Forwarded from MMI
ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: ЭКОНОМИКА НАЧАЛА УСКОРЯТЬСЯ НА ФОНЕ ДРАМАТИЧНОГО УЛУЧШЕНИЯ УСЛОВИЙ КРЕДИТОВАНИЯ
Вы помните, что 2К25 для экономики РФ оказался неожиданно слабым. Но судя по опросу предприятий Банка России, в 3К25 ситуация улучшается. ИБК: 2.1 vs 1.3 месяцем ранее.
Мы видим признаки нарастающего потребительского спроса: это и всплеск продаж новых авто в июле, и данные Сбериндекса, зафиксировавшие ускорение темпов роста реальных расходов под 5% saar в июле, и улучшение на рынке жилья.
Главной причиной такого улучшения является рост расходов бюджета, которые и в июле, и в августе остаются на траектории 20%+, что выводит нас на годовой дефицит уже более 8 трлн!
Очень скоро мы увидим и кредитный бум, т.к. смягчение ДКУ оказалось явно избыточным и соответствует сейчас не 18-й ставке, и даже не 16-й, а скорее 12-14%
Неудивительно, что ценовые ожидания бизнеса вновь идут вверх.
Результаты опроса – очень яркая иллюстрация того, что с дальнейшим смягчением ДКУ нужно действовать очень аккуратно…
Вы помните, что 2К25 для экономики РФ оказался неожиданно слабым. Но судя по опросу предприятий Банка России, в 3К25 ситуация улучшается. ИБК: 2.1 vs 1.3 месяцем ранее.
Мы видим признаки нарастающего потребительского спроса: это и всплеск продаж новых авто в июле, и данные Сбериндекса, зафиксировавшие ускорение темпов роста реальных расходов под 5% saar в июле, и улучшение на рынке жилья.
Главной причиной такого улучшения является рост расходов бюджета, которые и в июле, и в августе остаются на траектории 20%+, что выводит нас на годовой дефицит уже более 8 трлн!
Очень скоро мы увидим и кредитный бум, т.к. смягчение ДКУ оказалось явно избыточным и соответствует сейчас не 18-й ставке, и даже не 16-й, а скорее 12-14%
Неудивительно, что ценовые ожидания бизнеса вновь идут вверх.
Результаты опроса – очень яркая иллюстрация того, что с дальнейшим смягчением ДКУ нужно действовать очень аккуратно…
🤣2
Forwarded from headlines
Нефтеперерабатывающие заводы Китая увеличили закупки российской нефти марки Urals, воспользовавшись скидками на партии, которые Индия больше не покупает из-за торговых пошлин США.
profinance.ru
profinance.ru
🔥1
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Казахстан в 2025 году опередит Россию по показателю ВВП в текущих ценах на душу населения в долларовом выражении (по рыночным курсам), следует из данных МВФ. Согласно этим оценкам, подушевой ВВП России по итогам 2025 года составит $14,26 тыс., а Казахстана — $14,77 тыс. В 2024 году, по данным МВФ, этот показатель у России был на 4,6% выше, чем у Казахстана, но в 2025 году подушевой долларовый ВВП России должен сократиться на 3,6%.
Однако опрошенные РБК экономисты, как и Минэкономразвития, считают, что больше значения стоит придавать ВВП по паритету покупательной способности (ППС), также рассчитываемому МВФ. По этому показателю Россия сохраняет комфортное лидерство над Казахстаном.
Разбираемся, действительно ли среднестатистический житель России становится беднее казахстанца и как все-таки следует интерпретировать оценки МВФ.
🐚 Следить за новостями РБК в Telegram
Однако опрошенные РБК экономисты, как и Минэкономразвития, считают, что больше значения стоит придавать ВВП по паритету покупательной способности (ППС), также рассчитываемому МВФ. По этому показателю Россия сохраняет комфортное лидерство над Казахстаном.
