✴️🇷🇺#CBDC #россия #макро #крипто #контроль
Цифровой рубль это не криптовалюта, хотя у них есть ряд общих свойств, и не просто оцифрованная копия «аналоговых» наличных денег. Это новая форма национальной валюты, которая в перспективе может полностью изменить денежное обращение в стране, заменив как наличные, так и безналичные расчеты

Все выглядит так, что населению и бизнесу новая система выгодна, но в обмен они попадут под еще более серьезный, почти тотальный контроль над всеми финансовыми операциями.

Цифровой рубль лишит банки весомой части их комиссионных доходов — а это более 2 трлн рублей в год — и они не восторге от этой идеи

— Forbes

Так, минутка рекламы.

Этим летом вышел первый том книги "Central Banking and Monetary Policy Implementation" под редакцией Луи-Филиппа Рошона, Сильвио Каппеса и Гийома Валле. Книга посвящена практической реализации ДКП в разных странах – от Канады и Швейцарии до Бразилии и Нигерии.

В нашей главе с Вадимом Грищенко (Банк России, НИУ ВШЭ) и Василием Ткачевым (МГИМО) написали об эволюции системы инструментов ДКП в России за последние 30 лет.

Там про особенности проведения монетарной политики в развивающихся странах, про разработку инструментов ДКП в России после распада СССР, про таргетирование курса и переход к ИТ, ну и еще много про что.

Если вам пару часов нечего делать захочется почитать, пишите в личные сообщения.

@helicoptermacro

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: УМЕРЕННЫЙ РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

По итогам июля цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 278.188 тыс. за м2, это 0.2% мм и 2.3% гг vs 0.3% мм и 2.2% гг в июне. Динамика цен в долларах: 0.7% мм и 14.8% гг, это $3 548 за м2 (ранее: 3.4% мм, 14.4% гг)

Эксперты IRN отмечают, что “…несмотря на начало снижения ключевой ставки и некоторое удешевление ипотеки спрос на московском рынке жилья оставляет желать лучшего. Более того, активность на рынке недвижимости снижает летняя жара и сезон отпусков, в результате чего здесь продолжает господствовать стагнация.

Индекс стоимости готового жилья прибавил за месяц символические 0.2%. И даже этот прирост во многом обусловлен недорогим сегментом, в котором продолжает происходить вымывание самых доступных предложений - основной плюс обеспечивает все панельное жилье и старый кирпич, а более дорогие кирпичные дома, как и современный монолит показали даже небольшой минус.

Цены несущественно карабкаются вверх только в номинальном выражении. Но этот символический прирост уступает инфляции, поэтому в реальном выражении цены фактически падают...”

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ СТАБИЛЬНО НА ТАРГЕТЕ, ПОМЕСЯЧНОГО РОСТА НЕТ, УСЛУГИ – НА НИСХОДЯЩЕМ ТРЕНДЕ

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в июле 2.0% гг vs 2.0% гг и 1.9% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 1.9%). Помесячный показатель 0.0% мм vs 0.3% мм

Базовый HICP: 2.4% гг vs 2.4% гг, -0.1% мм vs 0.3% мм (помесячная дефляция)

Наименьшие годовые темпы – во Франции (0.9%) и на Кипре (0.1%), самые высокие – в Эстонии (5.6%) и в Хорватии со Словакией (4.5%)

Основные компоненты годовой инфляции: самые высокие годовые темпы наблюдались в продуктах питания, алкоголе и табачных изделиях (3.3% гг vs 3.1% гг), затем - в сфере услуг, но они довольно уверенно продолжают снижаться (3.1% гг vs 3.3% гг), и это определенно обнадежит ЕЦБ

Алина Розенцвет #PerforumExclusive

ОБЗОР НРА. На пути страховой клиентоцентричности.Рынок существенно вырос. На 31.03.2025 активы отрасли составили 5,8 трлн руб. (-0,6 трлн руб. или -8,8% от показателя на начало года, исключив влияние перехода на МСФО17, НРА прогнозирует прирост минимум на 4-5%), страховые премии достигли 0,8 трлн руб. (+0,3 трлн руб. или +46,2% г./г.), страховые выплаты составили 0,6трлнруб. (+0,3 трлн руб. или +121,5% г./г.), чистая прибыль ― 153млрд руб. (+54млрд руб. или +54,5%).

• Все больше и больше страховщиков становятся на путь клиентоцентричности. В условиях повсеместной цифровизации результат налицо – создание персонализированных страховых решений, омниканальные контакты с доступностью 24/7, встройка продуктов в цифровую экосистему, кратное сокращение клиентского пути и пр.
• НРА решило по собственным метрикам оценить клиентоориентированность страховщиков отрасли по 6 показателям: соотношение выплат по договорам страхования к страховым премиям, доля отказов в страховой выплате по урегулированным страховым случаям, сумма возврата страховых премий в случае отказа страхователя от договора в «период охлаждения», неустойка за несоблюдение сроков осуществления страховой выплаты, сумма страховых выплат на основании решения суда, сокращение объема покрытия.
• По результатам анализа указанных показателей НРА сделало вывод об удовлетворительности оценок, все-таки некоторые недобросовестные практики сохраняются на высоких уровнях при их снижении в абсолютных значениях. Между тем, положительные тренды изменения негативных показателей Агентство оценивает позитивно, совместная работа по их снижению к нулевым значениям окажет существенное влияние на рост доверия населения к отрасли и удовлетворенности страховыми услугами.

