🔖🇺🇸ПОЧЕМУ ЭКОНОМИКА MAGA ПРОЦВЕТАЕТ. ⨯ [The Economist]
🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴
▶️ Представьте идеальное утро в стиле MAGA: вы спите на простынях от MyPillow, пьёте Black Rifle Coffee, бреетесь бритвой Jeremy’s Razors, завтракаете мясом от Good Ranchers и катаетесь на Harley-Davidson. Это — не просто стиль жизни, а часть развивающейся консервативной экономики США, противопоставленной либеральной.

▫️Разделение рынка

По анализу The Economist, США сегодня движутся к разделению на две экономики — республиканцев (MAGA) и демократов. Они по-разному воспринимают экономику, покупают разные товары и работают в разных отраслях. И при этом MAGA-экономика показывает удивительно хорошие результаты.

▫️Скептицизм демократов

Либералы часто презрительно относятся к MAGA-брендам, считая их отсталыми или даже мошенническими (например, криптомонета Трампа, которая взлетела, а потом быстро рухнула после запуска).

▫️Данные подтверждают раскол

Исследования показывают: республиканцы и демократы расходятся не только во мнениях, но и в действиях. В 2024 году почти половина миллионеров в США жила в штатах, проголосовавших за Трампа. Республиканцы тратят больше на авто, оружие и хобби, демократы — на рестораны, транспорт и технологии.

▫️Даже рынок акций поделен

Компании, популярные у республиканцев (например, Fox, Harley-Davidson), за последние 10 лет показали лучшие результаты для акционеров, чем «синие» бренды вроде Etsy или Lululemon. Фонд MAGA ETF, инвестирующий в республикански-ориентированные фирмы, значительно обошёл по доходности либеральный фонд DEMZ.

▫️Будущее MAGA-экономики

Есть риски: тарифы могут ударить по производству. Но переезд людей в штаты вроде Техаса и Флориды, а также высокий уровень потребительского доверия обещают MAGA-экономике устойчивость.

🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴
❗ The Economist

FT: Раздробленный капитал: как ЕС теряет триллионы из-за нехватки инвестиций

Глава эстонского сервиса такси Bolt отмечает, что основную часть более чем миллиардного финансирования его компания получила от американских инвесторов. Европейские венчурные капиталисты не готовы брать на себя сопоставимые риски, что ограничивает развитие технологических компаний в Европе. Причина отставания Европы кроется в недостаточном объёме доступного капитала, а не в нехватке идей. Он оценивает упущенные возможности европейской экономики в €3–5 трлн.

Для устранения этих проблем Еврокомиссия (ЕК) запустила инициативу под названием «Союз сбережений и инвестиций», направленную на мобилизацию частных накоплений и превращение их в долгосрочные инвестиции. Среди предложений — упрощение правил секьюритизации, укрепление роли наднациональных регуляторов, стимулирование участия граждан в инвестициях, а также завершение реформ в сферах банкротства и банковского союза.

Европейские домохозяйства обладают высокими уровнями сбережений, но эти средства редко превращаются в инвестиции. Основная проблема во фрагментации: в ЕС действует 27 отдельных правовых и регулирующих систем, что затрудняет формирование единого рынка капитала. За десять лет с момента запуска проекта значительных структурных изменений не произошло. Европейские компании по-прежнему зависят от банков: уровень рыночного финансирования у них в три раза ниже, чем у американских компаний.

По оценке ЕЦБ, ежегодно около €300 млрд утекает из ЕС в США в виде инвестиций. Бывший глава ЕЦБ Марио Драги оценивает потребности Европы в инвестициях в размере €800 млрд в год (из которых лишь часть будет покрыта за счет госбюджета). Чиновники рассматривают возможность создания коалиций стран, готовых быстрее продвигать реформы без согласия всех членов ЕС.

Одним из барьеров для инвесторов остаются существенные различия в национальных правилах банкротства. Например, в Люксембурге кредиторы могут вернуть до 75% долга, тогда как в Греции — лишь около 5%.

ЕК рассматривает введение минимальных стандартов в области несостоятельности, чтобы повысить юридическую определённость и предсказуемость для инвесторов.

Объём секьюритизации в ЕС в 2022 году составил всего 0,3% от ВВП, по сравнению с 4% в США. ЕК заявила о готовности пересмотреть существующую структуру, стремясь допустить больше рисков в систему, не ставя под угрозу финансовую стабильность.

В области надзора обсуждается расширение полномочий Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), чтобы оно выполняло функции централизованного регулятора по аналогии с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). В настоящее время надзор осуществляется в основном на уровне национальных регуляторов, что снижает эффективность и согласованность регулирования.

Пример успешного вовлечения населения в инвестиции - Швеция, где благодаря пенсионной системе и налоговым стимулам, сформировалась культура инвестирования. Это позволило развить рынок капитала и обеспечить малым и средним компаниям доступ к фондовому финансированию. Именно здесь Spotify и Klarna смогли вырасти до глобального уровня.

Несмотря на то, что домохозяйства в ЕС сохраняют до 15% доходов (в три раза больше, чем в США), большая часть средств размещается в наличности и на банковских депозитах. Это объясняется низким уровнем финансовой грамотности, низкой склонностью к риску и высоким уровнем соцзащиты.

После выхода Великобритании из ЕС Евросоюз лишился крупнейшего финансового центра — Лондона.

В ответ ЕК рассматривает меры по повышению финансовой грамотности населения, разработке стандартов для инвестпродуктов и созданию доступных общеевропейских фондов.

Некоторые государства предлагают начать интеграцию в узком составе, например, через запуск совместных сберегательных или пенсионных схем.

Без реформ в области финансовых рынков ЕС рискует потерять технологические компании, а с ними и будущее на мировой арене.

💵 https://emcr.io/news/t/capital-markets-eu