‼️Отчётопад. Как за всеми уследить?

Под конец месяца компании срочно выпускают результаты, чтобы не нарушить правила раскрытия финансовой отчетности.

Сегодня уже отчитались:
ТРАНСНЕФТЬ
ЛУКОЙЛ
АЭРОФЛОТ
РУСАЛ
САМОЛЕТ
КАМАЗ
ЭТАЛОН
ПРОМОМЕД

Инфа актуальна на 16:00 мск 29 августа!

ЖДЁМ еще отчёта от Газпрома и Роснефти вместе с Башнефтью.

‼️Кого разобрать в первую очередь?

#LKOH #Отчет #news
🏛Лукойл: МСФО за 2кв.24:

🔘Выручка: ₽2,27 трлн (+18% г/г);
🔘Опер. прибыль: ₽362 млрд (+14% г/г);
🔘Прибыль: ₽280 млрд (-7%% г/г).

Данные только за 2кв.24.

В это раз Лукойл раскрыл движение денег и можно точно прикинуть дивы. За 6м FCF вышел почти ₽400 млрд = (платят традиционно типа за 9м, но на самом деле за 6м) дивиденду ₽575 по дивполитике (9%ДД). Имеет ли компании смыл направить на дивы и в это раз чуть меньше (75% FCF или около ₽430)?

Думаю, что нет! Денег+эквивалентов на конец полугодия у них ₽1,128 трлн, общий долг всего ₽370 млрд. Куда складировать кеш дальше? На выкуп, если он будет уйдет 600-700 млрд максимум. Но его ждать уже нет смысла. Причин платить меньше, чем по дивполитике не вижу!

Самый край, ок, пусть выплатят все что капнуло по РСБУ за 6м. А это почти ₽500 (7,9% ДД). Так что, более релевантный диапазон ожидаемого дивиденда по Лукойлу 500-575 рублей на акцию за 6м с рекомендацией в конце октября.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#GAZP #Отчет #news
🏛Газпром: МСФО за 6м.24:

🔘Выручка: ₽5,09 трлн (+24% г/г);
🔘EBITDA: ₽1,46 трлн (+19% г/г);
🔘Опер. приб: ₽1,02 трлн (+37% г/г);
🔘Прибыль: ₽1,1 трлн (грубо х3 г/г);
🔘Долг: ₽5,1 трлн.

Тут смотреть квартальные данные смысла нет. Такие хорошие результаты обусловлены консолидацией результатов "Сахалинской Энергии", долю которой за дешево отдали Газпрому. Это позволило чуть улучшить долговые метрики, ЧД/EBITDA = 2,4х (был 2,8х). По дивполитике, если >2,5х, то можно платить <50% Прибыли.

Сразу "вербальная интервенция" от Садыгова (точно также, как в прошлом году). Мол, прибыль для дивов составила ₽780 млрд или ₽16,4 (12,6%ДД).

Вот только мало верится, что Газпром заплатит. Ибо такой дивиденд не обеспечен денежным потоком (FCF -₽630 млрд за 6м). И в придачу еще много рисков, начиная от изъятий прибыли для дивов напрямую государством, ростом капеска и заканчивая дальнейшим снижением экспорта.

Эта акция все еще не на повестке и лишняя при таких вводных.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#MGNT #Отчет #news
Магнит: РСБУ за 6м.24:

🔘Выручка:
🔘Сопоставимые продажи (LFL):
🔘Средний чек:
🔘LFL трафик:
🔘Чистая прибыль: ₽33,4 млрд (было 365 млн г/г).

Имеет смыл смотреть, только Прибыль (сколько денег подняли с дочек для потенциальной выплаты дивидендов).

Чуть более 33 млрд рублей. Обычно вся прибыль РСБУ улетает на выплату дивидендов. Тогда выходит ₽323 (6,5%ДД). Можно рисовать себе фантазию, и учесть казначейский пакет (₽412), но считаю это не верным. Не будет его гасить акционер - зачем? Ему и так хорошо.

У меня вообще ощущение, что акция (мажоритарий) хочет свалить с рынка и перестать быть ПАО. Посмотрим не вылетит ли Магнит из индекса Мосбиржи на ближайших 1-2 ребалансировках.

Очевидно Х5 выглядит более интересным в плане качественных показателей бизнеса. Жду МСФО Магнита, его тоже обязательно посмотрю.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#AFKS #Отчет #news
Система: МСФО за 2кв.24:

🔘Выручка: ₽302 млрд (+24% г/г);
🔘Скор. OIBDA: ₽91,8 млрд (+27% г/г);
🔘Прибыль: ₽2,9 млрд (+38% г/г);
🔘Долг корп. центра: ₽256 млрд;
🔘Весь долг: ₽1,19 трлн (год назад 975 млрд).

Отчет слабый, в скорр. OIBDA сидит разовый эффект на ₽11 млрд от приобретения гостиничных и косметических активов (дешево купили, на баланс повесили по рыночной цене).

Самое важное для Системы сейчас, это ситуация с долгом. Долг/OIBDA = 4,2х. Все больше операционной прибыли уходит на проценты, финансовые расходы уже 107 млрд за 6м (2х г/г). Тащить такой долг при текущих ставках ой как сложно, он становится все дороже и дороже (и ставка выше, и его нужно рефинансировать).

Честно говоря, мне сложно тут понять адекватную цену за Систему с таким долгом ,ставками и проблемами Сегежи. Лучше просто обойти стороной.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#TRNFP #Отчет #news
🏛Транснефть: Отчет МСФО 2кв.24:

🔘Выручка: ₽348 млрд (+8% г/г);
🔘EBITDA: ₽139 млрд (-13% г/г);
🔘Опер. прибыль: ₽80,4 млрд (-11% г/г);
🔘Прибыль: ₽76,3 млрд (-20% г/г);
🔘Долг: ₽315 млрд.

Отчет в целом лучше ожиданий рынка, но похуже г/г и кв/кв. В основном из-за снижения добычи в рамках соглашения ОПЕК+ и валютной переоценки. Как я понял, фин. вложений на 373 млрд (кеша 150 млрд) и с них капает по 14 млрд % в квартал. Это помогает улучшать FCF, который скакнул к 37 млрд (за 6м FCF 50 млрд - это много).

Если вернуться к вопросу дивиденда. За 1кв.24 прогнозных было почти ₽60. За 2кв.24 выходит около ₽52-53. Итого за 6м потенциальный дивиденд ₽112 (почти 9%ДД по текущей цене). Очень не плохо, особенно если компания решит их выплатить как промежуточные (менеджмент намекал на такую возможность).

Приличная дивдоходность в стабильной компании, которой еще индексируют тарифы.

Отчет МСФО за 1кв.24 ТУТ

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#AFLT #Отчет #news
🏛АЭРОФЛОТ: МСФО за 2кв.24:

🔘Выручка: 203,6 млрд руб. (+45,8% г/г)
🔘EBITDA: 66,6 млрд руб. (+85,6% г/г)
🔘Чистая прибыль: 41,2 млрд руб. (-55,5 млрд руб. годом ранее)
🔘Скор чистая прибыль: 20,5 млрд руб. (-6,7 млрд руб. годом ранее)

◻Результаты превысили прогнозы. Рост показателей поддержал увеличившийся пассажиропоток. По уровню перевозок пассажиров компания вплотную приближается к допандемийным показателям 2019 г. без учета объемов международного трансфера. Занятость кресел достигла РЕКОРДНЫХ 88,3% и в высокий летний сезон превысит 90%. И это при высокой инфляции, стоимость полетов выросла и продолжит дорожать в ближайшее время.

◻Высокие доходы - высокие расходы. При этом у компании существенно возросли расходы. Капитальные затраты оцениваются в 28 млрд. руб., что оказывает давление на свободный денежный поток.

◻Чистый долг составляет 567 млрд руб. Соотношение Net Debt/EBITDA оценивается в 2,2х. Запас ликвидных денежных средств остался практически на уровне конца 2023 г. — 117,6 млрд руб.

◻От отчета за 3- квартал ждем роста операционных показателей и финансовых результатов. Аэрофлот имеет высокие шансы на выход на чистую прибыль по итогу году, что означает возвращение к дивидендным выплатам в следующем году.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#NLMK #Отчет #news
НЛМК: отчет МСФО 2кв.24:

🔘Выручка: ₽267 млрд (+5% г/г);
🔘Опер. прибыль: ₽75 млрд (-5,5% г/г);
🔘Прибыль: ₽37,3 млрд (-37%% г/г).

В целом нормально, но проседают показатели. Тут особо пока смотреть не буду. Основное это FCF, который весь должны платить по дивполитике.

И так, FCF просел на 17% г/г за 6м и составил почти ₽63 млрд. Почти 30 млрд улетело в оборотку + 10 млрд рост капекса г/г. Получается при исполнении дивполитики выходит дивиденд ₽10 (7,4%ДД за полгода). НЕ фонтан в целом к ставкам и условному Лукойлу, Транснефти. НО во 2Пг, если все +/- останется также, дивдоха будет заметно выше прямых коллег!

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

🔘 Индекс за неделю -10%. Отскок в ПН на запрете ЦБ продавать УК купленные на внебирже бумаги у нерезов оказался для рынка как пшик. Формально рынок на 2800 отскакивал, но очень быстро и далее утонул с удвоенной силой. Падение такое сильное, что август этого года оказался хуже августа 2008!

🔘 Либо в рынок продолжают поступать бумаги от нерезов, и теперь после того как ЦБ попробовал прикрыть лазейку, это процесс только ускорился, пока еще есть возможность. Либо рынок после озвученных на прошлой неделе сценариев от ЦБ пошел закладывать 19-20% ставку до заседания 13.09. А на заседании по факту решения ЦБ рынок может и отскочит.

🔘 Пока ясно одно, рынок остается под большим давлением. ПО ТА цель в 2500 сама по себе напрашивается. Да и капитуляции лонгов не было, чтоб в один день -5% по индексу и объёмы 120+млрд. Продажи идут планомерно, что еще хуже, чем резкий пролив. Т.к. не ясно сколько еще будут продавать, пока спрос/предложение уравняются.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🕯Интересные акции на неделю:

Честно, в это раз пока затрудняюсь кого либо назвать. Пропущу эту рубрику сегодня. Если будет чего интересного на неделе - отпишу. Логично если рынок пробует падать дальше, все те же истории шортить у кого много долга и у кого были послабее отчеты.

1)
2)
3)

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

комментарии не нужны)

+₽934 тыс. результат моей стратегии за август! #спекулятивнаястратегия #результатысделок

В целом доволен. В следующем посте расскажу детали. 👇

Какой результат у меня за август? #спекулятивнаястратегия #результатысделок. ЧАСТЬ 1 #portfolio

Подведу итоги августа. Напомню, в PRAVDA PRO доступны 4 портфеля. Один из них - спекулятивная стратегия (#краткосрочные сделки на акциях РФ).

1⃣ результат за август:
▫️ +934,5 тыс. рублей по закрытым сделкам или +18,69% (сумма итогов закрытых сделок);
▫️открыто 14 новых сделок, закрыто 12 сделок.

Что я могу сказать, рынок задвигался и хорошо падал весь август (упал даже больше чем в 2008 - реально очень сильное снижение). Удалось заработать на этом снижении, чуть улучшить статистику даже.

❌НО такого падения с такой скоростью я не ждал. Поэтому сильно не добрал агрессии на падении и много, прямо много не дозаработал.

2⃣ результат ЗА весь период + статистика с начала года:
В деньгах почти +7,25 млн со старта грязными (пошел рост, рекорд обновлен). В целом я доволен, все равно вышел хороший месяц. Так бы каждый месяц))

Статистику прикрепил картинкой (пост выше). Вряд ли ее уже реально улучшить в этом году, слишком большой эффект будет от старых данных к новым. Но есть небольшое улучшение месяц к месяцу. Если отпахать хорошо сентябрь, можно еще подправить данные.

3⃣ Изменения/планы:
Торговый объём поднимать не буду, он пока остается 5 млн на сделку.

Основная задача та же - стараться удержать средний стоп около 1,00-1,25% (считаю часть ошибки 1Пг в этом). И работать больше над точками входа.

Юрий, управляющий активами Спекулятивной и Экспертной стратегиями PRAVDA PRO.

✅О том, как мы инвестируем!

Увидимся на рынке!

Индекс не дожал утром 2500. Пошел широким фронтом отскок по всему рынку. Это именно ОТСКОК - пока речи про смену тренда нет.

Возможно хватит сил отскочить на 2600-2650. В ряде бумаг жестко сработали стопы, в Аэрофлоте сразу на 2% улетела бумага.

После отскока, было бы неплохо проболтаться 2500-2600/2650 уже до заседания ЦБ. И там рынок определиться куда далее.

Все еще не ясным остается вопрос: продолжают ли в рынок поступать акции нерезов по левым справкам? Т.к. если этот навес все еще есть и он вернется в рынок - там и 2500 не устоит.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

​​ОБЛИГАЦИИ и сценарии развития событий от ЦБ.

В преддверии сентябрьского заседания ЦБ (13 сентября), когда будет решаться вопрос не повысить ли КС до 20%, ЦБ, публикуемые документы и комментарии его представителей привлекают особое внимание.

На прошлой неделе на сайте ЦБ опубликован проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026-2027 годов. Сегодня подробнее остановимся на этом документе.

1. ЦБ показывает график, на котором динамика ключевой ставки, годовой инфляции и месячной сезонно-сглаженной инфляции в пересчете на год (прикрепили к посту). По графику хорошо видно, как чутко следит ЦБ за динамикой последнего и каждый пик сезонно-сглаженной месячной инфляции приводит к повышению ключевой ставки. Методика публикуется на сайте ЦБ. Насколько мы понимаем, по близкой к ЦБ методике SAAR инфляцию считает канал MMI. По расчетам MMI SAAR инфляция в августе около 9,0%, что много и способно подстегнуть принятие решения о повышении ключевой ставки в сентябре. Расчеты от ЦБ пока не опубликованы, в банке совершенно точно будут принимать решение опираясь на них.

2. ЦБ публикует прогнозные сценарии на 2025-2027 годы. Всего четыре сценария. Ниже мы приводим основные предпосылки реализации этих сценариев по версии ЦБ, их влияние на инфляцию и денежно-кредитную политику.

А) Базовый сценарий. Предпосылки:
- отсутствие новых шоков
- мировые ЦБ сохраняют жесткие денежно-кредитные условия
- геополитические условия для РФ существенным образом не меняются, санкции не снимаются

Инфляция 2025 в базовом сценарии 4,0-4,5%, средняя КС 14,0-16,0%. К концу года, таким образом, КС может снизиться до 10-12%.

Б) Дезинфляционный сценарий.
Предпосылки
- рост инвестиций в основной капитал, повышение производительности труда и, как следствие, увеличение выпуска товаров и услуг, покрывающее внутренний спрос.

Инфляция в дезинфляционном сценарии снижается быстрее, что позволяет Банку России начать раньше снижать КС. Средняя КС 2025 12,0-14,0% годовых.

В) Проинфляционный сценарий.
Предпосылки:
- факторы роста спроса сохраняются в 2025 году
- рынок труда остается жестким
- расходы бюджета на программы льготного кредитования растут
- усиление политики протекционизма и, как следствие, удорожание импортных товаров
- высокий спрос и рост издержек предприятий на оплату труда усиливают давление на инфляцию

В этом сценарии средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 16,0–18,0%.

Г) Рисковый сценарий (Глобальный кризис) предполагает мировой финансовый кризис, сопоставимый с 2007-2008 гг:
- деглобализация усилит негативные эффекты кризиса
- санкции усилятся
- цены на нефть снизятся из-за падения мирового спроса

Инфляция в РФ вырастет до 13-15% из-за существенного сокращения предложения. Банк России повысит КС, в среднем она может достигать 20-22%.

На наш взгляд Дезинфляционный сценарий выглядит утопично, Базовый слишком оптимистично. Сценарии мирового кризиса обсуждать можно вечно и ежегодно, тут тоже не будем подробно останавливаться. А вот Проинфляционный сценарий выглядит как сохранение всех сегодняшних тенденций в российской экономике.

Если под реализацию базового сценария очевидно нужно удлинять портфели облигаций, то под реализацию проинфляционного, очевидно, сохранять короткую дюрацию и повышенную экспозицию на флоатеры. Тут каждый инвестор вправе сам взвешивать вероятности, но мы пока останемся в защитной позиции!

Новость прошла: МИНФИН РФ С 6 СЕНТЯБРЯ УВЕЛИЧИТ ПОКУПКУ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ В 7 РАЗ, ДО 8,2 МЛРД РУБ. В ДЕНЬ.

Заголовок громкий, а по факту регулярные операции Минфина (8,2 млрд) + продажи валюты от ФНБ (-8,4 млрд) = -0,2 млрд в день. Рынок этого не заметит. Пока курс рубля продолжает болтаться около 90 за бакс. Но там нефть ползет все ниже и ниже.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot