[비상장기업 투자 동향 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 2026년 8월 국내 비상장기업 투자 동향 분석

☞ 비상장기업 투자 동향 분석
- 8월 비상장기업 투자 금액(1조 371억원) 동월 역대 세번째로 높은 수준
- 8월 비상장기업 투자 건수(195건) 동월 역대 최고 수준
- 투자 금액 면에서는 AI/딥테크/블록체인 부문(4,623억원) 1위
- 투자 건수 면에서는 AI/딥테크/블록체인 부문(41건) 1위

☞ 비상장기업 투자사 현황
- 비상장기업 총 투자 건수 1위 기업: 한국산업은행(467건)
- 비상장기업 최근 3년간 투자 건수 1위 기업: 한국산업은행(178건)
- 한국투자파트너스, 신한벤처투자, 퓨처플레이, 컴퍼니케이파트너스 등 투자 활발

☞ TIPS 운용사 투자 현황
- 8월 TIPS 운용사 투자 27건, 비중 22.7%로 낮은 수준
- 총 투자 건수 1위: 케이비인베스트먼트(425건)
- 최근 3년간 투자 건수 1위: 씨엔티테크(170건)
- TIPS 운용사 중 신한벤처투자, 퓨처플레이, 컴퍼니케이파트너스, 베이스벤처스 등 투자 활발

☞ Appendix
- 2026년 8월 투자유치에 성공한 상위 스타트업 9선
- 당사 투자설명회 참가기업(51개) 업데이트

▶보고서 링크: https://vo.la/ZiVQHJf

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

사실이면 대미 투자의 리스크가 너무 높아집니다

PPA 주선과 국내 기업 참여 보장을 거부하면 우리한테 돈만 달라는겁니다

https://www.khan.co.kr/article/202609160600131

유진 디지털자산/ 김세희

[CLARITY Act, 클로처 부결]

상원 본회의 심의로 넘기기 위한 절차표결에서 60표 확보에 실패(49–50표)

부결의 핵심 원인은 트럼프 대통령 및 가족의 crypto 이해관계를 둘러싼 공직자 윤리·이해상충 조항에서 민주·공화당 간 최종 합의에 실패했기 때문

향후 수정안 협상 → 60표 확보 → 절차표결 절차를 중간선거 이전에 다시 밟기는 사실상 어렵다고 볼 수 있음

다만 입법과 별개로 SEC·CFTC의 규칙제정(rulemaking)은 진행,SEC Atkins 위원장도 CLARITY 통과 여부와 관계없이 행정부 차원의 규제 작업을 진행한다는 입장

요약하면, CLARITY 60표 확보 실패로 본회의 진입 좌절 → 중간선거 전 재표결 가능성은 열려 있으나 일정 제약 큼 → 당분간 SEC·CFTC 규정 제정이 제도화의 중심축

https://www.nytimes.com/2026/09/15/technology/senate-blocks-crypto-bill.html?partner=naver

국내외에 제 2, 제 3의 대왕고래 같은 정책들이 널려 있습니다

정부의 말이라고 무조건 믿지 말고 합리성을 검증하는 것이 필수입니다

https://n.news.naver.com/article/009/0005736006?cds=news_edit

[진코스텍(250030, IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 하이드로겔 마스크팩 및 패치류 ODM/OEM 전문기업

☞ 코스닥 이전상장 예정(상장 예정일: 2026.10.15)
- 기관 수요예측 2026.09.16~2026.09.22
- 공모희망가 밴드 19,500~23,500원
- 예상 시가총액 738~890억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 58.4%(약 221만주, 520억원[상단기준])

☞ 기업 개요
- 화장품 중 마스크팩 ODM/OEM 생산을 주력으로 하며, 하이드로겔 마스크팩·패치류 및 시트 마스크팩을 연구개발·제조·판매
- 주요 제품별 매출비중(2025년 연결 기준): 마스크팩 92.6%, 기초화장품 7.3%
- 2026년 반기 기준 100개사 이상의 매출처를 확보했으며, 매출비중 5% 이상 6개사의 합산 비중은 60.0%로 다변화된 고객 구조 보유

