Forwarded from CBRSunnyMorning
CBR Sunny Morning. Утренние графики. Рынок ОФЗ.
Forwarded from proVenture (проВенчур)
Насколько спрос на венчурные инвестиции выше их предложения?
Не совсем знаю, откуда, но интересные пара графиков, которыми хочу с вами поделиться. Рик Зулло (Equal Ventures) написал статью на тему того, почему они инвестируют в “альфа, а не в бета” (то есть, почему смотрят не на общие тренды, а на конкретные нецикличные тренды даже в виде самих компаний. Там много интересного, но с очевидным bias инвестора, который рассказывает о своей стратегии.
Но нам абстрактно может быть любопытно следующее:
1/ В статье есть классный график с ratio, в котором сравнивается спрос на венчурные инвестиции и предложение. То есть, насколько выше спрос. В 2023 году (на 1К скорее всего):
– ~1.5x Early Stage Index (A,B);
– ~3.2x Late Stage Index (C,D);
– ~1.2x Growth Stage Index (>D).
Очень любопытно, видно, что с середины 2020 года спрос на стартапы превысил предложение (и все индексы были <1x), а с начала 2022 индексы резко взмахнули наверх – и сейчас на стадии “Late” (в моей парадигме это средние стадии скорее) спрос на инвестиции в 3 раза выше предложения. Очевидный вывод, зато наглядно это видно из этого графика.
2/ Рик посчитал соотношение оценок на “Late” стадиях к оценкам на Seed по данным NVCA и Pitchbook. Получается:
– 23.5х (2019);
– 24.3х (2020);
– 40.0х (2021);
– 26.0х (2022);
– 9.8х (1К 2023).
Стремительно падает это соотношение. Наводит на мысль о том, что инвестор, вложив на seed стадии получает доходность на переоценке в 2023 году в 2 раза ниже, чем в другие годы (без учета экстремума 2021 года). Я еще не понял, верю я этому или нет и есть ли тут какой-то подвох, но тоже наблюдение не так уж и далекое от реальности.
3/ Обратите внимание на мем от Шаи Голдмана в статье. Жизнь.
Статья на Medium: https://medium.com/@EqualVentures/investing-for-alpha-or-beta-2074680b61f9
Твиты в Twitter (то есть, “икс’эс” в “иксе” или как там теперь это называется с легкой руки Илона нашего Маска): https://twitter.com/Rick_Zullo/status/1663908367633399810
@proVenture
#research #trends
Не совсем знаю, откуда, но интересные пара графиков, которыми хочу с вами поделиться. Рик Зулло (Equal Ventures) написал статью на тему того, почему они инвестируют в “альфа, а не в бета” (то есть, почему смотрят не на общие тренды, а на конкретные нецикличные тренды даже в виде самих компаний. Там много интересного, но с очевидным bias инвестора, который рассказывает о своей стратегии.
Но нам абстрактно может быть любопытно следующее:
1/ В статье есть классный график с ratio, в котором сравнивается спрос на венчурные инвестиции и предложение. То есть, насколько выше спрос. В 2023 году (на 1К скорее всего):
– ~1.5x Early Stage Index (A,B);
– ~3.2x Late Stage Index (C,D);
– ~1.2x Growth Stage Index (>D).
Очень любопытно, видно, что с середины 2020 года спрос на стартапы превысил предложение (и все индексы были <1x), а с начала 2022 индексы резко взмахнули наверх – и сейчас на стадии “Late” (в моей парадигме это средние стадии скорее) спрос на инвестиции в 3 раза выше предложения. Очевидный вывод, зато наглядно это видно из этого графика.
2/ Рик посчитал соотношение оценок на “Late” стадиях к оценкам на Seed по данным NVCA и Pitchbook. Получается:
– 23.5х (2019);
– 24.3х (2020);
– 40.0х (2021);
– 26.0х (2022);
– 9.8х (1К 2023).
Стремительно падает это соотношение. Наводит на мысль о том, что инвестор, вложив на seed стадии получает доходность на переоценке в 2023 году в 2 раза ниже, чем в другие годы (без учета экстремума 2021 года). Я еще не понял, верю я этому или нет и есть ли тут какой-то подвох, но тоже наблюдение не так уж и далекое от реальности.
3/ Обратите внимание на мем от Шаи Голдмана в статье. Жизнь.
Статья на Medium: https://medium.com/@EqualVentures/investing-for-alpha-or-beta-2074680b61f9
Твиты в Twitter (то есть, “икс’эс” в “иксе” или как там теперь это называется с легкой руки Илона нашего Маска): https://twitter.com/Rick_Zullo/status/1663908367633399810
@proVenture
#research #trends
Forwarded from MMI
ЭКОНОМИКА РФ в ИЮНЕ: ВОССТАНОВИТЕЛЬНЫЙ РОСТ ЗАВЕРШЁН
Статистика за июнь свидетельствует о перегреве экономики (безработица на историческом min (3.1%), а динамика реальных зарплат (13.3% гг) – на 15-летнем max) и подтверждает тезис ЦБ о завершении восстановительной фазы роста.
