Perforum macro
2.39K subscribers
7.5K photos
79 videos
7 files
9.62K links
Привет! EMCR стал Perforum, а канал @EMCR_experts превратился в @Perforum_macro.

Канал дополняет аналитическую ленту Perforum Новости https://perforum.io/news.

Как попасть в нашу ленту https://t.iss.one/Perforum_macro/4258

По всем вопросам @p
Download Telegram
Forwarded from MMI
❗️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: НЕСПОСОБНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВА КОНТРОЛИРОВАТЬ РАСХОДЫ МОЖЕТ ПОМЕШАТЬ СНИЖЕНИЮ СТАВКИ

Бюджетная катастрофа приобретает всё более оглушительный размах. В июне дефицит: -300 млрд, за 6 мес: -3 694 млрд.

Минфин планирует потратить 42.3 трлн, а получить 38.5 трлн, т.е. в оставшиеся 6 мес надо будет потратить 21.0 трлн (-6.5% гг). Столь беспощадная и кровавая консолидация бюджетных расходов физически невозможна!

Будет потрачено не менее 46 трлн, а доходы вряд ли превысят 38 трлн. Дефицит: -8 трлн (3.6% ВВП).

Кстати, Минфин уже признает, что расходы будут больше запланированных – в электронном бюджете роспись уже увеличена до 42.9 трлн

Неспособность правительства контролировать расходы, основная часть которых носит непроизводителный характер, может потребовать более жесткой ДКП. В июле ставку можно снизить (замедление инфляции всё-таки существенно), но бизнес должен понимать, что в дальнейшем ставка может вновь пойти вверх, если правительство не возьмёт расходы под контроль
Forwarded from Графономика
Согласно данным Минэнерго США, больше газа, чем у Штатов, только в трех странах — Катаре (23 трлн кубометров), Иране (34 трлн) и, конечно, России (47 трлн кубометров). Впрочем, цифры сильно разнятся от источника к источнику: Росгеология оценивает запасы газа в России в 63,5 трлн кубометров, BP — в 39 трлн, ОПЕК — в 50 трлн. Поэтому цифры Минэнерго США относительно России — одни из самых консервативных.

Да и какая разница: газа в России на несколько десятков лет добычи. Это очень много, и, в отличие от того же Катара или даже США, в России есть где искать и доразведывать. Геология не самая богатая отрасль. Особенно дефицит разведки на шельфе и в Арктике, и совсем не изведан арктический шельф.

США как инновационная страна уже сейчас переживает энергопереход, где доминирующим источником первичной энергии становится природный газ. Постепенно этот путь будут повторять и другие страны. И с этой точки зрения российский газ (как и иранский, и катарский) точно будет востребован. Спрос на него будет расти.
1👍1
Банк России в ближайшие месяцы намерен внедрить ограничения для «плохой рассрочки» на недвижимость, которую россияне берут вместо рыночной ипотеки. Меры затронут кредиты застройщикам с высокой долей рассрочки в продажах.

Это не первая попытка ЦБ снизить нарастающие риски на рынке, не подконтрольном ему в полной мере. На 1 июня примерный объем выданной рассрочки на недвижимость в новостройках регулятор оценивал в 1,1 трлн руб. Тренд на увеличение сделок с оплатой новых квартир по частям сформировался в прошлом году на фоне заградительных ставок по ипотеке.

Станут ли продавцы недвижимости чаще отказывать россиянам в рассрочках и при каких условиях клиенту стоит соглашаться на такую сделку — в материале РБК🐚.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1
FT: Valve: Самая странная и успешная компания в гейминге

Valve Corporation — уникальная компания с необычной структурой и культовым лидером Гейбом Ньюэллом. Основанная в 1996 году, Valve выпустила революционные игры вроде Half-Life, Portal и Counter-Strike, но её главный финансовый двигатель — платформа Steam, контролирующая до 70% рынка ПК-игр.

Платформа была запущена в 2003 году. Благодаря объединению магазина, соцсети и защите от читов ей удалось решить проблему пиратства.

По неофициальным оценкам, комиссионные доходы Steam в 2021 году составили $2 млрд с операционной маржой 60%. Это эквивалентно $1,3 млрд прибыли только от комиссий, или около $11,4 млн прибыли на одного сотрудника в год — больше, чем у Citadel Securities. Выручка к 2024 году может превысить $10 млрд.

Главный конкурент Steam — Epic Games Store — пока не смог серьёзно потеснить платформу. Другие магазины, вроде GOG или Microsoft Store, не достигают её масштабов. Пока Steam остаётся доминирующим игроком, но при росте индустрии велика вероятность, что крупные технокомпании попробуют отобрать у него долю рынка.

Valve известна своей «плоской» структурой: нет менеджеров и начальников, сотрудники самоорганизуются, даже рабочие столы на колёсиках. Работает ли такая система? С одной стороны — да: Valve, похоже, зарабатывает огромные деньги. С другой стороны — нет: крупные новые игры компания выпускает крайне медленно. Многие разработчики уходят из-за отсутствия амбициозных проектов.

«Я не встречал никого, кто построил бы там карьеру», — говорит аналитик Wedbush. — «Все уходят через лет 10. Хватает на то, чтобы заработать. Но известные мне разработчики ушли, потому что компания не выпускает игры».

Ещё одна особенность — система ранжирования сотрудников (stack ranking), которая поощряет заметные, но краткосрочные достижения, игнорируя долгосрочные задачи.

Steam сталкивается и с проблемами модерации. В 2023 году ADL сообщила, что форумы платформы «наводнены экстремизмом». Valve временно боролась с этим, но затем смягчила политику, приняв либертарианский подход: «Мы не должны решать за вас».

Гейб Ньюэлл, 62-летний сооснователь Valve, редко появляется в офисе и, по слухам, живёт на яхте. Он давно мечтает о более тесной связи мозга с ПК. Ещё более 10 лет назад компания нанимала психологов, чтобы изучать физиологические реакции на игры; планировались датчики на мочках ушей для VR-шлема. На GDC в 2019 году Valve открыто обсуждала интерфейсы "мозг-компьютер".

В том же году Ньюэлл тайно основал стартап Starfish Neuroscience, который собирается представить первый мозговой чип уже в этом году.

Если Ньюэлл уйдёт, Valve может стать целью для поглощения. Пока же компания остаётся странным, но крайне успешным игроком, делающим всё по-своему.
6🔥3
Forwarded from MMI
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: БЕЗ РАССРОЧЕК И НОВОСТРОЙКИ НЕ МИЛЫ

По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в мае следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 4 996 (обвал до -42.3% гг) vs 6 630 (-16.5% гг) и 6 888 (-11.8%) в апреле-марте.

Помесячная динамика рухнула до -24.6% vs -3.7% мм.

Показатель за 5м25 ушел в минус до -6.3% гг vs 5.7% гг за 4м25.

Первичка, как и вторичка сейчас являются заложниками схематозов застройщиков, один из наиболее популярных – рассрочки. Мы об этом неоднократно писали. Это несколько затрудняет реальную оценку ситуации. Стройсектор конечно же продолжает жаловаться на высокие ставки и грозит массовым сокращением сдач новых домов. Но, в любом случае , без “привлекательных дисконтных программ и альтернативных вариантах оплаты сделки” сейчас представить продажи в этом сегменте, увы, практически невозможно. А про снижение цен никто и не заикается...
Forwarded from ВЕДОМОСТИ
Мировые банки наращивают вложения в угольную отрасль, несмотря на достигнутые климатические соглашения, пишет Bloomberg.

За последние три годы банки инвестировали в угольную энергетику $385 млрд, при этом объемы финансирования в 2024 году увеличились к 2023 году.

🇨🇳 Крупнейшими инвесторами стали банки Китая, вложившие почти $250 млрд.

🇺🇸На втором месте банки США во главе с Bank of America, JPMorgan Chase и Citigroup.

На климатическом саммите в Глазго в 2021 году почти 200 стран договорились сократить использование угля, а крупнейшие банки мира пообещали декарбонизировать свои инвестиционные портфели, напоминает Bloomberg.

➡️ На данный момент лишь 24 из 99 крупнейших банков мира разработали план поэтапного отказа от финансирования угольной отрасли к 2040 году.

📰 Подпишитесь на «Ведомости»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
FT: Почему беспилотным авто по-прежнему нужны люди

Компания Aurora планировала запустить коммерческую службу доставки с использованием беспилотных грузовиков между Далласом и Хьюстоном. Изначально предполагалось, что в кабине не будет человека.

В мае Aurora объявила о начале работы сервиса. Однако вскоре компания сообщила, что её производственный партнёр PACCAR попросил разместить человека на водительском месте из-за использования прототипных деталей в платформе грузовика.

Компания согласилась и переместила наблюдателя, который раньше сидел сзади, на переднее сиденье. Aurora настаивала, что это не связано с безопасностью и что человек не управляет машиной.

Тем не менее, это удар по концепции полностью беспилотного транспорта. Также возникает вопрос о рентабельности технологии, если требуется оплачивать присутствие человека в каждом грузовике.

Другие компании также не смогли полностью отказаться от участия людей. При запуске роботакси Tesla в Остине в машинах находились мониторы безопасности на пассажирских сиденьях.

