Forwarded from CBRSunnyMorning
CBR Sunny Morning. Утренние графики. Рынок ОФЗ.
Forwarded from CBRSunnyMorning
Продолжаем фискальные приключения: нефтегазовые доходы бюджета, вот
👍1
Forwarded from Forbes Russia
ВТБ отчитался о первых итогах тестирования цифрового рубля в своем приложении. В тестовую группу набрали сотрудников банка: они открывали счета в цифровых рублях, делали переводы и оплачивали товары и услуги. Начать широкое использование цифрового рубля ЦБ намерен в 2025–2027 годах
Forwarded from Shopper’s
Чистая прибыль владельца «Пятерочек» и «Перекрестков» — X5 Group во II квартале выросла на на 15,9%, до 29,4 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 7,9%. Маржа снизилась за счет высокой базы и активной экспансии «Чижиков», но результаты оказались выше прогнозов.
Во втором полугодии X5 продолжит расширять сеть магазинов «Пятерочка» и дискаунтеров «Чижик» — выручка последних выросла за полугодие в четыре раза год к году. Также компания будет искать новые возможности неорганического роста — в первом полугодии она приобрела оператора трех розничных сетей на юге «Тамерлан».
#бизнес #торговля
Во втором полугодии X5 продолжит расширять сеть магазинов «Пятерочка» и дискаунтеров «Чижик» — выручка последних выросла за полугодие в четыре раза год к году. Также компания будет искать новые возможности неорганического роста — в первом полугодии она приобрела оператора трех розничных сетей на юге «Тамерлан».
#бизнес #торговля
Forwarded from PRO облигации
⚡ ЦБ повысил КС на 3,5 пп, до 12,0%
📝 Рыночные ожидания были сильно разрознены, сложно сказать где был консенсус. ЦБ мотивирует свое решение возросшим инфляционным давлением, обещая дальнейшее ужесточение, если динамика ИПЦ не замедлится.
📉 Короткие ставки не отреагировали 1 к 1 на повышение КС, повысившись до 10,8-11,0%. Длинные ОФЗ выросли в цене после ЦБ: здесь доходности упали на 10 бп до 11,30%. Кривая ОФЗ стала практически прямой.
🔙 Текущий эпизод напоминает 2014, когда ЦБ сначала повысил КС на 100бп 11 декабря, а в ночь с 15 на 16 декабря поднял КС на 650бп до 17%. И сейчас, и тогда ЦБ недооценил последствия от быстрого ослабления курса рубля для финансовой стабильности и инфляции. Кстати, в 2014 при КС в 10,5% дальние ставки были 12,3%.
❗ Курс же может стабилизироваться с окончанием сезона отпусков и продажей экспортерами под налоги. В стратегии ОФЗ мы ждали пик КС в 9,5%. Сейчас прогнозы требуют пересмотра, но наш таргет по длинным бумагам (11,15%) неплохо сработал.
#ofz #ключ
@pro_bonds
📝 Рыночные ожидания были сильно разрознены, сложно сказать где был консенсус. ЦБ мотивирует свое решение возросшим инфляционным давлением, обещая дальнейшее ужесточение, если динамика ИПЦ не замедлится.
📉 Короткие ставки не отреагировали 1 к 1 на повышение КС, повысившись до 10,8-11,0%. Длинные ОФЗ выросли в цене после ЦБ: здесь доходности упали на 10 бп до 11,30%. Кривая ОФЗ стала практически прямой.
🔙 Текущий эпизод напоминает 2014, когда ЦБ сначала повысил КС на 100бп 11 декабря, а в ночь с 15 на 16 декабря поднял КС на 650бп до 17%. И сейчас, и тогда ЦБ недооценил последствия от быстрого ослабления курса рубля для финансовой стабильности и инфляции. Кстати, в 2014 при КС в 10,5% дальние ставки были 12,3%.
❗ Курс же может стабилизироваться с окончанием сезона отпусков и продажей экспортерами под налоги. В стратегии ОФЗ мы ждали пик КС в 9,5%. Сейчас прогнозы требуют пересмотра, но наш таргет по длинным бумагам (11,15%) неплохо сработал.
#ofz #ключ
@pro_bonds
🇨🇳Китайские чиновники заявили, что прекратят публиковать данные об уровне безработицы среди молодежи в стране после нескольких месяцев стремительного роста. Это лишит инвесторов, экономистов и бизнес части данных об ухудшении здоровья второй по величине экономики мира. Об этом пишет WSJ.
Более одного из пяти молодых людей в Китае не имеют работы. Правительство винит самих соискателей, настаивая на том, что их ожидания стали слишком высокими. Впервые с февраля общий показатель безработицы в Китае вырос до 5,3% в июле с 5.2% в июне.
Тем временем, потребительские цены в Китае в июле впервые за два года перешли на дефляционную территорию. Цены падают на такие товары как сталь и уголь, предметы первой необходимости и потребительские товары, например, на овощи и бытовую технику.
Во вторник юань ослаб до 7,31 за доллар, достигнув самого низкого уровня с ноября 2022 года. Оффшорный юань обесценился более чем на 5% по отношению к доллару с начала этого года, и близок к рекордно низкой отметке.
Признаки проблем кроются не только в статистике. Один из крупнейших застройщиков Китая, Country Garden Holdings, пропустил некоторые из своих платежей по облигациям и может столкнуться с рекордными убытками (об этом также у нас есть тред Алексея Третьякова из @warwisdom). На сектор недвижимости приходится около четверти всей экономической активности в Китае.
Риск для мировой экономики заключается в том, что длительный период вялого спроса в Китае сдерживает рост в других странах мира, ограничивая экспорт железной руды, сырой нефти, заводского оборудования и предметов роскоши.
@emcr_experts
Более одного из пяти молодых людей в Китае не имеют работы. Правительство винит самих соискателей, настаивая на том, что их ожидания стали слишком высокими. Впервые с февраля общий показатель безработицы в Китае вырос до 5,3% в июле с 5.2% в июне.
Тем временем, потребительские цены в Китае в июле впервые за два года перешли на дефляционную территорию. Цены падают на такие товары как сталь и уголь, предметы первой необходимости и потребительские товары, например, на овощи и бытовую технику.
Во вторник юань ослаб до 7,31 за доллар, достигнув самого низкого уровня с ноября 2022 года. Оффшорный юань обесценился более чем на 5% по отношению к доллару с начала этого года, и близок к рекордно низкой отметке.
Признаки проблем кроются не только в статистике. Один из крупнейших застройщиков Китая, Country Garden Holdings, пропустил некоторые из своих платежей по облигациям и может столкнуться с рекордными убытками (об этом также у нас есть тред Алексея Третьякова из @warwisdom). На сектор недвижимости приходится около четверти всей экономической активности в Китае.
Риск для мировой экономики заключается в том, что длительный период вялого спроса в Китае сдерживает рост в других странах мира, ограничивая экспорт железной руды, сырой нефти, заводского оборудования и предметов роскоши.
@emcr_experts
WSJ
China Slashes Rates, Suspends Youth Jobless Data as Economy Signals Sharper Downturn
The twin moves came as fresh data added to worrying signals on the health of the world’s second-largest economy.
Forwarded from MMI
СБЕРИНДЕКС: КРАХ РУБЛЯ ВЫЗВАЛ ВСПЛЕСК СПРОСА НА ИМПОРТНЫЕ ТОВАРЫ, НО АЖИОТАЖА НЕТ
По данным Сбериндекса годовая динамика расходов россиян на товары и услуги с 7 по 13 августа составила 14.5% гг vs 16.6% гг и 10.2% гг в предыдущие 2 недели.
Ранее мы отмечали, что потребительский спрос в начала августа характеризуется более высокими показателями в сравнении с июлем. Вторая неделя августа подтвердила эти тенденции, при этом более отчетливо проявился повышенный спрос на импортные товары – в первую очередь, на бытовую технику и электронику. В то же время по большинству других товарных позиций сильного оживления спроса не наблюдается. В услугах улучшающаяся годовая динамика в авиабилетах, но в других категориях всплеска спроса не видно.
