Если бы при помощи ослабления рубля можно было наполнять бюджет дополнительными реальными ресурсами, то государству РФ была бы положена какая-то премия за изобретение вечного двигателя: печатай рубли, ослабляй курс, наполняй бюджет, а дальше трать/инвестируй/гуляй. Печатаешь деньги почти бесплатно, а покупаешь реальную еду, машины, заводы. Но вечных двигателей не существует. На территории РФ тоже. Поэтому в такую модель могут поверить некоторые бухгалтеры из минфина, но не экономисты.

@longviewecon

​​🖥️🛢️ Монитор первичного рынка: Новые Технологии - в борьбе за долю рынков

📨 10 августа, ООО Новые Технологии соберет книгу заявок на 2ой выпуск облигаций (БО-02). Предварительные параметры: объем 1 млрд руб., срок до оферты 3 года, ориентир по купону 13-13.5% (YTP 13.42-13.96%). Цель займа – финансирование оборотного капитала.

⭐ Новые Технологии (НТ) – "младший брат" Борца (второй крупнейший производитель электроцентробежных насосов в РФ).

🏷️ НТ присвоены кредитные рейтинги BBB+/Стабильный от Эксперт РА и А-/Стабильный от АКРА.

💼 Акционерами компаниями являются два физлица: 80% у Игнатова Е.И., 20% у Думлера О.Ю.

📃 Кредитное резюме: в последние годы выручка НТ демонстрировала высокие темпы роста (+36% CAGR в 2019-22 гг.), портфель контрактов НТ по состоянию на конец 1П23 вырос примерно в 1.5 раза г/г. Компания активно развивает прокатный бизнес, что требует существенных инвестиций в оборотный капитал, в связи с чем долговой портфель НТ находится на восходящей траектории. В то же время рост левериджа сдерживается и, на наш взгляд, в перспективе будет сдерживаться увеличением EBITDA. По данным менеджмента, предельно допустимая долговая нагрузка для эмитента - 2.5х долг/EBITDA (2.3х на конец 2022 г.), за последние годы компания данный таргет не превышала. Среди главных рисков мы видим довольно слабую степень раскрытия финансов (компания готовит отчетность лишь по РСБУ), а также небольшой опыт присутствия компании в публичном статусе.

💡 Мы оцениваем справедливый кредитный спред бондов НТ к облигациям Борца (БорецК1Р01) в ~100 бп. На наш взгляд, новый выпуск от НТ будет смотреться интересно при купоне 13% и выше.

🔎 Почитать развернутый комментарий по компании - в нашей новой статье в телетайпе.

#corpbonds #newtech #первичка

@pro_bonds

Казахстан упростит въезд иностранцам с востребованными специальностями и бизнесменам

🇰🇿 Премьер Казахстана Алихан Смаилов на совещании поручил МВД и МИДу республики обеспечить упрощенный въезд иностранцам с востребованными специальностями, в том числе IT-специалистам, и предпринимателям с успешными бизнес-проектами за рубежом.

Министр труда и социальной защиты населения Тамара Дуйсенова в ходе совещания рассказала, что ведомство с июля ведет работу по привлечению иностранных специалистов в республику. Лица со специальностями из утвержденного перечня могут ходатайствовать на получение вида на жительство в упрощенном порядке, пояснила она.

@vedomosti

$25 млрд на ВИЭ и 0 на газодобычу: BlackRock экспериментирует над целой страной

Новая Зеландия заключила партнерское соглашение с американским хедж-фондом (крупнейший в мире, имеет активов на $9,4 трлн) о создании фонда, обладающего $1,2 млрд, цель которого – инвестировать в энергопереход страны.

В BlackRock, кстати, обещают, что для Новой Зеландии это только начало. Фонд, по словам его главы, намерен привлечь в итоге целых $25 млрд для ВИЭ-проектов.

«Это крупнейшая на сегодняшний день инвестиционная инициатива BlackRock по переходу к низкоуглеродной экономике в одной стране», – сказал гендиректор Ларри Финк.

Становится немного страшно. Это больше похоже не на щедрость, а на эксперимент, где подопытный – это целая страна. Перевести ее полностью на «зелень», отказавшись от углеводородов, чтобы посмотреть, как она выживет.

Напомним, доказанные и вероятные запасы газа в стране сократились на 17%, до 1635 ПДж к концу 2022 года. Впервые в истории Новой Зеландии оценочные запасы газа упали ниже 10 лет остаточного использования (исходя из среднего потребления газа в 200 ПДж).