☞ 투자포인트 ①
① K-뷰티 수출액이 역대 최대 실적을 경신하는 가운데 한국 마스크팩 수출이 증가하며 2024년 글로벌 1위를 3년 만에 탈환. 기능·성분·사용감 중심으로 시장이 확대되면서 ODM/OEM 기업의 수혜 기대
② 2011년 하이드로겔 제품 양산 개시 이후 약 15년간 제조 경험을 축적했으며, 제닉·코스맥스·코스메카코리아 등 경쟁사 대비 차별화된 제형기술 확보
③ 하이드로겔 수요 확대에 대응한 선제적 CAPA 증설과 B2B 중심의 다채널 공급망을 기반으로 인디브랜드와의 협업 확대
④ 2023~2025년 연평균 57.9%의 매출 성장 달성

☞ 투자포인트 ②
① 하이드로겔 마스크·패치 수요 증가에 대응하기 위해 3공장 증설 추진. 기존 생산 CAPA 대비 40% 이상 확대해 2027년 상반기부터 가동 예정
② 아이패치 제품 경쟁력을 기반으로 하이드로겔 마스크·아이패치 중심의 주력 제품 포트폴리오 확대
③ 음압 하이드로겔, 뮤신 하이드로겔 등 제품 고도화를 통한 제품 경쟁력 강화
④ 브랜드사·벤더사·유통채널별 맞춤형 영업을 통해 신규 고객 및 반복 발주 확대. 다이소, 실리콘투 등 국내 판매채널 다변화를 통한 판매 접점 확대 추진
⑤ 해외 전시회 및 바이어 미팅을 기반으로 북미·유럽·중동·동남아 지역의 ODM/OEM 공급 기회 확대 추진

☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 17.6배를 적용하여 산정

▶보고서 링크: https://vo.la/RAiF59H

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

오라클, 2035년 AIDC 100% 무탄소 전력 목표 선언. 풍력 대규모 투자도 동시 발표

-CSO Scott Twaddle 공식 발표

-오라클은 그동안 RE100 가입도 하지 않았고, 스타게이트 등 주요 AIDC에 가스, 디젤 발전 등을 도입해 왔으나 전략이 수정된 것

-이를 실행하기 위해 지난 주 뉴멕시코주에서 2GW 풍력 RFP 발표한데 이어, 전일 텍사스에서도 1.7GW 풍력 투자 발표

-구글이 AIDC 무탄소 전력원 확보를 위해 재생에너지 개발업체인 Intersect Power를 인수한데 이어, 오라클도 구체 목표 설정한 것

-미 중간 선거 이후 강해질 AIDC에 대한 님비를 선제적으로 대응하기 위한 전략적 변화

-AIDC 사업자들의 최우선 전략이 무조건적인 확장에서 지속가능한 성장으로 전환되고 있는 것으로 판단

-씨에스윈드 직접 수혜

https://www.oracle.com/news/announcement/oracle-invests-in-more-than-1.7-gw-of-carbon-free-electricity-to-support-ai-growth-and-strengthen-the-texas-grid-2026-08-15/

https://www.oracle.com/social-impact/planet/

26/9/17

[No CLARITY, Still Clarity]

9/15 미국 상원에서 CLARITY Act(H.R.3633)의 본회의 심의를 시작하기 위한 절차 표결을 진행했으나 찬성 49표, 반대 50표로 가결 요건인 60표 확보에 실패.

법안 자체가 폐기된 것은 아니지만, 연내입법은 거의 불가능한 상황. 상원은 10월 5일부터 11월 6일까지 선거 휴회에 들어가는데다 2027년 1월 3일 이후에는 새 의회에서 법안을 다시 발의해 입법 절차를 처음부터 밟아야 하기 때문.

단기적으로는 알트코인의 투자심리에 영향을 미칠 것으로 판단. 이번 부결로 알트코인의 규제 디스카운트 해소와 이에 따른 가격 상방을 열어줄 단기 트리거는 약해졌기 때문. 실제 XRP· ETH· SOL의 낙폭이 BTC보다 크게 나타난 반면, 비트코인의 경우 7만4,900만 달러까지 하락 후 빠르게 박스권으로 복귀. 이미 부결 가능성이 일부 반영되어 있기도 했고 미국의 디지털자산 제도화 기조를 바꾸는 이벤트는 아닌 만큼 시장 전반의 낙폭도 예상보다 제한적.

국내에 미치는 영향은 입법 속도에 대한 우려가 커질 수 있다는 점. 그동안 지연돼 온 가상자산 2단계 입법이 CLARITY Act 통
과 시 글로벌 규제 기준이 구체화되면서 속도를 낼 수 있을 것으로 기대됐으나, 미뤄지면서 이러한 외부 추진력이 약해진 상황이기 때문.

[결론: CLARITY ≠ Clarity] CLARITY Act 통과를 선반영했던 정책 기대감과 이에 따른 단기 주가·가상자산 가격에는 부담으로 작용할 수 있으나, 미국의 디지털자산 제도화 기조에는 큰 변화가 없을 것으로 판단.

이미 스테이블코인은 GENIUS Act를 통해 별도의 연방법 체계가 마련되어 내년 1월 내 시행을 앞두고 있으며, 별도로 SEC와 CFTC를 중심으로 디지털자
산의 증권·상품 판단 기준과 감독체계를 구체화하고 있는 상황

토큰화 역시 클래리티와 별도로 SEC를 중심으로 토큰 발행과 토큰화 증권, 블록체인 기반 금융시장 인프라에 대한 제도 정비를 추진하고 있음. SEC는 9월 1일 Transfer Agent 규정 현대화안을 제안하면서 블록체인 기반 주주명부와 토큰화 증권을 기존 증권시장 인프라에 수용하는 방향을 명시. CFTC 역시 현행 권한을 활용해 등록 거래소의 현물 디지털자산과 무기한 선물 상장을 허용하는 등 제도권 진입 경로를 확대하고 있음.

보고서 링크: https://buly.kr/3CQkdhg


*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

국내도 정책효과가 나타나기 시작합니다

고용을 늘린다는건 실수요가 확대되기 때문입니다

https://n.news.naver.com/article/030/0003467473?sid=101

'2030년 재생에너지 100GW' 범정부 TF 출범…국공유지 활용 확대
https://newsmailer.einfomax.co.kr/view/content/AKR20260917171000530

홀텍, IPO 연기

시장 상황의 악화 때문 ????

https://www.reuters.com/business/holtec-nuclear-suspends-us-ipo-plan-bloomberg-news-reports-2026-09-16/

[SEC, 토큰화주식 거래 허용]

미국 증권거래위원회(SEC)가 온체인 환경에서 토큰화된 미국 상장주식의 제한적 거래를 허용하는 '임시 조건부 면제(혁신 면제)' 조치를 승인했다. 효력은 즉시 발효되어 최대 5년간 한시 운용된다

단, 배당권과 의결권 등 기존 주식과 동일한 권리를 가진 '실물 토큰화 주식'만 혁신면제 대상이며, 단순 가격 추적용 합성 자산은 엄격히 배제된다.

* *
클래리티 클로처 부결되자마자
비트코인 준비금 법안 하원 통과부터 cftc든 sec든 다 준비한거마냥 예외조치가 나오네요

8/24, 오늘 발간 자료에서도CLARITY에 기대했던 제도 정비의 일부는 법안 통과와 별개로 SEC·CFTC가 기존 권한을 활용해 선제적으로 진행할 수 있다는 점을 언급했었는데요,

이번 혁신 면제는 그 흐름을 보여주는 꽤 직접적인 사례로 보입니다. 실제로 앳킨스 의장이 직접 언급하기도 했습니다. 당시 정리했던 규칙 등은 위 자료 참고 부탁드립니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-17/sec-issues-guidance-to-tokenize-stocks-after-clarity-act-failure

[멜콘(179880, IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 반도체 포토공정 환경제어 시스템 전문기업

☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.10.15)
- 기관 수요예측 2026.09.16~2026.09.22
- 공모희망가 밴드 10,700~12,300원
- 예상 시가총액 1,346~1,547억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 34.6%(약 435만주, 535억원[상단기준])

☞ 기업 개요
- 반도체 핵심공정인 포토공정 장비의 환경을 제어하는 장비를 연구개발·제조·판매하고 유지보수 사업을 영위
- 주요 제품은 THC, XPS 등
- 주요 제품별 매출비중: THC-EUV 26.0%, THC-ArF 15.6%, THC-KrF 11.7%, THC-기타 10.1%, XPS 10.7%, 유지보수 등 25.9%

☞ 투자포인트 ①
① AI·HBM·EUV 투자 확대와 함께 반도체 선단공정에서 환경제어 중요도가 상승하는 가운데, TEL·ASML 등의 포토공정 장비 기술 고도화에 따른 수혜 기대
② THC 제품은 2023~2025년 국내 시장점유율 약 71%를 차지하고 있으며, EUV 등 선단공정에서는 2025년 기준 시장점유율 100% 확보
③ XPS는 2025년 10월 글로벌 노광장비 업체 ASML의 국내 유일 공급업체로 등록. 2021년 개발 이후 2025년까지 누적 63대를 판매했으며, 2026년 약 60대 공급 가능할 것으로 예상
④ 글로벌 누적 2,182대 설치를 완료했으며, 11개 GS 거점을 기반으로 유지보수·리퍼비시·업사이클링 등 반복매출을 통한 지속 가능한 수익구조 구축

☞ 투자포인트 ②
① 전방 고객의 EUV 투자 확대에 대응해 CAPA 증설 및 기술 고도화 추진. THC 생산능력은 연간 225대에서 400대, XPS는 50대에서 100대까지 확대 계획
② 포토공정 중심에서 테스트 및 패키징 공정으로 사업영역을 확대하고 있으며, 2차전지·데이터센터·OLED 디스플레이 등 타 산업으로도 적용 분야 확대 추진
③ 삼성전자·SK하이닉스와 20년 이상 거래를 지속하는 가운데 마이크론·글로벌파운드리스·YMTC로 고객사를 확대했으며, 향후 TSMC·SONY·KIOXIA 등으로 글로벌 고객 확대 추진

☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 26.2배를 적용하여 산정

▶보고서 링크: https://vo.la/LGWEWqO

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

📊디지털자산 Daily Update
(2026-09-18 9시 기준)

▪️주요 시장 지표
• BTC 도미넌스 58.1%
• 가격: BTC $76,407 (+0.33%), ETH $2,447 (+1.28%)
• 거래량 BTC $23.7B, ETH $12.0B
• 스테이블코인 총 공급량 $258.2B (+0.48%)
├ USDT $183.3B
└ USDC $74.91B (+1.71%)

▪️국내 거래소 지표

• 국내 4대 거래소 합산 거래량: 2.26조원 (24h 누적)
├ 업비트 15,648억원
├ 빗썸 5,094억원
├ 코인원 1,482억원
└ 코빗 419억원

• 김치 프리미엄: +0.19% (환율 1,378원)

• 자산 별 국내 거래량(24h 누적)
├ USDT 2,249억원
├ BTC 1,153억원
├ ETH 1,095억원
└ XRP 1,999억원

▪️주요 종목 증감율

PURR $12.8 (+12.15%)
MSTR $132.25 (+4.81%)
BMNR $23.89 (+4.73%)
COIN $173.97 (+5.75%)
HOOD $109.81 (+5.16%)
CRCL $85.09 (+5.77%)

오라클, 풍력 구매 계약 속도전

-2035년 카본 프리 발표

-텍사스 1.7GW 풍력 확보 목표 발표 후

-RWE와 433MW, Engie와 568MW 계약

-미 AIDC의 핵심 거점에서 일어나는 변화

https://renewablesnow.com/news/engie-to-supply-568-mw-of-wind-power-for-oracles-texas-operations-1301438/

https://americas.rwe.com/press/2026-09-17-rwe-signs-433-mw-virtual-power-purchase-agreement-with-oracle/

