💻 Астра— обзор по компании #ASTR
Сектор: Программное обеспечение

Ранее эту компанию не разбирал. Давайте поковыряемся в ней и поймем, действительно ли все на столько перспективно, как об этом многие говорят.

ℹ️ О компании
«Группа Астра» — занимается разработкой ПО и средств защиты информации. С командой из 2 400 специалистов, компания предлагает более 3 500 решений, включая сертифицированную операционную систему Astra Linux, и активно работает над импортозамещением для обеспечения безопасности критически важных сервисов.

📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 1.23B$
▪️ P/E — 29.07
▪️ P/S — 9.83
▪️P/B — 29.05
▪️EPS — 18.34 р.
ℹ️ Компания очень дорогая по метрикам. Компания оценивается СИЛЬНО дороже, чем мировые аналоги (по P/B и P/S), но она лучше по метрикам рентабельности.

🗞 Новостной фон
▪️С 2025 г. Минцифры может обязать IT-компании инвестировать 5% экономии от налоговых льгот в обучение студентов профильных специальностей в российских вузах
▪️Астра: МСФО за 1П 2024г: выручка 4.9 млрд руб (+58% г/г), отгрузки 5.53 млрд руб (+64% г/г), EBITDA 1.049 млрд руб (на уровне прошлого года), чистая прибыль 1.4 млрд (+20% г/г)
▪️Мосбиржа приняла решение перевести акции Группы «Астра» из раздел «второго уровня» в раздел «первый уровень» списка ценных бумаг
▪️Объем продаж «Группы Астра» за I полугодие вырос на 64%, до 5,5 млрд руб
▪️Группа Астра стала стратегическим партнером Аэрофлота
▪️Группа Астра заключила соглашение о долгосрочном сотрудничестве с АЛРОСА
▪️Нулевая ставка налога на прибыль для IT-компаний, введенная с 2022 года, будет действовать до конца 2024 г. Ставка налога на прибыль для IT-компаний с 2025 года составит 5% на горизонте до 2027 года.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал: 2022 +1072%, 2023 +225%, 2 кв 2024 -9%.
▪️Долги: 2022 +129%, 2023 +64%, 2024 +32%
▪️Кэш - 4,23B р., долг - 10,04B р. Долг больше кэша в 2.37 раза. Не высокий уровень долга. Кстати, компания заявляет, что у неё отсутствие долговой нагрузки - Чистый долг / LTM EBITDA -0.19 и агрегаторы пишут, что у компании отрицательный чистый долг около 800M р., но я не понимаю каким образом они это высчитывают. Но я этот момент отметил.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка. 2022 +150%, 2023 +77%, 2 кв 2024 +19%
▪️Чистая прибыль. 2022 +185%, 2023 +18%, 2 кв 2024 +7%.
▪️Свободный денежный поток. 2022 +126%, 2023 +86%, 2 кв 2024 -85%.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 6 оценок от аналитических домов. От 20 октября 2023 до 27 августа этого года. От БКС, ПСБ, ФИНАМ, АКБФ, СОЛИД. Оценки от 420 р. (минус 18% от текущих - это была самая первая оценка от БКС 20 октября 2023) до 700 р. от ФИНАМ. Большинство ставят таргет в районе 550 р. за акцию.

🆚 Сравнение с конкурентами
Если сравнивать с российскими IT-компаниями, то Астра имеет одни из самых дорогих оценок по мультипликаторам, дороже только IVA Technologies и Positive Technologies. Если сравнивать с мировыми аналогами, то по P/B и P/S Астра оценивается существенно дороже рынка. По P/E тоже дорого, но в этом секторе есть как и более дорогие оценки, так и вообще убыточные компании. В любом случае Астра хоть по сравнению с российскими IT-компаниями, хоть по сравнению с мировыми оценивается дороже рынка.

🤑 Дивиденды
Див.политика: размер дивидендных выплат будет зависеть от долговой нагрузки компании (чистый долг / скорректированная EBITDA¹ LTM). База расчета дивидендов – скорректированная чистая прибыль. Периодичность выплат – по итогам 9 и 12 месяцев, но не реже одного раза в год.
В 2024 году компания первый раз заплатила дивиденды, див. доходность составила около 1,45%. Таким образом дивиденды низкие, но они есть.