Из-за перегрева и дефицита ресурсов экономика начинает терять импульс:
• Замедление в промышленности
• Стабилизация потребительских расходов
• Объёмы жилищного строительства остаются вблизи прошлогоднего уровня
Месяц назад мы отмечали, что цифры по промышленности и стройке категорично не бьются с негативной динамикой грузоперевозок (без трубопроводов). Так вот – Росстат кардинально пересчитал вверх динамику перевозок за 2.5 года. Теперь всё выглядит красиво и согласованно)
Годовая динамика ВВП в мае-июне могла составить 5.5-6% гг после 3-3.5% гг в апреле. Оценки Минэка (апр-май-июнь): 3.4 – 5.4 – 5.3% гг.
Мы снижаем нашу оценку ВВП за 2-й кв с 5.0 до 4.7% гг. Оценка Минэка: 4.6% гг. Росстат опубликует эту оценку 11 августа.
Статистика за июнь свидетельствует о перегреве экономики (безработица на историческом min (3.1%), а динамика реальных зарплат (13.3% гг) – на 15-летнем max) и подтверждает тезис ЦБ о завершении восстановительной фазы роста.
Из-за перегрева и дефицита ресурсов экономика начинает терять импульс:
• Замедление в промышленности
• Стабилизация потребительских расходов
• Объёмы жилищного строительства остаются вблизи прошлогоднего уровня
Месяц назад мы отмечали, что цифры по промышленности и стройке категорично не бьются с негативной динамикой грузоперевозок (без трубопроводов). Так вот – Росстат кардинально пересчитал вверх динамику перевозок за 2.5 года. Теперь всё выглядит красиво и согласованно)
Годовая динамика ВВП в мае-июне могла составить 5.5-6% гг после 3-3.5% гг в апреле. Оценки Минэка (апр-май-июнь): 3.4 – 5.4 – 5.3% гг.
Мы снижаем нашу оценку ВВП за 2-й кв с 5.0 до 4.7% гг. Оценка Минэка: 4.6% гг. Росстат опубликует эту оценку 11 августа.
Forwarded from Perforum jobs
Структуратор (Investment products), ITinvest
В команде Structuring открыта вакансия Структуратора с фокусом на инвестиционные продукты для HNWI. Команда занимае...
emcr.io
Структуратор (Investment products), ITinvest
В команде Structuring открыта вакансия Структуратора с фокусом на инвестиционные продукты для HNWI. Команда занимается полным циклом разработки новых инвестиционных продуктов для клиентов сегмента HNWI и Insitutionals.
В обязанности сотрудника входит…
В обязанности сотрудника входит…
Forwarded from PRO облигации
💦 Банковская ликвидность за неделю
♋️ В ходе налогового периода бюджет изъял 3 трлн (против 2,4 трлн месяцем ранее и 2,9 трлн. кварталом ранее). Совокупный отток в бюджет за неделю составил 0,6 трлн. ФедКазна компенсировала его через предоставление ликвидности на 1 трлн.
🏦 На фоне переусреднения, составляющего, по нашей оценке, 0,8 трлн, и скорого завершения периода усреднения банки нарастили депозиты в ЦБ до 3 трлн (+0,3 трлн н/н). Задолженность перед ЦБ сохранилась на уровне 1,7 трлн. Профицит ликвидности вырос до 1,2 трлн (+0,3 н/н), а остатки на корсчетах не изменились – 3,4 трлн.
🛏 С падением среднего объема торгов репо овернайт с КСУ с 0,3 трлн до 0,2 трлн ставка RUSFAR O/N снизилась до 7,93% (-26 бп н/н). Недельная ставка сократилась на 12 бп, до 8,15%. Трехмесячная ставка снизилась на 2 бп, до 8,93%.
🚀 Вмененная валютная ставка овернайт в долларе подскочила до 31,4% (+20% н/н), ставка в евро – до 11,2% (+6,9%). Юаневая ставка сократилась на 42 бп, до 0,43%.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
♋️ В ходе налогового периода бюджет изъял 3 трлн (против 2,4 трлн месяцем ранее и 2,9 трлн. кварталом ранее). Совокупный отток в бюджет за неделю составил 0,6 трлн. ФедКазна компенсировала его через предоставление ликвидности на 1 трлн.
🏦 На фоне переусреднения, составляющего, по нашей оценке, 0,8 трлн, и скорого завершения периода усреднения банки нарастили депозиты в ЦБ до 3 трлн (+0,3 трлн н/н). Задолженность перед ЦБ сохранилась на уровне 1,7 трлн. Профицит ликвидности вырос до 1,2 трлн (+0,3 н/н), а остатки на корсчетах не изменились – 3,4 трлн.