Разбираемся, действительно ли среднестатистический житель России становится беднее казахстанца и как все-таки следует интерпретировать оценки МВФ.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from The Economist
▫️ Несмотря на высокие ставки и тарифный хаос, компании продолжают активно строить ИИ-инфраструктуру: примерно 1/6 роста ВВП США за прошлый год пришлась на компьютеры, чипы и дата-центры. С учётом модернизации сетей и стоимости ПО вклад ИИ в экономический рост оценивается в 40%.▫️ Это не обычный инвестиционный бум. Ранее крупные технологические компании строили за счёт собственных средств, теперь они берут кредиты, рассчитывая на быстрый экономический эффект. Рынок высокорискованный, «побеждает сильнейший», а высокие ставки и электроэнергия их почти не останавливают.▫️ Однако сектор ИИ сжимает другие отрасли: строительство жилья падает, цены на электроэнергию растут, потребление стагнирует. Экономика перераспределяется: инвестиции в ИИ растут, чувствительные к ставкам и энергии сектора сокращаются.
❗️История дотком-бумa предупреждает: резкий спад инвестиций в ИИ может ослабить экономический рост в уязвимый момент для остальной экономики.ㅤ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MarketTwits
❗️🇺🇦#украина #геополитика
Трамп: встреча Путина и Зеленского находится на этапе проработки.
Министр финансов США Скотт Бессент не исключил, что трехсторонний саммит РФ - США - Украина может пройти в столице Венгрии.
Длительность саммита на Аляске обусловлена прогрессом в урегулировании - Уиткофф
ЕС может ввести санкции в отношении России в случае отказа Путина от встречи с Зеленским и Трампом — The Telegraph #санкции
Трамп: встреча Путина и Зеленского находится на этапе проработки.
Министр финансов США Скотт Бессент не исключил, что трехсторонний саммит РФ - США - Украина может пройти в столице Венгрии.
Длительность саммита на Аляске обусловлена прогрессом в урегулировании - Уиткофф
ЕС может ввести санкции в отношении России в случае отказа Путина от встречи с Зеленским и Трампом — The Telegraph #санкции
❤1
Forwarded from STRATEGY & STYLE
Миф о корпоративном предпринимательстве: игра без победителя
Через день читаю о программах, которые предлагается провести и внедрить в корпорациях для внутреннего корпоративного предпринимательства.
Как человек с опытом в крупных банках, собственном бизнесе (в т.ч. неуспешном), как инвестор, наблюдавший реальные взлеты и падения стартапов и драматичные истории их фаундеров, хочу поделиться своей позицией.
Корпоративное предпринимательство - это красивый миф.
Я не против этого! Отлично, что существуют инструменты для генерации новых идей, быстрого тестирования гипотез и вовлечения активных сотрудников. Это реально помогает компаниям и позволяет сотрудникам проявить себя. Но называть это предпринимательством, значит создавать иллюзию для всех сторон.
Вся работа, сделанная в рамках таких инициатив, юридически принадлежит компании. Вы не рискуете своими деньгами и временем так, как настоящий предприниматель, но и получаете максимум бонус, признание и, если повезет, финансирование проекта на дальнейшую разработку с вами во главе как с наемником.
Я знаю исключения, это разовые проекты, которые изначально делались фаундерами параллельно и опробовались на корпоративных мощностях, но не в рамках конкурса внутри. И правила игры обговаривались ДО.
Настоящее предпринимательство – это толерантность к риску. Но за это надо платить!
Предприниматель владеет бизнесом, принимает решения, рискует деньгами и отвечает за результат. Успех приносит прибыль и иногда сверхприбыль, а неудача может обернуться настоящим крахом.
Есть пограничные формы: спиноффы, программы опционов, за рубежом Employee Ownership Trust, где сотрудники косвенно владеют бизнесом и участвуют в управлении. Но это также не совсем то.
«Корпоративное предпринимательство» подходит молодым и активным, которые хотят попробовать себя без риска потери личных средств, а также менеджерам, упершимся в стеклянный потолок. Для них это способ быть наконец замеченными.
Но для тех, кто хочет владеть результатом и принимать ключевые решения, российская корпоративная среда ограничена.
💥Итог простой
это инструмент мотивации и развития, но не путь к собственности. Однако, если вы не уверены, хотите ли вообще быть предпринимателем, попробуйте такой формат. А если же вы чувствуйте, что готовы рискнуть, не засиживайтесь в песочнице !
#strategy #startup
Через день читаю о программах, которые предлагается провести и внедрить в корпорациях для внутреннего корпоративного предпринимательства.
Как человек с опытом в крупных банках, собственном бизнесе (в т.ч. неуспешном), как инвестор, наблюдавший реальные взлеты и падения стартапов и драматичные истории их фаундеров, хочу поделиться своей позицией.
