Антон Вершинин #PerforumBlog
Какие активы сохраняют стоимость во время войны?
среди стран, избежавших войн на своей территории реальная доходность акций и облигаций составила соответственно 6,5% и 1,8% годовых
а вот среди тех, кто…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
Какие активы сохраняют стоимость во время войны?
среди стран, избежавших войн на своей территории реальная доходность акций и облигаций составила соответственно 6,5% и 1,8% годовых
а вот среди тех, кто…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
WSJ: Почему LinkedIn больше не любит ИИ
LinkedIn хорошо понимает проблему “AI slop”, низкокачественного контента, созданного с помощью ИИ. В прошлом месяце платформа добавила кнопку «Похоже на AI slop», с помощью которой пользователи могут пожаловаться на подозрительные публикации и комментарии.
Для LinkedIn проблема особенно важна: компания позиционирует платформу как источник незаменимой информации и карьерных возможностей для более чем 1 млрд пользователей, а ИИ-контент часто звучит шаблонно и неаутентично. Эксперты по продвижению на платформе советуют не сильно полагаться на ИИ, поскольку успех в LinkedIn в конечном счёте определяется доверием к автору.
Согласно анализу Pangram Labs, 41% длинных публикаций и 30% всех публичных комментариев в LinkedIn с апреля по июнь были полностью созданы ИИ. Для сравнения, на долю X приходится 29% ИИ контента, а в Reddit она составляет 13%.
Originality.ai в июле пришла к выводу, что 81% из 5 тыс. публичных публикаций LinkedIn, вероятно, содержали ИИ выше «умеренного» уровня; LinkedIn оспорила эти оценки, заявив, что ИИ может быть полезным инструментом для формулировки и редактирования идей.
По словам главного редактора LinkedIn Дэна Рота, характерные признаки AI-контента уже легко заметить: банальные выводы, необычное форматирование, эмодзи с призывами к репостам и комментариям и длинные серии драматичных однострочных фраз «broetry».
LinkedIn также постепенно отказывается от функции «улучшить публикацию», которая поощряла использование ИИ для проверки и переписывания текста.
Компания планирует внедрить функцию «nudge»: уведомление, которое будет сообщать пользователям, что другие люди отметили их публикации как похожие на созданные ИИ. А ранее добавила возможность скрывать комментарии от непроверенных пользователей, чтобы сократить поток массово создаваемых ИИ-ответов.
По данным LinkedIn, компания ежедневно удаляет более 200 тыс. созданных ИИ спам-комментариев до их публикации и правильно выявляет около 94% шаблонных или созданных ИИ публикаций, не распространяя их за пределы непосредственной сети автора.
При этом LinkedIn в конечном счёте меньше волнует сам факт использования ИИ, чем то, считают ли пользователи публикацию достойной прочтения:
Годовой рост доли контента LinkedIn, который, вероятно, содержит ИИ выше умеренного уровня, составил 15,9% с января по июль этого года против 20,3% за весь 2025 год. Однако точно измерить объём созданного или дополненного ИИ контента становится практически невозможно по мере развития технологий.
🤪 https://perforum.io/news/t/ai-and-daily-life
LinkedIn хорошо понимает проблему “AI slop”, низкокачественного контента, созданного с помощью ИИ. В прошлом месяце платформа добавила кнопку «Похоже на AI slop», с помощью которой пользователи могут пожаловаться на подозрительные публикации и комментарии.
Для LinkedIn проблема особенно важна: компания позиционирует платформу как источник незаменимой информации и карьерных возможностей для более чем 1 млрд пользователей, а ИИ-контент часто звучит шаблонно и неаутентично. Эксперты по продвижению на платформе советуют не сильно полагаться на ИИ, поскольку успех в LinkedIn в конечном счёте определяется доверием к автору.
Согласно анализу Pangram Labs, 41% длинных публикаций и 30% всех публичных комментариев в LinkedIn с апреля по июнь были полностью созданы ИИ. Для сравнения, на долю X приходится 29% ИИ контента, а в Reddit она составляет 13%.
