[삼성 이영진] 팔로알토 네트웍스(PANW) F4Q25 실적 요약

■ F4Q25 실적
: 매출 25.4억 달러(+16%)
vs 컨센 25억 달러, 가이던스 24.9~25.1억 달러
: NGS ARR 55.8억 달러(+32%)
vs 컨센 55.5억 달러, 가이던스 55.2~55.7억 달러
: RPO 158억 달러(+24%)
vs 컨센 152.6억 달러, 가이던스 152~153억 달러
: EPS $0.95
vs 컨센 $0.89, 가이던스 $0.87~0.89

■ F1Q26 가이던스
: 매출 24.5~24.7억 달러(+15%)
vs 컨센 24.3억 달러
: NGS ARR 58.2~58.4억 달러(+29%)
vs 컨센 58.2억 달러
: RPO 154~155억 달러(+23%)
vs 컨센 150.6억 달러
EPS $0.88~0.9
vs 컨센 $0.85

■ FY26 가이던스
: 매출 104.75~105.25억 달러(+14%)
vs 컨센 104.1억 달러
: NGS ARR 70~71억 달러(+26.5%)
vs 컨센 69.3억 달러
: RPO 186~187억 달러(+17.5%)
vs 컨센 180.4억 달러
EPS $3.75~3.85
vs 컨센 $3.67

https://investors.paloaltonetworks.com/static-files/fa70bf3c-c9d7-4ac3-a73e-f20c2e29ad1f

감사합니다.

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/8/19)

■ 오라클, 데이터베이스와 SaaS 애플리케이션 제품군 전반에 오픈AI GPT-5 배포

■ 구글, Kairos Power와 협력해 테네시주에 소형 원자로를 통한 전력 공급 계획. 초기 용량은 50MW로 30년부터 공급. 테네시 및 앨라배마의 구글 데이터센터에 할당

■ 텍사스 주 법무장관, 메타 AI 스튜디오와 캐릭터 AI가 정신 건강 상담 도구로 오인될 수 있는 방식으로 챗 봇을 홍보했다는 내용으로 조사 착수

■ xAI, Grok 챗 봇의 AI 페르소나에 대한 시스템 프롬프트 유출. 미친 음모론자(Crazy Conspiracist)나 통제 불능의 코미디언(Unhinged Comedian) 같은 논란의 역할 지시도 존재

■ 알리바바, Qwen-Image-Edit 출시. Qwen-Image 20B 모델 기반. 영문과 중문의 정교한 편집 기능 강조

■ 텐센트, 인터랙티브 월드 모델 Yan 발표. 1080p 해상도와 60fps의 성능 구현

■ 세일즈포스, AI 기반 업무 프로세스 자동화 기술을 보유한 Regrello 인수 발표

■ 워크데이, 최근 해킹으로 고객 관계 DB에서 고객 및 직원의 개인정보 유출 사실 확인

감사합니다.

[반.전] 마침내 다음 주 엔비디아도 실적을 발표합니다

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

엔비디아가 한국 시간 28일 오전 2분기 실적을 발표할 예정입니다.

강도가 이전만큼은 아닐지라도, 무난한 beat & raise cycle이 이어질 것으로 기대됩니다. 세 가지 긍정적 요인들이 있습니다.

1) 클라우드 CAPEX는 2분기 어닝 시즌을 거치며 재차 상향

2) 대만 월 매출 트렌드도 긍정적 (TSMC 7월 매출액 +23% m-m)

3) 경쟁사 AMD가 중국 수출 재개와 실제 매출 인식까지 시차가 존재함을 언급 (오히려 추후 upside로 작용 가능)

물론 신고가 부담은 다시 제기될 수 있습니다만, 당사가 주목하는 것은 결국 이익 전망이 계속 올라갈 수 있느냐입니다. 그리고 올라갈 수 있다고 믿습니다.

단기로는 중국, 중장기적으로는 클라우드 CAPEX 트렌드와 소버린 AI가 든든하게 받쳐주고 있습니다.

비싼 데에는 다 이유가 있다고 생각합니다.


참고. FactSet 컨센서스
- 2분기 매출액 458억 달러 (+4.0% q-q)
- Non-GAAP EPS 1.00달러 (+24.0% q-q)
- 3분기 매출액 528억 달러 (+15.2% q-q)
- Non-GAAP EPS 1.19달러 (+18.8% q-q)


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4fIOkNr

(2025/8/19 공표자료)

팔로 알토 네트웍스(PANW US) F4Q25 실적 - 네임드 플랫폼의 힘

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

팔로알토 네트웍스가 긍정적 실적과 가이던스 발표 후 시간외 5% 상승했습니다.

