#피엔케이피부임상연구센타

작지만 숨은 강자

전방 산업 팽창에 따른 수혜 지속될 전망

피엔케이피부임상연구센타는 화장품, 건강기능식품, 미용기기 등 다양한 제품의 안정성과 효능을 검증하는 인체적용시험을 주력 사업으로 영위

기존에는 피부 적용 제품 중심으로 매출이 발생하였으나, 최근에는 의약품을 제외한 전반적인 헬스케어 소비재로 시험 범위를 확대하며 성장세가 가속화

특히, 국내 인디브랜드 화장품 업체들의 수출 확대에 힘입어 K-뷰티 산업이 글로벌 시장에서 주목받고 있으며, 진출 지역의 다변화와 함께 미용기기, 건강기능식품 등 연관사업으로의 확장이 동사에 추가 성장 동력으로 작용하고 있음

기존 거래 업체들의 신제품 출시가 활발할 뿐만 아니라 신규 업체들의 지속적인 진입도 긍정적임

더불어, 고객사들의 해외 진출 확대에 힘입어 영문 보고서 작성(23년 1,050건 » 24년 1,450건), FDA 등록 대행 등 해외사업 비중도 증가하고 있음

가시화되고 있는 역대 최대 실적 전망

동사는 1Q25 연결 매출액 65억원(YoY +54%), 영업이익 19억원(YoY +192%)을 기록하며 역대 최대 실적 달성의 신호탄을 쏘아올렸음

2025년 연간 목표는 매출액 240억원(YoY +35%), 영업이익률 30% 수준으로 사상 최대 실적 경신이 기대됨

유사업체의 증가로 과거 대비 경쟁 강도가 심화되었음에도, 동사의 오랜 업력과 다양한 국내외 거래처를 기반으로 축적된 방대한 빅데이터, 이를 활용한 카테고리 확장성 등은 차별화 강점

현재 총 CAPA 340억원을 확보해 증가하는 수주 잔고에 대응 가능하며, 올해 자회사(케이오니리카)의 BEP 달성 역시 실적 개선에 긍정적으로 작용할 전망

(2025.05.27 상상인증권)

#강원랜드

규제완화 영향 가시화

문화체육관광부가 지난 5/13, 5/20 이틀에 걸쳐 테이블 베팅 리미트를 완화

바카라 테이블 2대를 기존 5~200만원 한도에서 50~3,000만원으로, 블랙잭 테이블 2대와 텍사스홀덤 포커 2대도 각각 베팅한도를 10만원에서 30만원으로 상향

바카라 테이블과 블랙잭 테이블 한도 상향은 각각 5월 14일과 21일부터 적용

베팅 한도 변경으로 인한 소폭 매출과 이익 개선을 전망

작년 9월 카지노 면적 확장 및 게임기구 수 증설 허가를 받아 2027년까지 기존 테이블이 200대에서 250대로 증가하고 머신도 1,360대에서 1,610대로 증가할 예정

외국인 전용 구역의 베팅한도가 기존 30만원에서 3억원까지 상향된 바 있음

향후 출입 기준도 기존의 일수제에서 시간 총량제로 완화될 가능성이 있는 상황

K-HIT는 십년지계, 중단기적으로는 규제완화 필요

동사의 K-HIT 프로젝트의 마스터플랜이 올 9월 발표될 예정

4/25에 진행된 중간 보고에서 2035년 세계적 수준의 K-복합리조트를 비전으로 제시

자생을 위한 랜드마크, 웰니스 리조트, 종합 레저/스포츠 파크 조성 등의 전략을 소개

기존 K-HIT 1.0 목표연도는 2032년이었으며 2035년까지 확장된 만큼 장기적인 성장에 집중하는 상황

중단기적으로는 2030년 오사카 복합 리조트 개장 이전 동사의 경쟁력을 확보할 필요

이를 위해 동사의 자체적인 노력에 더해 국가 차원의 국내 관광 활성화 방안이 뒷받침 되어야할 것

규제 완화의 필요성에 대한 문화체육관광부의 방향성을 확인

(2025.05.27 흥국증권)

명문1

By 자본주의 맛 고니

https://blog.naver.com/kyoung_bum/223879609328

명문2

By 깡토님

https://blog.naver.com/love392722/223879655213

투표합시다

사전 투표일 이번주 목요일 금요일
본 투표일 다음주 화요일

https://youtu.be/tvu9PnYyQp8?si=2HvWek90sZVahPst

역사적으로 나스닥과 CTA/헤지펀드/운용사 포지셔닝 간에 이처럼 큰 괴리를 거의 본 적이 없습니다 (5월 23일 기준)