Генерация прибыли и эффективность деятельности, сформированные на пике высоких ставок и страховых тарифов, а не преимущественно за счет большего проникновения продуктов защиты, дают эффект непостоянный. Поэтому инновации в продуктовой линейке страховых компаний – компонент неизбежный, тем более в условиях глобальной трансформации экономики и появления все новых сервисов и услуг. Стратегическое позиционирование стремящихся к развитию игроков на конкурентном страховом рынке – реализация клиентоориентированной бизнес-модели, создание персонализированных предложений под запросы потребителей любого уровня и кастомизированные решения под новые классы объектов/субъектов страхования. Многие страховщики в стратегических лозунгах развития декларируют клиентоцентричность как ключевую концепцию в борьбе за страхователей, имплементируют оценку клиентского взаимодействия через оценку удовлетворенности. Попробуем разобраться, а что же на деле?

Число застрахованных по договорам страхования, действовавшим на 31.03.2025, составило более 135млнчел. Все эти граждане взаимодействовали со страховщиками и их дистрибьютерами (агентами) в отчетном периоде на этапе покупки. Количество заявленных страховых случаев в 1квартале 2025 года увеличилось практически на треть за год и составило 17,5млнед. против 13,6млнед. годом ранее. А это число людей, которые взаимодействовали со страховщиками в отчетном периоде на этапе урегулирования убытков. Все ли довольны и как можно теоретически оценить клиентоцентричность на практике?

Подробнее читайте в обзоре НРА «На пути страховой клиентоцентричности» и публикации «

Часть 2

Около 95% коммерческой ИИ-вычислительной мощности сосредоточено в руках компаний из США и Китая. Китай расширяет инфраструктуру в таких удалённых регионах, как Синьцзян и Внутренняя Монголия. В условиях ограничений на поставки самых мощных чипов Nvidia китайские разработчики обращают внимание на Малайзию, в частности на город Джохор-Бару.

Между тем, ОАЭ инвестирует в кластер дата-центров для OpenAI, а Саудовская Аравия создаёт государственную компанию Humain для строительства ИИ-фабрик. Евросоюз намерен мобилизовать €200 млрд на создание пяти ИИ-гигазаводов.

Потребление энергии дата-центрами стремительно растёт. МЭА прогнозирует, что к 2030 году оно превысит 945 тераватт-часов, что сопоставимо с годовыми затратами Японии. Некоторые новые центры запускаются на временных источниках энергии: xAI использует газовые турбины, ожидая подключения к сети. Крупнейшие технологические компании заключили стратегические соглашения о поставках атомной энергии. Microsoft, к примеру, работает над возобновлением АЭС «Три-Майл-Айленд».

Значительную роль играет и водопотребление. В 2023 году дата-центры в США потребили 55 млрд литров воды напрямую и 800 млрд литров косвенно через энергетическую систему. Microsoft признала, что 42% её воды поступает из регионов с водным дефицитом, у Meta этот показатель составил 16%, у Google — почти 30%. Amazon не раскрывает эту информацию. В штатах, страдающих от засух, как Аризона и Техас, местные жители выражают обеспокоенность. В Джорджии жители жаловались, что строительство центра Meta ухудшило состояние водяных скважин, повысило стоимость воды и вызвало её нехватку.

Рост плотности чипов привёл к серьёзным проблемам с охлаждением. До 40% энергии в ИИ-центрах уходит на охлаждение. Помимо традиционных кондиционеров, теперь применяются испарительные башни, замкнутые системы с чиллерами и даже морская вода — как в португальском проекте Start Campus. Новейшие чипы Nvidia Blackwell требуют прямого охлаждения через металлические пластины, прикреплённые к чипам.

Даже крупнейшие гиперскейлеры вынуждены пересматривать подходы к проектированию центров. Microsoft, например, отказалась от преимущественно воздушного охлаждения в пользу водяного и приостановила строительство кампуса в Висконсине стоимостью $3,3 млрд, чтобы переоценить технические требования своих объектов.

Несмотря на уже вложенные сотни млрд $, технологические гиганты не собираются останавливаться. Nvidia в мае сообщила, что клиенты закупают десятки тысяч её GPU каждую неделю, а с выходом новых систем Blackwell Ultra и Rubin Ultra нагрузка на энергетику и системы охлаждения только возрастёт. Цукерберг объявил о беспрецедентных инвестициях в ИИ-вычисления.

Глава OpenAI Сэм Альтман говорит о будущих объектах, потребляющих более 10 ГВт, с использованием новых технологий и строительных подходов. Всё это основано на убеждении, что масштабирование ИИ ведёт к большему интеллекту. Строительство продолжается, и признаков замедления пока не видно.

