샘 올트먼, 추론 모델 사용량 증가 포스팅

: 오늘 챗GPT Plus 유저 대상 추론 모델 제한(레이트 리밋) 대폭 상향. (3,000회/주 테스팅이라는 추가 언급)

: 모든 모델 클래스의 사용 한도가 GPT-5 이전보다 높아질 예정. 향후 UI에서 현재 어떤 모델이 작동 중인지 표시하는 기능도 추가

: 내일이나 화요일쯤, 다음 몇 달간 캐파를 어떻게 분배할지 공개 예정(예: 챗GPT vs API, 기존 사용자 vs 신규 사용자, 연구 vs 제품 등)

: 추론 모델 사용 비율 급증세. 무료 유저는 <1% → 7%. Plus 유저는 7% → 24%. 장기적으로 추론 모델 사용은 계속 늘어날 것으로 예상되기 때문에 레이트 리밋 증가가 필수적

[삼성 이영진] 글로벌 SW 기업 실적 발표 일정(현지시간)

<Off Cycle SW 기업 실적은 계속 됩니다>

실적(E)은 잠정 일정으로 향후 변동 가능

■ 8월 2주 차
코어위브(CRWV) - 8/12
텐센트(700 HK) - 8/13(HKT 저녁)
알리바바(9988 HK) - 8/14(E)

■ 8월 3주 차
팔로알토 네트웍스(PANW) - 8/18
바이두(9888 HK) - 8/20(HKT 저녁)
워크데이(WDAY) - 8/21

■ 8월 4주 차
몽고DB(MDB) - 8/26
스노우플레이크(SNOW) - 8/27
크라우드 스트라이크(CRWD) - 8/27
엘라스틱(ESTC) - 8/28(E)

■ 9월 1주 차
지스케일러(ZS) - 9/2
세일즈포스(CRM) - 9/3

■ 9월 2주 차
오라클(ORCL) - 9/8(E)
어도비(ADBE) - 9/11

구글 딥마인드 개발자 관계(DevRel) 엔지니어 Patric Loeber가 올린 X-윙

: 샘 올트먼이 올린 데스스타 저격?

: 우측 하단에 AI 이미지 워터마크 존재. 네이티브 이미지 생성 기능 출시 기대감도 존재

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/8/12)

■ 오픈AI, 범용 추론 모델로 국제 정보 올림피아드(IOI) 금메달 획득

■ 오픈AI, 딥리서치 API의 리퀘스트 비용 최대 40% 감소, 백그라운드 모드와 MCP 연동, 파일 검색 기능 기본 제공 업데이트

■ 샘 올트먼, AGI라는 용어가 유용하지 않다는 코멘트. 용어가 여러 형태로 정의되어 왔고, 각기 다른 해석들이 존재하므로 기준으로써 의미가 퇴색된다는 설명

■ 깃허브 CEO Thomas Dohmke, 블로그를 통해 사임 발표. 연말까지는 깃허브에 남아있을 예정. 공석을 채우는 대신 향후 MS 임원의 경영 보고 참여 예정

■ 앤스로픽, Claude 메모리 기능 업데이트. 이전 대화 내용을 찾아서 새로운 대화에 참고 지시 가능

■ 퍼플렉시티, Pro 및 Max 유저 대상으로 영상 생성 기능 제공. 구글 Veo3 기반

■ 엔비디아, 7억 파라미터 규모의 추론형 VLM인 Cosmos Reason 발표. 이외에도 Transfer-2와 경량 Transfer 등 물리 환경 내 AI 학습 강화 모델 공개

■ Z.ai, 비주얼 추론 분야에서 SOTA 성능의 오픈소스 모델 GLM-4.5V 공개

■ 몽고DB, Voyage AI 임베딩 모델 발표 및 MCP 서버 프리뷰로 공개

감사합니다.

오픈AI, GPT-5 출시 이후 컴퓨팅 자원 배분 전략

1. 유료 챗GPT 유저 우선
→ GPT-5 출시 전 보다 많은 사용량 확보하도록 보장

2. 기존 API 수요 충족
→ 현재 할당된 API 용량과 고객 커밋먼트 우선 충족. 현재 캐파 기준 추가 30%의 신규 API 성장까지 지원 가능

3. 무료 챗GPT 품질 개선

4. 신규 API 수요 반영

향후 5개월 간 컴퓨팅 플릿을 2배로 확대할 계획이므로 상황은 개선될 것

글로벌 소프트웨어 - 뜨거운 여름, AI 산업의 열기

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

7월 초 xAI의 Grok 4 발표 이후, 오픈AI와 구글의 범용 모델 IMO 금메달 달성으로 올라간 AI 산업의 열기는 8월에도 여전히 뜨겁습니다.