테라파워, EPC 업체 철수 충격

-와이오밍의 테라파워 나트륨 실증로 건설 주사업자인 백텔은 현장 노동자 200명을 철수시키고 회사의 다른 프로젝트로 분산 배치 발표. 백텔은 미국 원전 EPC 부문 사실상의 독과점업체

-테라파워와 다음 단계 진행을 위한 협의가 성공하지 못한 것으로 보도

-홀텍의 IPO 연기에 이은 부정적 이슈

-기대감으로 고공비행하던 미국 SMR 스토리가 현실 검증이라는 단계로 진입

-시장은 기술 상용화의 가시성과 경제성 확보 두 가지를 확인하려고 할 것

https://www.constructiondive.com/news/bechtel-splits-terrapower-nuclear-project-layoffs/830793/

BESS 저장 시간 지속 확대

-2시간에서 최근에는 4시간 저장 프로젝트가 크게 늘고 있는데, 8시간까지 시작됨

-저장 시간의 확대는 인버터, 변압기, 계통연계 설비는 동일 규모로 유지한 상태에서 배터리 셀,랙, 저장 컨테이너만 늘리는 방식

-저장 시간이 늘수록 kwh당 비용이 낮아져 사업자에게 유리

-태양광의 확장세가 워낙 가팔라서 순부하 피크 폭도 동일하게 늘고 있어서 BESS의 저장 시간도 지속적으로 늘어날 것

-재생에너지의 간헐성은 BESS의 저장 시간 확대로 비례해서 감소하고 있어

https://electrek.co/2026/09/18/tesla-megapack-australia-first-8-hour-battery-rwe-limondale/

좋은 조건이면 미국이 하지 왜 한국이 대신하게 할까요?

대미 투자는 관세 대신 그들의 리스크를 우리가 부담하는 구조입니다. 얼마나 리스크를 낮추느냐가 핵심이지 누가 혜택을 보냐가 중심이 아닙니다

가스가 저런데 원전은 어떨까요?

https://www.hankyung.com/article/2026092063641

[원전 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 ☎02)368-6171]

★ 미국 원전주 급락과 대미 투자에 대한 단상

☞ 지난 1년간 미국 SMR, 원전관련주가 폭락
- 4Q25를 고점, 뉴스케일 파워 53.43달러 => 8.27달러, 오클로 174.14달러 => 38달러로 급락
- AIDC 사업 계획으로 상장한 페르미 아메리카 32.53달러 => 4.98달러로 하락
- 하락의 가장 큰 이유는 SMR 프로젝트 현실화 확신 부족 때문
- 대부분의 계약들이 SMR 상용화 전제로 하기 때문, 이에 대한 확인 필요
- 유일한 설계 인증업체인 뉴스케일 파워는 최대주주인 플루오루가 지분을 전량 매각, 개발업체 ENTRA1을 사업에 합류시킨 것에 대해 주주 소송이 진행 중
- 오클로도 대주주들의 지분 매각 지속, 페르미 아메리카는 사업 이견으로 주요 창업자가 이사회에서 축출된 상태

☞ 홀텍의 IPO 연기에 이어 테라파워의 EPC 업체인 백텔은 철수 발표
- 파이오니어 SMR 300을 건설하면서 9억달러 규모의 IPO를 추진하던 홀텍, 로드쇼 후 시장 여건 악화를 이유로 IPO 연기를 선언
- 테라파워의 나트륨 SMR을 건설을 전담하고 있는 백텔은 와이오밍 실증로 현장에서 근로자들 철수 발표
- 작년 상반기까지 SMR 등 원전 관련주들에 대한 자금 조달 분위기는 최상을 기록했으나, 그 이후로는 급격히 위축 중

