#Fed #tariff
변동성 증가로 금리가 높게 유지될 수 있음
목요일 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 "공급 충격"으로 인해 중앙은행이 장기적으로 금리를 더 높게 유지해야할 수 있다고 경고했음
파월 의장은 "우리는 더 빈번하고 잠재적으로 더 지속되는 공급 충격의 시기에 접어들고 있을 수 있습니다. 이는 경제와 중앙은행 모두에게 어려운 도전이 될 것입니다"고 말했음
그는 "2010년대의 금융 위기 기간보다 앞으로 인플레이션 더 불안정해질 수 있다"고 지적했음
화요일, CPI 지수에 따르면 미국인들이 흔히 구매하는 상품과 서비스의 전반적인 물가상승률이 더욱 낮아졌지만, 일부 경제학자들은 이러한 하락세의 일부를 수요 약화로 분석했음
트럼프 관세 부과로 인해 앞으로 몇 달동안 상품 가격이 상승하고 인플레이션이 높아질 것으로 널리 예상됨
향후 몇 달 동안 소매 수준 인플레이션 잠재적 지표 역할을 하는 PPI에서도 그러한 압박이 일부 나타나기 시작했음
표면적으로 보면 4월 PPI 보고서는 에너지와 식품을 비롯한 주요 분야에서 환영할 만한 하락세를 나타낸 것으로 보임
계란 가격도 폭락세를 이어갔는데, 3월 21.3%하락한 이후 4월에는 39.3% 하락했음
변동성이 클 수 있는 식품 및 에너지를 제외한 핵심 PPI도 다소 약세를 보였는데, 이는 주로 무역 서비스 부문의 큰 하락세 때문임
가격은 이번 달에 0.4% 하락했고 연간 인플레이션은 4%에서 3.1%로 둔화되었음
식품과 에너지를 제외한 상품 가격은 꾸준히 상승하고 있음
https://edition.cnn.com/2025/05/15/economy/us-ppi-inflation-april
변동성 증가로 금리가 높게 유지될 수 있음
목요일 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 "공급 충격"으로 인해 중앙은행이 장기적으로 금리를 더 높게 유지해야할 수 있다고 경고했음
파월 의장은 "우리는 더 빈번하고 잠재적으로 더 지속되는 공급 충격의 시기에 접어들고 있을 수 있습니다. 이는 경제와 중앙은행 모두에게 어려운 도전이 될 것입니다"고 말했음
그는 "2010년대의 금융 위기 기간보다 앞으로 인플레이션 더 불안정해질 수 있다"고 지적했음
화요일, CPI 지수에 따르면 미국인들이 흔히 구매하는 상품과 서비스의 전반적인 물가상승률이 더욱 낮아졌지만, 일부 경제학자들은 이러한 하락세의 일부를 수요 약화로 분석했음
트럼프 관세 부과로 인해 앞으로 몇 달동안 상품 가격이 상승하고 인플레이션이 높아질 것으로 널리 예상됨
향후 몇 달 동안 소매 수준 인플레이션 잠재적 지표 역할을 하는 PPI에서도 그러한 압박이 일부 나타나기 시작했음
표면적으로 보면 4월 PPI 보고서는 에너지와 식품을 비롯한 주요 분야에서 환영할 만한 하락세를 나타낸 것으로 보임
계란 가격도 폭락세를 이어갔는데, 3월 21.3%하락한 이후 4월에는 39.3% 하락했음
변동성이 클 수 있는 식품 및 에너지를 제외한 핵심 PPI도 다소 약세를 보였는데, 이는 주로 무역 서비스 부문의 큰 하락세 때문임
가격은 이번 달에 0.4% 하락했고 연간 인플레이션은 4%에서 3.1%로 둔화되었음
식품과 에너지를 제외한 상품 가격은 꾸준히 상승하고 있음
https://edition.cnn.com/2025/05/15/economy/us-ppi-inflation-april
CNN
Powell warns of more volatile inflation as latest data shows impact from tariffs
US wholesale prices sank in April, logging their biggest monthly drop since Covid stifled the economy, as tariffs put a squeeze on profit margins, according to new data released Thursday.
#Walmart
트럼프 관세로 일부 월마트 매장 가격 두 자릿수 인상 예상: CFO
월마트 CFO는 야후 영상에서 "저희는 저렴한 가격을 지향하며, 가능한 한 오랫동안 가격을 최대한 낮게 유지할 것입니다."라고 말했음
"하지만 특정 수입 품목의 가격 인상 규모를 살펴보면, 이는 소매업체들이 감당할 수 있는 수준을 넘어섰음. 공급업체들이 감당할 수 있는 수준도 넘어섰음"
"그래서 저희는 가격을 낮게 유지하기 위해 최선을 다할 것입니다. 하지만 특정 품목의 가격이 오르는 것은 불가피합니다."