앤스로픽의 Claude Opus 4.1, 구글 딥마인드의 Genie 3와 오픈AI의 오픈 웨이트 모델 GPT-OSS를 거쳐 대망의 오픈AI GPT-5가 출시되었습니다.

현재 GPT-5에 대한 평은 엇갈리고 있지만, 통합형 AI 시스템을 통해 새로운 패러다임 제시라는 의미가 존재합니다.

유저 입장에서 초기 모델 선택권 축소와 오류로 인한 답변 퀄리티 하락 등은 상당한 불만 포인트지만, 반대로 오픈AI 입장에서 라우터의 도입은 속도 및 비용 측면의 최적화를 위한 행보입니다.

향후 시스템과 인프라 기반으로 에이전트를 포함한 기술 고도화가 이어질 것입니다.

2Q25 클라우드 인프라 기업 실적도 AI 산업의 열기와 동행하고 있습니다.

공급을 넘어서는 수요 속 AI 모멘텀이 확인되고 있고, 기업들은 공격적인 CapEx 전망을 내놓고 있습니다. 여러 기업의 경영진의 입을 통해서도 캐파 확장 계획은 재확인되고 있습니다.

하지만 너무 열기가 너무 뜨거운 것일까요? AI 에이전트 테마 전환의 본격화를 알린 GPT-5 이후 SW 산업 전반의 구조적 변화에 대한 우려가 대두되고 있습니다.

샘 올트먼은 지난주 AI 발전에 따라 빠르게 변하는 패스트 패션의 시대가 SaaS에도 찾아올 것이라는 코멘트를 남기기도 했지요

Top 40 글로벌 소프트웨어 기업의 12M FWD P/S 중간값은 4월 매크로 이슈 당시의 저점인 7.7배(Factset) 수준까지 급락했습니다. 특히 SaaS 기업 위주 하락이 두드러지는데요

전방위 적 하락 속 모든 기업들이 불리한 것은 아닙니다. 에이전틱 SW로 전환을 보여줄 수 있는지와 관련한 옥석 가리기는 지속 진행될 것입니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3Ur0L6X

(2025/8/12 공표자료)

퍼플렉시티, 구글 크롬 브라우저 345억 달러 인수 제안 보도

: 퍼플렉시티의 밸류 180억 달러보다 높은 수준. 직접 자금 조달이 아닌, 여러 대형 VC로부터 전액 금융 지원 의사를 확보했다는 입장

: 기초 엔진 Chromium 오픈소스 유지 및 향후 2년간 총 프로젝트에 30억 달러 투입 시사

: 크롬 사용자의 설정을 변경하지 않고, 기본 검색 엔진도 구글로 유지할 것을 약속

: 구글의 검색시장 반독점 관련 경쟁 회복 방안 판결이 남아있는 가운데 크롬에 대한 잠재적 인수자가 있다는 신호를 보내기 위한 시도

[삼성 이영진] 코어위브(CRWV) 2Q25 실적 요약

■ 2Q25 실적
: 매출 12.13억 달러(+207%)
vs 가이던스 10.6~11억 달러, 컨센 10.81억 달러
: 매출 Backlog 301억 달러(+86%)
: 조정 EBITDA 7.53억 달러
vs 컨센 6.7억 달러
: EPS -$0.6
vs 컨센 -$0.5
: CapEx 29억 달러
vs 가이던스 30~35억 달러

■ 3Q25 가이던스
: 매출 12.6~13억 달러
vs 컨센 12.4억 달러
: CapEx 29~34억 달러

■ FY25 가이던스
: 매출 51.5~53.5억 달러
vs 기존 49~51억 달러, 컨센 50.4억 달러
: CapEx 200-230억 달러
vs 기존 200~230억 달러 유지

https://s205.q4cdn.com/133937190/files/doc_financials/2025/q2/Q2-25-Earnings-Presentation.pdf

감사합니다.

