Forwarded from The Economist
🇮🇳⚔️ 🇵🇰НАПРЯЖЕННОСТЬ РАСТЕТ: ИНДИЯ РАЗМЫШЛЯЕТ, КАК НАНЕСТИ УДАР ПО ПАКИСТАНУ. ⨯ [The Economist]
🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴
▶️ После атаки боевиков в Джамму и Кашмире, унёсшей жизни 26 туристов, премьер-министр Индии пообещал найти и наказать всех причастных. Индия обвиняет Пакистан, который отрицает свою роль. В ответ страны обменялись высылкой дипломатов, закрыли границу — Индия приостановила водный договор, а Пакистан воздушное пространство.
— Эксперты советуют Индии действовать осторожно: ограничиться точечными ударами, скрытыми операциями или усилить дипломатическое давление при поддержке США.
❗️ Тем не менее, даже ограниченные меры несут серьёзные риски. Пакистан может использовать эскалацию для привлечения внимания к Кашмиру и укрепления власти армии. Ситуация остаётся напряжённой и крайне опасной.
🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴 🔴
❗ The Economist
❓Индия рассматривает военный ответ, но рискует обострением конфликта с ядерным соседом.
— Эксперты советуют Индии действовать осторожно: ограничиться точечными ударами, скрытыми операциями или усилить дипломатическое давление при поддержке США.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Perforum macro
FT Opinion: Meta* против дипфейков: 1:0 в пользу мошенников Автор Главный экономический комментатор FT Мартин Вульф У меня есть двойник в интернете. Он выглядит как я и звучит хотя бы отдалённо как я. Этот аватар активно появляется в Facebook** и Instagram**.…
WSJ: Meta* в поисках этических границ для своих чат-ботов
Meta Platforms* спешит популяризировать новый класс цифровых помощников на базе ИИ, которые, по мнению Марка Цукерберга, станут будущим социальных сетей. Однако сотрудники компании обеспокоены тем, что в стремлении продвинуть ботов Meta могла пересечь этические границы, позволив им участвовать в фантазийных сексуальных взаимодействиях и не защитив несовершеннолетних пользователей.
Meta*, в отличие от аналогов, разрешила ИИ-персонам полный спектр социальных взаимодействий, включая «романтическую ролевую игру», обмен текстами, селфи и живые голосовые беседы с пользователями. Тестовые беседы показали, что как официальный бот Meta AI*, так и созданные пользователями чат-боты легко вовлекаются в сексуальные разговоры, даже с несовершеннолетними.
По настоянию Цукерберга Meta* приняла решение ослабить ограничения для ботов, допустив «откровенный» контент в рамках романтических ролевых игр. Meta в своём заявлении обвинила тестирование WSJ в манипулятивности, но всё же внесла многочисленные изменения в продукты после публикации результатов расследования.
Meta* ограничила доступ несовершеннолетних к сексуальным ролевым играм через Meta AI* и уменьшила возможности откровенных голосовых разговоров с использованием лицензированных голосов знаменитостей. Взрослым пользователям по-прежнему доступна функция романтических ролевых игр с Meta AI* и созданными чат-ботами.
Meta* и другие технологические гиганты используют ИИ для создания цифровых компаньонов, которые выглядят более реалистично, чем классические помощники вроде Siri и Alexa. Боты имеют профили, интересы и предыстории, что делает взаимодействие более социальным, а не просто функциональным.
Чат-боты пока не получили широкой популярности среди трёх миллиардов пользователей Meta*, но для Цукерберга их развитие остаётся ключевым приоритетом. Он также поднимал вопросы о том, почему боты не могут использовать данные профилей пользователей или инициировать общение, как это делают настоящие друзья.
Хотя ИИ Meta* уступает лидерам рынка по технологическим показателям, компания имеет сильное преимущество благодаря обширным данным о поведении пользователей, что позволяет точнее настраивать взаимодействие между ботами и людьми.
После обращения WSJ Meta* создала отдельную версию Meta AI* для подростков, ограничившуюся только поцелуями. Некоторые несовершеннолетние чат-боты, созданные пользователями, начали заявлять о своём взрослом возрасте, но иногда допускали ошибки в беседах.
Лорен Жируар-Халлам из Мичиганского университета подчеркнула, что ранние эмоциональные связи детей с цифровыми персонажами могут быть нездоровыми. Она считает, что давать неограниченный доступ детям к таким ботам рискованно и что для создания безопасных решений потребуется время и усилия, на которые крупные компании вряд ли согласятся.
*Meta признана в России экстремистской и запрещена
Meta Platforms* спешит популяризировать новый класс цифровых помощников на базе ИИ, которые, по мнению Марка Цукерберга, станут будущим социальных сетей. Однако сотрудники компании обеспокоены тем, что в стремлении продвинуть ботов Meta могла пересечь этические границы, позволив им участвовать в фантазийных сексуальных взаимодействиях и не защитив несовершеннолетних пользователей.