레이니는 이번 달 말에 증가세가 눈에 띄게 나타날 것이라고 말했음
CFO 는 "30% 관세가 부과되면 가격이 두 자릿수로 오를 가능성이 크다"고 덧붙였음
월마트가 가장 큰 영향을 받은 품목으로는 유모차, 가구, 장난감 등이 있음
https://finance.yahoo.com/news/trump-tariffs-set-to-unleash-double-digit-price-increases-in-some-walmart-departments-cfo-151615476.html
트럼프 관세로 일부 월마트 매장 가격 두 자릿수 인상 예상: CFO
월마트 CFO는 야후 영상에서 "저희는 저렴한 가격을 지향하며, 가능한 한 오랫동안 가격을 최대한 낮게 유지할 것입니다."라고 말했음
"하지만 특정 수입 품목의 가격 인상 규모를 살펴보면, 이는 소매업체들이 감당할 수 있는 수준을 넘어섰음. 공급업체들이 감당할 수 있는 수준도 넘어섰음"
"그래서 저희는 가격을 낮게 유지하기 위해 최선을 다할 것입니다. 하지만 특정 품목의 가격이 오르는 것은 불가피합니다."
레이니는 이번 달 말에 증가세가 눈에 띄게 나타날 것이라고 말했음
CFO 는 "30% 관세가 부과되면 가격이 두 자릿수로 오를 가능성이 크다"고 덧붙였음
월마트가 가장 큰 영향을 받은 품목으로는 유모차, 가구, 장난감 등이 있음
https://finance.yahoo.com/news/trump-tariffs-set-to-unleash-double-digit-price-increases-in-some-walmart-departments-cfo-151615476.html
Yahoo Finance
Trump tariffs set to unleash double-digit price increases in some Walmart departments: CFO
Walmart CFO John David Rainey warns price increases are coming in a big way amid Trump tariffs.
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BNK투자증권_이수페타시스_20250515165644.pdf
1.1 MB
#이수페타시스
1Q25 깜짝 실적, 2Q25는 쉬어가기
스위치 매출 확대와 중국 법인 호조로 1Q25 깜짝 실적
연결기준 1Q25 매출액은 2,525억원(12% QoQ, 26% YoY), 영업이익은 477억원(73% QoQ, 107% YoY), OPM 18.9%를 기록
페타시스 별도 실적은 매출액 2,096억원(8% QoQ) 영업이익 334억원 (60% QoQ) OPM 15.9%로 호전
이는 주요고객 G사향 매출 구성에서 고부가 스위치 제품 비중이 50%에 이르면서 수익성이 크게 개선되었기 때문임
또한 중국 법인도 제품 믹스가 개선되어 ASP 상승
2Q25는 제품 믹스 변화로 실적 QoQ 감소
2Q25에는 G사향 매출 구성에서 스위치 비중이 줄면서 매출 및 수익성이 소폭 하락할 전망임
중국 법인도 과거 계절 패턴을 보면 2Q가 감소할 것으로 보임
2Q25 연결 매출액은 2,477억원(-2%QoQ, 21%YoY), 영업이익 423억원(-11%QoQ), OPM 17.1%로 예상
그러나 1Q25에도 수주금액 기준으로 볼 때, G사향 수주 구성에서 스위치 비중이 70%까지 올라온 점을 고려하면, 하반기는 다시 매출 구성에서 제품 믹스가 개선될 것으로 예상
1Q25 깜짝 실적, 2Q25는 쉬어가기
스위치 매출 확대와 중국 법인 호조로 1Q25 깜짝 실적
연결기준 1Q25 매출액은 2,525억원(12% QoQ, 26% YoY), 영업이익은 477억원(73% QoQ, 107% YoY), OPM 18.9%를 기록
페타시스 별도 실적은 매출액 2,096억원(8% QoQ) 영업이익 334억원 (60% QoQ) OPM 15.9%로 호전
이는 주요고객 G사향 매출 구성에서 고부가 스위치 제품 비중이 50%에 이르면서 수익성이 크게 개선되었기 때문임
또한 중국 법인도 제품 믹스가 개선되어 ASP 상승
2Q25는 제품 믹스 변화로 실적 QoQ 감소
2Q25에는 G사향 매출 구성에서 스위치 비중이 줄면서 매출 및 수익성이 소폭 하락할 전망임
중국 법인도 과거 계절 패턴을 보면 2Q가 감소할 것으로 보임
2Q25 연결 매출액은 2,477억원(-2%QoQ, 21%YoY), 영업이익 423억원(-11%QoQ), OPM 17.1%로 예상
그러나 1Q25에도 수주금액 기준으로 볼 때, G사향 수주 구성에서 스위치 비중이 70%까지 올라온 점을 고려하면, 하반기는 다시 매출 구성에서 제품 믹스가 개선될 것으로 예상
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
「Asia Technology: Memory Outlook – This Time It's W-shaped」
📌 메모리 시장 전망: “이번에는 W자형 회복”
1. 시장 구조와 사이클 개요
* 전통적으로 **공급 중심의 사이클**이었던 메모리 산업이 이번에는 **수요 중심의 사이클**로 전환.
* 상반기 선매수(재고 확보) → 하반기 수요 보복 양상 예상.
* 주가는 반등했지만, 대부분은 **후행 지표**에 기반한 반등. 실수요는 여전히 불확실.
