Forwarded from Censum (Pavel Tumakov)
#ШколаОценки #Инвестиции
Расскажи, говорят, теперь про инвестиции.
Их очень удобно определять через то, чем они не являются.
1. Классическое отношение к инвестициям в России: вложения.
Дайте денег, мы их освоим. Вложим. Внедрим. Построим.
Обновим основные средства. Восстановим инфраструктуру.
Под инвестициями здесь - понимаются капитальные затраты. Главное отличие - у них нет и не может быть возвратности, не предполагается воспроизводство капитала (никакое, даже простое).
В цепочке Д(еньги)-Т(овар)-Д(еньги)' происходит останов: Д омертвляются в Т; рождение Д' не предусматривалось изначально.
Как у сестёр Василисы Премудрой, вместо лебедей из рукавов на гостей летят обглоданные косточки.
Короче, первая путаница, и она настолько общераспространённая, что несмотря на её очевидность, о ней приходится писать: между затратами и инвестициями.
А затраты могут быть пустыми.
2. Близко к первому, но самостоятельное: субсидии, субвенции, деньги на поддержание штанов - рассматриваются как инвестиции.
С этой точки зрения, "инвестиции в человеческий капитал" - это просто стипендии и пособия. "Инвестиции в сельское хозяйство" - это дотации убыточным хозяйствам на выплату заработной платы. "Инвестиции в науку" - зар.платы чиновников от науки, не включённой в экономический оборот - никак.
Короче говоря, в отличие от предущего пункта - это целевые затраты, но всё равно - затраты, помощь.
3. Тоже классика, но тоже не всем известная. Это когда неудавшаяся спекуляция становится инвестицией. На бытовом уровне мы все прекрасно знаем эту историю на детях, родившихся "по залёту". Примерно пятая часть дипломов тоже такая - пошёл учиться, потому что друзья пошли, или потому что ездить в этот ВУЗ удобно по прямой ветке метро, или потому что на военной кафедре там ВУС удобная. Теперь надо как бы оправдывать, на что пять лет потрачено. На фондовом рынке это обычно бумага, купленная на хаях и затем сильно просевшая. Приобретший её горе-трейдер-спекулянт становится долгосрочным инвестором-по-неволе, в ожидании отрастания инструмента взад, к хаям.
Есть такие "инвестиции" и в недвижке: купили (захватили) интересный объект, там в качестве непрофиля была некая сараюшка. Купить её никто не желает, что с ней делать - непонятно, отказаться - жалко. Стали инвесторами.
Смотрите, что выходит: есть длительный срок, есть требование возвратности. Нет только мотива, цели - т.е. инвестиция произошла случайно: а раз так, то нет и хозяйского отношения.
4. Текучка, которую называют "инвестициями". Здесь тонкая грань. С одной стороны, очередную прочтённую книгу - можно рассматривать как инвестицию в собственное образование. Но есть нюанс. Во-первых, конечно желательно, чтобы это была не одна книга, а: курс, куст, полка книг. Во-вторых, понятна цель прочтения (получить такой-то навык; или разобраться в таком-то вопросе, чтобы... что?).
Зарядку - ты делаешь, чтобы тебе спину не скрутило в течение дня. Это - не инвестиция.
А вот пятнашечку бежишь, чтобы марафон в этом году пройти впервые. Это - инвестиция.
Здесь путают краткосрочную и функциональную поддержку с развитием.
5. Перетоки, под видом инвестиций. Возврат экспортной выручки, например. Или деньги, ранее выведенные за рамку бизнеса на расходы акционера, "вдруг" нужны обратно - на зарплату, иначе люди разбегутся: и оформлены займом. Оптимизировали налоги.
Есть все формальные признаки, но самой инвестиции нет.
Это конечно же не полное определение, а так, зарисовочка, но со смыслом.
Что имеем в сухом остатке, как атрибуты инвестиций как деятельности:
🤞цель, мотив: преумножить, улучшить. Или, например - поддержать на должном (новом) уровне нечто стоящее.
🤞структуру действия: берём деньги, что-то с ними во времени делаем (принимая на себя риск неудачи), получаем деньги-штрих. Т.е. предпринимательское действие.
🤞требование возвратности - по сроку, по сумме, по доле. Причём - требование, предъявляемое к самому себе (это важно!)
И я пока сознательно не говорил об инвестициях другими ресурсами - временем, вниманием, статусом, репутацией, потому как там ещё путанее всё. Но вот в целом как-то так.
Расскажи, говорят, теперь про инвестиции.
Их очень удобно определять через то, чем они не являются.
1. Классическое отношение к инвестициям в России: вложения.
Дайте денег, мы их освоим. Вложим. Внедрим. Построим.
Обновим основные средства. Восстановим инфраструктуру.