Meta*, в отличие от аналогов, разрешила ИИ-персонам полный спектр социальных взаимодействий, включая «романтическую ролевую игру», обмен текстами, селфи и живые голосовые беседы с пользователями. Тестовые беседы показали, что как официальный бот Meta AI*, так и созданные пользователями чат-боты легко вовлекаются в сексуальные разговоры, даже с несовершеннолетними.
По настоянию Цукерберга Meta* приняла решение ослабить ограничения для ботов, допустив «откровенный» контент в рамках романтических ролевых игр. Meta в своём заявлении обвинила тестирование WSJ в манипулятивности, но всё же внесла многочисленные изменения в продукты после публикации результатов расследования.
Meta* ограничила доступ несовершеннолетних к сексуальным ролевым играм через Meta AI* и уменьшила возможности откровенных голосовых разговоров с использованием лицензированных голосов знаменитостей. Взрослым пользователям по-прежнему доступна функция романтических ролевых игр с Meta AI* и созданными чат-ботами.
Meta* и другие технологические гиганты используют ИИ для создания цифровых компаньонов, которые выглядят более реалистично, чем классические помощники вроде Siri и Alexa. Боты имеют профили, интересы и предыстории, что делает взаимодействие более социальным, а не просто функциональным.
Чат-боты пока не получили широкой популярности среди трёх миллиардов пользователей Meta*, но для Цукерберга их развитие остаётся ключевым приоритетом. Он также поднимал вопросы о том, почему боты не могут использовать данные профилей пользователей или инициировать общение, как это делают настоящие друзья.
Хотя ИИ Meta* уступает лидерам рынка по технологическим показателям, компания имеет сильное преимущество благодаря обширным данным о поведении пользователей, что позволяет точнее настраивать взаимодействие между ботами и людьми.
После обращения WSJ Meta* создала отдельную версию Meta AI* для подростков, ограничившуюся только поцелуями. Некоторые несовершеннолетние чат-боты, созданные пользователями, начали заявлять о своём взрослом возрасте, но иногда допускали ошибки в беседах.
Лорен Жируар-Халлам из Мичиганского университета подчеркнула, что ранние эмоциональные связи детей с цифровыми персонажами могут быть нездоровыми. Она считает, что давать неограниченный доступ детям к таким ботам рискованно и что для создания безопасных решений потребуется время и усилия, на которые крупные компании вряд ли согласятся.
*Meta признана в России экстремистской и запрещена
❤1
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Белый дом сообщил о растущем недовольстве Трампа из-за России и Украины.
Республиканец хочет добиться постоянного прекращения огня, а Путину и Зеленскому необходимо вступить в переговоры для завершения конфликта, сказала на брифинге пресс-секретарь администрации Кэролайн Ливитт.
Фото: Evelyn Hockstein / Reuters
🐚 Следить за новостями РБК в Telegram
Республиканец хочет добиться постоянного прекращения огня, а Путину и Зеленскому необходимо вступить в переговоры для завершения конфликта, сказала на брифинге пресс-секретарь администрации Кэролайн Ливитт.
Фото: Evelyn Hockstein / Reuters
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁1
Forwarded from MMI
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Маврикий - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Кыргызстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Молдова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/20904
STANDARD&POOR’S
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Маврикий - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Кыргызстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Молдова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/20904
Forwarded from РБК. Новости. Главное
❗️Война Индии и Пакистана может начаться «в течение следующих двух-четырех дней», оценил пакистанский министр обороны Хаваджа Асиф.
Фото: John Moore / Getty Images
🐚 Следить за новостями РБК в Telegram
«Тучи войны сгущаются над регионом, а напряженность в отношениях между Пакистаном и Индией достигает тревожного уровня»
Фото: John Moore / Getty Images
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from РБК. Новости. Главное
❗️Киев и ЕС опасаются, что Трамп намерен использовать даже незначительный прогресс в урегулировании российско-украинского конфликта как повод объявить, что он добился своих целей и выйти из переговоров, даже если не получится достичь долгосрочного решения. Об этом рассказали источники Financial Times.
Европейский чиновник уверен, что президент США формирует ситуацию, в которой «он найдет повод уйти и предоставить Украине и [Европе] решать эту проблему».
Американские должностные лица стали беспокоиться, что «возвращаются с пустыми руками с переговоров с Россией», и начали предлагать варианты соглашения, которая могла бы «вписаться в сжатые сроки Трампа», рассказал газете источник. С его слов, некоторые идеи «действительно хороши, но проблема состоит в нетерпении воплотить их прямо сейчас».
Фото: Evelyn Hockstein / Reuters
🐚 Картина дня — в телеграм-канале РБК
Европейский чиновник уверен, что президент США формирует ситуацию, в которой «он найдет повод уйти и предоставить Украине и [Европе] решать эту проблему».
