앤스로픽, 9,000억 달러 밸류로 신규 투자 제안 보도

: 초기 단계로 제안을 받아드린 상황은 아님. 앞서 8,000억 달러 밸류 기준 신규 투자 제안에는 관심을 보이지 않고 있다는 보도

: 현재 밸류 3,800억 달러의 2배 이상. 오픈AI 8,520억 달러 상회. 현재 세컨더리 시장에서 1조 달러 상회

https://t.iss.one/Samsung_Global_AI_SW

아마존의 1Q26 클라우드와 AI 성적표

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

1Q AWS 매출은 375.9억 달러(+28.4%)로 컨센서스(Factset) 366.2억 달러를 상회했고, 성장률은 오히려 30%에 가까워지고 있습니다.

- AWS 매출 성장 추이(1Q23~ )
15.8% → 12.2% → 12.3% → 13.2% →
17.2% → 18.7% → 19.1% → 18.9% →
16.9% → 17.5% → 20.2% → 23.6% →
28.4%

- AWS 영업마진 추이(1Q23~ )
24.0% → 24.2% → 30.3% → 29.6% →
37.6% → 35.5% → 38.1% → 36.9% →
39.5% → 32.9% → 34.6% → 35.0% →
37.7%

■ 클라우드 및 AI 관련 주요 내용
- AWS 연 환산 매출 1,500억 달러(vs 4Q 1,420억 달러, 3Q 1,320 억 달러). 15개 분기 만에 가장 높은 성장

- AWS AI 연 환산 매출은 150억 달러. AI가 성장할 수록 핵심 클라우드 서비스 수요도 동반 증가

- AWS 백로그 3,640억 달러. 앤스로픽 계약은 미포함. vs 4Q 2,440억 달러, 3Q 2,000억 달러

- Bedrock 고객 지출 +170% QoQ(vs 4Q +60% QoQ). 1Q 처리 토큰 수는 과거 모든 연도 합계 상회

- Bedrock에 GPT-5.4 추가. 5.5도 제공 예정. 오픈AI 기반 Amanzon Bedrock Mananged Agents 강조

- AgentCore를 통해 엔터프라이즈급 규모, 보안, 안정성 기반 에이전트 배포. 10초마다 한 번꼴

- 반도체 사업 +40% QoQ. 연 매출 200억 달러 상회(vs 4Q 100억 달러). 독립 사업 가정 시 500억 달러

- 커스텀 반도체 사업은 글로벌 상위 3대 데이터센터 반도체 사업 중 하나

- Trainium 약정은 2,250억 달러 상회. Trainium 4(18개월 후 출시)도 상당 부분 예약

- Trainium은 매년 수백억 달러 CapEx 절감 효과

- Trainium 랙 판매에는 가능성이 존재하나, 기존 수요 및 고객 배분과 외부 판매용 간 균형 필요

- 26년 지출될 상당 부분의 CapEx에 대해 고객 약정을 확보. 다만 지금은 선투자 구간

- CapEx에 대해 신규 업데이트 내용은 없지만, 일생에 한 번 오는 기회로 판단

- 메모리 가격 급등은 조기에 파악하고 전략 공급업체들과 협력해 상당한 물량 확보

- 메모리 가격 상승과 공급 부족은 온프레미스 운영 기업의 클라우드 전환 가속화

- 에이전틱 AI 쇼핑 비서 Rufus MAU는 +115% YoY. 참여도 +400%

물론 공개된 지표는 앞서 주주서한에서 언급된 데이터와 겹치는 부분도 다수 존재하는데요

아마존이 AWS의 체급과 Trainium을 기반으로 오픈AI와 앤스로픽 모두와 긴밀한 관계를 구축한 것은 엔터프라이즈 AI로 전환 국면에서 긍정적 포지션으로 이어질 수 있습니다

(2026/4/30 공표자료)

SMBC(스미토모미쓰이)금융그룹, 사카나 AI와 협업 개시

■ 사카나 AI 서비스 도입, 법인 고객 위한 제안서 자동 생성

- 사카나 AI는 SMBC 금융그룹을 포함한 일본 3대 메가뱅크 등으로부터 자금 조달 중. 2025년 자금 조달 기준 기업가치 약 4,000억엔 달성. 일본을 대표하는 유니콘 스타트업

1) AI 에이전트 도입

- 기존에 1~2주가 소요되던 법인 고객 제안서 작성을 수시간으로 단축. 업무 효율성 높여 수익력 개선 목표
- 미쓰이스미토모은행에서 대기업 고객 대상으로 제안 업무 담당자 수십 명이 사용할 예정. 활용이 원할하게 진행될 경우 그룹사 확대도 검토
- 고객사의 사업 전략이나, 공급망 재편 등 검토 과제 입력 시, 재무/비재무 정보, 시장 통계, 규제 동향 등을 바탕으로 AI 에이전트가 조사, 분석해 수십 장 분량의 제안서 생성

2) AI 도입의 의미

- 은행 비즈니스 모델 변화 시작(기존 은행은 대출 및 금융상품 판매 역할 중심). 향후 은행의 기업전략 제안 및 컨설팅 기능 강화
- 또한, 업무 시간 큰폭으로 절감, 분석 범위 확대로 생산성 혁신