2. 가격 동향 및 전망
* 2Q25 DRAM: +5% 상승 중, DDR4는 재고 확보로 +20% 급등.
* 3Q25: 가격 보합, **4Q25**는 하락 전환 가능성.
* NAND: 2Q +6%, 3Q +4%, 4Q 보합 예상. 생산 감축이 가격 방어에 기여.
3. HBM 시장 전망 (2025년)
* 2025년 HBM 수요(TAM) 하향 조정: 180억 Gb → 155억 Gb
* 이유:
* NVIDIA H20 등의 중국 수출 제재 영향
* **HBM3E 재고 과잉**과 고객 수요 약화
* NVIDIA, AMD의 제품 라인업 조정 (GDDR7로 대체)
* 삼성은 HBM4 수주 실패 시 commodity DRAM으로 전환 가능성 → DRAM 공급 과잉 우려
4. DRAM 세부 분석
* 스마트폰/PC DRAM 가격: 2Q25에 3\~8% QoQ 상승.
* 서버 DRAM: 2Q25에 +3% 상승, 특히 중국 수요가 강함.
* DDR4/LPDDR4x: 삼성과 하이닉스가 생산 중단 예정, 공급 축소로 가격 급등(+20%).
5. NAND 시장 분석
* 3Q25 Wafer 가격: +4% 상승, 주요 업체 생산 감축 효과.
* **4Q25 이후**는 중국 업체 경쟁 심화로 가격 압박 가능.
* eSSD: 미국 CSP 중심으로 수요 견조, 중국은 아직 HDD 중심.
* 스마트폰: UFS/eMMC는 2Q +5%, 채널에서는 +10% 이상.
6. 전략 및 종목별 투자 포인트
* DRAM: 밸류에이션 매력은 있으나 상반기 강세 이후 하반기 조정 가능성.
* 삼성: Cycle 바닥 P/B 1.0배, 업사이드 존재
* 하이닉스: HBM 선도주자, P/B 1.9배로 프리미엄 반영
* NAND: Phison, Longsys 등 자조적 성장 스토리 보유 기업 선호
* NOR: Winbond, GigaDevice 선호, 기술전환 및 공급 축소 수혜
* HBM: AI 수요 견인 기대, 전략적으로 선호
7. W자형 사이클의 핵심 이유
* 상반기 선매수에 따른 후반기 수요 공백 가능성
* 실수요 없이 가격만 오른 일시적 반등 국면
* 4Q25부터 가격 하락 전환, 바닥은 **2Q26 전후**로 예상
---
요약적으로, 모건스탠리는 메모리 업종이 V자 반등이 아닌 W자형 사이클**로 진입했다고 보며, **단기 반등 이후 조정국면 진입 가능성에 주목하고 있습니다. **HBM 중심의 AI 수요**는 여전히 강점이나, **수출 규제 및 제품 전환 리스크**가 혼재해 전략적인 접근이 필요하다고 조언합니다.
📌 메모리 시장 전망: “이번에는 W자형 회복”
1. 시장 구조와 사이클 개요
* 전통적으로 **공급 중심의 사이클**이었던 메모리 산업이 이번에는 **수요 중심의 사이클**로 전환.
* 상반기 선매수(재고 확보) → 하반기 수요 보복 양상 예상.
* 주가는 반등했지만, 대부분은 **후행 지표**에 기반한 반등. 실수요는 여전히 불확실.
2. 가격 동향 및 전망
* 2Q25 DRAM: +5% 상승 중, DDR4는 재고 확보로 +20% 급등.
* 3Q25: 가격 보합, **4Q25**는 하락 전환 가능성.
* NAND: 2Q +6%, 3Q +4%, 4Q 보합 예상. 생산 감축이 가격 방어에 기여.
3. HBM 시장 전망 (2025년)
* 2025년 HBM 수요(TAM) 하향 조정: 180억 Gb → 155억 Gb
* 이유:
* NVIDIA H20 등의 중국 수출 제재 영향
* **HBM3E 재고 과잉**과 고객 수요 약화
* NVIDIA, AMD의 제품 라인업 조정 (GDDR7로 대체)
* 삼성은 HBM4 수주 실패 시 commodity DRAM으로 전환 가능성 → DRAM 공급 과잉 우려
4. DRAM 세부 분석
* 스마트폰/PC DRAM 가격: 2Q25에 3\~8% QoQ 상승.
* 서버 DRAM: 2Q25에 +3% 상승, 특히 중국 수요가 강함.
* DDR4/LPDDR4x: 삼성과 하이닉스가 생산 중단 예정, 공급 축소로 가격 급등(+20%).
5. NAND 시장 분석
* 3Q25 Wafer 가격: +4% 상승, 주요 업체 생산 감축 효과.
* **4Q25 이후**는 중국 업체 경쟁 심화로 가격 압박 가능.
* eSSD: 미국 CSP 중심으로 수요 견조, 중국은 아직 HDD 중심.
* 스마트폰: UFS/eMMC는 2Q +5%, 채널에서는 +10% 이상.
