와 씨에스베어링의 GE향 베어링 수주와 매출은 2021년까지 고공 비행 예상

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[유진 더리치 스몰캡]

[한독(002390.KS)/
유진투자증권 바이오 한병화 ☎368-6171]

★ 실적 완전정상화 불구 저평가 심화

☞ 예상 부합한 3분기 실적

☞ 2020년 매출액 5,022억원, 영업이익 316억원 달성 가능할 것

☞ 중견제약사 중 가장 저평가, 2020년 오픈이노베이션 효과 기대

https://bit.ly/2BWN9It

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[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화 ☎368-6171]

[풍력 산업 - GE 풍력터빈 수주급증, 미국 호황 길어질 것]

★ 2021년에도 초호황세 유지된다는 반증, 관련업체 수혜

☞ GE 3분기 수주도 급증세 이어가

☞ 미국 풍력 업황 2020년 넘어 2021년에도 초호황세 지속된다는 시그널

☞ 씨에스윈드(112610.KS), 씨에스베어링(297090.KQ, 상장예정) 수혜

https://bit.ly/2WvBUQr

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미국 풍력업황 미친 호황세 시현

-3분기 누적설치량 전년대비 123% 급증
-건설 확정된 파이프라인도 46.5GW로 전년 동기비 22% 증가
-이 추세면 올 해 미국 풍력설치량은 당사의 기존 예상치 11GW를 상회할 것으로 판단
-미국시장의 호황의 판단기준은 연 설치량 10GW수준, 따라서 현재의 46.5GW의 파이프라인을 감안하면 향후 4년 이상의 호황장세가 유지될수 있는 것
-특히 이번 3분기에만 신규 파이프라인이 10GW나 증가한 것은 서프라이즈 수준,이 중 6GW의 해상풍력 파이프라인이 증가
-2022년까지 육상풍력이 주도하고 이후에는 해상풍력이 가세하는 양상
-미국 풍력시장에 관련된 업체들 수혜

https://www.evwind.es/2019/10/31/us-wind-power-reaches-milestone-100-gigawatts-46-gigawatts-more-on-the-way/71591

가속화되는 부유식 해상풍력 주목

-전일 Hywind Tampen 프로젝트 터빈 공급계약 확정
-지멘스의 8MW 11기 공급
-Hywind의 글로벌 첫 부유식 해상 풍력 프로젝트는 2년전 완공된 30MW 규모,6MW터빈 사용
-부유체 기술의 발전으로 대형화된 터빈 사용 가능해진 것
-대형화로 단가 낮아지고 있어 부유식 해상풍력 시장 열리는 속도 빨라져
-북유럽뿐 아니라 프랑스, 캘리포니아, 대한민국, 일본 등으로 프로젝트 준비 확산
-부유식은 수심이 깊은 지역에 설치가 가능해 해상풍력의 잠재시장을 대폭 확대시킬 것

https://www.evwind.es/2019/10/31/siemens-gamesa-will-supply-the-wind-turbines-for-the-worlds-largest-wind-energy-project/71570

[유진 더리치 스몰캡]

[씨에스베어링(297090,KQ,IPO 예정) / 유진투자증권 스몰캡 한병화 ☎368-6171]

★ 미국 풍력 초호황과 신규 고객 확보로 성장모멘텀 강화

☞ 풍력 터빈용 베어링 제조 전문 기업

☞ 투자포인트
1) 미국 풍력업황 호조와 신규고객 확대
2) 생산능력 두 배로 확대 중

☞ 2019년 예상 실적 기준 PER 9.5~10.8배 (공모가 밴드: 7,400~8,400원)
- 국내외 풍력관련업체의 평균 PER 22.6배 대비 저평가

https://bit.ly/33n9knj

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 독일 전기차 보조금 50% 상향

- 순수전기차 4천유로에서 6천유로
- 플러그인 하이브리드 3천유로에서 4.5천유로로
- 4만유로 이하의 차에 적용되고 4만유로 이상의 차는 순수전기차 5천유로, 플러그인 4천유로
- 이번 달부터 당장 시행되고 적용기간도 2020년에서 2025년까지로 연장
- 대담하고도 공격적인 전기차 확장정책
- 폭스바겐의 ID3가 생산에 들어가면서 독일산 전기차 시장의 확대를 위한 조치
- 독일은 올해부터 유럽전기차 시장 1위로 올라선 상태이고 내년부터는 압도적인 선두의 지위를 유지할 것
- 국내 배터리업체들 수혜

https://news.yahoo.com/germany-boost-electric-car-incentives-065007924.html

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[유진 더리치 스몰캡]

[나스미디어(089600.KQ /
유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 3Q19 Review: 시장기대치 부합하며 실적 회복 지속

☞ 3Q19 Review: 매출액 +7.7%yoy, 영업이익 전년동기수준으로 시장 기대치 부합

☞ 4Q19 Preview: 매출액 +9.3%yoy, 영업이익 +12.6%yoy, 수익성 개선되며 성장 전망

☞ 목표주가 39,000원, 투자의견 BUY를 제시하며 커버리지 재개
- 4분기에 실적 회복세를 보여줄 것으로 예상되어 주가는 상승세로 전환될 것으로 전망

https://bit.ly/2WLVNmr

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[유진 더리치 스몰캡]