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/8/13)

■ 퍼플렉시티, 구글 크롬 브라우저를 345억 달러에 인수하겠다는 비공식 제안 제출

■ 앤스로픽, Claude Sonnet 4의 컨텍스트 윈도우를 100만 토큰으로 확장

■ 앤스로픽, 미국 정부 3개 부문 대상 Claude 제공. 명목 가격으로 $1 채택. 오픈AI와 같은 수준

■ 오픈AI,샘 올트먼이 공동 창립한 뇌-컴퓨터 인터페이스 스타트업 Merge Labs에 투자 예정

■ 마이크로소프트, 메타의 AI 인력을 채용하기 위해 수백만 달러 보상 패키지 제안 중

■ 오픈AI, GPT-5 Thinking 모델의 196K 컨텍스트 지원 관련 직원의 비공식 답변. 출시 직후 유저들은 제한을 32K로 생각하며 불만 제기

■ 텐센트, 멀티모달 비전 모델 Hunyuan-Large-Vision 공개. 전체 파라미타 3,890억 개 및 활성 파라미터 520억 개의 MoE 아키텍처

■ 메타, 쓰레드 월간 활성 사용자 4억 명 돌파 발표

■ 미스트랄 AI, Mistral Medium 3.1 출시

감사합니다.

챗GPT 업데이트 소식

이제 GPT-5에서 ‘Auto’, ‘Fast’, ‘Thinking’ 모드 중 선택할 수 있습니다. 대부분의 사용자는 Auto를 원하겠지만, 추가적인 제어가 필요한 분들에게는 유용할 것입니다.

이제 GPT-5 Thinking은 주당 3,000개의 메시지 제한이 적용되며, 그 이후에는 GPT-5 Thinking mini에서 추가 사용이 가능합니다. GPT-5 Thinking의 컨텍스트 한도는 196k 토큰입니다. 사용량에 따라 추후 메시지 한도를 조정할 수 있습니다.

4o는 모든 유료 사용자 기본 설정에서 모델 선택기에 다시 추가되었습니다. 만약 이를 지원 중단하게 되면, 충분한 사전 공지를 드릴 예정입니다.

또한 유료 사용자는 챗GPT 웹 설정에서 ‘추가 모델 표시’ 토글을 켜면 o3, 4.1, GPT-5 Thinking mini 같은 모델을 선택할 수 있습니다. GPT-4.5는 GPU 사용량이 많아 Pro 사용자만 이용할 수 있습니다.

우리는 GPT-5의 성격(personality) 업데이트도 준비하고 있습니다. 현재 성격보다 따뜻하게 느껴지지만, GPT-4o만큼은 (대부분의 사용자에게) 귀찮지 않도록 할 계획입니다. 지난 며칠 동안 배운 점은, 결국 사용자 개개인에 맞춘 모델 성격(personality) 맞춤화가 가능한 세상으로 가야 한다는 것입니다.

코어위브(CRWV US) 2Q25 실적의 시사점

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

코어위브가 컨콜 이후 하락 폭을 확대해 시간외 10.4% 하락했습니다.

실적 숫자를 먼저 살펴보면, 매출 성장률은 +207% YoY이고, 매출 컨센서스(Factset) 상회율은 12.2%입니다. 성장률이 1Q +420% 대비 낮아졌고, 컨센 상회율도 1Q 14.5%보다 축소되었지만, 실망하기에는 여전히 막대한 성장입니다.

적자 지속은 어느 정도 알고 있던 사실이고, 조정 영업이익과 EBITDA는 가이던스 및 컨센서스 대비 긍정적이었습니다.

시간 외 하락 사유로 매출 Backlog를 생각해볼 수 있는데요. 2Q Backlog 301억 달러는 1Q 259억 달러 대비 42억 달러 증가했습니다. 오픈AI 확장 계약 40억 달러를 제외하면 늘어난 것이 없다는 의견이 존재하는데요,

다만 하이퍼스케일러 확장 계약 중 1건은 3Q에 반영될 예정이고, 분기별 성장률은 신규 계약 체결 시점과 매출 인식 규모에 따라 변동이 발생하는 것을 고려해야합니다.

시간 외 하락 고려 시 코어위브 12M FWD P/S(Factset)는 7.2배 수준인데요. 오라클은 10.3배, 네비우스는 16.8배 수준입니다.8/14일 IPO 락업 해제 이벤트를 무사히 지나간다면 그렇게 부담스러운 수준은 아니라는 판단입니다.

