#SBER #Отчет #news
Сбер: Отчет РПБУ август 24:

🔘Чистая прибыль: ₽142,7 млрд (+1,3% г/г);
🔘% доход: ₽238 млрд (+14% г/г);
🔘Комис. доход: ₽65,5 млрд (1,8% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽88,3 млрд (+14% г/г);
🔘Резервы: ₽93 млрд (+3,4% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 26,2% (23,6% с начала года);

Опять большая прибыль! Рост розничного и корпоративного кредитного портфелей продолжается, хорошо подросли % доходы, рентабельность остается высоченной (походу 24% реально собрались по году показать). Напомню, что Сбер сохранил прогноз по чистой % марже на уровне 5,7% на это год.

Похоже банк справляется с текущими вызовами, умудряется много зарабатывать и мало резервировать (правда за август м/м рост резервов почти +60 млрд). Стоимость риска удерживает 1,3%, но в августе повыше вышло, 1,5%.

Основной риск, если будет замедление экономики/кризис и заемщики начнут сыпаться.

Прибыль за 8м 1,053 трлн, это дает ₽23,3 в див. копилку 24 года. Ранее мы насчитали ₽35 дивов в этом году.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#ROSH #Отчет
Роснефть: Отчет МСФО 2 кв 24:

Случайно пропустили разбор отчета Роснефти. Исправляемся 👇

🔘Выручка: 2,574 трлн руб (+26% г/г)
🔘EBITDA: 793 млрд руб (+8,8% г/г)
🔘Маржа EBITDA: 30,8% (1 кв24: 33%)
🔘Скор FCF LTM: 1693 млрд руб (+69% г/г)
🔘Чистая прибыль: 543 млрд (+65% г/г)
🔘Debt/EBITDA: 0,96х

👉КОММЕНТАРИЙ: Компания сильно закрыла 1 полугодие, продемонстрировав рост по всем ключевым показателям (выручка +33,4% г/г, чистая прибыль +27% г/г). Долговая нагрузка у Роснефти находится на комфортном уровне.

⭕Из негативного: рост налогов. С начала года Роснефть заплатила налоги на сумму 2,8 трлн.руб. К слову, за последние 5 лет налоговая нагрузка в отрасли составила 75%. Для сравнения в других отраслях: 27%-62%.

✅Дивиденды: Компания выплачивает дивиденды из расчета 50% ЧП по МСФО. Таким образом, с начала года компания заработала дивиденд в размере 36,5 руб. Текущая дивидендная доходность: 7,8%.

С учетом низкой цены акций на рынке и привлекательной дивидендной составляющей бумаги Роснефти включены в ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ PRAVDA PRO.

Отчет Роснефти за 1 кв 2024 г. 👉 ссылка

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ОБЛИГАЦИИ: корпоративные новости

◻️Новые размещения:

Ряд высокорейтинговых эмитентов планирует выйти с новыми выпусками облигаций в перспективе недели:

🔹11 сентября КАМАЗ ориентир ежеквартального купона КС+170
🔹13 сентября Нижнекамскнефтехим ориентир ежемесячного купона КС+140
🔹17 сентября Фосагро ориентир ежемесячного купона КС+140
🔹18 сентября АЛРОСА ориентир ежемесячного купона КС+140

◻️И напоследок новости «квазисуверенных» заемщиков.

Росгеология, на 100% принадлежащая Росимуществу, опубликовала сообщение на сервере раскрытия информации о том, что компания «не располагает денежными средствами и иными источниками для погашения облигаций» выпуска 01.

Речь идет о Росгео01 RU000A103SV6 с погашением 26 сентября 2024 года и купоном 9,0%.

Кейс очень интересный, поскольку:
🔹в опубликованной 28 августа отчетности МСФО уже указано, что денежных потоков не хватит на погашение всех обязательств до конца года, но есть кредитные линии на 4,8 млрд руб. (видимо возникли проблемы с выбором лимита)
🔹кэш на балансе почти 10 млрд руб. без ограничений в использовании, что покрывает примерно 90% обязательстсв
- с точки зрения прибыльности все очень плохо: компания операционно убыточна за 2023 год и за 1пг 2024 года.