Американские должностные лица стали беспокоиться, что «возвращаются с пустыми руками с переговоров с Россией», и начали предлагать варианты соглашения, которая могла бы «вписаться в сжатые сроки Трампа», рассказал газете источник. С его слов, некоторые идеи «действительно хороши, но проблема состоит в нетерпении воплотить их прямо сейчас».
Фото: Evelyn Hockstein / Reuters
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁1
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Пакистанский министр обороны заявил, что не прогнозировал начало войны с Индией в течение ближайших дней: «Меня спросили о возможности войны... Я сказал, что следующие три-четыре дня важны, но я не говорил, что война разразится в течение трех дней».
Ранее сегодня Хаваджа Асиф сказал, что «война между двумя странами потенциально может вспыхнуть в течение следующих двух-четырех дней».
🐚 Читать РБК в Telegram
«Угроза существует, и если возникнет такая ситуация, мы полностью готовы. Если нам навяжут войну, мы дадим достойный ответ»
Ранее сегодня Хаваджа Асиф сказал, что «война между двумя странами потенциально может вспыхнуть в течение следующих двух-четырех дней».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Perforum jobs
Стажер в инвестиционно-банковскую команду Сбера (M&A), Sber
• Проведение комплексного анализа компаний, отраслей и рынка
• Подготовка комплексных аналитических и пре...
perforum.io
Стажер в инвестиционно-банковскую команду Сбера (M&A), Sber
• Проведение комплексного анализа компаний, отраслей и рынка
• Подготовка комплексных аналитических и презентационных материалов для встреч с клиентами / контрагентами
• Участие в рабочих встречах / звонках с клиентами / контрагентами на различных этапах…
• Подготовка комплексных аналитических и презентационных материалов для встреч с клиентами / контрагентами
• Участие в рабочих встречах / звонках с клиентами / контрагентами на различных этапах…
Forwarded from ВЕДОМОСТИ
Китайская Huawei предложила нескольким технологическим компаниям страны протестировать новейший и мощнейший чип для ИИ Ascend 910D, который должен превзойти процессор Н100 американской Nvidia, сообщили источники The Wall Street Journal.
Первые образцы, как ожидается, появятся к концу мая. Huawei ранее выпустила чипы Ascend 910B и 910C, в этом году она планирует поставить своим клиентам более 800 тыс. таких процессоров. Среди покупателей – ByteDance, владелец TikTok.
Из-за ограничения со стороны США на поставки в Китай чипов Н20 от Nvidia некоторые клиенты Huawei обсуждают увеличение заказов на 910C.
📰 Подпишитесь на «Ведомости»
Первые образцы, как ожидается, появятся к концу мая. Huawei ранее выпустила чипы Ascend 910B и 910C, в этом году она планирует поставить своим клиентам более 800 тыс. таких процессоров. Среди покупателей – ByteDance, владелец TikTok.
Из-за ограничения со стороны США на поставки в Китай чипов Н20 от Nvidia некоторые клиенты Huawei обсуждают увеличение заказов на 910C.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1
Forwarded from РБК. Новости. Главное
«Яндекс» займется созданием человекоподобных роботов. Проект станет одним из первых направлений, которое поддержит недавно созданный внутри компании фонд технологических инициатив Yet Another Tech Fund. На первом этапе компания планирует создавать софт для подобных машин, в дальнейшем — намерена выйти на полный цикл разработки, включая их проектирование и производство.
Гуманоидные роботы не требуют создания специальной инфраструктуры: человекоподобная форма позволяет им работать в тех же условиях, что и люди. Предполагается, что они смогут подниматься по лестницам, открывать двери, проходить через турникеты, поднимать и переносить в руках груз и т.д. Благодаря этому их можно будет использовать в различных исследованиях, для ухода за пожилыми людьми, выгула собак, вместо учителя и т.п. Но и в России, и в мире такие роботы пока находятся на начальной стадии разработки.
🐚 Читать РБК в Telegram
Гуманоидные роботы не требуют создания специальной инфраструктуры: человекоподобная форма позволяет им работать в тех же условиях, что и люди. Предполагается, что они смогут подниматься по лестницам, открывать двери, проходить через турникеты, поднимать и переносить в руках груз и т.д. Благодаря этому их можно будет использовать в различных исследованиях, для ухода за пожилыми людьми, выгула собак, вместо учителя и т.п. Но и в России, и в мире такие роботы пока находятся на начальной стадии разработки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MarketTwits
🇺🇸#AMZN #интернет #космос
Amazon запустил в космос первую партию своих интернет-спутников Kuiper.
—————————-
5 лет назад Amazon объявил о своем амбициозном плане инвестировать значительные средства в создание глобальной сети спутникового Интернета.