Даже компании с более продвинутыми сервисами без водителей в салоне всё ещё используют людей за кадром. В Китае роботакси Baidu работают с удалёнными операторами, которые могут взять управление на себя при необходимости.

Waymo не использует удалённых водителей, но имеет агентов, к которым автомобили могут обратиться за советом. Управление при этом остаётся у машины.

Компании утверждают, что машины превосходят людей как водители, но всё ещё нуждаются в их поддержке. Машины не устают и не отвлекаются, но плохо справляются с ситуациями, требующими интуиции и контекста.

Подобные гибридные системы сталкиваются с проблемами: потеря концентрации у наблюдателей, технические сбои у удалённых операторов, вопросы юридической ответственности — кто виноват, если человек-оператор ошибся? Компания? Работодатель? Сам оператор? А если он находится в другой стране?

Waymo сообщила, что её операторы работают через Cognizant, имеют водительские права и находятся в Аризоне, Мичигане и за рубежом. В случае аварии ответственность несёт компания в рамках закона.

То, что беспилотные автомобили нуждаются в поддержке, — это не проблема. Проблема — если эти роли остаются в тени. Пора регуляторам заглянуть за кулисы.

📌https://emcr.io/news/t/tesla-robotaxi
FT: Private equity сворачивает досрочный найм: новые правила игры

Крупнейшие американские инвестиционные компании отказались от спорной практики найма перспективных выпускников, которые только собирались начать работу в банках, на должности с началом через несколько лет.

Ни одна крупная компания, специализирующаяся на скупке активов, не начала в июне привычный процесс раннего набора персонала, после того как глава банка JPMorgan Chase заявил, что уволит младших аналитиков, принявших предложения о будущей работе в других организациях.

Хотя некоторые компании уже начали предварительные встречи с кандидатами, рассчитывая начать собеседования в конце июня, процесс был неожиданно остановлен. Обычно предложения делались сразу после интервью.

Банки США запустили в начале недели стандартные двухгодичные программы подготовки выпускников, что фактически заморозило попытки инвестиционных компаний нанимать сотрудников с расчётом на начало работы в 2027 году.

Компании, такие как Apollo и KKR, традиционно проводили набор в июне — между окончанием учёбы и стартом программ в банках. Однако такой ранний отбор вызывал недовольство: сами компании не были уверены в кандидатах без опыта, а банки возражали против того, что новички уже планируют уход.

В июне JPMorgan предупредил новых сотрудников, что в случае принятия предложения от другого работодателя до начала работы или в течение 18 месяцев, их трудовой договор будет расторгнут. После этого Apollo объявила, что начнёт отбор на будущие должности только в 2026 году. General Atlantic и TPG поступили аналогично.

Большинство других компаний пока не сделали официальных заявлений, однако представители банков и кандидаты ожидают, что ведущие игроки перенесут начало отбора минимум на осень или зиму.

Такое внезапное изменение разочаровало выпускников, которые уже готовились к собеседованиям и приехали в Нью-Йорк сразу после окончания учёбы, надеясь заранее обеспечить себе работу. Теперь им придётся проходить отбор в условиях высокой занятости на первых должностях в банках.

📌https://emcr.io/news/t/banks-and-employees
Трамп сообщил, что продолжит отправлять письма торговым партнерам с уведомлением о новых пошлинах. Их будут выплачивать с 1 августа 2025 года.

«Никаких изменений даты не было и не будет. Другими словами, все деньги будут подлежать уплате с 1 августа 2025 года»


Президент США подчеркнул, что никому не даст «никаких отсрочек».

🐚 Читать РБК в Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Evening Prophet
Моя война с ветряными мельницами обычно выглядит так: я рассказываю как будет, мне объясняют, что это невозможно. Потом тех с кем спорил увольняют, и не с кого слупить проспоренный коньяк. Так было с масс-продакшеном спутников, так происходит с строительством крупной космической инфраструктуры.

США начинает подготовку к активной стройке космических верфей. Очевидно, что промышленные миссии к астероидам нет смысла запускать с Земли - большая часть массы может быть создана из лунных и астероидных ресурсов. Сами технологии производства активно апробируются - например лазерная плавки и формовка конструкций. Не удивляйтесь кстати «студентам» в заголовке - это не типовые учебные поделки. Там внутри все по взрослому - университетский проект с профессорами из индустрии. Но студенты да, вовлечены, не пишут диплом про фейк проектам, а экономят бюджет помогая индустрии делать сложную работу.

В общем, магистральная дорога к звездам мостится супер активно. Надо бы и нам перестать бухать за прошлые достижения…
5👌1