Под инвестициями здесь - понимаются капитальные затраты. Главное отличие - у них нет и не может быть возвратности, не предполагается воспроизводство капитала (никакое, даже простое).
В цепочке Д(еньги)-Т(овар)-Д(еньги)' происходит останов: Д омертвляются в Т; рождение Д' не предусматривалось изначально.
Как у сестёр Василисы Премудрой, вместо лебедей из рукавов на гостей летят обглоданные косточки.
Короче, первая путаница, и она настолько общераспространённая, что несмотря на её очевидность, о ней приходится писать: между затратами и инвестициями.
А затраты могут быть пустыми.
2. Близко к первому, но самостоятельное: субсидии, субвенции, деньги на поддержание штанов - рассматриваются как инвестиции.
С этой точки зрения, "инвестиции в человеческий капитал" - это просто стипендии и пособия. "Инвестиции в сельское хозяйство" - это дотации убыточным хозяйствам на выплату заработной платы. "Инвестиции в науку" - зар.платы чиновников от науки, не включённой в экономический оборот - никак.
Короче говоря, в отличие от предущего пункта - это целевые затраты, но всё равно - затраты, помощь.
3. Тоже классика, но тоже не всем известная. Это когда неудавшаяся спекуляция становится инвестицией. На бытовом уровне мы все прекрасно знаем эту историю на детях, родившихся "по залёту". Примерно пятая часть дипломов тоже такая - пошёл учиться, потому что друзья пошли, или потому что ездить в этот ВУЗ удобно по прямой ветке метро, или потому что на военной кафедре там ВУС удобная. Теперь надо как бы оправдывать, на что пять лет потрачено. На фондовом рынке это обычно бумага, купленная на хаях и затем сильно просевшая. Приобретший её горе-трейдер-спекулянт становится долгосрочным инвестором-по-неволе, в ожидании отрастания инструмента взад, к хаям.
Есть такие "инвестиции" и в недвижке: купили (захватили) интересный объект, там в качестве непрофиля была некая сараюшка. Купить её никто не желает, что с ней делать - непонятно, отказаться - жалко. Стали инвесторами.
Смотрите, что выходит: есть длительный срок, есть требование возвратности. Нет только мотива, цели - т.е. инвестиция произошла случайно: а раз так, то нет и хозяйского отношения.
4. Текучка, которую называют "инвестициями". Здесь тонкая грань. С одной стороны, очередную прочтённую книгу - можно рассматривать как инвестицию в собственное образование. Но есть нюанс. Во-первых, конечно желательно, чтобы это была не одна книга, а: курс, куст, полка книг. Во-вторых, понятна цель прочтения (получить такой-то навык; или разобраться в таком-то вопросе, чтобы... что?).
Зарядку - ты делаешь, чтобы тебе спину не скрутило в течение дня. Это - не инвестиция.
А вот пятнашечку бежишь, чтобы марафон в этом году пройти впервые. Это - инвестиция.
Здесь путают краткосрочную и функциональную поддержку с развитием.
5. Перетоки, под видом инвестиций. Возврат экспортной выручки, например. Или деньги, ранее выведенные за рамку бизнеса на расходы акционера, "вдруг" нужны обратно - на зарплату, иначе люди разбегутся: и оформлены займом. Оптимизировали налоги.
Есть все формальные признаки, но самой инвестиции нет.
Это конечно же не полное определение, а так, зарисовочка, но со смыслом.
Что имеем в сухом остатке, как атрибуты инвестиций как деятельности:
🤞цель, мотив: преумножить, улучшить. Или, например - поддержать на должном (новом) уровне нечто стоящее.
🤞структуру действия: берём деньги, что-то с ними во времени делаем (принимая на себя риск неудачи), получаем деньги-штрих. Т.е. предпринимательское действие.
🤞требование возвратности - по сроку, по сумме, по доле. Причём - требование, предъявляемое к самому себе (это важно!)
И я пока сознательно не говорил об инвестициях другими ресурсами - временем, вниманием, статусом, репутацией, потому как там ещё путанее всё. Но вот в целом как-то так.
Forwarded from Censum (Pavel Tumakov)
#ШколаОценки #ТрюкиПродажи #CEO
📌Другой материал, который хочу предложить обсудить, казалось бы немного в стороне: но я уверен, что он - про то же самое. Маркет Уотч пишет про то, что доходы CEO выросли за последние 40 лет на порядок, и средняя зарплата руководителя корпорации теперь составляет около $17 млн. долларов!
Что ещё более примечательно, так это тот факт, что директора ответственны за “2 percent of the variability of stock returns, and 12 percent of the variability in firms’ return on invested capital.” (Я читаю это так, что их влияние и их зарплата определяют 2 процента от волатильности-стоимости акций и 12 процентов от возврата на вложенный акционерами капитал.
Дальше в материале делается вывод о том, что ЗП директоров - мягко говоря, завышены.
И указывается на логику, которая их сформировала: доход CEO привязан к курсу акций; (так директора будут более мотивированы, думали они - хаха); выяснилось, что акции могут расти "просто так", потому что растёт вообще всё - но не отменять же ранее осуществлённые договорённости - и директора продолжают получать от акций. Часто - не являясь акционерами (но через время - таки да).
Это ещё не учитывается эффект того, как разрыв в оплате с CEO демотивирует остальных сотрудников, да-да.
🤞Итожу. Смотрите, какая интересная штука получается.
Непосредственные руководители - влияют они на акции или нет - являются мощнейшими и главнейшими бенефициарами. Ну как минимум, фронтменами капитала. Который растёт настолько бешенными темпами, что люди, просто стоящие возле горы, с которой течёт водопад баблища, ближе всего к истокам, оказываются (мульти)миллионерами.
📌Другой материал, который хочу предложить обсудить, казалось бы немного в стороне: но я уверен, что он - про то же самое. Маркет Уотч пишет про то, что доходы CEO выросли за последние 40 лет на порядок, и средняя зарплата руководителя корпорации теперь составляет около $17 млн. долларов!
Что ещё более примечательно, так это тот факт, что директора ответственны за “2 percent of the variability of stock returns, and 12 percent of the variability in firms’ return on invested capital.” (Я читаю это так, что их влияние и их зарплата определяют 2 процента от волатильности-стоимости акций и 12 процентов от возврата на вложенный акционерами капитал.
Дальше в материале делается вывод о том, что ЗП директоров - мягко говоря, завышены.
И указывается на логику, которая их сформировала: доход CEO привязан к курсу акций; (так директора будут более мотивированы, думали они - хаха); выяснилось, что акции могут расти "просто так", потому что растёт вообще всё - но не отменять же ранее осуществлённые договорённости - и директора продолжают получать от акций. Часто - не являясь акционерами (но через время - таки да).
Это ещё не учитывается эффект того, как разрыв в оплате с CEO демотивирует остальных сотрудников, да-да.
🤞Итожу. Смотрите, какая интересная штука получается.
Непосредственные руководители - влияют они на акции или нет - являются мощнейшими и главнейшими бенефициарами. Ну как минимум, фронтменами капитала. Который растёт настолько бешенными темпами, что люди, просто стоящие возле горы, с которой течёт водопад баблища, ближе всего к истокам, оказываются (мульти)миллионерами.
MarketWatch
Opinion: CEO pay has gone up 10-fold in the past 40 years — do they deserve it?
The impact of chief executives has been declining over time, research shows
Forwarded from Censum
#ШколаОценки #NFT #Финансы
Немногие лишь не все каналы развезли по Телеге крики про дурня, который купил NFT в цене $3 mln, и тут... картинки просто исчезли.
Под дикий гогот тех, у кого нет свободных $3 тыс, чтобы купить 10 акций Tesla, обсуждение ушло в никуда.
А между тем, если просто включить бытовое критическое мышление и спросить себя - нахуа красть эти (и без того ничего не стоящие) картинки? Кому от этого стало лучше? - то можно прийти к весьма неожиданным выводам. Тащемта, "кража" эта имеет смысл в единственном варианте: когда произошла по прямому сговору с "владельцем" NFT.
______
Уже много веков разного рода лихим и служивым людям нужны услуги "отмыва" и/или "переставки" денежных средств. Также неплохо бы иметь инструмент для коррупции. Не все и не всегда могут занести чемодан денег кэшем.
А тут - такой шикарный вариант. Сначала это были действительно раритетные вещи, драгоценности, иногда - недвижимость, иногда - подряды. Но уже в середине 20-го века договорились использовать искусство. На Востоке ещё любят в этом смысле использовать лошадей и ... футболистов.
Картина не может стоить $500 млн, как и футболист. А взятка за непротивление поставок одной успешной джамахирией нефти на европейский (французский) рынок - запросто.
Ну т.е. экономическая суть NFTишки - это чемодан для денег. Некто эмитирует пустышку, некто (для обеспечения реальной сделки) покупает говно в фантике за 3 мульта. Стороны разбегаются сразу после сделки, забывая про ничего не стоящий для них теперь чемодан. Но на всякий случай (возможно. для МСФО, а может чтобы кинуть акционеров) отправитель 3 млн должен ещё пофиксить убытки.
Ему говорят: так вот же у тебя - цифровой актив. Какой актив? - искренне удивляется "владелец", потом понимает, что дурачки с той стороны реально смотрят в бумажки и на экран и верят в цифры, что там видят. И ему приходится... попростить... чтобы картинки "спиздили" с выставки.
Чтобы люди, воспитанные модерном, увидели то. что он сам уже видел до этого - эти NFT ничего не стоят (но эти, которым надо всё, как Энгельсу - давать через ощущения. теперь тоже).
Нет никаких "цифровых активов".
Есть валюта для лихих людей и иже с ними - биток и прочие. И разводные инструменты типа NFT. Теперь ещё добавят CBDC - по факту. это "талоны" из брежневской эпохи, даже не деньги. Их нужно будет отоварить на ограниченное количество продуктов и услуг в ограниченное время, нельзя накапливать, хранить и даже передавать можно только с ограничениями. Говорю же - талоны.
Невероятно удобны в отмыве от налогов и ухода от таможни. При скрытом наследовании. В коррупционных схемах. Наверняка используются широко всеми возможными разведками. Мафия. Вооружённые формирования за рубежом. Экспорт и импорт. Военные поставки в обход эмбарго. Группы влияния. Расчёты в обход санкций. Украсть - одному акцинеру у другого или старшим у миноритариев.
Короче, назначений - крайне полезных - море. Потому они и имеют "меновую стоимость", но она имеет смысл только для тех сторон, которые вам (обе) не расскажут, в чём суть их взаимоотношений.
А поржать над дебилами - конечно наше всё. Бугага. Спиздили картинки.
Немногие лишь не все каналы развезли по Телеге крики про дурня, который купил NFT в цене $3 mln, и тут... картинки просто исчезли.
Под дикий гогот тех, у кого нет свободных $3 тыс, чтобы купить 10 акций Tesla, обсуждение ушло в никуда.
А между тем, если просто включить бытовое критическое мышление и спросить себя - нахуа красть эти (и без того ничего не стоящие) картинки? Кому от этого стало лучше? - то можно прийти к весьма неожиданным выводам. Тащемта, "кража" эта имеет смысл в единственном варианте: когда произошла по прямому сговору с "владельцем" NFT.
______
Уже много веков разного рода лихим и служивым людям нужны услуги "отмыва" и/или "переставки" денежных средств. Также неплохо бы иметь инструмент для коррупции. Не все и не всегда могут занести чемодан денег кэшем.
А тут - такой шикарный вариант. Сначала это были действительно раритетные вещи, драгоценности, иногда - недвижимость, иногда - подряды. Но уже в середине 20-го века договорились использовать искусство. На Востоке ещё любят в этом смысле использовать лошадей и ... футболистов.
Картина не может стоить $500 млн, как и футболист. А взятка за непротивление поставок одной успешной джамахирией нефти на европейский (французский) рынок - запросто.
Ну т.е. экономическая суть NFTишки - это чемодан для денег. Некто эмитирует пустышку, некто (для обеспечения реальной сделки) покупает говно в фантике за 3 мульта. Стороны разбегаются сразу после сделки, забывая про ничего не стоящий для них теперь чемодан. Но на всякий случай (возможно. для МСФО, а может чтобы кинуть акционеров) отправитель 3 млн должен ещё пофиксить убытки.
Ему говорят: так вот же у тебя - цифровой актив. Какой актив? - искренне удивляется "владелец", потом понимает, что дурачки с той стороны реально смотрят в бумажки и на экран и верят в цифры, что там видят. И ему приходится... попростить... чтобы картинки "спиздили" с выставки.
Чтобы люди, воспитанные модерном, увидели то. что он сам уже видел до этого - эти NFT ничего не стоят (но эти, которым надо всё, как Энгельсу - давать через ощущения. теперь тоже).
Нет никаких "цифровых активов".
Есть валюта для лихих людей и иже с ними - биток и прочие. И разводные инструменты типа NFT. Теперь ещё добавят CBDC - по факту. это "талоны" из брежневской эпохи, даже не деньги. Их нужно будет отоварить на ограниченное количество продуктов и услуг в ограниченное время, нельзя накапливать, хранить и даже передавать можно только с ограничениями. Говорю же - талоны.
Невероятно удобны в отмыве от налогов и ухода от таможни. При скрытом наследовании. В коррупционных схемах. Наверняка используются широко всеми возможными разведками. Мафия. Вооружённые формирования за рубежом. Экспорт и импорт. Военные поставки в обход эмбарго. Группы влияния. Расчёты в обход санкций. Украсть - одному акцинеру у другого или старшим у миноритариев.
Короче, назначений - крайне полезных - море. Потому они и имеют "меновую стоимость", но она имеет смысл только для тех сторон, которые вам (обе) не расскажут, в чём суть их взаимоотношений.
А поржать над дебилами - конечно наше всё. Бугага. Спиздили картинки.