FT: Бундесбанк: рост экономики Германии мог быть на 50% выше

Экономика Германии могла бы вырасти на 50% больше в период с 2021 по 2024 год, если бы экспортные отрасли не столкнулись с такими препятствиями, как нехватка рабочей силы и бюрократия. Об этом говорится в исследовании Бундесбанка, подчеркивающем масштаб недавнего спада.

Симуляция Центробанка показывает, что ВВП Германии вырос бы на 2,4 п.п. больше, если бы экспорт шел в ногу со спросом на ключевых рынках. За эти годы экономика выросла на 4,6%, но в последние два года произошло снижение — особенно в машиностроении, электронике и химии.

«Потеря доли в мировом экспорте значительно повлияла на слабый рост экономики», — говорится в исследовании. Особенно острым спад был в 2022 году из-за энергокризиса, сбоев поставок и снижения спроса из Китая — это снизило рост на 1,3 п.п.

Однако структурные проблемы в экономике оказали еще большее влияние. Бундесбанк отмечает нехватку рабочей силы, низкую производительность и рост регуляторной нагрузки.

Немецкие компании жалуются на усиление бюрократии: медленные процедуры согласований и сложный документооборот. Эти факторы объясняют более 75% потери доли в мировом экспорте в ключевых отраслях с 2021 по 2023 год.

Факторы спроса — такие как снижение интереса к немецким авто, слабый рост Китая и санкции против России — сыграли меньшую роль, лишь треть всех потерь с 2017 года. Отношения с Китаем становятся всё более конкурентными: он наращивает мощности в сферах, где раньше доминировала Германия.

Согласно Бундесбанку, немецкие компании теряют долю в экспорте в пользу Китая, а их потери с 2021 по 2023 год почти равны потерям Великобритании после Brexit. При этом США усилили позиции благодаря спросу на технологии и энергоресурсы.

Для восстановления роста Бундесбанк призывает к реформам: стимулировать занятость, упростить миграцию, снизить бюрократию и поддержать инновации. Президент Бундесбанка Йоахим Нагель предупредил, что инвестиции в €1 трлн от правительства сами по себе экономику не выведут — «проблемы лежат глубже».

📌https://perforum.io/news/t/eu-economy

I2BF Global Ventures и Somersault Ventures вложились в американский стартап APFusion. I2BF Global Ventures стал лид-инвестором раундна на $6 млн, который прошел при участии NAK Venture Partners, Left Lane Capital, Verb Ventures и нескольких бизнес-ангелов.

APFusion был создан в 2018 году. Стартап запустил маркетплейсдля участников вторичного автомобильного рынка. Решение помогает оптимизировать процесс поиска и заказа нужных запчастей, анализировать товарные запасы, рекомендовать цены и совершенствовать цепочку поставок с учетом актуальных данных. Владельцы автосвалок могут воспользоваться единым интерфейсом для продажи запчастей, оптимизируя складские операции и увеличивая оборот. Покупатели имеют возможность покупать нужные детали по конкурентным ценам. Стартап работает с такими компаниями как Nordstrom's Automotive, B&R Auto Wrecking и M&M Auto Parts.

I2BF Global Ventures - фонд, основанный Ильей Голубовичем в 2005 году. Инвестирует в стартапы на ранних стадиях в области робототехники, RPA и автоматизации, SaaS, AI, IoT, AR/VR и цифрового здравоохранения.

Somersault Ventures был создан в 2022 году. Его GP являются Алекс Турбанов и Александр Невинский. Фонд инвестирует в компании на ранних стадиях развития, которые работают в таких сферах, как SaaS, EdTech, FinTech, развлечения и e-commerce.

@rusven

Vanguard стал крупнейшим держателем акций Strategy вопреки критике биткоина

Одна из крупнейших в мире управляющих компаний Vanguard, под управлением которой находится более $10 трлн, непреднамеренно оказалась крупнейшим институциональным акционером компании Strategy Майкла Сэйлора, выстроившей свою бизнес-модель вокруг биткоина. Об этом сообщает Bloomberg.

Хотя Vanguard, в отличие от конкурента BlackRock, последовательно выступает против криптовалют, отказываясь предлагать клиентам доступ к биткоин-ETF и не создавая собственных криптопродуктов, структура ее индексных фондов привела к тому, что в портфели компании автоматически попали акции Strategy. Сейчас Vanguard владеет более чем 20 млн акций MSTR (почти 8% от общего количества).

Такое вложение стало результатом пассивного следования за индексами, а не целенаправленного интереса к биткоину. Vanguard уже является крупнейшим акционером примерно 400 компаний из индекса S&P 500, и Strategy теперь тоже входит в этот список.