Originality.ai в июле пришла к выводу, что 81% из 5 тыс. публичных публикаций LinkedIn, вероятно, содержали ИИ выше «умеренного» уровня; LinkedIn оспорила эти оценки, заявив, что ИИ может быть полезным инструментом для формулировки и редактирования идей.
По словам главного редактора LinkedIn Дэна Рота, характерные признаки AI-контента уже легко заметить: банальные выводы, необычное форматирование, эмодзи с призывами к репостам и комментариям и длинные серии драматичных однострочных фраз «broetry».
LinkedIn также постепенно отказывается от функции «улучшить публикацию», которая поощряла использование ИИ для проверки и переписывания текста.
Компания планирует внедрить функцию «nudge»: уведомление, которое будет сообщать пользователям, что другие люди отметили их публикации как похожие на созданные ИИ. А ранее добавила возможность скрывать комментарии от непроверенных пользователей, чтобы сократить поток массово создаваемых ИИ-ответов.
По данным LinkedIn, компания ежедневно удаляет более 200 тыс. созданных ИИ спам-комментариев до их публикации и правильно выявляет около 94% шаблонных или созданных ИИ публикаций, не распространяя их за пределы непосредственной сети автора.
При этом LinkedIn в конечном счёте меньше волнует сам факт использования ИИ, чем то, считают ли пользователи публикацию достойной прочтения:
«Как сделать так, чтобы ваше время в LinkedIn было хорошей инвестицией?».
Годовой рост доли контента LinkedIn, который, вероятно, содержит ИИ выше умеренного уровня, составил 15,9% с января по июль этого года против 20,3% за весь 2025 год. Однако точно измерить объём созданного или дополненного ИИ контента становится практически невозможно по мере развития технологий.
«Очевидно, что значительная доля контента LinkedIn создаётся с помощью ИИ, но никто не может точно знать, насколько велика эта доля, включая сам LinkedIn. А любой, кто утверждает, что знает, просто продаёт инструмент для обнаружения ИИ», — говорят эксперты.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дмитрий Швецов #PerforumBlog
Nvidia привлекают $500 млрд на строительство ИИ-инфраструктуры
На прошлой неделе Google анонсировали инфраструктурный финансовый проект на $200 млрд для продажи чипов в Anthropic. И вот вчера мощная новость пришла от их конкурента Nvidia.
Они объединяются с крупными финансовыми игроками и вместе сформируют пул капитала на $500 млрд для инвестирования в ИИ-инфраструктуру.
В консорциум войдут Apollo, Blackstone…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
Nvidia привлекают $500 млрд на строительство ИИ-инфраструктуры
На прошлой неделе Google анонсировали инфраструктурный финансовый проект на $200 млрд для продажи чипов в Anthropic. И вот вчера мощная новость пришла от их конкурента Nvidia.
Они объединяются с крупными финансовыми игроками и вместе сформируют пул капитала на $500 млрд для инвестирования в ИИ-инфраструктуру.
В консорциум войдут Apollo, Blackstone…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
❤1
Forwarded from Perforum jobs
Бизнес аналитик, Post trade, Sber
СФА преимущество
Новости | Вакансии | Макро | MAX
СФА преимущество
Вакансия открыта в команде Post-Trade, приоритетами которой являются разработка сервисов Платформы после выдачи ...
Новости | Вакансии | Макро | MAX
Forwarded from MMI
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: ПОМЕСЯЧНАЯ ДЕФЛЯЦИЯ ЗАКОНЧИЛАСЬ, ПРИЧИНА - ТОПЛИВО
Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в июле показала следующие цифры:
Инфляция CPI увеличилась до 2.8% гг (прогноз 2.8% гг) vs 2.3% месяцем ранее. Помесячная динамика уже в плюсе: 0.8% мм vs -0.3% мм (прогноз 0.0% мм).
Базовый CPI: 2.4% гг vs 2.5% гг ранее.
Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.8% гг vs 2.4% гг (ожидания: 2.8% гг), помесячные темпы: 0.9% мм vs -0.2% мм (ждали 0.9% мм).
Среди основных компонент:
• услуги: 2.9% гг vs 3.1% гг в июне
• товары: 2.5% гг vs 1.7% гг
• топливо: 5.0% гг vs 3.4% гг
• продовольствие: 0.4% гг vs 0.4% гг
Destatis отмечает, что “…цены на энергоносители продолжали расти темпами, превышающими средние показатели, и оставались основным фактором инфляции. Рост цен на энергоносители был значительно более выраженным, чем в предыдущем месяце, что привело к ускорению инфляции. В частности, заметно выросли цены на бензин по сравнению с предыдущим месяцем. Это было обусловлено отменой 30 июня государственной скидки на топливо, что совпало с ростом цен на нефть на фоне продолжающегося конфликта с участием Ирана…”
MMI в Max🌏
Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в июле показала следующие цифры:
Инфляция CPI увеличилась до 2.8% гг (прогноз 2.8% гг) vs 2.3% месяцем ранее. Помесячная динамика уже в плюсе: 0.8% мм vs -0.3% мм (прогноз 0.0% мм).
Базовый CPI: 2.4% гг vs 2.5% гг ранее.
Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.8% гг vs 2.4% гг (ожидания: 2.8% гг), помесячные темпы: 0.9% мм vs -0.2% мм (ждали 0.9% мм).
Среди основных компонент:
• услуги: 2.9% гг vs 3.1% гг в июне
• товары: 2.5% гг vs 1.7% гг
• топливо: 5.0% гг vs 3.4% гг
• продовольствие: 0.4% гг vs 0.4% гг
Destatis отмечает, что “…цены на энергоносители продолжали расти темпами, превышающими средние показатели, и оставались основным фактором инфляции. Рост цен на энергоносители был значительно более выраженным, чем в предыдущем месяце, что привело к ускорению инфляции. В частности, заметно выросли цены на бензин по сравнению с предыдущим месяцем. Это было обусловлено отменой 30 июня государственной скидки на топливо, что совпало с ростом цен на нефть на фоне продолжающегося конфликта с участием Ирана…”
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Perforum jobs
Senior Бизнес аналитик/ Junior PO, pre trade, Sber
СФА преимущество
Новости | Вакансии | Макро | MAX
СФА преимущество
Мы находимся в поиске Senior Бизнес аналитика/Junior PO в команду Центра инноваций.
Основное направление работ — ре...
Новости | Вакансии | Макро | MAX
Forwarded from Perforum jobs
Руководитель направления инвестиционных рисков брокерского бизнеса (риски благосостояния), Sber
СФА - преимущество
Новости | Вакансии | Макро | MAX
СФА - преимущество
Мы – команда инвестиционных рисков Управления Благосостояния Группы Сбер. В свою команду мы ищем опытного и ...
Новости | Вакансии | Макро | MAX
WSJ: Nvidia ищет $500 млрд на финансирование ИИ-бума
Nvidia столкнулась с проблемой: многие клиенты компании не могут позволить себе покупать дорогие ИИ-чипы. Поэтому компания объединилась с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR в рамках плана на $500 млрд, который должен создать новый механизм финансирования закупок чипов по аналогии с секьюритизацией ипотечных кредитов, автокредитов и других активов.
Уолл-стрит предстоит убедить инвесторов в долговые инструменты в привлекательности новой схемы финансирования. План заключается в продаже публичного и частного долга пенсионным фондам, страховым компаниям и суверенным фондам, а полученные средства будут направлены на создание специализированных «платформ», которые смогут быстро финансировать сделки по покупке ИИ-чипов.
Срок службы чипов вызывает вопросы у инвесторов:
Nvidia, в свою очередь, указывает, что клиенты продолжают использовать чипы предыдущих поколений, а значит, оборудование сохраняет стоимость после выхода новых моделей.
Точные условия новой схемы пока не определены. Предполагается, что кредиты будут обеспечены ИИ-оборудованием Nvidia, которое приобретается или арендуется. При дефолте одного клиента его быстро заменит другой.
Инвесторам предстоит оценить риски на случай, если развитие ИИ-инфраструктуры замедлится или старые чипы начнут быстро терять стоимость. Еще один риск — технологические прорывы Nvidia, которые могут обесценить старые чипы быстрее, чем ожидается.
При этом Хуанг заявил, что Nvidia в некоторых случаях может гарантировать до 25% стоимости проекта через механизм «поддержки остаточной стоимости»: если клиент не выполнит обязательства и стоимость оборудования упадет ниже установленного уровня, Nvidia компенсирует разницу.
Это должно снять претензии к так называемому круговому финансированию, когда Nvidia инвестирует в компании, покупающие ее чипы, или гарантирует их финансирование. Скептики называют новую схему «облегченной версией» той же модели.
Похожую поддержку уже предоставила Broadcom: в июне компания участвовала в финансировании на $35 млрд для аренды чипов Anthropic, причем ее максимальные обязательства выше: по гарантии они составляют $29 млрд и уменьшаются по мере поступления арендных платежей.
При этом стоимость заимствований для менее надежных компаний уже высока: CoreWeave привлекла кредитную линию на $2,6 млрд под ставку более 9% (на 5,5 п.п выше базовых процентных ставок), а инвесторы потребовали почти 10% доходности по выпуску мусорных облигаций Galaxy Digital на $3,5 млрд для строительства дата-центра в Техасе, который будет арендовать CoreWeave.
На этом фоне новая схема должна дать ИИ-компаниям доступ к капиталу, необходимому для дальнейшего наращивания инфраструктуры.
Однако инвестор Майкл Бьюрри, недавно поставивший против Nvidia и других ИИ-акций, видит в этой модели признак уязвимости рынка:
https://perforum.io/news/t/chip-war-china-us
Nvidia столкнулась с проблемой: многие клиенты компании не могут позволить себе покупать дорогие ИИ-чипы. Поэтому компания объединилась с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR в рамках плана на $500 млрд, который должен создать новый механизм финансирования закупок чипов по аналогии с секьюритизацией ипотечных кредитов, автокредитов и других активов.
Уолл-стрит предстоит убедить инвесторов в долговые инструменты в привлекательности новой схемы финансирования. План заключается в продаже публичного и частного долга пенсионным фондам, страховым компаниям и суверенным фондам, а полученные средства будут направлены на создание специализированных «платформ», которые смогут быстро финансировать сделки по покупке ИИ-чипов.
Срок службы чипов вызывает вопросы у инвесторов:
«Если вы инвестор в долговые инструменты и рассчитываете на вычислительные мощности как на залог? Исторически это актив со сроком годности примерно как у салата», — сказал один из инвесторов.
Nvidia, в свою очередь, указывает, что клиенты продолжают использовать чипы предыдущих поколений, а значит, оборудование сохраняет стоимость после выхода новых моделей.
Точные условия новой схемы пока не определены. Предполагается, что кредиты будут обеспечены ИИ-оборудованием Nvidia, которое приобретается или арендуется. При дефолте одного клиента его быстро заменит другой.
Инвесторам предстоит оценить риски на случай, если развитие ИИ-инфраструктуры замедлится или старые чипы начнут быстро терять стоимость. Еще один риск — технологические прорывы Nvidia, которые могут обесценить старые чипы быстрее, чем ожидается.
При этом Хуанг заявил, что Nvidia в некоторых случаях может гарантировать до 25% стоимости проекта через механизм «поддержки остаточной стоимости»: если клиент не выполнит обязательства и стоимость оборудования упадет ниже установленного уровня, Nvidia компенсирует разницу.
Это должно снять претензии к так называемому круговому финансированию, когда Nvidia инвестирует в компании, покупающие ее чипы, или гарантирует их финансирование. Скептики называют новую схему «облегченной версией» той же модели.
Похожую поддержку уже предоставила Broadcom: в июне компания участвовала в финансировании на $35 млрд для аренды чипов Anthropic, причем ее максимальные обязательства выше: по гарантии они составляют $29 млрд и уменьшаются по мере поступления арендных платежей.
При этом стоимость заимствований для менее надежных компаний уже высока: CoreWeave привлекла кредитную линию на $2,6 млрд под ставку более 9% (на 5,5 п.п выше базовых процентных ставок), а инвесторы потребовали почти 10% доходности по выпуску мусорных облигаций Galaxy Digital на $3,5 млрд для строительства дата-центра в Техасе, который будет арендовать CoreWeave.
На этом фоне новая схема должна дать ИИ-компаниям доступ к капиталу, необходимому для дальнейшего наращивания инфраструктуры.
Однако инвестор Майкл Бьюрри, недавно поставивший против Nvidia и других ИИ-акций, видит в этой модели признак уязвимости рынка:
«Структурирование кредитов — естественная часть системы. А вот структурирование неестественных кредитов для продления импульса на поздней стадии бычьего рынка — вот что вызывает беспокойство».
https://perforum.io/news/t/chip-war-china-us
Антон Вершинин #PerforumBlog
Фондовый рынок ЮАР и России под санкциями -выводы
Акции
акции биржи Йоханенсбурга исторически показали на удивление высокую доходность за 100 лет- более 6% годовых, однако страна сидит на экспорте золота, платины и палладия, имела десятилетия торговый профицит
активы большинства уходящих иностранный компаний из ЮАР были приобретены лишь несколькими…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
Фондовый рынок ЮАР и России под санкциями -выводы
Акции
акции биржи Йоханенсбурга исторически показали на удивление высокую доходность за 100 лет- более 6% годовых, однако страна сидит на экспорте золота, платины и палладия, имела десятилетия торговый профицит
активы большинства уходящих иностранный компаний из ЮАР были приобретены лишь несколькими…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
Forwarded from MMI
‼️ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: РАСХОДЫ ОСТАЮТСЯ НА ТРАЕКТОРИИ 49 ТРЛН В ГОД (+5 ТРЛН К ПЛАНУ)
Вчера Минфин дал предварительные данные по фед.бюджету за июль
· дефицит в июле: 724 млрд
· дефицит за 7М26: 6 454 млрд
Рост расходов в июле замедлился: +6.2% гг (+14.5% гг за 7М26), за 10 дней августа среднесуточные расходы: -4% гг.
За 7М26 израсходовано 64.8% годового плана (за 7М25 было 58.1%). Если в прогноз этого года вместо плановых 44.1 трлн поставить 49 трлн, то получится, что расходы идут в точности по прошлогодней траектории. Мы думаем, так и будет – расходы превысят плановые на 5 трлн. Роспись уже увеличена на 1.1 трлн до 45.2 трлн
По доходам в этом году, скорее всего, будет небольшое превышении плана за счет НЕнефтегазовых доходов (отчасти, из-за более высокой инфляции). Нефтегазовые доходы также улучшаются (отчасти из-за падения рубля). Похоже, что дефицит фед.бюджета в этом году может уложиться в 8 трлн. На уровне консолидированного бюджета, скорее всего, будет ближе к 10 трлн MMI в Max🌏
Вчера Минфин дал предварительные данные по фед.бюджету за июль
· дефицит в июле: 724 млрд
· дефицит за 7М26: 6 454 млрд
Рост расходов в июле замедлился: +6.2% гг (+14.5% гг за 7М26), за 10 дней августа среднесуточные расходы: -4% гг.
За 7М26 израсходовано 64.8% годового плана (за 7М25 было 58.1%). Если в прогноз этого года вместо плановых 44.1 трлн поставить 49 трлн, то получится, что расходы идут в точности по прошлогодней траектории. Мы думаем, так и будет – расходы превысят плановые на 5 трлн. Роспись уже увеличена на 1.1 трлн до 45.2 трлн
По доходам в этом году, скорее всего, будет небольшое превышении плана за счет НЕнефтегазовых доходов (отчасти, из-за более высокой инфляции). Нефтегазовые доходы также улучшаются (отчасти из-за падения рубля). Похоже, что дефицит фед.бюджета в этом году может уложиться в 8 трлн. На уровне консолидированного бюджета, скорее всего, будет ближе к 10 трлн MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Perforum macro
FT: Китайский Манхэттен: как меняется экономика и будущее Гонконга Гонконг сегодня играет роль главных ворот для китайского капитала на мировые рынки. Если раньше он служил «окном» для иностранных компаний и инвесторов в Китай, то теперь стал точкой выхода…
WSJ: Китай ужесточает контроль над капиталом, под ударом оказался брокер Futu
В 2012 году китайский миллиардер Ли Е основал брокерскую компанию Futu, чтобы сделать инвестиции в акции доступными для широких масс в Азии. За десятилетие компания вышла на рынки Китая, Гонконга, США и других стран, а сам Ли, как и его кумир Чарльз Шваб, постепенно перешел от простого трейдинга к управлению капиталом через паевые фонды и консультационные услуги.
Теперь амбиции Ли столкнулись с китайскими властями. В мае Futu оштрафовали на $271 млн за предоставление брокерских услуг и паевых фондов клиентам в материковом Китае без лицензии, а Ли получил личный штраф около $180 000. Акции Futu за день упали почти на 30%, а состояние Ли сократилось на сотни миллионов долларов: Forbes оценивает его сейчас примерно в $5,7 млрд.
Регуляторные меры против Futu и других брокеров: часть усилий Пекина по ограничению вывода капитала состоятельными китайцами. Раньше китайская технологическая элита могла размещать компании в Гонконге и других юрисдикциях и создавать состояния за рубежом; теперь этот путь фактически закрыт, а в конце июля Китай подтвердил, что будет облагать налогом офшорные трасты.
Формально китайцам запрещено инвестировать за рубеж в акции и недвижимость без разрешения властей. Однако в течение последнего десятилетия они открывали счета в Futu и других брокерах через Гонконг, используя, в частности, разрешенную властями ежегодную квоту в $50 000 на зарубежные переводы для туристических или деловых поездок.
В мае власти заявили, что такой способ финансирования зарубежных инвестиций запрещен, и оштрафовали Futu и еще двух брокеров. Теперь им запрещено предлагать услуги в материковом Китае: местные клиенты могут только продавать уже имеющиеся позиции.
Ли был одним из первых бенефициаров лазейки, позволявшей китайцам накапливать состояние за рубежом. Он был сотрудником №18 в Tencent и получил акции компании на раннем этапе; после ее выхода на биржу в Гонконге в 2004 году он быстро разбогател.
В 2012 году Ли основал Futu, когда рост китайского богатства за рубежом превращал Гонконг в центр управления капиталом состоятельных клиентов.
Ли вложил около $5 млн собственных средств в создание торговой платформы, которая должна была сделать инвестиции дешевле и доступнее для людей без опыта. Первоначально Futu ориентировалась на граждан Китая и жителей Гонконга, затем под брендом Moomoo вышла в США, Сингапур, Японию, Малайзию и Австралию, а в 2019 году разместилась на Nasdaq.
Компания также выстроила связи с китайскими технологическими предпринимателями. Futu помогала китайским компаниям размещать акции за рубежом, в том числе Alibaba привлечь $11 млрд в Гонконге в 2019 году, а сотрудники Tencent стали клиентами Futu.
Позже компания начала управлять программами владения акциями китайских компаний, выходивших на зарубежные биржи, и получила доступ к новым группам состоятельных клиентов.
В 2021 году Futu называла своей аудиторией «формирующийся класс состоятельных китайцев»: медианный возраст клиентов с высокими доходами составлял 34 года, а средний объем их торгов за предыдущий год — $1 млн.
Компания также создала подразделение, помогающее сверхсостоятельным клиентам открывать собственные инвестиционные офисы, заявив, что стремится воспользоваться «происходящей раз в поколение трансформацией индустрии управления капиталом».
В 2012 году китайский миллиардер Ли Е основал брокерскую компанию Futu, чтобы сделать инвестиции в акции доступными для широких масс в Азии. За десятилетие компания вышла на рынки Китая, Гонконга, США и других стран, а сам Ли, как и его кумир Чарльз Шваб, постепенно перешел от простого трейдинга к управлению капиталом через паевые фонды и консультационные услуги.
Теперь амбиции Ли столкнулись с китайскими властями. В мае Futu оштрафовали на $271 млн за предоставление брокерских услуг и паевых фондов клиентам в материковом Китае без лицензии, а Ли получил личный штраф около $180 000. Акции Futu за день упали почти на 30%, а состояние Ли сократилось на сотни миллионов долларов: Forbes оценивает его сейчас примерно в $5,7 млрд.
Регуляторные меры против Futu и других брокеров: часть усилий Пекина по ограничению вывода капитала состоятельными китайцами. Раньше китайская технологическая элита могла размещать компании в Гонконге и других юрисдикциях и создавать состояния за рубежом; теперь этот путь фактически закрыт, а в конце июля Китай подтвердил, что будет облагать налогом офшорные трасты.
Формально китайцам запрещено инвестировать за рубеж в акции и недвижимость без разрешения властей. Однако в течение последнего десятилетия они открывали счета в Futu и других брокерах через Гонконг, используя, в частности, разрешенную властями ежегодную квоту в $50 000 на зарубежные переводы для туристических или деловых поездок.
В мае власти заявили, что такой способ финансирования зарубежных инвестиций запрещен, и оштрафовали Futu и еще двух брокеров. Теперь им запрещено предлагать услуги в материковом Китае: местные клиенты могут только продавать уже имеющиеся позиции.
Ли был одним из первых бенефициаров лазейки, позволявшей китайцам накапливать состояние за рубежом. Он был сотрудником №18 в Tencent и получил акции компании на раннем этапе; после ее выхода на биржу в Гонконге в 2004 году он быстро разбогател.
В 2012 году Ли основал Futu, когда рост китайского богатства за рубежом превращал Гонконг в центр управления капиталом состоятельных клиентов.
Ли вложил около $5 млн собственных средств в создание торговой платформы, которая должна была сделать инвестиции дешевле и доступнее для людей без опыта. Первоначально Futu ориентировалась на граждан Китая и жителей Гонконга, затем под брендом Moomoo вышла в США, Сингапур, Японию, Малайзию и Австралию, а в 2019 году разместилась на Nasdaq.
Компания также выстроила связи с китайскими технологическими предпринимателями. Futu помогала китайским компаниям размещать акции за рубежом, в том числе Alibaba привлечь $11 млрд в Гонконге в 2019 году, а сотрудники Tencent стали клиентами Futu.
Позже компания начала управлять программами владения акциями китайских компаний, выходивших на зарубежные биржи, и получила доступ к новым группам состоятельных клиентов.
В 2021 году Futu называла своей аудиторией «формирующийся класс состоятельных китайцев»: медианный возраст клиентов с высокими доходами составлял 34 года, а средний объем их торгов за предыдущий год — $1 млн.
Компания также создала подразделение, помогающее сверхсостоятельным клиентам открывать собственные инвестиционные офисы, заявив, что стремится воспользоваться «происходящей раз в поколение трансформацией индустрии управления капиталом».
Perforum macro
WSJ: Китай ужесточает контроль над капиталом, под ударом оказался брокер Futu В 2012 году китайский миллиардер Ли Е основал брокерскую компанию Futu, чтобы сделать инвестиции в акции доступными для широких масс в Азии. За десятилетие компания вышла на рынки…
Регуляторы были недовольны. В конце 2022 года китайские власти заявили, что Futu работает на материковом рынке без необходимых лицензий, после чего компания удалила приложение из китайских магазинов. Однако власти утверждали, что Futu продолжала позволять жителям материка пополнять счета и торговать.
До штрафа у компании было более 30 млн пользователей по всему миру, а объем торгов в I кв. 2026 года достиг около $530 млрд (у Robinhood $638 млрд).
Теперь Пекин пытается перевести китайских частных инвесторов на лицензированные внутри страны платформы, в которых полученная прибыль возвращается в Китай в юанях. Futu не имеет такой лицензии и поэтому сосредоточилась на рынках за пределами материкового Китая, включая Гонконг и Юго-Восточную Азию.
Как и Шваб, Ли хочет сместить бизнес в сторону инвестиционных продуктов, включая паевые фонды. Торговля ценными бумагами пока приносит Futu основную часть выручки, но подразделение по управлению капиталом растет.
До штрафа у компании было более 30 млн пользователей по всему миру, а объем торгов в I кв. 2026 года достиг около $530 млрд (у Robinhood $638 млрд).
Теперь Пекин пытается перевести китайских частных инвесторов на лицензированные внутри страны платформы, в которых полученная прибыль возвращается в Китай в юанях. Futu не имеет такой лицензии и поэтому сосредоточилась на рынках за пределами материкового Китая, включая Гонконг и Юго-Восточную Азию.
Как и Шваб, Ли хочет сместить бизнес в сторону инвестиционных продуктов, включая паевые фонды. Торговля ценными бумагами пока приносит Futu основную часть выручки, но подразделение по управлению капиталом растет.
Forwarded from MMI
ИНФЛЯЦИЯ В США: НИСХОДЯЩАЯ ДИНАМИКА СОХРАНЯЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Потребительские цены в США в июле, согласно статистике BLS: месячный CPI с устранением сезонности составил 0.07% mm sa vs -0.42% в июне. Годовой показатель снизился до 3.36% гг vs 3.53% (ожидалось: 3.4% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.22% mm sa vs -0.02% месяцем ранее. Годовой показатель: 2.48% гг vs 2.59% (прогноз: 2.5% гг)
Разворот вниз усиливается, правда не таким уж семимильными шагами. Цифры вышли вровень с прогнозами. Но, в любом случае - ровни пока остаются достаточно повышенными.
В июле достаточно заметно снизились расценки на топливо, среди товаров – снижение на медпрепараты, но в сфере услуг сокращений издержек не наблюдается.
MMI в Max🌏
Потребительские цены в США в июле, согласно статистике BLS: месячный CPI с устранением сезонности составил 0.07% mm sa vs -0.42% в июне. Годовой показатель снизился до 3.36% гг vs 3.53% (ожидалось: 3.4% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.22% mm sa vs -0.02% месяцем ранее. Годовой показатель: 2.48% гг vs 2.59% (прогноз: 2.5% гг)
Разворот вниз усиливается, правда не таким уж семимильными шагами. Цифры вышли вровень с прогнозами. Но, в любом случае - ровни пока остаются достаточно повышенными.
В июле достаточно заметно снизились расценки на топливо, среди товаров – снижение на медпрепараты, но в сфере услуг сокращений издержек не наблюдается.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Венчур в картинках
Венчурные инвестиции в голосовой AI
Технология стала реалистичнее, и пользователи тоже постепенно переходят с текста на голос. Google говорит, что использование live voice за год удвоилось, а голосовые диалоги в среднем в пять раз длиннее текстовых. В ChatGPT голосом еженедельно пользуются уже более 150 млн человек.
https://www.ft.com/content/b7d917d4-9304-4dfe-99bd-db19fafd5238?syn-25a6b1a6=1
Технология стала реалистичнее, и пользователи тоже постепенно переходят с текста на голос. Google говорит, что использование live voice за год удвоилось, а голосовые диалоги в среднем в пять раз длиннее текстовых. В ChatGPT голосом еженедельно пользуются уже более 150 млн человек.
https://www.ft.com/content/b7d917d4-9304-4dfe-99bd-db19fafd5238?syn-25a6b1a6=1