BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОПТИМИЗМ УЛУЧШИЛСЯ ДО 5-МЕСЯЧНОГО МАКСИМУМА

Итоги июльского опроса управляющих (Global FMS):

• Наш самый широкий показатель настроений в сфере финансового менеджмента, основанный на уровне денежных средств, распределении акций и ожиданиях глобального роста, улучшился с 3.3 до 4.3 что является самым высоким показателем с февраля 2025 года.

• 59% опрошенных считают, что рецессия маловероятна; 65% ожидают «мягкой посадки», 21% — «немягкой посадки», всего 9% — «жесткой посадки»

• Прибыль на акцию превысит консенсус-прогноз (19% считают, что это разочаровывает); ИИ уже повышает производительность говорят 42% инвесторов (по сравнению с 21% инвесторов, которые считают, что рост производительности произойдет в 2026 г. и 29% в 2027 г.).

• Торговая война остается самым большим риском для инвесторов, ожидается окончательный размер пошлин, которые США вводят для остальных стран мира;

• 81% прогнозируют одно или два снижения ставки ФРС до конца года.

• На вопрос о том, кто, скорее всего, станет следующим председателем ФРС, 26% ответили, что Бессент, 17% - Уорш, 14% - Уоллер, 7% - Хассетт.

«Я не стал бы работать с такими фаундерами» — разбираем кейс Windsurf

Вы же помните кейс Windsurf, который делает AI-ассистента для разработчиков? Их хотела купить OpenAI, но не купила. В итоге, фаундеры (на фото) с частью команды ушли в Google, а оставшееся купил Cognition. А тут на днях известный инвестор Винод Хосла высказался про фаундеров Windsurf.

«Windsurf и другие компании — действительно плохие примеры того, как основатели бросают свои команды и даже не делятся с ними доходами. Я определенно не стал бы работать с их основателями в следующий раз», — написал Хосла в своем X.

Как отмечает Business Insider, Хосла является инвесторов стартапа Cognition, который выкупил остатки Windsurf.

После поста Хослы в X откомментировали, что такое мнение выглядит лицемерным. И тогда Хосла решил продолжить свои размышления на тему.

Он написал, что не лицемерит в этом вопросе. С основателем WeWork он также бы не стал работать. «Работать без доверия — верный путь к несчастью». И, мол, Хосла спросил себя, если бы он заработал $1 млрд на сделке, то просто бы успокоился или стал бы бороться за оставшуюся часть команды.

«Трудно сказать, не находясь в этой ситуации, но я чувствую, что определенно боролся бы за тех, кто остался», — написал Хосла.

А параллельно новый CEO Windsurf Джефф Ван рассказал, как в компании узнали про эти новости. На общем собрании в пятницу 11 июля большинство сотрудников ожидали, что объявят о сделке с OpenAI. Но Ван объявил, что сделка не состоялась. Вместо это основатели и часть команды уходят в Google.

Ван пишет, что настроение было очень мрачным. Одним не понравился уход коллег, другие беспокоились о будущем. Несколько человек были в слезах. Вопросы от команды были враждебными, пишет Ван.

С Cognition договорились буквально за выходные. А параллельно с ее обсуждением Вану приходилось убеждать оставшихся инженеров не уходить из компании. По словам Вана, сделка была структурирована так, чтобы выплаты получил каждый сотрудник.

Сделку с Cognition подписали в 9:30 утра в понедельник. И сразу сделали новое собрание, чтобы объявить о ней. В интервью Bloomberg Ван сказал, что пятница была, вероятно, худшим днем в жизни 250 человек, а вот понедельник стал, вероятно, лучшим днем.

Вообще, конечно, интересный вопрос, насколько фаундеры должны заботиться о команде после такого экзита. С одной стороны, это их компания (и инвесторов) — что хотят, то и делают. С другой стороны, без команды ничего бы не получилось. И наверняка у сотрудников еще были опционы, на которые они рассчитывали. И по-человечески как-то правильнее было бы о команде позаботиться.

Что думаете?

P.S. А в этой истории мне показалось странным, что на собрании с сотрудниками общался Ван, который не основатель, а до этого был главным по развитию бизнеса. Не, можно было, наверное, основателям найти силы и поговорить с сотрудниками лично.

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

FT: Технологии меняют промышленность, и это только начало

На судостроительном заводе Fincantieri в Маринетте, штат Висконсин, где строятся фрегаты для ВМС США длиной более 120 метров, используется передовое оборудование и технологии. Ранее такие проекты требовали сотен рабочих и многих лет труда.

Теперь в цехе размером немного больше футбольного поля работают менее двух десятков сотрудников. Они управляют роботизированными сварочными руками, которые обрабатывают стальные конструкции в считаные минуты. Это существенно ускоряет процесс по сравнению с ручной сваркой.

Технологии виртуальной реальности позволяют точно сопоставлять элементы конструкции, минимизируя ошибки и необходимость бумажных чертежей. Рабочие используют экзоскелеты, облегчающие физическую нагрузку и повышающие комфорт.

Такие изменения в одной из самых традиционных отраслей демонстрируют потенциал технологий в трансформации всей промышленности. Уже сейчас технологический прогресс оказал на занятость в производственном секторе большее влияние, чем аутсорсинг в Китай.

В 1990 году производство было основным работодателем в большинстве штатов США. Сегодня оно сохраняет лидерство только в Висконсине, Мичигане, Айове, Алабаме, Кентукки и Индиане. Согласно данным за июнь, занятость в промышленности остаётся стабильной, несмотря на усилия по возвращению производств в страну.

Современные рабочие места в промышленности требуют более высокой квалификации. Сотрудники вовлечены в инновации, исследовательскую деятельность и обучение новых работников. Использование роботизированного оборудования позволяет сокращать время подготовки специалистов с месяцев до нескольких дней.

Развитие таких производств требует значительных инвестиций. Fincantieri вложила около $1 млрд в объекты в Висконсине за 15 лет. Долгосрочные оборонные контракты обеспечили устойчивость и рентабельность вложений. В городе с населением около 11 000 человек компания нанимает 2 500 сотрудников, создавая восьмикратный мультипликативный эффект на местную экономику.

Подобные технологии внедрены не во всех отраслях. Автоматизация наиболее развита в автомобилестроении, тогда как пищевая промышленность, добыча и текстиль остаются менее автоматизированными. Расширение применения технологий — ключ к конкурентоспособности с Китаем и странами с дешёвой рабочей силой.

Промышленность больше не способна обеспечить уровень занятости 1990-х годов, однако сохранение производственного сектора в рамках крупных региональных экономик остаётся важным для нацбезопасности и устойчивости цепочек поставок.

Здравоохранение за последние три десятилетия стало крупнейшим работодателем в большинстве штатов США. Однако и в этой отрасли технологии способны заменить или улучшить многие рабочие процессы. Низкая автоматизация, нехватка кадров и рост расходов создают предпосылки для активного внедрения искусственного интеллекта.

CONFERENCE BOARD LEI: НА ПУТИ К КОВИДНЫМ МИНИМУМАМ 2020 ГОДА

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в июне до 98.8 vs 99.1 пунктов ранее, это -0.3% мм и -2.2% гг vs -0.0% мм и -2.2% гг до этого. Минимумы весны 2020 года - 96.8

Conference Board отмечает, что “…индекс деловой активности в США (LEI) в июне продолжил снижение. Второй месяц подряд основной поддержкой индекса был рост цен на акции. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать по-прежнему очень низкие потребительские ожидания, слабые новые заказы в обрабатывающей промышленности и рост первичных обращений за пособием по безработице третий месяц подряд.

На данный момент The Conference Board не прогнозирует рецессию, хотя ожидается существенное замедление экономического роста в 2025 году по сравнению с 2024 годом. Прогнозируется, что реальный ВВП вырастет на 1.6% в этом году, при этом влияние пошлин станет более заметным во втором полугодии, поскольку потребительские расходы замедляются из-за роста цен…”

Где китайцы черпают медь

Разрушительное землетрясение в Чили 2010 года до сих пор сказывается на мировом рынке меди. Добыча в стране почти не растет уже два десятка лет, тогда как электромобилизация и энергопереход с каждым годом требуют все больше и больше этого ресурса.

Мировая экономика (тут читай: китайцы) нашла выход из хронического дефицита в освоении запасов Демократической Республики Конго. Медный пояс Катанга в Конго — полоса 70 на 250 км. Здесь находятся 72 экономически выгодных месторождения меди (и 32% мировых запасов кобальта) в четырех крупных горнодобывающих центрах. В совокупности медные пояса Конго и Замбии составляют второе по величине мировое месторождение меди, составляющее примерно 1/3 от запасов Чили. При этом в руде рекордное содержание меди — до 5%.

Крупнейшими акционерами большинства медных рудников Конго являются иностранные корпорации, преимущественно китайского происхождения, ну и, конечно, Glencore.

Дешевле в десятки раз: китайская Moonshot выпустила AI-модель Kimi K2, опережающую GPT-4.1 и Claude Opus 4 в кодинге

Поддерживаемый Alibaba стартап Moonshot представил Kimi K2. Эта AI-модель оптимизирована для задач программирования. Kimi K2 имеет архитектуру MoE (Mixture of Experts) и включает 1 трлн параметров, из которых активно используется 32 млрд. Одно из ключевых преимуществ Kimi K2 — способность к генерации и запуску кода, в том числе и при работе через API.

Модель показала результативность на уровне Claude Opus 4 и GPT-4.1 в бенчмарках SWE Bench, Tau2 и AceBench. Также, Kimi K2 превзошла Claude Opus 4 по двум показателям и продемонстрировала лучшую общую производительность, чем ориентированная на кодирование модель OpenAI GPT-4.1

Kimi K2 имеет контекстное окно до 128 тысяч токенов — аналогично модели Qwen 3-235B и R1 от DeepSeek. Для её обучения использовался новый оптимизатор Muon, который стабильное обучение модели даже при росте объёмов данных и параметров. Дополнительно применяется система MuonClip, стабилизирующая обучение путём сглаживания резких скачков функции потерь, а также реализован механизм самооценки: модель способна выбирать лучший ответ в задачах, где отсутствует эталон.

Kimi K2 доступна бесплатно в браузере и приложении. Цена на коммерческое использование — в десятки раз ниже, чем у конкурентов. Так, миллион входных токенов будет стоить пользователю $0,15, а выходных — $2,5. Для сравнения — GPT-4.1 стоит $2 и $8, а Claude Opus — $15 и $75 соответственно. Допустимо коммерческое использование: но требуется указание бренда «Kimi K2» при MAU выше 100 млн или выручке от $20 млн в месяц.

Особенно привлекательно это выглядит на фоне новостей о том, что OpenAI вновь отложила выпуск своей первой open source модели «на неопределённый срок», сославшись на риски.

Ранее Moonshot выпустила Kimi-Researcher — другую AI-модель, которая в тесте Humanity’s Last Exam набрала столько же баллов, сколько Google Gemini Deep Research (26.9), и обошла модель Deep Research от OpenAI. Её даже упомянули на презентации Grok 4 от xAI Илона Маска.

Несмотря на высокие результаты в задачах по программированию, аналитики отмечают: интеграция K2 с внешними системами пока ограничена. А это значит, что миграция с существующих решений будет непростой. Тем не менее стартап продолжает набирать вес на фоне интереса инвесторов к китайским аналогам американских моделей.

GitHub
HuggingFace

#news #AI

https://www.cnbc.com/2025/07/14/alibaba-backed-moonshot-releases-kimi-k2-ai-rivaling-chatgpt-claude.html

РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: НАМЕКИ НА ПОЗИТИВ – ЛИШЬ В ПОМЕСЯЧНОЙ ДИНАМИКЕ. НА ЭТОМ ПОКА - ВСЕ…

По данным Росреестра количество зарегистрированных сделок с жильём в Москве на первичном рынке составило 5 414 (-48.3% гг) vs 4 996 (-42.3% гг) и 6 630 (-16.5% гг) двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: 8.4% мм vs -24.6 мм и -3.7% мм. За 6м25 (-16.1% гг)

А число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило в июне 9 771 (-13.9% гг) vs 8 759 (-23.1% гг) и 11 411 (-12.8% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика несколько ожила: 11.6% мм vs -23.2 мм и 7.6% мм. За 6м25 (-3.2% гг)

Новостройки, равно, как и вторичное жилье переживают далеко не лучшие времена. Спрос серьезно сократился, особенно в первичке - в результате доля продаж с привлечением кредитов упали с 90% в 1П2024-го до 60% в первые шесть месяцев 2025-го, по данным «Дом.РФ». Впрочем, не исключено какое-то улучшение в ближайшие месяцы, т.к. ипотека несколько растет

⚠️🇺🇦#украина #геополитика
КРЕМЛЬ НЕ РАССЧИТЫВАЕТ "НА ПРОРЫВЫ ИЗ РАЗРЯДА ЧУДЕС" НА ПЕРЕГОВОРАХ В СТАМБУЛЕ - ПЕСКОВ

МОСКВЕ И КИЕВУ НУЖНО МНОГО ПОРАБОТАТЬ, ПРЕЖДЕ ЧЕМ ОБСУЖДАТЬ ПЕРСПЕКТИВЫ ВСТРЕЧИ В ВЕРХАХ — КРЕМЛЬ

РФ НА УКРАИНСКОМ ТРЕКЕ НАМЕРЕНА ДОБИВАТЬСЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ СВОИХ ИНТЕРЕСОВ И ВЫПОЛНЕНИЯ ПОСТАВЛЕННЫХ ЗАДАЧ — КРЕМЛЬ

DB: американцы сами оплачивают свои тарифы ➡️ инфляция и слабость доллара

Are Americans or foreigners paying President Trump’s tariffs?

Revenue has surged to more than $100bn so far this year so no doubt someone is paying. In this blog we do something simple: we look at the change in US import prices for manufactured goods in Q2 when the tariffs set in. If foreigners were paying for the tariffs, we would expect to see a sharp reduction in the price of imported goods as they absorbed it into their own margins. To be sure, we see some mild price reductions, most evident in Canada and to a lesser extent the UK.

But most surprising is that beyond that, exporters elsewhere seem to be paying very little. Take China where despite an average increase in tariff rates of more than 30%, dollar import prices are only down by 1%. To be sure, there are specific industry examples of a greater impact. For now, however, the top down macro evidence seems clear:
Americans are mostly paying for the tariffs. Given gains in the US consumer price index have so far been contained, it follows that American importers are mostly absorbing the tariffs into their profit margins.

We are therefore left with a few conclusions. First, exporters in the rest of the world are not yet feeling much pain from the tariffs – and by extension providing more bargaining power to US trading partners ahead of the new August 1st deadline. Second, there is likely more pressure on US consumer prices in the pipeline. Third, to the extent that the economic cost of the tariffs seems to be mostly borne by the US rather than the rest of the world, this works as an added dollar negative.

https://perforum.io/news/threads/670535aa54692