6. 전략 및 종목별 투자 포인트
* DRAM: 밸류에이션 매력은 있으나 상반기 강세 이후 하반기 조정 가능성.
* 삼성: Cycle 바닥 P/B 1.0배, 업사이드 존재
* 하이닉스: HBM 선도주자, P/B 1.9배로 프리미엄 반영
* NAND: Phison, Longsys 등 자조적 성장 스토리 보유 기업 선호
* NOR: Winbond, GigaDevice 선호, 기술전환 및 공급 축소 수혜
* HBM: AI 수요 견인 기대, 전략적으로 선호
7. W자형 사이클의 핵심 이유
* 상반기 선매수에 따른 후반기 수요 공백 가능성
* 실수요 없이 가격만 오른 일시적 반등 국면
* 4Q25부터 가격 하락 전환, 바닥은 **2Q26 전후**로 예상
---
요약적으로, 모건스탠리는 메모리 업종이 V자 반등이 아닌 W자형 사이클**로 진입했다고 보며, **단기 반등 이후 조정국면 진입 가능성에 주목하고 있습니다. **HBM 중심의 AI 수요**는 여전히 강점이나, **수출 규제 및 제품 전환 리스크**가 혼재해 전략적인 접근이 필요하다고 조언합니다.
IBK투자증권_대양전기공업_20250516074726.pdf
460 KB
#대양전기공업
으라차차차! 호실적!!
1Q25, 의미있는 호실적 달성
동사는 어제 1Q25 실적으로 매출액 556억 원(+34.4%, YoY), 영업이익 57억 원(+140.2%, YoY)을 공시
이 수치는 상장 이래 최대 1분기 실적이며 동사의
세 가지 사업부 중 방산과 센서 사업부의 매출 성장세가 두드러졌음
방산 사업부는 전년 대비 +79.4% 성장한 207억 원을 센서 및 기타 사업부는 141억원으로 전년대비 +71.5% 성장을 나타냄
조선 사업부는 전년대비 -3.7% 하락하는 모습을 나타냈지만 이는 전방 산업인 조선업 호황을 고려했을 때 이익률을 고려한 선별적 수주 영향인 것으로 판단됨.<저가 수주 지양>
1분기 영업이익률 10% 초과
영업이익률은 10.3%로 2017년 이후 최대 1분기 이익률을 달성
동사는 4Q24부터 매출액과 수익성 개선이 나타나고 있으며 이는 모든 사업부의 호황에 기반함
특히 센서 사업부의 약진이 가장 주요한 요인인 것으로 분석됨
동사가 제작 판매하는 ESC 압력센서는 글로벌 경쟁자가 제한적인 상황에서 수요가 지속적으로 증가하고 있음
센서 사업부는 2024년부터 규모의 경제를 달성할 수 있을
만큼 매출 볼륨이 상승해 전사 이익률 개선에 기여하기 시작함
올해 동사는 센서 사업에서 추가 해외 고객을 추가로 다수 확보할 가능성이 높음
이에따라 센서 사업부가 동사의 신규 성장 동력으로 뚜렷한 모습 나타낼 것으로 기대됨
으라차차차! 호실적!!
1Q25, 의미있는 호실적 달성
동사는 어제 1Q25 실적으로 매출액 556억 원(+34.4%, YoY), 영업이익 57억 원(+140.2%, YoY)을 공시
이 수치는 상장 이래 최대 1분기 실적이며 동사의
세 가지 사업부 중 방산과 센서 사업부의 매출 성장세가 두드러졌음
방산 사업부는 전년 대비 +79.4% 성장한 207억 원을 센서 및 기타 사업부는 141억원으로 전년대비 +71.5% 성장을 나타냄
조선 사업부는 전년대비 -3.7% 하락하는 모습을 나타냈지만 이는 전방 산업인 조선업 호황을 고려했을 때 이익률을 고려한 선별적 수주 영향인 것으로 판단됨.<저가 수주 지양>
1분기 영업이익률 10% 초과
영업이익률은 10.3%로 2017년 이후 최대 1분기 이익률을 달성
동사는 4Q24부터 매출액과 수익성 개선이 나타나고 있으며 이는 모든 사업부의 호황에 기반함
특히 센서 사업부의 약진이 가장 주요한 요인인 것으로 분석됨
동사가 제작 판매하는 ESC 압력센서는 글로벌 경쟁자가 제한적인 상황에서 수요가 지속적으로 증가하고 있음
센서 사업부는 2024년부터 규모의 경제를 달성할 수 있을
만큼 매출 볼륨이 상승해 전사 이익률 개선에 기여하기 시작함
올해 동사는 센서 사업에서 추가 해외 고객을 추가로 다수 확보할 가능성이 높음
이에따라 센서 사업부가 동사의 신규 성장 동력으로 뚜렷한 모습 나타낼 것으로 기대됨
IBK투자증권_비에이치아이_20250515203658.pdf
558.7 KB
#비에이치아이
거침없는 질주
1분기 영업이익, 시장 기대치 53% 상회
전 사업 부문에서 고른 외형 성장을 기록했음
HRSG(배열회수보일러) 매출은 국내뿐 아니라 사우디 등 수출 확대 영향으로 128.9%(yoy) 증가했음
보일러와 B.O.P(원자력보조기기) 매출도 각각 23.1%(yoy), 36.6%(yoy) 늘었음
매출 증가에 따른 원재료 구매력 강화에 따라 원가율이 1.3%p(yoy) 개선됐고, 판관비율도 축소돼 마진율이 대폭 증가했음
수주잔고 1.9조원으로 102.4% 증가
중동 지역 수출 확대로 해외 매출 비중은 57.3%로 전년 동기 대비 24.5%p 증가했음
신규수주는 약 6,000억원, 수주잔고는 1조 8,623억원(+102.4% yoy)을 기록했음
지난 4월 필리핀 유틸리티 업체와 5,177억원 규모의 석탄 보일러 공급 계약을 고려하면 5월 현재 기준 수주 잔고는 2.4조원(작년 말: 1.4조원)으로 추정됨
거침없는 질주
1분기 영업이익, 시장 기대치 53% 상회
전 사업 부문에서 고른 외형 성장을 기록했음
HRSG(배열회수보일러) 매출은 국내뿐 아니라 사우디 등 수출 확대 영향으로 128.9%(yoy) 증가했음
보일러와 B.O.P(원자력보조기기) 매출도 각각 23.1%(yoy), 36.6%(yoy) 늘었음
매출 증가에 따른 원재료 구매력 강화에 따라 원가율이 1.3%p(yoy) 개선됐고, 판관비율도 축소돼 마진율이 대폭 증가했음
수주잔고 1.9조원으로 102.4% 증가
중동 지역 수출 확대로 해외 매출 비중은 57.3%로 전년 동기 대비 24.5%p 증가했음
신규수주는 약 6,000억원, 수주잔고는 1조 8,623억원(+102.4% yoy)을 기록했음
지난 4월 필리핀 유틸리티 업체와 5,177억원 규모의 석탄 보일러 공급 계약을 고려하면 5월 현재 기준 수주 잔고는 2.4조원(작년 말: 1.4조원)으로 추정됨
iM증권_아모텍_20250516081200.pdf
711 KB
#아모텍
눈물의 MLCC
25년과 26년 추정치 대폭 상향
2025년과 2026년 영업이익을 기존 추정치 대비 +361%, +65% 대폭 상향한 115억원, 181억원으로 전망
2019년 이후 6년만에 연결 기준 턴어라운드임
동사는 2018년 이래로 MLCC 사업에 누적 1,000억원 이상의 CAPEX를 투자했고, 횟수로 8년만에 비로소 성과가 가시화되고 있음
1. MLCC 영업 레버리지 효과
지난해 빅배스 단행 이후, 연초부터 중국 최대 전기차 고객사향 MLCC 공급이 빠르게 확대되고 있음
지난해 연간 MLCC 매출은 100억원 초반이었으나, 1Q25에만 80억원대를 달성했으며 적자폭도 크게 축소된 것으로 파악됨
'25년 연간 MLCC 매출 전망치를 기존 300억원에서 360억원으로 상향
참고로, 동사 주요 고객사의 '25년 전기차 출하량은 +30% YoY 성장한 560만대로 전망되며, NOA(Navigate On Autopilot) 침투율은 '24년 1% » '25년 60%로 대폭 확대될 전망
이에 따라 ADAS용 MLCC 수요가 크게 확대되고 있음. 동사뿐 아니라 경쟁사인 삼성전기도 관련된 수혜를 누리고 있음
한편, 동사는 중국 2위 전기차 업체향으로도 공급을 준비하고 있으며, 이르면 2H25초도 양산이 시작될 계획임
기존 본업에 해당하는 세라믹 부품에서도, 2H25 디스크리트 바리스터의 신규 전기차 고객사향 공급이 기대됨
현 시점에서는 이러한 신규 프로젝트들이 실적 추정치에 반영하지 않았음
2. MLCC가 오랫동안 어려움을 겪는 동안 모터 사업의 외형이 크게 확대됨
지난 5년동안 연평균 +19%의 매출 성장을 이루어왔으며, '24년 기준 안테나 사업을 뛰어넘어 동사의 최대 사업이 되었음
올해도 +16% YoY 성장한 1,135억원으로 전망되며, 향후 액츄에이터, EWP, 대형 구동모터 등 신규 라인업을 통한 성장을 지속할 전망
눈물의 MLCC
25년과 26년 추정치 대폭 상향
2025년과 2026년 영업이익을 기존 추정치 대비 +361%, +65% 대폭 상향한 115억원, 181억원으로 전망