Новый космический конкурент SpaceX - это Amazon — Barrons
Amazon запустил в космос первую партию своих интернет-спутников Kuiper.
—————————-
5 лет назад Amazon объявил о своем амбициозном плане инвестировать значительные средства в создание глобальной сети спутникового Интернета.
Новый космический конкурент SpaceX - это Amazon — Barrons
Forwarded from Innovation & Research
Бывшие сотрудники Google создали робота, который может действовать в незнакомых средах
Physical Intelligence представила π0.5 — систему управления роботами на основе архитектуры Vision-Language-Action (VLA). Она позволяет роботам выполнять сложные бытовые задачи в реальных, ранее не знакомых средах. π-0.5, обученная на данных из 100 разных сред, достигает того же уровня производительности, что и модели, обученные специально для тестовых сред.
Управление осуществляется через иерархическую архитектуру, где сначала предсказывается высокоуровневая подзадача, а затем формируются низкоуровневые действия. Поэтому модель способна выполнять многоэтапные манипуляции, которые требуют 10-15 минут для выполнения, вроде уборки кухни или спальни.
Способность к обобщению достигается за счет разнообразия окружающих сред во время обучения. Кроме того, разработчики использовали механизм явного планирования подзадач: когда модель предварительно определяет, что нужно сделать на каждом шаге, она действует точнее. Даже если такое планирование не используется при запуске модели, его наличие в обучении повышает эффективность.
Ключевым компонентом успеха π0.5 стало обучение на разнородных данных. В процессе тренировки использовались 6 типов информации: демонстрация мобильных манипуляторов, данные с неподвижных роботов, лабораторные сценарии, задачи на высокоуровневое семантическое планирование, веб-данные, а также пошаговые голосовые инструкции.
π0.5 представляет собой шаг к созданию универсальных роботов, способных учиться не только на собственном опыте, но и на визуальных данных и взаимодействии с человеком.
Подробный отчет
#news #роботы #стартапы
https://www.pi.website/blog/pi05
Physical Intelligence представила π0.5 — систему управления роботами на основе архитектуры Vision-Language-Action (VLA). Она позволяет роботам выполнять сложные бытовые задачи в реальных, ранее не знакомых средах. π-0.5, обученная на данных из 100 разных сред, достигает того же уровня производительности, что и модели, обученные специально для тестовых сред.
Управление осуществляется через иерархическую архитектуру, где сначала предсказывается высокоуровневая подзадача, а затем формируются низкоуровневые действия. Поэтому модель способна выполнять многоэтапные манипуляции, которые требуют 10-15 минут для выполнения, вроде уборки кухни или спальни.
Способность к обобщению достигается за счет разнообразия окружающих сред во время обучения. Кроме того, разработчики использовали механизм явного планирования подзадач: когда модель предварительно определяет, что нужно сделать на каждом шаге, она действует точнее. Даже если такое планирование не используется при запуске модели, его наличие в обучении повышает эффективность.
Ключевым компонентом успеха π0.5 стало обучение на разнородных данных. В процессе тренировки использовались 6 типов информации: демонстрация мобильных манипуляторов, данные с неподвижных роботов, лабораторные сценарии, задачи на высокоуровневое семантическое планирование, веб-данные, а также пошаговые голосовые инструкции.
π0.5 представляет собой шаг к созданию универсальных роботов, способных учиться не только на собственном опыте, но и на визуальных данных и взаимодействии с человеком.
Подробный отчет
#news #роботы #стартапы
https://www.pi.website/blog/pi05
Forwarded from MMI
ACEA: ИТОГИ ПЕРВОГО КВАРТАЛА - ЭЛЕКТРОАВТОМОБИЛИ СТАНОВЯТСЯ ВСЕ ПОПУЛЯРНЕЕ
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в марте в абсолюте подросло до 1 029 519 единиц vs 853 670 и 831 201 предыдущие два месяца. Это снижение на -0.2% гг vs -3.4% гг месяцем ранее. 1кв2025: -1.9% гг
В 1к2025 продажи новых аккумуляторных электромобилей (ВЕV) выросли на 23.9% гг до 412 997 единиц, что составляет 15.2% от общей доли рынка ЕС. Три из четырех крупнейших рынков в ЕС, на которые приходится 63% всех регистраций аккумуляторных электромобилей, зафиксировали устойчивый рост: Германия (38.9% гг), Бельгия (29.9% гг) и Нидерланды (7.9% гг), но, спад во Франции (-6.6% гг).
В то же время, в 1кв2025 количество регистраций автомобилей с бензиновым двигателем значительно снизилось на -20.6% гг, при этом сокращение наблюдалось на всех основных рынках. Самое резкое падение наблюдалось во Франции, где количество регистраций упало на -34.1% гг, за ней следуют Германия (-26.6 гг), Италия (-15.8% гг) и Испания (-9.5% гг).
