오픈 AI 논문 - 대형 추론 모델을 활용한 경쟁 프로그래밍

: 2024 IOI(국제정보올림피아드) 실시간 대회 참여. 기본 조건(6개 문제. 문제 당 50개 답변 선별 제출)과 완화된 대회 조건(문제 당 10,000개 답변 제출) 적용

: o1-ioi(수작업으로 설계된 추론 전략을 사용하는 도메인 특화 시스템) → 기본 조건에서 49번째 백분위. 완화 조건에서 금메달 획득

: o3 → 수작업 도메인 특화 전략 및 완화 조건 없이 금메달 획득

: 도메인 특화 기술에 의존하기보다 범용 강화학습을 통한 확장이 추론 분야에서 최첨단 AI로 나아가는 길이라는 결론

+ 논문 내 여러 벤치마크 수행에서 사용된 o3 모델은 Early Check Point라 명시. o3 벤치마크 공개 당시 CodeForce 점수는 2727점(170등 대). 최근 알트만은 내부에 CodeForce 50위 모델(3000점 대)가 있다고 언급

https://arxiv.org/abs/2502.06807

샘 올트먼, 딥 리서치 기능 무료 유저 대상 제공 시사

: Plus 유저는 월 10회, 무료 유저는 월 2회 기능 제공 계획. 제한은 점진적으로 확대할 예정

: 일부 유저에게 해당 기능은 월 1000달러의 가치가 있지만, 모든 사람들이 기능을 어떻게 활용할 지 기대된다는 의견

: 향후 컴퓨팅 자원을 유연하게 결제하는 방안 고려

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (25/2/13)

■ 오픈AI, 제품 로드맵 단순화의 일환으로 GPT-4.5 및 GPT-5 출시 계획 공개. o3는 단독 모델로 출시되지 않을 예정

■ 샘 올트먼, 무료 유저 대상 딥 리서치 기능 제공 시사

■ 다리오 아모데이, 앤스로픽 내 추론 능력을 갖춘 새로운 모델을 개발 중이며, 일반 모델과 추론 모델 사이 자연스러운 전환 목표 언급

■ 어도비, Firefly 영상 모델 퍼블릭 베타 및 독립형 AI 모델 구독 서비스 출시. 5초 길이 AI 비디오 생성 기준으로 20개 스탠다드($9.99/월)과 70개 프로($29.99/월)로 구성. 프리미엄 플랜(가격 미정)은 월 500개

■ 구글, 이미지 믹스 형태의 AI 프로덕트 Whisk를 100개 국가로 서비스 확대. 지난 12월 공개

■ 래리 앨리슨, 정부 데이터의 단일 플랫폼으로 통합 강조. AI 모델 활용 및 의료, 농업 등 분야 적용 목적

■ 서비스나우, 미국 연방 정부 기관을 위한 종합 솔루션 Government Transformation Suite 출시

■ 스노우플레이크 & 앤스로픽, 신규 AI 도구 확장 관련 파트너십. Claude 모델을 플랫폼에 통합하고 기업의 자체 데이터 기반 AI 어플리케이션 개발 지원

■ 퍼플렉시티, F1 레드불 레이싱과 연 500만 달러 규모 스폰서십 계약에 근접했으나 레드불 팀의 대형 스폰서 오라클의 승인을 얻지 못해 결렬

감사합니다.

오픈AI, GPT-4.5 & 5 로드맵 업데이트. 전략의 함의는?

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

샘 올트먼이 X 포스팅을 통해 향후 모델 로드맵 변경을 시사했습니다.

GPT 시리즈와 o 시리즈 그리고 성능에 따라 high까지 붙는 형태가 복잡하다는 의견이 내외부적으로 있었고, 복잡한 모델 및 제품 제공 방식을 단순화하는 것이 목표인데요

다음 출시 모델은 GPT-4.5(내부적으로 Orion으로 불리던 프로젝트)로 마지막 Non-CoT 모델입니다.

이후 o 시리즈와 GPT 시리즈 결합을 통한 시스템 구축이라는 목표를 제시했고, 다양한 기술(ex, o3 모델)을 통합한 GPT-5 출시를 계획하고 있습니다.

