🙀 Норникель: первый (не) пошел

📢 Сегодня Норникель объявил о запуске опроса среди держателей евробондов в российских депозитариях по поводу сохранения текущего способа исполнения обязательств (разделения платежа), т.е. де-факто отказа от замещения.

❗Важно, что голосовать должны те держатели, которые против разделения платежа и хотели бы получить замещающий инструмент. Голоса "промолчавших" будут интерпретированы как согласие со статусом-кво. Голосование продлится до 29 августа включительно.

📌 Напомним, чтобы Норникелю освободиться от обязательного замещения, принять участие в данном опросе должны менее 25% держателей его еврооблигаций в российских депозитариях.

☝ Результаты опроса Норникель раскрывать не планирует. В то же время, отметим, что "успешность" голосования - не индикатор того, что Норникель освободится от необходимости замещаться. Финальное решение так или иначе за Правкомиссией. Подробнее про критерии освобождения от замещения - здесь. Несмотря на проведение эмитентом выплат, для инвесторов отсутствие централизованного (биржевого) вторичного рынка, обеспечивающего ликвидность, является значимым фактором, и регулятор это должен понимать.

👀 На наш взгляд, кейс Норникеля будет показательным и для других эмитентов, которым предстоит заместиться, поэтому в ближайшее время стартов замещений ожидать не стоит. Мы продолжаем считать, что активная фаза замещений придется на 4к23.

#corpbonds #nornickel

@pro_bonds