📱 Обзор по компании МТС Банк #MBNK
Сектор: Финансы, кредитование

Это мой первый разбор компании. МТС Банк на IPO вышел недавно, в апреле этого года и с тех пор все время падает в своей цене. Давайте посмотрим, есть ли проблемы у банка или это просто настроение рынка медвежье.

ℹ️ Про МТС Банк
МТС Банк — цифровая финтех-платформа с спектром финансовых сервисов и продуктов. Входит в топ-25 крупнейших банков России по величине капитала и активов, а также в топ-3 самых быстрорастущих розничных банков.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 613M$ - небольшая компания
▪️ P/E — 3.9
▪️ P/S — 1,54
▪️P/B — 0.56
▪️ EPS — 464.7 р.
ℹ️ Компания оценивается не дорого, дешевле "средней российской компании", дешевле основных конкурентов (МосЛомбард, Займер, КарМани)

🗞 Новостной фон
▪️МТС-банк подтвердил планы начать платить дивиденды в 2025 году
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ МТС БАНКА ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ ВЫРОСЛА НА 32,3%. ВО 2КВ ВЫРОСЛА НА 30%, ДО 3,9 МЛРД РУБ. КАПИТАЛ МТС БАНКА ВПЕРВЫЕ ПРЕВЫСИЛ 100 МЛРД РУБЛЕЙ ПО ИТОГАМ 1П 2024Г
▪️Чистая прибыль МТС-банка за 7 месяцев по РСБУ выросла на 32% - до 9,32 млрд руб.
▪️МТС Банк возглавил рейтинг крупнейших банков на рынке POS-кредитования
▪️Чистая прибыль МТС-банка за I полугодие по РСБУ выросла на 27% - до 7,5 млрд руб.
▪️Акционеры МТС-банка отказались от дивидендов за 2023г, прибыль в размере 12,3 млрд руб останется в распоряжении банка
▪️МТС-БАНК ПРОВЕЛ IPO ПО ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЕ ЦЕНОВОГО ДИАПАЗОНА 2500 РУБ.
▪️МТС-банк изучает несколько активов для покупки на средства от IPO

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал: 2015-2018 стагнация, в районе 19B р. 2019 +52%, 2020 +18%, 2021 +48%, 2022 +27%, 2023 +19%, 2 кв 2024 +15,3%
▪️Долг компания постоянно наращивает по 20-40% в год. Как и у всех финансовых компаний - это не проблема, а наоборот хорошо. Долг - это прямой инструмент работы компании финансового сектора. По итогу 2 кв 2024 долговая нагрузка даже сократилась с 403,8B р. в 2023 году до 383,1B р.
▪️Кэш - 25,2B р. (кстати сократились во 2 кв 2024 с 58,8B р. на конец 2023 г.), долг - 383,1B. Долг больше кэша в 15,2 раза. Для остальных не финансовых компаний это был бы высокий уровень долга. Здесь же всё нормально.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка. 2015-2018 стагнация в районе 12-16B р. 2019 +36%, 2020 +21%, 2021 +45%, 2022 +15%, 2023 +44%.
▪️Прибыль. 2015-2016 - была убыточной. 2017-2020 сильные колебания от +2326% до -54%. 2021 +541%, 2022 -38%, 2023 +279%, 2 кв 2024 +12%
▪️FCF - не раскрывается информация.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть одна оценка от аналитика СБЕР ИНВЕСТИЦИИ от 23 июля. Они поставили таргет на 2617 р. за акцию или +38% с текущих.

🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E и P/B компания оценивается дешевле всех компаний из смежного сектора. Дешевле только проблемная QIWI. По P/S компания оценивается примерно так же, как и остальные.

🤑 Дивиденды
Пока компания не платила дивиденды, но как написано в новостном блоке, на 2025 год у компании есть планы начать платить дивиденды. Пока не понятно сколько это будет.

📈 Технический анализ
Падающий нож. Так как компания вышла на IPO недавно и очень небольшой отрезок торгов, то сложно сказать, где будет дно, мы его сейчас по факту пытаемся найти. Судя по метрикам и финансовым показателям компании - сейчас уже очень привлекательная цена. Предположу, что дно может быть где-то плюс-минус сейчас. Ну, например, 1500 р. - ближайшая круглая цифра. Для того, чтобы нисходящее движение было остановлено, надо чтобы акции или ушли в боковик, для начала, или же сразу сделали какой-то существенный отскок. После преодоления нисходящего тренда можем начать рост. С текущих рост может выглядеть уже реалистичным.