Глава направления цифровых активов управляющей компании VanEck Мэттью Сигел в соцсети X назвал происходящее примером «институциональной деменции», подчеркнув, что инвестировать миллиарды «в компанию, над стратегией которой сам смеешься», трудно назвать разумной инвестиционной политикой.

Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал

Осторожно, опционы закрываются

Правкомиссия по законопроектной деятельности поддержала поправки ко второму чтению законопроекта об отказе от обратных опционов для бывших иностранных собственников, сообщили «Ведомостям» источники, знакомые с обсуждением.

Новое регулирование преимущественно коснется компаний потребительского сектора — общепита, производителей продуктов питания и торговых сетей. Для остальных компаний условия будут устанавливаться индивидуально указом президента. У бизнеса по-прежнему остаются системные замечания к законопроекту.

Ключевой новеллой законопроекта стало введение судебного порядка прекращения права иностранного инвестора на обратный выкуп акций — такое решение будет принимать Арбитражный суд Московской области, даже если в договоре прописано рассмотрение споров за рубежом. Это требование было поддержано Банком России, Минфином и управлением президента для снижения рисков международных претензий и избежания произвольных решений на уровне чиновников.

Для отказа от опциона на обратный выкуп приобретатель должен одновременно соблюсти восемь условий, включая новые требования, касающиеся санитарно-эпидемиологического надзора, отсутствия необходимости разрешения правкомиссии и публичного заявления иностранным собственником о прекращении деятельности в России по политическим мотивам.

Бизнес выражает обеспокоенность тем, что требование о прекращении права на обратный выкуп может быть заявлено профильным федеральным органом исполнительной власти (ФОИВом) в судебном порядке даже без желания российского приобретателя, что обяжет компанию выплатить компенсацию иностранному инвестору. При этом возможна ситуация отсутствия средств на выплату и сложности с привлечением финансирования. РСПП предлагает ограничить право ФОИВов подавать такие иски только после одобрения подкомиссии по иностранным инвестициям и предусмотреть участие представителей российских компаний в этом процессе.

Кроме того, законопроект охватывает только компании потребительского сектора, в то время как бизнес считает необходимым исключить подобные ограничения для других отраслей, таких как ТЭК, строительство и логистика.

Varda привлекла $187 млн для производства лекарств в космосе

Стартап Varda Space Industries собрал $187 млн в раунде Series C, который возглавили Natural Capital и Shrug Capital. Среди инвесторов также — Lux Capital, Питер Тиль (Peter Thiel), Founders Fund и фонд Винода Хослы (Vinod Khosla). Общая сумма капитала, привлечённого стартапом, достигла $329 млн.

Компания разрабатывает космические капсулы, которые выращивают кристаллы активных веществ в условиях микрогравитации. Текущие капсулы могут выдавать до 50 кг фармингредиентов — этого достаточно для полноценной квартальной партии ряда препаратов. Гендиректор Уилл Бруэй (Will Bruey) отметил, что цель — выпустить первый в мире препарат, созданный в микрогравитации.

В ходе первой миссии в 2023 г. Varda успешно вырастила кристаллы ритонавира, препарата против ВИЧ. Varda завершила три успешные миссии, четвёртая сейчас на орбите, пятая запланирована до конца года. Федеральное авиационное управление США выдало разрешение на неограниченное количество посадок.

Помимо фармы, капсулы Varda используются для тестирования оборонных технологий в сотрудничестве с NASA, ВВС и ВМС США.
Компания расширяет инфраструктуру — недавно открыла офис в Хантсвилле, штат Алабама, и лабораторию в Эль-Сегундо, Калифорния.

#news #космос #стартапы #медицина

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-10/varda-raises-187-million-to-manufacture-drugs-in-space?srnd=phx-technology

Максим Белугин #PerforumExclusive
🚀 ChatGPT-2025: От кода к капиталу — как меняются AI-запросы в ChatGPT?

Аналитика Visual Capitalis показывает изменения в интересах пользователей ChatGPT в 2025 году. Если год назад 44% запросов были сосредоточены на разработке ПО, то сейчас их доля упала до 29%. На первый план вышли финансы, налоги и экономика — так, интерес к ним взлетел с 4% до 13%, уступая лишь истории (15%) и темам ИИ/ML (14%). Что движет этим трендом?

1. AI в финансах: от теории к практике. В 2025 году технологии ИИ активно внедряются в финсектор: от автоматизации рутинных операций до персонализации инвестиционных стратегий. Рост запросов к ChatGPT может отражать стремление специалистов освоить новые инструменты, например, алгоритмы анализа рынка или прогнозирования рисков.

2. Экономическая неопределенность как драйвер. По данным МВФ, глобальный рост в 2025 году замедлится до 2.2% в США из-за сжатия фискальной политики и охлаждения рынка труда. Пользователи ищут разъяснений по налоговым стратегиям, макроэкономическим прогнозам и управлению активами в условиях волатильности.