올트먼이 댓글에 언급한 GPT-4.5와 5 출시 일정은 Weeks와 Months 후 인데요. 단순 로드맵 업데이트를 넘어 여러 함의가 포함되어 있습니다.

■ GPT-5 무제한 무료 제공. 지능 수준을 가르는 요인

챗GPT 무료 유저는 스탠다드 지능 수준에서 GPT-5 무제한 사용이 가능하고(제한은 존재), Plus와 Pro 유저는 지능 수준에서 차이를 가져갈 것이라는 내용이 포함되었습니다.

구독 플랜을 가르는 기준이 기존 쿼리 횟수에서 모델 지능 수준으로 변화하는 것입니다.

지능 수준 및 제한은 어떻게 형성될까요? 먼저 떠오르는 것은 Reasoning 시간인데요. 무료 유저 쿼리에 생각하는 시간을 유료 유저 대비 짧게 가져갈 수 있습니다.

또한 추론 모델(Low-Medium-High)처럼 구독 플랜 별로 활용할 수 있는 베이스 모델의 차별화 가능성도 있습니다.

오픈 소스 트렌드의 압박에 따른 결과일 수 있습니다. 경쟁 심화에 따라 모든 유저가 베네핏을 받는 형태로 변화는 긍정적입니다.

올트먼은 최근 'GPT-5의 지능이 자신을 포함한 인간의 지능을 뛰어넘을 것'이라는 코멘트를 남기기도 했습니다.


■ 별도 독립 모델로 출시되지 않는 o3

o3 모델은 GPT-5에 통합되고 별도 모델로 출시되지 않을 예정입니다. '모든게 순조롭게 진행되면 o3 풀버전은 몇 달 내 출시 예정'이라는 코멘트상 타임라인이 갈아 엎어졌는데요.

o 시리즈 모델과 GPT 시리즈 모델을 합치려는 의지 자체는 이전에도 확인된바 있습니다.

이러한 결정의 이유로는 비용 이슈와 증류 방지를 생각해볼 수 있습니다.

o3 모델을 직접 제공하는 것을 가성비가 나오지 않는다고 판단하고, 추론 모델 기반의 유용한 에이전틱 기능(ex, 딥 리서치)을 통합 제공하는 방식을 택하는 것입니다.

또한 딥시크 이슈와 연계해 타 기업의 추론 모델 증류(+ 카피)를 일정 부분 억제하기 위한 목적도 있을 것입니다.


■ GPT-5는 에이전트? AI 생태계의 변화

모든 도구를 사용하며, 언제 깊게 사고해야하는지 스스로 판단하고, 광범위한 작업에 유용한 시스템 구축이라는 목표와 보이스, 캔버스, 서치, 딥 리서치 등 다양한 기능 통합을 언급했습니다.

이를 종합해보면 GPT-5는 단순한 LLM을 넘어 여러 도구를 활용하는 일종의 에이전트 역할 수행을 기대할 수 있습니다. LLM의 시대가 GPT-4.5를 마지막으로 저무는 느낌인데요

이외에도 1) 딥 리서치 기능 무료 유저 오픈 계획, 2) 딥 리서치 모바일 및 데스크톱 앱 지원(Pro 유저 대상), 3) 챗GPT 내 o1과 o3-mini 모델의 파일 및 이미지 첨부 기능, 4) o3-mini-high 리밋 50개/일로 상향(Plus 유저 대상) 등 여러 소식을 쏟아냈습니다.

오픈AI가 챗GPT 기능을 확장하고 강화할 수록 경쟁 프로덕트의 힘은 빠질 수 밖에 없습니다.

또한 API에서도 단순 모델이 아니라 에이전트 형태 시스템이 제공된다면 이를 활용하는 기업의 전략 변화도 불가피할 것입니다.

해자를 강화하는 오픈AI의 전략이 AI 생태계에 가져올 변화는 지속적인 관심이 필요한 부분입니다.

