-12%.
Самый сильный спад с начала 90-х
#2022прогноз
Bloomberg: Минфин РФ ждёт сокращения ВВП в текущем году на 12%. Это стало бы самым сильным спадом, сравнимым только с катастрофой 1992 и 1994 годов.
Минэк прогнозирует 2 варианта: 8,8% (базовый) и 12,4% (консервативный). Минфин явно хочет считать бюджет исходя из худшего варианта. Понимает, к чему стоит готовиться...
Другие прогнозы:
✅ аналитики, опрошенные ЦБР: -9,2%,
✅ МВФ: -8,5%
✅ Мировой банк: - 11,2%
✅ аналитики Bloomberg: -10,3%
✅ S&P: -8,5%
Все уступают только спаду начала 90-х.
Мы считаем, что все эти прогнозы недооценивают глубину проблем в российской экономике и спад может превзойти «лихие 90-е» и длиться 2-4 года.
Кто-то по-прежнему считает, что «мы выстояли» против санкционного удара?
Самый сильный спад с начала 90-х
#2022прогноз
Bloomberg: Минфин РФ ждёт сокращения ВВП в текущем году на 12%. Это стало бы самым сильным спадом, сравнимым только с катастрофой 1992 и 1994 годов.
Минэк прогнозирует 2 варианта: 8,8% (базовый) и 12,4% (консервативный). Минфин явно хочет считать бюджет исходя из худшего варианта. Понимает, к чему стоит готовиться...
Другие прогнозы:
✅ аналитики, опрошенные ЦБР: -9,2%,
✅ МВФ: -8,5%
✅ Мировой банк: - 11,2%
✅ аналитики Bloomberg: -10,3%
✅ S&P: -8,5%
Все уступают только спаду начала 90-х.
Мы считаем, что все эти прогнозы недооценивают глубину проблем в российской экономике и спад может превзойти «лихие 90-е» и длиться 2-4 года.
Кто-то по-прежнему считает, что «мы выстояли» против санкционного удара?
Теперь уже 100 млн кв.м./год
#2022прогноз
Минстрой включил в проект строительной стратегии РФ до 2035 года пессимистический сценарий (год назад такого не было) с выходом в 2030 году по жилищному строительству только на 100 млн кв.м. в год.
Напомним, избравшись на текущий срок в 2018 году, Путин постановил строить 120 млн кв.м./год к 2024 году. Потом, в 2020-м (повод - коронавирус), перенес этот срок на 2030 год. И вот теперь речь в худшем сценарии о 2035 годе.
Глядя на текущую ситуацию в экономике — даже пессимистический сценарий выглядит чересчур оптимистично.
С началом «спецоперации» ЦБ резко повысил свою ключевую ставку. Жадные власти немедленно пересмотрели условия льготной ипотеки в худшую сторону — и получили провал в покупках жилья. Теперь они пытаются исправить ситуацию. Не из-за заботы об условиях жизни людей, а потому что жилищное строительство — мощный драйвер экономического роста. Но меры пока слабые, половинчатые и даже просто удержать спрос на жилье на «довоенном» уровне вряд ли в состоянии.
#2022прогноз
Минстрой включил в проект строительной стратегии РФ до 2035 года пессимистический сценарий (год назад такого не было) с выходом в 2030 году по жилищному строительству только на 100 млн кв.м. в год.
Напомним, избравшись на текущий срок в 2018 году, Путин постановил строить 120 млн кв.м./год к 2024 году. Потом, в 2020-м (повод - коронавирус), перенес этот срок на 2030 год. И вот теперь речь в худшем сценарии о 2035 годе.
Глядя на текущую ситуацию в экономике — даже пессимистический сценарий выглядит чересчур оптимистично.
С началом «спецоперации» ЦБ резко повысил свою ключевую ставку. Жадные власти немедленно пересмотрели условия льготной ипотеки в худшую сторону — и получили провал в покупках жилья. Теперь они пытаются исправить ситуацию. Не из-за заботы об условиях жизни людей, а потому что жилищное строительство — мощный драйвер экономического роста. Но меры пока слабые, половинчатые и даже просто удержать спрос на жилье на «довоенном» уровне вряд ли в состоянии.
Прогноз Минэка: 5 лет, вычеркнутых из жизни
#2022прогноз
В прессу📸 утекли «сценарные условия» на 2023-25 годы, внесенные Минэком в правительство. Собственно никаких сценариев там нет, есть только один-единственный прогноз. Никаких худших-лучших вариантов.
По нему, российская экономика упадет на 7,8% в текущем году и восстановит уровень 2021 года только в 2026-м, за пределами прогноза — через 3 будущих года спад все еще будет составлять 1,7% к «довоенному» 2021-му.
Потеря 5 лет для экономического роста в современном мире плюс технологическая деградация — это непозволительная роскошь...
Но это, если верить Минэку. Из прессы совершенно неясно, какой «сценарий» «спецоперации» принят как основной. Де-факто можно понять, что:
✅«спецоперация» скоро закончится и влиять на экономические показатели не будет
✅санкции ужесточаться не будут
✅импортные поставки удастся заместить, а экспорт найдет новые рынки сбыта
✅траты на восстановление Украины будут пренебрежимо малы, никаких репараций не будет.
Насколько реалистичны эти сценарные условия?
Мы бы сказали — сверхоптимистичны. Вплоть до полной нереалистичности. И даже при этом мы теряем 5 лет жизни...
Стоит помнить о скором дефолте по суверенным долгам (конец мая), о том, что «спецоперация» может затянуться, а санкции могут (и будут) ужесточаться и дальше, что ущерб, нанесенный Украине, так или иначе, добровольно или нет, но возмещать придется.
А еще непонятно, какая индексация доходов россиян на этот год закладывается в «сценарий». Путин же обещал компенсацию роста цен (по Минэку, на текущий год - 17,5%). Правда, обещал 2 месяца назад, а про нее так ничего и не слышно.
В прогнозе на 2022-й компенсация роста цен только частичная: Минэк ожидает спада реальных доходов населения на 6,8%. А затем крайне замедленное их восстановление.
Такой вот официальный сценарий. Призванный быть убаюкивающим, но по любым меркам — кошмарный.
#2022прогноз
В прессу📸 утекли «сценарные условия» на 2023-25 годы, внесенные Минэком в правительство. Собственно никаких сценариев там нет, есть только один-единственный прогноз. Никаких худших-лучших вариантов.
По нему, российская экономика упадет на 7,8% в текущем году и восстановит уровень 2021 года только в 2026-м, за пределами прогноза — через 3 будущих года спад все еще будет составлять 1,7% к «довоенному» 2021-му.
Потеря 5 лет для экономического роста в современном мире плюс технологическая деградация — это непозволительная роскошь...
Но это, если верить Минэку. Из прессы совершенно неясно, какой «сценарий» «спецоперации» принят как основной. Де-факто можно понять, что:
✅«спецоперация» скоро закончится и влиять на экономические показатели не будет
✅санкции ужесточаться не будут
✅импортные поставки удастся заместить, а экспорт найдет новые рынки сбыта
✅траты на восстановление Украины будут пренебрежимо малы, никаких репараций не будет.
Насколько реалистичны эти сценарные условия?
Мы бы сказали — сверхоптимистичны. Вплоть до полной нереалистичности. И даже при этом мы теряем 5 лет жизни...
Стоит помнить о скором дефолте по суверенным долгам (конец мая), о том, что «спецоперация» может затянуться, а санкции могут (и будут) ужесточаться и дальше, что ущерб, нанесенный Украине, так или иначе, добровольно или нет, но возмещать придется.
А еще непонятно, какая индексация доходов россиян на этот год закладывается в «сценарий». Путин же обещал компенсацию роста цен (по Минэку, на текущий год - 17,5%). Правда, обещал 2 месяца назад, а про нее так ничего и не слышно.
В прогнозе на 2022-й компенсация роста цен только частичная: Минэк ожидает спада реальных доходов населения на 6,8%. А затем крайне замедленное их восстановление.
Такой вот официальный сценарий. Призванный быть убаюкивающим, но по любым меркам — кошмарный.
10%
В СМИ слили информацию: власти согласовали параметры индексации МРОТ, прожиточного минимума, пенсий и зарплат бюджетникам. Будет 10%.
Напомним, что официальная инфляция составила за 4 месяца 2022 года 11,7%.
А неофициальная инфляция на товары повседневного спроса будет около 20% (ее считает РОМИР).
Ни о какой полной компенсации роста цен говорить не приходится. Особенно с учетом того, что не ясно с какого числа будет индексация
Надо минимум: 12% (а, по-честному, 20%) с 1 мая.
А что будет? 10% с 1 июня?
16 марта Путин обещал: «даже в текущей непростой ситуации по итогам года нам необходимо добиться снижения уровня бедности и неравенства»...
После чего правительство подготовило прогноз со снижением реальных доходов россиян в 2022 году на 6,8%.
Ну а что вы хотели, дорогие россияне? Не все же олигархам расплачиваться за спецоперацию своими яхтами, счетами, виллами. Вы тоже заплатите. Каждый из вас. Каждый из нас.
#2022прогноз
В СМИ слили информацию: власти согласовали параметры индексации МРОТ, прожиточного минимума, пенсий и зарплат бюджетникам. Будет 10%.
Напомним, что официальная инфляция составила за 4 месяца 2022 года 11,7%.
А неофициальная инфляция на товары повседневного спроса будет около 20% (ее считает РОМИР).
Ни о какой полной компенсации роста цен говорить не приходится. Особенно с учетом того, что не ясно с какого числа будет индексация
Надо минимум: 12% (а, по-честному, 20%) с 1 мая.
А что будет? 10% с 1 июня?
16 марта Путин обещал: «даже в текущей непростой ситуации по итогам года нам необходимо добиться снижения уровня бедности и неравенства»...
После чего правительство подготовило прогноз со снижением реальных доходов россиян в 2022 году на 6,8%.
Ну а что вы хотели, дорогие россияне? Не все же олигархам расплачиваться за спецоперацию своими яхтами, счетами, виллами. Вы тоже заплатите. Каждый из вас. Каждый из нас.
#2022прогноз
Путин попытался всех запутать.
Объясняем его маленькие хитрости с индексацией.
#2022прогноз
Итак, наконец-то, спустя более 2 месяцев Путин объявил индексацию.
Посмотрим детали.
1️⃣ Путин как-то забыл про индексацию зарплат бюджетников. МРОТ, проижиточный минимум, пенсии - да. Военным много всего пообещал. Но вот зарплаты учителей и медиков индексировать предполагается? Или предполагается в меньшем размере? Неизвестно. Кстати, зарплаты госслужащих вполне можно было бы заморозить — они и так высоки.
2️⃣ Также ничего не сказано об индексации социальных пособий.
3️⃣ Дата. Как мы и ожидали, только с 1 июня. Миссия - тянуть с индексацией как можно дольше — выполнена.
4️⃣ Размер. Вот тут Путин знатно порезвился, обосновывая размер индексации в 10%.
«Текущий год – непростой. С его начала накопленная инфляция превысила 11 процентов».
Насколько превысила? По Росстату на 20 мая — 11,82%. По правилам математики это округляется до 12%. Честно было бы сказать - «достигла почти 12%».
«Напомню, с первого января текущего года страховые пенсии неработающих пенсионеров уже были проиндексированы на 8,6 процента. Таким образом, прирост размера их пенсий к уровню прошлого года составит 19,5 процента».
19,5% - это две разные цифры:
👉 8,6% в счет компенсации инфляции за 2021 год (8,4%) и
👉 10% - для компенсации инфляции в этом году (11,82%).
«Это выше уровня инфляции, рост которой, как я уже сказал, по оценкам экспертов, замедлился (сейчас он у нас 0,175) и по итогам 2022 года – во всяком случае, мы исходим из этого – не превысит 15 процентов»
Не надо сравнивать индексацию за 2021 год и 5 мес 2022 с ожидаемой инфляциией 2022-го..
Давайте использовать одинаковые периоды. Хотите за 1 год и 5 месяцев? Пожалуйста. Инфляция составила 21,2%. Что, очевидно, больше объявленной индексации в 19,5%.
Что такое 0,175 — нам понять не удалось. Такой цифры нет у Росстата. За последнюю неделю он зафиксировал снижение цен (дефляцию) на 0,02%.
И при этом Путин продолжает твердить:
«...наш ключевой, неизменный приоритет – это рост благосостояния и качества жизни граждан».
«...ещё в начале марта мы ставили перед собой задачу – обеспечить по итогам года снижение уровня бедности... Но нужно делать всё возможное для того, чтобы задача, которая перед нами стоит, и в сегодняшних условиях выполнялась. Ясно, что это не просто делать, но нужно к этому стремиться».
Как же вы к этому стремитесь? Отстающей индексацией? Экономией на индексации пенсий работающим пенсионерам, зарплат бюджетникам, соцпособий?
Может, у вас денег нет? Заглядываем в федеральный бюджет. Деньги явно есть. За 4 месяца этого года его профицит составил более 1 трлн руб. А индексация обойдется бюджету (согласно Силуанову) в 0,6 трлн.
Денег достаточно, еще и останется.
Да, за апрель небольшой дефицит (0,26 трлн руб). Но если ЦБ перестанет играть с курсом и реально ослабит валютные ограничения, дав ему упасть в район 80 за доллар — никакого дефицита не будет. Да еще и огромный фонд нацблагосостояния... Денег более, чем достаточно для нормальной компенсации инфляции. Не хочет Путин их расходовать. Для него ситуация еще недостаточно плоха для этого. Ждет худшего, вопреки тому, что говорит вслух? Или просто жадность?
Как бы то ни было, не ждите граждане от государство полной компенсации даже официальной, существенно заниженной против реальности, инфляции. Это — ваша плата за «спецоперацию».
📸
Объясняем его маленькие хитрости с индексацией.
#2022прогноз
Итак, наконец-то, спустя более 2 месяцев Путин объявил индексацию.
Посмотрим детали.
1️⃣ Путин как-то забыл про индексацию зарплат бюджетников. МРОТ, проижиточный минимум, пенсии - да. Военным много всего пообещал. Но вот зарплаты учителей и медиков индексировать предполагается? Или предполагается в меньшем размере? Неизвестно. Кстати, зарплаты госслужащих вполне можно было бы заморозить — они и так высоки.
2️⃣ Также ничего не сказано об индексации социальных пособий.
3️⃣ Дата. Как мы и ожидали, только с 1 июня. Миссия - тянуть с индексацией как можно дольше — выполнена.
4️⃣ Размер. Вот тут Путин знатно порезвился, обосновывая размер индексации в 10%.
«Текущий год – непростой. С его начала накопленная инфляция превысила 11 процентов».
Насколько превысила? По Росстату на 20 мая — 11,82%. По правилам математики это округляется до 12%. Честно было бы сказать - «достигла почти 12%».
«Напомню, с первого января текущего года страховые пенсии неработающих пенсионеров уже были проиндексированы на 8,6 процента. Таким образом, прирост размера их пенсий к уровню прошлого года составит 19,5 процента».
19,5% - это две разные цифры:
👉 8,6% в счет компенсации инфляции за 2021 год (8,4%) и
👉 10% - для компенсации инфляции в этом году (11,82%).
«Это выше уровня инфляции, рост которой, как я уже сказал, по оценкам экспертов, замедлился (сейчас он у нас 0,175) и по итогам 2022 года – во всяком случае, мы исходим из этого – не превысит 15 процентов»
Не надо сравнивать индексацию за 2021 год и 5 мес 2022 с ожидаемой инфляциией 2022-го..
Давайте использовать одинаковые периоды. Хотите за 1 год и 5 месяцев? Пожалуйста. Инфляция составила 21,2%. Что, очевидно, больше объявленной индексации в 19,5%.
Что такое 0,175 — нам понять не удалось. Такой цифры нет у Росстата. За последнюю неделю он зафиксировал снижение цен (дефляцию) на 0,02%.
И при этом Путин продолжает твердить:
«...наш ключевой, неизменный приоритет – это рост благосостояния и качества жизни граждан».
«...ещё в начале марта мы ставили перед собой задачу – обеспечить по итогам года снижение уровня бедности... Но нужно делать всё возможное для того, чтобы задача, которая перед нами стоит, и в сегодняшних условиях выполнялась. Ясно, что это не просто делать, но нужно к этому стремиться».
Как же вы к этому стремитесь? Отстающей индексацией? Экономией на индексации пенсий работающим пенсионерам, зарплат бюджетникам, соцпособий?
Может, у вас денег нет? Заглядываем в федеральный бюджет. Деньги явно есть. За 4 месяца этого года его профицит составил более 1 трлн руб. А индексация обойдется бюджету (согласно Силуанову) в 0,6 трлн.
Денег достаточно, еще и останется.
Да, за апрель небольшой дефицит (0,26 трлн руб). Но если ЦБ перестанет играть с курсом и реально ослабит валютные ограничения, дав ему упасть в район 80 за доллар — никакого дефицита не будет. Да еще и огромный фонд нацблагосостояния... Денег более, чем достаточно для нормальной компенсации инфляции. Не хочет Путин их расходовать. Для него ситуация еще недостаточно плоха для этого. Ждет худшего, вопреки тому, что говорит вслух? Или просто жадность?
Как бы то ни было, не ждите граждане от государство полной компенсации даже официальной, существенно заниженной против реальности, инфляции. Это — ваша плата за «спецоперацию».
📸
Отсрочки окончены. Суверенный дефолт России 26 июня неизбежен.
#2022прогноз
Хроника.
С 25 мая все отношения американских инвесторов с минфином России запрещены. Лицензия OFAC на них не продлена.
Минфин 25 мая опубликовал заявление, что хочет и может платить по счетам. И раз ему запрещают платить в долларах США, он заплатит по обязательствам в рублях.
27 мая он перечислил очередной рублевый платеж по Национальный расчетный депозитарий (НРД). Но инвесторы так не получили купонных выплат по еврооблигациям. И отсчет 30-дневного льготного срока пошел.
Дело не в валюте платежа, а в плательщике, который оказался токсичен и иметь дела с ним запрещено. Американским компаниям — прямо, европейским — под угрозой вторичных санкций.
26 июня Россия официально станет банкротом, дефолт состоится.
Не важно, что не сама Россия его объявит. Дефолт все равно состоится технически, по факту отсутствия платежа. Что бы при этом не говорил Силуанов.
Частично он уже состоялся — одно из трех мировых рейтинговых агентств (S&P) в апреле уже спустило суверенный рейтинг России до уровня SD - выборочный дефолт.
Последствия.
Суверенный дефолт обрушит кредитные рейтинги всех российских компаний. А с учетом того, что большинству из них запрещает платить в валюте наш ЦБ — состоится череда их банкротств на Западе. Даже тех компаний, которые формально не под санкциями (например, Яндекс или Озон).
Долговые обязательства России в долларах и евро на начало 2022 года — более $300 млрд. Из них менее $30 млрд — долги минфина и ЦБР. Остальное — коммерческий сектор. Из $270 млрд — краткосрочные долги (до года) составляют более $50 млрд. Как их будут выплачивать российские компании — неясно. Тоже в рублях? Эта проблема пока полностью на стороне российских властей.
Есть ли выход?
На первый взгляд, ситуация действительно странная. Россия хочет платить по своим долгам, но не может.
Но только на первый взгляд. Иностранные капиталы заморожены в России - в гособлигациях и на фондовом рынке, всего $30-50 млрд (в зависимости от курса пересчета). И фактически в ответ России запрещено обслуживать свои долги, и она неминуемо «въезжает» в формальное банкротство.
Вероятно, можно было бы вести переговоры о снятии запрета американского минфина в увязке со снятием ограничений на вывод иностранных капиталов из России. Тем более, что это вполне возможно: санкции ударили по российскому импорту сильнее, чем по экспорту, и валюты в страну притекает более чем достаточно, рубль укрепляется.
Но на сегодня по факту таких переговоров не ведется и не планируется. Да и сейчас, пока ситуация на фронтах «спецоперации» не определилась, российские власти считают «западло» любые переговоры. Они готовы только к одному виду переговоров — с позиции силы.
ЦБР не проявляет никакой склонности к снятию ограничений на движение капитала до сентября. По нашему мнению, сильно перестраховывается, допуская чрезмерное укрепление рубля. Вполне можно было бы создать механизм постепенного возврата иностранных капиталов, замороженных в России. Проведя хотя бы негласные переговоры о продлении взамен лицензии OFAC.
Но тут есть еще одна проблема. Россия сама загнала себя в ловушку. При сильном рубле придется отдавать значительно больше валюты за рублевые активы (чисто арифметически). При курсе 120 за доллар потребовалось бы вдвое меньше валюты, чем при курсе 60. Поэтому очевидно, что пока рубль не упадет обратно, хотя бы к 80-90, ЦБР решать эту проблему и не подумает. Но для этого надо решительно ослаблять валютные ограничения, что ЦБ делать откровенно боится.
Вместо этого, только верещание Силуанова, что решение американского минфина «странное» и «экзотическое», что оно бьет по интересам самих американских инвесторов...
Что тут странного нашел Силуанов — непонятно. Ты заморозил чужие деньги. В ответ тебе создали проблемы. Все предельно просто.
Мяч на стороне России. Хочешь решать проблемы — вперед, предлагай варианты. Но Россия явно не хочет замечать мяч и бить по воротам. Вместо этого бегает, кричит и машет руками.
📸
#2022прогноз
Хроника.
С 25 мая все отношения американских инвесторов с минфином России запрещены. Лицензия OFAC на них не продлена.
Минфин 25 мая опубликовал заявление, что хочет и может платить по счетам. И раз ему запрещают платить в долларах США, он заплатит по обязательствам в рублях.
27 мая он перечислил очередной рублевый платеж по Национальный расчетный депозитарий (НРД). Но инвесторы так не получили купонных выплат по еврооблигациям. И отсчет 30-дневного льготного срока пошел.
Дело не в валюте платежа, а в плательщике, который оказался токсичен и иметь дела с ним запрещено. Американским компаниям — прямо, европейским — под угрозой вторичных санкций.
26 июня Россия официально станет банкротом, дефолт состоится.
Не важно, что не сама Россия его объявит. Дефолт все равно состоится технически, по факту отсутствия платежа. Что бы при этом не говорил Силуанов.
Частично он уже состоялся — одно из трех мировых рейтинговых агентств (S&P) в апреле уже спустило суверенный рейтинг России до уровня SD - выборочный дефолт.
Последствия.
Суверенный дефолт обрушит кредитные рейтинги всех российских компаний. А с учетом того, что большинству из них запрещает платить в валюте наш ЦБ — состоится череда их банкротств на Западе. Даже тех компаний, которые формально не под санкциями (например, Яндекс или Озон).
Долговые обязательства России в долларах и евро на начало 2022 года — более $300 млрд. Из них менее $30 млрд — долги минфина и ЦБР. Остальное — коммерческий сектор. Из $270 млрд — краткосрочные долги (до года) составляют более $50 млрд. Как их будут выплачивать российские компании — неясно. Тоже в рублях? Эта проблема пока полностью на стороне российских властей.
Есть ли выход?
На первый взгляд, ситуация действительно странная. Россия хочет платить по своим долгам, но не может.
Но только на первый взгляд. Иностранные капиталы заморожены в России - в гособлигациях и на фондовом рынке, всего $30-50 млрд (в зависимости от курса пересчета). И фактически в ответ России запрещено обслуживать свои долги, и она неминуемо «въезжает» в формальное банкротство.
Вероятно, можно было бы вести переговоры о снятии запрета американского минфина в увязке со снятием ограничений на вывод иностранных капиталов из России. Тем более, что это вполне возможно: санкции ударили по российскому импорту сильнее, чем по экспорту, и валюты в страну притекает более чем достаточно, рубль укрепляется.
Но на сегодня по факту таких переговоров не ведется и не планируется. Да и сейчас, пока ситуация на фронтах «спецоперации» не определилась, российские власти считают «западло» любые переговоры. Они готовы только к одному виду переговоров — с позиции силы.
ЦБР не проявляет никакой склонности к снятию ограничений на движение капитала до сентября. По нашему мнению, сильно перестраховывается, допуская чрезмерное укрепление рубля. Вполне можно было бы создать механизм постепенного возврата иностранных капиталов, замороженных в России. Проведя хотя бы негласные переговоры о продлении взамен лицензии OFAC.
Но тут есть еще одна проблема. Россия сама загнала себя в ловушку. При сильном рубле придется отдавать значительно больше валюты за рублевые активы (чисто арифметически). При курсе 120 за доллар потребовалось бы вдвое меньше валюты, чем при курсе 60. Поэтому очевидно, что пока рубль не упадет обратно, хотя бы к 80-90, ЦБР решать эту проблему и не подумает. Но для этого надо решительно ослаблять валютные ограничения, что ЦБ делать откровенно боится.
Вместо этого, только верещание Силуанова, что решение американского минфина «странное» и «экзотическое», что оно бьет по интересам самих американских инвесторов...
Что тут странного нашел Силуанов — непонятно. Ты заморозил чужие деньги. В ответ тебе создали проблемы. Все предельно просто.
Мяч на стороне России. Хочешь решать проблемы — вперед, предлагай варианты. Но Россия явно не хочет замечать мяч и бить по воротам. Вместо этого бегает, кричит и машет руками.
📸
Что-то начинает доходить...
Сократить российскую нефтянку на четверть — предложение бизнеса
#2022прогноз
Помните, мы писали, что вся нынешняя активность правительства заключается в том, чтобы удержать объемы производства от падения?📸 И тем самым они консервируют структуру экономики, которой уже не выжить в новых реалиях. Длят агонию, вместо того, чтобы признать новую реальность и жить, исходя из нее. Мы предлагали как можно быстрее понять, что именно, какие заводы, проекты и т.п. надо сбросить, насколько сократить производство в разных отраслях, чтобы «вписаться» в новую постсанкционную жизнь и найти новый устойчивый баланс экономики. Наши посты — 1️⃣ 2️⃣ 3️⃣
К той же мысли приходит и сам бизнес. Вице-президент (возможно, бывший?) Лукойла Леонид Федун опубликовал статью на РБК. Начало ее впечатляет.
Федун вспоминает о 4 предыдущих кризисах, которые Лукойл преодолел, и о нынешнем кризисе: «всегда удавалось находить решения, позволявшие сохранять оптимизм и двигаться вперед, но в этот раз все выглядело по-другому». События «не оставляли даже намека на хоть какой-то позитив».
Неожиданно откровенно 😄
«Однако теперь, спустя три месяца после начала спецоперации на Украине, как мне кажется, начали смутно проявляться очертания той новой реальности, в которой нефтяная промышленность России сможет не только выживать, но даже и развиваться».
И каковы же его «смутные» предложения?
Главное — сократить на четверть добычу нефти. С 10 до 7-8 млн барр/день. Просто потому, что «зачем производить и экспортировать товаров больше, чем это необходимо для динамичного экономического роста и повышения текущего благосостояния?». «Нужно ли стараться сохранить объемы докризисного экспорта, соглашаясь на 30-процентные, а порой и на 40-процентные дисконты?».
Именно ради этого написана статья. Не для анализа же уроков постсанкционного развития Венесуэлы и Ирака... Что смешно само по себе - на кого мы теперь ориентируемся...
Ясно, что в нынешней ситуации никто не даст нефтяникам просто так сократить добычу на четверть.
Правительство — потому что это приведет к резкому сокращению экономических показателей (ВВП, промышленности, экспорта, валютных поступлений и проч.). Как они будут выглядеть перед Путиным? Ведь «мы же выстояли», и «санкционный блицкриг провалился»! А тут такое...
Но, кроме того, надо убедить в том же других российских нефтяников. В одиночку сокращать производство Лукойлу почти бессмысленно — не приведет к сокращению скидок при экспорте. Надо, чтобы это сделали скоординированно все российские нефтяные компании. Такое возможно, конечно, только с одобрения и под руководством Кремля .
Но кто решится сказать такое Путину? Министры? Никогда. Бизнес? У него нет права голоса в Кремле.
Вот и начал Федун подготовку этого вопроса издалека, с формирования общественного мнения, что падение добычи нефти в России — это хорошо, а не плохо. И даже подписался под статьей как кандидат философских наук, не упоминая Лукойл.
Еще из смешного. А имеет ли Федун еще отношение к руководству одной из крупнейших компаний в стране? Состав Совета Директоров и Правления ее теперь засекречен, эти данные удалены с официального сайта компании, видимо, в связи с санкциями. И Лукойл сейчас выглядит сиротой, неизвестно кто ею управляет... Хотя в любом случае Федун остается вторым ключевым акционером компании.
•Я не столь приближен к верхним эшелонам власти, чтобы доносить до них свое мнение. Я могу выступать только как эксперт» - говорил Федун в 2008 году. Вот он и высказал свое экспертное мнение. Четверть нефтянки — долой.
Сократить российскую нефтянку на четверть — предложение бизнеса
#2022прогноз
Помните, мы писали, что вся нынешняя активность правительства заключается в том, чтобы удержать объемы производства от падения?📸 И тем самым они консервируют структуру экономики, которой уже не выжить в новых реалиях. Длят агонию, вместо того, чтобы признать новую реальность и жить, исходя из нее. Мы предлагали как можно быстрее понять, что именно, какие заводы, проекты и т.п. надо сбросить, насколько сократить производство в разных отраслях, чтобы «вписаться» в новую постсанкционную жизнь и найти новый устойчивый баланс экономики. Наши посты — 1️⃣ 2️⃣ 3️⃣
К той же мысли приходит и сам бизнес. Вице-президент (возможно, бывший?) Лукойла Леонид Федун опубликовал статью на РБК. Начало ее впечатляет.
Федун вспоминает о 4 предыдущих кризисах, которые Лукойл преодолел, и о нынешнем кризисе: «всегда удавалось находить решения, позволявшие сохранять оптимизм и двигаться вперед, но в этот раз все выглядело по-другому». События «не оставляли даже намека на хоть какой-то позитив».
Неожиданно откровенно 😄
«Однако теперь, спустя три месяца после начала спецоперации на Украине, как мне кажется, начали смутно проявляться очертания той новой реальности, в которой нефтяная промышленность России сможет не только выживать, но даже и развиваться».
И каковы же его «смутные» предложения?
Главное — сократить на четверть добычу нефти. С 10 до 7-8 млн барр/день. Просто потому, что «зачем производить и экспортировать товаров больше, чем это необходимо для динамичного экономического роста и повышения текущего благосостояния?». «Нужно ли стараться сохранить объемы докризисного экспорта, соглашаясь на 30-процентные, а порой и на 40-процентные дисконты?».
Именно ради этого написана статья. Не для анализа же уроков постсанкционного развития Венесуэлы и Ирака... Что смешно само по себе - на кого мы теперь ориентируемся...
Ясно, что в нынешней ситуации никто не даст нефтяникам просто так сократить добычу на четверть.
Правительство — потому что это приведет к резкому сокращению экономических показателей (ВВП, промышленности, экспорта, валютных поступлений и проч.). Как они будут выглядеть перед Путиным? Ведь «мы же выстояли», и «санкционный блицкриг провалился»! А тут такое...
Но, кроме того, надо убедить в том же других российских нефтяников. В одиночку сокращать производство Лукойлу почти бессмысленно — не приведет к сокращению скидок при экспорте. Надо, чтобы это сделали скоординированно все российские нефтяные компании. Такое возможно, конечно, только с одобрения и под руководством Кремля .
Но кто решится сказать такое Путину? Министры? Никогда. Бизнес? У него нет права голоса в Кремле.
Вот и начал Федун подготовку этого вопроса издалека, с формирования общественного мнения, что падение добычи нефти в России — это хорошо, а не плохо. И даже подписался под статьей как кандидат философских наук, не упоминая Лукойл.
Еще из смешного. А имеет ли Федун еще отношение к руководству одной из крупнейших компаний в стране? Состав Совета Директоров и Правления ее теперь засекречен, эти данные удалены с официального сайта компании, видимо, в связи с санкциями. И Лукойл сейчас выглядит сиротой, неизвестно кто ею управляет... Хотя в любом случае Федун остается вторым ключевым акционером компании.
•Я не столь приближен к верхним эшелонам власти, чтобы доносить до них свое мнение. Я могу выступать только как эксперт» - говорил Федун в 2008 году. Вот он и высказал свое экспертное мнение. Четверть нефтянки — долой.
Нефтяное «полуэмбарго» и "десфивтизация" Сбера
6-й пакет санкций ЕС готов к действию
#2022прогноз
Почти 2 месяца ушло на его согласование. Строптивую Венгрию в конце концов уговорили и подкупили гарантиями поставок нефти из Европы. Ну, а за Сбер никто и не заступался, его полностью отключат от SWIFT.
По словам чиновников ЕС, запрещены 2/3 поставок нефти из России, а к концу года эти поставки сократятся в 10 раз. Это не полное эмбарго, но все же по расчетам Bloomberg, Россия недополучит за год $22 млрд..
Полностью запрещены морские поставки. Рекордное количество российской нефти «зависло» в морских танкерах в поисках покупателей. Куда ее теперь девать? Похоже, дисконты на российскую нефть с 30-40% могут вырасти до 50%+...
Цены на нефть росла в последние недели и в моменте вчера прыгнули выше $120/барр (Brent). Что в общем-то не рекорд, мы видели пару месяцев назад $134, но все же... В конце вчерашнего дня цены слегка упали ($115) — рынки растут на ожиданиях и падают на фактах.
Отчасти рынки успокоила новость от ОПЕК. Она планировала регулярно и постепенно наращивать добычу, но план сорвался из-за России, которая уронила ее с 11 до 10 млн барр/сут. в апреле (и пока держит чуть больше 10 в мае). Началась подготовка к приостановке членства России в ОПЕК+. Что позволит странам-участницам активнее увеличивать добычу, замещая на мировом рынке долю России. Рынок не терпит пустоты.
Прощай, элитный нефтяной суперклуб! Прощайте, нефтяные сверхдоходы...
📸
6-й пакет санкций ЕС готов к действию
#2022прогноз
Почти 2 месяца ушло на его согласование. Строптивую Венгрию в конце концов уговорили и подкупили гарантиями поставок нефти из Европы. Ну, а за Сбер никто и не заступался, его полностью отключат от SWIFT.
По словам чиновников ЕС, запрещены 2/3 поставок нефти из России, а к концу года эти поставки сократятся в 10 раз. Это не полное эмбарго, но все же по расчетам Bloomberg, Россия недополучит за год $22 млрд..
Полностью запрещены морские поставки. Рекордное количество российской нефти «зависло» в морских танкерах в поисках покупателей. Куда ее теперь девать? Похоже, дисконты на российскую нефть с 30-40% могут вырасти до 50%+...
Цены на нефть росла в последние недели и в моменте вчера прыгнули выше $120/барр (Brent). Что в общем-то не рекорд, мы видели пару месяцев назад $134, но все же... В конце вчерашнего дня цены слегка упали ($115) — рынки растут на ожиданиях и падают на фактах.
Отчасти рынки успокоила новость от ОПЕК. Она планировала регулярно и постепенно наращивать добычу, но план сорвался из-за России, которая уронила ее с 11 до 10 млн барр/сут. в апреле (и пока держит чуть больше 10 в мае). Началась подготовка к приостановке членства России в ОПЕК+. Что позволит странам-участницам активнее увеличивать добычу, замещая на мировом рынке долю России. Рынок не терпит пустоты.
Прощай, элитный нефтяной суперклуб! Прощайте, нефтяные сверхдоходы...
📸
Сам-то он в это верит?
Совещание у Путина по экономическим вопросам, 7 июня
#2022прогноз
Путин:
✅В целом за 4 месяца промышленность прибавила 3,9%. Только в апреле немного сократилось.
👉Мы бы описали ситуацию иначе. Смотрим на картинку внизу поста. Россия прямиком въезжает в экономическую катастрофу. Ускоренно. С учетом инерции. Апрель — первый месяц спада. Первый из череды последующих... Потому что пока это всего лишь обрушение логистики — оптовой торговли и грузового транспорта. Сокращение производства только началось. Самая большая беда — у людей. Их реальные располагаемые доходы упали за 4 месяца на 5,2% - это с учетом их роста в первые два месяца года.
✅Отмечу низкую безработицу, в апреле — на исторически минимальных значениях.
👉Безработица в стране пока носит скрытый характер. Это сотрудники ушедших из России иностранных брендов (большинство из них все еще числятся на работе и будут получать зарплату до сентября). Это неполный рабочий день в автомобильной промышленности. И в некоторых других отраслях. А скоро многие производства вообще встанут без импортных поставок. Это пытающиеся выживать самозанятые, не желающие признавать себя безработными. Скрытую безработицу в Кремле видеть не хотят.
✅Удалось взять под контроль инфляцию.
👉Да, текущая инфляция около 0. Но цены-то уже прыгнули вверх. Даже официально — 17,4% (к прошлому году). И это ни в какой мешок не спрячешь и обратно не вернешь.
И, кстати, почему инфляция-то остановилась? Потому что у людей нет денег. Цены выросли за 4 месяца даже официально на 12%. А зарплаты и пенсии никто не увеличивал. Вот и не на что людям покупать. Если подумать — весьма сомнительное достижение власти... Прямое следствие оттягивания как можно дольше индексации доходов населения и ее заниженного размера.
✅На валютном рынке ситуация стабильная.
👉Да, конечно, если поймать и удерживать в России $30 млрд чужих инвестиций валютными ограничениями, то может показаться, что все стабильно... Сними ограничения, эти деньги сразу побегут за рубеж — и рубль в 160 покажется пустяком. Курс рубля сейчас нерыночный, несвободный, так что незачем приводить его в качестве примера, что все у нас хорошо. Все как раз наоборот. Была бы ситуация стабильная — не нужны были бы валютные ограничения.
_______________________
Вот такими сказками убаюкивают министры Путина, а он — пытается убаюкать население.
Ощущение, что российские власти бегут, зажмурив от страха глаза, не желая видеть кирпичную стену впереди. Тем сильнее будет удар об нее... По нашим прогнозам (и прогнозам ЦБР, кстати) этот удар придется на осень-зиму.
📸
Совещание у Путина по экономическим вопросам, 7 июня
#2022прогноз
Путин:
✅В целом за 4 месяца промышленность прибавила 3,9%. Только в апреле немного сократилось.
👉Мы бы описали ситуацию иначе. Смотрим на картинку внизу поста. Россия прямиком въезжает в экономическую катастрофу. Ускоренно. С учетом инерции. Апрель — первый месяц спада. Первый из череды последующих... Потому что пока это всего лишь обрушение логистики — оптовой торговли и грузового транспорта. Сокращение производства только началось. Самая большая беда — у людей. Их реальные располагаемые доходы упали за 4 месяца на 5,2% - это с учетом их роста в первые два месяца года.
✅Отмечу низкую безработицу, в апреле — на исторически минимальных значениях.
👉Безработица в стране пока носит скрытый характер. Это сотрудники ушедших из России иностранных брендов (большинство из них все еще числятся на работе и будут получать зарплату до сентября). Это неполный рабочий день в автомобильной промышленности. И в некоторых других отраслях. А скоро многие производства вообще встанут без импортных поставок. Это пытающиеся выживать самозанятые, не желающие признавать себя безработными. Скрытую безработицу в Кремле видеть не хотят.
✅Удалось взять под контроль инфляцию.
👉Да, текущая инфляция около 0. Но цены-то уже прыгнули вверх. Даже официально — 17,4% (к прошлому году). И это ни в какой мешок не спрячешь и обратно не вернешь.
И, кстати, почему инфляция-то остановилась? Потому что у людей нет денег. Цены выросли за 4 месяца даже официально на 12%. А зарплаты и пенсии никто не увеличивал. Вот и не на что людям покупать. Если подумать — весьма сомнительное достижение власти... Прямое следствие оттягивания как можно дольше индексации доходов населения и ее заниженного размера.
✅На валютном рынке ситуация стабильная.
👉Да, конечно, если поймать и удерживать в России $30 млрд чужих инвестиций валютными ограничениями, то может показаться, что все стабильно... Сними ограничения, эти деньги сразу побегут за рубеж — и рубль в 160 покажется пустяком. Курс рубля сейчас нерыночный, несвободный, так что незачем приводить его в качестве примера, что все у нас хорошо. Все как раз наоборот. Была бы ситуация стабильная — не нужны были бы валютные ограничения.
_______________________
Вот такими сказками убаюкивают министры Путина, а он — пытается убаюкать население.
Ощущение, что российские власти бегут, зажмурив от страха глаза, не желая видеть кирпичную стену впереди. Тем сильнее будет удар об нее... По нашим прогнозам (и прогнозам ЦБР, кстати) этот удар придется на осень-зиму.
📸
Ставка 9.5%
#2022прогноз
Круг замкнулся. С такой ставкой Россия въехала в «спецоперацию».
Ставка довоенная, рубль крепче довоенного. Инфляция нет. Как будто ничего не случилось...
Но ничего уже не будет прежним.
Инфляция за этот год набрала 12%, а неофициально — все 20%. Ипотека убита. Иностранные бренды ушли. Импорт почти прекратился. Производство скоро будет останавливаться. Нефтяное эмбарго. Люди резко обеднели. Россия превратилась в государство-изгоя. Суверенный дефолт близок. И это не говоря уж о десятках тысяч погибших, миллионах беженцев и колоссальных разрушениях.
9,5% при текущей инфляции в 1% в месяц (январь-февраль) — это стимулирующая ставка (ниже инфляции).
9,5% при нулевой инфляции (как последние недели) — это запредельно высокая ставка, убивающая экономику.
Почувствуйте разницу...
#2022прогноз
Круг замкнулся. С такой ставкой Россия въехала в «спецоперацию».
Ставка довоенная, рубль крепче довоенного. Инфляция нет. Как будто ничего не случилось...
Но ничего уже не будет прежним.
Инфляция за этот год набрала 12%, а неофициально — все 20%. Ипотека убита. Иностранные бренды ушли. Импорт почти прекратился. Производство скоро будет останавливаться. Нефтяное эмбарго. Люди резко обеднели. Россия превратилась в государство-изгоя. Суверенный дефолт близок. И это не говоря уж о десятках тысяч погибших, миллионах беженцев и колоссальных разрушениях.
9,5% при текущей инфляции в 1% в месяц (январь-февраль) — это стимулирующая ставка (ниже инфляции).
9,5% при нулевой инфляции (как последние недели) — это запредельно высокая ставка, убивающая экономику.
Почувствуйте разницу...
Время вышло. Дефолт на пороге
#2022прогноз
В пн, 27 июня (по времени США), истекает льготный период по выплатам внешнего долга России. И страна фактически оказывается в состоянии суверенного дефолта.
Это — событие исторического масштаба
Такого не случилось даже в турбулентное время начала 90-х, распада СССР, когда валюты реально не было, а обязательства СССР нехотя взяла на себя Россия. Тогда мы получили отсрочку. Дефолта удалось избежать.
Сейчас — нет.
Дефолт 1998 года был чисто внутренним, в рублях. Он не касался внешних займов.
Ближайший (и, кажется, единственный) суверенный дефолт России — это отказ Ленина платить по внешним долгам царского правительства. Кстати, после распада СССР, Россия признала и эти долги, они были полностью выплачены.
Причины
В отличие от начала 90-х, сейчас деньги на выплату у России есть, но страна под санкциями, любые сделки с Минфином РФ запрещены американским Минфином и выплата состояться так и не смогла. Тем унизительнее такая ситуация, такой подвод к дефолту. Он показывает реальное место страны в мировой финансовой системе. Без иллюзий и лишних амбиций.
📸
Никаких компромиссов не найдено. И, кажется, не было даже сделано попыток их найти. Мы уперлись рогом. Не берете в валюте — выплатим в рублях. В свой депозитарий. И будем считать обязательства выполненными... Это объявил сначала Силуанов, а потом «накрыл» своим указом президент.
То, что получить эти деньги даже в рублях иностранные инвесторы все равно не смогут, как, скорее всего, не смогут их и обменять — это нас не волнует.
Но законы финансового мира просты: если выплата фактически не получена, то обязательство не выполнено, и инвесторы просто обязаны (перед своими акционерами) подавать в суд на невыплаты.
Что-то изменит признание дефолта России?
Как ни странно, сразу — нет. Все плохое, что могло случиться, уже произошло.
✅ Никакие инвесторы из России не побегут, потому что они в ловушке валютных ограничений. Их деньги фактически заморожены в России.
✅ Никаких новых инвестиций или размещений евробондов нам и так не видать.
✅ Это будет ударом по российским компаниям, работающим с иностранными банками, и по их рейтингам. Но такой удар и так уже произошел...
«Все же там не может быть хуже,
ибо хуже — уже куда же?»
Так что, удар дефолта придется в пустоту?
Нет.
Среднесрочные последствия будут нарастать. Взыскание может быть обращено на активы российских госкомпаний за рубежом. И снова начнется веселая гонка, как это уже было с делом «Нога» и «Юкосом». На этот раз у России будет мало шансов отбиться. Скорее всего, речь будет об арестах и конфискациях недвижимости и судов (самолеты уже не летают...). Ну, и, конечно, в первую очередь, о золотовалютных резервах ЦБ, замороженных в западных банках. Они будут постепенно сокращаться.
И долгосрочные последствия. Когда-то развеется дым «спецоперации» и (страшно подумать!) сменится руководство России. И новому руководству придется все выстраивать с нуля — с уровня даже хуже, чем оставил после себя СССР. Снова десятилетиями нарабатывать суверенный рейтинг, чтобы иметь возможность занимать на внешних рынках, а, главное, дать возможность заниматься этим российским компаниями. Одной проблемой больше на будущее.
Будущее, которое эти люди у нас украли... А теперь и у наших детей... Надо ж было довести дело до дефолта, когда деньги есть. Уникальное достижение в мировой истории!
#2022прогноз
В пн, 27 июня (по времени США), истекает льготный период по выплатам внешнего долга России. И страна фактически оказывается в состоянии суверенного дефолта.
Это — событие исторического масштаба
Такого не случилось даже в турбулентное время начала 90-х, распада СССР, когда валюты реально не было, а обязательства СССР нехотя взяла на себя Россия. Тогда мы получили отсрочку. Дефолта удалось избежать.
Сейчас — нет.
Дефолт 1998 года был чисто внутренним, в рублях. Он не касался внешних займов.
Ближайший (и, кажется, единственный) суверенный дефолт России — это отказ Ленина платить по внешним долгам царского правительства. Кстати, после распада СССР, Россия признала и эти долги, они были полностью выплачены.
Причины
В отличие от начала 90-х, сейчас деньги на выплату у России есть, но страна под санкциями, любые сделки с Минфином РФ запрещены американским Минфином и выплата состояться так и не смогла. Тем унизительнее такая ситуация, такой подвод к дефолту. Он показывает реальное место страны в мировой финансовой системе. Без иллюзий и лишних амбиций.
📸
Никаких компромиссов не найдено. И, кажется, не было даже сделано попыток их найти. Мы уперлись рогом. Не берете в валюте — выплатим в рублях. В свой депозитарий. И будем считать обязательства выполненными... Это объявил сначала Силуанов, а потом «накрыл» своим указом президент.
То, что получить эти деньги даже в рублях иностранные инвесторы все равно не смогут, как, скорее всего, не смогут их и обменять — это нас не волнует.
Но законы финансового мира просты: если выплата фактически не получена, то обязательство не выполнено, и инвесторы просто обязаны (перед своими акционерами) подавать в суд на невыплаты.
Что-то изменит признание дефолта России?
Как ни странно, сразу — нет. Все плохое, что могло случиться, уже произошло.
✅ Никакие инвесторы из России не побегут, потому что они в ловушке валютных ограничений. Их деньги фактически заморожены в России.
✅ Никаких новых инвестиций или размещений евробондов нам и так не видать.
✅ Это будет ударом по российским компаниям, работающим с иностранными банками, и по их рейтингам. Но такой удар и так уже произошел...
«Все же там не может быть хуже,
ибо хуже — уже куда же?»
Так что, удар дефолта придется в пустоту?
Нет.
Среднесрочные последствия будут нарастать. Взыскание может быть обращено на активы российских госкомпаний за рубежом. И снова начнется веселая гонка, как это уже было с делом «Нога» и «Юкосом». На этот раз у России будет мало шансов отбиться. Скорее всего, речь будет об арестах и конфискациях недвижимости и судов (самолеты уже не летают...). Ну, и, конечно, в первую очередь, о золотовалютных резервах ЦБ, замороженных в западных банках. Они будут постепенно сокращаться.
И долгосрочные последствия. Когда-то развеется дым «спецоперации» и (страшно подумать!) сменится руководство России. И новому руководству придется все выстраивать с нуля — с уровня даже хуже, чем оставил после себя СССР. Снова десятилетиями нарабатывать суверенный рейтинг, чтобы иметь возможность занимать на внешних рынках, а, главное, дать возможность заниматься этим российским компаниями. Одной проблемой больше на будущее.
Будущее, которое эти люди у нас украли... А теперь и у наших детей... Надо ж было довести дело до дефолта, когда деньги есть. Уникальное достижение в мировой истории!
Ястреб во всей своей красе
Набиуллина объяснила, почему она не будет сдерживать укрепление рубля
#2022прогноз
Конечно, не обошлось тут без абстрактных теоретических построений и неожиданных политических выводов: привязка курса к другим валютам снижает независимость и суверенитет России. А также ведет к импорту инфляции из других стран (вот чего нет — того нет, исключительно абстрактное рассуждение).
Набиуллина почему-то уверена, что сейчас у нас плавающий курс, и не хочет искусственного курса, пугая девальвацией. Это смешно — ведь все как раз и хотят этой девальвации...
Но какой же курс плавающий — при наличии таких мощных валютных ограничений? Иностранные капиталы пойманы в России как в ловушке. Набиуллина признает это. И не собирается смягчать эти ограничения Потому что она называет это «ответными мерами». Это в ее понимании контрсанкции, и разрешать их нарушать можно только в индивидуальном порядке — через механизм Правительственной комиссии.
Но ведь эти валютные «контрсанкции» и являются главной проблемой, причиной, почему укрепляется рубль. Создай ручеек — ну, 5-10 млрд долл/мес. для вывода иностранных капиталов — и это может быть основой для нормализации чрезмерно крепкого рубля, для переговоров о снятии/ослаблении режима обслуживания внешнего госдолга, частичном снятии суверенного дефолта и много еще каких возможностей открывает.
Но Набиуллина не обсуждает политических ограничений. Иностранные капиталы не выпустят из страны — и точка. И пусть нам самим будет хуже, это не важно, это — вопрос принципа.
Но бюджет и экспортеры уже стонут — укрепление рубля для них крайне болезненно.
И начинает в голове министра финансов опять роиться мысль о «бюджетном правиле». Сейчас оно отменено, все доходы честно идут на расходы. А тут Силуанов начинает задумываться: не отдать ли 1 трлн руб. вместо расходов на покупку валюты, причем кривым способом, скупая валюты «дружественных стран» (читай - юани) и пытаясь так повлиять на курс рубля к доллару и евро...
Контроль инфляции и курса рубля — дело ЦБ. Оно должно осуществляться через управление валютными ограничениями и денежной ликвидностью (эмиссия или изъятие денег из обращения обычно с помощью ставки). А вовсе не за счет денег налогоплательщиков. Это не дело бюджета — пытаться выправить «косяки» ЦБ за счет сокращения бюджетных расходов и увеличения налогов. Это ведет только к сокращению уровня жизни россиян и ограничению бизнеса.
Но все опять и опять скатывается к этому... Потому, что Набиуллина потрясающе упряма в своих ястребиных намерениях — никакого смягчения валютных ограничений на нерезидентов и медленное-медленное снижение ключевой ставки, которая сейчас запредельно велика: 9,5% при нулевой текущей инфляции.
Набиуллина вчера на заседании РСПП дала четко понять, что будет продолжать придерживаться этой политики и в дальнейшем, что бы вокруг ни происходило, как бы ни упала промышленность или какие бы проблемы это ни создало бюджету. Нулевая инфляция и сверхкрепкий рубля — не причина что-то здесь менять.
А вы там в Правительстве — делайте, что хотите. Перекладывайте деньги российских налогоплательщиков в китайские карманы или что еще «мудрого» придумаете. Ваше дело. А дело ЦБ — жесточайшие валютные ограничения на нерезидентов и огромная ключевая ставка. И это не изменится.
Так что ждем доллара менее, чем за 50 рублей. А там и «докрымские» 30-35 рублей недалеко.
📸
Набиуллина объяснила, почему она не будет сдерживать укрепление рубля
#2022прогноз
Конечно, не обошлось тут без абстрактных теоретических построений и неожиданных политических выводов: привязка курса к другим валютам снижает независимость и суверенитет России. А также ведет к импорту инфляции из других стран (вот чего нет — того нет, исключительно абстрактное рассуждение).
Набиуллина почему-то уверена, что сейчас у нас плавающий курс, и не хочет искусственного курса, пугая девальвацией. Это смешно — ведь все как раз и хотят этой девальвации...
Но какой же курс плавающий — при наличии таких мощных валютных ограничений? Иностранные капиталы пойманы в России как в ловушке. Набиуллина признает это. И не собирается смягчать эти ограничения Потому что она называет это «ответными мерами». Это в ее понимании контрсанкции, и разрешать их нарушать можно только в индивидуальном порядке — через механизм Правительственной комиссии.
Но ведь эти валютные «контрсанкции» и являются главной проблемой, причиной, почему укрепляется рубль. Создай ручеек — ну, 5-10 млрд долл/мес. для вывода иностранных капиталов — и это может быть основой для нормализации чрезмерно крепкого рубля, для переговоров о снятии/ослаблении режима обслуживания внешнего госдолга, частичном снятии суверенного дефолта и много еще каких возможностей открывает.
Но Набиуллина не обсуждает политических ограничений. Иностранные капиталы не выпустят из страны — и точка. И пусть нам самим будет хуже, это не важно, это — вопрос принципа.
Но бюджет и экспортеры уже стонут — укрепление рубля для них крайне болезненно.
И начинает в голове министра финансов опять роиться мысль о «бюджетном правиле». Сейчас оно отменено, все доходы честно идут на расходы. А тут Силуанов начинает задумываться: не отдать ли 1 трлн руб. вместо расходов на покупку валюты, причем кривым способом, скупая валюты «дружественных стран» (читай - юани) и пытаясь так повлиять на курс рубля к доллару и евро...
Контроль инфляции и курса рубля — дело ЦБ. Оно должно осуществляться через управление валютными ограничениями и денежной ликвидностью (эмиссия или изъятие денег из обращения обычно с помощью ставки). А вовсе не за счет денег налогоплательщиков. Это не дело бюджета — пытаться выправить «косяки» ЦБ за счет сокращения бюджетных расходов и увеличения налогов. Это ведет только к сокращению уровня жизни россиян и ограничению бизнеса.
Но все опять и опять скатывается к этому... Потому, что Набиуллина потрясающе упряма в своих ястребиных намерениях — никакого смягчения валютных ограничений на нерезидентов и медленное-медленное снижение ключевой ставки, которая сейчас запредельно велика: 9,5% при нулевой текущей инфляции.
Набиуллина вчера на заседании РСПП дала четко понять, что будет продолжать придерживаться этой политики и в дальнейшем, что бы вокруг ни происходило, как бы ни упала промышленность или какие бы проблемы это ни создало бюджету. Нулевая инфляция и сверхкрепкий рубля — не причина что-то здесь менять.
А вы там в Правительстве — делайте, что хотите. Перекладывайте деньги российских налогоплательщиков в китайские карманы или что еще «мудрого» придумаете. Ваше дело. А дело ЦБ — жесточайшие валютные ограничения на нерезидентов и огромная ключевая ставка. И это не изменится.
Так что ждем доллара менее, чем за 50 рублей. А там и «докрымские» 30-35 рублей недалеко.
📸
Рано обрадовались
#2022прогноз
Аналитики, опрошенные ЦБР, проявляют завидный оптимизм: они считали, что ВВП России в 2022 году упадет:
✅ апрельский прогноз — на 9,2%
✅ июньский — на 7,5%
✅ июльский - на 6%.
Прогнозы улучшены: ВВП - выше, инфляция и безработица - ниже, экспорт и импорт — выше.
Но ощущение, что аналитики немного поспешили обрадоваться.
Цены на нефть в июне пошли вниз, добыча нефти вновь начала снижаться, газа — резко снижаться. В автомобилестроении — полный крах, падение производства в разы. Но пока нет увольнений и закрытий заводов, пока ушедшие из России иностранные бренды продолжают платить своим рабочим зарплату, промышленность «проедает» накопленные запасы и живет обещаниями (госспроса, возобновления производств, параллельного импорта и т.п.).
После сильнейшего первого шока кажется, что жизнь налаживается...
Но осень-зима покажут, какова на самом деле новая реальность. И, скорее всего, прогнозы аналитиков снова станут ухудшаться...
#2022прогноз
Аналитики, опрошенные ЦБР, проявляют завидный оптимизм: они считали, что ВВП России в 2022 году упадет:
✅ апрельский прогноз — на 9,2%
✅ июньский — на 7,5%
✅ июльский - на 6%.
Прогнозы улучшены: ВВП - выше, инфляция и безработица - ниже, экспорт и импорт — выше.
Но ощущение, что аналитики немного поспешили обрадоваться.
Цены на нефть в июне пошли вниз, добыча нефти вновь начала снижаться, газа — резко снижаться. В автомобилестроении — полный крах, падение производства в разы. Но пока нет увольнений и закрытий заводов, пока ушедшие из России иностранные бренды продолжают платить своим рабочим зарплату, промышленность «проедает» накопленные запасы и живет обещаниями (госспроса, возобновления производств, параллельного импорта и т.п.).
После сильнейшего первого шока кажется, что жизнь налаживается...
Но осень-зима покажут, какова на самом деле новая реальность. И, скорее всего, прогнозы аналитиков снова станут ухудшаться...
Давайте как-нибудь без правил, а?
Минфин внес в правительство новое «бюджетное правило», которое будет рушить экономику
#2022прогноз
Все это выглядит как абсурд, как бред сумасшедшего.
Суть нового «бюджетного правила»: все доходы от продажи нефти выше $60/ барр. считать сверхдоходами и отправлять на покупку валюты.
По многим причинам, возврат такого «правила» - это просто диверсия против россиян и российской экономики.
1️⃣ Даже министр экономразвития Решетников публично выступил против. Ведь это означает сокращение бюджетных расходов, падение совокупного спроса в экономике: "В рамках той конструкции, которую сейчас коллеги предлагают, боюсь, мы скорее ухудшим ситуацию...».
И это весьма мягко сказано. Минфин как будто вступил в соревнование с ЦБ, кто нанесет удар по российской экономике посильнее: укрепление рубля и высокая процентная ставка против сокращения бюджетных расходов... Чья диверсия окажется эффективнее?
2️⃣ В федеральном бюджете планируется дефицит. И в 2022 году и на 3 года вперед. О каких сверхдоходах вообще можно говорить, если их не хватает на необходимые расходы?
3️⃣ Конечно, правительство хочет ослабить рубль. Ну, так добивайтесь такой политики от ЦБ. Курс — это их дело. Подменять собой ЦБ - не дело Минфина. Тратить на политику курсообразования налоги с граждан и бизнеса — это совершенно нецелевое (чтобы не сказать — преступно жестокое) расходование средств.
4️⃣ Минфин собирается покупать на «сверхдоходы» валюты «дружественных стран». То есть юани. А, возможно, еще турецкие лиры, иранские реалы... А может быть еще и белорусские «зайчики»? И так сдерживать укрепление рубля к доллару? Что за кривая политика?
5️⃣ Посмотрите на ситуацию в мире. Укрепляется доллар — все остальное (кроме рубля) к нему падает. Какой смысл вкладываться в падающие валюты? Это же просто путь фиксации убытков... Да и вообще, рубль растет ко всем валютам, включая доллар. Зачем вкладываться в другие валюты? Храните деньги в рублях
Причин, почему возврат «бюджетного правила» - абсурд, можно еще добавить. Но и так, кажется, ясно. Эту идею надо забыть как можно скорее и больше никогда к ней не возвращаться. Ни в 2022, ни в 2025 году.
Почему такие завиральные идеи вообще обсуждаются и постоянно имплементируются в нашу экономику?
Потому что, если первая пуговица на рубашке застегнута неправильно, то все остальные, как ни старайся, правильно не застегнешь... Пока во главе угла политика, «спецоперация», противостояние с Западом, «ответные меры» и т. п., до тех пор абсурдные экономические решения будут править, а рациональные имеют очень мало шансов на реализацию...
📸
Минфин внес в правительство новое «бюджетное правило», которое будет рушить экономику
#2022прогноз
Все это выглядит как абсурд, как бред сумасшедшего.
Суть нового «бюджетного правила»: все доходы от продажи нефти выше $60/ барр. считать сверхдоходами и отправлять на покупку валюты.
По многим причинам, возврат такого «правила» - это просто диверсия против россиян и российской экономики.
1️⃣ Даже министр экономразвития Решетников публично выступил против. Ведь это означает сокращение бюджетных расходов, падение совокупного спроса в экономике: "В рамках той конструкции, которую сейчас коллеги предлагают, боюсь, мы скорее ухудшим ситуацию...».
И это весьма мягко сказано. Минфин как будто вступил в соревнование с ЦБ, кто нанесет удар по российской экономике посильнее: укрепление рубля и высокая процентная ставка против сокращения бюджетных расходов... Чья диверсия окажется эффективнее?
2️⃣ В федеральном бюджете планируется дефицит. И в 2022 году и на 3 года вперед. О каких сверхдоходах вообще можно говорить, если их не хватает на необходимые расходы?
3️⃣ Конечно, правительство хочет ослабить рубль. Ну, так добивайтесь такой политики от ЦБ. Курс — это их дело. Подменять собой ЦБ - не дело Минфина. Тратить на политику курсообразования налоги с граждан и бизнеса — это совершенно нецелевое (чтобы не сказать — преступно жестокое) расходование средств.
4️⃣ Минфин собирается покупать на «сверхдоходы» валюты «дружественных стран». То есть юани. А, возможно, еще турецкие лиры, иранские реалы... А может быть еще и белорусские «зайчики»? И так сдерживать укрепление рубля к доллару? Что за кривая политика?
5️⃣ Посмотрите на ситуацию в мире. Укрепляется доллар — все остальное (кроме рубля) к нему падает. Какой смысл вкладываться в падающие валюты? Это же просто путь фиксации убытков... Да и вообще, рубль растет ко всем валютам, включая доллар. Зачем вкладываться в другие валюты? Храните деньги в рублях
Причин, почему возврат «бюджетного правила» - абсурд, можно еще добавить. Но и так, кажется, ясно. Эту идею надо забыть как можно скорее и больше никогда к ней не возвращаться. Ни в 2022, ни в 2025 году.
Почему такие завиральные идеи вообще обсуждаются и постоянно имплементируются в нашу экономику?
Потому что, если первая пуговица на рубашке застегнута неправильно, то все остальные, как ни старайся, правильно не застегнешь... Пока во главе угла политика, «спецоперация», противостояние с Западом, «ответные меры» и т. п., до тех пор абсурдные экономические решения будут править, а рациональные имеют очень мало шансов на реализацию...
📸
«Медленным шагом, робким зигзагом, марш-марш вперед...»
#2022прогноз
ЦБ сократил ключевую ставку сильнее, чем ожидалось. Но она все равно остается чрезвычайно высокой на фоне дефляции в экономике (снижения цен). Цены, согласно Росстату, падают: в июне — на 0,4% к маю.
ЦБ не торопится снижать ставку адекватно уровню инфляции. Понимая и полностью игнорируя негативные эффекты сверхвысокого процента — чрезмерную стоимость кредитов, угнетающее действие на экономическую динамику и уровень жизни ллюдей.
Почему цены падают? Сам ЦБ не скрывает: «сдержанная динамика потребительского спроса». В переводе на обычный русский — у людей не хватает денег на товары по выросшим ценам. Сокращение инфляции за счет падения уровня жизни. Самый жесткий из возможных вариантов борьбы с ростом цен.
Ну, кажется, уже все, сдержали инфляцию: в мае почти нулевая (+0,1%), в июне — цены падали. Дайте людям вздохнуть. Но, нет. ЦБ не спешит менять политику. Его все устраивает.
#2022прогноз
ЦБ сократил ключевую ставку сильнее, чем ожидалось. Но она все равно остается чрезвычайно высокой на фоне дефляции в экономике (снижения цен). Цены, согласно Росстату, падают: в июне — на 0,4% к маю.
ЦБ не торопится снижать ставку адекватно уровню инфляции. Понимая и полностью игнорируя негативные эффекты сверхвысокого процента — чрезмерную стоимость кредитов, угнетающее действие на экономическую динамику и уровень жизни ллюдей.
Почему цены падают? Сам ЦБ не скрывает: «сдержанная динамика потребительского спроса». В переводе на обычный русский — у людей не хватает денег на товары по выросшим ценам. Сокращение инфляции за счет падения уровня жизни. Самый жесткий из возможных вариантов борьбы с ростом цен.
Ну, кажется, уже все, сдержали инфляцию: в мае почти нулевая (+0,1%), в июне — цены падали. Дайте людям вздохнуть. Но, нет. ЦБ не спешит менять политику. Его все устраивает.
Реальные доходы населения упали больше, чем на четверть.
Росстат это скрыл, показав падение меньше, чем на 1%.
#2022прогноз
За первые полгода спад реальных располагаемых доходов составил 0,8% (к первому полугодию 2021).
Это очень мало. И на то есть две причины. Первая — главная.
1️⃣ Занижение роста цен Росстатом
Посмотрите на 📸 и все станет ясно. В цифрах это выглядит так: За первое полугодие потребительские цены в стране выросли:
по Росстату — на 11,5%
по РОМИРУ — на 47%
Вторая оценка правильнее, т. к. она считается не по базовой корзине, а по реально покупаемым товарам (по чекам), т. е. учитывает изменение структуры потребления населения.
При пересчете по фактической инфляции, реальные располагаемые доходы населения упадут не на 0,8%, а на 28,6%.
2️⃣ Двойная индексация пенсий в 2022 году.
.
С 1 января — доиндексация задним числом (+2,6%)
С 1 июня — на 10%
В итоге реальные пенсии официально даже выросли (на 0,4%), хотя реальные зарплаты упали на 6,1%.
Росстат это скрыл, показав падение меньше, чем на 1%.
#2022прогноз
За первые полгода спад реальных располагаемых доходов составил 0,8% (к первому полугодию 2021).
Это очень мало. И на то есть две причины. Первая — главная.
1️⃣ Занижение роста цен Росстатом
Посмотрите на 📸 и все станет ясно. В цифрах это выглядит так: За первое полугодие потребительские цены в стране выросли:
по Росстату — на 11,5%
по РОМИРУ — на 47%
Вторая оценка правильнее, т. к. она считается не по базовой корзине, а по реально покупаемым товарам (по чекам), т. е. учитывает изменение структуры потребления населения.
При пересчете по фактической инфляции, реальные располагаемые доходы населения упадут не на 0,8%, а на 28,6%.
2️⃣ Двойная индексация пенсий в 2022 году.
.
С 1 января — доиндексация задним числом (+2,6%)
С 1 июня — на 10%
В итоге реальные пенсии официально даже выросли (на 0,4%), хотя реальные зарплаты упали на 6,1%.
Спад ВВП России уже достиг почти 5%
#2022прогноз
Инерционная махина ВВП России начала последовательно падать в апреле и к июню достигла уже 4,9% (к тому же месяцу прошлого года).
В реальности спад сильнее, т. к. официальная инфляция резко занижена.
Структура спада показывает, что это только начало.
Самый сильный спад пока в торговле:
опт: -18,3% (за счет резкого сокращения импорта и розницы),
розница: -9,6% (из-за падения реальных доходов населения).
Упал и грузооборот транспорта (-5,8%) - из-за ⬇️ поставок газа по трубам.
С марта начали ⬇️ обрабатывающие производства (к июню -4,5%) из-за ограничений импорта и ухода брендов из России.
Спад ВВП всего за 3 месяца уже подошел к нижней границе официальных прогнозов на год (ЦБ: минус 4-6%, Орешкин: минус 5%).
Впереди еще более резкий ⬇️ обрабатывающей промышленности (сейчас она во многом работает на накопленных запасах импортных компонентов), строительства и услуг, ⬇️ сельского хозяйства в связи с отсутствием импортного семенного материала и т.д.
#2022прогноз
Инерционная махина ВВП России начала последовательно падать в апреле и к июню достигла уже 4,9% (к тому же месяцу прошлого года).
В реальности спад сильнее, т. к. официальная инфляция резко занижена.
Структура спада показывает, что это только начало.
Самый сильный спад пока в торговле:
опт: -18,3% (за счет резкого сокращения импорта и розницы),
розница: -9,6% (из-за падения реальных доходов населения).
Упал и грузооборот транспорта (-5,8%) - из-за ⬇️ поставок газа по трубам.
С марта начали ⬇️ обрабатывающие производства (к июню -4,5%) из-за ограничений импорта и ухода брендов из России.
Спад ВВП всего за 3 месяца уже подошел к нижней границе официальных прогнозов на год (ЦБ: минус 4-6%, Орешкин: минус 5%).
Впереди еще более резкий ⬇️ обрабатывающей промышленности (сейчас она во многом работает на накопленных запасах импортных компонентов), строительства и услуг, ⬇️ сельского хозяйства в связи с отсутствием импортного семенного материала и т.д.
Новая мечталка правительства
#2022прогноз
РБК узнало параметры бюджетного прогноза и вышло с заголовком: «Минэкономразвития улучшило ожидания по ВВП и доходам россиян»...
«Улучшило»! Между прочим, речь о прогнозе спада... Да и улучшение символическое — по-прежнему, как и в прошлом прогнозе, полное восстановление экономки от двухлетней «спецоперационной» рецессии произойдет в 2026 году... Чуть меньше спад — но и поменьше темпы последующего восстановления, в итоге ничего не изменилось.
Не с тем вы сравниваете, РБК. Не с прошлым страшноватым прогнозом надо сравнивать, а с нормальным «безспецоперационным» развитием страны...
Ничего хорошего в 5-летнем провале российской экономики (если верить этому прогнозу) и росте цен на 13,4% за год нет. Как и в том, что реальные доходы россиян никак не могут восстановиться в сколько-нибудь обозримой перспективе после «крымского» (2014 года) падения...
#2022прогноз
РБК узнало параметры бюджетного прогноза и вышло с заголовком: «Минэкономразвития улучшило ожидания по ВВП и доходам россиян»...
«Улучшило»! Между прочим, речь о прогнозе спада... Да и улучшение символическое — по-прежнему, как и в прошлом прогнозе, полное восстановление экономки от двухлетней «спецоперационной» рецессии произойдет в 2026 году... Чуть меньше спад — но и поменьше темпы последующего восстановления, в итоге ничего не изменилось.
Не с тем вы сравниваете, РБК. Не с прошлым страшноватым прогнозом надо сравнивать, а с нормальным «безспецоперационным» развитием страны...
Ничего хорошего в 5-летнем провале российской экономики (если верить этому прогнозу) и росте цен на 13,4% за год нет. Как и в том, что реальные доходы россиян никак не могут восстановиться в сколько-нибудь обозримой перспективе после «крымского» (2014 года) падения...
Игра в оптимизм.
Зачем Белоусову сверхоптимистичный прогноз?
#2022прогноз
Первый зампред правительства Белоусов на совещании у Мишустина:
“Спад ВВП будет меньше 3% - где-то 2 с небольшим процента, в следующем году есть все шансы ограничить спад 1% и получить минус 0,6-0,8%»
Конечно, рост расходов бюджета в 2023 вполне способен улучшить экономическую ситуацию. Но тут есть и очевидные риски — при большем спаде, чем запланировано, бюджет недоберет доходов и его дефицит заметно увеличится. Придется или «распечатывать» ФНБ, или увеличивать займы на внутреннем рынке.
Белоусов всегда хотел «залезть» в ФНБ, но минфин и ЦБ успешно играли на жадности Путина и препятствовали этому. Это противостояние продолжается, наверное, уже десятилетие. Хотя кое-что Белоусову при поддержке отраслевых лобби удалось: примерно треть ФНБ вложена в разные кредиты. Вот и сейчас он хочет использовать этот резерв в расчете на разгон ВВП — ну и, чтобы «покормить» близких к трону олигархов.
Если Путин так и не даст средства из ФНБ — минфину придется занимать на внутреннем рынке (внешний закрыт), у госбанков. Чтобы занимать у них, придется дать им эти средства, которые они вложат в гособлигации — через механизмы ЦБ (сделки РЕПО, ЦБ не любит такого, боится разгона инфляции), либо средства самого минфина (размещая их на депозиты в банках, что выглядит откровенно бессмысленным). «Лишних» денег у госбанков сейчас нет. А уж если ЦБ вздумает отменить все свои «смягчения» в банковском регулировании (возможность реструктуризации кредитов без роста резервирования средств под них и т. п., сейчас такие меры ограничены осенью-концом года), то госбанки сразу «вылетят в трубу», в глубокие убытки. Кроме того, рост размещения ОФЗ может привести к увеличению процента по ним, что даст доп.расходы бюджета и в перспективе более жесткую политику ЦБ.
Для самого Белоусова эта игра в оптимизм выглядит беспроигрышно: все равно не дадут столько денег, сколько он хочет, и у него будет «железная отмазка», почему все не получилось в 2023. А ведь он предлагал и убеждал...Да и обратить на себя внимание «царя» не лишнее: когда-нибудь Мишустина надо будет гнать за провалы в импортозамещении или еще за какие «грехи». В прошлый раз Белоусова обошли с премьерством, не хочет он упустить еще один момент...
Но для российской экономики эта игра весьма рискованная.
📸
Зачем Белоусову сверхоптимистичный прогноз?
#2022прогноз
Первый зампред правительства Белоусов на совещании у Мишустина:
“Спад ВВП будет меньше 3% - где-то 2 с небольшим процента, в следующем году есть все шансы ограничить спад 1% и получить минус 0,6-0,8%»
Конкурс прогнозов:ВВПС трудом верится, что за 10 дней, прошедших с публикации прогноза минэка, все так сильно изменилось, что пришлось улучшать прогнозы в 2-3 раза. Нет, Белоусов предпринял эту атаку с целью существенно увеличить бюджетные проектировки и получить в свое распоряжение бОльшие госрасходы в 2023 году.
2022 2023
Белоусов -2-3% -0,6-0,8%
Минэк -4,2% -2,7%
ЦБ -4-6% -1-4%
Конечно, рост расходов бюджета в 2023 вполне способен улучшить экономическую ситуацию. Но тут есть и очевидные риски — при большем спаде, чем запланировано, бюджет недоберет доходов и его дефицит заметно увеличится. Придется или «распечатывать» ФНБ, или увеличивать займы на внутреннем рынке.
Белоусов всегда хотел «залезть» в ФНБ, но минфин и ЦБ успешно играли на жадности Путина и препятствовали этому. Это противостояние продолжается, наверное, уже десятилетие. Хотя кое-что Белоусову при поддержке отраслевых лобби удалось: примерно треть ФНБ вложена в разные кредиты. Вот и сейчас он хочет использовать этот резерв в расчете на разгон ВВП — ну и, чтобы «покормить» близких к трону олигархов.
Если Путин так и не даст средства из ФНБ — минфину придется занимать на внутреннем рынке (внешний закрыт), у госбанков. Чтобы занимать у них, придется дать им эти средства, которые они вложат в гособлигации — через механизмы ЦБ (сделки РЕПО, ЦБ не любит такого, боится разгона инфляции), либо средства самого минфина (размещая их на депозиты в банках, что выглядит откровенно бессмысленным). «Лишних» денег у госбанков сейчас нет. А уж если ЦБ вздумает отменить все свои «смягчения» в банковском регулировании (возможность реструктуризации кредитов без роста резервирования средств под них и т. п., сейчас такие меры ограничены осенью-концом года), то госбанки сразу «вылетят в трубу», в глубокие убытки. Кроме того, рост размещения ОФЗ может привести к увеличению процента по ним, что даст доп.расходы бюджета и в перспективе более жесткую политику ЦБ.
Для самого Белоусова эта игра в оптимизм выглядит беспроигрышно: все равно не дадут столько денег, сколько он хочет, и у него будет «железная отмазка», почему все не получилось в 2023. А ведь он предлагал и убеждал...Да и обратить на себя внимание «царя» не лишнее: когда-нибудь Мишустина надо будет гнать за провалы в импортозамещении или еще за какие «грехи». В прошлый раз Белоусова обошли с премьерством, не хочет он упустить еще один момент...
Но для российской экономики эта игра весьма рискованная.
📸
Спад ВВП замедляется, ликует Минэк.
Но есть ли слом тенденций?
#2022прогноз
Да, -4,3% ВВП в июле (к прошлому июлю, если верить минэкономразвитию) лучше, чем -4,9% в июне.
Но, похоже, это сезонные и временные факторы.
Глубочайший провал в опте (-25%) и в рознице (-8,8%). Спад в рознице сократился чуть, а в реальных зарплатах заметно: с -6,1% (май) до -3,2% (июнь).
Минэк пишет о «тенденции к оживлению потребительского спроса». Но какая же это тенденция? Лишь разовый фактор - индексация минимальных зарплат с 1 июня...
Безарботица, по минэку, «на исторических минимумах». Подождите, люди вернутся с огородов, а ушедшие из России западные компании перестанут выплачивать зарплату (кто с сентября, кто с зимы)...
Все еще держится нефтедобыча (+1%), но нефтяное эмбарго способно обрушить ее зимой на 15-20%.
Военные заказы не вытянули обрабатывающую промышленность в рост (-1,1%).
Радоваться пока явно нечему: это не слом тенденций, а лишь легкая коррекция.
Но есть ли слом тенденций?
#2022прогноз
Да, -4,3% ВВП в июле (к прошлому июлю, если верить минэкономразвитию) лучше, чем -4,9% в июне.
Но, похоже, это сезонные и временные факторы.
Глубочайший провал в опте (-25%) и в рознице (-8,8%). Спад в рознице сократился чуть, а в реальных зарплатах заметно: с -6,1% (май) до -3,2% (июнь).
Минэк пишет о «тенденции к оживлению потребительского спроса». Но какая же это тенденция? Лишь разовый фактор - индексация минимальных зарплат с 1 июня...
Безарботица, по минэку, «на исторических минимумах». Подождите, люди вернутся с огородов, а ушедшие из России западные компании перестанут выплачивать зарплату (кто с сентября, кто с зимы)...
Все еще держится нефтедобыча (+1%), но нефтяное эмбарго способно обрушить ее зимой на 15-20%.
Военные заказы не вытянули обрабатывающую промышленность в рост (-1,1%).
Радоваться пока явно нечему: это не слом тенденций, а лишь легкая коррекция.
Не вылезем никогда...
Сценарии на закрытом совещании правительства
#2022прогноз
Блумберг узнал о закрытом совещании в правительстве 30 августа, на котором рассматривались 3 сценария. Целевой можно выбросить сразу (кстати, это именно его описывал «оптимистичный» Белоусов, а сегодня - Песков: по оценке Кремля, "сократится ВВП чуть больше, чем на 2% по итогам года").
Наибольший интерес представляет стресс-сценарий (худший), который выглядит самым реалистичным — он исходит из того, что санкционное давление на Россию будет усиливаться. Это происходит — уже в конце года будет введен очередной пакет санкций ЕС с эмбарго нефти и плюс ограничения от G7 на ее цену.
По стресс-сценарию «дно» спада будет достигнуто только в 2024 году (-11,9%) и затем будет крайне медленное восстановление (1-1,2% в год). К 2030 году экономика будет все еще на 3,6% ниже уровня 2021 года.
Нам кажется более вероятной в 2025-2030 годах прямая линия с околонулевым ростом.
Полная бесперспективность.
Сценарии на закрытом совещании правительства
#2022прогноз
Блумберг узнал о закрытом совещании в правительстве 30 августа, на котором рассматривались 3 сценария. Целевой можно выбросить сразу (кстати, это именно его описывал «оптимистичный» Белоусов, а сегодня - Песков: по оценке Кремля, "сократится ВВП чуть больше, чем на 2% по итогам года").
Наибольший интерес представляет стресс-сценарий (худший), который выглядит самым реалистичным — он исходит из того, что санкционное давление на Россию будет усиливаться. Это происходит — уже в конце года будет введен очередной пакет санкций ЕС с эмбарго нефти и плюс ограничения от G7 на ее цену.
По стресс-сценарию «дно» спада будет достигнуто только в 2024 году (-11,9%) и затем будет крайне медленное восстановление (1-1,2% в год). К 2030 году экономика будет все еще на 3,6% ниже уровня 2021 года.
Нам кажется более вероятной в 2025-2030 годах прямая линия с околонулевым ростом.
Полная бесперспективность.