* Meta признана экстремистской и запрещена на территории РФ

Наталья Казакбаева #PerforumExclusive

Руководитель направления investment banking (Sales), АО Экспобанк

Мы ищем эксперта в сфере финансов и продаж с предпринимательскими амбициями в направление investment banking.
Ключевая роль - привлечение клиентов крупного бизнеса на кредитование, реализация в команде сделок IB, M&A.
Работа с клиентами без отраслевых и территориальных ограничений.
КПЭ - только прибыль.

Требования

Опыт привлечения клиентов крупного бизнеса.
Навык реализации сложных кредитных сделок.
Общетеоретические знания в части бухгалтерского учета и анализа финансовой-хозяйственной деятельности, налогового учета, ценных бумаг, оценки бизнеса.
Знание действующего законодательства РФ в части вопросов, связанных с кредитованием корпоративных клиентов.
Условия

Отличная команда профессионалов в банковском бизнесе - опытные банкиры.
Короткая цепочка от первых лиц Банка.
У нас нет бюрократии, быстро организуем все ресурсы для любого нестандартного вопроса клиента.
Конкурентоспособная заработная плата (оклад + премирование по итогам квартала и года).
Трудоустройство в Банк в соответствии с ТК РФ.
У нас есть карьерный лифт, лёгкий переход в новые направления или компании группы Экспо.
Медицинское страхование со стоматологией (ДМС) или оплата спорта через 3 месяца работы.
Мы всегда открыты новому, поэтому корпоративное обучение, тренинги, выездное обучение, офлайн и онлайн - встречи с экспертами – все это доступно и проходит на регулярной основе.
В сложных ситуациях каждый наш сотрудник может быть уверен в поддержке Банка.
Классный офис и дружелюбная атмосфера – это обязательная часть нашей корпоративной культуры.

• Занятость: Полная
• Опыт: Средний (от 1 до 3 лет), Высокий (от 3 лет)
• Зарплата за месяц: От 400000 RUB
• Локация: Moscow (Москва), Russia (Россия)
• Режим: Офис

Откликнуться

Сегодня делал большое интервью по космической экономике, выложу позже. Но для понимания:
- космическая экономика 2024 - ок $600 млрд.
- мировая отрасль нефтегаза - ок $6,9 трлн - те всего в 11 раз больше.

Важно при этом, что что космос растет на 9% в год, нефтянка на 3% в год (как мировая экономика в среднем), иными словами, за 10 лет нефтянка вырастет примерно на 40% (в абсолютных долларах без учета инфляции), в космос - в 2,6 раз. И это скромные оценки (я думаю, будет спурт с ростом в 20-40% в год).

То, что в России не замечают космос - это просто проблема стратегической слепоты, которая будет стоить нам потери сразу двух "кормящих" отраслей в будущем. Почему не замечают - потому что в космосе 75-80% это downstream (оказание услуг пользователям - ну как автозаправки в нефтянке). Пресловутые ревущие ракеты и спутники - это около 15% рынка. Более того, большая часть даунстрима - это наземные устройства, оборудование и сервисы (например - навигация и телевидение).

Что важно - это сектора в России сейчас очень слабо развиты. Я готовлю с коллегами проект по исправлению этой ситуации, так что ждите анонсов.

АПД: кстати мировой рынок фармы всего в 2,5 раза выше рынка космоса, и растет на 6% в год (и это включая госпитальные закупки и аптеки, то есть даунстрим, который по разным оценкам 40-50%этого рынка)

НЕВАЖНОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ТРУДА В США УСИЛИВАЕТ ОЖИДАНИЯ ПО СНИЖЕНИЮ СТАВКИ

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за июнь показала следующие цифры:

• Количество новых рабочих мест 73K vs 14К в июне (прогноз выше: 106К),

• Частный сектор: 83К vs 3К, прогноз выше - 100К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации

• Норма безработицы: 4.2% vs 4.1% месяцем ранее, прогноз 4.2%

• Почасовой рост зарплат: 0.3%мм и 3.9%гг vs 0.2%мм и 3.8%гг. Прогноз: 0.3% мм, 3.8% гг

• Participation Rate 62.2% vs 62.3% месяцем ранее.

Цифры тем вышли лучше провальных показателей от ADP в среду, которые показали рост на 104К. Статистика очень слабая, хоть и чуть лучше провала прошлого месяца. Выход для Пауэлла (уверявшего , что все в порядке с занятостью) и Ко один – rate cut!

Благодаря настойчивости Трампа Украина согласилась возобновить переговоры с Россией в Стамбуле, заявил глава МИД Сергей Лавров. По его словам, предметное обсуждение Москвы и Вашингтона по вопросу о ситуации на Украине полезно и дает результаты.

Как заявил Лавров, он видит прогресс в том, что американские власти, в отличии от стран Европы, «осознают сложившиеся реалии, стремятся учитывать первопричины кризиса» на Украине. Министр также обратил внимание на недавние высказывания госсекретаря Марко Рубио, который сказал, что нельзя допустить прямой военной конфронтации между Россией и США.

«Мы полностью с этим согласны. И это тоже результат взаимопонимания, достигнутого в ходе российско-американского диалога», – добавил министр.