3) 일본 금융권의 AI 투자 관련 동향

- SMBC그룹은 2028년도까지 AI 분야에 500억엔 투자할 계획. 다른 대형 은행들도 AI 중심 구조 재편 진행 중. 문서 자동화 및 인력 감축 추진
- 미쓰비시UFJ파이낸셜그룹은 대출 심사 문서 작성 지원에 사카나 AI 시스템을 활용할 예정
- 미즈호파이낸셜그룹은 향후 10년 동안 약 1만 5천명이 담당하는 사무 업무를 최대 5천명 수준까지 축소할 계획
- 향후 AI 활용 여부는 은행의 경쟁력 차별화 요소로 작용할 전망. 중장기 관점에서 AI 도입 속도가 수익성 차이를 결정할 것

[삼성증권 이창희] 일본주식

채널 링크

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백악관, 앤스로픽 Mythos 모델 접근 확대 계획에 반대

: 앤스로픽은 최근 70개 추가 기업 및 기관에 Mythos 사용 권한을 부여하는 방안 제안. 계획 실행 시 접근 권한 보유 기관은 총 120개 수준

: 행정부 관계자는 보안 우려를 이유로 해당 계획에 반대. 일부 백악관 인사는 앤스로픽이 이를 지원할 충분한 컴퓨팅 캐파를 확보하지 못해, 정부의 Mythos 활용에 지장이 생길 수 있다고 우려

: Mythos는 소프트웨어 취약점 탐지, 악용 능력이 매우 강력한 모델로 평가되며, 사이버 공격 및 대규모 온라인 혼란 가능성 때문에 백악관이 직접 배포 과정에 관여 중

: 앤스로픽은 초기에는 약 50개 핵심 인프라 기업, 기관에만 제한적으로 제공했으며, 일반 공개 출시 계획은 없는 것으로 전해짐

: 최근 Mythos에 대한 잠재적 무단 접근 가능성을 조사 중이라고 밝혀 보안 우려가 더욱 확대

: 일부 백악관 자문진은 제한적 출시 배경 중 하나로 앤스로픽의 컴퓨팅 부족 가능성을 지적

: 트럼프 행정부와 앤스로픽은 군사용 AI 활용, 정치적 성향, 전직 바이든 행정부 인사 채용 등을 둘러싸고 갈등을 겪어왔으며 이번 사안도 양측 긴장 지속을 보여주는 사례

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오픈AI <인텔리전스 시대를 위한 컴퓨트 인프라 구축>

Stargate는 AGI의 혜택을 전 세계에 널리, 안정적으로 제공하기 위해 필요한 컴퓨트 기반을 구축하려는 오픈AI의 장기적 노력입니다.

소비자, 기업, 개발자, 정부 전반에서 AI 수요가 빠르게 증가하고 있는 만큼, 우리는 컴퓨트 인프라 범위를 지속적으로 확대하고 새로운 용량을 더 빠르게 가동하고 있습니다.

또한 파트너사, 지역사회, 더 넓은 인프라 생태계와 함께 협력해, 새롭게 등장하는 컴퓨트 기반 경제에서 발생할 수 있는 공급 부족을 선제적으로 해결하고자 합니다.

우리가 2025년 1월 Stargate를 발표했을 때, 2029년까지 미국 내 10GW 규모의 AI 인프라를 확보하겠다고 약속했습니다. 발표 후 불과 1년여 만에 우리는 이미 그 목표를 넘어섰으며, 최근 90일 동안에만 3GW 이상을 추가했습니다. AI 수요가 계속 가속화되고 있기 때문입니다.

수요는 매우 빠르게 증가하고 있습니다. 이를 책임 있게 충족하는 유일한 방법은 더 많은 컴퓨트를, 더 빠르게 구축하는 것입니다.

우리의 전략은 변하지 않았습니다. 현실이 변하지 않았기 때문입니다. 더 많은 사람들에게 AI의 혜택을 제공하려면 더 많은 컴퓨트가 필요합니다.

컴퓨트는 고도화된 AI를 가능하게 만드는 핵심 투입 요소입니다. 더 나은 모델을 학습시키고, 이를 안정적으로 서비스하며, 성능을 개선하고, 시간이 지남에 따라 비용을 낮추고, 더 강력한 도구를 더 많은 사람들에게 제공할 수 있게 해줍니다.

또한 컴퓨트는 우리의 AI 플라이휠 중심에 있습니다. 더 많은 컴퓨트는 더 나은 모델을 만들고, 더 나은 모델은 더 많은 사용을 유도하며, 더 많은 사용은 제품과 매출을 개선하고, 이는 다시 더 많은 인프라 재투자로 이어집니다.

자금 조달 방식과 파트너십 구조는 진화할 수 있습니다. 그러나 중요한 것은 대규모 용량이 제때 가동되고, 기술과 수요 변화에 유연성을 유지할 수 있는 방식으로 공급되는 것입니다.