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в марте в абсолюте подросло до 1 029 519 единиц vs 853 670 и 831 201 предыдущие два месяца. Это снижение на -0.2% гг vs -3.4% гг месяцем ранее. 1кв2025: -1.9% гг
В 1к2025 продажи новых аккумуляторных электромобилей (ВЕV) выросли на 23.9% гг до 412 997 единиц, что составляет 15.2% от общей доли рынка ЕС. Три из четырех крупнейших рынков в ЕС, на которые приходится 63% всех регистраций аккумуляторных электромобилей, зафиксировали устойчивый рост: Германия (38.9% гг), Бельгия (29.9% гг) и Нидерланды (7.9% гг), но, спад во Франции (-6.6% гг).
В то же время, в 1кв2025 количество регистраций автомобилей с бензиновым двигателем значительно снизилось на -20.6% гг, при этом сокращение наблюдалось на всех основных рынках. Самое резкое падение наблюдалось во Франции, где количество регистраций упало на -34.1% гг, за ней следуют Германия (-26.6 гг), Италия (-15.8% гг) и Испания (-9.5% гг).
Forwarded from The Economist
Либеральная партия премьер-министра Канады Марка Карни побеждает на выборах в Канаде, однако пока неясно, получит ли она большинство в Палате общин.
Ранее: Канадские либералы на пути к победе благодаря Трампу.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
DB: sudden stop в притоке средств инвесторов в американские активы.
What are foreigners doing with US assets? Is it possible to track this in real-time? This is a very popular client question and we attempt to answer it below.
We propose two measures of tracking US inflows that are as close to real-time as one can get. Our conclusion from both metrics does not look pretty: there has been a sharp stop of foreign investor inflow into US bond and equity markets over the last two months. Our broad takeaway is that the flow evidence so far points to an, at best, very rapid slowing in US capital inflows and, at worst, continued active disinvestment from US assets. Either interpretation poses a challenge to the USD as a twin deficit currency. Importantly, our daily ETF data show persistent bond and equity outflows last week despite the recovery in US asset prices. Of course, for every seller of an asset there will always be a buyer. What we think matters for the USD is what foreign investors are doing and, so far, based on our analysis the evidence is that they remain on a buyers' strike on US assets. We will continue to track these flows closely in coming months.
ETF data. We have collected data on close to 400 large ETFs that invest in US equity and fixed-income markets. The key filtering criterion we apply is that the ETF has to be domiciled outside of the US. This allows us to distinguish between domestic (US-based) buyers and foreigners. The vast majority of these ETFs are located in Europe. As an example of what this data covers, if a European retail investor wants to buy US equities, they would typically purchase a euro-denominated ETF domiciled in either Luxembourg or Ireland that subsequently converts the cash to USD and invests in the S&P 500 or other index. We can track flows by calculating the nominal value of the net change in the shares outstanding of all these ETFs on a daily basis. As the figures show, there has been persistent selling of US equities and bonds by foreigners over the last two months. Equity selling peaked during the week of the tariff announcements but has remained negative since then (Figure 1). Fixed-income selling started earlier in March and has also persisted (Figure 2).
EPFR data. This data tracks the same flow but across a wider range of funds - passive and active, closed and open-ended. It is available weekly and is a useful cross-check to our high-frequency (daily, one-day lag) ETF data. The message is slightly different here, with an abrupt end to buying in equities (but no selling, Figure 3), but more aggressive selling in bonds (Figure 4). The difference is likely reflecting the different investor universe in this data set, including more funds outside of Europe, as well as a likely slower-moving investor base.
What are foreigners doing with US assets? Is it possible to track this in real-time? This is a very popular client question and we attempt to answer it below.
We propose two measures of tracking US inflows that are as close to real-time as one can get. Our conclusion from both metrics does not look pretty: there has been a sharp stop of foreign investor inflow into US bond and equity markets over the last two months. Our broad takeaway is that the flow evidence so far points to an, at best, very rapid slowing in US capital inflows and, at worst, continued active disinvestment from US assets. Either interpretation poses a challenge to the USD as a twin deficit currency. Importantly, our daily ETF data show persistent bond and equity outflows last week despite the recovery in US asset prices. Of course, for every seller of an asset there will always be a buyer. What we think matters for the USD is what foreign investors are doing and, so far, based on our analysis the evidence is that they remain on a buyers' strike on US assets. We will continue to track these flows closely in coming months.
ETF data. We have collected data on close to 400 large ETFs that invest in US equity and fixed-income markets. The key filtering criterion we apply is that the ETF has to be domiciled outside of the US. This allows us to distinguish between domestic (US-based) buyers and foreigners. The vast majority of these ETFs are located in Europe. As an example of what this data covers, if a European retail investor wants to buy US equities, they would typically purchase a euro-denominated ETF domiciled in either Luxembourg or Ireland that subsequently converts the cash to USD and invests in the S&P 500 or other index. We can track flows by calculating the nominal value of the net change in the shares outstanding of all these ETFs on a daily basis. As the figures show, there has been persistent selling of US equities and bonds by foreigners over the last two months. Equity selling peaked during the week of the tariff announcements but has remained negative since then (Figure 1). Fixed-income selling started earlier in March and has also persisted (Figure 2).