3. Токенизация и блокчейн. Ранее эксперты предсказывали, что 2025 год станет переломным для токенизированных активов и реальными инвестициями. Спрос на информацию о криптовалютах, децентрализованных финансах и регулировании, вероятно, подпитывает интерес к экономике.
Почему упал интерес к разработке? Снижение доли запросов по ПО (с 44% до 29%) может указывать на переход от базового обучения к узкоспециализированным задачам. Вероятно IT специалисты уже используют более специализированный софт с ИИ интегрированный в Cursor или Trae.

Вывод: Рост запросов в сегменте финансов и экономики — зеркало текущих вызовов: нестабильность рынков, рост регулирования и цифровизация всех процессов. В 2025 году ИИ становится стандартом в кейсах экономистов, аналитиков, инвесторов и рядовых пользователей ведущих семейный бюджет.
#ИИ #Финансы2025 #Экономика #ChatGPT #Тренды
Источник: visualcapitalist

А вот сейчас начнется самое интересное. Представьте себя на месте Си Цзиньпиня. Есть подозрения, что его реакция на это «предложение, от которого невозможно отказаться» будет не совсем той, что представляет себе господин Рютте

Huawei отвергла обвинения в копировании AI-модели Alibaba

Исследовательская лаборатория Huawei — Noah’s Ark Lab — отвергла обвинения в том, что её языковая модель Pangu Pro Moe (Mixture of Experts) была создана на основе модели Qwen 2.5 14B.

Поводом для спора стала публикация анонимной группы HonestAGI на GitHub, где утверждалось, что модели демонстрируют «чрезмерное сходство» и что Huawei якобы использовала подход «апсайклинга», а не собственное обучение с нуля. Авторы назвали это возможным нарушением авторских прав и искажением фактов в технической документации Huawei.

В ответ Noah’s Ark заявила, что Pangu Pro была разработана независимо и с нуля, а также является первой в мире моделью такого типа, полностью обученной на чипах Huawei Ascend. Лаборатория отметила, что использовала открытый код, но строго соблюдала лицензии и указывала авторство в исходных файлах. При этом конкретные проекты, которые были позаимствованы, не названы.

Конфликт возник на фоне обострившейся конкуренции между китайскими AI-компаниями после релиза R1 от DeepSeek. Alibaba выпустила Qwen 2.5 14B в мае 2024 г. — компактную модель, пригодную для запуска на ПК и смартфонах. В отличие от неё, Pangu ориентирована применение в корпоративном и государственном секторах, включая финтех и промышленность. Huawei опубликовала код Pangu Pro на китайской платформе GitCode в конце июня, чтобы стимулировать интерес разработчиков.

Спор на GitHub, начавшийся с поста «Pangu’s Sorrow», вызвал резонанс в китайских AI-медиа, однако первоисточник был удалён. В новой публикации также утверждается, что команда Huawei действовала под давлением и пыталась догнать конкурентов любой ценой.

Huawei заявила, что готова к открытому техническому диалогу, но настаивает на легитимности своей разработки.

#news #AI #бигтехи

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-07/huawei-s-ai-lab-fends-off-accusations-it-copied-rival-models?srnd=phx-technology

🚁 Новая батарея стартапа Lyten открывает будущее дронов

🔋 Lyten показал полет аппарата с размахом крыла 2,6 м (произведено Titan Dynamics) на батарее нового типа, которая держала легкий дрон в воздухе более 3 часов с манёврами на скорости до 138 км/ч. Следующая версия уже в августе и обещает до 8 ч полёта.

Секрет в литий-серной батарее, которая дает характеристики:
• До 300 Вт·ч/кг на уровне топ‑NMC, но с ценой как у LFP.
• Избегают китайских минералов: нет никеля, марганца, кобальта и графита полностью соответствуют NDAA.
• Военным достаточно 250 циклов: важнее энергоёмкость, а не ресурс.
• Цена киловатт‑часа: $3,000, что в 30 раз больше, чем у литий‑ионных батарей EV приемлемо для спец‑миссий.
• Производство Lyten полностью локализовано в США (Калифорния). Но для расширения границ применения, они еще прикупили завод в Польше у обанкротившейся Northvolt.

⸻

📌 Вывод для дрон‑сообщества:
• Комбо Blackbird и литий‑серная батарея Lyten может дать до 8 ч реального полета.
• Военные приложения приоритетны для такого типа батарей: дальность, скорость, автономность.
• Гражданское использование тоже выиграет: экстренные миссии, связь, картография, мониторинг.

Следующее заседание совета директоров ЦБ состоится 25 июля, опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики по большей части ожидают снижения параметра на 1-2 п.п. Они также обращают внимание, что реальная ключевая ставка сейчас очень высока по всем критериям — это тормозит экономическую активность. Причём влияние оказывается неравномерным: в ряде отраслей уже фиксируется спад.

«В некоторых больших изменений нет, в других же ситуация начинает вызывать обоснованное беспокойство. «Средняя температура по больнице» не даёт объективной оценки тенденций в экономике», — уточняет старший аналитик финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Александр Угрюмов.

Эксперты о том, что будет с рынком акций, облигаций и других активов при разных сценариях развития событий по ставке до конца года — читайте в материале РБК.

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

FT: Как Греция выкарабкалась из пропасти

Часть 1

В этом месяце исполняется 10 лет со дня поворотного момента в греческом кризисе, который в течение нескольких лет сковывал глобальные финансовые рынки и угрожал разрушить экономический и валютный союз — главное достижение ЕС.

«Если бы Греция вышла из евро, это был бы конец евро», — говорит Пьер Московиси, еврокомиссар по экономической политике в 2014–2019 гг. — «Потому что тогда стало бы ясно, что наша единая валюта не навсегда. Это просто зона фиксированных курсов».

К тому моменту страна накопила огромный долг, который сопровождался фальсификацией финансовой отчётности и структурными проблемами в экономике. В 2015 году Греция оказалась на грани выхода из еврозоны после отказа большинства граждан на референдуме принять условия международной финансовой помощи.

Левое популистское правительство во главе с Алексисом Ципрасом попыталось пересмотреть условия соглашения с международными кредиторами, включая ЕС и МВФ. Однако переговоры зашли в тупик, что привело к введению контроля над движением капитала, закрытию банков и ещё одному спаду экономики. Впоследствии правительство было вынуждено принять условия третьего пакета помощи, чтобы сохранить финансовую стабильность страны.

В период с 2010 по 2018 год Греция получила три пакета финансовой помощи, общим объёмом более 260 млрд евро. Эти программы сопровождались жёсткими мерами экономии, сокращением госрасходов, снижением пенсий и повышением налогов. Такие меры вызвали масштабные протесты и падение уровня жизни в стране.

Экономика страны сократилась более чем на 25%, уровень безработицы достигал 28%, особенно сильно пострадала молодёжь. Банки закрылись, экономика снова погрузилась в рецессию, была введена система контроля за капиталом. Многие компании обанкротились, а высококвалифицированные специалисты массово эмигрировали.

Ошибки в проектировании первых программ помощи усугубили ситуацию. Программы разрабатывались спешно и без достаточного понимания особенностей страны в рамках еврозоны. В отличие от государств с собственной валютой, Греция не могла девальвировать валюту или проводить самостоятельную монетарную политику, что ограничивало её возможности для восстановления.

Ситуация стала стабилизироваться с середины 2015 года, когда правительство начало строго выполнять условия третьей программы помощи. Это привело к восстановлению доверия со стороны инвесторов и международных партнёров. В 2017 году страна вернулась на рынок заимствований, а в 2018 году успешно завершила участие в программе финансовой помощи.

Часть 2

С 2019 года Греция демонстрирует устойчивый экономический рост, опережая по темпам развития многие страны ЕС. Этому способствовали структурные реформы в налоговой системе, цифровизация госуправления и рекапитализация банков. Когда в 2020 году началась пандемия, она подтолкнула к созданию €800 млрд фонда восстановления.

Тем не менее, значительные проблемы сохраняются. Уровень инвестиций остаётся низким — около 15% ВВП против 20% в среднем по ЕС. Продуктивность труда значительно уступает среднеевропейскому уровню. Экономика остаётся ориентированной на туризм, строительство и потребление, в то время как экспортный и высокотехнологичный секторы развиваются медленно.

Госдолг остаётся одним из самых высоких в ЕС, несмотря на снижение его обслуживания благодаря благоприятной структуре и длительным срокам погашения. По мнению экспертов, Греции необходимо устойчиво расти быстрее остальной Европы, чтобы компенсировать потери от кризиса и выйти на докризисный уровень.

Долговой кризис повлиял не только на саму Грецию, но и на ЕС: была создана система финансовой стабилизации, а ЕЦБ усилил свою роль. Важные структурные шаги, такие как завершение банковского союза, так и не были предприняты. Финансовая система ЕС по-прежнему уязвима, а национальная замкнутость банков сохраняется.

«Банки стали ещё более национальными», — говорит экономист Луис Гарикано. — «Нам нужен настоящий банковский союз, чтобы разорвать порочный круг между банками и госдолгом».

Несмотря на улучшение экономической ситуации, почти треть греков всё ещё под угрозой бедности. Эксперты считают, что для возвращения к уровню 2007 года потребуется не менее 15 лет устойчивого роста.

Хотя кризис дал толчок к изменениям в еврозоне, сам процесс был болезненным и сопровождался серьёзными социальными последствиями.