🛏 С падением среднего объема торгов репо овернайт с КСУ с 0,3 трлн до 0,2 трлн ставка RUSFAR O/N снизилась до 7,93% (-26 бп н/н). Недельная ставка сократилась на 12 бп, до 8,15%. Трехмесячная ставка снизилась на 2 бп, до 8,93%.
🚀 Вмененная валютная ставка овернайт в долларе подскочила до 31,4% (+20% н/н), ставка в евро – до 11,2% (+6,9%). Юаневая ставка сократилась на 42 бп, до 0,43%.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Forwarded from Сам ты инвестор!
Во втором квартале 2023 года Berkshire Hathaway Уоррена Баффета показал рост операционной прибыли на 6,65%. Она достигла $10,04 млрд, увеличившись с $8,07 млрд в предыдущем квартале и $9,42 млрд годом ранее, следует из отчетности финансового конгломерата. Это рекордная квартальная прибыль компании за всю ее историю, отметил Reuters.
Основная часть прироста пришлась на страховой бизнес, включая как прибыль от страхования, так и от инвестиций. Прибыль от страхования выросла на 74%, до $1,25 млрд, а доход от инвестиций в этом сегменте достиг $2,37 млрд, прибавив более 24%.
Значительное влияние на успех компании также оказало увеличение стоимости ее доли в Apple (AAPL). По оценкам, она выросла до $177,6 млрд с $151,0 млрд в конце второго квартала.
На 30 июня около 78% инвестиционного портфеля Berkshire Hathaway, оцененного в $353,4 млрд, приходилось на пять компаний. Это на 1% больше, чем в марте.
▪️ Apple — $177,6 млрд;
▪️ Bank of America — $29,6 млрд;
▪️ American Express — $26,4 млрд;
▪️ Coca-Cola — $21,4 млрд;
▪️ Chevron — $19,4 млрд.
База активов Berkshire Hathaway превысила $1 трлн во втором квартале, завершив период на уровне $1,04 трлн. Это заметный момент для компании, у которой до прихода Баффета в 1965 году было менее $30 млн активов.
Подробнее читайте:
https://quote.ru/news/article/64ce47b29a7947fd119549d5
@selfinvestor
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Экономика долгого времени
ПОСТ ВЫХОДНОГО ДНЯ
Популярность self-help книжки Рэя Далио «Принципы» начала спадать, а потому самое время ее открыть. Я открыл, и даже прочитал. Книжка состоит из двух частей (на самом деле трех, но это неважно): недлинного биографического очерка и «принципов» автора. «Принципы» автора — это правила оптимального поведения, которые он сформулировал для себя за годы жизни. Нечто вроде жизненных уроков, которые Далио уяснил (как все мы, конечно!), но (в отличие от большинства из нас) еще и записал на бумажке, потом переписал, потом переписал еще раз и так до тех пор, пока каждый урок не стал занимать одну-две строчки логичного текста. Затем он поделился своими «уроками-принципами» в книге.
Я, конечно, не стану разбирать содержание принципов Далио. Я хочу отметить один определенный контекст этой книги: несмотря на ее глобальную популярность (в том числе в РФ), она отчетливо (а иногда и комично) американская. Далио некритично глобализирует свой опыт (это, кстати, достаточно характерно и для российских авторов), представляя свой подход как подход «вообще», а не как подход «такой-то страны такой-то эпохи». Эта некритичность и создает комический эффект.
Дальше здесь.
@longviewecon
Популярность self-help книжки Рэя Далио «Принципы» начала спадать, а потому самое время ее открыть. Я открыл, и даже прочитал. Книжка состоит из двух частей (на самом деле трех, но это неважно): недлинного биографического очерка и «принципов» автора. «Принципы» автора — это правила оптимального поведения, которые он сформулировал для себя за годы жизни. Нечто вроде жизненных уроков, которые Далио уяснил (как все мы, конечно!), но (в отличие от большинства из нас) еще и записал на бумажке, потом переписал, потом переписал еще раз и так до тех пор, пока каждый урок не стал занимать одну-две строчки логичного текста. Затем он поделился своими «уроками-принципами» в книге.
Я, конечно, не стану разбирать содержание принципов Далио. Я хочу отметить один определенный контекст этой книги: несмотря на ее глобальную популярность (в том числе в РФ), она отчетливо (а иногда и комично) американская. Далио некритично глобализирует свой опыт (это, кстати, достаточно характерно и для российских авторов), представляя свой подход как подход «вообще», а не как подход «такой-то страны такой-то эпохи». Эта некритичность и создает комический эффект.
Дальше здесь.
@longviewecon
👍1