2가지 중 1개 입니다.
1) 실제 수급에서 잡히지 않는 숨어 있는 대량 매수 주체
2) 포지셔닝 기반 없이 이루어졌으니 다시 되돌림 현상 (그러나 이는 트럼프가 변수가 아니라는 가정)

* 해당 데이터는 지속적으로 벌어지는 중

Chart Source: Goldman Sachs

#INDEX

#하나마이크론

[News] Samsung OSAT Partner Hana Micron Reportedly Slashes Vietnam Capacity to One-Third

https://www.trendforce.com/news/2025/05/28/news-samsung-osat-partner-hana-micron-reportedly-slashes-vietnam-capacity-to-one-third/

받은 NDR 정리글 입니다.

보로노이 NDR 20250529 -

VRN11

1.전임상 데이터가 얼마나 좋으면 시총 2조대냐??

2.폐암 타그리소보다 10배 이상 좋았음.
3.타그리소와 유사하게 효과와 부작용 타겟인 것이 렉라자(유한양행), 3세대. 미투 드럭 중국에도 몇 개 나와있음.
4.타그리소 3세대 효능: 40% 종양크기 감소. 60% 남은 것이 내성. PFS 20개월 (약효지속기간)

5.4세대(보로노이) 임상 1상 중. 옵션 없는 나이브한 대상. 3세대 먹고 효과 없는 환자 대상. 저용량으로 3명씩 확인해가면서 용량 올려보는 방식= 도즈에스컬레이션. 40명 했더니 폐에서 -50%, 뇌종양 완전관해. 상한가 3방 기대했는데, 아직 시장의 이해도가 필요한 듯.

6.타그리소 4배 용량을 먹었는데, 한달이상 먹었는데, 부작용은? 그레이드 3(응급실), 4(중환자실), 5(사망)
: 그레이드 2 이상 없다!!!!!!!!!!
: 역대 가장 안전한 항암제.란 의미
7.타그리소 대비 40배 이상 안전하다.(투여용량)
8.뇌 전이 200배 좋다.

9.시장이 매우 크다. 1조 시장, 5조 시장 사례, 1차 치료제 15~20조. 총 50조 시장 규모.

10.내성 돌연변이 중 10%(C797S): 1조원 규모 마켓사이즈.
-14명 중 1명 부작용 나와 임상: 표적치료제 중 효능/안정성 압도적. 1명이도 의사, 환자 모두 위너라는 것을 안다. =내년에 한국 최초 "가속 승인" 목표(확정적), 40명 환자로 임상하면 됨.
-타그리소 가속 승인 받은 하버드 파시아니 교수가 가속 승인 된다고 했다. (자문위원회)
-1조 독점하면 시총 7~8조원 가능=미국식 신약 개발 밸유에이션 (현재 시총 2조)
-임상3상 가있는 국내 바이오? 통계적 유의성 보여야 함. 세포독성항암제. 어설픈 효능이면 1000-2000명 임상해야함.

11.표준치료(3세대) 불응(unknown) 환자
-14명 중 12명. PR 1명. SD 7명. PD 4명.
:3~7회 치료 받은 환자. ORR은 애초에 기대 못 함.
-타그리소 2차환자 대상 환자 대상 2.8개월 나옴. 이전세대 약 키모테라피 4개월 보다도 낮음. 실패.
-보로노이는 저용량으로 8개월 이상. 이미 키모테라피 이김.
-타겟에 효과가 압도적이라 종양 감소분 + 언노운 증가분이 0이면 SD, 마니너스 이면 PR이 나온 것이다.

-VRN11 80mg Case Report:
heavily treated 환자 대상 단독요법 효능 확인.
향후 2nd Line으로 키모테라피와 병용용법을 통해 27년 가속승인 목표.
-키모테라피 mPFS 부작용 그레이드 3이상 48% +병용 2개 해야 부작용 그레이드 3이상 92%.
-5조짜리 시장 다 먹는다.
: 현시총 2조 대비 25배.
-뇌전이 환자 효과

12.1차치료제 시장규모 15조~20조원
-ALK 비소폐암 사례. 3세대 로라티닙 mPFS 60개월.
-EGFR 비소폐암 표적치료제에서, mPFS는 VRN11 uncommon 30개월, Del19 48개월, L858R 52개월. 해당 시장 먹는다는 이유.

13.다음스텝
-2차치료제 증명하고 1차치료제까지.

한국은행 기준금리 2.50%. 25bp 인하했습니다.

