OPEC: ПРОГНОЗ МИРОВОГО СПРОСА СОХРАНЕН, ДЕФИЦИТ СЫРЬЯ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО, НО ВЫРОС

В опубликованном ежемесячном обзоре ОПЕК были оставлены неизменными оценки глобального спроса в 2024 до 104.46 млн. бс (+2.25 млн бс), также неизменным остался прогноз 2025 года: 106.3 млн. бс (+1.85 млн бс)

В июне нарастил объемы Казахстан (+47 тыс бс), менее значительно нарастили Ливия (+24 тыс. бс) и Венесуэла (+21 тыс. бс.). Сократили саудиты (-76 тыс бс)

РОССИЯ: добыча нефти в июне составила 9.139 млн бс vs 9.253 млн бс (-114 тыс. бс), и это на 161 тыс бс выше плана.

БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ во 2кв24 ожидается на уровне 42.5 млн. бс, в июне OPEC+ добывал 40.8 млн. бс, таким образом дефицит увеличился до 1.7 млн. бс vs 1.6 млн бс в мае

Аукционы ОФЗ. Дебют без сюрпризов

🔨 На первом аукционе дебютировал 15-летний ОФЗ-26247. Первая попытка разместить его была в середине мая, когда аукцион был признан несостоявшимся. Сегодня же Минфин привлек 14,6 млрд руб. по номинальной стоимости (12,4 млрд руб. по рыночной цене)

🔪 Ведомство отсекло по цене 83,31 (YTM 15,65%). На этом уровне стояли две заявки по 5 млн бумаг, которые вместе с неконкурентными бидами сформировали 99,6% удовлетворенного спроса. Благодаря этому средняя YTM совпала с YTM по «отсечке»

⚖️ Можно говорить о рыночном характере бидов, определивших судьбу аукциона. Интерполированная YTM соседних по дюрации выпусков на закрытие окна ввода заявок составила ~15,61%, т.е. ведомство согласилось предоставить премию по доходности 4 бп

🐹 Cпрос/фактическое размещение: 1,6х. Объем спроса, включая неудовлетворенный, – 23,2 млрд руб. И снова ажиотаж у физлиц из-за купона 12,25%: выпуск отправился авторам 211 заявок, в 179 из которых стояли объемы менее 1 тыс. бумаг

#ofz

@pro_bonds

Автопилот в Tesla на маршрутах Илона Маска и ряда YouTube-звезд лучше, чем в других местах

Да, все клиенты равны, но некоторые равнее. Суть вот в чем. У Tesla есть автопилот, а если вы хотите улучшить его работу, то можете передавать записи с этих камер в компанию. Там их отсматривают и размечают, чтобы потом внести коррективы в работу автопилота. Вроде просто. Но как выяснило издание Business Insider, поговорив с сотрудниками, некоторым видеозаписям отдавалось предпочтение.

Во-первых, речь про Илона Маска. Конечно, все видеозаписи обезличены, и сотрудники не могут точно знать, чью поездку они изучают. Но восемь сотрудников компании уверены, что размечали поездку именно Илона Маска. Там фигурировал дом Маска, который он потом продал, заводы Tesla, штаб-квартира Twitter. А некоторым прям сказали, что это записи Маска и их нужно тщательно отсмотреть.

С одной стороны, он же босс. С другой — на маршрутах, по которым гоняет Маск, автопилот работает лучше, чем на других. И Маск не мог бы понять какие-то косяки, которые проявляются на других маршрутах. Своего рода медвежья услуга.

Во-вторых, речь про YouTube-блогеров. Не всех, конечно, а только знаменитых. И особенно тех, кто снимает видосы про Tesla и выкладывает косяки автопилота. Ну, тут все понятно — хотят, чтобы про них негатива было поменьше. Думаю, что не без этого.

Но есть и другой аспект. YouTube-блогеров, которые дотошно тестируют софт Tesla, можно считать своеобразными испытателями. Например, вот этого чувака — Чака Кука. Как говорит один из сотрудников, блогеры пытаются «сломать систему». И значит, могут находить больше косяков.

Вот и пользу от блогеров нашли. Но за приоритет Маска дизлайк!

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Аукционы ОФЗ. Рекордный bid-to-cover за 4 года

🔴 На втором аукционе Минфин напомнил о том, что флоутеры остаются для ведомства красной линией. 13-летний ОФЗ-29025 был размещен объемом 12,6 млрд руб. по номинальной стоимости (12,4 млрд руб. по рыночной цене)

🧮 Цена отсечения составила 96,73 – на 0,4 пп ниже вчерашнего закрытия. По нашим оценкам это означает 37 бп z-спреда к RUONIA (3 бп премии ко вторнику)

💪 При этом спрос снова на высоте: размещено заявок на 217 млрд руб. Т.о. спрос к фактическому размещению достиг 17,2х – выше было лишь в середине 2020 г. Тогда предлагался недавно погашенный флоутер ОФЗ-24021

❌ Почти весь платежеспособный спрос состоял из 2 бидов по 5 млн бумаг и 1 бида на 2,5 млн.
Ведомство дало некоторым второй шанс, но сторговаться не получилось: на допразмещении не привлечено ни рубля

📅 Годовой план выполнен на 32%, размещено бумаг на 1261 млрд руб. Чтобы идти вровень с графиком нужно привлекать «в деньгах» 110 млрд руб./нед. Квартальный план выполнен на 6%

#ofz

@pro_bonds

ИНФЛЯЦИЯ: НЕОЖИДАННО-ХОРОШИЕ ЦИФРЫ ПО ИЮНЮ, НО ПУГАЮЩИЕ ПО ИЮЛЮ

По данным Росстата в ИЮНЕ рост ИПЦ составил 0.64% мм / 8.59 гг. Это существенно ниже, чем показывали недельные оценки: 0.74% мм.

Текущие темпы роста цен, по нашим оценкам: 8.8% mm saar (9.9% в мае), при этом в продовольствии – около 10%, в непродах – 4%, в услугах – 11%.

В части устойчивых компонент (базовая инфляция) картина также улучшилась – 0.58% мм (8.73% гг), что соответствует текущим темпам роста, по нашим оценкам: 8.2% mm saar (10.8% в мае).

За 8 дней ИЮЛЯ рост ИПЦ – 0.77%, из которых тарифы внесли – 0.49 пп. То есть без фактора тарифов имеем 0.28% – и это очень много! На топливном рынке похоже на кризис – рост цен на бензин: +0.61% за неделю

Российская структура Borjomi — IDS Borjomi Russia продала мощности по розливу минеральной воды в Новосибирской области и бренд воды «Чистозерье». Покупателем стал местный бизнесмен Евгений Громчаков. Сумма сделки могла достичь 60-65 млн руб.

«Чистозерье» — узнаваемый региональный бренд. У Borjomi есть более сильные марки в портфеле, вероятно, компания решила сфокусироваться на их развитии. В то время как у «Чистозерья» в Новосибирской области есть сильный локальный конкурент.

#бизнес #торговля

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: СНИЖЕНИЕ В ЗЕРНЕ КОМПЕНСИРОВАЛОСЬ ПО БОЛЬШИНСТВУ ДРУГИХ ПОЗИЦИЙ

Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в июне составил: 0.0% мм/-2.1% гг vs 1.1% мм/-3.3% гг ранее.

После двух месяцев роста (особенно в мае) вновь оказалась в минусе ключевая позиция – зерно. Снижение цен на пшеницу в основном отражало сезонное давление со стороны продолжающегося сбора урожая в северном полушарии. Небольшое улучшение производственных перспектив в некоторых крупных странах-экспортерах, включая Казахстан и Украину, наряду с введением Турцией временного запрета на импорт также способствовало смягчению цен. Экспортные цены на кукурузу также упали, поскольку урожай в Аргентине и Бразилии будет больше, чем предполагалось ранее.

В то же время в плюсе оказались молочка, масла и сахар, последний до этого снижался три месяца подряд.

Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -3.2% мм/3.2% гг vs -1.5% мм/10.6% гг ранее, в июне средний курс USD находился на отметке 87.8 vs 90.6 и 93.0 ранее.

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• МЭА вновь понизило оценку роста потребления нефти на этот год, на 2024 ожидается рост чуть менее 1 млн бс, что практически аналогично предыдущей оценке +0.96 млн бс.

• В июне глобальное предложение составило 102.9 млн бс, это +150 тыс бс мм (vs +520 тыс бс мм в мае). Основной драйвер – уменьшение мощностей, находящихся на сезонном техобслуживании, а также рост объемов биотоплива. Это компенсировало снижение в С.Аравии

• Страны ОПЕК+ добыли в июне на 580 тыс бс больше, чем предусмотрено соглашением. За июнь: -50 тыс бс

• РОССИЯ: добыча сократилась в июне до отметки 9.22 млн бс vs 9.24 млн бс и 9.3 млн. бс ранее. С учетом добровольных сокращений в июне по идее должно было добываться 8.98 млн. бс

• РОССИЯ: экспорт нефти в прошлом месяце сократился на -160 тыс бс до 7.6 млн бс

• РОССИЯ: доходы от экспорта стали меньше на -$190 млн до общих $16.7 миллиардов

РАНЕЕ:
Июньский отчет IEA

ИНФЛЯЦИЯ В США: ВСЕ БОЛЕЕ, ЧЕМ НЕПЛОХО – ЦИФРЫ НИЖЕ ПРОГНОЗОВ

Потребительские цены в США в июне, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности снизился на -0.05% mm sa vs 0.0% в мае (ожидалось: 0.1% mm sa). Годовой показатель снизился до 2.97% гг vs 3.27% (ожидалось: 3.1% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.06% mm sa vs 0.16% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель: 3.27% гг vs 3.42% (прогноз: 3.4% гг).

По разбивке основных статей: продовольствие (0.2% мм vs 0.1% мм в мае), бензин (-3.8% vs -3.6%), затраты на проживание (0.2% vs 0.4%), эл. энергия (-0.7% vs 0.0%), газоснабжение (2.4% vs -0.8%), подержанные авто (-1.5% vs 0.6%), новые авто (-0.2% vs -0.5%), медуслуги (0.2% vs 1.3%), услуги транспорта (-0.5% vs -0.5%), услуги, less energy services (0.1% vs 0.2%)

Как и месяц назад статистика вполне порадует рынки, вопрос сколько снижений ставки будет вскоре запрайсовываться. Пауэлл и Ко довольны…

Cингапурский стартап Osome, запущенный экс-сооснователем “Рокетбанка” Виктором Лысенко и создателем малайзийского агрегатора интернет-магазинов iPrice Group Константином Ланге, привлек $17 млн. В раунде участвовали действующие и новые инвесторы.

Osome был создан в январе 2018 года. Это сервис для управления бизнесом, ключевыми решениями которого являются бухгалтерский учет, регистрация компаний и услуги корпоративного секретаря. Он позволяет зарегистрировать компанию онлайн в течение часа, создавать и подписывать электронные документы, готовить отчетность, получать юридические консультации.

В конце 2018 года стало известно, что Target Global Fintech Opportunities при участии фондов Phystech Ventures и AD RU, а также нескольких бизнес-ангелов, инвестировал в Osome $2 млн. В 2019 году Target Global, Phystech Ventures и AdFirst вновь вложились в сингапурский стартап в раунде на $3 млн. В 2020 году компания привлекла инвестиции от AltaIR Capital. Фонд Игоря Рябенького принял участие в раунде на $3 млн вместе XA Network. В 2021 году Target Global, Phystech Ventures и AltaIR Capital вновь инвестировали в Osome. В раунде на $16 млн также участвовал фонд S16VC. В конце 2022 года было объявлено, что Winter Capital стал инвестором компании, приняв участие в раунде на $25 млн совместно с Illuminate Financial и AFG Partners.

@rusven

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В ИЮНЕ: ИМПОРТ СЛАБЕЕТ ВСЕ СИЛЬНЕЕ, СО СПРОСОМ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ СОХРАНЯЮТСЯ

Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за июнь показала следующие показатели:

• Экспорт: 8.6% гг ($308 млрд) vs 7.6% гг ($302 млрд). Прогноз: 8.0% гг.

• Импорт: -2.3% гг ($209 млрд) vs 1.8% гг ($220 млрд). Прогноз: 2.8% гг.

• Профицит торгового баланса: $99.05 млрд vs $82.6 ранее

Экспортные продажи (лучше прогноза) чувствует себя довольно неплохо, тем самым, определенно компенсируя слабые потребительские расходы внутри страны. Поведенческая модель китайцев после пандемии довольно существенно изменилась, население тратит сильно меньше, а спад на рынке недвижимости оптимизма совсем не добавляет. Импорт вышел заметно хуже предварительных оценок рынка

Аналитик центра валютных операций (Казначейство), МТС-Банк
- Количественный анализ показателей валютного бизнеса, выявление слабых мест и точек роста - Развитие продуктов и систем валютообменного бизнеса - Управление алгоритмической платформой efx и процессом

Закупочные цены на социально-значимые товары для ритейлеров за последний год выросли на 14-84% за год в зависимости от категории. Например, оптовые цены на тушку цыпленка-бройлера выросли на 18%, куриные яйца — на 42%, свекла — на 84%. Из-за этого ритейлеры снижают наценку на социально-значимые товары. Сейчас она составляет в среднем 6,18%. А на отдельные позиции, вроде моркови, картофеля, куриных яиц и тушки бройлера, наценка и вовсе отрицательная. То есть сети покупают эти продукты дороже, чем продают.

Снижение наценок негативно сказывается на рентабельности бизнеса. Но позволяет сохранить спрос и конкурировать с другими сетями в ценах.

#бизнес #торговля

БЮДЖЕТ США: ЗАТРАТЫ НА ОПЛАТУ ПРОЦЕНТОВ ПО ГОСДОЛГУ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД ПРЕВЫШАЮТ РАСХОДЫ НА ОБОРОНУ И ЗДРАВООХРАНЕНИЕ

По данным Минфина США, дефицит бюджета в июне составил -$66 млрд vs дефицита в -$347 млрд месяцем ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

Совокупный дефицит этого года на $125 млрд ниже уровня прошлого года. Однако поскольку 1 октября выпало на выходные как в 2022, так и в 2023, некоторые федеральные платежи были перенесены на предыдущий финансовый год как в 23, так и в 24 финансовом году. Кроме того, 1 июля 2023 года выпало на выходные, в результате чего некоторые платежи были перенесены на первые девять месяцев 23 финансового года и увеличили прошлогодний дефицит за тот же период. Без этих эффектов дефицит на 24 финансовый год до конца июня был бы на $29 млрд ниже соответствующего общего показателя прошлого года.

В плане крупнейших статей – в этом финансовом году США потратили на уплату процентов ($682 млрд) это по-прежнему больше, чем на расходы по линии национальной обороны - ($644 млрд), на Health ($670 млрд) и на Medicare ($629 млрд), в ближайшие месяцы эта тенденция скорее всего сохранится.

ЦБ КАЗАХСТАНА ВТОРОЙ РАЗ ПОДРЯД СНИЖАЕТ СТАВКУ, НО ДАЛЬНЕЙШИЙ ТРЕНД СОКРАЩЕНИЯ ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ – УЖЕ ПОД ВОПРОСОМ

НацБанк Казахстана вновь принял решение снизить ключевую ставку на -25 бп до отметки 14.25% годовых, в условиях того, что годовая инфляция продолжила снижаться составила 8.4% гг vs 8.5% гг и 8.7% гг двумя месяцами ранее.

Регулятор отмечает, что “….инфляция по итогам июня продолжила снижение, но внешний инфляционный фон становится менее благоприятным ввиду роста цен на продовольствие в мире и ускорения инфляции в России. Во внутренней экономике сохраняется инфляционное давление вследствие устойчивого внутреннего спроса, поддерживаемого фискальным стимулированием и потребительским кредитованием, а также продолжающейся реформы регулируемых цен.

ДКУ будут поддерживаться умеренно жесткими продолжительное время для закрепления тренда на замедление роста цен и достижения цели по инфляции в 5%.…”

​​The Growth State of B2B Software Businesses.

Maxio Institute выпустил отчет по бенчмаркам по росту B2B SaaS бизнесов. Данные основаны на более чем 2,400 клиентах Maxio с агрегированной аннуализированной квартальной выручкой $16B. Солидно, посмотрим, что получилось у них.

1/ Средний темп роста B2B бизнесов:
▪️Медиана: 14% (Q1’23) => 19% (Q1’24)
🔹<$1M ARR: 3% (Q1’23) => 26% (Q1’24)
🔹>$1M ARR: 19% (Q1’23) => 16% (Q1’24)

2/ Насколько влияет SaaS модель?
▪️Для стартапов <$1M ARR теспы роста выручки составили:
🔹SaaS (subscription based): 34% (Q1’23) => 42% (Q1’24);
🔹Non-Saas (consumption based): -1% (Q1’23) => 23% (Q1’24).

▪️Для стартапов >$1M ARR теспы роста выручки составили:
🔹SaaS (subscription based): 19% (Q1’23) => 12% (Q1’24);
🔹Non-Saas (consumption based): 19% (Q1’23) => 27% (Q1’24).

3/ В отчете есть еще классный отраслевой анализ на 15 отраслей.
▪️Топ 3 по темпам роста выручки в Q1’24:
🔹Developer and Engineering: 16% (Q1’23) => 40% (Q1’24);
🔹Transportation, Logistics, Supply chain: 2% (Q1’23) => 28% (Q1’24);
🔹Public Sector: 36% (Q1’23) => 28% (Q1’24).

▪️Худшие 3 по темпам роста выручки в Q1’24:
🔹Marketing & Sales: 6% (Q1’23) => 8% (Q1’24);
🔹HR, Legal, Back office: 17% (Q1’23) => 8% (Q1’24);
🔹E commerce and retail: 6% (Q1’23) => 7% (Q1’24).

👉 Сам отчет на [16 страниц] можно скачать по ссылке: https://www.maxio.com/resources/growth-index-report-january-2024

@proVenture

#research #benchmarks #saas

Вчера был довольно уникальный день для рынка акций США. С 1979 года это был всего второй случай, когда индекс компаний малой капитализации Russell-2000 растет на 3% или более, тогда как индекс S&P-500 закрывается в минусе.

Предыдущий и единственный случай за 46 лет произошел 10.10.2008 (красная точка на графике). Прямых аналогий по дальнейшей динамике я бы проводить не стал, так как в 2008 году это произошло уже после затяжного падения рынка, а сейчас на максимумах «широкого» индекса. Но сам факт такой ротации, когда на позитивных новостях (сюрприз по инфляции) рынок не закрывается в минус по всему фронту, а лишь меняет лидеров (с БигТеха на small-caps), для долгосрочной динамики является, скорее, хорошей новостью.