앞선 실적과 트렌드 자체에서 크게 바뀐 것은 없습니다.

플랫폼화 정책 효과가 지속되고 있으며, 고객 성장이 이어지고 있고, 소프트웨어 방화벽 성장 속 클라우드 보안 및 보안 운영 성장도 시현하고 있습니다.

사이버 보안에 대한 견조한 수요와 제한적 매크로 영향도 재확인할 수 있었습니다.

AI 트렌드 변화에 따른 사이버 보안의 역할 강조도 지난 분기와 크게 달라진 것은 없습니다.

하지만 AI 보안 ARR 성장 속 보유 포트폴리오로 확인하는 포지셔닝은 긍정적이라고 생각합니다.

이전 인수 대비 대규모로 진행되는 사이버아크 인수 관련 우려가 있지만(비용 및 통합 측면), 아이덴티티 보안 확장도 AI 보안 산업 트렌드에 포함된 부분입니다.

포티넷을 비롯해 앞서 실적을 발표한 사이버보안 기업이 아쉬운 모습을 보여준 가운데 섹터 내 차별화되는 체급을 증명했습니다.

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3Hv8MVE

(2025/8/19 공표자료)

팔란티어, 시트론 리서치의 저격. $40도 비싸다

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

공매도 리서치로 유명한 시트론(Citron)에서 팔란티어 주가 레벨이 과도하다는 의견의 보고서가 나왔습니다.

기본적 로직은 오픈AI와의 밸류 비교인데요. 최근 오픈AI의 구주 매출 밸류로 거론되는 5,000억 달러에 '26년 매출 목표 296억 달러를 고려해 P/S 멀티플 16.9배를 산출하고, 

팔란티어의 26년 매출 컨센서스(Bloombeg 기준) 56억 달러에 멀티플을 적용한 뒤 주식 수를 고려하면 $40 수준이 도출된다는 내용입니다.

하지만 오픈AI 대비 팔란티어가 프리미엄을 받을 이유가 없기 때문에 $40도 비싸다는 내용인데요

오픈AI는 매출 성장률이 높고, 구독 기반으로 비즈니스 모델 확장성이 크고, 기업 외 소비자(+개발자)를 포함한 TAM(유효 시장)이 넓고, 유저 증가가 모델/제품 개선으로 이어져 해자가 넓어지는 선순환 구조를 보유하고 있다고 평가했습니다.

반면 팔란티어는 정부 및 엔터프라이즈향의 맞춤형 서비스 중심 회사로 정부 매출은 인식이 느리고 불규칙하고 확장성이 떨어진다는 분석입니다. 또한 기업 시장 확장에는 빅테크를 비롯해 데이터브릭스와 경쟁이 필요하다는 내용이네요

이 외에 알렉스 카프 CEO를 비롯한 내부자 매도, 주가 상승을 부추기는 월가의 낙관적 태도, 밈 주식처럼 리테일 투자자의 과도한 관심을 받는 과열 투자 대상이라는 점도 지적했습니다.

'팔란티어가 비싸다'는 부정할 수 없는 팩트입니다. 상당한 밸류에이션을 보여주고 있으니까요. 하지만 단순 멀티플 비교와 이어지는 논지에는 다소 물음표가 붙습니다.

■ 재무적 측면에서 생각해보면

오픈AI 매출 성장률이 높은 것은 사실입니다. '24년 매출 40억 달러에 '25년 매출 목표는 127억 달러니까요

하지만 오픈AI는 적자 기업입니다. 대규모 투자가 지속되어야 하기 때문에 현금흐름 및 이익단 흑자 전환의 가시성은 여전히 낮은 상황입니다.

또한 컨센서스는 사용하기 쉽지만 팔란티어는 추정치가 극단적으로 엇갈리는 기업입니다. 지난 2Q 실적에서 매출 상회율은 7.4%에 달했으니까요

26년 56억 달러 매출은 25년 매출 가이던스 대비 성장률 하락(+35%)을 가정하고 있습니다. 하지만 현재 펀더멘털 개선세는 1년 만에 매출 성장률이 하락할 것이라고 단정지을 수 없어 보입니다. 