Корпоративное предпринимательство - это красивый миф.
Я не против этого! Отлично, что существуют инструменты для генерации новых идей, быстрого тестирования гипотез и вовлечения активных сотрудников. Это реально помогает компаниям и позволяет сотрудникам проявить себя. Но называть это предпринимательством, значит создавать иллюзию для всех сторон.
Вся работа, сделанная в рамках таких инициатив, юридически принадлежит компании. Вы не рискуете своими деньгами и временем так, как настоящий предприниматель, но и получаете максимум бонус, признание и, если повезет, финансирование проекта на дальнейшую разработку с вами во главе как с наемником.
Я знаю исключения, это разовые проекты, которые изначально делались фаундерами параллельно и опробовались на корпоративных мощностях, но не в рамках конкурса внутри. И правила игры обговаривались ДО.
Настоящее предпринимательство – это толерантность к риску. Но за это надо платить!
Предприниматель владеет бизнесом, принимает решения, рискует деньгами и отвечает за результат. Успех приносит прибыль и иногда сверхприбыль, а неудача может обернуться настоящим крахом.
Есть пограничные формы: спиноффы, программы опционов, за рубежом Employee Ownership Trust, где сотрудники косвенно владеют бизнесом и участвуют в управлении. Но это также не совсем то.
«Корпоративное предпринимательство» подходит молодым и активным, которые хотят попробовать себя без риска потери личных средств, а также менеджерам, упершимся в стеклянный потолок. Для них это способ быть наконец замеченными.
Но для тех, кто хочет владеть результатом и принимать ключевые решения, российская корпоративная среда ограничена.
💥Итог простой
#strategy #startup
STRATEGY & STYLE
Миф о корпоративном предпринимательстве: игра без победителя Через день читаю о программах, которые предлагается провести и внедрить в корпорациях для внутреннего корпоративного предпринимательства. Как человек с опытом в крупных банках, собственном бизнесе…
Корпоративные KPI = убийцы корпоративного предпринимательства. Действительно новый проект - это бесформенное нечто до момента нахождения product-market-fit. Это нечто никак не заворачивается в любимые бизнес-планерами любой корпорации цифровые метрики. Поэтому корпорация либо отторгает проект, либо сковывает его метриками которые в 99% случаев несовместимы с будущим успехом проекта.
❤1👏1
Forwarded from Innovation & Research
Кремниевая_долина_отдаляется_от_остальной_Америки.pdf
147.8 KB
Эрик Шмидт съездил в Шанхай на World AI Conference
Выступил там и получил новые впечатления, которые описал в эссе в New York Times. Жанр «передайте императору, что в Англии ружья кирпичом не чистят». По его мнению, в Кремниевой долине все чрезмерно увлеклись созданием AGI, которое уже «за поворотом» и будет вот-вот. Это страшно отдаляетдекабристов инноваторов от народа, который хочет простых и понятных вещей. Уровень доверия к ИИ в Китае и США отличается в разы по данным, которые приводит Шмидт.
Сопоставляя Кремниевую долину и Китай, Шмидт указывает, что в Поднебесной делают ставку на ИИ+. Это программа, которая стимулирует сквозное внедрение всех полезных технологий в экономическую деятельность. AGI это хорошо, но ценность от ИИ народу должна быть сейчас во всех отраслях экономики - от агро до беспилотников. Зацикленность на AGI приведет к отставанию от Китая, а не опережению.
Прислушаемся.
Выступил там и получил новые впечатления, которые описал в эссе в New York Times. Жанр «передайте императору, что в Англии ружья кирпичом не чистят». По его мнению, в Кремниевой долине все чрезмерно увлеклись созданием AGI, которое уже «за поворотом» и будет вот-вот. Это страшно отдаляет
Сопоставляя Кремниевую долину и Китай, Шмидт указывает, что в Поднебесной делают ставку на ИИ+. Это программа, которая стимулирует сквозное внедрение всех полезных технологий в экономическую деятельность. AGI это хорошо, но ценность от ИИ народу должна быть сейчас во всех отраслях экономики - от агро до беспилотников. Зацикленность на AGI приведет к отставанию от Китая, а не опережению.
Прислушаемся.
❤5
Forwarded from Forbes Russia
Большинство пользователей Telegram стремятся к небольшому разнообразию новостных источников (три новостных канала и менее) и избегают информационной перегрузки, выяснили аналитики медиахолдинга Rambler&Co. На четыре и более СМИ подписаны в Telegram лишь 34% респондентов, показал анализ медиапотребления за первое полугодие 2025 года. Около половины (47%) читателей раз в неделю и чаще пересылают новости друзьям (но только 15% из них — каждый день). Пик активности чтения новостей в Telegram приходится на вечер после работы или учебы (53% — в будние дни, 63% — в выходные)
Forwarded from Perforum jobs
📍Европейский университет в Санкт-Петербурге объявляет набор на курсы подготовки к сдаче Сертификации Финансового Аналитика (СФА).
Даты обучения: 12 сентября – 22 ноября (10 недель)
В каждом модуле — лекции и практические занятия, а в завершение программы — тренировочный экзамен. Все вопросы можно задать в чате абитуриентов программы.
⏩ Для членов соцсети Perforum (экс-EMCR) с полностью заполненным профилем предусмотрена скидка 10%.
⏩ Зарегистрироваться на экзамен СФА можно здесь.
Даты — 29 ноября 2025 / 11 июля 2026.
⏩ Вакансии, где СФА приоритет можно найти здесь.
Даты обучения: 12 сентября – 22 ноября (10 недель)
В каждом модуле — лекции и практические занятия, а в завершение программы — тренировочный экзамен. Все вопросы можно задать в чате абитуриентов программы.
Даты — 29 ноября 2025 / 11 июля 2026.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MMI
ИНФЛЯЦИЯ В UK ВСЕ ДАЛЬШЕ ОТДАЛЯЕТСЯ ОТ ТАРГЕТА, ЦИФРЫ ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ В ОСНОВНОМ ИЗ-ЗА УСЛУГ
Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в июле 3.8% гг vs 3.6% и 3.4% двумя месяцами ранее (прогноз: 3.7%). Помесячные темпы составили 0.1% мм vs 0.3% мм и 0.0% мм в июне-мае (прогноз: -0.1%)
Базовый CPI: 0.2% мм vs 0.4% мм и 3.8% гг vs 3.7% гг (прогноз 0.1% мм и 3.7% гг)
Товары: -0.6% мм и 2.7% гг vs 2.4% гг
Услуги: 0.7% мм и 5.0% гг vs 4.7% гг.
Наибольший вклад в прирост темпов инфляции дали услуги - транспорт, затем рестораны и отели. Это не самый позитивный звоночек для ВоЕ
Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в июле 3.8% гг vs 3.6% и 3.4% двумя месяцами ранее (прогноз: 3.7%). Помесячные темпы составили 0.1% мм vs 0.3% мм и 0.0% мм в июне-мае (прогноз: -0.1%)
Базовый CPI: 0.2% мм vs 0.4% мм и 3.8% гг vs 3.7% гг (прогноз 0.1% мм и 3.7% гг)
Товары: -0.6% мм и 2.7% гг vs 2.4% гг
Услуги: 0.7% мм и 5.0% гг vs 4.7% гг.
Наибольший вклад в прирост темпов инфляции дали услуги - транспорт, затем рестораны и отели. Это не самый позитивный звоночек для ВоЕ
FT: Будущее зарядки в Китае: станции замены батарей против быстрой подзарядки
У станции замены батарей Nio в Шанхае электромобиль заезжает на платформу, где роботизированные манипуляторы за три минуты меняют разряженный аккумулятор на заряженный. После проверки систем машина готова к движению.
Компания Nio, акции которой торгуются в США, управляет более чем 3 000 таких станций в Китае. В отличие от большинства автопроизводителей, делающих ставку на быструю зарядку, Nio выбрала массовое внедрение именно технологии замены.
Крупнейший производитель аккумуляторов в мире — CATL — теперь активно инвестирует в такие станции. В 2024 году компания построит 1 000 точек замены в Китае, а к 2028 году планирует довести сеть до 10 000, которые смогут обслуживать до 1 млн машин в день. Кроме того, развиваются проекты для грузовиков.
По словам аналитиков Rystad Energy, влияние CATL на рынок и её технологические возможности делают перспективы замены «намного более реальными». Преимуществом станций является возможность использовать колебания цен на электричество (заряжать на снижении), тогда как быстрая зарядка потребует дорогостоящих модернизаций энергосетей.
В 2024 году продажи электромобилей в Китае впервые должны превысить продажи бензиновых авто. Для поддержки перехода правительство расширяет обе инфраструктуры: планируется построить 100 000 станций быстрой зарядки к 2027 году, а Шанхай уже субсидирует до 40 % затрат компаний на станции замены.
Сторонники технологии замены отмечают её преимущества в густонаселённых городах, где у жителей нет личных зарядных точек. Замена батарей также может снизить цену автомобиля, так как покупателю не нужно владеть аккумулятором.
CATL и лидер рынка BYD параллельно развивают и быструю зарядку, считая обе технологии взаимодополняющими.
CATL оценивает, что в Китае потребуется около 30 000 станций замены, при 100 000 действующих автозаправках.
В июле CATL заключила соглашение с прокатчиком CAR и лизинговой компанией CMB Financial Leasing о создании парка из 100 000 электромобилей со сменными батареями.
Однако критики сомневаются в совместимости разных моделей и указывают на высокую стоимость инфраструктуры. Например, производитель Xpeng в 2023 году окончательно отказался от модели замены аккумуляторов, сделав ставку на развитие самих аккумуляторов:
Для грузовиков CATL совместно с госкомпанией Sinopec строит сеть станций, которая охватит 150 000 км грузовых маршрутов. По прогнозу главы CATL Робина Цзэна, к 2028 году половина новых грузовиков в Китае будет электрической. Компания также планирует выход с такими проектами в Европу и другие регионы.
Аналитики считают, что технология замены станет важной частью экосистемы электрификации.
🚗 https://emcr.io/news/t/ev-auto-market-china-us-eu
У станции замены батарей Nio в Шанхае электромобиль заезжает на платформу, где роботизированные манипуляторы за три минуты меняют разряженный аккумулятор на заряженный. После проверки систем машина готова к движению.
Компания Nio, акции которой торгуются в США, управляет более чем 3 000 таких станций в Китае. В отличие от большинства автопроизводителей, делающих ставку на быструю зарядку, Nio выбрала массовое внедрение именно технологии замены.
Крупнейший производитель аккумуляторов в мире — CATL — теперь активно инвестирует в такие станции. В 2024 году компания построит 1 000 точек замены в Китае, а к 2028 году планирует довести сеть до 10 000, которые смогут обслуживать до 1 млн машин в день. Кроме того, развиваются проекты для грузовиков.
По словам аналитиков Rystad Energy, влияние CATL на рынок и её технологические возможности делают перспективы замены «намного более реальными». Преимуществом станций является возможность использовать колебания цен на электричество (заряжать на снижении), тогда как быстрая зарядка потребует дорогостоящих модернизаций энергосетей.
В 2024 году продажи электромобилей в Китае впервые должны превысить продажи бензиновых авто. Для поддержки перехода правительство расширяет обе инфраструктуры: планируется построить 100 000 станций быстрой зарядки к 2027 году, а Шанхай уже субсидирует до 40 % затрат компаний на станции замены.
Сторонники технологии замены отмечают её преимущества в густонаселённых городах, где у жителей нет личных зарядных точек. Замена батарей также может снизить цену автомобиля, так как покупателю не нужно владеть аккумулятором.
CATL и лидер рынка BYD параллельно развивают и быструю зарядку, считая обе технологии взаимодополняющими.
CATL оценивает, что в Китае потребуется около 30 000 станций замены, при 100 000 действующих автозаправках.
В июле CATL заключила соглашение с прокатчиком CAR и лизинговой компанией CMB Financial Leasing о создании парка из 100 000 электромобилей со сменными батареями.
Однако критики сомневаются в совместимости разных моделей и указывают на высокую стоимость инфраструктуры. Например, производитель Xpeng в 2023 году окончательно отказался от модели замены аккумуляторов, сделав ставку на развитие самих аккумуляторов:
«Развитие технологий аккумуляторов важнее, чем разработка систем замены. Это путь, который мы выбрали», - говорит основатель компании.
Для грузовиков CATL совместно с госкомпанией Sinopec строит сеть станций, которая охватит 150 000 км грузовых маршрутов. По прогнозу главы CATL Робина Цзэна, к 2028 году половина новых грузовиков в Китае будет электрической. Компания также планирует выход с такими проектами в Европу и другие регионы.
Аналитики считают, что технология замены станет важной частью экосистемы электрификации.
По словам экспертов HSBC, масштабирование инфраструктуры - это ключ, который превратит CATL в «нового владельца сети автозаправок», но уже для электромобилей.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Evening Prophet
Так выглядит ошибка в проведении структурной экономической реформы экономики: вместо обязательной либерализации новых отраслей и форсированной ставки на новые отрасли - постоянная ставка на «традиционные индустрии» и ограничения на все новые технологии.
FT: Новая эра “фискального доминирования” на глобальных рынках
Инвесторы предупреждают: крупнейшие экономики вступают в период «фискального доминирования», когда центральные банки вынуждены удерживать ставки низкими, чтобы облегчить обслуживание рекордного госдолга.
В США давление на ФРС особенно заметно — Дональд Трамп открыто требует снизить ставки для сокращения миллиардных расходов по обслуживанию долга.
Похожие риски есть и в Великобритании, и в Японии: рост стоимости заимствований делает центробанки более уязвимыми к политическому влиянию, в том числе через замедление программ сокращения балансов.
Растущая долговая нагрузка и высокая стоимость заимствований создают у правительств стимулы оказывать давление на монетарные власти, чтобы те удерживали доходности облигаций под контролем.
В США усиливается разрыв между краткосрочными и долгосрочными ставками: доходности двухлетних бумаг снижаются в ожидании смягчения политики, тогда как 30-летние остаются на повышенных уровнях. Это указывает на сомнения рынка в способности ФРС оставаться жёсткой в борьбе с инфляцией.
В Великобритании доходность 30-летних гособлигаций достигла 5,6 % — максимума за четверть века, тогда как доходность аналогичных американских бумаг составляет около 4,9 %.
После публикации свежих данных по инфляции в США краткосрочные доходности немного снизились, но длинные, напротив, выросли. Это отражает ожидания, что Белый дом усилит контроль над ФРС, включая возможную замену главы Джерома Пауэлла.
Ситуацию усилило назначение в совет ФРС Стивена Миранa, близкого к администрации, который, как считают инвесторы, будет продвигать политику снижения ставок.
Фьючерсные рынки уже закладывают до пяти понижений ставки ФРС в течение следующего года, даже несмотря на улучшение прогнозов по экономике США.
По данным ОЭСР, заимствования стран с высоким доходом в 2025 году достигнут рекордных $17 трлн против $16 трлн годом ранее. Сокращение центробанками своих балансов через продажу облигаций может дополнительно повысить доходности и расходы на обслуживание долга.
Даже Германия, традиционно приверженная сбалансированным бюджетам, сталкивается с ростом доходности 30-летних бумаг выше 3 % из-за планов правительства увеличить заимствования для инвестиций в инфраструктуру и оборону.
Некоторые экономисты опасаются, что эти тенденции подтолкнут правительства переходить с долгосрочного на краткосрочный долг, делая страны более уязвимыми к колебаниям ставок.
Рэй Далио предупреждает о риске «спирали долговой смерти», когда рост процентных расходов заставляет правительства занимать ещё больше.
https://perforum.io/news/t/government-borrowing
Инвесторы предупреждают: крупнейшие экономики вступают в период «фискального доминирования», когда центральные банки вынуждены удерживать ставки низкими, чтобы облегчить обслуживание рекордного госдолга.
В США давление на ФРС особенно заметно — Дональд Трамп открыто требует снизить ставки для сокращения миллиардных расходов по обслуживанию долга.
Похожие риски есть и в Великобритании, и в Японии: рост стоимости заимствований делает центробанки более уязвимыми к политическому влиянию, в том числе через замедление программ сокращения балансов.
Растущая долговая нагрузка и высокая стоимость заимствований создают у правительств стимулы оказывать давление на монетарные власти, чтобы те удерживали доходности облигаций под контролем.
В США усиливается разрыв между краткосрочными и долгосрочными ставками: доходности двухлетних бумаг снижаются в ожидании смягчения политики, тогда как 30-летние остаются на повышенных уровнях. Это указывает на сомнения рынка в способности ФРС оставаться жёсткой в борьбе с инфляцией.