2025년
성장률 전망치 1.5% -> 0.8%
물가상승률 전망치 1.9% 유지

2026년
성장률 전망치 1.8% -> 1.6%
물가상승률 전망치 1.9% -> 1.8%

SM의 글로벌 IP 및 콘텐츠 제작 역량과 TME의 방대한 이용자 기반 플랫폼·유통 인프라의 결합이 시너지를 낼 것으로 보인다. 이번 협업에는 양사가 향후 2~3년 내 데뷔를 목표로 중국 현지 아이돌 그룹을 선보이는 것이 포함됐다. SM은 캐스팅, 트레이닝, 프로듀싱 등 제작 전반을 맡고, TME는 현지 프로모션, 음반 및 음원 유통을 전담한다. 양사는 이를 통해 아시아를 대표하는 아이돌 그룹을 공동 육성할 계획이다.

https://www.hankyung.com/article/202505293858H

메르님

https://m.blog.naver.com/ranto28/223882089648

#희토류

'관세 휴전' 미중, 반도체·희토류 제재 공방에 다시 짙어지는 전운

미국이 중국의 '자원 무기화'를 기술 제재로 맞받으면서 관세 전쟁 휴전에 돌입한 양국간에 다시 전운이 감돌고 있음

도널드 트럼프 미국 행정부는 중국의 희토류 수출 통제 조치에 대한 보복으로 항공기, 반도체 등 관련 기술의 중국 수출을 금지했고, 중국은 EU에 대한 희토류 수출 통제 완화를 시사하며 반도체 협력을 제안하는 등 EU 포섭에 나섰음

관세 전쟁 휴전이 무색하게 양국이 공급망을 겨냥한 무역 전면전을 개시할 수 있다는 우려가 나옴

28일 NYT에 따르면 트럼프 행정부는 최근 항공기 엔진, 반도체, 특정 화학 물질 등과 관련된 핵심 기술의 대중국 수출을 금지한 것으로 나타났음

사안에 정통한 소식통은 미 상무부가 중국상용항공기공사에 일부 핵심 부품과 기술을 공급하는 자국 기업들에 대한 수출 라이선스 발급을 중단했다고 전했음

코멕은 중국 최초의 중형 여객기 C919를 개발한 국영기업으로, 지난 2023년 C919의 상업비행을 개시하며 보잉와 에어버스가 장악하고 있는 세계 항공기 시장에 도전장을 내밀었음

하지만 엔진을 비롯해 항공기 제어에 필요한 핵심 부품은 아직 미국, 유럽에 의존하고 있음

트럼프 행정부가 이번에 반도체 외에도 여러 분야에서 중국에 대하 수출을 금지한 것은 광물 자원 무기화에 나선 중국에 맞불 제재로 나선 것이라는 분석임

중국이 전 세계의 90%를 장악하고 있는 핵심 광물 희토류는 첨단 기술 산업에 필수적인 자원으로 중국이 수출 통제를 지속할 경우 미국 산업 공급망이 마비될 수 있기 때문임

앞서 미국과 중국은 스위스 제네바에서 서로에 대한 관세를 115% 포인트씩 90일간 유예하기로 합의했지만, 중국의 희토류 수출 통제 조치는 합의 대상에 포함되지 않았음

미국의 제재에 대응하기 위해 중국은 광물 자원을 내세워 EU 등과 반도체 협력 강화에 나섰음

중국 상무부는 유럽 업체들에 자국의 희토류 수출 통제 정책을 설명하고, 수출 허가 신청 절차에 대한 이해를 도왔다고 말했음

반도체 산업에 필수적인 희토류 카드를 쥐고 EU 포섭에 나선 것으로 풀이됨

실제 아담 더넷 주중 EU 상공회의소 사무총장은 유럽 기업들이 희토류 수출 지연으로 부정적인 영향을 받고 있다면서 "우리는 희토류 확보를 위해 계속 노력하고 있다"고 언급했음

https://www.ajunews.com/view/20250529111051807

#삼성전자

~29일 업계에 따르면 이달 삼성전자(005930)는 10㎚(나노미터·10억분의 1m)급 6세대 D램 웨이퍼 성능 실험에서 의미 있는 수율을 달성했다.

차가운 환경인 콜드 테스트 수율은 50%, 뜨거운 조건의 핫 테스트 수율은 60~70%다.

웨이퍼 한장으로 1000개 이상의 D램을 만드는데 이 가운데 절반 이상의 D램 칩이 기준을 통과했다는 얘기다.

업계에서는 통상 수율 40% 안팎을 양산에 돌입할 수 있는 기준으로 보는데 이를 한참 웃돈 셈이다.

지난해 같은 제품의 수율이 채 30%에도 못 미쳤던 점을 고려하면 상당한 진전을 이뤘다.

https://www.sedaily.com/NewsView/2GSZK06IGN

#CPO #AMD

AMD, 실리콘 포토닉스 스타트업 에노세미 인수

에노세미는 실리콘 포토닉스 분야의 IP와 고속 광한 인터커넥트용 칩렛을 개발해 고객사에게 제공하는 사업을 주력으로 하고 있음

파운드리 업체 글로벌 파운드리의 포토닉스 공정에 에노세미가 개발한 고속 전자 및 포토닉 설계 IP가 적용돼 있음

데이터 처리 칩(CPU, GPU 등)과 광학 인터커넥트를 하나의 패키지로 통합하는 CO-Packaged Optics(CPO) 기술이 에노세미가 보유한 핵심 역량임

현재 업계에서 주로 사용되는 기술은 NPO(Near-Packaged Optics) 방식임

NPO 방식은 실리콘 포토닉스 칩 사이를 외부 광섬유로 연결해 데이터를 주고 받음

최근 업계에서는 데이터 전송 효율성 향상과 시스템 설계 단순화를 위해 NPO를 CPO 방식으로 점진적으로 전환하려는 움직임이 나타나고 있음

실리콘 포토닉스 기술은 기존의 구리 기반 데이터 전송 방식보다 훨씬 빠른 속도를 제공함

테라비트급 데이터 전송이 가능하고, 장거리에서도 신호 손실이 적어 데이터 전달 효율성과 전력 효율성이 뛰어남

또한, 기존 CMOS 반도체 공정을 그대로 활용할 수 있어 대량 생산과 비용 절감에도 효과적임

https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=36511

#Trump #tariff

美법원의 관세 판결 이후 트럼프 대통령의 옵션

1. 법원 판결: 관세 징수 중단 명령
5월 28일, 미국 국제무역법원(CIT)은 트럼프 전 대통령이 **IEEPA(국제 비상경제권법)**에 근거해 부과한 6.7%p 규모의 글로벌 관세를 무효화하고 10일 내 징수 중단을 명령함.

이는 민주당 주 정부와 중소기업들이 제기한 소송에서 행정부의 비상 권한 남용을 인정한 판결임.

2. 대체 수단: 여전히 다양한 관세 도구 보유
골드만삭스는 "이번 판결이 타격이지만, 트럼프 행정부는 여전히 Section 232, Section 122, Section 301 등 다양한 관세 수단을 사용할 수 있다"고 분석함.

🔹 Section 232:
국가안보 명분으로 철강, 알루미늄, 자동차에 관세 부과 가능

25% 관세 부과 시 7.6%p 추가 관세 효과 가능

🔹 Section 122:
150일간 최대 15% 관세 부과 가능, 의회 승인 불필요

🔹 Section 301:
불공정 무역관행에 대응하는 수단, 적용엔 시간 소요

3. 지정학적 주장까지 동원
미 상무장관 Lutnick는 법적 소명서에서, 최근 인도-파키스탄 휴전이 트럼프의 무역 접근 권한 행사 덕분이라고 주장함.

미국의 관세 권한이 외교 성과에 핵심적이라며 법원의 제한이 안보를 해칠 수 있다고 경고함.

이에 대해 인도는 부인하고 있으며, 외교적 긴장도 동반되고 있음.

https://www.digitimes.com/news/a20250529VL207/donald-trump-reciprocal-tariffs-legal-security-usa.html

* 지금 논의된 건 아무 것도 없다

=========================

~ 트럼프 대통령이 양국 협상에 큰 진전이 있다고 믿고 있지 않았는지를 묻는 진행자 질문에 베선트 장관은 "협상의 규모와 복잡성을 고려할 때 양국 정상의 직접적인 의사 개입이 있어야 할 것"이라고 답했다. 이어 그는 "두 정상 간 관계는 좋으며, 트럼프 대통령이 의사를 표현하면 중국이 협상 테이블로 나올 것이라 확신한다"고 덧붙였다

https://m.newspim.com/news/view/20250530000185

DOW 42,270.1p (+0.13%)
NASDAQ 19,113.87p (-0.32%)
S&P 5400 5,911.69p (-0.01%)
10년물 국채금리 4.416% (-0.18%)
WTI $60.79 (-0.25%)

필수소비재, 유틸리티, 헬스케어 강세