RPO, Billings, TCV, RDV 등 지표에서 확인하는 대형 및 장기 계약 믹스 개선을 고려하면 고객 수요도 일회성이라고 볼 이유는 없고, 매출 성장과 이익률 균형을 기반으로 하는 Rule of 40이 94%에 달한다는 점도 생각해볼 필요가 있습니다.

■ 낡은 프레임은 이제 그만

서비스 기반 기업이라는 프레임도 사실 오래된 것입니다. AIP는 부트캠프를 통해 배포 및 확산 매커니즘 구축했고, 제품 드리븐 확장이 진행 중입니다. 맞춤형 솔루션 구축의 속도도 빨라지고 있습니다.

내부자 매도도 충분히 자주 일어나는 이벤트인 것을 고려하면 이에 따른 신뢰 붕괴 주장도 과도한 측면이 있고, 밈 주식 프레임도 현재 기관 비중(55%)를 고려하면 소구력이 약해집니다.

리테일 투자자도 팔란티어를 감정적으로만 추종하는 게 아니라 현금 창출, 매출 성장, 가이던스 상향, 대형 계약 등 펀더멘털 측면에서 개선되는 것을 확인하고 있습니다.

경쟁 구도 측면에서 경쟁자로 꼽은 데이터브릭스와 팔란티어는 이미 전략적 제품 협력 파트너십 관계를 맺고 있고, 이는 빅테크도 마찬가지입니다. 데이터플랫폼과 팔란티어 AIP는 보완적 관계로 봐야합니다.


지난 실적에서 팔란티어 경영진은 미국의 혁신이 일어나는 순간에 이를 주도하는 것은 반도체, LLM 그리고 온톨로지라고 코멘트했습니다.

상위 개념에서 AI의 활용을 지원하는 팔란티어와 오픈AI 간 비교가 적절한지에 대한 의문이 생기는데요

팔란티어가 소프트웨어적 역량을 통해 독보적 포지셔닝을 구축한 것과 비교하면 오히려 오픈AI의 LLM 경쟁 구도는 더욱 치열하게 진행되고 있습니다.

(2025/8/19 공표자료)

샘 올트먼, 중국 AI 관련 코멘트(소규모 언론 간담회 요약)

■ 미중 AI 경쟁의 본질
: 단순한 “누가 앞섰는가”의 문제가 아니라, 깊게 얽혀 있으며 전략적으로 중대한 의미를 가짐. “중국이 걱정된다”는 직접적 발언

■ 중국의 강점
: 추론 인프라(inference capacity)는 중국이 빠르게 구축할 수 있는 영역. 연구, 제품화 등 여러 층위가 있어 단순 비교 불가

■ 수출 규제 회의론
: GPU 수출 제한으로 중국 AI 발전을 억제할 수 있냐는 질문에 회의적 답변. “쉬운 해결책이 있으면 좋겠지만 직감적으로 어렵다”는 발언. 특정 품목을 통제해도 적합하지 않을 수 있고, 팹을 짓거나 우회로를 찾을 수 있음

■ 오픈소스 전략 변화
: 오픈AI가 최근 오픈 웨이트 모델을 공개한 데에는 중국 오픈소스 모델의 부상이 중요한 요인으로 작용. “우리가 하지 않았다면 세계는 중국 오픈소스 모델 위주로 구축되었을 것”이라는 코멘트

■ 신규 모델 평가 관련 답변
: 오픈 웨이트 모델이 기대에 못 미친다는 지적에 대해, 로컬 코딩 에이전트라는 특정 사용 사례에 최적화했음을 설명. 글로벌 수요 방향이 달라지면 모델도 다른 방향으로 진화할 수 있다고 강조

로건 킬패트릭 구글 AIS 책임자, 🍌 업로드

: 정체불명의 고퀄리티 이미지 생성 AI 모델 nano banana 가 추측대로 구글 AI 모델이며 출시될 가능성 상승

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/8/20)

■ 샘 올트먼, GPT-6는 GPT-4에서 5 사이의 간격보다 빠르게 출시될 것이라는 코멘트

■ 오픈AI, 인도에 챗GPT Go 요금제 정식 출시. 인도 전용 요금제로 월 ₹399($4.6 수준)

■ 메타, AI 인재 영입과 조직 개편 이후 거대해진 조직 내 다운사이징 가능성 논의 보도

■ 딥시크, V3.1 모델을 웹과 앱에 업데이트하고 허깅페이스 페이지 생성

■ 데이터브릭스, 1,000억 달러 밸류로 10억 달러 규모 신규 펀딩 논의 보도

감사합니다.