(2025/2/13 공표자료)

앤스로픽, 재무 목표 업데이트

- Base 매출 전망: 25년 22억 달러 → 27년 120억 달러

- Optimistic 매출 전망: 25년 37억 달러 → 27년 345억 달러(API 매출 200억 달러)

vs 오픈AI 27년 매출 목표 440억 달러

- 24년 말 월 매출 0.8억 달러 기반 24년 매출 4~6억 달러 수준

- 현금 소진: 24년 56억 달러 → 25년 30억 달러 → 27년 현금 소진 종료

https://www.theinformation.com/articles/anthropic-projects-soaring-growth-to-34-5-billion-in-2027-revenue

앱플로빈 vs 트레이드데스크 4Q24 실적 - 잘되는 집과 안되는 집

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

모바일 게임 및 앱 기반의 디지털 광고 플랫폼 앱플로빈(APP US)과 광고주 향 애드테크 솔루션 기업 트레이드 데스크(TTD US)는 모두 디지털 광고 산업 내 주요 플레이어입니다.

하지만 4Q 실적은 극과 극의 모습을 보여줬습니다. 시간외 앱플로빈의 +29%와 트레이드 데스크 -27%의 주가가 이를 대변합니다.

■ 트레이드 데스크 - 너무 많은 턴오버 발생

코로나 시기를 제외하면 상장 이후 33개 분기 만에 가이던스를 하회하는 실적을 발표했습니다.

실적 부진 이유는 경영적 실수(Execution Misstep) 때문입니다.

12월 통상적 수준 대비 대규모 조직 개편을 진행했습니다. 브랜드 분야 리소스 집중, 엔지니어링 팀 애자일 변화, 보고 쳬계 단순화 등 인데요.

해당 과정에서 발생한 조직적 이슈가 실적 부진으로 연결되었습니다.

또한 Kokai 고객 배포도 원래 목표 50% 대비 느린 상황입니다. 물론 단기 매출 인식 대비 장기적 관점에서 접근하는 전략입니다.

물론 시장 기회가 감소한 것은 아니며, 경쟁 환경도 바뀐 것은 없다는 입장을 표명했지만 불확실성은 계속됩니다.

- 4Q 매출 7.14억 달러(컨센 7.59억 달러 6% 하회)
- 4Q 조정 EBITDA 3.5억 달러(컨센 3.66억 달러 4% 하회)
- 1Q 매출 가이던스 5.75억 달러(컨센 5.82억 달러 1% 하회)
- 1Q 조정 EBITDA 가이던스 1.45억 달러(컨센 1.92억 달러 24% 하회)

■ 앱플로빈 - AI와 함께하는 성장

앱플로빈은 잘되는 집의 전형입니다. 기대치를 상회하는 실적과 함께 주가도 지속 상승하고 있으니까요

기본적으로 AI 기반 광고 엔진 AXON을 통한 광고 최적화가 호조를 보이고 있습니다.

광고주 셀프 서비스 확대와 글로벌 광고주 침투도 긍정적이고, Wurl 인수를 통한 미디어 연결성도 강화되고 있습니다. 이커머스 및 비게임 광고 시장 성장 기대감도 유효합니다. 

모바일 게이밍 사업 매각(9억 달러 가치)을 통해 광고에 집중하는 전략도 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 지금 AI를 통해 잘하는 분야니까요

- 4Q 매출 13.7억 달러(컨센 12.6억 달러 8% 상회)
- 4Q 조정 EBITDA 8.48억 달러(컨센 7.63억 달러 11% 상회)
- 1Q 매출 가이던스 13.55~13.85억 달러(컨센 13.2억 달러 4% 상회)
- 1Q 조정 EBITDA 가이던스 8.55~8.85억 달러(컨센 7.94억 달러 10% 상회)

이번 엇갈린 방향성은 트레이드데스크의 내부 이슈인 만큼 무작정 장기화되지는 않을 것입니다.

하지만 AI 활용 측면에서 앱플로빈이 전체 섹터를 넘어 주식 시장 내에서도 선두에 서 있다는 점은 분명한 프리미엄 요인입니다.

공교롭게도 실적 발표 이전 앱플로빈 12M FWD P/E는 58.9배로 트레이드 데스크 63.5배 대비 할인을 받고 있었네요

(2025/2/13 공표자료, 밸류에이션 및 컨센서스 자료: Factset)

일론 머스크, Grok 3 출시 관련 코멘트와 논란

: Grok 3는 강력한 추론 능력 보유. ‘출시된’ 어떤 모델보다 뛰어난 성능. 가장 많은 양의 컴퓨팅과 합성 데이터로 훈련. 마무리 단계에 있으며 1~2주 내 출시

https://www.reuters.com/technology/artificial-intelligence/elon-musk-says-grok-3-final-stages-outperforming-all-chatbots-2025-02-13/

+ xAI 엔지니어가 X에 AI 모델 코딩 능력을 평가한 게시물 업로드(Grok 3는 o 시리즈보다 후순위에 위치) 사측이 Grok 3 공개 자체가 기밀이라는 이유로 삭제 요구. 엔지니어는 자유로운 의견을 표현하며 퇴사했다는 주장

https://m.economictimes.com/news/international/global-trends/delete-the-tweet-or-youre-out-xai-engineer-claims-he-was-forced-to-resign-over-grok-3-post/articleshow/118185327.cms

[삼성 이영진] 팔로알토 네트웍스(PANW) F2Q25 실적

■ F2Q25 실적
: 매출 22.6억 달러(+14%)
vs 컨센 22.39억 달러, 가이던스 22.2~22.5억 달러
: NGS ARR 47.8억 달러(+37%)
vs 컨센 47.29억 달러
: RPO 130억 달러(+21%)
vs 컨센 129.6억 달러
: EPS $0.81
vs 컨센 $0.78, 가이던스 $0.77~0.78

■ F3Q25 가이던스
: 매출 22.6~22.9억 달러(+14.5%)
vs 컨센 22.72억 달러
EPS $0.76~0.77
vs 컨센 $0.76

■ FY25 가이던스
: 매출 91.4~91.9억 달러(+14%)
vs 컨센 91.5억 달러, 기존 91.2~91.7억 달러(+14%)
: NGS ARR 55.2~55.7억 달러(+32%)
vs 컨센 55.46억 달러, 기존 가이던스 유지
EPS $3.18~3.24
vs 컨센 $3.18, 기존 $3.13~3.20

https://investors.paloaltonetworks.com/static-files/1aec3588-68f8-4ca3-b167-740453d1e11d

감사합니다.

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (25/2/14)

■ 일론 머스크, Grok 3는 강력한 추론 능력을 보유했으며, ‘출시된’ 어떤 모델보다 뛰어난 성능. 마무리 단계에 있으며 1~2주 내 출시 코멘트

■ 일론 머스크, 오픈AI 이사회가 자선 목적 유지 및 영리 기업 전환 중단 동의 시 974억 달러 규모 인수 제안 철회 의사

■ 앤스로픽, 몇 주 내 차세대 모델 공개 보도. 심층 추론과 빠른 응답 사이를 전환하는 하이브리드 모델

■ SAP & 데이터브릭스, 비즈니스 데이터 클라우드와 데이터 인텔리전스 플랫폼 통합을 통해 엔터프라이즈 부문 AI 활용 가속화 지원

■ 구글, 유투브 쇼츠에 영상 생성 AI 모델 Veo 2 결합

■ 순다르 피차이, 컨퍼런스에서 웨이모 글로벌 확장 계획 언급

■ 코히어, Condé Nast, Forbes 포함 14개 출판사로 부터 저작권 침해 소송 직면

감사합니다.

앤스로픽, 하이브리드 형태의 차세대 모델 몇 주 내 출시 보도

: 빠른 응답과 심층 추론 간 전환 기능이 포함된 하이브리드 모델

: 개발자는 슬라이딩 스케일(sliding scale)을 통해 컴퓨팅 자원을 조정. 간단한 작업은 빠르게 처리하고 복잡한 문제는 더 깊이 사고

: 오픈AI 모델이 고정된 3단계(low/medium/high) 설정을 제공하는 것과 달리 슬라이딩 스케일은 세부 조정 가능

: 최대 연산 시간을 허용 시 o3-mini-high 모델을 일부 프로그래밍 벤치마크에서 능가. 특히 대규모 코드베이스를 처리하는 비즈니스 코딩 작업에서 우수

: 슬라이딩 스케일을 ‘0’으로 설정하면 일반 언어 모델(GPT-4o 수준)처럼 작동. 표준 모델로 전환

: 앤스로픽 모델은 실용적 소프트웨어 엔지니어링 작업에 강점을 보이며, 오픈AI 모델은 학문적 프로그래밍 문제에서 나은 성과를 보인다는 분석

: 기업 사용자를 대상으로 설계되어 연산 비용, 속도 및 효율성을 유연하게 관리 가능

https://www.theinformation.com/articles/anthropic-strikes-back

데이터도그(DDOG US) 4Q24 실적 - AI 모멘텀 성장까지 기다려

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

데이터도그가 컨센서스를 상회하는 실적에도 아쉬운 가이던스를 제시하며 8% 하락했습니다.

하지만 동사의 가이던스는 전통적으로 보수적입니다. 과거 사용량 기반으로 가이던스를 제시하기 때문인데요

실제로 처음 제시한 24년 매출 성장률 가이던스는 20.5%였지만, 최종 26% 성장을 달성했고, 영업 마진 가이던스도 초기 21.5% 대비 높은 25%를 달성했습니다.

특이 이익률 부진 영향이 컸는데, GTM 전략은 크게 변화하지 않았으나, 지역 및 고객 침투를 위한 S&M 투자와 프로덕트 및 기능 확대를 위한 R&D 투자 기조를 언급했습니다.

AI 모멘텀도 아쉬운 부분이었습니다. 생성 AI 네이티브 고객이 ARR에서 차지하는 비중은 6%로 3Q와 같은 수준을 유지했습니다. 매출 성장 기여도 5%p도 3Q 4%p 대비 소폭 상승에 그쳤습니다.

생성 AI 네이티브 고객의 강력한 성장을 확인했으나, 사용량 최적화와 리뉴얼 계약에 따른 볼륨 디스카운트가 영향을 미쳤습니다.

AI 네이티브 고객 외 모델 API 및 플랫폼 활용 고객 증가에 따른 옵저버빌리티 수요 기대감은 여전히 초기 단계입니다. 이는 인프라 옵저버빌리티도 마찬가지입니다.

결국 추론 성장과 AI 산업 확대에 따른 수혜 기대감의 속도에는 일부 눈높이 조정이 필요합니다. 하지만 크기는 줄일 필요가 없습니다. 오히려 Non AI 네이티브 고객 측면은 추가 모멘텀입니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3CSIWbM

(2025/2/14 공표자료)

팔로알토 네트웍스(PANW US) F2Q25 실적 - 가이던스에 도파민이 부족한가요

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

팔로알토 네트웍스가 실적 발표 후 5% 하락했습니다. 전반적으로 긍정적 실적 발표였습니다. Billings가 아쉽지만 지표로서 큰 의미는 없어졌으니까요

플랫폼화 정책 효과가 계속되며 멀티 플랫폼 활용 고객과 대형 고객의 성장도 계속되고 있습니다.

견조한 방화벽 제품 수요도 지속 확인되고 있고, 클라우드 보안 및 보안 운영 성장도 이어지고 있구요

AI도 분명한 모멘텀입니다. 딥시크와 같은 AI 모델 발전에 따른 비용 하락은 산업 전반의 AI 적용 실험 확대로 연결됩니다.

파생적 측면도 있지만, AI 산업 발달에 따라 다양한 사이버 보안 분야에 대한 관심이 증가하고 있습니다. 중요도 또한 장기적으로 상승할 것이구요

AI는 고객 지원 분야를 포함한 내부 효율성 강화로도 활용되고 있습니다.

그 외에 새롭게 발표한 Cortex Cloud의 모멘텀과 경쟁 기업의 제품 리프레시 사이클도 기대할 부분입니다.

결국 컨센서스에 부합하는 수준의 가이던스가 투자자의 도파민을 채워주기에는 부족할 수 있지만,
긍정적 의견을 바꿀 만큼 모난 구석도 없는 실적입니다.

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4aWTJ1h

(2025/2/14 공표자료)

xAI, 750억 달러 밸류로 100억 달러 펀딩 논의

: 기존 투자자인 Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Valor Equity Partners 등이 참여할 가능성

: 24년 시리즈 B,C를 통해 60억 달러씩 자금 조달. 이전 밸류는 510억 달러

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-14/musk-s-xai-discussing-10-billion-raise-at-75-billion-valuation

일론 머스크, 월요일 밤 8시(PT) Grok 3 출시 및 라이브 데모 예고

“지구 상 가장 똑똑한 AI” 라는 코멘트