2019년 이후 6년만에 연결 기준 턴어라운드임
동사는 2018년 이래로 MLCC 사업에 누적 1,000억원 이상의 CAPEX를 투자했고, 횟수로 8년만에 비로소 성과가 가시화되고 있음
1. MLCC 영업 레버리지 효과
지난해 빅배스 단행 이후, 연초부터 중국 최대 전기차 고객사향 MLCC 공급이 빠르게 확대되고 있음
지난해 연간 MLCC 매출은 100억원 초반이었으나, 1Q25에만 80억원대를 달성했으며 적자폭도 크게 축소된 것으로 파악됨
'25년 연간 MLCC 매출 전망치를 기존 300억원에서 360억원으로 상향
참고로, 동사 주요 고객사의 '25년 전기차 출하량은 +30% YoY 성장한 560만대로 전망되며, NOA(Navigate On Autopilot) 침투율은 '24년 1% » '25년 60%로 대폭 확대될 전망
이에 따라 ADAS용 MLCC 수요가 크게 확대되고 있음. 동사뿐 아니라 경쟁사인 삼성전기도 관련된 수혜를 누리고 있음
한편, 동사는 중국 2위 전기차 업체향으로도 공급을 준비하고 있으며, 이르면 2H25초도 양산이 시작될 계획임
기존 본업에 해당하는 세라믹 부품에서도, 2H25 디스크리트 바리스터의 신규 전기차 고객사향 공급이 기대됨
현 시점에서는 이러한 신규 프로젝트들이 실적 추정치에 반영하지 않았음
2. MLCC가 오랫동안 어려움을 겪는 동안 모터 사업의 외형이 크게 확대됨
지난 5년동안 연평균 +19%의 매출 성장을 이루어왔으며, '24년 기준 안테나 사업을 뛰어넘어 동사의 최대 사업이 되었음
올해도 +16% YoY 성장한 1,135억원으로 전망되며, 향후 액츄에이터, EWP, 대형 구동모터 등 신규 라인업을 통한 성장을 지속할 전망
#희토류
장기적으론 공급망 다변화 필수
그러나 장기적 관점에서 중국 의존도를 낮추기 위한 전략은 필요하다. 앞서 중국산 희토류 의존도가 90%에 달했던 일본은 2010년 중국에 희토류 금수 조치를 당한 이후 공급망 확보에 열을 올렸다. 호주 광산기업 라이너스에 2억5000만 달러를 투자하는 등 탈중국을 외치면서 2019년 90%에 달했던 중국 의존도를 60%(2023년)까지 떨어뜨렸다.
강천구 인하대 제조혁신전문대학원 초빙교수는 “자립적인 밸류 체인을 만드는 게 핵심이다. 일본은 2010년부터 꾸준히 동남아·호주 등 희토류 원광 지분을 확보한 뒤 원천 기술을 개발해 중국에까지 영향력을 행사하고 있다”며 “한국처럼 수입처를 다변화하는 전략으로는 한계가 있다. 멈춰 있는 해외자원·기술 개발에 적극적으로 나서야 할 때”라고 말했다.
https://www.joongang.co.kr/article/25336446
장기적으론 공급망 다변화 필수
그러나 장기적 관점에서 중국 의존도를 낮추기 위한 전략은 필요하다. 앞서 중국산 희토류 의존도가 90%에 달했던 일본은 2010년 중국에 희토류 금수 조치를 당한 이후 공급망 확보에 열을 올렸다. 호주 광산기업 라이너스에 2억5000만 달러를 투자하는 등 탈중국을 외치면서 2019년 90%에 달했던 중국 의존도를 60%(2023년)까지 떨어뜨렸다.
강천구 인하대 제조혁신전문대학원 초빙교수는 “자립적인 밸류 체인을 만드는 게 핵심이다. 일본은 2010년부터 꾸준히 동남아·호주 등 희토류 원광 지분을 확보한 뒤 원천 기술을 개발해 중국에까지 영향력을 행사하고 있다”며 “한국처럼 수입처를 다변화하는 전략으로는 한계가 있다. 멈춰 있는 해외자원·기술 개발에 적극적으로 나서야 할 때”라고 말했다.
https://www.joongang.co.kr/article/25336446
중앙일보
中 '희토류 협박', 트럼프에도 통했다…한국은 탈출구 있나
15일 한국무역협회의 ‘7대 반도체 원자재 수입액 및 국가별 비중’ 분석 보고서에 따르면 중국 의존도는 일부 품목에서 다소 줄어든 것으로 나타났다. 예컨대 반도체 식각·세정에 사용되는 불화수소는 2019년 일본의 수출 규제 이후 중국 수입액 비중이 80.1%(2022년)까지 치솟았다. 앞서 중국산 희토류 의존도가 90%에 달했던 일본은 2010년 중국에 희토류 금수 조치를 당한 이후 공급망 확보에 열을 올렸다.