Т.е. через 10 лет газа не будет вообще, физически… но инвестировать хедж-фонд и руководство Новой Зеландии хотят ТОЛЬКО в ВИЭ-проекты.

СБЕРИНДЕКС: ТРУДНООБЪЯСНИМЫЙ ВСПЛЕСК РАСХОДОВ В 1-Ю НЕДЕЛЮ АВГУСТА

По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 31 июля по 6 августа скакнули в номинале на 16.6% гг vs 10.2% и 9.0% в предыдущие 2 недели.

Очень странная картина. Резкий скачок расходов в 1-ю неделю августа, затронувший и товары, и услуги (кроме, почему-то, ресторанов). Если бы это было бегство от рубля (логично при нынешней картине на валютном рынке, где катастрофа усиливается изо дня в день), то покупали бы в первую очередь непроды, связанные с импортом. Здесь же увеличение расходов широким фронтом. Учитывая высокую волатильность недельных данных и ухудшившуюся взаимосвязь этих рядов с официальными данными Росстата, повременим с выводами.

Страна недели: Турция

Еще в начале июля появлялись заявления Минторга Турции, что для снижения дефицита торговли в условиях истощения резервов будут приниматься меры ограничения импорта. И вот - материал о планах ввести квоты на ввоз золота. В 1п23г Турция ввезла золота на 19 млрд долл. (при дефиците в 74 млрд) - почти столько же, сколько за весь 22 год, и в 3.5 раза больше, чем за 21 год.

Торговый баланс Турции теперь реагирует на слабую лиру не так, как раньше. В 18 году после девальвации он выправился за счет падения импорта. В 22-23 годах, несмотря на валютный стресс, дефицит торговли углубился на фоне дорогой энергии и "подпитки" со стороны мягкой ДКП. В июне импорт падал из-за длинных выходных, но в июле сильный импорт вернулся, несмотря на просадку лиры (см. график).

Важным фактором остается неопределенность, толкающая на закупки впрок из-за ожиданий проблем с валютой (гайки закручивают, но, по мнению многих, небыстро). Если это так, скоро можем увидеть спад импорта после исчерпания экстра-спроса

Италия приостановила действие программы Investor Visa for Italy для россиян и белорусов.

Соответствующий указ был подготовлен в середине июля в соответствии с рекомендациями Евросоюза. Ранее Италия запретила всем россиянам, кроме тех, которые прописаны в Москве и Московской области, подавать документы в визовом центре в столице.

@forbesglobalrus

"Ростелеком" вложится в финтех-стартап "Фазум" и консолидирует его в результате сделки. Сумма инвестиций не называется.
Согласно данным ЕГРЮЛ, ООО "Фазум" было создано в апреле 2014 года. Президент компании Андрей Леушев владеет в ней 55%, оставшиеся 45% принадлежат самому ООО. Выручка в 2022 году составила 684,6 млн рублей, чистая прибыль - 280,8 млн рублей.

ООО "Фазум" - резидент "Сколково". Это разработчик микросервисной ИТ-платформы, которая включает более 300 сервисов и позволяет автоматизировать банковские бизнес-процессы, включая CRM и привлечение клиентов, кредитные и гарантийные процессы, процессы открытия счета и предоставления дополнительных банковских сервисов, факторинг, лизинг, документооборот и электронный архив и многое другое. Решения компании внедрены в более 20 российских банков.

@rusven

Предыдущий репост напомнил мне о «Линии Хайнала»⬆️

В 1965 году в статье «Европейский тип брачности в ретроспективе» демограф Джон Хайнал выдвинул гипотезу о фундаментальном критерии, отделяющем «настоящую» Западную Европу, от «другой Европы».

И это не «институты», «политика» и подобная чепуха, объяснял Хайнал. Настоящий, «окончательный» фактор, отделяющий «модерн» от «архаики» - это ответ на вопрос, в каком возрасте и за кого девушка выйдет замуж.

На больших объемах данных Хайнал доказывал, что уже в XVII веке в «настоящей Европе» (западнее «линии Хайнала») сложился уникальный тип брачных отношений, не характерный для других регионов.
Этот тип характеризовался следующими особенностями:
девушки не торопились со вступлением в брак;
выходили замуж, как правило, за ровесников;
значительная доля людей (10%) не вступала в брак вообще.

Почему это было важно? Такая модель семьи «тянула» за собой институты защиты собственности, предполагала равенство прав женщин на имущество и создания для них рабочих мест, требовала какой-то системы, позволяющей обеспечивать в старости бездетных людей – и - рождаемость здесь была ниже, а значит – меньше рабочих рук – более дорогой труд – спрос на трудосберегающие технологии.