샘 올트먼은 왜 AI 버블을 말했을까?

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

전일 AI 테마 조정 속 샘 올트먼의 'AI 버블' 발언이 화두가 되었습니다. 특히 공매도 보고서와 함께 팔란티어는 9% 하락했는데요

하지만 타임라인 상 최초 소스 기사(언론과 올트먼의 저녁 식사 인터뷰)는 8/15일 게재되었고 부정적 내용만 있던 것도 아닙니다.

올트먼은 지금 투자자 전체가 AI에 지나치게 흥분한 단계에 있느냐?는 질문에 그렇다(Yes)라고 답변했습니다. 동시에 AI가 오랫동안 없었던 가장 중요한 사건이냐는 것에도 그렇다(Yes)라는 의견을 부연했습니다.

과거 닷컴 버블도 본질적 진실(Kernel of Truth)에서 출발했다는 의견인데요. 기저에는 실제로 중요한 무언가가 있었고, 기술은 정말 훌륭했으며, 인터넷은 대단히 큰 사건이었습니다. 그러나 사람들이 지나치게 흥분해 버블이 발생했다고 설명했네요

특히 직원 3명과 아이디어 1개 뿐인 소규모 스타트업이 비정상적으로 높은 가치 평가를 받는 것은 합리적이지 않다고 지적했는데요. 비이성적이며 누군가는 반드시 큰 피해를 입게 될 것이라고 경고했습니다.

하지만 반대로 일부는 큰 손해를 보고, 또 다른 일부는 큰 이익을 얻는 양분된 결과나 나타날 것이라고 전망하며, 개인적 믿음으로 이번 과열 현상은 경제적으로는 순이익(Net win)이 될 것이라는 낙관적 시각도 견지했습니다.

우려에도 불구하고 오픈AI의 데이터센터향 수 조달러 투자 계획을 언급하며, AI 인프라 확장을 도모하고 생존 및 성장을 꾀하는 전략적 태도를 강조하기도 했습니다. 

드는 생각은 진짜 AI 버블을 걱정한다기 보다 '소규모 스타트업(오픈AI 출신이 만든 기업이 생각나는..?)에 투자해 고생하지 말고 비전과 안정성이 있는 오픈AI에게 투자해라'를 돌려 말하는 것 같네요

더구나 올트먼은 GPT-5 출시 2주 만에 GPT-6는 이전 GPT-4에서 5 간격보다 빠르게 출시될 것이고, 개인 취향을 반영하는 챗 봇을 직접 만들 수 있을 것이라며 하입을 시작했습니다.

결국 AI 버블 이슈는 메인 이유라기보다 잭슨홀 미팅을 앞둔 불안감을 반영하는 움직임을 약간 거드는 역할 정도였다고 생각합니다.

(2025/8/20 공표자료)

샘 올트먼, GPT-6 포함 제품 로드맵 관련 인터뷰 요약

: GPT-6는 이미 준비 중. 기존과 달라질 것이며, GPT-4와 GPT-5 사이 간격보다 빠르게 출시할 것

: 단순하게 응답하는 수준을 넘어, 유저에게 적응하고 취향을 반영하는 챗 봇을 직접 생성하는 것을 지원할 계획

: 메모리가 개인화의 핵심. 사용자가 누구인지와 선호, 일상, 습관 등을 기억하고 그에 맞춰 적응할 필요가 있음

: 심리학자들과 협력해 제품을 설계. 사람들이 어떻게 느끼는지와 장기적 웰빙 측정 중

: 향후 챗GPT 버전들은 최근 트럼프 행정부의 행정 명령을 준수할 것. 이념적으로 중립적이며, 사용자 맞춤형 지향

: GPT-5 런칭 과정이 잘못 처리되었음을 인정하면서도 따뜻한 톤 업데이트 적용 강조

: 올해 출시된 기능 중 향상된 메모리를 가장 좋아하지만, 프라이버시 문제는 인정. 향후 암호화 추가 가능성 시사

: 뇌-컴퓨터 인터페이스(BCI)에 대한 관심 표명. 추가로 AI 인접 영역 중 에너지, 새로운 기판, 로봇, 데이터센터 구축 속도 향상 분야에 관심

: 오픈AI의 핵심 소비자 제품은 여전히 챗GPT. 유연성과 일상에서 유용함을 높이는 것에 집중

데이터브릭스의 신규 밸류 1,000억 달러

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

AI 버블 논란과 상반되게 데이터 플랫폼 기업 데이터브릭스가 1,000억 달러 밸류로 10억 달러의 신규 펀딩 논의 보도가 있었습니다.

24년 12월 시리즈 J 당시 밸류가 620억 달러였으니 8개월 만에 60% 가까이 상승한 것인데요

Thrive Capital과 Insight Partners 등이 공동 리드에 참여했고, a16z도 투자에 참여한 것으로 알려졌습니다.

데이터브릭스 측은 빠르게 자금을 조달할 계획이 없었으나, 최근 투자자들의 관심이 증가했다는 코멘트를 남겼습니다(이것도 버블일까요?)

신규 자금은 AI 에이전트를 위한 데이터베이스와 AI 에이전트 플랫폼 개발에 집중적 사용할 계획입니다.

데이터브릭스는 지난 6월 Data + AI summit에서 올해 7월(F2Q26) 기준 연 환산 매출 37억 달러(+50%) 달성을 전망했습니다. FY25 60% 이상의 매출 성장을 달성했던 것을 고려하면 여전히 높은 성장성이 유지되고 있는데요

대표적 피어 기업 스노우플레이크를 비롯해, 오픈AI와 앤스로픽 그리고 경쟁 기업으로 꼽힌 팔란티어의 숫자를 비교해보고자 합니다.

■ 시가총액(or 밸류에이션) / ARR(연 환산 매출)
(시가총액은 Bloomberg 전일 종가 기준, 밸류에이션은 최근 보도 기준)

데이터브릭스: 1,000억 달러 / 37억 달러 = 27배
스노우플레이크: 643억 달러 / 44억 달러 = 15배
오픈AI: 5,000억 달러 / 130억 달러 = 39배
앤스로픽: 1,700억 달러 / 50억 달러 = 34배
팔란티어: 3,742억 달러 / 40억 달러 = 93배

이익단 및 잉여 현금흐름(FCF)에서 차이점은 팔란티어 제외 전부 적자 상태이고, FCF 마진은 팔란티어(44%) > 스노우플레이크(24%) > 데이터브릭스(1월 + 전환) > 오픈AI&앤스로픽(적자) 순입니다.

세부 사업이 상이한 기업 간에 직접 비교의 타당성은 다소 떨어지고, 단순 숫자 계산 정도지만 생각해볼 수 있는 임플리케이션은

1) 스노우의 매출 성장률이 데이터브릭스 절반 수준이지만, 이익단은 좋은데 50% 가까운 할인을 받아야 할까?

2) 팔란티어는 데이터브릭스랑 매출 성장률이 비슷하고, 이익단은 우위이고, 직접적 경쟁 기업도 제한적이면 적정 밸류는 어디일까? 등을 꼽아볼 수 있겠네요

(2025/8/20 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/8/21)

■ 구글, Pixel 10 시리즈 3종과 폴더블 모델(Fold) 공개. 모든 기기에 Gemini 기반 AI 기능 강화

■ 구글, Fitbit 앱에 AI 기반 개인 건강 코치 기능 추가. Fitbit 프리미엄 구독자 대상으로 10월 프리뷰 공개

■ 구글, AI 기반 저널링 앱 Pixel Journal 출시. AI 프롬프트 추천, 다양한 기록 요소 지원, 인사이트 제공

■ 구글, 구글 포토에 Gemini 기반 대화형 편집 기능 도입. 간편한 편집 지원

■ 사라 프라이어 오픈AI CFO, 미래에 자사 데이터센터 및 AI 인프라를 타 기업에게 제공하는 서비스 출시 가능성 언급. 다만 현재는 내부 운영용 컴퓨팅 캐파 확보에 집중

■ 루이지애나 주 규제 당국, 메타 데이터센터 전력 공급 관련 천연가스 발전소 신설, 송배전 인프라 확충, 태양광 자원 조달 계획 승인

■ 메타, Silicon Ranch와 미국 사우스캐롤라이나 주 내 1억 달러 규모의 100MW 태양광 발전소 건설 계약

■ xAI, 30만 건 이상의 Grok 채팅 대화가 공개적으로 인덱싱 되어 구글 검색을 통해 쉽게 접근 가능 상태로 존재. 프라이버시 우려

■ 앤스로픽, Claude for Enterprise 구독에 Claude Code 기능 포함 발표

■ 캐릭터 ai, 자금 조달 또는 기업 매각 옵션을 두고 내부 논의 보도

■ 캔바, 구주매출 과정에서 420억 달러 밸류 보도

감사합니다.