추가로 전체 AI 인프라 산업 트렌드 관점에서 주목할 포인트는 다음과 같습니다.

1) 수요 > 공급의 환경 지속. 대규모 전력 인프라와 이를 수용할 Powered Shell 부족이 주요

2) 추론 워크로드의 증가. 구세대 하드웨어가 추론 워크로드 처리에 재활용

3) AI 스택 강조. 코어위브도 인수를 통해 상위 및 하위 스택의 계열화 추구

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/41qrN2n

(2025/8/13 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/8/14)

■ 구글, 클라우드 및 AI 인프라 강화를 위해 2년간 오클라호마 주에 90억 달러 추가 투자 발표

■ 구글, Gemini 챗 봇 내 개인화 된 퍼스널 컨텍스트 및 임시 대화 기능 도입

■ 오라클, OCI 부문에서 수백 명 규모의 감원 진행 보도. 미국과 인도 지역 내 다양한 부서가 영향

■ 오라클, AI 기반 신규 EHR 솔루션 출시. 음성 중심 인터페이스와 에이전틱 기능 보유

■ 퍼플렉시티, 200억 달러의 Post 밸류로 신규 자금 조달 추진 보도. 7월 180억 달러 대비 상승

■ 애플, 26~27년에 걸쳐 홈 보안 기기, 스마트 홈 디스플레이, 탁상형 로봇 등을 출시하고 시리 업그레이트와 UI/OS 업그레이드 계획을 통한 AI 컴백 전략 보도

■ 앤스로픽, AI 개발 플랫폼 Humanloop 팀 인수로 엔터프라이즈 AI 경쟁력 강화

■ xAI 창립 멤버 Igor Babuschkin 퇴사 발표. AI 안전 연구 지원 및 AI 스타트업에 투자하는 Babuschkin Ventures 운영 계획

■ 머스크, 오픈AI가 주장한 회사에 대한 괴롭힘 소송의 기각 요청에서 패소. 오픈AI 주장과 관련한 재판 진행 예정. 다만 오픈AI 주장이 타당하다는 판결은 아님

감사합니다.

구글, Gemma 모델 업데이트 시사

: 구글 딥마인드 내 Gemma 모델 출시와 홍보를 담당하는 Omar Sanveviero의 포스팅

: 3월에 Gemma 3 27B를 출시했지만, 여전히 오픈 소스 모델 상위권으로 소비자용 하드웨어 구동 가능한 점을 강조. 추가 모델 개발을 진행도 언급

: 오픈AI 오픈 웨이트 모델(GPT-OSS)에 이어 미국의 오픈소스 AI 생태계 확장 노력 지속

텐센트(00700 HK) 2Q25 실적

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

텐센트는 지난 분기에 이어 긍정적인 실적을 발표했습니다.

사업부별로 살펴보면 SNS(+6%)는 앱 기반 게임 아이템 매출 성장, Video Accounts의 라이브 스트리밍 서비스, 음악 구독 매출 증가가 긍정적이었습니다. 1Q와 유사한 내용이네요

국내 게임(+17%)과 해외 게임(+35%)도 각각 플래그십 게임(왕자영요, 화평정영 등)과 신작 게임(델타 포스 호조)와 슈퍼셀 게임과 PUBG 모바일의 성과가 이어지고 있습니다.

마케팅 서비스(온라인 광고, +20%)는 높아진 성장 레벨을 유지했는데요, AI 기반 애드테크 업그레이드와 위챗 생태계 내 폐쇄형 광고가 주요했습니다. 광고 제작, 집행, 추천, 성과 분석 전반에 AI가 활용되며 클릭율, 전환율, ROI 등 광고주 지표가 개선되고 있습니다.

비즈니스 서비스는 10%대 성장을 유지하고 있고, 특히 클라우드 부문 성장이 가속화되고 있습니다. 고객의 AI 수요를 충족시켜주기 위한 GPU와 AI 토큰 매출이 증가하고 있고, 글로벌 부문에서는 대형 고객의 클라우드 마이그레이션을 지원하고 있습니다.

클라우드 사업에서는 단순히 GPU 관련 매출에만 의존하는 것이 아니라 CPU, 스토리지, DB 등의 성장 전략을 언급한 것도 중요합니다.