Forwarded from 가투방(DCTG) 저장소 (카가)
TalkFile_SAMG엔터_2025_1Q_IR_book_FN_2025_05_16_pdf.pdf
2.2 MB
Forwarded from 한투증권 미국/중국전략 정정영
* 미국응 창신메모리 포함 중국 반도체 추가 규제 고려
>> 미중 평행선이 좁혀지기 어려운 이유: 반도체
=========================
~ 보도에 따르면 미국 상무부 산업안보국(BIS)은 중국의 메모리반도체 업체인 창신메모리테크놀로지(CXMT) 등을 미국 업체와 거래를 금지하는 수출 '블랙 리스트'에 추가하는 방안을 검토 중이라고 사안을 잘 아는 복수의 소식통들이 전했다
~ BIS가 작성한 초안에 따르면 CXMT 외에도 중국 최대 파운드리 업체인 SMIC(중신궈지)와 메모리반도체 회사 YMTC(양쯔메모리테크놀로지)의 자회사들도 제재 검토 대상에 포함됐다. SMIC와 YMTC 본사는 이미 미국의 수출 금지 기업으로 지정된 상태다
https://n.news.naver.com/article/001/0015391994?sid=104
>> 미중 평행선이 좁혀지기 어려운 이유: 반도체
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~ 보도에 따르면 미국 상무부 산업안보국(BIS)은 중국의 메모리반도체 업체인 창신메모리테크놀로지(CXMT) 등을 미국 업체와 거래를 금지하는 수출 '블랙 리스트'에 추가하는 방안을 검토 중이라고 사안을 잘 아는 복수의 소식통들이 전했다
~ BIS가 작성한 초안에 따르면 CXMT 외에도 중국 최대 파운드리 업체인 SMIC(중신궈지)와 메모리반도체 회사 YMTC(양쯔메모리테크놀로지)의 자회사들도 제재 검토 대상에 포함됐다. SMIC와 YMTC 본사는 이미 미국의 수출 금지 기업으로 지정된 상태다
https://n.news.naver.com/article/001/0015391994?sid=104
Naver
"美, 中 반도체 기업 추가 제재 검토…적용 시점엔 의견 분분"
"수출 금지 목록에 CXMT 등 추가 고려…관세 협상 영향 고심" 미국 도널드 트럼프 행정부가 중국 반도체 기업에 대한 추가 제재를 검토하고 있다고 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)가 15일(현지시간) 보도했다. 다만
PPI 발표 요약 및 해석
PPI 상승에도 불구하고 유통마진(Trade Profit Margin)의 하락이 핵심.
전방 산업의 가격 전가력 미흡 → 인플레이션 압력 완화 가능성 시사.
기업의 대응 전략: 가격 인상 대신 비용 통제
1. 가격 인상 한계
기업들의 가격 전가력이 약화 → 인건비/기타 비용 증가분을 소비자에게 전가하기 어려움.
결과적으로 기업들이 선택할 수 있는 대응은 ‘고용/투자 조절’과 같은 비용 통제 수단.
하반기 예상
2. 물가보다는 고용·투자 축소 압박이 더 큰 이슈로 부각될 전망.
이는 결국 실질 경제 성장률 둔화 가능성으로 이어질 수 있음.
PPI 상승에도 불구하고 유통마진(Trade Profit Margin)의 하락이 핵심.
전방 산업의 가격 전가력 미흡 → 인플레이션 압력 완화 가능성 시사.
기업의 대응 전략: 가격 인상 대신 비용 통제
1. 가격 인상 한계
기업들의 가격 전가력이 약화 → 인건비/기타 비용 증가분을 소비자에게 전가하기 어려움.
결과적으로 기업들이 선택할 수 있는 대응은 ‘고용/투자 조절’과 같은 비용 통제 수단.
하반기 예상
2. 물가보다는 고용·투자 축소 압박이 더 큰 이슈로 부각될 전망.
이는 결국 실질 경제 성장률 둔화 가능성으로 이어질 수 있음.
#nvidia
주요 기술 변화
① HBM4 / HBM4E 도입
2026년 VR200부터 HBM4, 2027년 VR300부터 HBM4E 채택
단일 패키지 기준 288GB → 1024GB, 대역폭은 13TB/s → 32TB/s로 비약적 향상
② 공정 미세화 (N3P/3NP)
2026년부터 3nm 기반(N3P) 공정 도입 → 전력 효율 향상, 집적도 극대화
③ 멀티 Reticle + I/O 칩 구조
2026년: 2x Reticle + 2x I/O 구조
2027년: 4x Reticle + 2x I/O 구조
→ 대형 패키징 + 확장성 있는 모듈러 설계 도입
④ 224G SerDes 및 패키징 전환
CoWoS-L → PCB Backplane 기반으로 진화
고속/대용량 데이터 전송에 최적화된 설계로 시스템 레벨 스케일링 가능
주요 기술 변화
① HBM4 / HBM4E 도입
2026년 VR200부터 HBM4, 2027년 VR300부터 HBM4E 채택
단일 패키지 기준 288GB → 1024GB, 대역폭은 13TB/s → 32TB/s로 비약적 향상
② 공정 미세화 (N3P/3NP)
2026년부터 3nm 기반(N3P) 공정 도입 → 전력 효율 향상, 집적도 극대화
③ 멀티 Reticle + I/O 칩 구조
2026년: 2x Reticle + 2x I/O 구조
2027년: 4x Reticle + 2x I/O 구조
→ 대형 패키징 + 확장성 있는 모듈러 설계 도입
④ 224G SerDes 및 패키징 전환
CoWoS-L → PCB Backplane 기반으로 진화
고속/대용량 데이터 전송에 최적화된 설계로 시스템 레벨 스케일링 가능
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Forwarded from [채권/금리 김상훈] 후니본(Bond)
• 무디스는 미국 신용등급을 Aaa에서 Aa1로 한 단계 하향 조정
• 주된 이유는 정부 부채 증가이며, 이는 미국이 세계에서 가장 신뢰받는 채무국이라는 위상에 의문을 제기하는 중대한 조치로 해석됨
• 이제 미국은 Fitch Ratings와 S&P Global Ratings처럼 모두 트리플A보다 낮은 등급을 받게 되었음
• 이번 하향조정은 무디스가 2023년에 미국 등급 전망을 ‘부정적(negative)’으로 바꾼 지 1년여 만에 이루어진 조치. 깅등 이후 전망은 ‘안정적(stable)’으로 제시
• 무디스는 “미국의 경제적, 재정적 강점을 인정하지만, 이러한 강점이 재정 지표(fiscal metrics)의 악화를 더 이상 충분히 상쇄하지 못한다고 판단”
• 주된 이유는 정부 부채 증가이며, 이는 미국이 세계에서 가장 신뢰받는 채무국이라는 위상에 의문을 제기하는 중대한 조치로 해석됨
• 이제 미국은 Fitch Ratings와 S&P Global Ratings처럼 모두 트리플A보다 낮은 등급을 받게 되었음
• 이번 하향조정은 무디스가 2023년에 미국 등급 전망을 ‘부정적(negative)’으로 바꾼 지 1년여 만에 이루어진 조치. 깅등 이후 전망은 ‘안정적(stable)’으로 제시
• 무디스는 “미국의 경제적, 재정적 강점을 인정하지만, 이러한 강점이 재정 지표(fiscal metrics)의 악화를 더 이상 충분히 상쇄하지 못한다고 판단”
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Forwarded from 한투증권 미국/중국전략 정정영
* 중국도 밀당 시작 22
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~ 업계에 따르면 중국 상무부는 몇 주간의 지연 끝에 유럽으로 향하는 일부 희토류의 수출을 승인했지만 그 속도는 수요를 충족하기에 턱없이 부족한 실정이다
~ 익명을 요구한 중국 내 한 유럽계 기업 경영자는 "현재의 희토류 공급 지연은 외국 제조사들에게 견딜 수 없는 수준"이라고 말했다. 그는 "산업 현장에서 벌어지고 있는 것은 완전한 무능"이라며 "그들은 (중국의 희토류 수출 통제의) 영향력을 과소평가하고 제대로 대비하지 않았다"고 지적했다
https://m.newspim.com/news/view/20250518000178
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~ 업계에 따르면 중국 상무부는 몇 주간의 지연 끝에 유럽으로 향하는 일부 희토류의 수출을 승인했지만 그 속도는 수요를 충족하기에 턱없이 부족한 실정이다
~ 익명을 요구한 중국 내 한 유럽계 기업 경영자는 "현재의 희토류 공급 지연은 외국 제조사들에게 견딜 수 없는 수준"이라고 말했다. 그는 "산업 현장에서 벌어지고 있는 것은 완전한 무능"이라며 "그들은 (중국의 희토류 수출 통제의) 영향력을 과소평가하고 제대로 대비하지 않았다"고 지적했다
https://m.newspim.com/news/view/20250518000178
뉴스핌
FT "中 희토류 수출 승인 너무 느려...글로벌 공급망 직격"
[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 중국 당국이 새로운 수출 통제 규정 하에서 일부 희토류의 수출을 허용하기 시작했지만 승인 속도가 너무 더뎌 글로벌 공급망에 상당한 차질을 야기할 수 있다고 파이낸셜타임스(FT)가 18일 업계 관계자들을 인용해 보도했다.중국은 지
#삼성전자
~16일 회사 분기보고서에 따르면 삼성전자는 "상반기에는 3나노, 하반기에는 2나노 모바일향 제품을 양산해 신규 출하할 예정"이라고 밝혔다.
삼성전자는 현재 4나노 공정이 안정적인 수율을 기록 중이며, 이를 기반으로 모바일·HPC(고성능컴퓨팅) 등 수요를 확대하고 있다고 설명했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013245874?sid=101
~16일 회사 분기보고서에 따르면 삼성전자는 "상반기에는 3나노, 하반기에는 2나노 모바일향 제품을 양산해 신규 출하할 예정"이라고 밝혔다.
삼성전자는 현재 4나노 공정이 안정적인 수율을 기록 중이며, 이를 기반으로 모바일·HPC(고성능컴퓨팅) 등 수요를 확대하고 있다고 설명했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013245874?sid=101
Naver
삼성전자 "파운드리, 하반기 2나노 모바일향 제품 양산"
삼성전자 파운드리 사업부가 올해 하반기 2나노미터(㎚·10억분의 1m) 공정 양산에 들어간다. 삼성전자 2나노 공정은 스마트폰 갤럭시S26을 위한 모바일AP(애플리케이션프로세서) '엑시노스 2600'에 적용될 전망이
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