☞ 대미 원전 프로젝트, 악화된 건설 여건 고려한 수익성 분석 기반해야
- 현재의 미국 원전 건설 조건은 과거 대비 현저히 악화된 상태
- 가장 최근에 완료된 프로젝트는 Vogtle 3, 4호기, 건설 기간은 2013년부터 10년간 진행
- 현재의 10년물 국채 평균 금리는 5% 수준으로 당시의 0.9~3.7%에 비해 월등히 높아
- 대미 원전 투자 리스크를 낮추기 위해서는 Vogtle 3, 4호기 투자비인 기당 약 170~180억달러의 대비 얼마나 투자비 상승을 억제할 수 있는지에 달려 있어
- 한국형 원전 2기 추가, 미국에서는 첫 건설이기 때문에 전체 투자비 축소 효과 높지 않을 것으로 판단
- 악화된 조건에 기반한 철저한 손익 분석이 필수

▶보고서 링크: https://vo.la/XPpGUAX

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

📊디지털자산 Daily Update
(2026-09-20 08:00 기준)

▪️주요 시장 지표
• BTC 도미넌스 58.9%
• 가격: BTC $81,285 (+0.43%), ETH $2,633 (+0.79%)
• 거래량 BTC $23.9B, ETH $11.0B
• 스테이블코인 총 공급량 $258.5B (+0.51%)
├ USDT $183.1B
└ USDC $75.41B (+2.02%)

▪️국내 거래소 지표

• 국내 4대 거래소 합산 거래량: 3.57조원 (24h 누적)
├ 업비트 2조5,331억원
├ 빗썸 7,877억원
├ 코인원 1,762억원
└ 코빗 707억원

• 김치 프리미엄: +0.03% (환율 1,365원)

• 자산 별 국내 거래량(24h 누적)
├ USDT 2,620억원
├ BTC 1,825억원
├ ETH 1,462억원
└ XRP 3,875억원

▪️주요 종목 증감율 (9/18 )
MSTR $153.92 (+16.39%)
COIN $194.25 (+11.66%)
PURR $14.09 (+9.82%)
HOOD $119.82 (+9.12%)
BMNR $25.99 (+8.79%)
CRCL $91.78 (+7.86%)

버지니아, 데이터센터 책임성 강화 행정명령

-가스, 디젤 발전 제한, 축소하고 클린에너지 사용해야

-데이터센터 책임성 프레임워크와 행정명령 22호 발표

-주 내용 1) 투명성 강화: AIDC 관련 NDA 금지, 25MW 이상 지역 승인 필수, 주보조금 금지, 대규모 AIDC 패스트트랙 적용 제외 2) 환경보호: 에너지효율, 물 사용, 토지 이용, 보조 전원에 대한 기준 설정, 디젤 보조 전원에 대한 환경 영향 평가해 클린 보조 전원으로 전환, 새로운 소음 기준 설정 3) 에너지 비용 저감: 소비자들을 AIDC로 인한 전기요금 인상으로부터 보호. 모든 부담은 AIDC 몫 4) 클린에너지 경제와 전력망 신뢰 강화: 망 안전성을 위한 기준을 AIDC에 강제, 온싸이트, BTM 가스 발전량 제한, 클린에너지 이용 AIDC 망 접속 우선, 비용 부담 개선 5) 주내 노동자 우선 고용

-위 내용들은 내년 회기에 입법화 예정

-버지니아는 2025년말 기준 11.5GW의 데이터센터 보유한 미국 최대 집결지. AIDC에 대한 규제 방향을 확인할 수 있어

-비용 부담을 사업자가 하고, 무조건적인 확장에서 지속 가능성을 중심에 둔 것

https://www.governor.virginia.gov/newsroom/news-releases/2026/september-releases/name-1123696-en.html

트럼프정부의 재생에너지 소송 또 패소

-미 법원, 트럼프정부의 "Solar For All 프로젝트 중단" 위법 판결

-저소득층과 커뮤니티의 태양광 개발을 위한 70억달러의 보조금 지급에 대해 트럼프정부가 지난 해 행정명령으로 중단시켜

-IRA에 의해 법적으로 정해진 프로그램들은 의회에 의해서만 수정, 축소될 수 있는데 트럼프가 일방적으로 시행해왔으나, 상당부분이 법원에 의해 정상화되고 있어

https://cleantechnica.com/2026/09/21/donald-trump-loses-in-court-solar-energy-funds-to-be-reinstated/