WSJ: Нефтяные гиганты сделали ставку на Трампа. Она окупается

Нефтяные боссы пожертвовали миллионы долларов на поддержку переизбрания Дональда Трампа. Они сделали ставку на реализацию его про-ископаемой повестки, которая сдерживает долгосрочный переход от ископаемого топлива к зеленой энергетике.

Эта ставка окупается. Администрация Трампа открывает участки дикой природы и федеральные воды для бурения, одобряет новые терминалы для экспорта сжиженного природного газа (СПГ) и предлагает отменить экологические нормы, включая правило эпохи Обамы, использовавшееся для сокращения выбросов от электростанций, выхлопных труб и нефтегазодобычи. А One Big Beautiful Bill, как ожидается, затруднит проекты в области возобновляемой энергетики и затормозит внедрение электромобилей.

Однако политические победы пока не принесли компаниям финансового успеха. Торговая политика и рост предложения нефти обрушили цены (американская нефть торгуется по $62 за баррель, по сравнению с $76 в момент инаугурации Трампа), что привело к потере миллиардов капитализации и массовым увольнениям. Пошлины на сталь и алюминий увеличили стоимость бурения.

Несмотря на это, нефтяники считают трудности оправданной ценой за проведение нужной им политики. Экологи предупреждают о последствиях: росте цен, изменении климата и потере конкурентоспособности США.

Крупнейшие доноры Трампа из нефтяной отрасли добивались отмены субсидий на электромобили, поддержки трубопроводов и отмены природоохранных норм. Один из них, Келси Уоррен, вложил более $13 млн в надежде получить одобрение для своего терминала по сжижению газа побережье Мексиканского залива.

Администрация выполнила эти требования: отменила запрет на экспорт СПГ и предоставила налоговые льготы нефтяным компаниям. ConocoPhillips, EOG и другие ожидают сэкономить более $1,2 млрд на налогах.

При этом администрация игнорирует проблему изменения климата, отменяя ключевое природоохранное правило 2009 года. Отраслевое лобби поддерживает это решение.

После прохладных отношений с администрацией Байдена, которая призывала к сокращению выбросов, нефтяная отрасль получила беспрецедентный доступ к Трампу. Американский нефтяной институт провёл встречи с ключевыми министрами, а генеральные директора получили прямой доступ к президенту и министру энергетики.

Администрация активно поддерживает нефтяные проекты на Аляске, отменяя ограничения Байдена. ConocoPhillips уже подала заявки на бурение в ранее закрытых зонах.

Одновременно администрация замедляет развитие возобновляемой энергетики, отменяя налоговые льготы и усложняя строительство на федеральных землях. Компании чистой энергетики предупреждают о рисках отставания от Китая.

Американские сланцевые компании сокращают расходы и производство из-за колебаний цен на нефть. Трамп стремится удерживать цену ниже $40 за баррель для геополитических целей, что вызывает опасения отраслевых руководителей по поводу банкротств и сокращения добычи.

Недавнее падение цен на нефть вынудило компании сокращать буровые установки и рабочие бригады, усиливая давление на эффективность. ConocoPhillips объявила о сокращении до четверти своих сотрудников, Chevron — до 20%. Число рабочих мест в добыче нефти и газа сократилось более чем на 3% с января по август.

Руководители нефтегазовой отрасли лоббируют исключения нефтепродуктов из 25% пошлин на сталь и алюминий, чтобы снизить затраты на бурение, однако пошлины остаются высокими, повышая точку безубыточности многих скважин.

И все же многие в отрасли считают, что политическая поддержка Трампа стоит затрат на период низкой прибыли. «Мы все за это голосовали», — сказал CEO Element Petroleum.

📌https://perforum.io/news/t/trump-and-billionaires

FT: Китайский Манхэттен: как меняется экономика и будущее Гонконга

Гонконг сегодня играет роль главных ворот для китайского капитала на мировые рынки. Если раньше он служил «окном» для иностранных компаний и инвесторов в Китай, то теперь стал точкой выхода китайских бизнесов и финансов к глобальной аудитории.

Финансовая индустрия города переживает подъём: Гонконг опередил Нью-Йорк, Лондон и Мумбаи по объёмам привлечённых средств на IPO, а индекс Hang Seng вошёл в число лучших в мире, прибавив почти 30% с начала года.
Большинство новых размещений — это китайские компании, часто уже торгующиеся в Шанхае или Шэньчжэне. Через схему «сток коннект» капитал с материка активно вливается в Гонконг, что превращает его биржу в площадку «вторых» или международных листингов.

Ключевым толчком стало решение Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (CSRC) в 2024 году: расширить сток коннект и поощрять листинг ведущих китайских компаний именно в Гонконге. Это обеспечило новые крупные IPO, включая рекордное размещение CATL на $5 млрд.

Хотя западные банкиры скептически относятся к вторичным листингам, такие сделки вернули Гонконгу объёмные заказы. Доля западных инвестбанков в размещениях выросла до 40%, и теперь Morgan Stanley, Goldman Sachs и UBS соперничают с китайскими CICC и Citic за лидерство. В крупнейших сделках наряду с китайскими участвуют фонды из США, Европы и Ближнего Востока, что возвращает городу статус важной глобальной площадки.

Для китайских компаний Гонконг стал хабом для привлечения капитала. Им нужен капитал вне строгого китайского контроля, а слабая внутренняя потребительская активность и риск дефляции вынуждают их расширяться за рубеж. Гонконг с валютой, привязанной к доллару США, отсутствием контроля за движением капитала и снижение «AH-премии» (разницы в ценах между материковыми и гонконгскими акциями) идеально подходит.

Институциональные инвесторы из Китая также получили политический «зелёный свет» для инвестиций в Гонконге. «Размещать деньги здесь — это политически верно», — говорит инвестиционный директор Lotus Asset Management.

Китайские инвесторы покупают технологические компании вроде Alibaba и Tencent, которые недоступны на материковых биржах. «Эффект DeepSeek» вызвал всплеск интереса к китайским технологиям, особенно внутри страны.

Пекин также подтолкнул крупнейшие страховые компании и фонды вложиться в рынок. Так, Ping An инвестировал десятки миллиардов долларов в госбанки с высокой дивидендной доходностью, котирующиеся в Гонконге.

В результате торговая активность на бирже бьёт рекорды: все 20 крупнейших дней по объёму торгов пришлись на последние 12 месяцев. На фоне этого растёт и миграция специалистов с материка, чему способствовала визовая программа для талантов. Рынок аренды жилья в престижных районах вновь взлетел до традиционно высоких уровней.

Гонконг также стал центром экспериментов Пекина с интернационализацией юаня. На его долю приходится 75% всех офшорных операций с валютой, а рынок юаневых облигаций обновил исторические рекорды.

Финансовая инфраструктура города укрепляется: власти готовят создание депозитария ценных бумаг вроде Euroclear, чтобы снизить зависимость от Запада и избежать сценария конфискации активов, как было с Россией. Запускается «песочница» для стейблкоинов, что может стать тестом для будущего цифрового юаня в условиях строгого контроля капитала.

Однако рост сопряжён с рисками. Западные банки опасаются усиления геополитической напряжённости, а репутацию свободного рынка подрывают дела вроде процесса против издателя Apple Daily Джимми Лая и вмешательства Пекина в сделки конгломератов.

Экономика города становится всё более зависимой от состояния материкового Китая. ВВП вырос на 3% в первой половине года, но розничные продажи падали более года из-за слабого туризма и конкуренции с дешёвым Шэньчжэнем. Это усиливает разрыв между процветающим финансовым сектором и остальной экономикой.