- 생태계 구축 -

우리는 어떤 단일 기업도 인텔리전스 시대의 인프라를 혼자 구축할 수 없다고 믿기에 파트너들과 함께하고 있습니다. 이 규모의 AGI 인프라를 구축하려면 지역사회, 유틸리티 기업, 에너지 공급자, 칩 제조사, 클라우드 기업, 네오클라우드, 건설사, 투자자, 숙련 기술 인력, 공공 부문 파트너 등 전체 생태계의 협력이 필요합니다.

우리의 접근 방식은 의도적으로 파트너 중심적입니다. 인텔리전스 시대에 필요한 컴퓨트를 제공하려면 모두가 함께 성공해야 하기 때문입니다.

그래서 Stargate는 클라우드 인프라, 데이터센터, 반도체, 에너지, 건설, 금융, 운영 분야에서 깊은 전문성을 가진 기업들을 한데 모으고 있습니다. 이러한 파트너십은 더 빠른 실행, 더 효율적인 구축, 실행 리스크 감소, 기술 변화 속 선택권 확보에 도움이 됩니다.

- 왜 더 많은 부지를 검토하는가 -

초기 10GW 목표 이후를 준비하면서, 오픈AI와 파트너사들은 미국 전역에서 잠재적인 데이터센터 입지를 검토하고 있으며, 향후 수년간 컴퓨트 용량을 대폭 확대할 계획입니다.

프로젝트들은 복잡합니다. 전력, 토지, 인허가, 송전망, 노동력, 지역사회 지지, 파트너 준비 상태가 모두 맞아떨어져야 합니다. 하지만 우리가 더 많은 지역을 검토하는 이유는 단순합니다. AI 수요가 증가하고 있고, 그 수요를 충족할 인프라를 빠르게 확보하고 있기 때문입니다.

- 지역사회와 함께 구축하기 -

컴퓨트는 중요한 차별화 요소이지만, 어떻게 구축하느냐도 중요합니다.

AI 인프라는 지역사회에 분명한 이익을 제공해야 합니다. 좋은 일자리, 강한 학교 시스템, 새로운 지방 재정 수입, 책임 있는 에너지 계획, 신중한 수자원 관리, 주정부·지방정부 지도자들과의 조기 협의가 포함됩니다.

이번 주 우리는 Vantage Data Centers 및 오라클과 함께 위스콘신주 Port Washington-Saukville Education Foundation에 기부를 진행하며 지역사회 참여 프로그램을 시작했습니다. 이 자금은 학생 기회 확대, 교육자 지원, 인력 양성 프로그램에 사용될 예정입니다.

이는 Stargate 인프라 프로젝트와 연결된 지역사회에 우리가 진행할 많은 지역 투자 중 첫 사례입니다. 우리는 이러한 파트너십이 장기적이고 실질적이며, 지역사회 스스로의 우선순위에 따라 형성되길 바랍니다.

북미 건설노조연맹(NABTU) 및 산하 숙련 기술 노조들과의 협력 역시 같은 철학을 반영합니다. 이 규모의 AI 인프라를 구축하려면 안전하고 빠르며 높은 수준으로 프로젝트를 수행할 숙련된 인력이 필요합니다. 이러한 프로젝트는 엔지니어와 연구자뿐 아니라 숙련 노동자와 견습생들에게도 인텔리전스 시대의 새로운 일자리 경로를 열 수 있습니다.

- Abilene 사례 -

미국 Abilene에 위치한 Stargate 부지는 우리가 이런 프로젝트가 어떻게 운영되어야 하는지를 보여주는 사례입니다.

Abilene은 최첨단 AI 인프라가 빠르고 책임감 있게, 그리고 지역사회와의 협력 속에서 구축될 수 있음을 보여줍니다. 또한 성장과 책임 있는 운영이 동시에 가능하다는 점도 보여줍니다.

물은 세부사항이 중요한 대표 영역입니다. 많은 데이터센터와 마찬가지로 Abilene 부지는 전통적인 증발식 냉각탑 대신 폐쇄형 순환 냉각 시스템을 사용합니다. 시스템이 한 번 채워지면 물은 밀폐된 파이프 안을 지속적으로 순환하며 소비되지 않습니다.

Abilene 기준으로 건물 한 동당 초기 1회 충수량은 대략 올림픽 규격 수영장 두 개 분량입니다. 이후 전체 완공 시점 기준 연간 냉각수 사용량은 중형 오피스 빌딩 수준, 또는 평균 가정 약 네 가구 수준과 비슷할 것으로 예상됩니다.

책임 있는 인프라가 중요한 이유는 컴퓨트가 곧 AI 시스템의 능력을 직접 결정하기 때문입니다.

- 인프라에서 지능으로 -

이러한 접근 방식은 이미 더 강력한 AI 시스템으로 이어지고 있습니다. 우리의 최신이자 가장 뛰어난 모델인 GPT-5.5는 미국 텍사스주 Abilene의 핵심 Stargate 부지에서 학습되었습니다. Oracle Cloud Infrastructure 위에서 운영되며 NVIDIA GB200 시스템을 사용합니다.

GPT-5.5는 전 세계 개인과 크고 작은 기업들에게 지능을 더 가까이 가져다주어, 그들이 단지 무언가를 만들어낼 수 있도록 돕습니다. 또한 GPT-5.5는 AI 파워 유저와 그렇지 않은 사람들 사이의 생산성 격차를 줄이는 데 도움을 줍니다. 이를 통해 AI의 경제적 기회가 폭넓게 공유되도록 하는 것이 목표입니다.

- 왜 이것이 중요한가 -

컴퓨트를 구축하고 확장할 수 있는 국가와 기업이 AI의 미래를 형성하게 될 것입니다.

더 많은 컴퓨트는 더 강력한 모델 학습을 가능하게 합니다. 더 나은 시스템은 이를 더 빠르고 안정적으로 서비스하게 해줍니다. 더 높은 효율성은 시간이 갈수록 지능 제공 비용을 낮춰줍니다. 이러한 개선이 함께 작동할 때, 더 많은 개인과 기업이 AI를 활용해 만들고, 배우고, 발견하고, 문제를 해결할 수 있습니다.

그것이 Stargate의 목적입니다. 모두에게 AI의 혜택을 가져오기 위해 필요한 인프라를 구축하는 것입니다.

우리는 일정상 앞서가고 있습니다. 그러나 이제 시작일 뿐입니다. 수요는 증가하고 있고, 기회는 막대합니다. 그리고 이 인프라 구축을 돕는 지역사회 역시 과실을 함께 누려야 합니다.

인텔리전스 시대는 저절로 오지 않습니다. 그것은 구축되어야 합니다. 그리고 우리는 모든 인류의 이익을 위해 파트너사와 지역사회와 함께 그것을 구축하고 있습니다.

https://openai.com/index/building-the-compute-infrastructure-for-the-intelligence-age/

오픈AI, Codex - 모든 작업을 위한 업데이트

: 역할(Role) 기반 온보딩 도입. 누구나 직무에 맞춰 쉽게 시작 가능

: Slack, Google Workspace, Microsoft 365 등 주요 업무 앱 연동 지원. 유용한 플러그인 추천 기능

: 리서치, 일정 계획, 문서 작성, 슬라이드 제작, 스프레드시트, 프로젝트 플랜 수립 등 일상 업무 전반 지원

: 여러 앱, 문서 데이터를 통합 요약하고 다음 액션 아이템 제안 가능

: 작업 목적에 따라 자동으로 바뀌는 Dynamic UI 적용

: 컴퓨터 및 브라우저 사용 속도 개선, 앱 전반 디자인 단순화

: 브라우저, 아티팩트, 코드 환경에서 주석 작성 및 협업 기능 강화

: 작업 진행률, 사용한 파일·도구, 다음 단계 등을 한눈에 확인 가능

: 초안 작성부터 최종 결과물까지 같은 스레드 안에서 반복 수정 가능한 AI 업무 비서 플랫폼으로 진화

https://chatgpt.com/codex/for-work/

xAI Grok 4.3, Artificial Analysis Index 53점

4/17일 구독자 대상으로 베타 공개. Grok 4.20(49점) 대비 4점 상승. 메타 Muse Spark 상회

: 비용 효율 개선. Grok 4.20 대비 벤치마크 실행 비용 20% 절감. 출력 토큰 사용량은 +44% 증가했으나, 입력 단가 -37.5%, 출력 단가 -58.3% 인하로 총비용 하락

: 지식 노동형 에이전트 성능 강화. GDPval-AA 대폭 개선, 지시 이행(IFBench) 및 고객지원형 작업(τ² Telecom) 강세

: 정확도 상승 vs 안정성 일부 후퇴. 정답률은 개선됐지만 환각 억제력(non-hallucination)은 Grok 4.20 대비 하락

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오픈AI GPT-5.5의 사이버 역량 평가 by 영국 AI 보안 연구소(AISI)

: 사이버 공격 역량 고도화 확인. GPT-5.5는 다단계 사이버 공격 시뮬레이션을 처음부터 끝까지 완수한 두 번째 모델로, 특정 모델의 예외적 사례가 아니라 AI 사이버 역량 전반의 구조적 상승 흐름 시사

: 전문가급 과제 성능. 메모리 손상 취약점 악용, 암호 구현 공략, 심볼 제거 바이너리 분석 등 고난도 과제에서 평균 71.4% 성공률 기록(vs Mythos 68.6%)

: 리버스 엔지니어링 생산성 충격. 인간 전문가가 약 12시간 걸린 맞춤형 가상머신 분석을 11분 내 해결, 비용은 1.73달러 수준

: 기업 네트워크 침투 시뮬레이션 성공. 초기 정찰부터 전체 네트워크 장악까지 32단계 공격 체인을 10회 중 2회 완수하며 장기 멀티스텝 공격 수행 능력 입증

: 현실 환경 해석은 제한적. 이번 평가는 통제된 테스트 환경 기준이며 실제 기업 환경의 보안 솔루션, SOC 대응, 인간 방어자가 없는 상태라 실전 성공률로 일반화는 어려움

: 방어 시장에도 동일한 기회. 공격에 필요한 취약점 탐지·분석 능력은 기업 내부 보안 점검, 자동 취약점 수정, 레드팀 자동화 등 방어 영역에도 즉시 활용 가능

https://www.aisi.gov.uk/blog/our-evaluation-of-openais-gpt-5-5-cyber-capabilities

사라 프라이어, 오픈AI의 제품 수요는 수직 벽처럼 솟아오르는 수준

: 오픈AI CFO 사라 프라이어, 최근 내부 목표 미달 우려를 반박하며 “전체 수준에서는 계획 초과 달성 중”이라고 언급

: 고성장의 초기 기업 특성상 분기, 세부 지표는 변동성이 크고 완벽하게 예측되기 어렵다는 설명

: 자사 제품 수요에 대해 “vertical wall of demand”라고 표현하며 챗GPT, API, 기업용 솔루션 전반의 강한 수요 강조

: 최근 제기된 성장 둔화, 과도한 투자 우려에 대한 공식 반박 성격으로 해석

: 핵심 메시지는 수요 부족이 아니라 컴퓨트 공급 부족이며, 공격적 CapEx 지속 명분 재확인

<주요 발언>

우리는 가장 큰 수준에서 보면 계획을 초과 달성하고 있다고 느낍니다.

다만 목표에 도달하는 방식은 분기마다 달라질 수 있습니다. 아직은 모든 지표를 완벽히 예측할 수 있는 성숙한 사업은 아니기 때문입니다.

우리는 제품들 전반에서 수직 벽처럼 솟아오르는 수요를 보고 있습니다.

우리가 목표를 못 이루는 경우가 있다면, 오히려 컴퓨팅 자원 부족 때문에 속도가 늦춰지는 것이라고 말하고 싶습니다.

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미 국방부, 주요 AI 기업들과 기밀 네트워크 내 AI 배치를 위한 계약 발표

: 스페이스X, 오픈AI, 구글, 엔비디아, 마이크로소프트, AWS, Reflection과 계약 체결

: 미 국방 기밀 네트워크(IL6, IL7)에 최첨단 AI 모델 및 시스템 배치 예정

: 목표는 미군을 AI-first fighting force로 전환하고 전장 의사결정 우위 확보

: AI 활용 분야는 전투 수행, 정보 분석, 행정·엔터프라이즈 운영 등 3대 영역

: 공식 플랫폼 GenAI.mil은 5개월 만에 130만 명 이상 사용, 수천만 건 프롬프트·수십만 개 에이전트 운영

: 기존 수개월 걸리던 업무를 수일 내 처리하는 등 생산성 개선 효과 강조

: 특정 업체 종속(vendor lock-in) 방지를 위해 멀티벤더 구조 유지 계획

: 미국 정부는 AI 리더십을 국가안보 핵심 요소로 규정, 군 내 AI 확산 지속 추진

https://www.war.gov/News/Releases/Release/Article/4475177/classified-networks-ai-agreements/

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 뉴스 🤖 (26/5/4)

■ 앤스로픽, 9,000억 달러 밸류로 500억 달러 신규 펀딩 라운드 추진 보도. 투자자에게 48시간 내 배정 의사 제출 요청

■ 앤스로픽, 영국 스타트업 Fractile과 추론용 AI 칩 구매 협상 보도. Fractile은 SRAM 중심 아키텍처 채택

■ 미 국방부 최고기술책임자 Emil Michael, 앤스로픽은 여전히 공급망 위험 지정 상태로, Mythos는 별도의 국가안보 사안라는 입장

■ 오픈AI, 챗GPT 계정으로 OpenClaw 로그인 및 구독 플랜 활용 지원

■ 오픈AI, Codex에 펫(Pets) 기능 추가. 작업 상태를 실시간으로 알려주는 오버레이 인터페이스 역할

■ 일론 머스크, 오픈AI 상대 재판 증언 과정에서 xAI가 오픈AI 모델 일부를 활용해 학습했다는 언급

■ 오픈AI, GPT-5.5-Cyber를 핵심 사이버 방어 조직에게 우선 제공하는 제한적 출시 방식 선택

■ 오픈AI, 인도 내 챗GPT Image 2.0 출시 후 주간 다운로드 500만 건으로 유저 기반 확대

■ 메타, 추가 해고 가능성 시사. 직원 모니터링 도구 설치에 대해서는 내부 직원 지능이 데이터 라벨링 업체 계약 직원보다 높다는 점 강조

■ 메타, 휴머노이드 로봇 파운데이션 모델 스타트업 Assured Robot Intelligence(ARI) 인수

■ AWS, 중동 데이터센터(바레인·UAE)가 이란의 드론, 미사일 공격으로 피해를 입어, 완전 복구까지 수개월이 걸릴 것이라는 보도

■ 네비우스, Eigen AI를 6.43억 달러에 인수. 추론 및 모델 최적화 전문 기업

■ IREN, 텍사스 Sweetwater 1 데이터센터 부지의 1.4GW 전력 공급 개통 완료 발표

■ Coatue Management, 신규 벤처 Next Frontier를 통해 대형 전력원 인근 토지 매입 후 데이터센터 부지 개발 전략. 잠재 고객으로 앤스로픽 거론

감사합니다.

삼성전자 1Q26 Review - 공급의 문은 오히려 좁아진다
[삼성증권 반도체, IT/이종욱]

- 2Q OP 81.2조원, 26년 OP 341조원 추정.
- 26년 P/B 2.9배(ROE 47%) 적용하여 목표주가 30만원으로 상향
실적 컨퍼런스콜에서 삼성전자의 메시지와 저희가 느낀 점을 요약해 보았습니다.

1. 수요 대비 공급 부족 현상은 오히려 심화되고 있다고 언급
AI 고객사의 선점 전략은 확고한 반면 생산성 둔화, HBM 전환으로 인한 생산 능력 잠식, 클린룸 부족 등 공급 측 제약 요건은 개선되지 않았다.

2. LTA 확대를 언급
우리는 삼성전자가 LTA 계약이 갖는 가격 상승 한계를 보완하기 위해 계약 가격에 프리미엄을 높이는 한편 잔여물량의 쇼티지 심화를 활용할 것이라고 판단한다. 이 경우 동사의 blended ASP 상승률은 경쟁사를 상회할 가능성이 높다.

3. HBM의 수익성이 범용디램 대비 낮지만 HBM 확대는 전략적으로 불가피하다고 언급
HBM4 위주로의 제품 믹스 개선과 27년 HBM 가격 인상을 통해 수익성을 보완하겠다고 밝혔다. Tier2 고객 비중이 높은 삼성전자의 이익이 경쟁사를 상회할 수 있다. 범용 디램의 생산 증가가 경쟁사보다 떨어지는 것을 감내해야 하는데 이것 역시 공격적인 가격 인상으로 보완할 수 있다.

4. CPO의 하반기 양산을 언급
파운드리에서는 손실 규모보다 선단공정 레퍼런스가 중요하다. CPO의 매출 비중은 미약하나 선단공정과 패키징 기술 검증 차원에서 중요한 이정표다. 향후에도 비슷한 관점에서 AI 반도체 추가 수주 여부가 핵심 변수이다.

5. 스마트폰의 원가 부담이 가중된다고 언급
DX부문은 당분간 이익 방어가 필요한 시기이다. 단기 이익 하락은 불가피하지만, AI 디바이스와 로보틱스 등 향후 잠재 성장 동력을 보유하고 있다. 현재와 같이 이익 지속성이 중요해지는 국면에서는 삼성전자의 분산된 이익 포트폴리오도 밸류에이션에 긍정적으로 작용할 수 있다.

삼성전자의 투자 포인트는 얼마나 더 벌 것인가에서 얼마나 오래 벌 것인가로 이동하는 중. 이에 따라 이익 모멘텀의 종료를 걱정하는 사람들이 많습니다. 하지만 현재 주가는 2026년 P/E 5.7배, 2027년 P/E 4.7배 수준에 불과하며 이 밸류에이션에서는 높은 이익이 얼마나 오래 유지될 수 있는지를 보여주는 것만으로도 충분한 주가 상승 동력이 될 수 있습니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3P2nPKa

감사합니다.

(2026/5/4 공표자료)

앤스로픽, 9,000억 달러 밸류와 연 환산 매출 440억 달러 거론

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

앤스로픽이 상장 전 마지막이 될 확률이 높은 펀딩 라운드에서 9,000억 달러 밸류를 추진 중이라는 보도가 나왔습니다.

높은 투자 수요를 감안하면 1조 달러 가능성도 거론되는데요

지난 2월 시리즈 G 밸류가 3,800억 달러였던 점을 고려하면, 수개월 만에 2배 이상 재평가되는 셈입니다. (오픈AI 8,520억 달러를 마침내 넘어서는..)

보도된 조달 규모는 500억 달러 수준으로 역대 자금 조달로도 상당한 규모입니다.

앤스로픽은 투자자들에게 48시간 내 투자 희망 금액(allocation)를 제출해달라는 요청했고, 2주 내 마감이 전망되고 있습니다.

강한 수요 속 빠른 클로징을 추진하는 구조이며, 딜 주도권이 앤스로픽에 있는 모습입니다.

다만 일부 초기 투자자는 이번 라운드 대신 향후 IPO에서 엑싯을 고려하며 참여를 보류하고 있다는 내용도 있었습니다.

앤스로픽의 연 환산 매출은 공식 발표 기준 300억 달러입니다(4월 초)

하지만 펀딩 관련 보도에서 내부 소식통 기준 400억 달러에 언급되었고, 일부 외부 추정치는 440억 달러까지 제시됩니다.

이번 자금 조달의 핵심 목적은 컴퓨트 자원 확보입니다. AI 산업 경쟁 축이 모델 성능 중심에서 컴퓨트 확보 경쟁으로 이동하고 있기 때문입니다.

앤스로픽은 수요가 공급 좌석 수를 초과한 “자리가 부족한 최고급 레스토랑” 과 같은 상황입니다.

이에 따라 대규모 컴퓨팅 계약을 지속 확대하며 프론티어 모델과 제품의 공급 능력 유지에 집중하고 있습니다.

확보한 자금 기반의 컴퓨트 자원 확대는 추가 매출 성장의 전제 조건이 됩니다.

흥미로운 점은 외부 분석에서 앤스로픽의 추론 인프라 총마진이 ‘25년 38%에서 최근 70%+ 수준까지 개선된 것으로 추정한다는 점입니다.

배경에는 인프라 세대 전환, 소프트웨어 최적화, 캐시 활용 증가에 따른 토큰 생산 비용 하락이 있습니다.

동시에 Claude 기반 실제 업무 자동화 확산으로 토큰에 대한 지불 의사 역시 상승하고 있습니다.

즉, 토큰 생산 원가는 하락하는 반면 토큰의 경제적 가치는 상승하는 구조가 형성되고 있습니다.

추론에 국한된 마진 추정이겠지만, 이러한 트렌드가 확인된다면 시장 우려와 달리, 프론티어 AI 기업이 규모 확대와 함께 수익성 개선을 빠르게 달성하는 모습도 보여줄 수 있습니다.

(2026/5/4 공표자료)

클라우드 인프라 기업의 백로그 성장

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

빅테크 클라우드 인프라 기업의 C1Q 실적에서는 기업 별 성장 수준과 가이던스 상향 조정 여부에서 일부 차이가 있지만,

전반적으로 클라우드 호조와 캐파 제약 지속에 따른 공격적 CapEx 의지를 재확인할 수 있었습니다.

긍정적 실적과 투자 의지를 뒷받침하는 것은 견조한 백로그(수주 잔고)인데요, AI 수요의 실적 전환에서 확인해야 할 주요 선행지표 중 하나입니다.

마이크로소프트와 오라클이 오픈AI 계약 기반으로 급성장을 보였고, 이제는 구글과 아마존의 백로그 레벨이 올라가는 시점입니다.

- 구글 클라우드 Backlog: 4,620억 달러(+400% YoY, +3,696억 달러 YoY, +93% QoQ +2,222억 달러 QoQ)

- AWS Backlog: 3,640억 달러(+93% YoY, +1,750억 달러 YoY, +49% QoQ, +1,200억 달러 QoQ)

- MS 커머셜 RPO: 6,270억 달러(+99% YoY, +3,120억 달러 YoY, +flat QoQ)

마침내 구글이 아마존을 역전한 것 같지만, 아마존에게는 1,000억 달러 규모의 앤스로픽 계약이 반영되지 않았습니다.

이를 포함시키면 4,640억 달러 수준이고, 구글 클라우드 백로그에는 TPU 계약도 일부 포함되어 있습니다.

아마존을 변호해주더라도 두 기업 간 백로그 배수는 3Q25부터 급격하게 축소되고 있습니다. 과거에는 아마존이 구글의 2배가 넘었었는데요. 구글 클라우드의 모멘텀이 강하게 반영되고 있습니다.

마이크로소프트 6,270억 달러와 오라클(2월 분기) 5,528억 달러를 더하면 백로그는 합산 2조 달러를 상회(+176% YoY)하는데요. C4Q 합산 1.6조 달러(+145% YoY)에서 추가로 높아지는 모습입니다.

절대적 백로그 규모보다 매출 전환과 다변화 여부의 중요성도 높아진 상황에서 구글과 아마존의 수주 잔고가 상대적으로 다변화된 것도 특징이네요

엔터프라이즈의 에이전틱 AI 확산 모멘텀은 올해 내내 지속될 것입니다.

이와 연동되어 이어지는 클라우드 인프라 성과를 확인할 수 있는 다음 타자는 네오 클라우드와 오라클입니다.

(2026/5/4 공표자료)

스타십 12차 시험 발사 윈도우 공개 - 기로에 놓인 스페이스X

안녕하세요, 삼성증권 박준규입니다.

스타십의 12차 시험 발사 윈도우가 공개되었습니다.

북미 항공우주 비행 공역 관리 시스템인 CADENA에 스타십의 12차 시험 발사 윈도우가 한국시간 5월 13일 7시 30분부터 5월 18일 9시 43분까지 열린 것으로 공개되었습니다.

이번 시험 발사는 스타십 V3의 최초 발사라는 점에서 상당히 중요한데요, 이는 이번 시험 발사 성공을 통해서 스타십과 아르테미스 프로그램 관련 우려를 해소할 수 있을 것으로 예상되기 때문입니다.

이번 시험 발사는 스타십 V3의 준궤도 비행과 서인도양 착수로 진행될 예정입니다. 지상 회수 시도를 하지 않는 이유는 전면 재설계된 기체를 사용함과 동시에 신규 엔진인 랩터3의 최초 발사로 지상 회수에 대한 불확실성이 높기 때문입니다.
그러나, 이번 발사에서 1단과 2단 모두 해수면 위에서의 감속 및 착수에 성공할 경우, 13차 시험 발사에서 지상 회수 시험 가능성이 크게 증가할 전망입니다.
참고로, 스페이스X는 이미 이전 세대 스타십에서 1단 추진체의 발사대 회수에 성공한 이력을 보유하고 있습니다.

이번 시험 발사 성공시, 향후 아르테미스 프로그램과 더불어 스페이스X의 스타십 역량에 대한 불확실성도 대폭 해소될 수 있을 전망입니다.
아르테미스 프로그램부터 살펴보자면, 스타십 V3의 파생형이 달 착륙선으로 활용될 가능성이 큰 가운데, 해당 달 착륙선이 투입되는 아르테미스III 임무가 2027년 중으로 예정되어 있습니다.
즉, 스페이스X의 달 착륙선 개발이 지연될 경우 아르테미스 프로그램도 덩달아 지연될 수 있다는 뜻이죠.

머스크의 야망과 실제 스타십 역량 간 괴리에 대한 우려도 계속 제기되어 왔습니다.
2세대 스타십까지만 해도 저궤도 수송량이 25톤 정도에 불과하였기 때문입니다.
그러나, 스타십 V3는 머스크가 항상 주장했던 저궤도 수송량 100톤을 실제로 달성할 수 있는 기체로, 발사에 성공한다면 우주 인프라 구축 역량 확보를 위한 가장 큰 허들은 넘은 셈입니다.

한 가지 우려 요인이 있다면, 스타십 프로그램에 투입되는 비용이 예상보다 크다는 점입니다.
최근 외신 보도에 따르면, 스페이스X가 현재까지 스타십 프로그램에 투입한 총 비용은 150억 달러에 달한다고 공개됐습니다.
과거 외신들이 총 비용을 최대 100억 달러까지 전망했다는 점과 비교해보면, 개발이 완료되지 않았음에도 150억 달러가 투입되었다는 점은 부담 요인입니다.

보다 자세한 내용은 아래 보고서 링크를 참조 부탁드립니다.
보고서 링크: https://bit.ly/49chy5n

(5/4 발간자료)

앤스로픽-사모펀드 JV 자금 조달 업데이트

: 앤스로픽, 블랙스톤, Hellman & Friedman이 핵심 투자자로 3억 달러 투자. 골드만 삭스는 1.5억 달러 투자. General Atlantic 등 투자 합산 15억 달러 조달

: JV는 앤스로픽의 컨설팅 조직 역항를 수행하며 사모펀드 포트폴리오 기업 포함 엔터프라이즈 AI 도입 지원

: 기존 JV 보도는 앤스로픽의 2억 달러 투자 포함 10억 달러 조달(규모 확대). 골드만 삭스는 기존 보도에서 언급되지 않던 신규 투자자

https://t.iss.one/Samsung_Global_AI_SW

앤스로픽, 신규 AI 서비스 기업 설립 오피셜

: Blackstone, Hellman & Friedman, Goldman Sachs와 중견기업 대상 Claude 도입 전문 AI 서비스 합작사 설립

: General Atlantic, Leonard Green, Apollo Global Management, GIC, Sequoia Capital 등 → 대형 PE/자산운용사 컨소시엄 자금 지원

: 설립 목적은 대기업 중심 SI 모델을 넘어, AI 도입 역량이 부족한 중견기업까지 확장

: Claude 엔터프라이즈 수요가 급증하며 기존 파트너 모델만으로는 충분히 커버하기 어려운 상황

: Anthropic Applied AI + 합작사 엔지니어가 고객 맞춤형 시스템 공동 구축 방식

: 단순 API 도입을 넘어, 업무 프로세스에 직접 통합되는 deployment 모델

https://www.anthropic.com/news/enterprise-ai-services-company

[삼성 이영진] 팔란티어 테크놀로지스(PLTR) 1Q26 실적 요약

■ 1Q26 실적
: 매출 16.32억 달러(+85%)
vs 컨센 15.42억 달러, 가이던스 15.32~15.3억 달러
조정 영업이익 9.84억 달러
vs 컨센 8.76억 달러, 가이던스 8.7~8.74억 달러

: 커머셜 매출 7.74억 달러(+95%)
vs 컨센 7.64억 달러
: 정부 매출 8.58억 달러(+76%)
vs 컨센 7.71억 달러
: 미국 커머셜 매출 5.95억 달러(+133%)
vs 컨센 6.05억 달러
: 미국 정부 매출 6.87억 달러(+84%)
vs 컨센 6.06억 달러

■ 2Q26 가이던스
: 매출 17.97~18.01억 달러
vs 컨센 16.83억 달러
: 조정 영업이익 10.63~10.67억 달러
vs 컨센 9.55억 달러

■ FY26 가이던스
: 매출 76.5~76.62억 달러
vs 컨센 72.45억 달러, 기존 71.82~71.98억 달러
: 조정 영업이익 44.4~44.52억 달러
vs 컨센 41.87억 달러, 기존 41.26~41.42억 달러
: 미국 커머셜 매출 32.24억 달러(+120%)
vs 컨센, 31.47억 달러, 기존 31.44억 달러(+115%)

https://investors.palantir.com/news-details/2026/Palantir-Reports-Q1-2026-U-S--Revenue-Growth-of-104-YY-and-Revenue-Growth-of-85-YY-Raises-FY-2026-Revenue-Guidance-to-71-YY-Growth-and-U-S--Comm-Revenue-Guidance-to-120-YY-Crushing-Consensus-Expectations/

https://investors.palantir.com/files/Palantir%20-%20Q1%202026%20Business%20Update.pdf

감사합니다.