Perforum macro
2.38K subscribers
7.65K photos
81 videos
8 files
9.8K links
Привет! EMCR стал Perforum, а канал @EMCR_experts превратился в @Perforum_macro.

Канал дополняет ленту Perforum Новости https://perforum.io/news.

Как попасть в нашу ленту https://t.iss.one/Perforum_macro/4258

По всем вопросам @pavelpik
Download Telegram
Forwarded from MMI
ЭКОНОМИКА ГЕРМАНИИ: ЧУТЬ ЛУЧШЕ ПО КВАРТАЛУ, НО УЖЕ СЕМЬ КВАРТАЛОВ БЕЗ ПЛЮСА В ГОДОВОМ СОПОСТАВЛЕНИИ

По данным статистического управления Destatis, согласно предварительной оценке, ВВП Германии в 1кв2025 вырос на 0.2% квкв vs -0.2% квкв ранее, (прогноз: 0.2% квкв). Годовые темпы: -0.2% гг vs -0.2% гг, (ждали -0.2% гг)

Прогноз правительства о сокращении экономики на -0.2% гг в 2024 году полностью оправдался, а ожидания на 2025 в начале года снижены сначала с 1.1% гг до скромных 0.3% гг, ну а недавно – и вовсе до нуля. Таким образом ведущая экономика Европы будет вполне себе обходиться без роста три года подряд.

МВФ солидарен с немецким правительством , и также ожидает нулевую динамику в этом году

Разбивка основных компонент будет представлена Destatis 23 мая.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
☄️🇺🇸 На вопрос, кого бы он хотел видеть Папой Римским, [Donald J. Trump] ⨯ ответил:
.............................................................
«Папой? Я бы выбрал себя — это мой номер один»

.............................................................
Президент США ⨯ [Donald J. Trump]
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁4
Forwarded from MMI
ЭКОНОМИКА США В 1кв2025: ЭТО ФИАСКО, ДОНАЛЬД!

Согласно предварительной оценке ВЕА, темпы ведущей мировой экономики по итогам 1кв2025 оказались заметно хуже предварительных прогнозов, упав на -0.3% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 2.4% и 3.1% кварталами ранее. Ожидался рост на 0.2% qq saar.

По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.21 пп vs 2.70 пп в 4кв24
• инвестиции: 3.6 пп vs -1.03 пп
• чистый экспорт: -4.83 пп vs 0.26 пп
• госрасходы: -0.25 пп vs 0.52 пп

Базовый дефлятор потребления составил 3.7% vs 2.3% ранее - рост цен вновь пошел вверх, хотя ожидали (3.1%). Это – жирный минус команде Пауэлла и Ко

Из четырех компонент наиболее уверенно чувствуют себя инвестиции, несколько сократилось личное потребление, но с чистым экспортом – явные проблемы. Госрасходы также сократились
1
Forwarded from MMI
US PCE: ОЧЕНЬ ДАЖЕ НЕПЛОХО

Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель

Вышедшая статистика BEA показывает, что в марте динамика PCE сумела уйти в слабый, но минус -0.04% мм/2.29% гг (ранее: 0.44% мм/2.69% гг), ждали 0.0% мм и 2.2% гг

Базовый индекс: 0.03% мм/2.65% гг (ранее: 0.5% мм/2.96% гг), прогноз: 0.1% мм и 2.6% гг.

Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.5% гг vs 3.8% и 3.5% ранее), продовольствие (2.0% гг vs 1.5% и 1.6%), топливо (-5.0% гг vs -1.2% и 0.9%), товары длительного пользования (-1.0% гг vs -0.9% и -1.2%), повседневные товары (0.1% гг vs 1.0% и 1.6%)

Тренд - вполне устраивающий ФРС, снижение темпов в услугах возобновилось (хотя, конечно, все еще высоковато), а на это наиболее пристально смотрит регулятор. Снизились расходы и на товары.
Forwarded from PRO облигации
Аукционы ОФЗ. Спрос стабилен

Сегодня было продано ОФЗ в общей сложности на 88,2 млрд руб. по номиналу, выручка составила 68,3 млрд. Минфин исполнил годовой план на 27,7%, квартальный - на 26,4%

🔨 На первом аукционе предлагался 6-летний фикс ОФЗ-26235, реализован весь доступный к размещению объем в 26,8 млрд руб.

🔪 Минфин отсек заявки по 63,91 пп (YTM 16,09%), предоставив премию в 2 бп

🦛 Доля неконкурентных заявок: 19%, на 8 крупных конкурентных бидов пришлось 75% размещения

🌟 Следом предлагался 11-летний ОФЗ-26246. На основных торгах привлечено 54,2 млрд руб. по номиналу, а на ДРПА - еще 7,1 млрд руб.

💪 Спрос на доступные к размещению в больших объемах бумаги остается стабильно высоким: на этот раз он составил 133,9 млрд руб. (bid-to-cover 2,2х с учетом ДРПА)

🌡️ Отсечка: 81,67 пп, YTM 16,14%, премия ко вторнику 3 бп

🐹 Три заявки с наибольшими объемами (1 на 8 и две по 5 млн бумаг) составили треть размещения. Отметим, что на основных торгах было удовлетворено более 400 бидов

#ofz

@pro_bonds
Минэк спрогнозировал рост оптовых цен на газ в 2026-2028 годах на 3 процентных пункта выше прогнозной инфляции. Об этом говорится в опубликованных на сайте Минэкономразвития сценарных условиях, которые были рассмотрены правительством.

Согласно базовому варианту нового прогноза Минэка, инфляция по итогам 2025 года замедлится до 7,6% (декабрь к декабрю 2024 года). С учетом переоценки показателя, индексация оптовых цен на газ в 2026 году составит 10,6%, в 2027 году — 9%, в 2028 году — 7%.

Новая оценка объясняется «принятыми долгосрочными решениями, направленными на обеспечение надежности поставок природного газа всем категориям потребителей, а также продолжением реализации программ социальной газификации и соединения новых регионов с Единой системой газоснабжения».
❗️Минфин пересмотрел параметры бюджета на 2025 год: из-за 20-процентного снижения средней прогнозируемой цены на российскую нефть дополнительных нефтегазовых доходов, планировавшихся на уровне ₽1,8 трлн, в этом году не будет.

При этом расходы бюджета все равно будут увеличены — примерно на ₽829 млрд. Это станет возможно благодаря дополнительным доходам, не относящимся к нефти и газу. В результате пересмотра дефицит бюджета вырастет втрое — до 3,79 трлн руб., или 1,7% ВВП.

Фото: Андрей Любимов / РБК

🐚 Самые важные новости — в телеграм-канале РБК
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Евросоюз готовит «план Б» по сохранению экономических санкций против России на случай, если Венгрия в июле заблокирует их продление, рассказала Financial Times глава европейской дипломатии Кая Каллас.

«Есть план «Б», но мы должны работать по плану «А», потому что если вы сосредоточитесь на плане «Б», тогда он и понадобится», — сказала Каллас и добавила: ЕС продолжает переговоры с США и другими странами по продлению ограничений.

Правительства некоторых стран Европы обсуждают, не последовать ли примеру США, если те откажутся от помощи Украине и захотят перезагрузить отношения с Россией, признала Каллас. Она назвала эти рассуждения «ложными надеждами».

🐚 Картина дня — в телеграм-канале РБК
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️Минэкономразвития в дополнение к основному сценарию разработало параметры консервативного варианта сценарных условий экономического развития России на период 2025–2028 годов. Среди ключевых предпосылок консервативного прогноза — эскалация торговых войн и сравнительно более серьезное замедление мировой экономики, что может снизить мировой спрос и, как следствие, цены на нефть и другие традиционные товары российского экспорта, допускают в министерстве.

▫️При реализации консервативного сценария рост российской экономики в 2025 году составит 1,8%, ожидают в Минэкономразвития. В 2026 году произойдет «более заметное охлаждение»: ВВП увеличится только на 1,2%. Далее ведомством в консервативном варианте прогнозируется постепенное ускорение темпов роста экономики до 2,3% и 2,9% в 2027 и 2028 годах соответственно.

▫️Траектория цен на нефть и другие сырьевые товары в консервативном сценарии заложена на более низком уровне, чем в базовом варианте. Прогнозируемая в таком случае цена на нефть мировой марки Brent в 2025 году составит $58,1 за баррель и снизится до $50 за баррель в 2026-м и последующих годах.

▫️Консервативный сценарий предполагает, что объем товарного экспорта сократится сильнее, чем объем импорта, что скажется на снижении профицита торгового баланса и, как следствие, приведет к более сильному ослаблению курса рубля, указано в материалах Минэкономразвития. Так, в 2025 году среднегодовой курс рубля к доллару составит 96,6 руб. с последующим ослаблением до 101,7 руб. в 2026 году.

▫️В этих условиях возможна реализация «отдельных проинфляционнных рисков», указывают в ведомстве. В результате инфляция в 2025 году будет выше, чем в базовом варианте, и к концу года составит 8,2%. С 2026 года и далее предполагается возвращение ее уровня к целевому ориентиру Банка России в 4%.

Фото: Комсомольская правда / Global Look Press

🐚 Самые важные новости — в телеграм-канале РБК
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️США и Украина подписали ресурсное соглашение.
Forwarded from Innovation & Research
Anthropic провела первый масштабный эмпирический анализ ценностей Claude

Исследование охватывает более 308 тыс. диалогов с пользователями. Ученые выявили 3307 уникальных AI-ценностей и создали иерархическую таксономию с 5 основными категориями: практичные, эпистемические, социальные, защитные и личные.

Наиболее частотные и контекстно устойчивые ценности модели — полезность, профессионализм, прозрачность, ясность и тщательность. Они соответствуют принципам «Helpful, Honest, Harmless», заложенным при обучении Claude.

Модель демонстрирует высокую контекстную чувствительность: например, в запросах об отношениях акцентируется тема «здоровых границ», а в обсуждениях истории — «историческая точность».

Claude также адаптирует свои ценности под ценности пользователя: поддерживает или дополняет позитивные установки (например, «аутентичность» или «компетентность»), а в случае выражения деструктивных или аморальных ценностей активно сопротивляется. В большинстве случаев (около 45%) AI реагирует поддержкой, иногда — переформулирует запрос (6,6%), и крайне редко — сопротивляется (3%). В моменты сопротивления или переформулирования Claude наиболее явно артикулирует свои ценности — чаще всего этические и эпистемические.

Исследование также выявило редкие, но тревожные проявления вроде «доминирования» или «сексуальной эксплуатации», что важно для мониторинга и предотвращения jailbreak-сценариев.

Работа не только повышает прозрачность поведения AI и создаёт основу для разработки «AI-native» ценностных моделей.

Статья с подробными результатами
Датасет

#news #AI #стартапы

https://www.anthropic.com/research/values-wild
2👍1
Forwarded from MMI
БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ В ПОЛПРОЦЕНТА, НО ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ ЗАМЕДЛЯТ ЭКОНОМИКУ

Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это по-прежнему максимальный показатель с 2008 года

Регулятор несколько ухудшил перспективы, указав, что “…экономический рост Японии, скорее всего, замедлится, поскольку торговая и иная политика приводит к замедлению экономик за рубежом, а также снижению внутренней корпоративной прибыли. Риски для экономической активности смещены в сторону ухудшения для 2025 и 2026 финансовых годов. Риски для цен также смещены в сторону ухудшения для 2025 и 2026 финансовых годов.

Инфляция: Годовой темп роста ИПЦ, вероятно, составит 2.0-2.5% в 2025, 1.5-2.0% в 2026 и около 2% в 2027 финансовом году….”

ПС: тарифы, тарифы, тарифы….
Forwarded from MMI
ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ В 1кв2025: ВЕДУЩИЕ СТРАНЫ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО, НО УЛУЧШИЛИСЬ

Согласно оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны в 1кв2025 составил 0.4% квкв vs 0.2% квкв и 0.4% квкв двумя кварталами ранее (ждали 0.2% квкв). Годовая динамика составила 1.2% гг vs 1.2% гг и 1.0% гг в 4кв24 и 3кв24 (прогноз: 1.0% гг). Цифры – лучше оценок.

Ведущая экономика региона, Германия подросла (0.2% квкв vs -0.2% квкв), Франция номинально похорошела (0.1% квкв vs -0.1% квкв), Испания (0.6% квкв vs 0.7% квкв). Лучшие темпы прироста показала страна периферийной Европы Ирландия (3.2% квкв vs 3.6% квкв). Хуже всего дела обстоят в Венгрии (-0.2% квкв vs 0.6% квкв) и Швеции (0.0% квкв vs 0.6% квкв)

МВФ ожидает довольно скромный рост в Еврозоне в 2025 году на уровне 0.8% гг и 1.2% гг в 2026, оба показателя были недавно понижены на -0.2%.
Илон Маск назвал ложью статью The Wall Street Journal о поиске замены ему на посту гендиректора Tesla

WSJ со ссылкой на источники сообщила, что совет директоров компании на фоне падения акций Tesla и недовольства инвесторов сосредоточенностью Маска на работе в Белом доме около месяца назад связался с компаниями по подбору руководителей.

В Tesla назвали публикацию «абсолютной ложью», отметив, что опровергали данные до выхода статьи. Маск счел «крайне грубым нарушением этики» то, что WSJ не включила в «заведомо ложную» статью опровержение от совета директоров Tesla. «WSJ — это дискредитация журналистики», — написал он в X.
Forwarded from MarketTwits
🇷🇺#fx #россия #cot
Нетто-лонг физиков во фьючерсе на USD/RUB на Мосбирже превысил трёхлетние максимумы — данные MSCinsider
MarketTwits
🇷🇺#fx #россия #cot Нетто-лонг физиков во фьючерсе на USD/RUB на Мосбирже превысил трёхлетние максимумы — данные MSCinsider
«Много боли впереди вижу я» - (возможно) магистр Йода

«Pain!
You break me down and build me up, believer» - Imagine Dragons
💔4
❗️США в ближайшие 100 дней займутся попытками «свести вместе» Россию и Украину, заявил вице-президент Джей Ди Вэнс.

Он подчеркнул необходимость найти долгосрочное решение. Первый шаг к урегулированию заключается в выдвижении каждой стороной собственных мирных планов, это случилось, рассказал Вэнс:

«Украинцы сказали: «Это то, чего мы хотим». Русские сказали: «Это то, чего мы хотим», и теперь работа дипломатии заключается в том, чтобы попытаться каким-то образом сблизить эти две стороны»


Европа признает достижения США, ведь даже те, кто не согласен с политикой Трампа, согласны: он единственный, кому удалось добиться мирных предложений от Москвы и Киева, потому что прежде «эти парни даже не разговаривали — ни друг с другом, ни с кем-либо еще», а «просто бились», уверен Вэнс.

Фото: Kenny Holston / Reuters

🐚 Самые важные новости — в телеграм-канале РБК
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1
⚡️ Советник Трампа по нацбезопасности Майк Уолтц и его заместитель Алекс Вонг покинут должности, сообщают источники CBS.

Фото: Andrew Harnik / Getty Images