요즘 소외받고 있는 크립토를 꾸준히 다루는 채널이라 공유드립니다.
투자 아이디어뿐 아니라 이후 결과와 내용 복기까지 깔끔하게 정리해주셔서 재미있게 보고 있습니다.
저희는 성향상 아비트라지 전략을 선호하지 않아 직접 따라 하지는 않지만, 크립토 시장을 보는 관점과 아이디어 측면에서는 참고할 만한 내용이 많아 공유드립니다.
https://t.iss.one/londonpotato
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London potato's Arbitrage
런던감자의 아비트라지와 봇 제작 성장기
DM: @londonpotato1
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[마이크론(Micron) Q3 실적 및 Q4 가이던스]
Q3 실적
조정 EPS: 25.11달러 (예상 20.49달러)
조정 매출: 414.6억 달러 (예상 356.9억 달러)
조정 영업이익: 336.8억 달러 (예상 278.6억 달러)
조정 매출총이익률(Gross Margin): 84.9% (예상 81.9%)
Q4 가이던스
조정 EPS: 30~32달러 (시장 예상 25.31달러)
조정 매출: 490~510억 달러 (시장 예상 432.4억 달러)
조정 매출총이익률: 약 86% (시장 예상 83.6%)
사업부 매출
클라우드 메모리 매출: 137.7억 달러 (예상 106.9억 달러)
핵심 데이터센터 매출: 115.2억 달러 (예상 68억 달러)
모바일 및 PC(Client) 매출: 115.2억 달러 (예상 97.3억 달러)
자동차 및 임베디드 매출: 46.3억 달러 (예상 35.1억 달러)
기타
분기 배당: 주당 0.15달러
회사는 고객들의 수요가 빠르게 증가하고 있다고 언급.
---
AI 메모리 시장 전망
AI가 이끄는 메모리 공급 부족이 2027년 이후에도 지속될 것으로 전망.
AI 수요가 모든 시장에서 급증하고 있어 메모리 공급이 언제 수요를 따라잡을지 현재로서는 명확한 가시성이 없다고 설명.
---
투자 및 CAPEX
2027 회계연도 운영비(OpEx)는 약 10억 달러 증가할 것으로 예상.
FY26 4분기 설비투자(CAPEX)는 약 100억 달러 예상.
FY26 연간 CAPEX는 약 270억 달러 전망.
FY27에는 분기별 CAPEX가 FY26 4분기 수준을 넘어설 것으로 예상.
AI 메모리 수요 대응을 위해 생산능력 확대 투자를 공격적으로 지속할 계획.
---
가이던스 관련
회사의 실적 가이던스에는 무역정책이나 지정학적 변수의 영향은 반영하지 않았다.
---
고객 계약 및 주주환원
전략적 고객 계약을 통해 약 220억 달러의 현금 예치금 및 관련 금융 약정을 확보할 것으로 예상.
향후 주주환원을 확대할 계획.
장기적으로는 초과현금(Excess Cash)의 100%를 주주에게 환원하는 것을 목표로 한다고 밝혔다.
Q3 실적
조정 EPS: 25.11달러 (예상 20.49달러)
조정 매출: 414.6억 달러 (예상 356.9억 달러)
조정 영업이익: 336.8억 달러 (예상 278.6억 달러)
조정 매출총이익률(Gross Margin): 84.9% (예상 81.9%)
Q4 가이던스
조정 EPS: 30~32달러 (시장 예상 25.31달러)
조정 매출: 490~510억 달러 (시장 예상 432.4억 달러)
조정 매출총이익률: 약 86% (시장 예상 83.6%)
사업부 매출
클라우드 메모리 매출: 137.7억 달러 (예상 106.9억 달러)
핵심 데이터센터 매출: 115.2억 달러 (예상 68억 달러)
모바일 및 PC(Client) 매출: 115.2억 달러 (예상 97.3억 달러)
자동차 및 임베디드 매출: 46.3억 달러 (예상 35.1억 달러)
기타
분기 배당: 주당 0.15달러
회사는 고객들의 수요가 빠르게 증가하고 있다고 언급.