В целом ситуация бесконечно далека от того ажиотажа, что мы видели во время паники в феврале-марте 2022г. Скорее, это локальный всплеск, который в ближайшее время может сойти на нет. Возобновления обвала рубля после сегодняшнего повышения ставки ЦБ до 12% мы не ждём.
По данным Сбериндекса годовая динамика расходов россиян на товары и услуги с 7 по 13 августа составила 14.5% гг vs 16.6% гг и 10.2% гг в предыдущие 2 недели.
Ранее мы отмечали, что потребительский спрос в начала августа характеризуется более высокими показателями в сравнении с июлем. Вторая неделя августа подтвердила эти тенденции, при этом более отчетливо проявился повышенный спрос на импортные товары – в первую очередь, на бытовую технику и электронику. В то же время по большинству других товарных позиций сильного оживления спроса не наблюдается. В услугах улучшающаяся годовая динамика в авиабилетах, но в других категориях всплеска спроса не видно.
В целом ситуация бесконечно далека от того ажиотажа, что мы видели во время паники в феврале-марте 2022г. Скорее, это локальный всплеск, который в ближайшее время может сойти на нет. Возобновления обвала рубля после сегодняшнего повышения ставки ЦБ до 12% мы не ждём.
Forwarded from Forbes Russia | The Globals
Акции инвесткомпании Freedom Holdings Тимура Турлова упали на 8% после публикации расследования Hindenburg Research.
Детали. Hindenburg Research обвинила Freedom Holdings в «наглом уклонении от санкций», а также в фальсификации выручки, рискованных операциях со средствами клиентов и манипулировании рынком.
В частности, в расследовании говорится, что после начала «спецоперации» на Украине Freedom немедленно продала российский бизнес своему сотруднику за $140 млн, чтобы не попасть под действие ограничительных мер. Однако, как сообщает расследователь со ссылкой на бывшего менеджера компании, контроль над активами по-прежнему принадлежит основателю Freedom Тимуру Турлову.
Несмотря на «кажущуюся потерю» обоих ключевых рынков, компания заявила о быстром, непрерывном росте выручки. Это произошло, по ее заявлению, благодаря бизнесу в Казахстане — стране с населением около 19 млн человек и ВВП $10 373 на душу, указывает расследователь. «Мы обнаружили, что Freedom по-прежнему ведет бизнес на российском рынке и открыто пренебрегает санкциями, а также процедурами проверки подозрительных финансовых операций, — говорится в расследовании.
Hindenburg Research отмечает, что в начале августа Freedom и сама открыто признала в годовом отчете, что «предоставляет брокерские услуги некоторым физлицам и компаниям, которые находятся под санкциями Минфина США, ЕС и Соединенного Королевства». По заявлению Hindenburg Research компания помогала выводить средства попавших под санкции банков в Казахстане и России, в том числе Альфа-банка, ВТБ и Тинькофф Банка.
Freedom Holdings Тимура Турлова считает расследование Hindenburg Research спекуляцией и набором ничем не подтвержденных фактов, заявили в Freedom Finance Global. Компания подчеркнула, что годовой отчет холдинга опубликован на сайте SEC, а аудит проводила компания из «большой четверки» Deloitte.
@forbesglobalrus
Детали. Hindenburg Research обвинила Freedom Holdings в «наглом уклонении от санкций», а также в фальсификации выручки, рискованных операциях со средствами клиентов и манипулировании рынком.
В частности, в расследовании говорится, что после начала «спецоперации» на Украине Freedom немедленно продала российский бизнес своему сотруднику за $140 млн, чтобы не попасть под действие ограничительных мер. Однако, как сообщает расследователь со ссылкой на бывшего менеджера компании, контроль над активами по-прежнему принадлежит основателю Freedom Тимуру Турлову.
Несмотря на «кажущуюся потерю» обоих ключевых рынков, компания заявила о быстром, непрерывном росте выручки. Это произошло, по ее заявлению, благодаря бизнесу в Казахстане — стране с населением около 19 млн человек и ВВП $10 373 на душу, указывает расследователь. «Мы обнаружили, что Freedom по-прежнему ведет бизнес на российском рынке и открыто пренебрегает санкциями, а также процедурами проверки подозрительных финансовых операций, — говорится в расследовании.
Hindenburg Research отмечает, что в начале августа Freedom и сама открыто признала в годовом отчете, что «предоставляет брокерские услуги некоторым физлицам и компаниям, которые находятся под санкциями Минфина США, ЕС и Соединенного Королевства». По заявлению Hindenburg Research компания помогала выводить средства попавших под санкции банков в Казахстане и России, в том числе Альфа-банка, ВТБ и Тинькофф Банка.
Freedom Holdings Тимура Турлова считает расследование Hindenburg Research спекуляцией и набором ничем не подтвержденных фактов, заявили в Freedom Finance Global. Компания подчеркнула, что годовой отчет холдинга опубликован на сайте SEC, а аудит проводила компания из «большой четверки» Deloitte.
@forbesglobalrus
Forwarded from Ассоциация инвесторов «АВО»
Продолжаем вспоминать о буднях АВО за II квартал 2023 г. - каверзные вопросы Ассоциации в эфирах и визитах к эмитентам, участие в Экспертном совете при ЦР и аналитика рынка. 🔹
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
t.iss.one
Будни АВО: контакты с эмитентами и профучастниками, аналитика рынка и эмитентов
11 апреля состоялось заседание Экспертного совета по защите прав розничных инвесторов при Банке России. Головной темой заседания стало обсуждение вопроса о доступе неквалифицированных инвесторов к структурным продуктам.
Forwarded from PRO облигации
⏱️ Массовые замещения еврооблигаций: если не сейчас, то когда?
🤔 После выхода указа об обязательном замещении в конце мая только 1 новый эмитент (ФосАгро) осуществил замещение евробондов.
🧮 По нашим оценкам, среди выпусков, которые гасятся в 2025 г. и далее, незамещенными остаются 47 выпусков у 17 эмитентов (в т.ч. ГТЛК и банки) общим номиналом $22 млрд.
🚂 Если принимать приближающийся купон как индикатор скорого замещения, то в сентябре-октябре предстоит выплата очередных купонов у РЖД, НорНикеля, ПМХ, Полюса, МКБ, Альфы и ТКС. В то же время, например, РЖД уже, на наш взгляд, "опоздала" с запуском замещения по одному такому выпуску (RURAIL 28 6.598).
💡 Думаем, что большинство эмитентов чувствуют себя комфортнее с тем, чтобы выплатить причитающиеся во 2П23 купоны прежним образом, и в оставшиеся месяцы до конца 2023 г. заместиться. Прочим же эмитентам (ДМЕ, ТМК, Сибур, Алроса) торопиться и вовсе пока некуда. Если наше предположение верно, то пик замещений придется на 4к23.
#corpbonds
@pro_bonds
🤔 После выхода указа об обязательном замещении в конце мая только 1 новый эмитент (ФосАгро) осуществил замещение евробондов.
🧮 По нашим оценкам, среди выпусков, которые гасятся в 2025 г. и далее, незамещенными остаются 47 выпусков у 17 эмитентов (в т.ч. ГТЛК и банки) общим номиналом $22 млрд.
🚂 Если принимать приближающийся купон как индикатор скорого замещения, то в сентябре-октябре предстоит выплата очередных купонов у РЖД, НорНикеля, ПМХ, Полюса, МКБ, Альфы и ТКС. В то же время, например, РЖД уже, на наш взгляд, "опоздала" с запуском замещения по одному такому выпуску (RURAIL 28 6.598).
💡 Думаем, что большинство эмитентов чувствуют себя комфортнее с тем, чтобы выплатить причитающиеся во 2П23 купоны прежним образом, и в оставшиеся месяцы до конца 2023 г. заместиться. Прочим же эмитентам (ДМЕ, ТМК, Сибур, Алроса) торопиться и вовсе пока некуда. Если наше предположение верно, то пик замещений придется на 4к23.
#corpbonds
@pro_bonds