🪓 Segezha Group, аналитика по компании #SGZH
Сектор: Производство бумажной упаковки

Последний обзор по Сегеже делал 31 января, тогда акции стоили 1,4 р., я ожидал движение в боковике 1,27-1,42 р. По факту тогда в феврале был спекулятивный вынос до 2,194, после чего в апреле этот рост уже был слит и оставшуюся часть времени цена находилась в боковике 1,33-1,68, что примерно в рамках моего прошлого прогноза, но я не предполагал спекулятивного выноса.

Для тех, кто на меня не так давно подписан, предыстория.

▪️Когда Сегежа в середине 2022 торговалась по ~9 рублей, я говорил:

Обхожу компанию стороной. Для тех, кто сильно хочет купить, могу посоветовать присмотреться к покупкам, как минимум, в районе 6 р. за акцию

▪️В конце 2023 года, когда Сегежа торговалась по 4 рублям, я говорил:

Для инвесторов и инвестиций не подходит. Только для спекулянтов. Долгосрочно будем искать дно. Может уйти и на 3 и на 2 рубля, пока не начнет улучшаться финансовое здоровье компании.

▪️В середине 2024 года, когда Сегежа торговалась по 2,88, я говорил:

Компания больна. Финансовое здоровье поганое. Тех. анализ - падающий нож. Возможны технические отскоки дохлой кошки. Продолжаю держаться мнения, что от компании стоит держаться подальше.

В итоге акции Сегежи падали вплоть до 1,067 р. И я топил за падение начиная с 9 рублей. Давайте посмотрим, как дела обстоят в этой компании сейчас, может быть ситуация улучшилась?

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 282M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — отр. значение, компания все также убыточна
▪️ P/S — 0.22
▪️P/B — отр. значение
▪️EPS — минус 1.52 р.
▪️EBITDA — 10.6B р.
▪️EV/EBITDA — 17.7
ℹ️ Первые цифры довольно удручающие. Давайте посмотрим под капот, отчет за 1КВ2025 компания публиковала, его и разберем.

🗞 Новостной фон
▪️Segezha оценивает экономию от снижения ключевой ставки в 0,75 млрд руб., направит на сокращение долга
▪️СД «Сегежа групп» сменил президента компании
▪️«Сегежа Групп» в ходе допэмиссии привлекла 113 млрд рублей. Компания снизит долг почти в 3 раза .
▪️Сегежа начала поставки фанеры в Южную Корею

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ впервые стал отрицательным, минус 5.7B р., СК упал на 629%
▪️Чистый долг за 1КВ2025ТТМ вырос на 12% вырос до 165.1B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 15.54 — крайне высокая долговая нагрузка
ℹ️ Всё плохо, но судя по новостям компания пытается бороться.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1КВ2025ТТМ выросла на 2%
▪️Прибыль отрицательная, за 1КВ2025ТТМ упала еще на 7% или минус 23,9B р.
▪️Свободный денежный поток — за 1КВ2025ТТМ отрицательный, минус 18,3B р., однако он стал немного лучше, сократив на 19%

🔮 Будущее, оценки
▪️ Никто не рискует ставить оценок Сегеже 😁

🤵‍♂️ Основные акционеры
61,6% — ООО "Система Телеком Активы" (это АФК Система)

🆚 Сравнение с конкурентами
Прямых конкурентов на бирже нет, есть компания из смежной отрасли — Ламбумиз. И у той и у другой компании дела так себе, но у Сегежа всё сильно хуже, так как Ламбумиз хотя бы прибыльный.

🤑 Дивиденды
Не платят с 2022 года. И не ждите))

📈 Технический анализ
Пришли в боковик, о котором я думал в прошлом обзоре. И это даже хорошо для компании. Потому что по её фундаменталу если смотреть — то просто падение и падение могло бы быть. Значит инвесторы еще имеют какую-то надежду, раз не укатывают ниже. Думаю боковик продолжится какое-то время. Как он может быть отобразил на графике.

🧠 Выводы
Дальнейшее будущее Сегежи непредсказуемо. Либо новый директор и менеджмент сделают чудо, либо ликвидация. Ожидается, что сильно снизят долг за счет допки. Но убыточность, по минус 20-25B р. в год — это должен перестроится весь бизнес. Получится или нет — это все равно что в казино сходить. Я в таком не участвую. Дай Бог чтобы смогли, но инвестировать — нет.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут около 150 разборов компаний России
😁 Про канал — как работает канал, пост для новеньких
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных

💡 Мосэнерго, аналитика по компании #MSNG #обзор
Сектор: Электроснабжение

Последний обзор по Мосэнерго делал 21 февраля, тогда акции стоили 2,7685 р. и я прогнозировал коррекцию в район 2,25 р. По факту 21 февраля был как раз пик и потом только падали, доходили и до 2.25 🎯, провели там 1.5 месяца и ушли ниже до 1,928 р. Сейчас акции торгуются по 2,07 р. Давайте посмотрим, чего стоит ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 996M$
▪️ P/E — 55.81
▪️ P/S — 0,68
▪️P/B — 0.21
▪️EPS — ₽0.0730
▪️EBITDA — 42B р.
▪️EV/EBITDA — 2,56
ℹ️ Компания не публикует полноценных отчетностей с 2021 года, последний более-менее отчет от 2023 и то он скорее менее, чем более)). Посмотрим новости и график.

🗞 Новостной фон
▪️ЭЛЕКТРОСТАНЦИИ «МОСЭНЕРГО» В ЯНВАРЕ — ИЮНЕ СНИЗИЛИ ВЫРАБОТКУ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ НА 2% - ДО 33,63 МЛРД КВТ-Ч
▪️Чистая прибыль Мосэнерго по РСБУ за 2024г снизилась в 1,8 раза до 10,85 млрд руб, выручка составила 261,96 млрд (+6% г/г)

В прошлом разборе обозревал показатели компании за 2021 год. Кажется бессмысленным серьезно разбирать отчетность 4-летней давности снова. И это большая проблема компании. Есть не МСФО отчет за 2024 год. По нему можно вычленить следующие данные:

Финансовые показатели (2024 г.)
▪️Выручка: 273,5 млрд ₽ (+12% к 2023 г.)
▪️Чистая прибыль: 18,2 млрд ₽ (+5% к 2023 г.)
▪️EBITDA: 42,7 млрд ₽ (+8%)
▪️Капитальные вложения (CAPEX): 15,3 млрд ₽

Но к этим данным, конечно, много вопросов. Они не полные и не по МСФО.

🤵‍♂️ Основные акционеры
53,9% — ООО "Газпром энергохолдинг"
26,5% — Департамент городского имущества г. Москвы

🆚 Сравнение с конкурентами
Средняя по капитализации компания в своем секторе, но ближе к крупным. По остальным показателям сравнение не имеет смысла, слишком старые данные.

🤑 Дивиденды
2020 — 5,38%, 2021 — 7,61%, 2022 — 10,55%, 2023 — 6%, 2024 — 5,23%.
Компания выплачивает дивиденды уже более 15 лет.

📈 Технический анализ
Ожидания по тех. анализу отобразил на графике. Получается боковичок, но можем сходить ниже.

🧠 Выводы
Нельзя в такое инвестировать. Наплевательское отношение на инвесторов. Это невозможно нормально проанализировать. Инвестиции в эту компанию сплошная рулетка. Пусть начнут выпускать отчеты, тогда мы посмотрим, как у неё на самом деле обстоят дела. Не понимаю почему Московская Биржа ничего с этим не делает. По идее тут либо на бирже торгуемся и публикуем отчеты, либо уходим с биржи. В целом я бы эту компанию не рассматривал для инвестиций. Слишком много рисков, оно того не стоит.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут около 150 разборов компаний России
😁 Про канал — как работает канал, пост для новеньких
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных