МИРОВЫЕ ЦБ: НИ ОДНОГО ХАЙКА НА ПРОШЛЫЙ МЕСЯЦ

В июне направленность действий мировых регуляторов была однозначной – все вниз.

Снизили стоимость заимствований из DM: Еврозона, Канада, Дания, Швейцария, на развивающихся рынках довольно существенно “ключ” понизила Чехия, а также Чили.

Что касается инфляции, то здесь ситуация несколько разнородная, но в большинстве стран темпы прироста цен оказались выше, чем месяцем ранее.

В X разошлась публикация исследователя под псевдонимом ceteris, где он посчитал доходность разных криптоактивов с 1 января текущего года, разделенных на категории и рыночные нарративы.

▫️Единственным прибыльным сектором оказались мемкоины — рост категории на 300% с начала года, где лидеры — PEPE и WIF.

▫️Из токенов экосистемных (L1) блокчейнов рост только у TON и у лидеров рынка — ETH и SOL. Вся категория совокупно с начала года в минусе почти на 5%.

▫️В категории модульных блокчейнов (TIA, DYM, ARB и другие) просадка более чем на 50%. В токенах экосистемы Cosmos (RUNE, OSMO и других) — более 60%.

Биткоин в сравнении с ценой на 1 января в плюсе на 30% даже с учетом текущей просадки.

​​Menlo’s Seven Golden Rules.

Хочется опять поделиться классной статьей от Menlo Ventures на тему восприятия феномена AI-driven стартапов. Они выпустили 7 золотых правил, которые позволяют определить потенциал сектора для дизрапшена со стороны AI-powered решения.

1/ Рассмотрим эти 7 золотых правил (Seven Golden Rules):
▪️1. Displace services with software.
Несмотря на расхожую фразу “Software is eating the world”, порядка 80% экономики еще сервисные, феномен AI решений этого поколения заключается в том, что они покушаются уже и на сервисную экономику. SaaS меняет свое определение на “Services-as-Software.”
▪️2. Target work that is high-value, high-volume, or facing labor shortages.
Нечего добавить.
▪️3. Seek pattern-based workflows with high engagement and usage
Это ключевые паттерны будь то для сервисов, которые автоматизируют задачи полностью, будь то и для copilots.
▪️4. Unlock proprietary data.
В данных лежит большой потенциал, потому что сейчас ~80% корпоративных данных недоступны моделям, потому что лежат в недоступных форматах или местах.
▪️5. Embrace zero marginal cost creation.
С другой стороны, создание нового контента можно автоматизировать на огромных масштабах и дешево.
▪️6. Build where incumbents aren’t, can’t, or won’t.
Этот принцип сложнее, но зато он не новый – нужно искать ниши, где majors не видят потенциала AI или действуют медленно.
▪️7. Win with compound AI systems rather than models.
Модели будут коммодити в будущем, а решать будет комплексная инфраструктура.

2/ Menlo в статье рассматривает, соответственно, 7 кейсов, когда эти правила работают в отношении их портфельных стартапов.
🔹Правило 1: Co:Helm;
🔹Правило 2: Abridge и Observe.AI;
🔹Правило 3: Eve;
🔹Правило 4: Eleos;
🔹Правило 5: Typeface;
🔹Правило 6: Sana, SmarterDX, HeyGen;
🔹Правило 7: EvenUp.

👉 Ссылка на статью в блоге Menlo Ventures: https://menlovc.com/perspective/7-golden-rules-for-generative-ai-apps-a-playbook-from-early-winners/

#ai #howtovc #research

🕹️ Вниз или Вверх❔

📌 На портале bondresearch доступна таблица изменений рейтингов эмитентов!

📍 По рейтинговым агентствам: 
АКРА
Эксперт РА
НКР
НРА 

Собраны действия:
🔵 возвращение
⬆️ повышение
✔️ присвоение 
⬇️ понижение
✖️ отзыв

 🔍 С начала июня было отозвано 4 рейтинга. А сколько с начала года? Ответы на портале.