Эмитент говорит о том, что будет обращаться за господдержкой для погашения облигаций.

‼️Напрячься и следить за развитием событий стоит держателям бондов других госкомпаний, находящихся в непростом финансовом положении: Почта России, ГТЛК и пр.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#CARM Кармани

Банк ПСБ выставил добровольную оферту на выкуп обыкновенных акций ПАО "Смарттехгрупп" (СТГ).

Предложение действует с 11 сентября по 2 октября 2024 г и касается любого лица, являющегося собственником или доверительным управляющим акций.

Максимальная цена приобретения акций установлена в размере ₽2,50 за одну акцию.

Всего в рамках предложения банк может приобрести не более 440,9 млн акций (20% всех акций в обращении).

Для участия в оферте нужно подать заявку на продажу ценной бумаги, адресованную ПСБ, на Мосбирже. Банк планирует удовлетворить поступившие заявки и осуществить расчеты 4 октября 2024 г.

Основным активом ПАО "Смарттехгрупп" (СТГ) является микрофинансовая компания CarMoney. ПСБ намерен довести долю владения в компании до 25%.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Novabev Group: как дела у алкогольного бизнеса?

◻️Результаты работы компании по итогам 1 ПГ 2024 г.:
Выручка: 57,1 млрд руб. (+19% г/г)
EBITDA: 7,6 млрд руб. (=)
Чистая прибыль: 2 млрд руб. (-34% г/г)
Долг: 24,8 млрд руб. (+41,1% с начала года).

◻️КОММЕНТАРИЙ:
Отчет оцениваем как нейтральный. Из положительного: выручка компании выросла за отчетный период на 19% за счет расширения сети ВинЛаб + грамотная ценовая политика. Среднегодовой темп роста CAGR с 1 П 2021 оценивается в 16,7%.
Сеть ВинЛаб активно развивается. Открывшиеся точки достигают зрелости, что положительно сказывается на выручки компании. Сейчас открыто 1810 магазинов. С начала года +153 шт. В год в среднем открывают 300-400 точек. Цель: 2500

❌Из негативного: В условия инфляции расходы компании растут опережающими выручку темпами. EBITDA в годовом сопоставлении осталась без изменений. Чистая прибыль сократилась на 34% на фоне роста % платежей.

Высокие % ставки и рост арендных платежей в связи с расширением торговой сети давят на финансовые показатели бизнеса.

Долг компании вырос на 41% с начала года. Чистый долг/EBITDA оценивается на уровне 2.3x. 30% долговых обязательств нужно погасить в течение ближайшего года.

Дивиденды: 26 августа анонсировали промежуточные дивиденды в размере 12,5 руб. (=61% ЧП по МСФО). Собрание акционеров 30 сентября. Дата закрытия дивидендного реестра: 11 октября 2024 г.
Дивидендная доходность около 2%. Неинтересно

◻️Итого:Инвестиционная привлекательность акций Новабэв основывалась на двух китах:
А) рост бизнеса.
Б) Высокие дивиденды. Последний отчет компании отразил негативное влияние на бизнес компании, ухудшив дивидендные перспективы. Плюс, неопределенность внес квазисплит, после которого акционеры получили на каждую свою акцию дополнительные 7 шт. Новые акции до декабря продать нельзя. К тому при продаже будет взять налог 13% (15%).

Ваше мнение на акции Novabev на среднесрок:
👍держать, норм идея в условиях инфляции
👎продать, уже неинтересно
🔥покупка, жду интересной точки для входа

#AMEZ

Ашинский МЗ: сегодня ГОСА под дивы 77р (45%ДД)

на выплату дивов надо 38 млрд. В МСФО 4,2 млрд кэша на депозитах и 23,5 млрд займов, выданных связанным сторонам (после отчетной даты выдали еще 2,6 млрд займов). Грубо 30 млрд.

СЧА 45 млрд по РСБУ - тут со стороны закона, выплата 38 млрд возможна. Где взять еще 10 млрд?

Была новость, что отсудили у НКМЗ около 11,5 млн евро. В теории можно занять эти деньги до их выплаты НКМЗ. Но этот завод по простому Украинский. Шансы получить деньги наверное низкие (тут в детали не вдавался).