EPFR data. This data tracks the same flow but across a wider range of funds - passive and active, closed and open-ended. It is available weekly and is a useful cross-check to our high-frequency (daily, one-day lag) ETF data. The message is slightly different here, with an abrupt end to buying in equities (but no selling, Figure 3), but more aggressive selling in bonds (Figure 4). The difference is likely reflecting the different investor universe in this data set, including more funds outside of Europe, as well as a likely slower-moving investor base.
Forwarded from The Edinorog 🦄
🦄 Дело основателя агрегатора экскурсий «Спутник» Александра Кима — итоги
Я следил за этим делом больше полутора лет. В последние месяцы уже стало привычкой каждый четверг ездить в суд на слушания. Сегодня огласили приговор — Александру Киму дали 5,5 лет тюрьмы. Он вину не признавал.
Я не очень люблю высказывать личное мнение, я не эксперт. Но сегодня хочется подвести итоги. Хотя бы для себя.
➖ Краткий контекст: речь про трагедию на экскурсии по подземной реке Неглинке. Тогда из-за аномального ливня резко поднялся уровень воды, восемь человек (включая гида) утонули. Некоторые покупали билеты через «Спутник». Еще задержали предполагаемого организатора той экскурсии Никиту Дубаса, ему дали 8,5 лет. Гендиректоров еще двух сервисов, где покупали билеты, судят заочно.
➖ Почему я так подробно освещал это дело? Я не был знаком с Александром до этого. Но кейс появления и развития «Спутника» это то, про что хочется вам рассказывать. Ким нашел нишу, где можно запустить агрегатор. Запилил сервис. Проект начал расти практически без инвестиций. Сейчас у них 700 млн рублей выручки в год.
Не единорог, конечно. Но вполне успешный проект. Думаю, запилить что-то подобное хотели бы многие. А мне хотелось бы рассказывать вам про таких предпринимателей. Про их успехи, ошибки, трудности, переживания и так далее.
Единорог для подавляющего большинства останется несбыточной мечтой. Все мы это понимаем. А стабильный бизнес, генерирующий выручку и не требующий постоянных инвестиций, может реализовать куда большее количество моих подписчиков (то есть вас). И тут, кстати, хочу респектнуть команде «Спутника» за то, что смогли удержать рост выручки даже в таких условиях!
➖ Что будет дальше с делом? По моим подсчетам, Александр Ким в СИЗО уже около 20 месяцев. Здесь день засчитывается за полтора. То есть уже 30 месяцев (или 2,5 года). Вероятно, адвокаты Кима сейчас будут подавать апелляцию, а потом он сможет просить об УДО. Но факт остается фактом — судья признала его виновным.
➖ Почему важен факт виновности? Мне очень хочется почитать мотивировочную часть решения и понять, как судья учла тот факт, что «Спутник» — агрегатор. Нравится нам это или нет, но по закону «О защите прав потребителей» агрегатор не несет ответственности. Это просто посредник. Подробнее об этом можно почитать в позиции защиты по этому делу.
По закону, ответственности нет. А по факту — есть. Возможно, ответственность должна быть, и закон нужно дорабатывать. У меня нет ответа на это. Но в нынешней редакции прописано, что агрегатор не несет ответственности. И хочется понять, как это учитывалось.
Есть агрегаторы-гиганты — Ozon, Wildberries, «Яндекс». Но есть еще куча куда меньших агрегаторов. Например, агрегаторы строительной техники, агрегаторы салонов красоты и так далее. Они тоже теперь должны нести ответственность за товары/услуги, которые есть на их сайте?
Хорошо бы кто-то из регуляторов или крупных компаний задался этим вопросом и все-таки внес какие-то разъяснения.
Частый аргумент — мол, такая экскурсия изначально была незаконна. Но такая же экскурсия продвигалась через сайт, подконтрольный Департаменту культуры Москвы. Еще организатор уверял, что все согласовано. Кому агрегатор должен верить? Какие документы требовать? Должны же быть правила, по которым агрегатор может убедиться в легальности товаров/услуг. Сейчас у агрегатора вообще нет обязанности что-то требовать с продавцов.
Например, агрегатор салонов красоты. А если какие-то салоны оказывают и медицинские услуги (например, ботокс колят), то кто должен проверять лицензии — клиент или агрегатор? По закону, агрегатор вроде как не должен. А если исходить из кейса «Спутника», то если человеку после салона красоты поплохеет или он умрет, то можно смело привлекать к ответственности не только салон, но и агрегатор.