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AI 메모리 시장 전망
AI가 이끄는 메모리 공급 부족이 2027년 이후에도 지속될 것으로 전망.
AI 수요가 모든 시장에서 급증하고 있어 메모리 공급이 언제 수요를 따라잡을지 현재로서는 명확한 가시성이 없다고 설명.
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투자 및 CAPEX
2027 회계연도 운영비(OpEx)는 약 10억 달러 증가할 것으로 예상.
FY26 4분기 설비투자(CAPEX)는 약 100억 달러 예상.
FY26 연간 CAPEX는 약 270억 달러 전망.
FY27에는 분기별 CAPEX가 FY26 4분기 수준을 넘어설 것으로 예상.
AI 메모리 수요 대응을 위해 생산능력 확대 투자를 공격적으로 지속할 계획.
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가이던스 관련
회사의 실적 가이던스에는 무역정책이나 지정학적 변수의 영향은 반영하지 않았다.
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고객 계약 및 주주환원
전략적 고객 계약을 통해 약 220억 달러의 현금 예치금 및 관련 금융 약정을 확보할 것으로 예상.
향후 주주환원을 확대할 계획.
장기적으로는 초과현금(Excess Cash)의 100%를 주주에게 환원하는 것을 목표로 한다고 밝혔다.
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Forwarded from WuBlockchain News Korean
속보: 하이퍼리퀴드, 싱가포르 MAS 투자자 경고 목록에 추가
하이퍼리퀴드는 싱가포르 통화청(MAS)의 투자자 경고 목록(IAL)에 포함된 것이 금지, 집행 조치 또는 위법 발견을 의미하지 않는다고 밝혔습니다. 이 프로토콜은 MAS에 의해 라이센스나 권한을 부여받았다고 주장한 적이 없으며, 사용자 자가 보관이 가능한 무허가 인프라로 남아 있으며, 전 세계의 규제 기관과 계속해서 건설적으로 소통할 것이라고 전했습니다. — 링크
하이퍼리퀴드는 싱가포르 통화청(MAS)의 투자자 경고 목록(IAL)에 포함된 것이 금지, 집행 조치 또는 위법 발견을 의미하지 않는다고 밝혔습니다. 이 프로토콜은 MAS에 의해 라이센스나 권한을 부여받았다고 주장한 적이 없으며, 사용자 자가 보관이 가능한 무허가 인프라로 남아 있으며, 전 세계의 규제 기관과 계속해서 건설적으로 소통할 것이라고 전했습니다. — 링크
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[워시 의장 at ECB 씬트라 포럼 2026.7.1.]
1. 우리는 더 나은 결정을 내릴 수 있도록 새로운 방향을 잡을 것입니다.
2. 포워드 가이던스는 제시하지 않을 것입니다.
3. 7월 FOMC 회의에서 치열한 내부 논쟁이 있을 것입니다.
4. 태스크포스의 결과물이 공공재가 되기를 바랍니다.
5. 통화정책은 우리 경제들 사이에 파급효과를 미칩니다.
6. AI가 인플레이션을 유발하는지는 중앙은행이 판단할 문제입니다.
7. AI 붐은 미국에서 가장 먼저, 그리고 매우 두드러지게 나타나고 있습니다.
8. 공급 확대는 정책에 막대한 영향을 미칠 것입니다.
9. 미국은 AI의 큰 승자가 될 가능성이 높지만, 이는 제로섬 게임이 아닙니다.
10. 미국은 생산성 주도의 경제성장을 두려워하지 않습니다.
11. AI 모델 개선의 변화 속도는 기하급수적입니다.
12. 우리는 이 혁명의 아직 1이닝이나 2이닝에 있을 뿐입니다.
13. AI가 일자리에 미치는 영향의 시점을 두고 중대한 의문이 있습니다.
14. 우리는 고용과 물가 안정이라는 두 가지 목표를 모두 달성해야 합니다.
15. 노동시장은 안정적입니다.
16. 공급 측면은 견조합니다.
17. 우리는 물가 안정이라는 일을 하고 있습니다.
18. 주변을 살펴본 결과, 물가가 너무 높다는 것을 보고 있습니다.
19. 첫 4주 동안의 인플레이션 기대는 낮아졌습니다.
20. 인플레이션 위험은 낮아졌습니다.
21. 누군가 우리가 2%를 넘는 인플레이션에 만족할 것이라고 생각했다면, 실망하게 될 것입니다.
22. 독립성에는 변화가 없습니다.
23. 물가 안정을 위한 전술과 전략은 아직 나올 예정입니다.
24. 우리가 할 수 있는 가장 중요한 일은 정책을 올바르게 설정하는 것입니다.
25. 모델이 좋은 정책의 장애물이 된다면, 그것들을 없애야 합니다.
26. 변동성은 낮아졌고, 수익률도 낮아졌습니다.
27. 태스크포스 리더들에 관한 소식이 다음 주에 나올 가능성이 높습니다.
28. 미국 안팎의 최고의 인재들에게 요청할 것입니다.
29. 연준은 통화정책이라는 본연의 영역에 머무르는 것을 지향합니다.
30. 첫 4주 동안은 통화정책에 집중해 왔습니다.
31. 잠재성장률은 상승 추세를 보이는 것 같습니다.
32. 지난 4개 분기가 어떤 신호라면, 낙관할 이유가 있습니다.
33. 포워드 가이던스는 현재 시점에 적합한 정책이 아닙니다.
34. 생산성이 단기적으로 정책에 영향을 미칠지는 모르겠습니다.
35. 제가 연준의 대차대조표가 더 작아지기를 원했다는 것은 비밀이 아닙니다.
36. 연준에서의 첫 4주 동안 대차대조표에 대한 견해는 바뀌지 않았습니다.
37. 대차대조표는 주로 자산가격을 통해 작동합니다.
38. 대차대조표 정책에 변화가 있다면, 그 결정은 충분히 숙고되고 소통될 것입니다.
39. 대차대조표는 재정정책과 맞닿아 있습니다.
40. 대차대조표 규모에 대해서는 다양한 견해에 열려 있습니다.
41. 저는 금리 정책이 핵심 정책 도구가 되기를 원합니다.
42. 대법원 판결 이후에도 연준은 독립성을 유지할 것입니다.
43. 쿡 판결 이후에도 연준은 자신의 책무에 따라 계속 행동할 것입니다.
44. 적어도 단기적으로는 점도표가 있을 것입니다.
1. 우리는 더 나은 결정을 내릴 수 있도록 새로운 방향을 잡을 것입니다.
2. 포워드 가이던스는 제시하지 않을 것입니다.
3. 7월 FOMC 회의에서 치열한 내부 논쟁이 있을 것입니다.
4. 태스크포스의 결과물이 공공재가 되기를 바랍니다.
5. 통화정책은 우리 경제들 사이에 파급효과를 미칩니다.
6. AI가 인플레이션을 유발하는지는 중앙은행이 판단할 문제입니다.
7. AI 붐은 미국에서 가장 먼저, 그리고 매우 두드러지게 나타나고 있습니다.
8. 공급 확대는 정책에 막대한 영향을 미칠 것입니다.
9. 미국은 AI의 큰 승자가 될 가능성이 높지만, 이는 제로섬 게임이 아닙니다.
10. 미국은 생산성 주도의 경제성장을 두려워하지 않습니다.
11. AI 모델 개선의 변화 속도는 기하급수적입니다.
12. 우리는 이 혁명의 아직 1이닝이나 2이닝에 있을 뿐입니다.
13. AI가 일자리에 미치는 영향의 시점을 두고 중대한 의문이 있습니다.
14. 우리는 고용과 물가 안정이라는 두 가지 목표를 모두 달성해야 합니다.
15. 노동시장은 안정적입니다.
16. 공급 측면은 견조합니다.
17. 우리는 물가 안정이라는 일을 하고 있습니다.
18. 주변을 살펴본 결과, 물가가 너무 높다는 것을 보고 있습니다.
19. 첫 4주 동안의 인플레이션 기대는 낮아졌습니다.