@pro_bonds_bot

ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ПЛЮС ПРОШЛОГО МЕСЯЦА ОКАЗАЛСЯ КРАЙНЕ НЕДОЛГИМ

Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели июля: вновь уход в минус до -7.3 vs 0.3 и -3.6 в июне-мае (ждали заметно лучше: -0.6).

До ажура Европе пока далековато: PMI идет вниз, понижательная динамика как в промышленности, так и в услугах https://t.iss.one/russianmacro/19471

РОСТ СТАВОК ПО ВКЛАДАМ И ОФЗ В ИЮНЕ ОТРАЖАЕТ ГОТОВНОСТЬ РЫНКОВ К ПОВЫШЕНИЮ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в июня поднялась на 93 бп до 16.09% годовых – максимум с апреля 2022г. Наиболее сильно поднялись длинные ставки (более года) – на 174 бп до 15.05%.

На рынке ОФЗ в июне также наблюдался рост ставок. Сейчас ОФЗ с годовой дюрацией торгуются в районе 17% годовых, 2-года – 16.5%, 3 года – чуть выше 16%, 5 лет – 15.5%.

И рынок ОФЗ, и депозитный рынок фактически заложили повышение ключевой ставки 26 июля до 17%. Но для 18-го ключа доходности депозитов и ОФЗ низковаты. Поэтому подстройка рынков к ожидаемой 26 июля 18-й ключевой ставке может ещё продолжиться. Данные по инфляции за июнь и первую неделю июля, выходящие в среду, скорее всего, окончательно убедят рынки в неизбежности повышения ключа до 18%.

Сооснователь EMCR Павел Пикулев принял участие в Финансовом Конгрессе Банка России 2024, который прошел на прошлой неделе в Санкт-Петербурге. Дискуссия была посвящена разнице в оценке инфляции. Например, восприятие инфляции отличается не только на уровне государство - домохозяйство, но и домохозяйство-домохозяйство, поскольку люди оценивают личную корзину, а не среднестатистическую. Кроме того, официальная статистика не учитывает много нюансов, таких как отличие товаров в одной категории и неоднородность регионов.

"Эксперименты с построением альтернативных индексов потребительских цен на основе больших данных проводит и Сбер. Новые технологии позволяют проанализировать всю совокупность цен под конкретную задачу. Например, можно сделать так, что в кабинете пользователя на портале госуслуг или в банковском приложении по итогам месяца появится подробная разбивка изменения его личных цен в сравнении с изменением цен в его городе, стране, районе или среди группы людей, похожих на него. Так личная инфляция станет понятнее – ее можно будет разложить вплоть до расходов на помидоры.

Используя данные контрольно-кассовой техники, онлайн цены и модели, включая ИИ, можно задать модели вопрос, что произойдет при таких-то условиях в конкретном городе, если, например, ставка Банка России повысится на 200 б.п., и получить четкий ответ с графиками и таблицами. «Это будет совершенно другой уровень анализа. И скорее всего, если мы перейдем от моделирования агрегатов к моделированию данных, к гиперкластеризации результатов моделирования, то снова увидим, что инфляция у каждого своя».

📌На econs.online можно прочитать мнения всех участников дискуссии. А презентацию Павла к Финконгрессу можно скачать в EMCR.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ РАСХОДЫ ДЕМОНСТРИРУЮТ ТРЕНД К ЗАМЕДЛЕНИЮ

Опубликованные на прошлой неделе данные Росстата по экономике за май показали, что после небольшого снижения в апреле потребительские расходы в мае вновь пошли вверх (речь идет о динамике «месяц к месяцу с устранением сезонности – mm sa»). Но это уже более сдержанный рост, чем имел место в 1К24.

Сбериндекс, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице выше), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил майский рост в 0.3% mm sa, а июньский – 0.2% mm sa (Росстат данные за июнь даст 31 июля).

Оценки и Росстата, и Сбериндекса позволяют говорить, что во 2К24 рост потреб.расходов в реальном выражении замедлился. По Сбериндексу получается, что рост во 2К24 составил 1.2% qq sa (к 1К24 с устранением сезонности). Если тренд сохранится (по 0.2% mm sa в месяц), то в 3К24 будем иметь рост лишь на 0.7% qq sa, и это уже близко к сбалансированной траектории роста.

Вчера, 8-го июля на пост CEO Vanguard Group заступил Салим Рамджи (Salim Ramji), никогда не работавший в этой компании. Видимо, Vanguard переживает серьезный кризис во взаимоотношениях с клиентами, недовольными качеством обслуживания и, прежде всего, брокерским сервисом.

Сегодня статья в WSJ рассказывает об этом. Социальные сети и онлайн-форум Reddit переполнены жалобами клиентов брокерской компании Vanguard на проблемы в виде сбоев в сделках, неверной информации о состоянии счетов клиентов, труднодоступности персонала компании.

Vanguard заняла последнее место среди восьми крупнейших брокерских компаний по уровню удовлетворенности клиентов производительностью веб-сайта и мобильными приложениями в недавнем опросе 2700 инвесторов, проведенном Investor’s Business Daily. Компания признала проблемы, которые некоторые аналитики списывают на недостаточные инвестиции в технологии. Бывший CEO Тим Бакли, объявивший о своей отставке в феврале, заявил в 2019 году, что фирма будет тратить 1 млрд. долл. в год на улучшение своих технологий. Vanguard выпустила модернизированное приложение в 2021 году, но клиенты не были впечатлены и жаловались на ошибки и упрощенную функциональность.Задача Рамджи — продолжить продвижение Vanguard в другие источники дохода, такие как финансовые консультации, одновременно восстанавливая отношения фирмы с клиентами в брокерской деятельности.

Вот лишь некоторые примеры, приводимые WSJ. Мадлен Мунан, 77-летняя жительница Стаффорда, штат Вирджиния, сказала, что Vanguard приняла ее запрос на перевод некоторых акций с традиционного IRA на Roth IRA в 2022 году, но так и не завершил перевод. Мунан сказала, что Vanguard потребовалось шесть месяцев, чтобы исправить проблему. Она заплатила 350 долларов за консультацию с бухгалтером о налоговых последствиях.

Линия обслуживания клиентов Vanguard работает с понедельника по пятницу с 8:00 до 20:00 по восточному времени. Конкуренты Fidelity и Charles Schwab предлагают круглосуточное обслуживание клиентов по телефону. Закрытие счета или перевод средств в другие брокерские компании теперь может стоить $100 за обработку. Для клиентов с активами менее $1 млн. сделки с взаимными фондами и ETF, размещенные по телефону, стоят $25.

Думаю, Джеку Боглу было бы стыдно за сегодняшний Vanguard. Однако конкурентный рынок устроен так, что компании придется меняться, даже несмотря на то, что воспитать достойного реформатора внутри группы им не удалось.

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: РЕЗКИЙ РОСТ ЦЕН, ТАРЫ НЕТ

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели вырос на 10%, составив $5.868 за контейнер, и это весомые 298% гг

За последние два месяца тарифы взлетели с локальных минимумов в $2.7К до нынешних $5.8К. Операторы фиксируют довольно острый дефицит пустых контейнеров в Китае, что определенно стало ограничивать объемы отгрузки. И хотя Китай ежегодно сам производит порядка 3 млн контейнеров различного класса, в последний месяц наблюдается явный перекос – в Поднебесную возвращается гораздо меньше тары, чем отправляется. В качестве причин, вызвавших такую ситуацию, называют проблемы с судоходством в Красном море, а также резко возросший объем поставок в Россию и Европу, а обратный путь, как известно – не близок)).

Не исключено, что в глобальную инфляционную картину будет добавлен дополнительный штрих.

​​How to Objectively Measure the "Fundability" of Your Startup.

Charlie O’Donnel (Brooklyin Bridge Ventures) выпустил интересную заметку, где он рассуждает о том, как можно оценить вообще “инвестпригодность” вашего стартапа. “Может ли мой стартап быть интересным инвестору?” – классический вопрос начинающего основателя.

Чарли не дает ответа на этот вопрос, но дает фреймворк, который позволяет качественно оценить, в какой вы зоне находитесь по совокупности факторов.

1/ Какие же это факторы?
▪️Technical Founder/Founding Team Member;
▪️Startup Savvy Team;
▪️Repeat Moderately Successful Founders;
▪️Repeat VC-Level Successful Founders;
▪️Founder Velocity;
▪️Known to Investor;
▪️Matches Investor Focus Area;
▪️Matches Investor Thesis;
▪️Sector Velocity;
▪️Obvious Competitive Advantage;
▪️Level of Customer Pain;
▪️Sector with Wreckage;
▪️Prototype;
▪️Revenue;
▪️Hard to Get Revenue;
▪️Some Traction;
▪️Viral Adoption.

2/ Как пользоваться фреймворком?
▪️Например, там есть категории, которые играют только в плюс: Repeat Moderately Successful Founders, Repeat VC-Level Successful Founders.
🔹То есть, если вы repeat founder, то вы заработаете себе очков – если нет, то это норма, никто за это ругать не будет.
▪️Есть и обратное – только в минус: Sector with Wreckage.
🔹Плохая отрасль может немного убрать у вас очков, а может очень сильно напугать.
▪️Есть и области, где палитра широкая – от сильно негативного влияния до сильно позитивного. Например, Matches Investor Thesis или Sector Velocity.
▪️Но вот если с тезисом так, то с Matches Investor Focus Area все более бинарно – если попадает, то это небольшой плюс, он никогда решающего значения не имеет. А если нет, то чем дальше от фокуса, тем меньше баллов от инвестора стартап получает.

Вот такой фреймворк, очень любопытный и вполне рабочий.

👉 Ссылка на статью Чарли: https://www.thisisgoingtobebig.com/blog/2024/6/5/is-my-startup-fundable-venture-capital

👉 Ссылка на Linkedin Андрея Бородецкого (Horizon Capital), где этот фреймворк и был сначала подмечен: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7209581838518923266/

@proVenture

#howtovc

СБЕР В ИЮНЕ: ВСЕ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ

Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:

Чистая прибыль Сбера в июне составила 140.3 млрд рублей. Чистая прибыль Сбера за 6 месяцев по РПБУ достигла 748.7 млрд рублей (5.6% гг).

Розничный кредитный портфель вырос до 16. трлн рублей, прибавив 2.6% за месяц или 8.1% с начала года. Корпоративный кредитный портфель составил 24.33 трлн руб, это 1.2% мм

Сбер перешагнул отметку в 109 млн активных клиентов, а число подписчиков СберПрайм составило 12.2 млн человек. Рост прибыли характеризуется внедрением новых бизнес-решений, в том числе и на основе ИИ. Доля оплаты с использованием биометрического сервиса «Оплата улыбкой» в безналичном обороте банка с начала года выросла более чем в полтора раза и достигла 5 млн операций. Сервис позволяет оплатить товар, даже в отсутствии карты, наличных и смартфона.

Сейлз-трейдер по валюте (FX), МТС-Банк
- Котирование и заключение конверсионных сделок (FX) и сделок с драгметаллами - Прайсинг и котирование валютных деривативов - Управление ОВП торговой и банковской книг…

🚜 Агрономы стали самыми высокооплачиваемыми работниками в сельском хозяйстве. Их зарплаты за год выросли на 50%, до 100 000 руб. Также выросли зарплаты трактористов, упаковщиков и грузчиков, жиловщиков мяса. Причем последних — сразу на 80%, до 72 000 руб.

Зарплаты растут на фоне дефицита сотрудников в агропромышленном секторе и роста потребности в кадрах. По оценке Минсельхоза, отрасли недостает 200 000 человек. Причина тому — низкие зарплаты, которые зачастую даже не доходят до средней по региону.

#сельскоехозяйство #внешняясреда