В Великобритании доходность 30-летних гособлигаций достигла 5,6 % — максимума за четверть века, тогда как доходность аналогичных американских бумаг составляет около 4,9 %.
После публикации свежих данных по инфляции в США краткосрочные доходности немного снизились, но длинные, напротив, выросли. Это отражает ожидания, что Белый дом усилит контроль над ФРС, включая возможную замену главы Джерома Пауэлла.
Ситуацию усилило назначение в совет ФРС Стивена Миранa, близкого к администрации, который, как считают инвесторы, будет продвигать политику снижения ставок.
Фьючерсные рынки уже закладывают до пяти понижений ставки ФРС в течение следующего года, даже несмотря на улучшение прогнозов по экономике США.
По данным ОЭСР, заимствования стран с высоким доходом в 2025 году достигнут рекордных $17 трлн против $16 трлн годом ранее. Сокращение центробанками своих балансов через продажу облигаций может дополнительно повысить доходности и расходы на обслуживание долга.
Даже Германия, традиционно приверженная сбалансированным бюджетам, сталкивается с ростом доходности 30-летних бумаг выше 3 % из-за планов правительства увеличить заимствования для инвестиций в инфраструктуру и оборону.
Некоторые экономисты опасаются, что эти тенденции подтолкнут правительства переходить с долгосрочного на краткосрочный долг, делая страны более уязвимыми к колебаниям ставок.
Рэй Далио предупреждает о риске «спирали долговой смерти», когда рост процентных расходов заставляет правительства занимать ещё больше.
Если доходности «станут слишком высокими, центробанкам придётся снова вмешаться, печатать деньги и скупать облигации, чтобы удерживать ставки, что приведёт к обесценению денег», — сказал он. Такие риски могут снизить стоимость «ключевых резервных валют» — таких как доллар и евро — по отношению к золоту, цена на которое в этом году обновила исторический рекорд.
https://perforum.io/news/t/government-borrowing
❤2
Forwarded from MMI
❗️ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ: ЛЮДИ ОТКАЗЫВАЮТСЯ ВЕРИТЬ В ВОЗМОЖНОСТЬ НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИ
ИО выросли с 13 до 13.5%
Несмотря на то, что темпы роста цен уже 4 месяца вблизи 4%, люди не верят в возможность низкой инфляции. Почему так? Мы это регулярно читаем и в нашей ленте: пока идут военные действия на Украине и военные расходы растут, низкой инфляции не будет! Это популярная точка зрения в обществе. Мы с этим не согласны. Даже при высоких ИО и большом дефиците бюджета ЦБ имеет все возможности обеспечивать ценовую стабильность, но для этого нужна более жёсткая ДКП
Обвал ставок по депозитам при росте ИО привёл к сокрушительному коллапсу реальных ставок. Уже в сентябре они уйдут ниже нуля. Норма сбережений может упасть с 10-11% до 6-8%. Это увеличит потребительский спрос на 5% в год (в номинале) - далее потребительский бум и инфляция
Игра в смягчение ДКП становится опасной! ЦБ в сентябре может снизить ставку, но ждём предельно жёсткий сигнал, что ниже 16% в этом году не пойдём, а в 2026г не будет ниже 13-14%
ИО выросли с 13 до 13.5%
Несмотря на то, что темпы роста цен уже 4 месяца вблизи 4%, люди не верят в возможность низкой инфляции. Почему так? Мы это регулярно читаем и в нашей ленте: пока идут военные действия на Украине и военные расходы растут, низкой инфляции не будет! Это популярная точка зрения в обществе. Мы с этим не согласны. Даже при высоких ИО и большом дефиците бюджета ЦБ имеет все возможности обеспечивать ценовую стабильность, но для этого нужна более жёсткая ДКП
Обвал ставок по депозитам при росте ИО привёл к сокрушительному коллапсу реальных ставок. Уже в сентябре они уйдут ниже нуля. Норма сбережений может упасть с 10-11% до 6-8%. Это увеличит потребительский спрос на 5% в год (в номинале) - далее потребительский бум и инфляция
Игра в смягчение ДКП становится опасной! ЦБ в сентябре может снизить ставку, но ждём предельно жёсткий сигнал, что ниже 16% в этом году не пойдём, а в 2026г не будет ниже 13-14%