FT: ИИ и выборы: как недовольство дата-центрами меняет политику

Этот год становится первым «выбором ИИ»: избиратели спрашивают чат-боты, как им голосовать, кампании используют ИИ для анализа электората, микротаргетинга, рекламы и дипфейков, а сами дата-центры всё чаще становятся политическим вопросом.

Причина кроется в неспособности политиков защитить интересы граждан перед интересами крупных технологических компаний. В пяти европейских странах три четверти опрошенных готовы поддерживать дата-центры только при условии, что они работают на новых источниках возобновляемой энергии, а примерно столько же американцев выступают против их строительства рядом с домом.

При этом регулирование ИИ ослабевает. ЕС отложил ограничения на использование ИИ в «высокого риска» сферах до 2027–2028 годов, а администрация Трампа отменила меры по безопасности ИИ, введённые при Байдене. 

В результате избиратели всё чаще пытаются регулировать отрасль сами через выборы.

Этот разворот уже заметен: протесты против строительства дата-центров повлияли на выборы во Франции и политическую ситуацию в Ирландии, а в США несколько кандидатов проиграли праймериз на фоне недовольства дата-центрами. В Юте сенатор-республиканец потерял место после поддержки проекта дата-центра, в Мичигане избиратели отозвали членов местного совета, выступавших против моратория, а в Мэриленде республиканцы, препятствовавшие референдуму по дата-центрам, проиграли праймериз.

Даже там, где наиболее радикальные противники ИИ проигрывали, сам ИИ не обязательно побеждал: на выборах в Конгресс на Манхэттене технологические миллиардеры потратили $8 млн против демократа, поддерживавшего закон о безопасности ИИ, но победивший кандидат также выступал за этот закон и мораторий на дата-центры.

Проблема глубже, чем влияние технологических компаний на выборы. Сами ИИ-инструменты усложняют избирателям понимание того, что является правдой: сторонники дата-центров называют протесты против них дипфейком, администрация Трампа говорит о китайской кампании влияния, а противники дата-центров называют это «газлайтингом». Трудно понять, кто и что подделывает, когда всё кажется поддельным.

Так возникает то, что называется «искусственным государством»: публичная сфера всё больше заменяется онлайн-площадками частных компаний, управляемыми ИИ. Ботов в интернете уже больше, чем людей, а избиратели не могут знать, кто стоит за конкретным ботом, чего он пытается добиться и в чьих интересах действует.

На этом фоне ИИ наверняка повлияет на промежуточные выборы в США в ноябре, а президентские выборы 2028 года могут превратиться в референдум о регулировании отрасли. При этом технологические компании убеждают власти не ужесточать правила, ссылаясь на национальную безопасность и опасность победы Китая в «гонке ИИ», а часть демократов уже требует нового «общественного договора» с технологической отраслью.

Главный аргумент технологических компаний заключается в том, что «регулирование душит инновации». Но правила, призванные сделать технологии безопаснее, действительно иногда замедляют эксперименты, а иногда, наоборот, делают технологии одновременно безопаснее, лучше, дешевле и быстрее.

Профессор права Джеймс Уиллард Хёрст показывал это на примере автомобиля: законодательство постепенно сформировало правила ответственности, лицензирования, страхования, безопасности топлива, дорожного движения и многого другого.

Позднее похожий подход применили к радио и авиации: их начали регулировать практически с самого появления, и никто не утверждал, что из-за этого они развивались слишком медленно. Люди любят автомобили, а дата-центры им не нравятся, но это не освобождает законодателей от обязанности действовать. В этот выборный год избиратели, возможно, сами заставят их это сделать.

https://perforum.io/news/t/ai-and-daily-life

‼️🔥 КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ДВА МЕСЯЦА ПОДРЯД ВЫШЕ 11% SAAR…
а устойчивая уже под 7% saar
 
ИНФЛЯЦИЯ В ИЮЛЕ: 0.54% мм / 5.98% гг

ОБЗОР ЦБ ПО ИНФЛЯЦИИ В ИЮЛЕ

ОЦЕНКА ЦБ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН:

·  ИПЦ: 11.6 vs 11.4% saar (8.4% saar за 3 мес)

·  БИПЦ: 7.0 vs 5.3% saar (5.7% saar за 3 мес)

·  БИПЦ без туризма: 7.6 vs 5.7% saar (5.4% saar за 3 мес)

·  Без плодоовощей, топлива и ЖКХ: 6.9 vs 4.9% saar (5.5% saar за 3 мес)

·  В бытовых и мед.услугах: 12.0 и 11.4% saar соответственно

Произошло то, чего мы больше всего опасались – топливный кризис вызвал разгон устойчивой инфляции (очищенной от волатильных компонент), причём широким фронтом.

Глядя на эти цифры, снижение КС в июне и в июле выглядит просто каким-то сюром…

А впереди нас ждёт ещё реакция на начавшуюся 2-ю волну топливного кризиса, на обвал рубля (который при мягкой ДКП неизбежно продолжится), резкое повышение цен на образование в сентябре (оно уже произошло), повышение тарифов ЖКУ в октябре. Ну и ГРЕЧАГЕДДОН продолжается)

FT: Частный кредит столкнулся с ростом дефолтов

В частном кредитовании нарастает напряжение: крупнейшие фонды списывают стоимость проблемных займов и предупреждают об ухудшении качества кредитов. Стоимость проблемных кредитов у некоторых крупнейших инвесторов достигла уровней 2017 года.

Доля переведённых в статус non-accrual займов у 20 крупнейших публичных бизнес-девелопмент компаний (BDC, зарегистрированных фондов, инвестирующих в частные кредиты) выросла во II квартале до медианных 2,8% от начальной стоимости против 2% в конце марта.

Статус non-accrual показывает, что заемщики либо уже перестали платить, либо фонд ожидает скорого дефолта. Глава Golub Capital заявил, что отрасль столкнулась с «повышенным кредитным стрессом» и вошла в кредитный цикл на фоне роста дефолтов и проблемных займов.

Fitch Ratings сообщило, что дефолты в частном кредитовании в июле достигли нового рекорда. Крупнейшие публичные BDC также сократились во II квартале: списания и погашения займов превышали объем новых сделок. У фонда FS KKR Capital Group доля проблемных кредитов составила 7,1%, что лучше прошлого квартала, но хуже показателей по отрасли.

Проблемы особенно важны для частного инвестиционного бизнеса, который сделал ставку на частный кредит как на источник роста. После длительного периода низких дефолтов банкротства и реструктуризации возвращаются к долгосрочным средним уровням, а руководители некоторых фондов занимают более защитную позицию, ожидая дальнейшей волатильности.

При этом многие управляющие считают опасения преувеличенными и отмечают, что большинство выданных ими кредитов продолжает нормально обслуживаться, а компании-заемщики в среднем увеличивают прибыль. Blue Owl и Ares заявляют, что кредитные показатели остаются устойчивыми, а проблемы носят локальный характер.

Однако ситуация остается неоднозначной: особенно уязвимы компании, которым фонды помогали финансировать покупки в 2020–2021 годах, когда ставки были близки к нулю и оценки активов оставались высокими.

Теперь рост стоимости заимствований затрудняет обслуживание долга и ограничивает инвестиции; в частности, Blackstone, KKR и Ares уже снижали оценку отдельных займов, а некоторые кредиторы получили контроль над компаниями после дефолтов.

Слабость рынка отражается и на акциях BDC: бумаги фондов KKR и BlackRock потеряли более 15% за год, фонд Apollo — 14,5%, хотя какие-то фонды восстановились.

Некоторые компании, включая BlackRock, провели реструктуризацию своих портфелей. Структура BlackRock с тикером TCPC продала пакет кредитов на $523 млн, чтобы укрепить баланс. Не исключена продажа активов фонда и его закрытие.

Другие, в том числе проблемный фонд KKR, отказались от части стимулирующих комиссий.

Аналитик Oppenheimer отмечает, что после распродажи BDC торгуются так, будто рынок ожидает их краха. По его оценке, качество кредитного отбора оказалось не таким, каким должно было быть.

https://perforum.io/news/t/financial-instruments