Должны быть четкие правила игры, одинаковые для всех участников рынка без двояких трактований. Нынешние правила, как мы видим из сегодняшнего приговора, таковыми не являются.
Александру хочется пожелать сил и скорейшего освобождения!
@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄
Я следил за этим делом больше полутора лет. В последние месяцы уже стало привычкой каждый четверг ездить в суд на слушания. Сегодня огласили приговор — Александру Киму дали 5,5 лет тюрьмы. Он вину не признавал.
Я не очень люблю высказывать личное мнение, я не эксперт. Но сегодня хочется подвести итоги. Хотя бы для себя.
Не единорог, конечно. Но вполне успешный проект. Думаю, запилить что-то подобное хотели бы многие. А мне хотелось бы рассказывать вам про таких предпринимателей. Про их успехи, ошибки, трудности, переживания и так далее.
Единорог для подавляющего большинства останется несбыточной мечтой. Все мы это понимаем. А стабильный бизнес, генерирующий выручку и не требующий постоянных инвестиций, может реализовать куда большее количество моих подписчиков (то есть вас). И тут, кстати, хочу респектнуть команде «Спутника» за то, что смогли удержать рост выручки даже в таких условиях!
По закону, ответственности нет. А по факту — есть. Возможно, ответственность должна быть, и закон нужно дорабатывать. У меня нет ответа на это. Но в нынешней редакции прописано, что агрегатор не несет ответственности. И хочется понять, как это учитывалось.
Есть агрегаторы-гиганты — Ozon, Wildberries, «Яндекс». Но есть еще куча куда меньших агрегаторов. Например, агрегаторы строительной техники, агрегаторы салонов красоты и так далее. Они тоже теперь должны нести ответственность за товары/услуги, которые есть на их сайте?
Хорошо бы кто-то из регуляторов или крупных компаний задался этим вопросом и все-таки внес какие-то разъяснения.
Частый аргумент — мол, такая экскурсия изначально была незаконна. Но такая же экскурсия продвигалась через сайт, подконтрольный Департаменту культуры Москвы. Еще организатор уверял, что все согласовано. Кому агрегатор должен верить? Какие документы требовать? Должны же быть правила, по которым агрегатор может убедиться в легальности товаров/услуг. Сейчас у агрегатора вообще нет обязанности что-то требовать с продавцов.
Например, агрегатор салонов красоты. А если какие-то салоны оказывают и медицинские услуги (например, ботокс колят), то кто должен проверять лицензии — клиент или агрегатор? По закону, агрегатор вроде как не должен. А если исходить из кейса «Спутника», то если человеку после салона красоты поплохеет или он умрет, то можно смело привлекать к ответственности не только салон, но и агрегатор.
Должны быть четкие правила игры, одинаковые для всех участников рынка без двояких трактований. Нынешние правила, как мы видим из сегодняшнего приговора, таковыми не являются.
Александру хочется пожелать сил и скорейшего освобождения!
@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Perforum jobs
Руководитель отдела ценообразования и управления структурой баланса, Ozon Банк
Сейчас мы ищем Руководителя отдела в команду Казначейства банка.
Вам предстоит:
- Заниматься сопровожден...
perforum.io
Руководитель отдела ценообразования и управления структурой баланса, Ozon Банк
Сейчас мы ищем Руководителя отдела в команду Казначейства банка.
Вам предстоит:
- Заниматься сопровождением системы трансфертного ценообразования и внутреннего фондирования
- Готовить материалы на КУАП на регулярной основе
- Разрабатывать методологию…
Вам предстоит:
- Заниматься сопровождением системы трансфертного ценообразования и внутреннего фондирования
- Готовить материалы на КУАП на регулярной основе
- Разрабатывать методологию…
Forwarded from The Economist
▫️ Хотя Трамп винит в упадке международную торговлю, большинство экономистов считают, что главная причина — технологии: 88% сокращения рабочих мест в 2000–2010 гг. объясняется ростом производительности, и только 13% — торговлей.▫️ Также важны изменения потребления: в богатых странах люди тратят больше на услуги, а не на товары.
❗️Деиндустриализация — не признак экономического упадка США, а часть экономического развития. Возвращение к старым временам — тупиковый путь, особенно в условиях роста сферы услуг и технологий.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
FT: Первые 100 дней Дональда Трампа у власти
Дональд Трамп вернулся в Белый дом в январе с обещанием перезапустить Америку. «С сегодняшнего дня наша страна будет процветать и снова будет уважаема во всем мире», — заявил он.
С начала второго срока он стремительно реализует радикальную повестку: сокращает госаппарат, обещает мирные соглашения от Украины до Израиля, ломает торговые альянсы. Политика Трампа вызвала потрясения на рынках и в госструктурах.