Восточнее и южнее «Линии Хайнала» все было несколько иначе – девушка выходила замуж как можно раньше, а вот мужчина вступал в брак сравнительно поздно (тогда, когда был в состоянии «обеспечивать семью») – дальше, все как по учебнику – высокая рождаемость – много дешевых рабочих рук – нет спроса на технологии… ну, и так далее. И отношение к собственности и к правам женщин – все упирается в вопрос «а кто у нас муж?» (И, похоже, «линия Хайнала» продолжает работать)

И еще – в России «линия Хайнала» проходит «через Петербург» (на карте ⬆️– выделена красным, синим «отсечены» регионы, для которых также был характерен восточный тип брачности.)

(На русском языке работа Джона Хайнала была опубликована в книге «Брачность, рождаемость, семья за три века» М., Статистика, 1979)

​​State of in-app subscriptions in the US 2023.

Очень любопытный отчет от ребят из Adapty на тему подписок в приложениях. Честно говоря, еще в прошлом году подмечал себе этот отчет, но все никак не доходили руки его прочитать обстоятельно. И вот уже вышел отчет 2023 года. Сразу скажу, что отчет очень насыщен статистикой, поэтому я явно вам тут в посте не обо всем расскажу.

1/ Отчет основывается на анонимизированных данных по 30М транзакциям, 6.5M пользователям и 13K paywalls. Отмечу, что речь про приложения (с фокусом на iOS), это не b2b SaaS, про который бОльшая часть контента в канале. Тем интереснее мне было прочитать этот отчет.

2/ Структура рынка: 51% занимают США, далее очень фрагментированный рынок, заметные рынки занимают 2-5% рынка (например, крупнейший UK с 5% и далее еще ниже), но Others включают в себя рынки на 32%, очень существенно.

3/ MoM рост подписок за прошлый год (с января 2022 по январь 2023) составил 1.29%, а если детальнее:
– Недельные подписки +0.49% => 8% в год;
– Месячные подписки +1.08%=> 18% в год;
– Годовые подписки +2.30% => 43% в год.

4/ Churn очевидно растет (январь 2022 => январь 2023):
– Retention недельных подписок: 64%=>59% 🟡 (2nd period), 44%=>38% 🟡 (4th period), 26%=>21% 🟡 (8th period);
– Retention месячных подписок: 51%=>41% 🟡 (2nd period), 18%=>4% 🔴 (3rd period);
– Чем дороже подписки, тем ниже retention (по месячным подпискам): low price segment 38%->8% (3rd period->11th period), а high price segment 30%->3.5% (3rd period->11th period).

5/ Какой LTV имеют разные типы подписок? (по 12m renewal period):
– Недельные подписки $37.8, месячные подписки $28.9, годовые подписки $43.5;
– посмотрите на графики, как недельные и месячные подписки догоняют по LTV годовые.

6/ Конверсии падают:
– Trial-to-paid: ~41% (январь 2022) -> ~34% 🟡 (январь 2023);
– Trial-to-paid в high segment: ~46% (январь 2022) -> ~30% 🔴 (январь 2023);

7/ Любопытное наблюдение заключается в том, что компании, которые экспериментируют с paywall получают значительно более высокую выручку: в среднем компании с 100+ экспериментами получают в 7х больше выручку, чем компании, которые сделали 10-100 экспериментов, а те, соответственно, делают в 3.5х больше выручки, чем компании с 0-10 экспериментами.

8/ В самом отчете можете прочитать про кобинации продуктов в paywalls приложений, о том, какие кобинации более выигрышны для подписки одного продукта и т.п.

Сам отчет на [30 страниц] можно скачать по этой ссылке: https://adapty.io/state-of-in-app-subscriptions/

@proVenture

#research #saas

См. вот этот текст:

"Мы анализируем появление первого в истории социально-экономического института, ограничивающего рождаемость: к западу от линии от Санкт-Петербурга до Триеста европейская модель брака (EMP) сократила рождаемость примерно на треть в период с четырнадцатого по восемнадцатый век. Чтобы объяснить рост EMP, мы строим двухсекторную модель сельскохозяйственного производства — зернового и животноводческого. Женщины имеют сравнительное преимущество в животноводстве. После Черной смерти в 1348-1350 годах изобилие земель привело к сдвигу в сторону скотоводческого сектора. Это улучшило перспективы трудоустройства женщин, что привело к более поздним бракам. Используя подробные данные из Англии, мы предоставляем убедительные доказательства в пользу нашего механизма."

@longviewecon