20. 인플레이션 위험은 낮아졌습니다.
21. 누군가 우리가 2%를 넘는 인플레이션에 만족할 것이라고 생각했다면, 실망하게 될 것입니다.
22. 독립성에는 변화가 없습니다.
23. 물가 안정을 위한 전술과 전략은 아직 나올 예정입니다.
24. 우리가 할 수 있는 가장 중요한 일은 정책을 올바르게 설정하는 것입니다.
25. 모델이 좋은 정책의 장애물이 된다면, 그것들을 없애야 합니다.
26. 변동성은 낮아졌고, 수익률도 낮아졌습니다.
27. 태스크포스 리더들에 관한 소식이 다음 주에 나올 가능성이 높습니다.
28. 미국 안팎의 최고의 인재들에게 요청할 것입니다.
29. 연준은 통화정책이라는 본연의 영역에 머무르는 것을 지향합니다.
30. 첫 4주 동안은 통화정책에 집중해 왔습니다.
31. 잠재성장률은 상승 추세를 보이는 것 같습니다.
32. 지난 4개 분기가 어떤 신호라면, 낙관할 이유가 있습니다.
33. 포워드 가이던스는 현재 시점에 적합한 정책이 아닙니다.
34. 생산성이 단기적으로 정책에 영향을 미칠지는 모르겠습니다.
35. 제가 연준의 대차대조표가 더 작아지기를 원했다는 것은 비밀이 아닙니다.
36. 연준에서의 첫 4주 동안 대차대조표에 대한 견해는 바뀌지 않았습니다.
37. 대차대조표는 주로 자산가격을 통해 작동합니다.
38. 대차대조표 정책에 변화가 있다면, 그 결정은 충분히 숙고되고 소통될 것입니다.
39. 대차대조표는 재정정책과 맞닿아 있습니다.
40. 대차대조표 규모에 대해서는 다양한 견해에 열려 있습니다.
41. 저는 금리 정책이 핵심 정책 도구가 되기를 원합니다.
42. 대법원 판결 이후에도 연준은 독립성을 유지할 것입니다.
43. 쿡 판결 이후에도 연준은 자신의 책무에 따라 계속 행동할 것입니다.
44. 적어도 단기적으로는 점도표가 있을 것입니다.
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Forwarded from 크리스 크립토 리서치 (코인, 트레이딩,리서치)
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하이닉스 ADR 이후 국내 증시, 왜 한국만 유독 약한가?
최근 국내 증시 조정을 보면서 여러 자료와 시장 흐름을 계속 보고 있는데, 그중 제가 현재 가능성을 높게 보고 있는 하나의 관점을 정리해봤습니다.
물론 시장은 언제나 하나의 변수로 움직이지 않습니다. 아래 내용 역시 현재 시장을 설명하는 여러 요인 중 하나로 봐주시면 좋겠습니다.
최근 시장에서는 “AI 사이클이 끝난 것 아니냐”는 이야기도 나오고 있습니다.
하지만 제 생각은 조금 다릅니다.
현재는 산업 사이클 자체의 변화보다는 국내 시장에서만 나타나는 환율과 수급 메커니즘의 변화가 더 크게 작용하고 있는 것으로 보고 있습니다.
많은 분들이 SK하이닉스 ADR 상장 자체에 주목하지만, 제가 더 중요하게 보는 부분은 ADR을 통해 조달한 약 265억달러 규모의 자금이 향후 국내 투자에 사용되기 위해 원화로 환전될 가능성입니다.
용인 반도체 클러스터, 청주 첨단 패키징, EUV 장비 투자 등에 사용될 예정인 만큼 상당한 규모의 달러가 순차적으로 원화로 전환될 가능성이 있습니다.
시장에서는 이러한 환전 수요를 이미 일부 선반영하기 시작한 것으로 보입니다. 기업들의 선물환 거래, 은행들의 헤지 거래, 수출기업들의 네고 물량 등이 겹치면서 원·달러 환율도 이전과는 다른 흐름을 보이고 있습니다.
여기서 제가 주목하는 부분은 환율이 얼마나 내려가느냐가 아니라, 환율의 상단이 이전보다 제한될 수 있다는 점입니다.
과거에는 중동 변수나 글로벌 리스크가 발생하면 원·달러 환율이 빠르게 상승했고, 이는 수출기업들의 원화 환산 실적 기대를 높여주면서 국내 증시에는 일정 부분 완충 역할을 했습니다.
반면 현재는 예정된 달러 공급과 이를 선반영하는 시장 참여자들의 움직임으로 인해, 예전과 같은 환율 반응이 나타나기 어려운 환경이 형성되고 있는 것으로 보입니다.
즉 과거에는
리스크오프 → 환율 상승 → 수출주 실적 기대 방어 → 주가 충격 일부 완화
라는 흐름이 나타났다면,
현재는
리스크오프 → 환율 상승폭 제한 → 주가가 악재를 보다 직접적으로 반영
하는 모습이 나타날 가능성도 생각해볼 수 있습니다.
여기에 다른 변수들도 동시에 작용하고 있습니다.
1. 중동 지정학적 불확실성의 재부각
2. ADR 신주 발행에 따른 희석 우려
3. ADR과 본주 간 가격 차이를 활용한 차익거래 가능성
4. 일부 자금의 국내 본주에서 ADR로 이동할 가능성
5. 실적 추정치 조정
6. 상장 이후 차익실현(Sell the News)
이 변수들이 같은 시기에 겹치면서 국내 증시의 변동성이 해외보다 크게 나타나고 있는 것은 아닌지 생각해볼 필요가 있습니다.
또 하나 흥미로운 점은 외국인과 기관의 수익 구조입니다.
지난 1년 동안 한국 시장은 코스피 상승과 원·달러 환율 상승이라는 두 가지 우호적인 환경을 동시에 경험했습니다.
주가가 오르고 환율도 높았기 때문에 원화 자산의 기대수익률은 상당히 좋았습니다.
반대로 지금은 그 두 축이 동시에 되돌아가고 있습니다.
주가는 조정을 받고 있고, 환율 역시 과거처럼 빠르게 상승하기 어려운 환경이 형성되면서 외국인과 기관의 차익실현 욕구도 이전보다 커질 수 있는 여건이 만들어지고 있는 것으로 보입니다.
물론 이것만으로 최근 시장을 모두 설명할 수는 없습니다.
다만 국내 증시가 해외 증시 대비 상대적으로 약한 이유를 설명하는 하나의 프레임으로는 충분히 생각해볼 만한 관점이라고 판단합니다.
앞으로 제가 확인하려는 부분은 세 가지입니다.
첫째, 실제 환전이 어떤 속도와 방식으로 진행되는지.
둘째, 7월 29일 신주 상장과 실적 발표를 시장이 어떻게 소화하는지.
셋째, ADR 프리미엄과 대차잔고 등 수급 지표가 어떤 방향으로 변화하는지.
결국 이번 조정을 산업 사이클 변화로 단정하기보다는, 환율 환경 변화와 대형 수급 이벤트가 맞물린 국면으로 이해하는 것이 현재로서는 조금 더 합리적인 해석이라고 생각합니다.
향후 데이터와 시장의 반응을 계속 확인하면서 이 가설이 맞는지 검증해보겠습니다.
최근 국내 증시 조정을 보면서 여러 자료와 시장 흐름을 계속 보고 있는데, 그중 제가 현재 가능성을 높게 보고 있는 하나의 관점을 정리해봤습니다.
물론 시장은 언제나 하나의 변수로 움직이지 않습니다. 아래 내용 역시 현재 시장을 설명하는 여러 요인 중 하나로 봐주시면 좋겠습니다.
최근 시장에서는 “AI 사이클이 끝난 것 아니냐”는 이야기도 나오고 있습니다.
하지만 제 생각은 조금 다릅니다.
현재는 산업 사이클 자체의 변화보다는 국내 시장에서만 나타나는 환율과 수급 메커니즘의 변화가 더 크게 작용하고 있는 것으로 보고 있습니다.
많은 분들이 SK하이닉스 ADR 상장 자체에 주목하지만, 제가 더 중요하게 보는 부분은 ADR을 통해 조달한 약 265억달러 규모의 자금이 향후 국내 투자에 사용되기 위해 원화로 환전될 가능성입니다.
용인 반도체 클러스터, 청주 첨단 패키징, EUV 장비 투자 등에 사용될 예정인 만큼 상당한 규모의 달러가 순차적으로 원화로 전환될 가능성이 있습니다.
시장에서는 이러한 환전 수요를 이미 일부 선반영하기 시작한 것으로 보입니다. 기업들의 선물환 거래, 은행들의 헤지 거래, 수출기업들의 네고 물량 등이 겹치면서 원·달러 환율도 이전과는 다른 흐름을 보이고 있습니다.
여기서 제가 주목하는 부분은 환율이 얼마나 내려가느냐가 아니라, 환율의 상단이 이전보다 제한될 수 있다는 점입니다.
과거에는 중동 변수나 글로벌 리스크가 발생하면 원·달러 환율이 빠르게 상승했고, 이는 수출기업들의 원화 환산 실적 기대를 높여주면서 국내 증시에는 일정 부분 완충 역할을 했습니다.
반면 현재는 예정된 달러 공급과 이를 선반영하는 시장 참여자들의 움직임으로 인해, 예전과 같은 환율 반응이 나타나기 어려운 환경이 형성되고 있는 것으로 보입니다.
즉 과거에는
리스크오프 → 환율 상승 → 수출주 실적 기대 방어 → 주가 충격 일부 완화
라는 흐름이 나타났다면,
현재는
리스크오프 → 환율 상승폭 제한 → 주가가 악재를 보다 직접적으로 반영
하는 모습이 나타날 가능성도 생각해볼 수 있습니다.
여기에 다른 변수들도 동시에 작용하고 있습니다.
1. 중동 지정학적 불확실성의 재부각
2. ADR 신주 발행에 따른 희석 우려
3. ADR과 본주 간 가격 차이를 활용한 차익거래 가능성
4. 일부 자금의 국내 본주에서 ADR로 이동할 가능성
5. 실적 추정치 조정
6. 상장 이후 차익실현(Sell the News)
이 변수들이 같은 시기에 겹치면서 국내 증시의 변동성이 해외보다 크게 나타나고 있는 것은 아닌지 생각해볼 필요가 있습니다.
또 하나 흥미로운 점은 외국인과 기관의 수익 구조입니다.
지난 1년 동안 한국 시장은 코스피 상승과 원·달러 환율 상승이라는 두 가지 우호적인 환경을 동시에 경험했습니다.
주가가 오르고 환율도 높았기 때문에 원화 자산의 기대수익률은 상당히 좋았습니다.
반대로 지금은 그 두 축이 동시에 되돌아가고 있습니다.
주가는 조정을 받고 있고, 환율 역시 과거처럼 빠르게 상승하기 어려운 환경이 형성되면서 외국인과 기관의 차익실현 욕구도 이전보다 커질 수 있는 여건이 만들어지고 있는 것으로 보입니다.
물론 이것만으로 최근 시장을 모두 설명할 수는 없습니다.
다만 국내 증시가 해외 증시 대비 상대적으로 약한 이유를 설명하는 하나의 프레임으로는 충분히 생각해볼 만한 관점이라고 판단합니다.
앞으로 제가 확인하려는 부분은 세 가지입니다.
첫째, 실제 환전이 어떤 속도와 방식으로 진행되는지.
둘째, 7월 29일 신주 상장과 실적 발표를 시장이 어떻게 소화하는지.
셋째, ADR 프리미엄과 대차잔고 등 수급 지표가 어떤 방향으로 변화하는지.
결국 이번 조정을 산업 사이클 변화로 단정하기보다는, 환율 환경 변화와 대형 수급 이벤트가 맞물린 국면으로 이해하는 것이 현재로서는 조금 더 합리적인 해석이라고 생각합니다.
향후 데이터와 시장의 반응을 계속 확인하면서 이 가설이 맞는지 검증해보겠습니다.
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