Все это очень криво смотрится и если ГОСА не дает добро, полет сразу в сторону 70Р. Возможно именно это и нужно акционеру в лице нового юрлица, которое выставило оферту по 71р до 31.10.24.

А если каким то чудом ГОСА ОК по дивам. Тут ракета и рынок может утащить ее на 300.

На раскрытие инфы с ГОСА у ПАО до 2 рабочих дней (по памяти). В последнее время с раскрытиями инфы у многих шляпа.

Но сам по себе кейс - ну очень интересный и хороший для опыта.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

📌Инфляция: лучше чем было, но ниже ожиданий!

В среду, как всегда, вышли данные по инфляции.

◻️Инфляция в августе в годовом выражении: +9,05% (июль: +9,13%)
◻️Инфляция в августе м/м: +0,2% (июль: +1,14%). Прогноз: 0,1–0,14%
◻️С начала года: +5,35%

▫️Снижение инфляции в августе обусловлено сезонностью, но даже с учетом этого цифры высокие! Кроме того, дефляция августа на сентябрь уже не распространяется.

▫️После выхода данных маятник рыночных ожиданий сместился в сторону более агрессивных действий от ЦБ в ближайшую пятницу.

▫️Что сделает ЦБ по факту в этот раз сложно предсказать. 18? 19% 20?

=>Это сильно делит рынок в плане ожиданий! Любое решение ЦБ вызовет в моменте приличную реакцию, т.к. 50% рынка ошибется!

Ваши ожидания от ЦБ в пятницу?
👍 18%
🔥 19%
👎 20%

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ (9 - 13 сентября)

Доброе утро, сегодня следим за:
Solidcore Resources: отчет за 1 ПГ 2024 г. #POLY
ЦБ РФ: Заседание(13:30).
Пресс-конференция Набиуллиной (15:00). Что ожидает рынок?

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🇷🇺МИНЭК: взгляд на экономику РФ #прогноз

На прошлой неделе Минэкономразвития представило обновленный прогноз социально-экономического развития на 2025-2027 гг:

🔹Инфляция:
▫️2024: 7,3% (оценка в апреле: 5,1%)
▫️2025: 4,5%
▫️2026: 4% (таргет ЦБ)

Ожидания МинЭка по инфляции хуже, чем у ЦБ: последний в июльском прогнозе рост цен по итогам года составит 6,5–7%.

Прогноз ВВП, курса валюты и др параметров представлен на графике к посту.

Кроме того, вчера стало известно, что Минэка есть еще и консервативный (=стрессовый) сценарий макропрогноза до 2027 г.

Сценарий предполагает переохлаждение экономики РФ уже в следующем году на фоне следующих факторов:
▫️замедление мировой экономики
▫️Усиление санкций
▫️ дефицит кадров
▫️Ужесточение ДКП

В результате переохлаждения экономики в 2025 г инфляция может сложиться ниже цели ЦБ и составить 3,7% (декабрь к декабрю). Это потребует реакции ЦБ в виде резкого снижения ключевой ставки, что с учетом отложенного спроса может привести к повышенному росту цен в 2026-2027 гг и запустить новый цикл ужесточения денежно-кредитных условий.

📍Что ждет экономику РФ по версии ЦБ обсуждали ТУТ

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Ключевое из пресс-релиза ЦБ РФ:

📌ИНФЛЯЦИЯ: текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024г., вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон 6,5–7,0%.

На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции существенно смещен в сторону проинфляционных (= ухудшение условий внешней торговли + высокие инфляционных ожиданий + отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста).

📌СИГНАЛ: требуется допужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы
А) возобновить процесс дезинфляции
Б) снизить инфляционные ожидания
В) Обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 г*.

=> ЦБ допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании (25 октября).

*По прогнозу ЦБ, инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

25 сентября Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

В общем никакого позитива от ЦБ увидеть не получается.

❌Позиция жесткая, намерения еще жестче❌

▫️Рынок акций реагирует очень рвано, с задергами в обе стороны.

▫️ОФЗ дешевеют. Розничный бенчмарк 26238 минус 1,3%, цена вернулась на 52% от номинала.

26234 с погашением через год теряет 0,2% цены и торгуется под 18,8%.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot