[유진 더리치 스몰캡]

[해성디에스(195870.KS) / 유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 3분기 최대 매출 달성에 이어 4분기도 최대실적 이어갈 전망

☞ 주요 Q&A 요약: 최고 매출 지속 여부 + 자동차반도체용 리드프레임 성장 지속 여부
1) 2분기 수익성 회복 이후 3분기 최대실적 달성 배경
2) 자동차용 리드프레임 매출의 꾸준한 성장세 지속
3) 패키징기판 매출도 회복세 전환 성공

☞ 4Q19 Preview: 전년동기대비 매출액 +23.1%, 영업이익 +98.2% 증가하며 본격 회복 전망

☞ 목표주가 20,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

https://bit.ly/2WkvGmw

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 대만의 해상풍력 확대정책이 구글의 투자 견인

- 전일 구글이 대만정부로부터 대형데이터 센터 건설에 대한 투자승인 획득
- 약 8억 5천만달러가 투자될 예정인데 이 프로젝트는 대만정부의 해상풍력 확대 정책때문에 가능해진 것
- 구글, 마이크로소프트, 애플 등 대규모 데이터센터가 필요한 대부분의 글로벌 IT업체들은 RE100에 가입해 재생에너지로 생산된 전력만 조달
- 대만의 해상풍력 등 재생에너지 확대정책이 없었다면 구글의 데이터센터 유치 불가능
- 같은날 글로벌 1위 해상풍력 개발업체인 Orsted도 대만에 4억달러를 추가 투자하는 것 확정해 현재까지 총 13억달러 투자
- 에너지전환 정책이 견인하는 산업의 활성화를 확인할 수 있는 대표적인 사례
- 대만의 해상풍력은 2025년까지 5.5GW, 2030년까지 누적으로 10GW 건설 예정
- 씨에스윈드의 대만 해상풍력 타워 공장 11월에 완공 예정, 준비기간 거쳐 연내 생산 내년 초부터 인도 시작될 것으로 판단

https://focustaiwan.tw/news/aeco/201910280020.aspx

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삼성물산 사우디 엔터테인먼트 도시건설 프로젝트 수주 기사

-총사업비 9조원 상회하나 삼성물산이 수주할 금액은 아직 미정
-연간 전체 수주액이 올해기준 11조원 수준인것을 감안하면 큰 수주모멘텀
-내년 삼성물산의 연결 실적은 바이오부문으로 인한 턴어라운드가 예상되고 있는 상태
-건설에 대해서는 기대감 낮았으나 사우디 수주 확정되면 추가적인 모멘텀 생기는 것
-내년 1분기내에 배당확대와 자사주 포함 주주 이익 상향 방안 발표예정
-2020년 실적턴어라운드, 건설 수주모멘텀, 주주가치 제고 움직임 감안시 매수 적기라 판단
https://n.news.naver.com/article/016/0001595812

중국도 전기비행기 사업을 본격화하는군요

우버, 보잉,에어버스,롤스로이스,지멘스와 유럽의 스타트업들이 개발하고 있는 플라잉 카들과 비행기들을 감안하면 2~3년내에 전세계의 하늘을 떠다니는 배터리들도 크게 늘겠네요

우린 모든 이동하는 수단들이 전동화되는 시대의 초입에 살고 있습니다. 다가올 변화가 흥미진진합니다.
https://m.yna.co.kr/view/AKR20191029108900083?section=international/china

[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ TSMC, 애플때문에 대만에 초대형 태양광단지 건설

- 대만 언론보도에 따르면 600억대만 달러(2.3조원) 투자 계획
- 애플의 RE100 정책 때문인 것으로 파악
- 애플은 자체 전력수요분에 대해서는 100% 재생에너지 공급을 달성한 상태이고
- 다음 단계로 밸류체인에 있는 업체들에게도 재생에너지 확대를 권고하고 있는 단계
- 일차적으로 벤더들의 평가에 재생에너지 사용비율이 주요항목으로 정해지고, 일정시점이 지나면 납품하는 모든 업체들도 100% 재생에너지사용을 의무화할 가능성 높아
- 애플과 같은 RE100을 이행하고 있는 글로벌 기업들에 납품하고 있는 국내업체들의 빠른 대응이 필요한 시점

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 미국 최대의 민영 석탄회사 파산 보호 신청

- Murray Energy, Chapter 11 신청
- 트럼프의 석탄산업 보호 노력에도 불구하고
- 미국 내와 해외의 석탄발전소 폐쇄 도미노에 따른 석탄 수요 감소를 이겨내지 못한 결과
- 올해 미국 내의 석탄업체 파산보호 신청만 8개 회사에 달해
- Murray는 지난 대선에 트럼프 캠프를 위해 100만달러를 기부할 정도로 큰 기대를 보였으나
- 결국 에너지전환의 글로벌 트렌드를 극복하지 못한 것
- 전환 노력에 부진한 기업들과 국가들에게 좋은 교훈이 될 수 있는 사례

https://edition.cnn.com/2019/10/29/business/murray-energy-bankruptcy/index.html

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 바이오/스몰캡 한병화]

★ 한독, 예상 부합한 3분기 실적

- 매출액 1,174억원, 영업익 80억원
- 당사 기존 추정치 (매출액 1,245억원, 영업익 82억원)대비 매출은 소폭 하회했으나 영업익은 부합
- 전년동기 영업익 108억 대비는 감소했으나 2018년 3분기는 연구개발비, 광고비 등 대부분의 판관비 집행이 일시적으로 낮아지면서 달성된 일회성 실적이었음
- 이번 분기는 정상대로 판관비 집행이 이루어진 것으로 추정되기 때문에 분기 80억원의 영업익 달성은 회사의 펀더멘탈이 개선되고 있음을 나타냄
- 3분기 실적고려시 2019년 연간 영업익은 270억원 수준의 달성이 가능할 것으로 판단
- PBR 0.8배(제넥신가치 장부가 기준)에 불과할 정도로 절대 저평가 상태
- 2020년에도 안정적인 실적 달성이 가능하고, 투자한 신약 파이프라인에 대한 가치 재평가가 예상되어 긍정적 시각 유지

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2019103010115517983

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[유진 더리치 스몰캡]

[에스제이그룹(306040,KQ,IPO 예정) / 유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 캉골, 헬렌카민스키 브랜드 중심 패션 전문 기업

☞ 캉골, 캉골키즈, 헬렌카민스키 의류 및 패션 잡화 제조, 판매 기업

☞ 투자포인트
1) 각 브랜드 중심 포트폴리오의 안정적 성장
2) 유통채널 확대와 해외 진출

☞ 2019년 예상 실적 기준 PER 7.1~8.6배 (공모가 밴드:32,000~38,600원))
- 국내 유사업체의 평균 PER 13.6배 대비 36.8~47.6% 할인

https://bit.ly/2N38oia

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[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 피아트크라이슬러와 PSA 합병조건 합의

- 내연기관차에 집착하던 대표적인 두 업체들
- 합병의 이유는 단연 전기차 투자에 드는 막대한 비용 부담 때문인 것으로 판단
- 피아트크라이슬러는 이태리 토리노에 대규모 전기차 공장 건설 중이고, PSA도 전기차 라인업 확대와 더불어 배터리 팩 공장 투자시작
- 전환하지 않으면 살아남기 힘든 시대
- 두 회사의 합병은 전기차 시장 성장이 가속화되고 있다는 반증

https://www.yna.co.kr/view/AKR20191031010700072?input=1195m

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ GE 풍력터빈 수주 급증, 2021년 미국 시장 전망 좋을 것 → 씨에스윈드, 씨에스베어링 수혜

- 3분기 수주 터빈 1,184개(3,893MW)로 전년동기 857개(2,183MW)대비 38% 급증
- 평균 터빈싸이즈 증가로 MW기준으로는 78% 급증
- 터빈개수 기준 3분기까지 누적 수주는 3,138개로 2018년 연간 전체 3,198개와 유사한 수준
- 약 1.6~2년의 납품기간을 고려하면 GE의 올 2분기부터의 수주는 2021년 미국시황을 선반영하는 지표
- 2분기 수주도 전년동기 대비 208% 증가(터빈개수 기준)한 것을 감안하면 2021년 미국 풍력 설치량 2020년보다 더 좋을 가능성도 내포
- PTC만기효과로 미국의 풍력업황이 2020년 피크이고 2021년부터 하락세로 갈 것이라는 전망이 우세했으나, 2021년에도 호황세가 유지될 것으로 판단
- 수요가 예상을 크게 상회해 바틀넥이 발생하면서 일부 대형단지의 공사가 2020년에서 2021년으로 이월된 것으로 파악
- 씨에스윈드와 씨에스베어링 수혜
- 씨에스윈드는 내년에 말레이시아 공장에서 GE향 타워 수주가 증가와 씨에스베어링의 GE향 베어링 수주와 매출은 2021년까지 고공 비행 예상

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[유진 더리치 스몰캡]

[한독(002390.KS)/
유진투자증권 바이오 한병화 ☎368-6171]

★ 실적 완전정상화 불구 저평가 심화

☞ 예상 부합한 3분기 실적

☞ 2020년 매출액 5,022억원, 영업이익 316억원 달성 가능할 것

☞ 중견제약사 중 가장 저평가, 2020년 오픈이노베이션 효과 기대

https://bit.ly/2BWN9It

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[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화 ☎368-6171]

[풍력 산업 - GE 풍력터빈 수주급증, 미국 호황 길어질 것]