메타, AI 부문 채용 동결 보도

: 수개월 간 50명 이상의 연구원과 엔지니어 영입 한 뒤 채용 동결 발효. 동결 기간은 구체적으로 공유되지 않음

: 부서의 광범위한 재편과도 연결. 최근 MSL 산하 AI 부서를 4개의 조직으로 재편하는 내용 보도. 외부 신규 채용 뿐 아니라 기존 직원의 내부 팀간 이동도 금지

: 메타 대변인은 채용 동결을 컨펌. 다만 기본적 조직 계획이며, 인력 영입 및 예산 계획 수립 후 견고한 구조를 만드는 과정이라는 코멘트

MIT 엔터프라이즈 AI 도입 연구 결과의 함의

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

AI 버블론의 연장선에서 MIT NANDA 이니셔티브의 엔터프라이즈 AI 도입 관련 현실 진단이 화두가 되었습니다(이것도 발표 시점과 시장 반영에는 약간의 시차가 존재하네요..)

"The Gen AI Divide: State of AI in Business 2025"의 주요 내용은

1) 생성 AI는 혁신 잠재력을 보유하고 있지만, 빠른 매출 성장을 이끌어낸 사례는 5%에 불과. 95%는 손익계산서 영향 미미

2) 핵심 원인은 AI 모델 성능 또는 규제가 아니라 러닝 갭. 기업 통합 과정에서 조직 프로세스와 시스템을 AI에 맞추어 변화하지 못하는 것

3) 업무 특화형 생성 AI의 성공적 도입 비율은 5%. 범용 챗 봇은 시도는 쉽지만 메모리와 커스텀 부족으로 핵심 워크플로우에 녹이기는데 어려움

4) 자원 배분 불일치 존재. 예산 절반 이상은 영업/마케팅 툴에 적용. 성과 지표 측정이 보고에 용이하기 때문. 하지만 높은 ROI는 백오피스 자동화에서 발생

5) 산업별로 테크, 미디어, 통신 분야를 제외하면 대부분 산업에서 재무적 영향 미미

6) 도입 방식 차이도 영향. 전문 벤더를 통한 AI 툴 구매 및 파트너십 성공률 66%. 내부 자체 빌드는 성공률 33%

7) Shadow AI 트렌드. 기업 40%만 공식적으로 LLM 구독. 90%는 직원 개인 계정으로 AI를 활용 중
우선 조사 기간은 올해 1~6월입니다. 해당 기간 기업 AI 도입 사례는 과거 코파일럿 수준 도구에 국한 될 것입니다.

추론 모델 발전과 MCP, A2A 등 프로토콜을 통해 에이전트 AI가 대두된 것은 '25년 초 이후 일이니까요. SW 기업 실적을 통해서도 코파일럿 레벨 툴이 가져온 실제적 변화가 미미함은 이미 알려진 내용입니다.

결국 중요한 것은 장기 메모리와 낮은 환각률 기반의 에이전트 시스템 배포입니다. 제한적 컨텍스트로는 할 수 있는 분야가 한정되니까요

보고서에서 SaaS 앱 스택을 대체하는 차세대 비즈니스 인프라로 에이전틱 웹(단일 에이전트가 아니라 인터넷 전반에서 에이전트'들'이 자율 협력 교섭하는 시스템)을 강조한 것도 같은 맥락입니다.

5%라는 숫자는 충격적이지만, 아직 추론 모델과 에이전틱 AI는 도입 초기 단계입니다. 실망감을 생각하기에도 이른 시점이고, 미리 선반영할 필요는 더욱 없어보이네요

(2025/8/21 공표자료)

DeepSeek-V3.1, Artificial Analysis Index 평가

: 추론 모드 60점 vs R1 59점. 비추론 모드 49점 vs V3 44점. 알리바바 Qwen3 235B 2507과 오픈AI gpt-oss 대비 낮은 수준

: 기존 R1 및 V3 모델과 동일한 아키텍처 및 파라미터. 추론 모드에서는 함수 호출을 지원하지 않음. 에이전트형 워크플로우 지원 능력을 제한할 가능성