[레이언스(228850.KQ)/
유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 3Q19 Review: 시장 기대치 부합하며 안정적인 성장 지속

☞ 3Q19 Review: 매출액 +8.2%yoy, 영업이익 +3.1%yoy, 시장 기대치 부합하는 수준

☞ 4Q19 Preview: 매출액 +10.5%yoy, 영업이익 +12.3%yoy, 성장세 유지 전망
① TFT 디텍터 시장의 치킨게임이 마감되면서 동사의 실적이 점차 증가
② 지난해 하반기부터 계열사 바텍 이외에 다른 제조사에도 CMOS 기술기반 덴탈용 디텍터와 IOS(구강내센서)공급을 시작

☞ 목표주가 16,000원, 투자의견 BUY 유지
- 당사추정 2019년 PER 10.9배 수준으로 국내외 동종업계 평균 18.2배 대비 저평가

https://bit.ly/2WQduSa

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화 ☎368-6171]

[전기차 산업 - 독일 전기차 보조금 대폭 상향]

★ 국내 배터리업체들 수혜

☞ 이번 달부터 구매 보조금 50% 상향하고 적용 기간 5년 연장

☞ 비상하는 독일 전기차 시장에 날개 달아준 것

☞ 2020년에는 배터리 관련업체들이 다시 주목 받을 것
- 일진머티리얼즈(020150.KS), 두산솔루스(336370.KS), 상아프론테크(089980.KQ), 신흥에스이씨(243840.KQ), 천보(278280.KQ), 후성(093370.KS), 에코프로비엠(247540.KQ)

https://bit.ly/34A7AY0

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 독일 전기차 보조금 상향 주가 반응 컸다

- 전일 독일 등 유럽시장에서 관련주들의 주가 급등세
- 차량용 전선업체인 Leoni 12.5%, 차량용 게이지 베어링업체 Schaeffler 13%, 경량 섀시업체 Gestamp 5.2%, 전장 및 조명업체인 Hella 3.1% 상승
- 대부분 기존의 완성차업체들의 밸류체인 종목
- 보조금 상향과 만기가 2020년에서 2025년으로 연장돠면서 업체들에게 수혜가 크다는 반증
- 유럽에 상장된 배터리 관련 전문 소재/부품업체들이 거의 없기 때문에(일부 종합 화학업체 제외) 기존의 완성차업체들에게 납품하는 업체들에게 매수세 몰린 것
- 독일의 보조금 확대와 연장의 가장 핵심 수혜업체들은 대한민국 배터리 밸류체인
- 국내 시장에서의 주가 반응 미지근하나, 배터리업체들의 성장에 핵심 퍼즐이 끼워진 매우 중요한 이벤트였음

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 바이오/스몰캡 한병화]

★ 일동제약이 편두통치료제 판권으로 상한가네요.
한독도 편두통치료제에 대한 판권은 가지고 있는데 말이죠 ㅎㅎ
릴리의 급성 편두통 치료제는 지난 10월에 FDA허가가 났습니다. 물론 일동이 국내 및 아세안 지역 일부까지 판권을 가졌다는 것은 덜 알려졌지만요. 상한가 부럽네요 ㅋㅋ

한독은 테바의 편두통 치료제인 아조비의 국내 판권을 가지고 있습니다. 릴리보다 1년 이상 허가가 빨랐고 급성이 아니라 범용이라서 잠재시장과 매출이 더 클겁니다.

한독은 테바와의 연결 자회사인 한독테바를 통해 국내 허가절차를 진행 중이고 빠르면 2021년 하반기, 늦어도 2022년부터 국내에 판매가 시작될 것으로 보입니다. 일동보다 국내 시판이 더 빠르겠네요.

어쨌든 비교적 펀더멘탈이 수반된 일동제약의 갑작스런(?) 선전은 전체 제약/바이오시장의 주가흐름에 신선한 이슈였습니다. 요즘 실적이 수반되는 중견제약사들이 꽤 움직입니다. 건전한 투자문화가 국내 바이오 주식시장에 정착되었으면 좋겠네요. 즐점 하세요.

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[유진 스몰캡]소규모IR 행사안내: 오이솔루션

★오이솔루션 소규모 IR

행사 내용
- 일시: 2019.11.13(수) 16:00 ~ 17:00
- 장소: 여의도 유진그룹빌딩 16층 HRD Center(MBC 사거리 율촌빌딩 옆)

발표내용
- 3분기 실적 발표 및 향후 사업 전망
- 5G관련 제품 공급 현황 및 전망

참석자
- 오이솔루션 박환 부사장
- 오이솔루션 IR담당 박준태 대리

주관: 유진투자증권 리서치센터 미드스몰캡팀, 법인영업팀

행사문의: 리서치센터 박종선 팀장(02-368-6076)

트럼프가 바빠지겠네요. 주 선거에서 스윙스테이트인 버지니아는 물론 텃밭인 켄터키에서도 주지사를 민주당에게 뺐겼습니다. 오로지 재선에만 올인하고 있는 트럼프에게서 어떤 재미있는 트윗이 올라올지 흥미진진합니다. 좋은 밤 되세요

https://n.news.naver.com/article/015/0004237136