★ 2021년에도 초호황세 유지된다는 반증, 관련업체 수혜

☞ GE 3분기 수주도 급증세 이어가

☞ 미국 풍력 업황 2020년 넘어 2021년에도 초호황세 지속된다는 시그널

☞ 씨에스윈드(112610.KS), 씨에스베어링(297090.KQ, 상장예정) 수혜

https://bit.ly/2WvBUQr

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미국 풍력업황 미친 호황세 시현

-3분기 누적설치량 전년대비 123% 급증
-건설 확정된 파이프라인도 46.5GW로 전년 동기비 22% 증가
-이 추세면 올 해 미국 풍력설치량은 당사의 기존 예상치 11GW를 상회할 것으로 판단
-미국시장의 호황의 판단기준은 연 설치량 10GW수준, 따라서 현재의 46.5GW의 파이프라인을 감안하면 향후 4년 이상의 호황장세가 유지될수 있는 것
-특히 이번 3분기에만 신규 파이프라인이 10GW나 증가한 것은 서프라이즈 수준,이 중 6GW의 해상풍력 파이프라인이 증가
-2022년까지 육상풍력이 주도하고 이후에는 해상풍력이 가세하는 양상
-미국 풍력시장에 관련된 업체들 수혜

https://www.evwind.es/2019/10/31/us-wind-power-reaches-milestone-100-gigawatts-46-gigawatts-more-on-the-way/71591

가속화되는 부유식 해상풍력 주목

-전일 Hywind Tampen 프로젝트 터빈 공급계약 확정
-지멘스의 8MW 11기 공급
-Hywind의 글로벌 첫 부유식 해상 풍력 프로젝트는 2년전 완공된 30MW 규모,6MW터빈 사용
-부유체 기술의 발전으로 대형화된 터빈 사용 가능해진 것
-대형화로 단가 낮아지고 있어 부유식 해상풍력 시장 열리는 속도 빨라져
-북유럽뿐 아니라 프랑스, 캘리포니아, 대한민국, 일본 등으로 프로젝트 준비 확산
-부유식은 수심이 깊은 지역에 설치가 가능해 해상풍력의 잠재시장을 대폭 확대시킬 것

https://www.evwind.es/2019/10/31/siemens-gamesa-will-supply-the-wind-turbines-for-the-worlds-largest-wind-energy-project/71570

[유진 더리치 스몰캡]

[씨에스베어링(297090,KQ,IPO 예정) / 유진투자증권 스몰캡 한병화 ☎368-6171]

★ 미국 풍력 초호황과 신규 고객 확보로 성장모멘텀 강화

☞ 풍력 터빈용 베어링 제조 전문 기업

☞ 투자포인트
1) 미국 풍력업황 호조와 신규고객 확대
2) 생산능력 두 배로 확대 중

☞ 2019년 예상 실적 기준 PER 9.5~10.8배 (공모가 밴드: 7,400~8,400원)
- 국내외 풍력관련업체의 평균 PER 22.6배 대비 저평가

https://bit.ly/33n9knj

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 독일 전기차 보조금 50% 상향

- 순수전기차 4천유로에서 6천유로
- 플러그인 하이브리드 3천유로에서 4.5천유로로
- 4만유로 이하의 차에 적용되고 4만유로 이상의 차는 순수전기차 5천유로, 플러그인 4천유로
- 이번 달부터 당장 시행되고 적용기간도 2020년에서 2025년까지로 연장
- 대담하고도 공격적인 전기차 확장정책
- 폭스바겐의 ID3가 생산에 들어가면서 독일산 전기차 시장의 확대를 위한 조치
- 독일은 올해부터 유럽전기차 시장 1위로 올라선 상태이고 내년부터는 압도적인 선두의 지위를 유지할 것
- 국내 배터리업체들 수혜

https://news.yahoo.com/germany-boost-electric-car-incentives-065007924.html

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[나스미디어(089600.KQ /
유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 3Q19 Review: 시장기대치 부합하며 실적 회복 지속

☞ 3Q19 Review: 매출액 +7.7%yoy, 영업이익 전년동기수준으로 시장 기대치 부합

☞ 4Q19 Preview: 매출액 +9.3%yoy, 영업이익 +12.6%yoy, 수익성 개선되며 성장 전망

☞ 목표주가 39,000원, 투자의견 BUY를 제시하며 커버리지 재개
- 4분기에 실적 회복세를 보여줄 것으로 예상되어 주가는 상승세로 전환될 것으로 전망

https://bit.ly/2WLVNmr

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[유진 더리치 스몰캡]

[레이언스(228850.KQ)/
유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 3Q19 Review: 시장 기대치 부합하며 안정적인 성장 지속

☞ 3Q19 Review: 매출액 +8.2%yoy, 영업이익 +3.1%yoy, 시장 기대치 부합하는 수준

☞ 4Q19 Preview: 매출액 +10.5%yoy, 영업이익 +12.3%yoy, 성장세 유지 전망
① TFT 디텍터 시장의 치킨게임이 마감되면서 동사의 실적이 점차 증가
② 지난해 하반기부터 계열사 바텍 이외에 다른 제조사에도 CMOS 기술기반 덴탈용 디텍터와 IOS(구강내센서)공급을 시작

☞ 목표주가 16,000원, 투자의견 BUY 유지
- 당사추정 2019년 PER 10.9배 수준으로 국내외 동종업계 평균 18.2배 대비 저평가

https://bit.ly/2WQduSa

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