PRObonds | Иволга Капитал
27K subscribers
8.21K photos
21 videos
421 files
5.24K links
Про высокодоходные облигации и не только

Наш чат: t.iss.one/ivolgavdo

YT: https://www.youtube.com/c/probonds

PR/Обр.связь: @VladaMatveeva, @AndreyHohrin, @lalolalu

В перечне РКН: https://bit.ly/4gwdsqc
Download Telegram
#первичка #вдо #тлк

🚜 Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 53%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности
участия в первичных размещениях в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍315
PRObonds | Иволга Капитал
#первичка #вдо #тлк 🚜 Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 53%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал»…
Вчера размещение облигаций Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) перешагнуло половину выпуска. Традиционно ближе к концу размещения темпы ускоряются.

Кто откладывал — бот принимает заявки @ivolgacapital_bot
👍36🔥65👎1
Рубль – всё?
#рубль #юань #cny #доллар #прогнозытренды

Всего 5 дней назад я пытался ответить на собственный вопрос «когда покупать валюту?»

Ответ состоял из 2 условий. Во-первых, если эта валюта (мы смотрели на юань) пробивает вверх максимум от 24 июля (для пары юань/рубль это 11,15). Во-вторых, если ставки валютного денежного рынка, опять же юаневого за неимением других, поднимутся выше нуля.

Первое выполнено, второе нет. Чтобы забеспокоиться, мне достаточно и первого условия. Так что я сам валюты немного докупил. Но не для клиентов и не в рамках торговых операций.

Пока больше похоже на некоторую рублевую панику как локальное явление. Опять же, читаем экспертов и ищем у них отрицание случившегося валютного роста. Не увидим его.

Коррекция тем и отличается от тренда, что настораживает и заставляет действовать сейчас. Веры в начавшееся движение много сразу на его старте. Тогда как тренд – то, во что долго не веришь и присоединяешься, когда поезд давно ушел.

В общем, не буду исключать, что новое отступление рубля еще впереди, что юань приблизится к 12 или доллар к 85. Однако в моем понимании итогом нынешних колебаний окажется возврат валютных пар к недавним значениям. 11 рублей за юань, 80 за доллар. Для постепенного накопления валюты, если она вам нужна, время уже не худшее. Для принципиального отказа от рубля оно еще, в моей логике, не наступило.

И понаблюдаю за вторым из приведенных условий, за юаневым денежным рынком. Когда на него вернутся ставки хотя бы 5% годовых.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍9214🔥7
Портфель ВДО (26,2% за 12 мес., 36% годовых с начала 2025). Набираем темп, закручиваем риски
#портфелиprobonds #вдо

Портфель ВДО продолжает набирать темп.

26,2% за последние 12 месяцев (неделю назад было 25,9). 20,7% с начала года, что в годовых дает 36%.

Как следствие роста уже полученной доходности снижается доходность к погашению. На 29.07 она опустилась до 25,1%. Всего месяц назад была 29%.

Но по совокупности факторов, если не сделаем глупостей, около 30% в 2025 году портфель показать должен. При его сводном кредитном рейтинге «A-».

С позиций стратегии мы всё больше диверсифицируемся. Максимальный вес отдельного эмитента в портфеле постепенно стремится к 2%. Год назад был 3%.

А тактически, как бы здорово сейчас на рынке для нас ни было, работа с риском никуда не девается. И денег в портфеле много, и хеджирующая короткая позиция в ОФЗ есть, пусть и маленькая.

Жизнь на фондовом рынке, особенно на российском фондовом рынке учит особенно-то не радоваться даже самым ярким взлетам. Тем более уж, не расслабляться.
@AndreyHohrin

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
👍89🔥109💩1
Денежный рынок теперь должен быть доходнее депозита на годы вперед
#репо

ЦБ еще не публиковал статистику по средней ставке депозита за 3 декаду июля.

Но и по предыдущим декадам понятно, что депозиты резко идут вниз. С очевидным опережением понижения ключевой ставки. 17,2% - значение на 2 декаду июля, при ключевой ставке еще 20%. Вероятно, в статистике на конец июля (25.07 КС была понижена до 18%) доходность депозита уйдет под 17% и достижение 16%, тоже вероятно – вопрос начавшегося августа.

Чего нельзя сказать о денежном рынке (сделки РЕПО с ЦК или фонды ликвидности). Он, вообще, сейчас выше ключевой ставки. Ожидания, что ставка будет ниже в сентябре и далее, на него действуют слабо.

На примере прошлого периода монетарного смягчения, 2015-19 гг., видим, что депозиты в подобной ситуации проигрывают денежному рынку и проигрывают сильно годами.

Пример при прочих равных должен повториться. Только денежный рынок – это еще и ликвидность (возможность забрать свое в любой момент, не теряя заработанного, ставка-то однодневная), и спокойствие. Которое при 60 трлн рублей на депозитах физлиц при столь активной покупке госбанками госдолга и финансировании госсектора в какой-то не отдаленный момент может стать для вкладчиков привилегией.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍7410🔥5👎1
#первичка #вдо #тлк

🚜 Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 69%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности
участия в первичных размещениях в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍293🔥2👎1
#голубойэкран

🦚Как выпустить облигации и привлечь финансирование?

Поговорим об облигациях с позиции Эмитента, а не Инвестора. Почему сейчас — лучший момент для выхода на рынок публичного долга? Как бизнесу получить длинные и дешёвые деньги без залога и бюрократии, и почему облигации становятся реальной альтернативой банковским кредитам? На нашем примере покажем, как всё работает на практике.

📌Разберём:

— как устроен рынок облигаций в 2025 году;
— почему текущая ставка ЦБ создаёт окно возможностей;
— какие компании могут занять через облигации (требования к заёмщикам);
— полную экономику выпусков: ставки, комиссии, сроки подготовки;
— чем облигации лучше кредитов: предсказуемость, независимость и эффект "прессинга" на банки.

📺 Rutube
📱 Вконтакте
🌐 YouTube
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37🔥32
#взаимныйпиар

Зачем нужны валютные облигации с доходностью 7%, если есть рублевые с доходностью 18%?


Частый вопрос от инвесторов-новичков про валютные облигации, когда разница в ставках между валютными и рублевыми бондами большая, а очевидного ослабления рубля в моменте не наблюдается зачем вообще нужны валютные облигации, если у рублевых доходность больше?

И дело в том, что на длинном горизонте рубль все же девальвируется, а доходность валютных облигаций в пересчете на рубли - это не только доходность от купонов, но и доходность от девальвации рубля. Поэтому интерес к валютным облигациям в этом случае в будущем ослаблении рубля, которое рынок закладывает в котировки таких облигаций.

На самом деле, существует теория, которая это объясняет научно - теория непокрытого процентного паритета. Суть теории в том, что если в одной стране ставки выше, чем в другой, ее валюта должна дешеветь в будущем, чтобы инвесторам было все равно, где держать деньги.

Давайте на гипотетическом примере. Положим инвестор купил валютную облигацию номиналом 100 долларов с купоном 7,5% в долларах по курсу 82 рубля за доллар. Необходимо рассчитать какой курс доллар рубль должен быть, чтобы через три года при погашении облигации доходность по облигации в пересчете на рубли стала 12%.

Как рассчитать 👇
https://t.iss.one/+O7cHwubaXMAzMGQyPS Там правда ответ как рассчитать!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍105👎2
#депозиты
Последний раз такая ставка депозита (за 3 декаду июля - 16,44%) была больше года назад и при ключевой ставке 16% (сейчас 18%). Ждем денег даже в песочнице и даже несмотря на дефолты?
🔥23💊5👍1
#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢АО «СПМК»

Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruВ+

Кредитный рейтинг АО «СПМК» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО ООО «ТК «Айсберг»

АО «СПМК»– является дочерней компанией ООО «ТК «Айсберг», специализирующейся на производстве мясной продукции. Производство осуществляется под брендом «Белорусские Рецепты», расположено в пригороде Сергиева Посада.

С учетом принятых допущений отношение долга на 31.12.2024, скорректированного на доступный объём денежных средств, к показателю EBITDA за 2024 год составило 1,6х (1,9х – годом ранее), оказавшись, при этом, ниже прогнозного значения в 2,8х.

У компании имеется значительный объём краткосрочных обязательств. Нехватка доступной ликвидности и отсутствие значимых объемов невыбранных кредитных линий на отчетную дату негативно сказываются на показателях прогнозной и качественной ликвидности. Однако компания планирует продолжать практику рефинансирования долговых обязательств по мере приближения даты погашения долга.

🟢Группы «ВИС» (АО)
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruА+

Группа «ВИС» (АО) – головная компания инфраструктурного холдинга Группа «ВИС» (далее – Группа), консолидирующая дочерние субхолдинговые и операционные компании. Группа является вертикально интегрированным холдингом, построенным по дивизионному принципу.

Исторически Группа являлась крупным (введено в эксплуатацию более 100 объектов) EPC/EPCM-подрядчиком преимущественно в сфере строительства нефтегазовой и энергетической инфраструктуры.

Агентство оценивает финансовые показатели за четыре года, включая прогнозные периоды, с 2023 по 2026 гг. Коэффициент долговой нагрузки в терминах соотношения долга к EBITDA, рассчитанный по методологии агентства, по данным на 31.12.2024 г. находится на уровне 1,2х, с перспективой снижения до менее 1х на фоне ввода новых объектов в эксплуатацию и роста EBITDA в абсолютном выражении.

Прогнозная ликвидность оценивается положительно, учитывая невысокий объем заимствований вне проектного финансирования и комфортный график погашения кредитных обязательств. Поддержку оказывает диверсифицированный портфель заимствований – портфель инструментов Группы кроме банковского финансирования и лизинга включает эмиссии облигаций.

🟢ООО ПКО «АйДи Коллект»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBBB-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+

ООО ПКО «АйДи Коллект» – коллекторское агентство, осуществляющее деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы IDF Eurasia, работающей на территории РФ, которая, помимо коллекторского бизнеса, представлена также на банковском и микрофинансовом рынках.

С учётом приостановки нового финансирования покупок портфелей просроченных долгов во 2пг2024 показатель Чистый долг / Cash EBITDA сократился за 2024 год с 2,0 до 1,3, что оценивается как комфортный уровень.

Во 2пг2024 компания существенно замедлила приобретения новых портфелей, что привело к образованию профицита ликвидности: прирост долга на 11% за 2024 год сопровождался увеличением CFO на 70%. Оценка прогнозной ликвидности компании остаётся умеренно высокой даже с учётом выпущенных в 1пг2025 облигаций и планов компании по привлечению дополнительных средств для финансирования роста бизнеса.
👍3013🔥1
2/2

🟢ООО «СИБЭНЕРГОМАШ — БКЗ»

АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня BBB(RU), ПРОГНОЗ «Позитивный». Ранее действовал рейтинг на уровне BBB-(RU)

ООО «Сибэнергомаш — БКЗ» специализируется на производстве энергетических котлов большой мощности, промышленных вентиляторов и дымососов, сосудов и теплообменного оборудования, продукции кузнечно-прессового производства.

Взвешенное за 2022–2027 годы отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей оценивается в 1,3х. Долг представлен в основном обязательствами по аренде и лизингу.

Завод располагает значительными остатками денежных средств на счетах, свободным лимитом по кредитной линии (150 млн руб.), а также имеет возможность размещать новые облигационные выпуски.

🟢ООО «ПР-ЛИЗИНГ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВВ+(RU)

ПР-Лизинг — средняя по размеру универсальная лизинговая компания, занимающаяся преимущественно финансовым лизингом транспортных средств и оборудования для клиентов из различных отраслей и регионов Российской Федерации.

Показатель достаточности капитала (ПДК) на 31.12.2024, рассчитанный по методологии АКРА, составил 12,4%. Снижение темпов роста лизинговых активов в 2024 году позволило удержать ПДК на достаточно комфортном уровне.

Договоры с просроченной и реструктуризированной задолженностью, которых ранее практически не было в лизинговом портфеле Компании, появились в нем по состоянию на 31.12.2024 Доля потенциально проблемной задолженности, рассчитанной по методологии АКРА, незначительно превысила 5%.

В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, Компания демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который, однако, может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.

⚪️ООО «ССМ»
НКР отзывает кредитный рейтинг и прогноз по нему без подтверждения в связи с окончанием срока действия договора. До момента отзыва действовал кредитный рейтинг на уровне CC.ru с прогнозом «рейтинг на пересмотре – неопределённый прогноз».

Общество с ограниченной ответственностью «Строй Система Механизация» (ООО «ССМ») основано в 2012 году, разрабатывает и изготавливает промышленное оборудование на заказ для блочной или отдельной установки. Основные производственные активы расположены в Санкт-Петербурге.

⚪️ООО «Ультра»
НРА отозвало кредитный рейтинг в связи с окончанием действия договора. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне «ССС|ru|» с «позитивным» прогнозом.

Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами, а также сеткой (как строительной, так и декоративной). В 2024 году запущена реализация нового продукта — прессованного настила.
👍3710