#SBER #Отчет
Сбер РПБУ декабрь 24:

🔘Чистая прибыль: ₽117,6 млрд (+1,7% г/г);
🔘% доход: ₽244,5 млрд (+9,4% г/г);
🔘Комис. доход: ₽72,3 млрд (-10% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽112 млрд (+12% г/г);
🔘Резервы: ₽1,4 млрд (-97% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 20,1% (23,4% с начала года);

Почти все как месяц назад, по прибыли снова ПЛАТО, +1,7% г\г, ROE сполз к 20% (как ожидал в прошлом обзоре), комиссионный доход проваливается (-10% г/г).

Вытащили результат за счет резервов, которые составили смешные 1,4 млрд за месяц. Высокая ставка сказывается - не без этого.

По году дожали 1,5+ трлн прибыли с хорошим рое. Выходит дивиденд должен быть около ₽34,58 (около 12,3% ДД при цене 280).

Текущая цена примерно дает оценку в P/BV = 1,0х. Ни туда, ни сюда при таких ставках. Выглядит пока более чем справедливо.

Отдаю свое предпочтение в секторе на ближайшие 2 года под цикл снижения ставки Совкомбанку. Закупил по ₽13,3 в Экспертный портфель.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#MAGN #Отчет #news
ММК опер. отчет за 4кв.24:

За 4кв. 24 года:
🔘Сталь 2,4 млн т ( -24% г/г)‼️и -4,4% к/к
🔘Чугун 2,13 млн т (-12% г/г) и -9,9% к/к
🔘Уголь 0,723 млн т (-11% г/г) и +40% к/к

🔘 ПРОДАЖИ 2,36 (-17,5% г/г) и -4,7% кв/кв - очень слабо!

Теперь за весь 2024:
🔘Сталь: 11,2 млн т (-13,8% г/г)
🔘Чугун: 9,49 млн т (-4,5% г/г)
🔘Уголь: 2,6 млн т (-25,7%г/г)

🔘ПРОДАЖИ: 10.6 м т(-9,8% г/г)

◻️Результаты ожидаемо слабые. И это уже 2 квартал подряд! Ставки давят. И прошлый квартал, и общая статистика (замедление деловой активности и пр.) указывали на это + ремонтные работы в компании.

=> очевидно, финансовые результаты по МСФО будут печальные.

◻️Изменение динамики в 1кв. 25 ждать не приходится: производственные результаты останутся под давлением из-за высоких ставок, ремонтных работ и сезонности.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#X5 #Отчет
X5 Group опер. результаты 4кв.24:

🔘Выручка: ₽1,08 трлн (+22,3% г/г);
🔘Пятерочка: ₽775 млрд (+16,6% г/г);
🔘Перекресток: ₽121,5 млрд (+11,6% г/г);
🔘Чижик: ₽83,6 (+100% г/г);

Еще метрики:
🔘LfL-продажи: +14% г/г;
🔘Трафик: +3,8%;
🔘Средний чек: +9,9%;

Тут особо и не чего комментировать. Цифры сильные и за кв., и по всему 24 году. Компания лидер отрасли, все красиво и прозрачно. Текущий отчет предвещает сильный финансовый отчет.

Годовые цифры на картинке.

Акция очень интересна по ценам ниже 2500, если такую цену дадут до спец. дивидендов. Про это писал тут:
https://t.iss.one/PravdaInvest/3920

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#GMKN #Отчет #новости
ГМК Норникеля: опер результаты за 4 кв и весь 2024г.

В целом, отчет выглядит нейтрально.

Компания смогла превысить свой производственный план на 2024 г на 1-2% по всем основным металлам, что является положительным моментом в условиях санкций.

Планы на 2025 г: Норникель ждет небольшого роста выпуска никеля на 1% г/г (от 204 до 211 тыс. т). Производство металлов платиновой группы и меди, скорее всего, останется на уровне прошлого года.

Отчет МСФО ожидается 10 февраля. Из-за снижения мировых цен на металлы, ждем снижения доходов компании г/г + рост расходов на фоне увеличения экспортных пошлин.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#ASTR #Отчет #новости
ГК АСТРА: опер результаты за 4 кв и весь 2024 г

◽️Отгрузки 2024: 20млрд (+78% г/г)
В 4 кв 2024г:
◽️Отгрузки: 9,9 млрд руб. (+61% г/г)
◻️Количество клиентов: 29 тыс. (+29%)

КОММЕНТАРИЙ: отчет нейтральный.

Астра – это компания роста, для которой важны темпы роста (цель:3х к 2025г). Операционные показатели за 4 кв, квартал в силу сезонности является сильнейшим в году (50% годового объема отгрузок), демонстрируют замедление.

Среди причин: и высокая база прошлого года, и сильные результаты за предыдущий период, и высокие процентные ставки, из-за которых заказчики режут бюджеты и сокращают расходы, в том числе и на ПО.

С учетом сохраняющихся высоких ставок темпы роста Компании, скорее всего, продолжат замедляться в текущем году, что ставит под сомнение выполнение заявленных целей по чистой прибыли, но тут надо дождаться результатов по МСФО.

Результаты по МСФО за 2024г. ждем в апреле.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#AFLT #отчет

Аэрофлот РСБУ 4кв.24:
▫️Выручка: ₽186 млрд (+33% г/г);
▫️Прибыль: минус ₽4,4 млрд (годом ранее прибыль).

Сильно останавливаться на показателях смысла нет, они видны на картинке. Также это РСБУ, т.е. отчет ядра компании, а не всей группы.

По году выручка абсолютный рекорд, и прибыль от продаж тоже. Сама прибыль по году почти ₽22 млрд - еще раз это РСБУ, тем более Аэрофлот. Тут рисуй что что хочешь и разобраться что к чему крайне сложно.

Вот эти ₽22 млрд по закону и могут быть распределены на дивы. Этой суммы хватает на ₽5,53 дивидендов (8,7% ДД). Вряд ли выплатят до последней копейки, если вообще выплатят. Так что будем ориентироваться на <₽5.

НУ и компания дала ориентиры на 25 год перевезти не менее 55 млн чел (55,3 млн в этом году), обеспечить сопоставимую с 24 годом прибыль.

По мне 63р уже много за акцию, если они цены на билеты еще не взвинтят. Лучше поискать более перспективные идеи.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#POSI #Отчет
Позитив- опер рез. за 4кв.24:

◽️Отгрузки: ₽16,4 млрд (-1,2% г/г).

Остальные показатели смотреть смысла нет, т.к. именно на 4кв. приходится 75% годового результата. Отгрузки за весь 24 год ₽25,5 млрд (+3% г/г). Это сильно ниже ожиданий рынка, и прогноза компании в 30-36 млрд (ранее прогноз был 40-45 млрд). Компания говорит, что поздно запустила новый продукт NGFW. Зато допэмиссию успели провести. Существенный провал в продажах - это факт.

Отчет стоит ожидать в таком же ключе и придется скорректировать темпы роста на будущее, и забыть про дивиденды. Скорее всего компания будет оптимизировать расходы (готовят там уже сокращение до 500 человек) и запасаться деньгами. В моменте расходы раздули, а эффекта от этого не получили. Компания уже заняла денег через облигации +10 млрд за последние 6м, что раздует ее долг и разумеется стоимость его обслуживания.

Цена говорит сама за себя! Акция пока в одном из портфелей стратегии, придется резать!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#SBER #Отчет
Сбер РПБУ январь 25:

🔘Чистая прибыль: ₽133 млрд (+15,5% г/г);
🔘% доход: ₽231,5 млрд (+9,4% г/г);
🔘Комис. доход: ₽50 млрд (+2,6% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽68 млрд (+13% г/г);
🔘Резервы: ₽43 млрд (-33% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 22,2% (22,2% с начала года);

Ускорение в результатах банка, аж 133 млрд прибыли за месяц при том, что в резервы уехало 43 млрд. Сильно!

Кредитный портфель снижается второй месяц подряд. С начала года по юрикам -0,8%, по физикам -0,5%. Это в пользу замедления кредитного импульса в экономике, инфляции и все такое. Подтверждает слова ЦБ.

Банк обещал не хуже результаты этого года к прошлому, пока идут с опережением)). Напомню, что ближе к концу месяца будет МСФО24, там узнаем точный размер дивидеда за прошлый год, предполагаемая величина около ₽34,58 (около 12,3% ДД при цене 280).

Отдаю свое предпочтение в секторе на ближайшие 2 года под цикл снижения ставки Совкомбанку. Закупил по ₽13,3 в Экспертный портфель.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#GMKN #Отчет
Норникель МСФО 2пг24:

🔹Выручка: ₽657 млрд (+3% г/г);
🔹Опер. прибыль: ₽199 млрд (-23% г/г);
🔹FCF: ₽46 млрд (-43% г/г);
🔹ND/EBITDA: 1,7х (в 23 году 1,2х).

Год к году спад приличный, но к 1Пг24 существенное улучшение показателей. Компания стабилизировалась. Далее есть шанс нарастить показатели!

Для сохранения большей финустойчивости, компания приняла решение НЕ выплачивать дивиденды (а по дивполитике могли дать ₽3). Видимо менеджмент хочет в этом году убедиться в нормализации ситуации и с ценами на металлы, загнать FCF выше $2 млрд и долг срезать. Тогда и дивы вернутся.

Вообще, действия менеджмента очень даже логичны, подрезаем капекс, пытаемся сохранить маржу, высвободить FCF, нарастить запас прочности.

На звонке менеджмент обозначил, что их KPI это EBITDA и скорректированный FCF с учетом процентов по долгу. Так же заявили, что есть план как нарастить FCF на $1 млрд - сильно. Капекс на 25 год заложен $2,1 млрд (-15% г/г, но это без СП по медному заводу в Китае).

В целом компания пытается пройти спад в отрасли (4-й год падения показателей подряд) и прочие возникшие проблемы из-за санкций на достойном уровне. И похоже у них получится, но придется пожертвовать дивами.

Чтоб потом не искать за 24 год: EBITA $5,2 млрд, рентаб. по ебитда 41%, оборотка $3 млрд, FCF $1,86 млрд, а скорректированный FCF $0,335 млрд. Стоит по EV/EBITDA 5,7х.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot