Эффект от повышения ставки с 7.5% до 8.5% 🧮
Представьте, что у вас есть облигация:
Номинал 100 руб
Цена текущая 100 руб
Купон годовой 10 руб
Доходность годовая 10%
Ставка ЦБ 7.5%
Премия доходности к ставке 33%
ЦБ повышает ставку с 7.5 до 8.5%
При той же 33% премии, доходность облигации должна вырасти до 11.3%
Проблема в том, что большинство облигаций с фиксированным купоном
Это значит, чтобы доходность выросла до 11.3%, цена облигации должна снизиться
На сколько?
В теории, с 100 до 88 руб
Конечно, в жизни всё намного сложнее
Важна дюрация и сколько осталось до погашения
Важно наличие крупного игрока, заинтересованного в высоких котировках
В Марте'22 при повышении ставки с 8.5% до 20% и фактора СВО, индекс гособлигаций просел всего на 24%
ОФЗ спасли, чтобы не угробить банковскую систему
С акциями еще сложнее, так как цена учитывает не прошлые дивиденды, а будущие
#ЦБ
Представьте, что у вас есть облигация:
Номинал 100 руб
Цена текущая 100 руб
Купон годовой 10 руб
Доходность годовая 10%
Ставка ЦБ 7.5%
Премия доходности к ставке 33%
ЦБ повышает ставку с 7.5 до 8.5%
При той же 33% премии, доходность облигации должна вырасти до 11.3%
Проблема в том, что большинство облигаций с фиксированным купоном
Это значит, чтобы доходность выросла до 11.3%, цена облигации должна снизиться
На сколько?
В теории, с 100 до 88 руб
Конечно, в жизни всё намного сложнее
Важна дюрация и сколько осталось до погашения
Важно наличие крупного игрока, заинтересованного в высоких котировках
В Марте'22 при повышении ставки с 8.5% до 20% и фактора СВО, индекс гособлигаций просел всего на 24%
ОФЗ спасли, чтобы не угробить банковскую систему
С акциями еще сложнее, так как цена учитывает не прошлые дивиденды, а будущие
#ЦБ
Ставка ЦБ 8.5% (+1.0pp)
Подняли выше +0.5pp ожидаемых большинством аналитиков 👻
Сам я ставил на +1.0, как и еще 23% участников канала 👌
Повысив ставку на 1.0pp ЦБ формально признал, что проспал момент и неправильно оценивал ситуацию в Мае-Июне 😤
За последние 3 заседания прогноз диапазона ставки в 2024 году повышен на 2.0pp до 8.5-9.5% 😳
Это означает, что скорее всего в этом году нам предстоит как минимум еще 1 повышение 🎃
#ЦБ
Подняли выше +0.5pp ожидаемых большинством аналитиков 👻
Сам я ставил на +1.0, как и еще 23% участников канала 👌
Повысив ставку на 1.0pp ЦБ формально признал, что проспал момент и неправильно оценивал ситуацию в Мае-Июне 😤
За последние 3 заседания прогноз диапазона ставки в 2024 году повышен на 2.0pp до 8.5-9.5% 😳
Это означает, что скорее всего в этом году нам предстоит как минимум еще 1 повышение 🎃
#ЦБ
Курс $ вырос вчера на 0.76% 💵
Вроде бы, при повышении ставки ЦБ с 7.5% до 8.5% курс рубля должен был укрепиться 📈
Но нет 🤷♂️
ЦБ объясняет недавний резкий рост курса $ негативной динамикой экспорта📉 и растущим импортом 📈
Сложно с этим спорить 👌🏻
НО!
На мой взгляд, еще одна причина слабого рубля это соотношение ставки ЦБ и ставки ФРС
Если 26.07.23 ФРС поднимет ставку на ожидаемые 0.25pp до 5.5%, то разница с ставкой ЦБ будет всего 3.0%
Такая мизерная разница делает рубль и рублевые долговые инструменты менее привлекательными даже для локальных игроков
Не говоря уже, про дружественных нерезидентов
Тем не менее, жду что $ ослабнет до 75-80 руб 🤞
Писал про это в разборке денежной массы, инфляции и курса $ 👇
ссылка
#USD #ЦБ
Вроде бы, при повышении ставки ЦБ с 7.5% до 8.5% курс рубля должен был укрепиться 📈
Но нет 🤷♂️
ЦБ объясняет недавний резкий рост курса $ негативной динамикой экспорта📉 и растущим импортом 📈
Сложно с этим спорить 👌🏻
НО!
На мой взгляд, еще одна причина слабого рубля это соотношение ставки ЦБ и ставки ФРС
Если 26.07.23 ФРС поднимет ставку на ожидаемые 0.25pp до 5.5%, то разница с ставкой ЦБ будет всего 3.0%
Такая мизерная разница делает рубль и рублевые долговые инструменты менее привлекательными даже для локальных игроков
Не говоря уже, про дружественных нерезидентов
Тем не менее, жду что $ ослабнет до 75-80 руб 🤞
Писал про это в разборке денежной массы, инфляции и курса $ 👇
ссылка
#USD #ЦБ