AI 관련 세부 내용을 확인해보면 보수적 톤은 다소 개선되었습니다.

AI 기능 기반의 고객 행동 변화 관찰은 여전히 초기 단계라는 입장을 유지하고 있지만, 기존 사업 내 AI 접목이 지속되고 있습니다. 특히 Weixin 내 AI 적용 사례 증가와 Yuanbao 성장에 주목합니다. 

향후 Hunyuan 모델 발전 방향성으로는 1) 기본적 성능 개선, 2) 멀티모달 기능 강화, 3) 코딩과 에이전트 기능 강화를 언급했습니다. 성능 향상을 위해서 고품질 데이터 확보, 사전학습 및 사후학습 개선, 인프라 효율성 개선 등이 진행될 예정입니다.

또한 2)와 3)은 각각 Yuanbao 내 멀티모달 기능 활용 증가와 Weixin 내 개인화 어시스턴트 구현에 중요한 요소입니다. 어떻게 보면 플랫폼을 강화하는 방향성을 지속적으로 설정하고 있네요

반도체 수출 규제 관련해서는 확정적 답변을 주기 어렵다는 입장이지만, 모델 학습과 업그레이드를 위한 충분한 반도체를 확보하고 있고, 추론용 반도체도 다양한 대안을 보유하고 있다는 입장입니다. 인프라와 소프트웨어 최적화를 통한 효율 향상을 통해 보유 AI 반도체 내에서 최대 성능을 이끌어 내고 있습니다.

CapEx 목표도 유지했고, 감가상각비 증가도 AI 기반 이익 창출로 상쇄할 수 있다는 입장입니다. AI 비용 측면에서는 소형 모델 활용, SW 개선을 통한 추론 효율성 향상과 장기적으로 광고 기반 유료화 전략도 언급했네요

에이전틱 AI 나아가 피지컬 AI까지의 여정 속 AI 산업 발전은 아직 진행형이며, 이는 미국 뿐 아니라 중국에서도 마찬가지 흐름입니다. 산업을 주도하고 있는 주요 플랫폼 기업에 대한 관심은 여전히 유효하다고 생각합니다.

■ 텐센트 2Q25 실적 요약(컨센서스 Factset)

- 매출 1,845억 위안(+14.5%, vs 컨센 1,791억 위안, 3% 상회)

- Non IFRS 영억이익 692.5억 위안(vs 컨센 668.5억 위안, 3.6% 상회)

- Non IFRS 순이익 630.5억 위안(vs 컨센 613.5억 위안, 2.8% 상회)

- VAS(SNS+게임) 913.7억 위안(+16%, vs 컨센 880.4억 위안, 3.8% 상회)

- 마케팅 서비스(광고) 357.6억 위안(+20%, vs 컨센 349.8억 위안, 2.5% 상회)

- 핀테크 및 비즈니스 서비스 555.4억 위안(+10%, vs 컨센 541.3억 위안, 2.6% 상회)

- CapEx 191.1억 위안(+119% YoY 및 -30% QoQ, vs 컨센 261.3억 위안)

(2025/8/14 공표자료)

딥시크 R2 출시 지연은 화웨이 반도체 이슈

: 1월 R1 출시 이후 화웨이 Ascend 프로세서 채택 관련 당국의 권고. 하지만 화웨이 반도체를 활용한 R2 학습 과정에서 지속적인 기술 문제 직면

: 결국 학습에는 엔비디아 반도체를 추론에는 화웨이 반도체를 사용하는 방식으로 전환

: 화웨이는 엔지니어 팀을 딥시크 측에 파견했으나, 성공적 학습 실행은 실패. 여전히 추론 단계에서 반도체와 모델 호환을 위한 노력 중

: 추가로 모델 업데이트에 필요한 데이터 라벨링이 예상보다 오래 걸린 것도 출시 지연의 원인으로 꼽힘

: 이번 보도는 기존 5월 출시설에서 지연 관련. 최근 중국 언론 보도에서 8월말 R2 출시 소식이 있었으나, 딥시크 관계자의 부인 존재

: 딥시크가 주춤한 사이 중국 내 SOTA 모델 지위는 알리바바 Qwen 3 차지

: R2 이전에 V4가 먼저 공개 될 것이라는 추측과 타임라인 지연 상황에서 애매한 성능은 오히려 부정적으로 해석될 여지도 존재