Исполнительные указы
Трамп активно использует указы: за второй срок он подписал более 100 — рекордный темп. Большинство направлены на отмену решений Байдена — в 140 указах он упоминался 24 раза. Часто используются формулировки вроде «отменить» или «аннулировать», в том числе в идеологических нападающих заявлениях.
Тарифы, рынки и инфляция
Трамп активно применяет тарифные меры в стремлении к новой эре американского автаркизма. Его протекционизм поднял фактический уровень тарифов США (по верхним оценкам) до рекордного за сто лет значения.
Ответные меры со стороны других стран, особенно Китая, вызвали торговые войны и замешательство. Это ухудшило прогнозы экономического роста США и ослабило доллар, который недавно упал до самого низкого уровня за три года по отношению к корзине других валют.
После кратковременного подъема рынки акций также пошли вниз: индекс S&P 500 снизился примерно на 8% с момента инаугурации Трампа — худший показатель за первые 100 дней среди всех президентов после Джеральда Форда.
Обещание Трампа обуздать растущие цены стало ключевым фактором, который обеспечил его возвращение в офис. Инфляция, которая уже замедлялась при Байдене, продолжает падать. Но то же самое происходит и с потребительскими настроениями, поскольку последствия торговли подогревают страхи глобальной рецессии.
Общественное одобрение
Рейтинг Трампа упал резче обычного — хуже всех, кроме его же первого срока. Опросы фиксируют недовольство по ключевым темам — экономика, торговля, миграция.
Сокращение государственного аппарата
«Департамент эффективности» (Doge) под руководством Илона Маска сокращает агентства и увольняет чиновников. Однако роль Маска вызывает критику — падает его рейтинг и акции Tesla.
Жесткий контроль границ
На фоне риторики Трампа и планов массовых депортаций нелегальная миграция сократилась. В марте — минимум задержаний с 2020 года. Ужесточение миграционной политики сопровождается депортациями без суда и ошибочными случаями.
Задержания туристов и падение уровня туризма
Усиление контроля привело к инцидентам с европейцами и канадцами. Один валлиец провёл 19 дней в заключении. Это, наряду с политикой США, вызвало спад туризма. В Канаде запущен «патриотический бойкот» поездок в США.
Дональд Трамп вернулся в Белый дом в январе с обещанием перезапустить Америку. «С сегодняшнего дня наша страна будет процветать и снова будет уважаема во всем мире», — заявил он.
С начала второго срока он стремительно реализует радикальную повестку: сокращает госаппарат, обещает мирные соглашения от Украины до Израиля, ломает торговые альянсы. Политика Трампа вызвала потрясения на рынках и в госструктурах.
Исполнительные указы
Трамп активно использует указы: за второй срок он подписал более 100 — рекордный темп. Большинство направлены на отмену решений Байдена — в 140 указах он упоминался 24 раза. Часто используются формулировки вроде «отменить» или «аннулировать», в том числе в идеологических нападающих заявлениях.
Тарифы, рынки и инфляция
Трамп активно применяет тарифные меры в стремлении к новой эре американского автаркизма. Его протекционизм поднял фактический уровень тарифов США (по верхним оценкам) до рекордного за сто лет значения.
Ответные меры со стороны других стран, особенно Китая, вызвали торговые войны и замешательство. Это ухудшило прогнозы экономического роста США и ослабило доллар, который недавно упал до самого низкого уровня за три года по отношению к корзине других валют.
После кратковременного подъема рынки акций также пошли вниз: индекс S&P 500 снизился примерно на 8% с момента инаугурации Трампа — худший показатель за первые 100 дней среди всех президентов после Джеральда Форда.
Обещание Трампа обуздать растущие цены стало ключевым фактором, который обеспечил его возвращение в офис. Инфляция, которая уже замедлялась при Байдене, продолжает падать. Но то же самое происходит и с потребительскими настроениями, поскольку последствия торговли подогревают страхи глобальной рецессии.
Общественное одобрение
Рейтинг Трампа упал резче обычного — хуже всех, кроме его же первого срока. Опросы фиксируют недовольство по ключевым темам — экономика, торговля, миграция.
Сокращение государственного аппарата
«Департамент эффективности» (Doge) под руководством Илона Маска сокращает агентства и увольняет чиновников. Однако роль Маска вызывает критику — падает его рейтинг и акции Tesla.
Жесткий контроль границ
На фоне риторики Трампа и планов массовых депортаций нелегальная миграция сократилась. В марте — минимум задержаний с 2020 года. Ужесточение миграционной политики сопровождается депортациями без суда и ошибочными случаями.
Задержания туристов и падение уровня туризма
Усиление контроля привело к инцидентам с европейцами и канадцами. Один валлиец провёл 19 дней в заключении. Это, наряду с политикой США, вызвало спад туризма. В Канаде запущен «патриотический бойкот» поездок в США.