🇷🇺Банк России призвал "Сбер" подумать над отменой комиссий за переводы между физическими лицами. Об этом заявила первый зампред регулятора Ольга Скоробогатова, выступая на Финансовом конгрессе, пишет Cbonds cо ссылкой на ТАСС.

"Мы очень ждем на Финополисе мудрейшее решение Сбербанка отменить комиссии за переводы из Сбербанка. Я уверяю, лояльность клиентов от этого повысится", - сказала она.

В свою очередь первый заместитель председателя правления кредитной организации Кирилл Царев отметил, что "комиссии за переводы есть у всех".

"Если рынок пойдет, "Сбер" тоже пойдет", - отметил Царев. Скоробогатова при этом отметила, что является клиентом пяти российских банков и "комиссии есть не у всех".

#мастрид
❗️“Русский Венчур” и baza.vc проведи исследование актуального состояния российской венчурной индустрии при участии Softline Venture Partners и MTS StartUp Hub, а также клубов бизнес-ангелов “Синдикат” и “Разведка”.
В опросе приняли участие активно инвестировавшие в последние годы игроки отечественного венчурного рынка: представители частных, корпоративных и государственных фондов, а также бизнес-ангелы.

По итогам исследования за последние 12 месяцев участники венчурной отрасли разделились на “уехавших” и “оставшихся”. В портфелях 37% фондов нет ни одного российского стартапа. У 30% фондов более половины портфеля - это отечественные проекты. Почти 50% бизнес-ангелов отметили, что больше половины их портфелей состоит из отечественных компаний, а у 28% они занимают меньше половины. Однако еще следует выделить категорию бизнес-ангелов, минимально связанную с отечественными проектами, которая оказалась второй по числу респондентов (16%). Еще столько же (16%) заявили, что не вкладывались в российские компании в принципе.

Игроками глобального венчурного рынка назвали себя 70% представителей фондов. Оставшиеся 30% считают себя участниками российского рынка. Большинство частных инвесторов (61%) также определили себя как участников отечественного рынка.

При оценки текущей ситуации значительная доля игроков российского венчурного рынка оказалась пессимистично настроенной. Большинство не отметило каких-либо позитивных новостей в инвестиционной индустрии за последние 12 месяцев. Но все же положительным моментом для рынка, по словам респондентов, стал уход зарубежных компаний и иностранных инвесторов, что может стать отличной возможностью для развития отечественных акторов. Среди позитивных событий респонденты также выделили: реальную потребность в импортозамещении, новые инструменты поддержки, усложнение путей вывода капитала, рост интереса стратегов к стартапам, возврат к дивидендной модели.

Большинство опрошенных заявили, что определились с дальнейшей стратегией инвестирования, несмотря на политические и экономические изменения последних лет. 60% представителей фондов сообщили, что намерены увеличить объем инвестиций в следующие 12 месяцев. Многие из бизнес-ангелов (44%) также планируют увеличивать объем финансирования стартапов. А 39% частных инвесторов в ближайший год планируют не снижать темп инвестиций.

Ознакомиться с исследованием: https://baza.vc/venture2023

@rusven

"Это действительно шокирует, насколько плохи сейчас показатели активности в обрабатывающей промышленности Еврозоны. Они упали ниже своих минимумов 2022 года в Германии (вверху слева), Италии (вверху справа), Австрии (внизу слева) и Нидерландах (внизу справа)...Надвигается рецессия..."

@longviewecon

Минцифры обсуждает с маркетплейсами сбор для поддержки «Почты России». Ввести его просил сам почтовый оператор: он не может по закону закрывать убыточные отделения, но и содержать их не на что. Поэтому «Почта России» предложила обязать крупных участников рынка обязать платить по 0,5% от оборота. Инициативу не поддержали ФАС, Минпромторг, а сами участники рынка назвали такие отчисления непримемлемыми.

#внешняясреда

​​🤯 ЦБ меняет правила игры хеджирования валютных рисков

• Позавчера ЦБ опубликовал проект новых правил как банкам управлять ОВП, которые вступят в силу с 1 апреля 2024.

• На наш взгляд, если новое регулирование останется в текущем виде, то это серьезно изменит ландшафт деривативного рынка, что может возыметь эффект и на валютный спот-рынок, и на валютные облигации. На что мы обратили внимание?

📚 Во-первых, ЦБ разделяет балансовую и внебалансовую ОВП (раньше считалось всё вместе). Теперь устанавливается лимит балансовой ОВП в размере 50%. То есть, если раньше, не имея валютных пассивов, можно было купить на $1000 евробондов, и продать фьючерс на $1000, чтобы закрыть ОВП, то теперь фьючерсом закрыть можно только $500, а на $500 придется привлечь либо валютный депозит, либо межбанк. Вместо фьючерса можно было сделать своп, но сути это не меняет.

💸 Во-вторых, ЦБ вводит нормативное разделение клиентов по уровню кредитного качества и наличию рейтингов (отдельная схема на этот счет). На картинке мы обвели проблемную, на наш взгляд, часть. При заключении деривативной сделки ее стоимость для каждой из сторон ноль. Далее, в зависимости от того куда идет рынок, одна из сторон становится "должной" денег другой. Когда размер "долга" становится большим, то "должник" вносит обеспечение. Аналогично, если одна из сторон "слабее" в плане кредитного качества, то обеспечение могут потребовать и сразу. Это нужно для управления кредитным риском в сделке.

Такое маржирование является рутинным процессом, когда торгуют два профучастника. Однако, с корпоративных клиентов банки маржу, обыкновенно, не требовали, а риск зашивался в ставку или форвардный курс. Теперь же ЦБ обязывает маржировать и корпоративных клиентов.

🕯️ В чем мотивация ЦБ? Мы думаем, что ЦБ ужесточает правила игры, основываясь на опыте 2022 года, когда многие хеджи взорвались, по двум направлениям:

1️⃣ Все помнят иск Транснефти в 2017 году, думаем, что похожих ситуаций в прошлом году было очень много. Оставляя вопрос убытков какой-либо стороны, это прямой кредитный риск. Учитывая высокую связанность деривативного рынка, когда за одной крупной сделкой может стоять десяток меньшего размера "с другим знаком", это превращается в системную проблему. Вводя обязательную маржируемость для корпоративных клиентов, регулятор стремится снизить эти риски.

2️⃣ Желание разделить балансовую и внебалансовую ОВП, мы думаем, имеет целью ограничить спекуляции, несущие валютные риски. Не секрет по каким "бросовым" цена торговались российские евробонды, думаем, что какие-то банки могли их скупать, не имея устойчивых валютных пассивов, закрываясь свопом, чем навлекли гнев регулятора.

• Какой рыночный эффект стоит ожидать? Из-за лимита на балансовую позицию банкам придется менять структуру баланса: либо избавляться от валютных активов (мы думаем, это евробонды в основном), либо приклекать валютное фондирование. Первый вариант - это давление на цены, в том числе "замещаек". Второй вариант - это рост валютных ставок. Правда, мы думаем, что лимит на балансовую ОВП будет проблемой, в основном, небольших банков, поэтому слишком больших эффектов ждат не стоит. Однако, это также осложняет жизнь и крупных банков. С другой стороны, может быть, спред между фьючерсами и спотом станет поменьше.

Обязательное маржирование может привести к тому, что часть корпоратов откажутся от хеджирования вовсе. Импортеры могут начать создавать подушки валютной ликвидности. Все это приведет к повышению волатильности на валютном спот-рынке. В целом, похоже нужно готовится к сокращению ликвидности и активности на деривативном рынке.

Это ожидания профессиональных прогнозистов (Survey of Professional Forecasters) . По горизонтали время, по вертикали 10-летняя процентная ставка. Каждый раз все ждали "возврат" к периоду "высоких ставок". По умному — процесс виделся марковским с прыжком в "хорошее состояние".

2008: ждем прыжка.
2009: ждем прыжка
...
2016: ждем прыжка
...
2022: ждем прыжка

Прыжка все не было и не было, но его все ждали и ждали — годами. Наш вид не очень хорошо приспособлен работать с нестационарными системами. Грубо говоря, мы ждем "возврата к старому рановесию". Не очень верим в переход к новому.

@longviewecon

Это знаменитый «волосатый график». Но он отражает не «неумение прогнозировать», а временную премию в кривой, которую сложно вычленить. Вмененные будущие ставки всегда завышаются на премию за неопределённость будущего и волатильность ставок.

/Здесь тоже нужен грузовик для эго ;)/

Дело не в неумении прогнозировать, а в имплицитных предположениях (1) что равновесная ставка сидит где-то в районе 2-3 процентов и что (2) рано или поздно мы вернемся к равновесной ставке. Как бы модель не танцевала, она всегда предскажет возврат к этим 2-3% в долгосрочной перспективе. Это фича, а не баг.

@longviewecon

Да, но и в более долгосрочных ставках и в ставках, где есть риск премия наблюдается тот же эффект. Там возвратом у 2% это не объяснить. Рынки за исключением кейсов резкой инверсии кривой, для которых обычно есть явные и понятные причины, всегда ждут роста ставок, и это эффект временнОй премии.

На графике это не так. Мы видим, что в период до 2008-го года кривые прогнозов либо почти горизонтальны, либо указывают вверх на незначительное количество базисных пунктов. Экшн начинается, когда ставки падают вниз, и ровно по описанной выше причине: прогнозируется возврат к "долгосрочному" равновесию.

@longviewecon

На полях: нетрудно представить, что было бы с рублем, если бы на текущем фоне ЕС еще и снял ограничения на граждан РФ в финансовом секторе. Такая свистопляска с бегством в валюту и в европейские банки началась бы, hold my beer. Но чиновники ЕС стоят на страже стабильности рубля, и оттока капитала из РФ усиливать не будут. Если ранжировать участников событий по тому, какой вклад они вносят в финансовую стабильность РФ и рубля, то глава ЦБ РФ будет у европейских чиновников в средней руки помощниках.

@longviewecon

Современные банковские приложения группируют расходы по категориям товаров и услуг. В приложении приличного банка легко увидеть сколько в месяц мы потратили на "кварплату", "еду", "туризм" и так далее. Параллельно с этим, статистические агентства тоже собирают данные по группам — только по уровню цен в группах товаров и услуг . Грубо говоря, они собирают "инфляции" по группам, а потом агрегируют это вверх в "инфляцию по стране". Нетрудно видеть, что если сложить "два плюс два" и соединить/сметчить две базы данных, то можно создать индивидуальную оценку инфляции — для каждого клиента с учетом ее/его потребления. Ведь данные, которые публикуются по стране, исходят из некоторой абстрактной "средней" корзины. Это было ок "в прошлом веке", но зачем мне теперь знать только что "в стране инфляция 5%", тогда как я могу знать свою личную инфляцию (которая, кстати, может быть и 2% и 10%, в зависимости от моего потребления)? Достаточно легкий шаг вперед, a low-hanging fruit.

@longviewecon

Плюсую. Еще есть данные фискальных чеков и тп. Это все надо использовать более полно и системно,

Тут есть нюансы конечно.

1) обмен перс. данными (мы же за «все делать по-правильному» так?)

2) конкретно в этом случае слету непонятно как делать поправку на постоянное изменение индивидуальной потребительской корзины, которая, подозреваю, гораздо более изменчива, чем «средняя по стране». В противном случае легко получить личную инфляцию на уровне изменения личной номинальной зарплаты.

Рубрика «прекрасное» от Market Power
Весь тред здесь👇👇👇

https://emcr.io/news/comments/649ee1765a7fa